继日本央行在本周例行操作中意外减少购债之后，投资者对于该行将在7月底之前加息的押注升温。

　　隔夜指数互换暗示央行在7月底之前加息的概率约为70%，高于本月早些时候的50%左右。

　　市场头寸的转变正逢日元面临下行压力之际，美日大幅利差导致日元走贬。此外，市场还有一种预期日渐升温，即央行在7月加息之前可能会在6月会议上宣布更大范围的减少购债。

　　东京市场，日元周三持稳，日本国债走势温和，20年期和30年期国债收益率近期攀升至十年来最高水平。基准10年期国债收益率距离2013年以来的最高水平0.975%仅咫尺之遥。

　　野村控股交易部门负责人Christopher Willcox周三接受采访时表示，10年期国债收益率“可能在某个时候超过1%”，因为通胀可能会保持在高位。

　　Willcox补充说，基于对日本央行可能在10月宣布“有限紧缩”的预期，日元今年仍有可能升至1美元兑140日元。

　　投资者对7月以后的前景看法不一。

　　一个市场指标表明，除了3月份的加息之后，交易员预计日本央行今年仅会再加息一次。

　　品浩（Pimco）预计今年日本央行会再加息三次。Vanguard Group Inc．国际利率主管Ales Koutny预计到年底加息至0.75%左右。高盛集团预计日本央行每年加息两次直到利率达到1.25%-1.5%。

　　一些投资者认为日本央行不会大幅提高利率，因为习惯于超低借贷成本的公司会削减支出。其他人认为忽视加息可能会导致日元进一步贬值，从而推高进口成本。

　　PineBridge Investments Japan Co．驻东京固定收益管理部门负责人Tadashi Matsukawa表示，如果日本央行每年加息两次，中期债券、特别是5年期国债的收益率将受到影响。（环球市场播报）

　　




 
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　　北京时间15日凌晨，美股周二收高，纳指创历史最高收盘纪录。美国4月PPI数据超预期，使市场下调对美联储今年降息的押注。鲍威尔称美联储需要耐心对待通胀，可能将政策利率维持在现有水平。市场焦点转向周三的CPI数据。

　　道指涨126.60点，涨幅为0.32%，报39558.11点；纳指涨122.94点，涨幅为0.75%，报16511.18点；标普500指数涨25.26点，涨幅为0.48%，报5246.68点。

　　美联储主席鲍威尔周二发表的讲话受到关注。他在本月早些时候表示，即使最近几个月的通胀数据飙升，但预计美联储的下一步行动“不太可能”是加息。

　　鲍威尔周二在荷兰阿姆斯特丹表示：“我们并不期待这是一条坦途。但这些（通胀数据）高于任何人的预期。因此，这告诉我们，我们需要耐心等待，让限制性政策发挥作用。”

　　鲍威尔称：“限制性政策可能需要比预期更长的时间才能发挥作用，才能降低通胀。我们需要将把通胀率降回2%。”

　　鲍威尔重申：他不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。

　　周二美国10年期国债收益率升至5月3日以来新高，2年期收益率升至5月2日以来新高，此前公布的4月PPI数据超出预期，显示通胀压力仍然高企、促使市场下调降息预期。

　　周二经济数据面，美国劳工部报告称，经调整后，美国4月生产者价格指数（PPI）环比上升0.5%，同比上升2.2%。

　　此前接受道琼斯调查的经济学家预计4月PPI环比上涨0.3%。

　　4月PPI指数涨幅超出预期，引发了对于通胀依然过于顽固、使美联储无法开始放松政策的担忧。交易员纷纷下调降息预期。目前互换合约对年底前的降息预期为40个基点。

　　“目前我们最关心的是PPI对美联储偏爱的衡量核心消费者价格通胀的PCE平减指数意味着什么，” 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在报告中称，“在这方面看，4月的消息喜忧参半，但总体而言令人鼓舞。”

　　PPI报告中用于计算美联储偏爱的个人消费支出价格指数的几个类别出现下滑。

　　周二公布的另一份数据显示，随着销售预期改善，今年4月份，美国小企业信心指数出现今年以来的首次改善，计划涨价的企业主比例降至一年低点。

　　根据美国全国独立企业联合会（NFIB）的数据，中小企业信心指数从2012年以来的最低水平上升1.2点至89.7。虽然该指数高于经济学家的预期，但仍远低于98的长期平均水平。

　　备受关注的消费者价格指数（CPI）报告将于周三公布，经济学家预计4月份消费者价格指数环比上涨0.4%、同比上涨3.4%。

　　消费者通胀数据是本月的最重要数据之一，“今天是预热，人们都在等待明天的美国CPI数据，”Nordea首席策略师Jan von Gerich表示。

　　经济学家预计4月份核心CPI环比上涨0.3%，低于上月0.4%的涨幅。预计核心CPI将从3月份的3.8%降至4月份的3.6%。投资者将密切关注，看第一季的一些意外增长是昙花一现，还是一种令人担忧的趋势。后一种可能将迫使美联储今年全年维持利率不变。

　　Gerich表示：“我认为通胀升温的预期已经上升，因此很难超越预期。你已经连续三次出现意外，所以如果数据符合预期，那么利率就会下降。”

　　美国西北共同财富管理公司首席投资官Brent Schutte表示：“华尔街和企业界对经济的看法不同并不罕见——不同的观点源于不同的关注点。股市走势是基于对未来经济表现的预期，而不一定是当前状况。”

　　他补充道：“但是，尽管这些不同的观点并不罕见，但它们凸显了投资者的潜在风险，他们押注降息将会使美国经济步履蹒跚。”

　　焦点个股

　　英伟达将于5月22日发布2024年一季度财报。在其发布财报之前，近期华尔街机构纷纷上调其股价目标。高盛最新给出了1100美元的12个月目标价（3月前为875美元），因为机构提升了2025年到2027年财年的EPS（每股盈利）预测，提升幅度平均为8%，表明持续强劲的AI服务器需求和供应改善。

