蝗虫影响未至干旱先行 棉市进入天气炒作期

近两个交易日,国内外棉市略显“躁动”:本周一(6月1日)美棉大涨逾4%,创下4月下旬以来最大单日涨幅,国内郑棉主力合约期价也连续两个交易日涨幅超过1%。从机构观点来看,随着棉花进入种植和生长期,天气影响将不可避免的成为短期棉价炒作的重要因素,但棉价上行高度仍将受到弱需求的制约。

当前北半球棉花产区逐步或者已经进入棉花种植和生长季节,天气因素在棉价波动中的影响愈发显现。因美棉主要产区德克萨斯州正经历干旱期,可能影响当地棉花产量,6月1日ICE期棉大涨2.47美分,结算突破60美分/磅关口。2日美棉继续惯性走高,盘中刷新3月13日以来高点至61.15美分/磅。

“对于德州干旱的担忧,导致美棉上涨带动国内棉花的反弹行情。”格林大华软商品分析师崔家悦对新华财经表示,当前阶段,乃至整个6-8月期间,农产品期货正是炒作天气的时期,“天气变幻莫测,也非常适合配合市场炒作。”

据她介绍,从6月开始,美国农业部(USDA)周度作物生长报告,会开始对作物的优良率进行跟踪。根据USDA周一(6月1日)公布的作物生长报告,截至5月31日当周,美国棉花种植率为66%,去年同期为67%;当周棉花优良率为44%,去年同期为46%。

除了德克萨斯州旱情“意外”挑起的美棉上涨,印度遭遇近30年来最大蝗灾也逐步进入市场炒作的视野。目前印度蝗灾受影响地区主要集中在拉贾斯坦邦、古吉拉特邦、中央邦和哈里亚纳邦等几个邦,虽然这几个地区不是印度甘蔗主产区,因而对印度糖产量影响微乎其微,但古吉拉特邦却是印度棉花的主要产区,约占印度棉产量的30%的左右。山东某资深棉花贸易商对新华财经表示,虽然印度目前的蝗灾对糖影响不大,但是对棉花的影响可能会很大。“尽管目前棉花整体过剩,但是棉花产量本身也减的很厉害。在这种情况下,市场更容易炒作天气。”

根据美国农业部5月供需报告,印度2020/21年度棉花产量预估为2850万包。相比之下, 2019/20年度棉花预估产量则为3050万包。建信期货农产品研究团队在月报中表示,气候异常变化是蝗灾形成的主要原因。蝗虫再次侵袭印巴部分地区,预计6月中下旬消息面的炒作将增加。由于需求端极度悲观的情绪阶段性修复,未来生长期天气炒作仍是重点。

尽管有天气炒作的加持,但需求端对棉价上行空间的压制仍不容小觑。瑞达期货王翠冰分析称,4月我国棉纺织经济指数为46.51,环比下降5.31,且当月除了防护用品,海外对服装等产品的需求无明显好转,终端纺织服装出口订单量仍显不足,“需求尚未出现实质性的变化,郑棉期价持续上涨动能不足。”

“印度蝗灾的影响,与天气炒作大同小异,都属于短期炒作范畴。”崔家悦对新华财经说,真正影响棉花长期行情,仍在于供需端:从供给方面看,除非美棉和印度棉单产真正出现问题,才能确定棉花的底部;从需求方面来看,未来全球疫情控制和经济形势的变化,是决定棉花消费重新启动回升的先决条件。“当前市场棉花的下行空间基本不大,但能否上涨则还需要观察。”

建信期货农产品研究团队则表示,虽然需求开始有环比向好迹象,但6月传统淡季,海外订单好转的幅度有限,需求的修复需要较长时间。不过,“现阶段进入棉花种植和生长季节,需求端将作为次要原因,制约上涨高度,不会影响上涨节奏”。

总体来看,崔家悦认为,天气炒作一般都偏短线,只能算是反弹行情,棉花要真正走出趋势性上涨,仍有待供需两面形成向上驱动的共振。

责任编辑:赵彬

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