今日，南部及江苏装置有检修计划，短线价格向好，但多数走货一般。高度碱受订单及山东主力装置不稳支撑，主力企业库存不高，价格上调。鲁西南32%离子膜碱主流成交720-770；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-770，50%离子膜碱主流成交1260-1330；鲁北地区32%离子膜碱主流成交710-760；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。（单位：元/吨）


  单位：元/吨
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品名	市场	规格	价格	涨跌	交易方式
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	32%离子膜碱	730-770	0/0	现汇出厂
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	50%离子膜碱	1260-1330	0/0	现汇出厂
液碱	滨州/德州	32%离子膜碱	710-760	0/0	现汇出厂
液碱	菏泽/济宁	32%离子膜碱	750-770	0/0	现汇出厂
液碱	聊城        	32%离子膜碱	720-770	0/0	现汇出厂
液碱	枣庄/临沂	32%离子膜碱	780-810	0/0	现汇出厂
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（来源：隆众资讯）


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　　1：美国重磅CPI前标普惊险反弹，纳指两连涨、收创历史新高，小盘股指涨超1%。特斯拉涨超3%，芯片股指和英伟达涨超1%、三连涨。游戏驿站收涨约60%，两日盘中翻倍飙涨。泛欧股指八连涨，六日连创历史新高。

　　PPI公布后，美债收益率短线跃升，后很快转降，鲍威尔讲话后，收益率降幅曾收窄。美国PPI后，美元指数短线跳涨。

　　原油回落跌超1%，创九周新低。黄金反弹，但PPI后期金曾短线转跌。纽铜连创两年新高，7月合约逼空，盘中涨5.5%、逼近历史高位，伦铜跌落两年高位。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指回落，财报后腾讯收涨近5%、阿里回落6%，蔚来涨7%，极氪跌近5%；盘中失守7.24的离岸人民币一度拉升超百点转涨。A股微幅收跌，恒指冲高回落，科网股普涨，小米涨超3%。
 

    2： 商务部新闻发言人就美方发布对华加征301关税四年期复审结果发表谈话。据环球时报，根据白宫消息，拜登政府将提高钢铁和铝、半导体、电动汽车、锂电池、关键矿产、光伏电池、港口起重机和医疗用品等战略领域产品的对华关税。某些钢铝产品的关税税率将从最高7.5%提高到25%，锂电池及其零部件的税率从7.5%提高到25%，天然石墨、永磁体等关键矿产和港口起重机的税率将从零提高到25%，传统半导体、光伏电池的税率将从25%提高到50%，电动汽车将从25%提高到100%，医疗用品根据品类不同，分别提高到25%或50%。

　　3：美联储主席鲍威尔：一季度通胀缺乏进展，美联储需要耐心，等待更多通胀降温的证据。鲍威尔表示，他预计通胀将走低，但今年第一季度的通胀数据削减了他的这一信心，这使得美联储无法给出是否或何时能够降低利率。“新美联储通讯社”撰文称，美联储主席鲍威尔确认美联储计划将利率维持在二十多年来的最高水平，等待有证据表明通胀将恢复放缓态势，鲍威尔对通胀和利率保持观望态度。

　　4：美国4月PPI同比上升2.2%，增速创12个月新高，环比涨0.5%高于预期，市场下调降息预期。美国PPI升幅超出预期，引发了市场对于通胀依然过于顽固、以至于美联储无法开始放松政策的担忧。互换合约显示对年底前的降息预期为40个基点。
 

  　5：纽约铜期货历史性逼空！纽铜7月期货盘中飙升5.5%，达到5.026美元/磅，距离2022年3月俄乌冲突早期时创下的历史高点5.0395美元仅一步之遥。交易员们表示，今天的纽铜逼空前所未有，使得铜货船被转运至美国。预计拥有7月铜多头头寸的交易员们将获利了结，或是展期到未来更远的合约上，以利用巨大的期货贴水。

　　6：金价创历史新高，大摩：现在轮到金矿股了。随着美联储降息临近，金矿股面临的逆风有望逆转。大摩指出，在宣布降息后的前100天和300天内，金矿股的表现分别平均优于黄金10%和27%。
 