　　特斯拉制造工程总监朱人杰（Renjie Zhu）宣布离职。据了解，2023年初，他由特斯拉上海超级工厂调任至得州奥斯汀超级工厂，任制造工程总监，负责特斯拉Cybertruck项目的启动和生产。

　　另据报道，上月底在超级充电团队裁员近500人后，特斯拉已开始重新聘用其中部分员工，其中包括北美充电业务总监马克斯-德泽格尔。目前尚不清楚具体复聘人数。宣布在超充团队裁员后，马斯克上周承诺今年将投资超5亿美元扩展充电网络，并提高现有充电站的服务质量和运行时间。

　　苹果的混合现实头显设备Vision Pro最近通过了国家3C质量认证，这意味着它即将在国内上市。根据官方信息，该产品被命名为“穿戴式电脑”，型号为A2117，并由立铠精密代工生产。

　　美国最高汽车安全监管机构对Alphabet旗下自动驾驶汽车子公司Waymo展开了调查，此前该公司的汽车发生了22起碰撞或可能违反交通法规的事故。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）缺陷调查办公室在收到Waymo车辆撞向大门和停放车辆等物体的报告后，展开了初步评估。该机构还列举了该公司的自动驾驶系统似乎违反交通管制装置的其他例子。

　　Alphabet旗下谷歌在I/O大会上宣布，即将推出Gemma 2大模型，支持270亿参数。

　　谷歌在其年度I/O开发者大会上表示，将推出一个新版本搜索引擎，其中包括人工智能撰写的搜索结果。这是这个标志性的互联网门户成立以来最重大的改革之一。

　　谷歌从去年开始使用人工智能来回复用户提问，但用户必须首先注册该产品的试验版本。谷歌表示，本周将向美国用户推出这个具有AI Overviews功能的新搜索引擎，并在未来几个月向更多国家的用户推出，在今年年底前将覆盖超过10亿用户。

　　Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms正在测试新工具，这些工具可以让广告商使用生成式人工智能提示创建营销材料，包括图片和信息。如果广告商上传了他们产品的照片，Meta的人工智能工具现在可以为该产品生成新的、不同的图像，用于营销目的。对于一些广告商来说，这个功能已经上线了。该公司周二表示，在接下来的几个月里，营销人员还将能够使用文本提示来创建不同版本的原始图像。

　　周二有消息称，亚马逊云计算业务首席执行官Adam Selipsky将于下个月辞职。亚马逊表示，亚马逊网络服务销售和营销高级副总裁Matt Garman将在6月3日离开公司后接替其职位。

　　在给员工的一份备忘录中，Selipsky表示，他将在入职大约14年后离开亚马逊AWS，以便花更多时间陪伴家人，并表示云业务的“未来是光明的”。

　　游戏驿站与AMC等WSB概念股大涨。

　　诺瓦瓦克斯医药受到关注，该股在前两个交易日飙涨近200%。

　　沃达丰宣布2024财年经调整EBITD自然增长2.2%符合预期。

　　德国空中汽车制造商Lilium宣布与瑞士镍精炼公司KL1将在法国投资建新厂。

　　索尼第四财季业绩超预期，宣布至多2500亿日元回购计划。

　　Paysafe第一财季业绩超预期，重申全年指引。

　　Coinbase此前一度遭遇全系统服务中断。

　　汽车生产商斯特兰蒂斯（Stellantis）集团和零跑汽车宣布，两家公司已通过关于成立零跑国际的所有必要性审批，由斯特兰蒂斯集团主导的零跑国际正式组建完成。

　　据了解，零跑国际由斯特兰蒂斯集团和零跑汽车分别持股51%和49%，总部位于荷兰阿姆斯特丹，由来自斯特兰蒂斯集团中国区管理团队的忻天舒担任零跑国际CEO。

　　阿里巴巴第四财季营收2218.7亿元人民币，同比增长6.6%。

　　知乎受到关注，阿里巴巴一季度建仓知乎。

　　其他市场面，纽约商品交易所6月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.10美元，跌幅为1.39%，收于每桶78.02美元。

　　




 
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    外媒5月14日消息，曾担任美国前总统特朗普首席经济顾问的Gary Cohn表示，美国长时间的高利率正在阻止投资者承担风险，而是促使他们将资金投入更安全的政府债券。

   “财政政策和货币政策正在直接影响钱的使用方式，今天哪些钱可以获得，我认为这是一个更重要的话题，” 现任IBM副董事长的Cohn表示。Cohn称，在投资者可以通过6个月期国库券获得5.3%或5.4%、并且有税收优惠的回报率之前，他们愿意承担更多风险，例如投资初创公司。

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　　外媒5月14日消息：全球能源市场正在密切关注加拿大西部偏远地区的野火，因为可能会扰乱加拿大的原油供应。

　　周一，加拿大的消防队员正在艰难控制卑诗省的一场火灾以及阿尔伯塔省靠近油砂工业中心的两起火灾。

　　加拿大的原油产能为330万桶/日，是重质原油的主要供应国。

　　尽管目前尚未有运营中断的报道，但是经纪公司斯通艾克斯（StoneX）分析师阿历克斯?霍德斯表示，加拿大330万桶/日的产能“很可能受到影响”。

　　高盛分析师在一份报告中表示，阿尔伯塔省油砂产区的野火不断蔓延，给加拿大原油生产前景带来下行风险。8年前同一地区的大规模火灾导致超过100万桶/日的石油生产暂时关闭。

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　　外媒5月14日消息：周二美国拜登宣布将对价值180亿美元的中国商品加征关税。

