01 商品指数
■ 后市分析：今日市场整体仍保持多头结构，目前多空分化明显，有色板块黑色系联动走强，多头结构明显，化工板块，农产品表现较弱，操作上建议多空对冲持仓为主
数据来源：文华财经
02 IF
■ 后市分析：目前延续整理状态，今日冲高回落，再次收于震荡区间内，目前看转势信号暂时没有，等待盘面走出整理区间。震荡中的震荡
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 创业板冲高回落跌0.84%收长上影多只权重股午后跳水
周一，创业板指全天冲高回落收长上影，个股再现普跌格局，午后恒立液压、中泰证券、宁德时代等多只权重股出现跳水，今日市场热点主要聚焦原料药，钢铁、医美均出现冲高回落，总体来看，市场赚钱效应较弱，板块持续性不强。盘面上，医药、煤炭、生物疫苗等板块涨幅居前；啤酒、工程机械、食品饮料、保险、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.95%， 报3441点；深成指跌0.89%，报收14224点；创业板指跌0.84%，报收2969点。（来源：文华财经）
2、 北向资金净流入32.04亿元
4月26日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入32.04亿元。其中沪股通净流出1.02亿元， 深股通净流入33.06亿元。（来源：文华财经）
03
■ 后市分析：触发多头信号后，上方空间陆续打开，今日再次走强上破前高，多头结构明显，上方空间再次打开，多单可继续跟踪上方空间。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 伦铜周一升至近十年高位，因美元走软，且智利方面的供应疑虑支撑了价格。美元周一小跌，市场揣测美联储主席鲍威尔将本周政策会议上避免谈及缩减购债。（来源：金十数据）
2、 近期全球经济继续向好，欧元区4月份制造业PMI初值63.3，创下历史新高，服务业PMI录得荣枯线上方，表明欧洲经济进一步复苏；此外，美国就业、通胀等数据同样反映，美国经济继续好转。中国一季度经济数据向好，国内经济稳步复苏。（来源：金十数据）
3、 基本面方面，铜矿偏紧格局延续，而全球铜库存继续处于相对低位，在全球经济复苏情况下，铜消费有望进一步好转，库存或进一步下降，继续看好二季度铜价表现。（来源：金十数据）
4、 今日现货市场成交一般，升水比上交易日跌35元/吨。铜价大涨下游采购谨慎；成交难度上升，盘中贸易商报价连续下调，平水铜主流成交在贴190-200元，续调意愿偏低；进口好铜流通量增加，下调幅度略多，湿法铜升水跟跌。截止收盘，本网升水铜报贴170-贴120元/吨，平水铜报贴200-贴160元/吨，差铜报贴280-贴200元/吨。（来源：中国废旧物资网）
04
■ 后市分析：今日量价齐升，资金大幅流入，盘中上破收敛区间，触发多头信号，多单持有中，继续跟踪上方空间。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 节后锡价在投机资金的追捧下涨速有些过快，虽然供应端紧缺，但锡价过速上涨给市场消费带来较大压力，下游用户在成本急剧上涨的压力下采购需求及开工率均受到影响，消费低迷导致导致节后累库超出预期，因此对锡价走势构成打压。在锡价向下修正后，下游消费端复苏，预计国内外锡价仍有望偏强震荡运行。（来源：东方财富网）
2、 4月26日锡价格行情市场报价
（来源：东方财富网）
3、4月26日上海期货交易所锡库存：
（来源：文华财经）
05
■ 后市分析：上破整理区间后多头结构明显，今日如期大涨再创新高，黑色系整体强势，上涨趋势明显，底仓多单仍建议持有。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、钢材社会库存环比持续下降
钢材社会库存：环比持续下降。中钢协最新公布的社会库存监测旬报。从图中可以看出，自3月下旬至今，20个城市5大品种钢材社会是处于持续下降态势的（绿线）。其中，4月中旬的库存降至1420万吨，相交上旬环比降低了102万吨。同时，继今年2月以来，国内同时期社库相比去年均有近20%的降幅。毫无疑问，在库存持续吃紧的背景下，黑色系价格自然水涨船高。（来源：中钢协）
2、巴西一季度铁矿石出口量同比大增
据外电4月23日消息，巴西采矿业协会（IBRAM）本周发布的报告显示，该国一季度铁矿石出口量同比增加16.6%。数据显示，巴西今年一季度铁矿石出口量为8，130万吨，高于2020年同期的6，980万吨。一季度铁矿石出口额同比飙升102.1%，至93亿美元。IBRAM称，2021-2025年期间，巴西铁矿石领域投资预计将达到154亿美元。（来源：中金在线）
06
■ 后市分析：盘中再次拉升，联动延续上涨趋势，大周期看上方空间早已打开，多单值得追踪，煤炭可作为重点配置标的，操作上参考逢低进场或者轻仓追多，耐心跟随。上涨中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 第三轮提涨启动 双焦期货联合上攻
