招商期货:商品期货早班车

2020-04-28_招商期货_商品期货早班车

贵金属:随着COMEX贵金属逼仓告一段落,市场关注焦点重回宏观经济走向。原油再次暴跌,使得通缩预期抬头,拖累贵金属走弱。我们观点不变,认为黄金380、白银3750一线基本反映了市场乐观预期,因此并不建议追多。决定贵金属价格核心因素还是货币政策以及由此演变的宏观经济数据。在各大央行放水的操作下,流动性危机似乎暂时得到缓解,不过救市政策只是托底经济,无法解决疫情的影响。我们判断后续全球经济可能遭遇有效需求不足的通缩局面,这对于贵金属来说并不是什么好消息,长期逻辑上依旧偏空。金银比上,白银低估的安全边界由于近期的反弹而逐步消失,操作上也不建议追空金银比头寸,已有头寸建议继续持有。

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