　　从今年开始，拜登将对中国进口电动汽车征收100%关税，较之前的25%增长四倍；对中国太阳能电池的进口税将翻倍，从25%增至50%。

　　此外，美国对中国部分钢铁和铝进口关税将增加三倍以上，从目前的7.5%升至25%。

　　拜登总统还指示美国贸易代表戴琪将中国电动汽车锂离子电池和其他用途锂电池的关税税率提高两倍以上。从2025年开始，进口中国半导体的关税将从25%跃升至50%。

　　白宫在一份情况说明书中表示，美国将首次对中国医用针头和注射器以及大型船岸起重机征收关税。中国的橡胶医用手套以及一些呼吸器和口罩也将受到更高关税的打击。其他一些产品，如电池和天然石墨，将有更长的分阶段提高关税实施期。白宫表示，这是为了让美国制造业有时间扩大生产规模，以便美国能够生产足够的电池以满足消费者需求。

　　分析人士认为，提高对华关税有助于拜登维持鹰派立场，但是警告新的进口税可能会给美国国内经济和个人消费者带来意想不到的后果。高盛集团此前预计，对华有效关税每提高一个百分点，美国国内生产总值(GDP)就会下降0.03%，消费者价格将上涨0.1%，通胀将持续一年。

　　美国白宫一位高级官员在周一的电话会议上表示，拜登政府迄今为止坚称这些关税“不会产生通胀影响”，因为并非“全面”征收，只针对特定行业。这与特朗普的竞选提案形成鲜明对比，特朗普呼吁对中国所有进口产品不加区别地征收10%的关税。

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    5月14日消息：周二亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，创出两年新高。头号金属消费国出台更多刺激经济增长的措施，提振了市场情绪。

　　截至周二北京时间中午，LME的三个月期铜上涨0.21%，报每吨10,215.5美元，超过了4月底触及的10,208美元的两年高点，距离历史最高点10,845美元不远。

　　上海期货交易所（SHFE）成交最活跃的6月期铜上涨1110元或1.38%，报每吨81,800元。

　　过去几周来，工业金属期货吸引大量投机资金流入，这些基金寻求对冲通胀，并押注可再生能源和电动汽车行业将会改善金属需求的长期前景。高盛分析师预计到2024年底，铜价将达到12,000美元/吨。

　　周二美元走强约0.1%，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。不过一项调查显示，美联储今年可能会从9月份开始降息，今年将会有两次降息。美联储降息将使美元承压，还将有助于刺激经济增长和商品需求。

　　中国将从本周开始发售首批超长期国债，本轮发行规模高达1万亿元，此举旨在支持经济增长。近期中国一些大城市取消购房限制，而房地产行业是金属消费的主要用户，这也有助于支持铜市走高。

　　不过行业人士表示，目前头号金属消费国中国的现货需求依然保持疲软。作为进口需求指标的洋山铜溢价已从两个月前的每吨60美元暴跌至个位数，反映中国对进口铜的需求疲软。

　　一项调查显示，分析师预计未来几个月铜价可能从当前高点回落，因为现货需求依然不振。

　　22位分析师参与的调查中值显示，分析师们预计2024年第二季度LME现货铜合约的均价为每吨9,155美元，比当前铜价低了10个百分点左右。


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　　北京时间14日凌晨，美股周一收盘涨跌不一，纳指小幅收高，道指与标普指数小幅下滑。市场本周关注最新PPI与CPI通胀数据，以进一步判断美联储的货币政策前景。摩根士丹利称美国经济“降温”，预计美联储今年将3次降息。

　　道指跌81.33点，跌幅为0.21%，报39431.51点；纳指涨47.37点，涨幅为0.29%，报16388.24点；标普500指数跌1.26点，跌幅为0.02%，报5221.42点。

　　周一之前，道指已经连续八个交易日上涨。

　　本周美国将公布备受关注的4月生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）报告。投资者将依据该报告进一步判断美联储的货币政策前景。

　　尽管最近几个月的通胀数据持续高于预期，但交易员普遍认为美联储基本上不可能恢复加息。

　　上周公布的数据显示，在通胀居高不下的情况下，美国经济正在放缓，这对美联储的政策前景构成了挑战。

　　摩根士丹利指出美国经济“降温”，预计美联储今年将3次降息。

　　该机构旗下的研究部门认为，有迹象表明美国经济正在降温，通货紧缩将在4月CPI数据中重新露头，并在2024年下半年加速。

　　摩根士丹利研究部门在最近的一份报告中写道：“未来几个月的通货膨胀数据将走弱，并且通货紧缩将从2024下半年开始加速，这应该会为美联储提供所需的信心，使其相信通胀正朝着2%的目标持续迈进。”

　　摩根士丹利报告称：“我们仍然看好美联储今年将降息三次，但从9月而不是7月开始，并在11月和12月再降息两次。”

　　在这种背景下，摩根士丹利写道，它目前更青睐必需消费品股票，而不是非必需品股票。

　　摩根士丹利报告称：“我们认为，相比非必需消费品股票，美国必需消费品行业处在更有优势的地位。此外，与非必须消费品板块相比，必须消费品企业相对收益修正最近转为走高，表明后者的相对表现存在潜在的上升空间。”

　　高盛集团表示，高企的美国股市估值表明，投资者的热情很大程度上已经在市场中得到体现，但这并不意味着他们应该抛售。

　　高盛高级策略师Ben Snider表示，标普500指数已经高于高盛5200点的年底目标，但基本面背景仍然“非常好”。他称，由于美国公司盈利强劲，而且对通胀下降抱有信心，他对股市未来走势持乐观态度。

　　4月CPI数据将成为衡量美国股市能否保持稳定的关键指标。尽管最近的数据显示美国通胀居高不下，但迄今为止的良好财报结果帮助美国股市保持了韧性。

　　美股一季报接近尾声。根据FactSet的数据，截至上周五，92%的标准普尔500指数成份公司已公布财报，其中近80%的业绩超过了华尔街的预测。

　　巴克莱分析师Venu Krishna在研报中表示：“在24年第一季度的业绩公布之前，盈利预期可能变得过于悲观。因此，这个财报季的业绩普遍好于预期，似乎催化了市场情绪的好转。”

