在疫情三年内，航运迎来上行周期，景气度迅速上行，运价高涨、新船订单不断，集运市场盈利程度大幅上行，作为行业关键指标的上海出口集装箱运价指数SCFI也一路高涨，最高涨至5109.6。而在经历了上行周期之后，今年航运业总体延续了去年下半年以来的偏弱趋势，多数行业指标回落，市场转冷。进入12月后，集运现货市场伴随年底欧美圣诞节拉货需求提高、船公司在长协合同签订前挺价意愿加强，叠加地缘冲突及巴拿马运河干旱影响，运价水平回升迅速。这也促使集运指数(欧线)期货在上市以来经历了震荡下行、横盘震荡以及持续高涨三大阶段。
展望明年，欧洲集运市场运力格局未改变，仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态。在此背景下，我们对于集运市场关注点，应更侧重于需求端的改变。首先，海外货币政策的转向、执行力度以及经济环境的变化对需求的影响几何为核心内容。其次，巴拿马运河拥堵情况边际缓解的时间点需要关注。接着还有地缘冲突问题以及碳排放方面的变动。供给端新增船只投放仍未结束，宽松格局未能发生变化，而需求复苏不易，供过于求预期不改，集运指数(欧线)期价持续上行空间有限。而在策略方面，集运指数期货上市至今波动较强，可通过淡旺季特征来进行近远月间套利。
研究员：许方莉
期货从业资格证号F3073708
投资咨询证号：Z0017638
助理研究员
廖宏斌期货从业资格证号：F3082507
王世霖期货从业资格证号：F03118150
曾奕蓉期货从业资格证号：F03105260
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