美国油井跌至11年新低,供应端能够拯救油价?

5月11日,国内期市多数收跌。能化板块跌幅居前,pp跌逾3%,纯碱、LPG跌逾2%,玻璃涨近2%;有色飘红,不锈钢涨近4%,沪锡、沪铝涨逾1%;农产品飘绿,菜粕跌逾2%,黑色系中,焦煤、焦炭跌逾1%,动力煤涨逾1%。

消息快讯

1、中汽协:中国4月份汽车销量同比增长4.4%。中国4月份乘用车销量154万辆,同比下降2.6%。中国4月份新能源车销量同比下降26.5%,至7.2万辆。中国1-4月份新能源车销量同比下降43.4%。中国4月汽车市场反弹力度低于预期,预计接下来两个月国内汽车市场反弹力度会加大。

4月,商用车产销分别完成51.4万辆和53.4万辆,为历史最高水平,环比分别增长37.8%和37.7%,同比分别增长31.3%和31.6%。其中重型货车增长最快,产销分别完成17.5万辆和19.1万辆,同比分别增长48.3%和61%。

2、截至5月11日9时,我国首个页岩气田――中国石化(600028,股吧)江汉油田涪陵页岩气田累计产量突破300亿立方米,创造中国页岩气累产新纪录。目前,该气田日产气量达1700万立方米,每天可满足3400万户家庭的生活用气需求。

3、周二至周三(5月12-13日)国内大多数银行将集中移仓,将6月美油转移至7月合约(5月4日工行已提前调整),请您尽早做好风险控制,并留意银行通知,避免意外亏损。

4、中国央行:初步统计,4月末社会融资规模存量为265.22万亿元,同比增长12%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为160.45万亿元,同比增长13.1%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.42万亿元,同比增长12.6%。4月末,广义货币(M2)余额209.35万亿元,同比增长11.1%,增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点;狭义货币(M1)余额57.02万亿元,同比增长5.5%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点;流通中货币(M0)余额8.15万亿元,同比增长10.2%。当月净回笼现金1537亿元。

重点品种分析

原油

原油供应压力有所减轻。由于油价暴跌使得页岩油企削减资本开支,上周美国石油钻井平台数量跌至11年新低,美原油产量自历史高点自发减产至120万桶/日,根据市场预计6月底北美石油公司减产幅度或达到170万桶/日。加上OPEC及其同盟国5-6月减产970万桶/日,挪威6月减产25万桶/日,总计减产将达到1165万桶/日。

原油需求恢复或需要较长时间,关注复工复产带来疫情的二次冲击。根据OPEC月报,二季度原油需求将遭到最大程度的破坏,并延伸到三季度和四季度,预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。上周美国EIA数据显示,美国汽油库存减少320万桶至2.6亿桶,反映出美国能耗水平提升,社会活动水平出现反弹,原油需求出现改善。

但考虑到由于美国疫情仍处于爆发阶段,社会活跃度的提升或使得疫情持续时间延长,经济恢复存在较大不确定性。另外,上周五美国劳工部数据显示,美国4月失业率飙升至创纪录的14.7%,就业人数史无前例地减少了2050万人,失业率急剧攀升或导致经济复苏进程较为缓慢,影响原油需求回升。

库存压力限制油价涨幅。美国至5月1日当周EIA原油库存增459万桶至5.32亿桶,虽增幅度低于预期,但仍持续累积,接近2017年创下的5.36亿桶。库欣地区原油库存持续累积,达到65446万桶,满库率约为84%。成品油方面,精炼油库存超预期大增,显示终端需求改善有限。

综合来看,减产协议实施令5月供需矛盾有所缓解,但仍无法完全抵消需求下降,二季度原油库存压力仍较大。但随着疫情扩散速度放缓,欧美国家经济逐步解封,原油的前景有望改善。预计油价震荡中枢将上移。

宏观层面来看,美国4月Markit服务业PMI初值为27,创下历史新低。中国4月制造业PMI录得50.8,环比回落1.2个百分点,复工复产的进一步推进,大中型企业恢复状况良好,但是中国4月财新制造业PMI回落至49.4,低于预期值。出口订单下滑严重,中小企业信心不足制约了中国经济的进一步修复。随着欧美主要国家跨过疫情拐点,重启经济呼声强烈,但是复苏程度或难及预期,美国就业市场面临巨大挑战,4月非农就业人口下滑2050万人,加之中美贸易问题隐忧仍存,宏观上对于高位铜价有较大压力。

从产业层面来看,截至5月8日铜精矿加工费已经降至54.21美元/吨,较上周下跌了1.04美元/吨。随着秘鲁等国物流逐渐放开,现货市场上6、7月船期货源报盘开始增多,本周已有零星成交,预计现货市场活跃度将继续提升。当前对于冶炼长来说,硫酸胀库问题短期有所缓解,但是酸价持续处于低位,加之加工费跌破55美元/吨,精铜产量难以爬升,二季度检修较多,精炼铜总体产量不会过快增长。而在消费端,首先从中国进口数据来看,出口贸易在增加,而铜材进口也同比大幅攀升,国内需求延续了反弹迹象,据SMM调研数据显示,4月份铜杆企业开工率为83.29%,环比增加23.89个百分点,同比增加5.01个百分点,电力电缆订单火爆是导致铜杆开工率表现超预期的主要原因,6月份将迎来线缆的集中交货高峰,5月铜需求维持高位运行,库仍处于加速去化状态,截至5月8日上期所库存已经降至20.42万吨,五一节后库存减少2.67万吨。综合来看,考虑到宏观因素,铜价以高位震荡为主。

鸡蛋

节后的3个交易日,在经历了五一假期期间的大幅回落之后,盘面也一次性冲下3000点关口,并且处于交割月前月400手限仓的条件下,空单仍然在继续增仓,持仓量也是06在历史上首次突破17万手。当前现货疲软,走货不畅,下游需求在下一个节日到来前难见扭转性反弹。部分备考学生返校对红蛋的提振着实有限。技术上,均线的空头排列阵势总算得以捋顺,布林通道上下沿均转为横向移动,当前盘面僵持的意向较大,多空的分歧也逐渐浮出水面。5月也是决定7-9月蛋价走势的关键月份,但也正是淘汰、换羽等因素不确定性最高的时候。预期转为现实的过渡期也最是难熬。近期都偏向于震荡操作的思路。上周我们给出了2860-3080的周内震荡区间,本周唯一的做多因素来自于学校开学,我们维持上一周2860-3080的区间判断。

09节后开启短线下跌模式,短多获利了结以及部分空单转入9月,同时,2007合约也有追赶09的架势。当前07是否再次成为09之前的过渡主力合约,仍难以判断。09的波动杂乱无序,基本跟随6-9套利合约逻辑运行。目前盘面再次折返4100支撑位附近,周内多空将先围绕此前期主要的支撑位展开争夺,同时或存在小幅下跌的预期,但也仅仅是试探。

重点事件关注:

1、19:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

2、20:30 美国4月非农就业人口及失业率

3、20:30 加拿大4月就业人数

4、22:00 美国3月批发销售月率

5、次日01:00 美国至5月8日当周石油钻井总数

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THE END
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