　　本周将有多位美联储官员发向市场介绍他们的最新想法，其中包括美联储主席鲍威尔等。

　　美联储副主席杰弗逊（Philip Jefferson）周一表示，持有不同观点的美联储官员发出的信息，可能会导致公众对政策走向感到困惑。

　　杰弗逊表示：“决策者观点的多样性有助于激发辩论并最终带来更好的政策。但在这种情况下，更多的沟通可能会增加而不是减少对于我们政策的不确定性。”

　　杰弗逊对美联储官员个体发表讲话时的存在的不和谐音表示担忧，他称：“当许多政策制定者同时发表意见并且彼此意见不一致时，误解的可能性就特别严重。”

　　焦点个股

　　据报道，特斯拉上海储能超级工厂建设项目已完成施工许可证核发。这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目。根据企业官宣消息，工厂计划于今年5月开工，明年一季度就要实现量产。后续，上海储能超级工厂将生产超大型商用储能电池Megapack帮助电网运营商、公用事业公司等更高效地存储和分配可再生能源。200多台Megapack可以组成一个储能电厂，储存100万度电。

　　调研机构Mercury Research公布的数据显示，AMD在今年第一季度的表现颇为不错，在服务器市场的出货量继续提升，份额达到23.6%，收入也一同增长，在桌面终端市场的出货量同比和环比增长都超过4%，出货量份额达到23.9%。相应的，AMD在第一季度财报中的利润表现也是翻倍增长。

　　有媒体援引知情人士透露，苹果已接近与OpenAI达成协议，在下一代iPhone操作系统iOS 18中使用ChatGPT功能，这是苹果公司为其设备引入人工智能功能的更广泛努力的一部分。

　　另据报道，摩根大通一季度增持逾1800万股苹果股票。

　　微软公司周日（2024年5月12日）表示，计划斥资40亿欧元（43亿美元）在法国建设云计算和人工智能（AI）基础设施，并在法国城市米卢斯建立一座数据中心。

　　这一消息是在“选择法国”峰会前夕宣布的，该峰会的目的是吸引外国投资者到法国投资。

　　微软在一份声明中表示，它的目标是到2027年在法国帮助培训100万人，并支持2500家初创企业。

　　OpenAI周一宣布推出了一个更快、更便宜的人工智能模型来支持其聊天机器人ChatGPT。这家初创公司正努力在日益拥挤的市场中保持领先地位。

　　在周一的直播活动中，OpenAI推出了新的大语言模型GPT-4o。这是其已经问世一年多的GPT-4模型的更新版本。该模型基于来自互联网的大量数据进行训练，更擅长处理文本和音频，并且支持50种语言。新模式将面向所有用户，而不仅仅是付费用户。

　　亚马逊自动驾驶汽车Zoox发生意外急刹车，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）已对此展开调查。美国国家公路交通安全管理局缺陷调查办公室（ODI）收到了两起事故的通知，两起事故涉及两辆配备Zoox ADS的丰田汉兰达，装有Zoox自动驾驶系统（ADS）的Zoox车辆突然意外刹车，导致一名紧随Zoox车辆的摩托车手追尾撞击。两起事故均造成轻伤。

　　游戏驿站股价大涨，该股没有明确催化剂推动近期涨势，但其近期上涨势头再次让散户投资者成为拉升主力军。

　　麦格理集团对AMC院线的股票评级进行了调整，目标价由4美元下调至3.5美元。据了解，此次目标价调整可能与AMC院线的经营状况和市场前景预期有关。投资银行在调整股票目标价时，通常会考虑公司的盈利能力、行业走势、宏观经济环境等因素。

　　贝莱德提交的13F美股持仓文件显示，该机构在一季度继续加仓知名科技股：增持亚马逊逾1100万股、微软逾708万股、英伟达逾250万股、Meta Platforms逾140万股．贝莱德一季度减持方面，谷歌与苹果分别遭逾6万股和逾180万股减持，其苹果持仓总市值重新降至1700亿美元左右，持仓占比较上季度下降近1%。该机构还小幅增持了特斯拉与礼来。截止3月底，其持仓总规模4.3万亿美元，较上季度减少0.38万亿美元。

　　摩根大通提交的13F美股持仓文件显示，一季度其增持逾1800万股苹果股票，持仓占比为2.27%；并增持了微软、英伟达、Meta Platforms、谷歌等明星科技股。此外，小摩还增持了瑞银、斯特兰蒂斯、埃克森美孚石油等明星股。

　　一季度，美国独立减持美国银行、优步、礼来等。摩根大通截止3月底的持仓总规模为1.18万亿美元，较上季度增加0.14万亿美元。

　　富国银行一季度减持微软、苹果、亚马逊和英伟达等明星科技股，其中对亚马逊的减持幅度最大，持有量下降逾460万股。然而，虽遭小幅减持，明星科技股的持仓占比仍名列前茅。此外，该行增持逾900万股星巴克及逾460万股美国银行。富国银行截止3月底的持仓总规模为4150亿美元，较上季度增加320亿美元。

　　诺瓦瓦克斯医药受到关注。该股上涨大涨近100%，此前该公司宣布与国际知名制药巨头赛诺菲达成了一项价值数十亿美元的合作协议。根据协议，双方将从明年开始联合商业化诺瓦瓦克斯医药的新冠疫苗，并共同开发针对冠状病毒和流感的组合疫苗。

　　Arm据称将开发AI芯片并计划在2025年秋季开始量产。

　　其他市场面，纽约商品交易所6月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨86美分，涨幅为1.1%，收于每桶79.12美元。7月交割的布伦特原油期货价格上涨57美分，涨幅为0.69%，收于每桶82.79美元。

　　




