“金九银十”已来,私募机构谈A股市场机会-博易大师

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期货日报网讯(记者 崔蕾)近期A股市场频繁出现振荡反弹走势,上证指数逼近前期高点,市场能否实现金九银十行情也是投资者近期较为关心的问题,对于9月A股行情如何演绎,热点快速切换下的投资机会聚焦哪些行业板块,私募也纷纷表达了自己的观点。

青骊投资认为,市场机会正在变得越来越均衡,这背后是三个切换的大背景。首先,经济从单一结构性机会转向全面复苏,全球明年都有望进入复苏阶段。其次,因为第一个变化,各领域都进入复苏过程,相关行业和企业都会看到基本面变化,带来盈利变化和投资机会,市场机会也会从高估值向低估值切换。最后,长期来看,中国逐步进入以服务业为主导的经济结构,这些行业更具持续性,而必选消费到可选消费的转换,背后是消费升级的结果。这些都是我们未来重点研究和投入的方向。

中期看,该机构认为,A股市场仍处在相对健康、投资可为的阶段。未来两个季度、甚至明年上半年,中国经济可能都是全球表现最好、持续性最强的经济体,相信国际资金还会重返A股。打破刚性兑付后,更多中产阶级会将资产保值增值的目光投向权益市场。此外,A股市场的赚钱效应会吸引场外资金持续流入。

中概股加速回归的大背景下,泰旸资产认为,A股、港股版互联网龙头公司市值表现大概率会复制美国FAANG。首先,无论从商业模式创新还是运营服务上来看,中国互联网行业在2C端已经全球领跑,消费互联网行业空间远大于美国,工业互联网也在信息化新基建大浪潮的推动下进入加速发展期,潜在空间规模不亚于消费互联网。其次,中国互联网各核心赛道上都已经出现了具有明确护城河的龙头公司,具备保持收入和利润持续中高速增长的核心竞争力。再次,虽然核心资产估值都谈不上低估,但在流动性的支持下仍整体比美国FAANG及特斯拉“便宜”。最后,科创板红利,ETF大规模发行,海外长线资金持续流入,都为互联网行业核心资产越来越“贵”提供了有利的资金环境。基于以上框架,在电商,本地生活服务,大文娱,金融科技,云计算等赛道,龙头互联网公司的估值将长期保持高位甚至越来越“贵”。

该机构表示,随着A股和港股核心资产中报披露完毕,可以看到最优秀中国公司群体的应变能力、经营能力、管理能力,中国经济发展的内生动力与自我调节能力,更看到了卓越的企业家和职业经理人们将“危”转“机”的顽强意志,进一步坚定了公司全面长期看多中国核心资产的判断。虽然未来一段时间外部扰动因素会持续不断甚至变本加厉,但任何一次波动都是买入核心资产、与最优秀企业家为伍的时代机遇,公司将前所未有地投入所有的精力与资源聚焦医疗健康、大消费、科技互联网三大主赛道,寻找并长期持有中国版FAANG,为客户创造类比过去11年间美股FAANG投资者的持股与回报体验。

北京和聚投资认为,在流动性宽松的大环境下,叠加宏观经济延续修复,有利于提振市场对于低估值顺周期的预期。相关板块从绝对估值和相对估值的角度看,投资性价比都非常好,或将获得重估的机会,估值剪刀差有望在下半年出现阶段性收敛。

该机构表示,仍然看好部分科技板块的长期成长性,随着复工复产的推进,一些上半年被疫情影响搁置的项目正在加速推进落地,下一阶段也将逐步迎来订单与业绩的兑现期。配置上进一步优化,进一步精耕细作,聚焦行业景气度与个股基本面的落地。基本面的驱动才能够进一步将估值保持在一定高度,驱动股价上行。低估值顺周期板块也将是组合下阶段重点关注和配置的方向,如化工新材料、农药、维生素等。市场节奏整体变化很快,公司希望能够尽可能提升资金配置效率,把握好市场阶段性轮动的节奏。

仁布投资表示继续看好消费与低估值顺周期板块,但是经历了六七月份市场的快速上涨,目前水位提升较多,特别是医药、科技、消费等热门板块尤是如此,股价跑的比基本面更快的情形也确确实实地增加了公司选股的难度。如果宏观流动性环境没有发生大的变化,那么市场并没有明显的回撤风险,更多地会以结构性上涨呈现,因此在现阶段市场的选美属性会表现的更加明显。从细分行业或者个股的角度而言,需要立足于“相对景气度”来进行考量,纵向来看是行业或公司自身在后疫情时期环比的恢复速度,横向来看是行业景气度的不同分布,这就要求在大势研判的基础上更加敏锐和细致地进行行业比较研究和公司个股精选。

展望9月,该机构认为,应立足相对景气度,配置适当均衡。看好消费(白酒和部分食品)、新能源汽车产业链、光伏、医药等成长性行业或个股的投资机会,对于部分低估值、金融等顺周期板块保持密切关注,特别是对于一些行业阶段性出清、头部化趋势明显的细分领域和个股更是如此。整体而言,将立足相对景气度,把握稳定增长类的估值切换,配置上则更趋于稳健,适当均衡。

责任编辑:李国雷

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