3月3日，中国石油和化学工业联合会在京召开2019年中国石油和化学工业经济运行报告发布会。石化联合会副会长傅向升表示，2020年石化行业健康可持续发展既面临着严峻挑战，也有着难得机遇；当前最让人忧虑的是炼油、芳烃、聚酯，甚至烯烃、有机硅、聚碳酸酯等过去短缺的化学品产能过剩。
聚酯产业链，即PTA产业链是指“石油—PX—PTA—聚酯—涤纶—纺织业”。PTA即作为下游聚酯的原料，又作为上游原油的产物，在聚酯产业链中起到了承上启下的作用。而在整个产业链中近几年尤其值得关注的是PX格局发生较大的改变，主要是中国产能大幅扩张引起。
从2010年启，中国化工行业处于快速发展阶段，目前聚酯产业链已处于饱和状态。而国内和国际已是一个不可分割、相互影响的有机体，已经形成全球供需循环的大体系。在这样的背景之下，任何产业的发展布局、战略定位和目标市场等都不能局限于国内，必须拓展并放宽视野，一定要放眼和立足于世界石化产业的大平台、大背景和大体系。
PX前几年主要依赖进口，据统计，在 2016—2018 年国内PX占全球27%，到 2019—2020年期间约为37%。2016至2018年PX表观消费量由2170.48 万吨增长至 2600.5万吨，涨幅达19.81%，自给率只有38.84%。2019年国内新增产能1075万吨，同比产能增加77.5%、产量增加40%。据预测，2020 年全球PX总产能为6487万吨，而需求量不到5000万吨，全球市场已经饱和，而国内还在集中扩能的现象，必须引起我们的高度重视。
而PX的98%主要用于PTA的生产，是聚酯的主要原料。在PTA产业链中，PX一直作为成本来支撑PTA。在前几年PX大量进口的阶段，PX的话语权一直掌握在日、韩等企业手中，所以基本上PTA的行情和上游PX走势一致。PX一直处于高位，PTA市场处于被动局面，利润一直处于上游手中，对上游原料成本管控能力总体较弱。
近年来部分民营聚酯涤纶生产商布局向产业链上游延伸，实现“炼化—化纤”一体化，慢慢掌握国内PX话语权，使得PTA行业在不断做高加工费，有一定的利润空间。但是同时增加了国内及全球的PX产能，对于供大于求的聚酯市场来说，成本支撑力度尚显薄弱，但是话语权有了进一步的掌控，这也为后期PX上市起到一定的支撑作用。
而对于2020年的聚酯行业来说，处于供大于求的格局仍在延续，上游的PX对于成本支撑力度有限，而下游聚酯也在不断的扩张，PTA的走势还需结合某个时刻的实际需求，以及当期的投产力度来决定。
从短期来看，一季度全球不确定风险因素较多，对于化工市场来说，缺乏重大利好消息指引，低位振荡的概率相对较大。结合当下疫情来看，连日来，全球多个国家和地区的新冠肺炎病例出现了快速增长的势头，世界卫生组织已将全球新冠肺炎疫情风险级别调至“非常高”。截止3月3日24点，在中国（含港澳台地区）境外的70多个国家和地区中，新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例已超过1万例，其中包括至少170例死亡病例。
受此影响，全球市场恐慌情绪加剧，大宗商品市场重心下移，各国分分通过降息来缓解疫情的影响。从3月初开始，澳大利亚联储降息25个基点，拉开了西方国家今年再度降息的序幕。随后，作为新兴经济体的马来西亚也宣布降息。再接着，在美国股市开盘后不久，美联储宣布降息50个基点，决定降息的速度和幅度都超乎预期。原油前期的大幅下挫，带动化工品集体下移。PX首当其冲的跌幅位于前列，拖累PTA大幅下挫，结合生产成本来计算，4000位于近期成本线的相对下沿，再次踩踏的概率较小，但是排除突发状况造成的影响。
而且随着国内疫情得到良好控制，下游以及终端市场的开工逐步提升，产销也较前期大幅走高。截止3日，涤纶长丝产销在152.54%，较上一日上涨105.34%；涤纶短纤产销在238.33%，较上一日上涨157.8%；聚酯切片产销在108.85%，较上一日上涨85.13%。下游织造行业开机率上行至50%附近，较之前明显走高。对近期聚酯市场有一定的提振，但是PTA的社会流通库存仍然位于相对高位，大幅走高的概率偏低。结合技术方面来看，短期压力4500，支撑前期低点，未入场者仍可区间内操作，区间外严格止损。
责任编辑：李国雷
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