 
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　　美国的首次公开募股（IPO）有望稍作喘息，预计将打破连续五周的强劲势头，筹集资金超过10亿美元。

　　根据收集的数据，上周的首次股票发行，以电动汽车制造商Zeekr智能技术控股有限公司的4.41亿美元的发行为首，创下了近三年来连续10亿美元以上的最长纪录。这一交易流进一步表明，美国IPO市场在经历了两年的低迷后，已出现转机。

　　虽然诸如高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）和纽约证券交易所（New York Stock Exchange）总裁琳恩·马丁（Lynn Martin）等人对近期上市的速度表示乐观，但他们警告称，到2024年底，这可能只是一种持续的势头，而不是一股浪潮。

　　花旗集团（Citigroup Inc．）北美股权资本市场联席主管保罗?亚伯拉罕扎德（Paul Abrahimzadeh）表示：“我认为今年夏天不会非常繁忙，但会有几家公司上市，它们将成为IPO市场健康状况的重要晴雨表。”

　　数据显示，上周在美国交易所筹集的10.3亿美元是自4月第一周以来最少的。该日历反映了外部因素，例如去年提交申请的上市公司不久将需要用新的数字更新其财务业绩。

　　加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）美国股票资本市场主管约翰?科尔茨（John Kolz）表示：“我们经历了一点平静，但这恰好与企业盈利窗口和财务报表过期时间相吻合。”

　　据一份文件显示，Games Global Ltd．周一以当前市场状况为由，要求撤回IPO注册。此次上市计划融资2.755亿美元，并将于周二开始交易，这将是本周美国唯一一笔规模可观的IPO。

　　接受现实

　　到目前为止，本季度美国IPO融资72亿美元，比去年同期增长25%，投资者也很热情，考虑上市的公司正面临着数月来最受欢迎的环境。

　　数据显示，在本季度定价的32宗IPO中，有5宗的发行额超过了宣布的发行额，还有3宗的发行价高于各自的市场定价区间。这些公司的股价自上市以来平均上涨了17.5%。

　　加拿大皇家银行的科尔兹表示：“最近的这波浪潮是一个非常积极的现象。”“投资者到场并在售后市场跟进。这让我们很有信心告诉客户，IPO市场目前是一条非常可行的道路。”

　　第二季度可能是今年最长的IPO窗口期，因为没有公共假期和学校假期，而且美国总统大选可能给日历带来压力。

　　知情人士说，温控仓储和物流巨头世袭物流（Lineage logistics）的目标估值超过300亿美元，预计将在本季度剩余时间内引领一批私营企业上市。知情人士的报道称，Vista Equity partners支持的汽车数据和软件服务提供商Solera也计划最早在7月份上市。

　　花旗集团的Abrahimzadeh表示：“9月份的窗口期可能非常活跃，尤其是对私人股本支持的科技公司而言——包括服务和软件行业。”“一些备受瞩目、高增长的独角兽公司——它们一直耐心等待到现在——可能最终会瞄准感恩节到年底之间的最后一个窗口，这取决于大选后的市场走势。”（环球市场播报）

　　




 
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    外媒5月13日消息，高盛的Kamakshya Trivedi表示，强势美元可能会对新兴市场不利，促使更脆弱国家的当局重新考虑降息前景，以捍卫本国货币。

    高盛全球货币、利率和新兴市场策略研究主管Trivedi表示，尽管今年早些时候美元强势与增长强劲相关，但现在可能变得与鹰派政策或高通胀更相关。这对新兴市场构成全新挑战。

   “如果我们确实看到这种更恶性或更险恶的美元走强，你就会看到世界上最脆弱的地区更加疲软，”Trivedi在采访中表示。“新兴市场对美元走强的敏感度往往更高，这可能会很快影响国内的政策制定。”


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　　外媒5月13日消息：高盛分析师称，未来环境有利于铝价走高，12个月的目标为2,700美元/吨，2025年均价为2,850美元/吨。

　　高盛分析师继续将2024年底铜价目标定为12,000美元/吨，较当前水平上涨20%。

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　　媒体指出，如果金融市场判断无误，今年美国的利率不仅会保持高位，甚至可能永久居高不下。

　　通胀的回归意味着超低利率已成为历史。经济学家表示，即便是在考虑到通胀因素后，长期平衡经济的中性利率也在上升，这一趋势目前在市场中得到体现。

　　交易员认为，到本十年末，美国利率将稳定在约4%左右，远高于政策制定者2.6%的长期预期。而欧元区的利率则预计将维持在2.5%左右，这一水平超过了欧盟历史上大多数时期的利率水平。

　　以下是决定长期利率的五个关键因素：

　　政府支出

　　无论是应对气候变化还是军事需求的巨额投资，以及不断上升的利息成本，都将使美国政府债务保持在高位。经济学家对于债务增加的影响存在争议，但一些人预计支出需求将推高利率。

　　据国际货币基金组织（IMF）估计，2023年发达经济体的预算赤字占产出的5.6%，几乎是2019年3%的两倍，并且到2029年仍将维持在3.6%的高位。

　　Aviva Investors的利率主管Ed Hutchings表示，更高的赤字将提高投资者持有政府债券所要求的溢价。

　　但生产率增长放缓，欧美的潜在增长率均被认为将受到抑制，经济学家认为这些因素会抑制投资。“这将说明中性政策利率增加幅度不会太大，”前美联储经济学家、First Eagle Investment Management的投资组合经理Idanna Appio表示。

　　更高的消费需求被视为将给利率带来上行压力的关键因素人口老龄化

　　前英国央行经济学家、景顺投资的Dhar表示，人口结构是影响长期利率的最大不确定性之一。

　　市场共识认为，富裕国家中老年人退休前积累储蓄带来的储蓄过剩压低了利率。

　　这种情况可能会持续下去，联合国预测，到2050年，全球16%的人口将超过65岁，而2022年这一比例为10%。欧洲将尤其感受到这一变化的影响。

　　但受抚养者（包括退休人员）与工人的比例正在上升。经济学家Charles Goodhart和Manoj Pradhan认为，这将通过年龄相关的开支减少储蓄，进而推高利率。野村证券表示，通过借贷来填补养老金缺口也将对利率施加上行压力。

