【机构怎么看稀贵金属？看这篇就够了】11月20日早盘汇总

　　周四，国内黄金白银期货低开低走。截至14:30，沪金主力合约AU2012暂报391.22元/克，下跌0.97%；沪银主力合约AG2012暂报5014元/千克，下跌2.36%。

　　辉瑞公布疫苗有效性达95%进展积极避险情绪回落，叠加财政刺激谈判仍存较大分歧，金银承压低开日间跌幅扩大。近期黄金ETF持仓量连续下滑，贵金属投资热情降温，短期内反弹动力有所削弱。但考虑到美国疫情反弹形势严峻，新一轮财政刺激终将推出，且美联储官员表态悲观整体偏鸽，贵金属价格下方仍有支撑。后续建议持续关注疫情疫苗、拜登政策表态及美联储政策走向。 操作上建议：宽幅震荡格局下短线观望，中长线黄金远月合约逢回调买入，白银多看少动谨慎操作，注意控制风险。

　　国信期货研发部 周古玥 顾冯达

　　

　　基本面：对于本轮白银价格行情下跌的原因。一是欧美疫情反弹，这一方面加剧了市场对于欧美经济复苏的担忧，再通胀预期降温，另一方面由于欧洲疫情在近期比美国还严重，这导致欧元区经济复苏在未来一段时间会弱于美国，花旗经济意外指数也从8月上旬高点跌幅超过50%，使得欧元兑美元走弱，美元获得反弹动力。市场避险情绪也带来美元反弹的动力，并且此轮欧美股市下跌可能引发流动性风险。在流动性风险攀升的情况下，股市贵金属是同跌的，白银走势也会遭遇抛售。

　　白银2101合约：震荡洗盘，反弹5130线空单关注，下跌5050线！

　　金信期货山东分公司 0531-87125755 李老师

　　行情走势：今日沪金主力2012合约低开下滑，日内交投于395.36-390.4元/克，尾盘报收392元/克，较上一日收盘价跌0.42%，成交量9.6万手，日减8687手；持仓7万手，日减5903手；沪银主力2012合约亦低开下滑，尾盘报收5023元/千克，较上一日收盘价跌1.53%。

　　市场焦点：亚市美元指数跌势稍缓，现交投于92.432，微涨0.04%。（2）高盛：维持黄金三个月期，半年期和一年期的预测不变，均为2300美元/盎司。

　　内盘持仓：沪金主力2012合约前20名多头持仓41396手，空头持仓16936手，净多持仓24460，日减2123手，多头减仓大于空头。沪银2012合约前20名多头持仓118323手，空头持仓107421手，净多持仓10902手，日179手，多头增仓大于空头。

　　外盘持仓:截至11月18日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1219吨，较上一交易日减7.3吨，连降两日至7月20日以来新低。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17579.27吨，日减43.39吨，亦连降两日。

　　行情研判：11月19日沪市贵金属均低开下滑，多头减仓打压，其中沪金一度触及6月16日以来新低。期间疫苗利好消息仍环绕市场，抵消海外疫情避险情绪，同时美元指数止跌微涨，加之美国经济刺激计划迟迟不见进展亦使金银承压。技术上，期金小时线KDJ拐头向上，关注390支撑。期银日线MACD红柱缩短，关注5000关口支撑。操作上，建议空头获利减仓观望为宜。

　　瑞达期货金属陈一兰

　　资格证号：F3010136

　　Z0012698

　　 【盘面回顾】：国内黄金期货总体增仓2888手，博弈黄金指数下跌0.75%，报收394.68。白银总体增仓2464手，仓位变化不大。博弈白银指数下跌2.13%，报5061。美元指数低位盘整，反弹意愿不强。离岸人民币小幅反弹，升值趋势暂缓。

　　【市场分析】：此前黄金白银的上涨，主要逻辑还是取决于疫情发展带来的避险情绪和长期宽松的货币环境预期。冲高后目前已经历了三个月的回调盘整期。经过多次洗礼，疫苗利好消息已经对市场无法产生太大扰动。反应市场对于疫苗对未来短期时间内疫情影响已经不抱有太大希望。对后市的压力将逐渐减轻。市场普遍认为拜登当选下一任美国总统几乎已成事实，个人对此持保守态度。按照美国严格的选举程序，结果还未确定。未来美国大选还有较多风险事件可能出现。预计VIX上升可能更大，造成价格大幅波动。汇率方面离岸人民币的强势造成国内稍稍弱于美盘，但是不影响行情趋势。

　 【操作建议】：博弈黄金指数和白银指数延续了三个月的调整，黄金指数今日下破395附近支撑，如果今晚美黄金收盘价也下破1862.3低点则要考虑短期走弱可能。建议暂时观望。国内博弈白银指数均线收敛，日线下破短期上升趋势线，短期弱势更加明显。建议回到5135之前暂不考虑多单。具体合约参照操作（仅供参考）　　

东华期货 陈建 13584062628