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　　周二，A股三大指数缩量震荡。截至收盘，上证综指报3145.77点，跌0.07%；深证成指报9668.73点，跌0.05%；创业板指报1855.60点，跌0.26%。沪深两市昨日成交额8246亿元，较上个交易日缩量852亿元。

　　盘面上，AI多模态题材表现活跃，网络游戏方向领涨，汤姆猫以20%幅度涨停；教育股走高，昂立教育涨停；汽车股午后走强，中通客车、安凯客车涨停。医药板块走势分化，创新药方向震荡反弹，海特生物、泓博医药以20%幅度涨停；合成生物概念则陷入调整，蔚蓝生物跌停。

　　游戏股全天强势

　　昨日，AI多模态题材表现活跃，网络游戏方向领涨。截至收盘，汤姆猫以20%幅度涨停，紫天科技、中青宝涨超10%，国华网安、凯撒文化、大晟文化涨停。

　　消息面上，OpenAI于近日召开的春季发布会上公布了多项与ChatGPT相关的更新，包括发布GPT-4o多模态大模型，该模型能在语音模式下达到“实时”响应，用户可以像与真人对话一样与ChatGPT交流。

　　万联证券认为，2024年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游戏持续推出，中国游戏整体市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入稳步增长。整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

　　创新药板块震荡反弹

　　创新药板块昨日震荡反弹。截至收盘，海特生物、泓博医药以20%幅度涨停，药石科技、泰格医药、药明康德、众生药业等跟涨。其中，药明康德全天成交额68.99亿元，位于两市第一。

　　泓博医药近日在投资者互动平台上称，公司的AI模型能有效提升公司研发服务智能化水平，有助于提高新药研发效率、缩短研发周期，为客户提供更高质量的服务，进一步提升公司核心竞争力。

　　众生药业在近日披露的投资者关系活动记录表中提到，公司已建立多模式良性循环的研发生态体系，构建以自主研发为主、合作研发为有效补充的研发模式，聚焦代谢性疾病、呼吸系统疾病、肿瘤等疾病领域。截至目前，公司已有1个创新药项目获批上市、1个创新药项目的新药上市申请获得受理、6个创新药项目处于临床试验阶段。

　　就创新药板块后市，方正证券表示，看好创新药行业及产业链的发展。国内创新药企业持续取得积极的研发进展，将会给产业链带来积极的提振作用，在生物法案边际影响递缓的趋势下，底部的临床CRO及生命科学上游投资机遇显著。

　　机构：未来A股将保持震荡上扬格局

　　展望后市，光大证券认为，近期市场以存量博弈为主。接下来，多项经济数据将披露、政策消息也持续不断，或对市场产生直接影响。多空交织之下，预计市场大概率延续指数震荡、热点轮动的风格。

　　中原证券表示，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.46倍、31.03倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注公用事业、电网设备、工程建设以及消费电子等行业的投资机会。

　　天风证券建议关注两条投资主线：第一，新“国九条”中“市值管理”“提高二级市场投资回报率”，从政策面上进一步催化高股息策略，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估；同时，A股整体盈利增速和ROE水平相对承压，稳定红利防御属性凸显，新“国九条”下分红率有望提升，高股息板块公募尚未大规模主动加仓，并不拥挤。第二，新质生产力是人类进入新社会发展阶段的先进生产力，科技行业各细分领域估值适中，盈利增速较快，公募持仓除电子外均处于相对低位。
 
（上海证券报）

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　　近期，央行公布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》，结合国债发行安排及4月金融数据，市场对货币政策发力节奏、资产配置的预期有所调整。

　　整体而言，本次报告呈现以下特点：

　　其一，对经济形势的判断更加积极。《2023年第四季度中国货币政策执行报告》指出，“综合来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素”，而本次报告的表述与4月中央政治局会议保持一致，“经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征”“我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势”。同时，对外部环境的表述为“全球经济复苏动能分化，发达经济体货币政策调整、地缘政治冲突等不确定性依然存在”，区别于2023年第四季度的“不确定性上升”。