　　本世纪受抚养者比例上升

　　气候变暖

　　评估气候变化对经济的影响是另一个重大挑战。

　　欧洲央行的Isabel Schnabel表示，绿色转型需要大规模投资，可能会推高利率，其规模堪比二战后欧洲重建所需。

　　气候变化的物理影响还可能引发更高通(182.08, 1.54, 0.85%)胀和价格波动。

　　但根据欧洲央行的一篇论文，到2050年，它们可能会使全球产出减少高达17%。这种损害威胁到生产率，并可能导致中性利率降低。

　　IMF表示，更昂贵的清洁能源最终可能会减少投资需求，从而降低利率。

　　对冲基金Point72的欧洲经济研究主管Soeren Radde称气候变化对利率的影响是一个“重大的开放性辩论”。“我们面临着破坏需求的负面冲击。尚不清楚这是否会提高中性利率，”他说道。

　　绿色转型需要巨额投资

　　人工智能热潮

　　技术革命能在多大程度上提升生产率和利率，这是一个被激烈争论的话题。

　　高盛预计，由AI驱动的生产率提升可能使美国到2034年的经济增长率提高0.4个百分点，其他发达经济体提高0.3个百分点。它预见到对利率的上行压力，特别是如果AI的采用集中在早期。

　　先锋集团认为，如果AI的影响与电力相当，增长将抵消人口结构的压力。但如果与计算机和互联网类似，则可能令人失望。

　　AI或将促进生产率

　　新现实

　　新冠疫情、俄乌冲突、巴以冲突以及美国的贸易紧张局势都预示着未来供应链风险上升。Point 72的Radde表示：“如果美联储必须对此作出反应……平均来看，这也可能推高利率水平。”

　　此外，“友岸外包”——即西方国家及其公司寻求更多与盟友进行贸易——的做法也可能导致利率上升。Columbia Threadneedle固定收益部主管Roman Gaiser表示：“从本质上讲，任何出于非考虑成本最低的生产转移都会加剧通胀。”例如，墨西哥现在已经成为美国最大的进口来源国。（金十数据）

　　




 
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　　高盛表示，近两年来，全球央行已报告的购买量一直保持稳定，而未报告的购买量几乎是推动全球央行黄金购买量增加了三倍的主力。

　　在央行大规模购金、地缘政治仍具不确定性的背景下，对黄金的需求日益日益高涨，金价在今年四月冲至历史新高。

　　华尔街见闻此前提及，高盛在5月2号的报告中指出，各国央行尤其是新兴市场央行的“淘金热”长期支撑了金价走高。

　　高盛表示，接下来，地缘政治和金融冲击还在继续推动央行对黄金的需求。报告称：

　　“调查和历史经验表明，新兴市场央行“淘金”是为了对冲地缘政治和金融冲击。”

　　“我们的模型发现，对地缘政治冲击以及对美国主权债务或金融美元体系冲击的担忧可以解释为什么央行黄金买得多。”

　　央行“淘金”比想象中更“热”

　　报告表示，央行“淘金热”主要推动了全球黄金需求的增长，因为投资类、珠宝类及其它类的需求变化不大甚至有所下滑。

　　值得注意的是，2022年年中以来，全球央行已报告的购买量一直保持稳定，而未报告购买量几乎是推动全球央行黄金购买量的主力。

　　报告数据显示，自2022年中以来，全球央行黄金购买量增加了三倍，达到每季度约1000万盎司。其中，中国、波兰、土耳其、新加坡、印度和卡塔尔这六个新兴市场央行推动了所有已报告数据的净购买量。

　　这意味着，近两年来，央行购金的规模要比我们“能看到”的大得多。

　　报告援引世界黄金协会的数据显示，全球央行在2024年第一季度净购买了930万盎司，其中报告的净购买量仅为280万盎司。其中，土耳其（100万）和中国（90万）报告的净购买量最大。

　　报告同时补充道，央行购金规模大幅增加的同时，新兴市场央行的官方黄金储备可能还有进一步增长的空间，因其黄金在官方储备中所占的平均份额为6%，仍比发展中国家的份额12%低约50%。

　　年底金价有望涨至2700美元

　　在世界黄金协会2023年的一项调查中有37家新兴市场央行表示，金融风险和地缘政治因素是影响其黄金持有决策的关键因素。

　　高盛在报告中指出，众多新兴市场央行认为黄金是一种金融对冲，因为在08年美国次贷危机引发的金融危机后，这些央行正在增加黄金储备的占比，以减少对美元的依赖。

　　因此，报告表示，在新兴市场央行、亚洲家庭的强劲需求以及美联储有望降息的预期下，金价的上涨“仅仅是个开始”，预计到年底金价可以涨到2700美元/盎司，意味着较当前水平仍有逾14%的上涨空间。（华尔街见闻）

　　




 
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　　外媒5月11日消息：花旗集团研究团队的报告称，油价将在2024年剩余时间内回落，第二季度布伦特原油期货平均价格预计为86美元/桶，第三季度预计为每桶74美元。

　　花旗报告称，原油价格目前较高点已经回落10美元/桶，虽然不能排除会有一些投机资金买入，但是花旗分析师仍然认为，通过权衡地缘政治风险和基本面宽松，正确策略是沽空任何反弹。

　　另外一家华尔街投行高盛在周三的一份研报中表示，在大多数情景下，布伦特原油期货将保持在75到90美元的区间内，2025年布伦特原油均价预计为每桶82美元。

　　





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   外媒5月9日消息，高盛策略师表示，瑞典克朗、澳元和加元最容易受到美国利率长期处于高位的影响。