双焦早盘随成材一道强势上攻，焦煤涨幅超2%，焦炭则续创两个月高位。受环保限产影响，近期焦炭供给出现边际回落，而需求阶段性回升，下游钢厂基本落实焦价的第2轮提涨，焦价累涨200元/吨，焦炭市场情绪相对乐观，个别焦企已开始提涨第3轮。随着焦价提涨两轮落地，焦企吨焦盈利约在400元左右，同样放大了焦煤的上行空间。（来源：文华财经）
2、 4月26日京唐港市场炼焦煤现货价格上涨
今日京唐港市场炼焦煤现货价格如下（来源：我的钢铁网）
3、集中采购供给下降，双焦价格延续强势
从供给端看，上周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为85.51%，环比上周减1.36%；日均产量69.86，减1.56；山西、山东、河北地区部分焦企因环保检查开工受限，幅度多在10-30%，少数限产幅度可达50%，另外少数新投产项目因环保原因也有出现焖炉现象，整体看焦炭供给端受环保扰动收紧。
从消费端看，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.75%，环比增加1.08%，同比增加1.50%；日均铁水产量236.23万吨，环比增加2.87万吨，同比增加4.00万吨。短期焦炭供需面持续改善，期现贸易商加大采购及环保限产进一步加剧市场紧张氛围，其中部分焦企资源较为紧张，高品质焦炭供不应求，后续关注钢厂焦化库存变化及贸易商采购情况。（来源：文华财经）
07 纸浆
■ 后市分析：纸浆：价格重心重回关键位上方后，延续震荡收敛结构，耐心等待收敛后的方向选择，目前市场向上的驱动较强，关注后市能否量价齐升触发多头趋势共振信号，耐心等待。震荡中的上涨
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 山东地区针叶浆市场延续稳定
山东地区针叶浆市场延续稳定局面，市场成交延续清淡，市场成交倾向实单实谈。目前针叶浆市场含税报盘参考：银星7150元/吨，南方松7100元/吨，马牌7200元/吨，月亮7200元/吨。山东地区阔叶浆市场清淡运行，业者入市积极性一般，侧重实单实谈。目前阔叶浆市场参考报盘价：鹦鹉、金鱼报价5200元/吨，其余小叶、硬杂报价5150元/吨。山东地区化机浆市场刚需交易为主，市场交投清淡，市场成交倾向实单实谈。目前化机浆市场参考报盘价：昆河4150-4200元/吨。（来源：文华财经）
2、上海期货交易所纸浆库存日报（来源：文华财经）
3、纸浆震荡整理
新一轮进口木浆外盘未明朗，业者观望气氛浓郁，报盘积极性偏低，下游纸厂消耗自身原料库存为主，成交略显匮乏。进口阔叶浆现货市场交投一般，盘面成交存压力。近期生活用纸市场弱势运行，多地反映出货仍不顺畅，川渝地区部分纸企周内价格重心下调200-300元/吨，北方木浆局部趋弱幅度在100元/吨左右。近期文化印刷用纸市场震荡下行。规模纸厂报价坚挺，中小纸厂价格略有松动。下游经销商对后市信心不足，价格重心下移。国内木浆到货量不多，部分贸易商挺价。但近期下游文化用纸、生活用纸以及白卡纸价格均有不同程度下滑，且纸浆期货盘面偏弱整理，市场心态不稳，观望情绪浓厚。（来源：文华财经）
08 燃油
■ 后市分析：受印度疫情影响，能化板块整体承压，今日燃油冲高回落，小周期空头结构显现，关注后市能否打开下方空间，防守参考关键位附近即可。震荡中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、印度疫情爆发利空短期油价
上周印度疫情再度爆发对原油端带来较大阻力，油价再度回调。具体来看，印度新增感染人数与死亡人数在近日爆发式增长，两项数字均创新高。面对极其严峻的疫情形势当地政府不得不再度加强管控措施，新德里与孟买均宣布紧急封城，这也导致印度两大核心城市的交通流量明显下滑。参考TomTom拥堵指数，新德里与孟买相比一周前的高峰拥堵指数降幅至少在10%，预计4月份印度石油消费环比降幅约12%，5月份相对3月份下降5%，相对的幅度分别约59万桶/日和12万桶/日。但目前印度国内炼厂施行足够的减产来匹配需求的下滑（只有MRPL炼厂减产6万桶/日），这意味着为未来印度国内油品库存压力增加，可能导致汽柴煤出口量上升，对亚太成品油裂解价差有潜在利空。（来源：文华财经）
2、印度疫情爆发，燃料油市场矛盾不大
印度疫情爆发的影响是一方面通过原油端压制燃料油单边价格，另一方面其对汽柴煤的潜在利空效应将通过油品间的原料关联传递到低硫燃料油市场，但目前来看矛盾并不显著，首先原油端虽然再度进入震荡阶段，但单是印度的需求降幅并不足以给整个原油市场带来巨大压力，我们依然看好油价的中期前景。从汽柴煤出口增加的利空来看，当前亚太成品油仍受到检修旺季的支撑，供应相对有限。就高硫燃料油而言，除了原油成本端的传导，其自身基本面受到冲击有限，目前市场仍有望受到发电厂季节性需求的进一步提振。（来源：文华财经）
3、原油系上行阻力较强
成本端油价的萎靡不振压制燃料油单边价格。从自身基本面来看，未来三个月OPEC 产油国克制性增加中重质原油的产量，或将带来高硫燃料油供给的小幅上涨。目前三大港口的燃料油库存仍处于季节性高位，其中伊朗是较大的货物来源国，库存压力居高不下，有赖于本月伊朗燃料油出口量的回落。最新数据显示，4月19日，富查伊拉地区重油库达到了逾7个月高位。不过需求端有望走强，发电厂季节性需求还在提升，根据船期数据，沙特4月份燃料油进口量增至113万吨，环比上周增加11万吨。（来源：文华财经）
