【机构怎么看农产品？看这篇就够了】12月11日早盘汇总

　　期货：豆粕2105周四震荡上涨，收3139（涨38），总减仓0.6万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散调仓、个别集中增仓，持仓量稍增，筹码集中度微增；空头分散增减调仓，持仓量稍降，集中度微调。南美旱情缓解，压制近月价格，美豆、美豆粕高位回落后有所反弹。内盘豆粕盘中空头资金逐步减仓、行情企稳后震荡回升，低价区支撑增强，短线或延续偏强震荡波动，关注3100附近及下方低多机会，注意资金异动、市场情绪变化及外盘走势影响。

　　策略分析：11月供需报告继续下调单产预估，南美降水缓解旱情，国内大豆进口亏损，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，中国继续积极采购美豆，到港量高位，港口大豆库存或将持续增长；南美大豆产量存在不确定性。需求方面，豆粕库存走低，猪价回落但目前养殖利润下补栏仍积极，四季度养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求增加。操作上参考：中期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2105短期或延续偏强震荡波动，关注3100附近及下方低多机会，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多10%资金仓位，或行情下探3090-3115区企稳可考虑试多，若行情上冲3160附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：低位中线持多15%资金仓位或回落3100附近及下方布局中线多单。短线关键位：3120、3160。

　　市场消息：海关数据显示，中国11月份大豆进口 958.6万吨；年累计大豆进口9280.3万吨，同比增 17.5%。美豆出口对华出口仍保持增长，占比恢复至正常年份水平，销售进度近尾声及中国进口美豆利润下滑，使得增速放缓。USDA供需报告将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。

　　联系方式：农产品事业部孙经理 1552-2384300

　　【行情回顾】今日豆粕2105合约小幅高开于3106，盘中最高价3143，最低价3103，收于3139，涨幅1.49%，日减仓6668手。

　　【基本面】美国农业部数据显示，截至11月26日当周，美国大豆出口检验量为2036484吨，对中国出口检验量占比为81.8%。国际谷物理事会（IGC）上周四下调了对2020/21季节全球玉米（玉米）产量的预测，同时将中国玉米进口的预期提高了一倍，部分原因是随着中国养猪业从致命的非洲猪瘟疫情中复苏，饲料谷物需求不断上升。12月7日消息，据农业咨询机构Safras公司周五称，截至12月4日，巴西农户已经预售了56.5%的2020/21年度大豆产量远高于去年同期的37.8%，也高于历史同期平均水平34.5%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至11月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到48.2%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了1%。报告称，当周阿根廷中部和北部农业区出现降雨，改善了大部分地区的土壤墒情。在阿根廷东北部，圣塔菲中北部，康多巴，以及恩特里奥斯的中东部，累计降雨量最大。

　　国内方面，12月10日国内各地区油厂豆粕（43%蛋白）价格在3000-3210元/吨（43%蛋白），上涨为主，其中，江苏泰州地区油厂豆粕报价最低，为3000元/吨，涨20元/吨；河南周口地区油厂豆粕报价最高，为3210元/吨，涨10元/吨。

　　【操作建议】豆粕现货价格上涨为主，涨幅10-50元/吨不等，期货市场继续减仓震荡，走势偏强。随着巴西及阿根廷大豆种植进度的加快以及降雨浇灭美豆的火爆涨势，美豆在1200整数压力位承压回落，维持震荡。基于我国生猪养殖的恢复，料后市对饲料的需求依旧强劲，随着玉米进口的增加，对豆粕有一定的替代性。今日豆粕2105继续减仓震荡，前期空单可在3150设好保护，3100附近多单持有，继续关注60日线支撑，短期3050-3180区间看待。

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　　 基本面：国家粮油信息中心于12月4日发布《油脂油料市场供需状况月报》显示：预测2020/2021年度我国大豆新增供给量为11610万吨，其中国产大豆产量为1910万吨，大豆进口量为9700万吨。预计年度大豆榨油消费量为9900万吨，同比增加640万吨，增幅6.9%，其中包含250万吨国产大豆及9650万吨进口大豆；预计大豆食用及工业消费量为1610万吨，同比增加27万吨，年度大豆供需结余1万吨。

　　 操作建议：豆类市场在美国农业部报告利多影响集中释放之后，市场情绪回归理性，但美国农业部在11月份就大幅下调年末库存实属罕见，上一次还是2013/14年度，而当时对应的美豆期价13美元以上的价格，也给当下市场足够的想象空间，叠加南美供应紧张，拉尼娜发展变化影响市场对未来产量前景的判断，这些都继续支撑美豆期价强势运行，豆粕2105合约3000附近买入多单持有。投资有风险，仅供参考。

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　　据战略谷物公司发布的报告显示，2020/21年度欧盟和英国大豆产量预计为265万吨，略低于早先预测的266万吨，比上年的268万吨减少1.2%。2020/21年度欧盟和英国大豆播种面积预计为92万公顷，与早先预测值相一致，比上年增加0.3%。2020/21年度欧盟和英国大豆单产预计为2.89吨/公顷，略低于早先预测值2.91吨/公顷，比上年减少1.4%。

　　巴西分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至12月4日，巴西2020/21年度大豆播种进度为88.9%，高于一周前的83.3%，低于去年同期的90.8%，也低于历史均值91.3%。Safras预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3830万公顷。

　　【价格研判】：　但大豆进口成本高企，目前美湾大豆12-2月船期大豆盘面毛利在47-124元/吨，扣除150-180元/吨加工费后，12-2月盘面净榨利持续亏损，成本面支撑仍较强。且生猪养殖持续恢复，后期饲料需求前景仍可期待，油厂有挺价意愿，限制粕价跌幅。结合期货盘面整体上豆粕05合约期价基本符合前期期堂研判行情在前期回调后企稳有意愿继续上涨，前期多单继续持有短周期3120附近仍可进场多单操作中财期货济南营业部–0531-83196220

　　

　　基本面：新冠感染人数激增使得需求忧虑再起，美棉走弱。3月合约下跌1.09美分，跌幅为1.49%。美元指数接近两年半低点，但是并未能提振棉价。全球新冠感染病例仍在增加。欧洲各国正在试图抑制圣诞节假期期间的疫情扩散。市场对于需求较为担忧。夜盘郑棉小幅震荡，关注轮入疆棉的情况。

　　棉花2105合约：震荡强，参照14520线多单思路，上冲14660线！

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