【机构怎么看金属市场？看这篇就够了】8月24日午盘汇总

　 　　美联储会议纪要显示决策者对复苏乐观预期有所降温，对9月提供更明确前瞻指引的态度不如此前积极。国内预计将保持流动性合理充裕并推动综合融资成本下降。三季度国内宽财政仍将是政策主基调。

　　当前锌冶炼企业轮番检修，产能利用率大幅提升空间受限，当前 TC上行斜率下我们认为三季度锌供应难以上演19年的高增速水平。供应端压力短期释放有限将有助于后期精炼锌的流畅去库。周内美元指数触底回升，周内上期所锌库存小幅累库1117吨叠加贵金属大跌使锌价短期面临一定调整压力，但旺季消费预期尚未完全落空，短期库存的小幅波动受宏观影响在所难免。LME锌交仓趋势目前仍未结束或将拖累锌价修复空间。预计锌价高位震荡为主，先抑后扬，价格或仍存弹性。

　　沪锌增仓的情况下高位横盘调整为主，上涨节奏趋缓，但是多头趋势延续，偏多思路不变，前期多单继续持有。调整之后继续走升的概率较大，多周期共振的情况下，不要去摸顶。

　　美尔雅期货 木秀华

　　【锌】

　　伦锌冲高2500一线整数关受阻回落，报收大阴线。夜间盘期价将进一步走低，短时支撑在2420一线，击穿该价位将见到均线支撑2350一线，今天报收小阴线或者中阴线都可以。

　　周末沪锌早盘围绕整数关震荡整理，盘中主力拉高电子盘，沪锌盘中冲高20150一线洗空，尾盘谨慎收低报收小阴线。图形上阴线联排，市场看涨意愿减退。夜间盘受外盘走势影响，期价低开报收中阴线，图形上看有点头部的意思了，并且一旦留下的缺口不回补，容易形成岛形反转走势。

　　预计今天期价围绕19800一线震荡反复，受电子盘反弹影响，期价盘中反弹19900一线受阻，出于对夜间盘走势不乐观预期，期价冲高回落，尾盘收低的概率偏高，短时低点在19650一线。今天收低，期价转空的意味更深。

　　建议：依托19900一线新空介入，短线看19650，短线也好，尾盘收低空单持有。理论上依托20000整数关看空，下一目标是18000，止损设在创新高。

　
　　上周铜价整体呈现冲高回落态势，周初在外盘价格带动下，沪铜提前结束回调开启反弹，随后美元指数反弹，欧洲经济恢复放缓，使得铜价回落。从宏观层面来看，美国的房地产市场表现亮眼，与房地产相关的指数均超预期回升，另外制造业PMI恢复强劲，加之美联储“鸽派”表态使得美元升值，短期可能并未结束。产业层面来看，主要矛盾是国内基本面还未走出季节性弱势，海外库存跌跌不休给予高位铜价一定支撑，但是持续上升的动力不足，国内9月或迎来年内第二次去库表现，对于当前铜价还是维持高位震荡的判断。

　　今年商品大幅上涨的原因在于，二季度存在很严重的供需错配，供给端因为疫情原因，有一些工厂复产没有那么快，国家刺激需求而不是刺激供应，需求爆发式增长，供应受到抑制，导致产生一个很大的缺口。涨的多品种，库存下降非常陡峭，包括螺纹钢、铜，铜的供给受到约束，很多供给没有出来，国家把3C技术电网采购量前置，导致需求的爆增，因而铜的库存去化非常快。但是价格反弹之后，到目前的这个价格很多的品种库存去化速度已经变得平缓，有些品种开始略微有一些累库了，从供需的角度讲边际是转弱的。现在大家对后面财政刺激还是有比较高的预期，包括黑色也是一样。三季度的商品如果涨跟二季度也是不一样的，二季度非常稳，基本上45度向上，本身是基本面供需支持，很扎实。但三季度供需有点转弱，库存变得平缓去化，靠流动性、靠预期推动波动会比较大。财政政策刺激的预期仍在，未来需求无法证伪，弱现实强预期会导致价格波动加大。

　　沪铜减仓的情况下出现小幅回调的走势，日线虽然有调整，但是没有破坏其上涨的形态，只是上涨的节奏放缓，建议投资者偏多的思路不变，依托均线的支撑继续介入多单。而有低位多单的投资者续持即可，期价突破前期高点继续走升的概率较大。

　　美尔雅期货 木秀华