09 EG
■ 后市分析：目前仍收于趋势线下方，空头结构仍在，若后市再次放量下跌，空单可进场跟随。弱板块联动下跌，下方空间与行情流畅性更值得期待。下跌中的震荡
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、4月25日乙二醇相关行业开工率：
行业 4月23日 4月25日 变化
乙二醇 64.84% 64.91% 0.07%
聚酯 92.30% 92.30% 0.00%
织机 73.66% 73.66% 0.00% （来源：生意社）
2、截止到上周四华东主港地区MEG港口库存总量54.05万吨，较周一降低0.36万，较上上周四增加2.6万。其中，张家港26.85万吨，太仓6.6万吨，宁波5.7万吨；江阴及常州11.8万吨，上海及常熟3.1万吨。（来源：文华财经）
3、乙二醇装置动态：
抚顺石化4万吨乙二醇装置计划4月8日开始停车检修，预计持续45天；扬子石化30万吨/年的乙二醇装置原计划4月下停车检修，目前检修推迟至5月份，具体时间待定。目前装置负荷6成附近；河南能化永金化工2套20万吨乙二醇装置计划5月份停车检修，预计持续时间30天左右，目前具体停车时间待定；华益利津炼化有限公司，装置产能20万吨/年，因生产需要，计划在在2021年4月29日-5月31日，进行停工检修。（来源：文华财经）
10 豆油
■ 后市分析：盘中冲高回落重回震荡区间，小周期上方压力显现，关注关键位附近量价状态，若盘中再次走弱可关注关键位下方的短空机会。大周期仍是多头驱动，断定方向前要注意选好周期。上涨中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、4月26日国产豆油价格维稳
江苏省南京国产三级豆油报价9640元/吨，较前日持平；
辽宁省沈阳国产三级豆油报价9480元/吨，较前日持平；
吉林省长春国产三级豆油报价9670元/吨，较前日持平；
河北省石家庄国产三级豆油报价9650元/吨，较前日持平；
山东省青岛国产三级豆油报价9590元/吨，较前日持平；
广东省黄埔国产三级豆油报价9660元/吨，较前日持平。（来源：文华财经）
2、国内整体油脂库存仍处于近五年历史低位
截至4月16日，豆油商业库存57.32万吨，五年同期均值为116.55万吨，食用油库存42.08万吨，五年同期库存62.09万吨，全国菜籽油总库存28万吨左右。（来源：生意社）
3、截止4月16日，国内油厂豆油库存57.3万吨，周度环比减少1.9万吨，库存同期偏低水平。豆油需求保持较强，叠加压榨偏低，短期库存预计将继续小幅走低，但随着压榨增加，豆油库存拐点已经近在眼前。（来源：文华财经）
11
■ 后市分析：随着交割品级放宽，库存高企盘面仍有下行驱动，今日小幅走弱，整体空头结构仍在，关注后市能否下破前低再次打开空间。下跌中的下跌
数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、现货市场走货一般
各产区货源走销不快，果农急于出售存货，导致货源压力加大，让价出货现象普遍，山东、陕西、山西、甘肃产区库存富士价格下滑，发市场客商需求力度一般，部分优先将自存货发市场，部分挑拣果农便宜货，市场购销略显不畅，成交量一般。（来源：文华财经）
2、部分苹果产区花期出现阴雨天气，或影响新苹果质量
4月正值全国苹果花期，产区天气对盘面扰动频繁。上周西部产区两次降温对苹果产量影响不大，但部分苹果产区花期出现阴雨天气，或影响新季苹果质量，需持续动态关注产区天气情况。（来源：文华财经）
3、需求偏弱，应季水果上市替代压力依旧
据农业农村部检测，4月20日6种重点监测的水果平均价格为6.65元/公斤，日环比下降0.4%，3月23日为6.67元/公斤。由于疫情等原因今年市场总体消费能力下降，且南方水果不仅供应量大且价格低廉，导致销区苹果销售雪上加霜。当前因价格下跌，产区走货进度有所提升，但销区仍不容乐观，据市场消息当前销区冷库货源充足，以客商货为主，基本均亏本销售，价格也出现连续下滑的情况，走货情况不及清明节过后，一般货价格下跌0.2-0.3元/斤，高端货价格维持稳定。叠加南方各种新鲜水果陆续上市，后期苹果销售情况依旧难改善。（来源：文华财经）
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
九宫图策略交易群微信：cofco3622
中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部与昆山营业部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。
–中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃
风险揭示：
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
中粮期货
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责任编辑：宋鹏
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