    他们表示，像日元一样，这些货币兑美元自4月份以来也受到重大冲击，因为随着对美国降息预期推迟，实际利率曲线趋陡。宏观策略师Isabella Rosenberg认为，这三种货币“对国内消费的政策传导率都很高，这可能意味着对相对政策的变化更加敏感”。

   　 

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   继周三大幅回落后，周四亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）的期铜温和反弹，因为美元汇率回落，全球铜矿供应预计紧张。

　　截至周四中午，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铜上涨0.51%，报每吨9,942美元。

　　上海期货交易所成交活跃的6月期铜下跌280元或0.48%，报每吨79,890元，尾随伦铜隔夜下跌1.4%的走势。

　　周四美元指数小幅疲软，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更加便宜，对铜价构成支持。

　　今年迄今伦铜上涨16.2%，因为主要矿山关闭以及生产中断可能导致2024年全球矿铜供应趋紧；而全球能源转型以及人工智能需求不断增长，提振铜需求强劲增长。近期必和必拓计划购并英美资源，令更多人注意到全球铜市供应紧张，人们担心矿商产量无法跟上需求增长。高盛等投行继续唱多铜价，预计年底时月铜价将升至12,000美元/吨。

　　尽管如此，最大金属消费国中国的最终用户对高价望而却步，现货需求疲软迹象使得铜价涨幅受到制约。

　　衡量中国进口铜需求的关键指标徘徊在历史低位，凸显对进口铜的需求疲软。

　　上海洋山铜相对伦敦期铜的溢价跌至个位数，相比之下，2017年以来的峰值略高于150美元/吨。
  

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　　 5月9日消息：周四油价小幅上涨，因为美国原油库存下降，而且市场对美联储年底前降息的预期不断增强。

　　截至美国中部时间22.36，全球基准7月布伦特原油上涨0.35美元，报83.93美元/桶。

　　纽约商品期货交易所（NYMEX）的6月西德克萨斯中质原油期货（WTI）上涨0.43美元，报每桶79.42美元。

　　美国能源信息署（EIA）的数据显示，随着美国炼油厂活动增加，上周美国商业原油库存减少140万桶，至4.595亿桶，高于分析师预期的降幅110万桶。

　　不过上周汽油库存意外增加90万桶以上，达到2.28亿桶，抑制了原油价格上涨。

　　由于美国非农就业数据弱于预期，市场对美联储年底前降息的预期不断增强。借贷成本降低有助于刺激经济增长，从而有利于提振原油消费增长。

　　市场关注下个月欧佩克联盟的产量政策会议。市场普遍预期欧佩克联盟可能延长6月底到期的自愿减产。

　　高盛分析师周三表示不再预计欧佩克联盟将在6月份宣布部分取消自愿减产。高盛预计欧佩克联盟削减供应的时间将会更长。

　　拜登政府提高了用来补充战略原油储备的原油采购价格上限，最高可达每桶79.99美元。

　　今年迄今原油期货依然上涨，因为欧佩克联盟持续限制产量，而中东局势紧张。不过随着地缘政治风险有所缓解，原油价格已从每桶90美元以上的近期高点回落。

　　目前原油需求前景仍然面临不确定性，这促使美国能源信息署周二调低了2024年全球原油需求预期。柴油等一些精炼产品的需求疲软。亚洲的柴油生产利润率接近近一年来最低水平。


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    外媒5月8日消息，高盛大宗商品研究分析师表示，欧佩克+可能在6月延长减产协议，他们不再预计该组织将在6月宣布部分取消自愿减产。

    分析师在一份报告中说，首先，库存最近意外上升，导致高盛的模型预估6月份增产的可能性只有37%。

    其他原因还包括近期遵守减产协议的数据表明，将沙特每天减产100万桶作为每天减产220万桶计划的一部分，将支持该国的短期石油利润。

   高盛仍然预计，在大多数情况下，布伦特原油价格将保持在75美元/桶至90美元/桶之间。 

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    外媒5月8日消息，高盛预计OPEC+将在6月1日召开的会议上延长减产措施。高盛放弃了对OPEC+将宣布部分解除自愿减产的预期。

    Daan Struyven等分析师在5月8日的一份报告中表示，该行目前预计OPEC+的减产将持续更长时间，理由是全球库存意外增加而且延长减产将支持沙特在利率上升的环境下获得短期利润。

    目前预计沙特7月供应量将持平于900万桶/日，先前预测为920万桶/日。

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　　投资者的预期已从准备应对美国经济衰退，转变为预期这个全球最大经济体将保持增长。此外，欧洲的经济增长也好于数月前的预测，这对预测央行降息幅度的交易员来说，增加了预测的复杂性。

　　以下是市场传递出的关于全球经济的几个关键信息：

　　1． 美国经济现状

　　尽管许多分析师曾预测2023年美国经济增长将受挫，但美国经济依然展现出强劲的势头，并对物价构成上涨压力。美联储关注的通胀指标在3月份升至2.7%，较2月份的2.5%有所上升。

　　然而，也有迹象表明经济出现裂痕，例如第一季度的GDP增长和4月份的就业数据均未达到预期。随着市场预期长期利率上升，债券收益率上扬，价格下跌，回吐了去年的全部涨幅。

　　标普500指数在4月份下跌约4%，但最近有所回升。交易员对美联储降息的预期也从年初的六至七次减少到现在的两次。

　　WisdomTree的投资公司宏观经济研究总监Aneeka Gupta评论称：“我们已经从极度乐观转向极度悲观的利率预期。”她指出，尽管存在复杂信号，美联储可能仍将保持极其谨慎的态度。

　　2． 欧洲经济温和复苏

　　英国和欧元区的经济表现虽不突出，但已开始复苏，这增强了市场对降息幅度有限的预期。

　　欧元区经济在经历轻微衰退后，第一季度恢复增长，英国在1月和2月的产出也有所增长。尽管预计欧洲央行将在6月降息，且4月份欧元区通胀率为2.4%，但对降息的预期已有所减少。尽管如此，美国相对强劲的经济表现仍吸引投资者转向美元，导致欧元今年贬值超过2%。