　　其二，强调加强政策协调配合。一方面，本次报告在货币政策趋势章节并未直接提及“运用好利率和存款准备金率等政策工具”或“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能”，而是强调“加强政策协调配合”。另一方面，新增将通胀作为货币政策目标之一的直接提法，提出“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”，同时强调“当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够”。4月，CPI同、环比均回升，略超预期，亦强于季节性。当月，食品市场供应总体充足，价格虽然下跌，但跌幅收窄；受小长假期间出行增多影响，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格均由降转涨；家电、汽车价格持续走低，说明消费复苏呈现结构分化的特征。笔者认为，下一阶段货币政策将保持稳健的基调，并且更加注重政策实施的有效性。此外，本次报告增加了汇率篇幅，且重提“坚决防范汇率超调风险”，释放稳汇率政策信号。

　　其三，着重论述信贷增长与经济高质量发展的关系。本次报告将“促进社会综合融资成本稳中有降”更一步细化为“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”，强调“引导信贷合理增长、均衡投放”，要求“避免资金沉淀空转”，提出“防范高息揽储行为”。4月，新增社融出现负值，新增人民币贷款大幅回落，居民新增贷款同比多减，企业短期贷款同比多减，企业中长期贷款持续同比少增，除了季节性及基数作用外，更多是叫停“手工补息”等“防空转”导向下，信贷“挤水分”的结果。本次报告在专栏中着重论述了信贷增长与经济高质量发展的关系。核心观点仍然是“信贷增速的下滑，不意味着金融支持实体经济力度减弱”，并强调“当贷款投放超过实体经济真实有效的融资需求时，不仅会使得低效企业长期占用信贷资源、难以出清，也容易造成部分企业将低成本贷款用于购买理财、存定期或转贷，造成企业资金空转的问题”。从中可见，在资金空转新形势（在金融机构与大企业间空转）下，央行不会因为信贷读数上的波动而搞“大水漫灌”。

　　其四，重点回应长期国债收益率问题，体现政策一致性。报告在利率改革段落强调“发挥中央银行政策利率引导作用”，同时删除“市场利率围绕政策利率波动”，或表明MLF作为中期政策利率对市场利率的引导作用在下降。另外，报告再次通过专栏回应如何看待长期国债收益率。报告明确表示，“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也受到安全资产缺乏等因素的扰动”“今年计划发行的政府债券规模不小，发行节奏还会加快，债券市场供求有望进一步趋于均衡，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配”，并提示“防范投资行为过于短期化可能带来的损失”。该专栏与此前央行有关部门负责人接受媒体采访时的表态一致。

　　5月13日，财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，分别将于5月24日、5月17日、6月14日首发。地方债发行提速和超长期特别国债发行方案公布，利率债供给压力从潜在风险变为现实，关键变量为央行对流动性呵护的力度。

　　整体来看，货币政策稳健取向未出现变化，但全年政策空间收窄，货币政策单独、前瞻发力的必要性下降。地方债、特别国债预计在二、三季度加速发行，二季度进行年内第二次降准的可能性较大。目前国债收益率已经处于历史低位水平，继续单边下行的驱动不足，后续预计震荡运行。操作上，建议对前期国债期货持仓逢高止盈，并由中长线做多转为短线波段交易。（期货日报）

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   南部及江苏装置有检修计划，短线价格向好，但多数走货一般。高度碱受订单及山东主力装置不稳支撑，主力企业库存不高，价格上调。鲁西南32%离子膜碱主流成交720-770；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-770，50%离子膜碱主流成交1260-1330；鲁北地区32%离子膜碱主流成交710-760；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。（单位：元/吨）

  单位：元/吨
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品名	市场	规格	价格	涨跌	交易方式
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	32%离子膜碱	730-770	0/0	现汇出厂
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	50%离子膜碱	1260-1330	0/+20	现汇出厂
液碱	滨州/德州	32%离子膜碱	710-760	0/0	现汇出厂
液碱	菏泽/济宁	32%离子膜碱	750-770	0/0	现汇出厂
液碱	聊城    	32%离子膜碱	720-770	0/0	现汇出厂
液碱	枣庄/临沂	32%离子膜碱	780-810	0/0	现汇出厂
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（来源：隆众资讯）