　　摩根大通资产管理公司的全球利率主管Seamus Mac Gorain指出：“美国的增长高于平均水平，而欧洲的增长几乎为零。增长正在加快，部分原因是实际收入已经恢复。”

　　3． 大宗商品市场波动

　　由于市场对巴以冲突升级的担忧加剧，3月和4月的油价大幅上涨。供应中断和全球需求回升也在一定程度上推动了大宗商品价格的上涨，尤其是铜价。

　　然而，标普高盛商品指数显示，价格自上个月触及六个月高点以来已下降了4%，这对希望抑制通胀的央行官员来说是一个积极信号。油价的上涨或下跌将受加沙停火谈判的消息影响。投资者也在密切关注中国经济，第一季度中国经济同比增长5.3%，增速超出预期。

　　4． 股市波动

　　MSCI国际世界价格指数在3月份创下历史新高后，4月份下跌约4%，随后在5月份再次反弹，比峰值低约1%。

　　股市与经济之间的关系变幻莫测：有时美国的良好经济数据会提振股市，有时则会引发股市下跌。一些策略师认为，美国借贷成本的上升影响尚未完全显现。

　　尽管如此，全球指数仍接近历史最高纪录。美国银行4月份的调查显示，基金经理的乐观情绪达到两年多以来的最高水平，他们相信各大央行能够在不引发破坏性衰退的情况下降低通胀。

　　5． 美元走强

　　2024年迄今为止，美元已升值近4%，对长期利率上升的预期吸引了资金回流美国。

　　几乎所有其他货币都遭受了损失。印度卢比在4月份创下历史新低，而阿根廷比索、巴西雷亚尔等货币也大幅下跌。

　　同时，美元的强势使得以美元计价的债务更难以偿还，给新兴市场经济体带来压力。它还可能导致进口价格上涨，从而带来通胀回归的风险。货币市场的担忧可能会降低新兴市场降息的可能性。

　　然而，各国正在采取措施反击。日本当局希望进行干预，以提振日元汇率，使其从34年来的最低水平回升，这使得外汇交易员保持警惕。（智通财经）

　　




 
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　　北京时间9日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，道指连续第6个交易日收高，纳指小幅下滑，标普500指数基本持平。市场继续关注财报与美联储的降息前景。多位联储官员发表讲话，波士顿联储行长暗示需在更长时间内维持高利率才能抑制需求、压低通胀。

　　道指收涨172.13点，涨幅为0.44%，报39056.39点；纳指跌29.80点，跌幅为0.18%，报16302.76点；标普500指数跌0.03点，报5187.67点。

　　美股财报仍是市场关注焦点。

　　英特尔收跌2.2%，该公司预计第二季度营收低于此前预期。

　　优步收跌5.7%，此前这家网约车服务平台公布了令人惊讶的净亏损和低于预期的订单收入。

　　加拿大电商平台Shopify暴跌18.5%，该公司第一财季营收为19亿美元，同比增长23%。净亏损2.73亿美元，而上年同期净利润为6800万美元。

　　Reddit收高3.9%，此前该公司发布了上市以来的第一份财报。

　　周三收盘后，爱彼迎、Instacart、Bumble以及所谓的模因股票（MEME）AMC院线将陆续公布业绩。

　　根据FactSet的数据，迄今为止，近85%的标准普尔500指数成份公司已经公布了本财季的业绩，其中约80%的业绩超出华尔街预期。

　　多位美联储官员在周三发表讲话，其中包括美联储副主席菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）、波士顿联储行长苏珊-柯林斯（Susan Collins）和美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）等。

　　波士顿联储行长科林斯称，实现2%的通胀目标可能需要更长时间。她暗示利率需维持在二十年高点的时间可能比先前所想要长，才能抑制需求并减轻价格压力。

　　科林斯指出2024年通胀放缓方面缺乏进展，表示为了确保通胀率依然持续性迈向美联储2%的目标，经济增长放缓将是必要的。她没有提供对降息时间的估计。

　　科林斯表示：“最近经济活动和通胀意外上升表明，我们可能需要把政策维持在当前水平，直到我们对通胀率持续迈向2%更有信心。最近的数据让我相信，这需要的时间会比先前所想更长。”

　　科林斯表示，通胀放缓过程中出现波折并不意外，例如第一季度缺乏进展。“当前形势需要有条不紊地坚持不懈，认识到取得进展需要时间，而且仍然不平衡，”她说。

　　美联储理事库克表示，非银行类投资公司放贷增加值得关注，但似乎并没有给金融体系带来过度风险。她称：“私募信贷的增长可能没有对金融体系的韧性造成重大不利影响。”

　　明尼阿波利斯联储行长卡什卡利周二表示，美联储可能会“在较长一段时间内”维持利率不变。他称近期的数据显示通胀依旧高企，令他怀疑货币政策是否有足够的限制性。

　　摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示：“市场正试图弄清楚数据，尤其是美国的数据，是仍然强劲，还是刚刚好。到目前为止，本周的事情更多地是由微观因素而不是宏观因素推动的：具体公司发布的收益和类似的事情一直在推动股市的发展。”

　　由于美联储发出信号，或将在比预期更长的时间内维持较高利率，以抑制通胀持续，投资者寄希望于回购热帮助维持今年美股涨势。

　　高盛集团称，美国企业作为美股最大买家正重返市场，并正准备推动股市的下一轮上涨。

　　美联储更为慎重的做法，使其与已经开始放松货币政策的欧洲各央行不同步。周三，瑞典央行宣布降息，这是该行八年来首次放松政策。在此之前，瑞士央行在3月份决定率先降息。

　　




 
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