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　　锡

　　今日上海金属网现货锡锭报价268500-270500元/吨，均价269500元/吨，较上一交易日涨9250元/吨。沪期锡早盘高位盘整，目前突破27万元一线，今日近远月基差贴水有所收敛；第二交易时段盘面高位震荡。随着盘面涨势再度扩张，冶炼厂持坚意愿得以为继，但是市场成交氛围明显受抑，现市出货再次遭遇阻碍，下游总体接单情绪降低。早盘据悉，当前用家谨慎情绪加重，观望数量明显增多；虽然部分下游消费还算稳定，但随着后期淡季逐步临近，预期成交表现将逐步下降。今日跟盘方面，听闻小牌对06月贴水1500-贴水700元/吨左右，云字头对06月贴水700 -贴水100元/吨附近，云锡对06月贴水100-升水500元/吨左右。

　　镍

　　因为市场预期金属需求强劲增长，加上美国可能降息，鼓励投机资金涌入市场做多，在铜价的领涨之下，隔夜伦敦金属市场全线再度收涨。今日上海金属网现货镍报价：143100-145000元/吨，涨150元/吨，金川镍现货较常州2405合约升水2800元/吨，较沪镍2406合约升水1500元/吨，俄镍现货较常州2405合约升水900元/吨，较沪镍2405合约贴水400元/吨。早盘沪镍先抑后扬，小幅上行，据贸易商反映近期用家维持按需逢低采购，且多数为老客户之间成交；随着期价再度上行，采购成本的提升，部分商家出货情况不太理想。市场预计后期供应仍多延续宽松态势，因此短线观点仍不会太乐观，市场继续关注当前累库情况。截至10：15分休盘，沪镍2406合约与常州镍2405合约价差1330元。

　　




 
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    外媒5月13日消息；纽约联储周一公布的调查报告显示，4月份美国消费者对通胀和房价的涨幅预期有所上升，而与此同时，对劳动力市场的看法变糟，凸显出美国家庭财务和生活成本方面令人不安的形势。

　　具体来说，消费者们预计：

　　物价水平在接下来的一年将以年化3.3%的速度上涨，这创下去年11月以来的最高读数。在4月调查数据公布之前的四个月时间里，消费者们的这项通胀预期徘徊在3%左右。

　　三年期通胀预期降至2.8%，3月前值为2.9%。

　　五年期通胀预期升至2.8%，3月前值为2.6%。

　　对房价上涨速度的预期，创下2022年7月以来的最高，为3.3%。此前连续七个月，这项预期处于3.0%一线。

　　在上述消费者通胀预期数据发布之前，公布了一系列报告，大多显示美国通胀具有粘性，房价持续上涨。本周，美国将公布重磅的4月通胀数据，市场普遍预计最新数据将显示美国CPI、PPI仍以坚挺的速度上涨，而住房一直是推高通胀的因素。

　　纽约联储的最新调查与上周五公布的密歇根大学消费者调查类似。密歇根报告显示，5月消费者的1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。

　　根据纽约联储的调查，消费者们还预计汽油、食品、医疗、大学教育和租金的价格将出现更快的增长。

　　与此同时，人们对劳动力市场的看法恶化，收入增长预期下降，失业率上升的可能性在增加。受访者对失去目前工作后找到新工作的能力也不太有信心，跌至三年来的最低水平。

　　上述形势对美国家庭财务造成了打击。预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例达到了新冠疫情爆发以来的最高水平。

　　美联储调查的美国通胀预期上升，数据公布后，金价和美债价格短线走低：

　　现货黄金短线下挫大约10美元，日内整体跌幅扩大至约1%，刷新日低至2334.06美元。

　　美国10年期国债收益率短线上扬超1个基点，逼近4.485%，使得日内整体跌幅收窄至不足1.6个基点，美股开盘前曾跌至日低4.457%。两年期美债收益率短线上扬约1个基点，逼近4.85%，日内整体跌幅收窄至1.7个基点，美股盘前也曾跌至日低4.8232%。

　　许多美联储官员表示，他们希望在降息之前看到更多证据表明美国通胀正在持续向美联储2%的目标迈进。甚至有鹰派官员，例如美联储理事鲍曼上周五表示，她认为今年没理由降息。当前期货市场显示，投资者们预计美联储将在年底前降息一到两次。


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　　外媒4月13日消息：纽约联储周一公布的调查报告显示，4月份美国消费者对通胀和房价的涨幅预期有所上升，而与此同时，对劳动力市场的看法变糟，凸显出美国家庭财务和生活成本方面令人不安的形势。

　　具体来说，消费者们预计：

　　物价水平在接下来的一年将以年化3.3%的速度上涨，这创下去年11月以来的最高读数。在4月调查数据公布之前的四个月时间里，消费者们的这项通胀预期徘徊在3%左右。

　　三年期通胀预期降至2.8%，3月前值为2.9%。

　　五年期通胀预期升至2.8%，3月前值为2.6%。

　　对房价上涨速度的预期，创下2022年7月以来的最高，为3.3%。此前连续七个月，这项预期处于3.0%一线。

　　在上述消费者通胀预期数据发布之前，公布了一系列报告，大多显示美国通胀具有粘性，房价持续上涨。本周，美国将公布重磅的4月通胀数据，市场普遍预计最新数据将显示美国CPI、PPI仍以坚挺的速度上涨，而住房一直是推高通胀的因素。

　　纽约联储的最新调查与上周五公布的密歇根大学消费者调查类似。密歇根报告显示，5月消费者的1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。

　　根据纽约联储的调查，消费者们还预计汽油、食品、医疗、大学教育和租金的价格将出现更快的增长。

　　与此同时，人们对劳动力市场的看法恶化，收入增长预期下降，失业率上升的可能性在增加。受访者对失去目前工作后找到新工作的能力也不太有信心，跌至三年来的最低水平。

　　上述形势对美国家庭财务造成了打击。预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例达到了新冠疫情爆发以来的最高水平。

　　美联储调查的美国通胀预期上升，数据公布后，金价和美债价格短线走低：

　　现货黄金短线下挫大约10美元，日内整体跌幅扩大至约1%，刷新日低至2334.06美元。

　　美国10年期国债收益率短线上扬超1个基点，逼近4.485%，使得日内整体跌幅收窄至不足1.6个基点，美股开盘前曾跌至日低4.457%。两年期美债收益率短线上扬约1个基点，逼近4.85%，日内整体跌幅收窄至1.7个基点，美股盘前也曾跌至日低4.8232%。

　　许多美联储官员表示，他们希望在降息之前看到更多证据表明美国通胀正在持续向美联储2%的目标迈进。甚至有鹰派官员，例如美联储理事鲍曼上周五表示，她认为今年没理由降息。当前期货市场显示，投资者们预计美联储将在年底前降息一到两次。


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　　1：滞胀威胁及美联储高官放鹰压制美股，标普多次短线转跌，纳指回落，道指仍八连涨，道指全周涨超2%、创近五个月最大周涨。特斯拉收跌2%、四连跌。AI概念股SoundHound财报后涨超7%。诺瓦瓦克斯几乎翻倍。核裂变第一股Oklo上市首日跌近54%。

　　泛欧股指一周涨3%创三个月最大涨幅，德法英股齐创历史新高，英飞凌财报周累涨20%。

　　美联储官员讲话后，美债收益率加速回升，两年期收益率创一周新高。密歇根通胀预期公布后，美元指数盘中跳涨。

　　原油盘中一度回落超2%，跌离本月内高位，美油仍全周反弹。黄金收创三周新高，一周涨近3%。伦铜涨1%、重上1万美元，伦锡回落1.5%，仍全周反弹。比特币盘中跌超3000美元、逼近6万美元。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指回落，晶科能源跌超9%，小鹏汽车跌超5%，蔚来跌近5%，极氪盘中一度涨近40%，4月销售猛增的台积电美股涨4.5%；离岸人民币盘中跌超百点失守7.23、逼近一周低位。沪指震荡整固微幅收涨，恒指年内涨幅跑赢标普500，地产板块大爆发。

 　　2：中国央行一季度货币政策执行报告：债券市场供求有望进一步趋于均衡，长债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配。

　　央行指出，我国长债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的。市场投资者更为关注长期债券投资的利率风险，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。今年积极财政政策的力度比较大，计划发行的政府债券规模也不小，发行节奏还会加快。我国信贷总量放缓至个位数，但不意味着金融支持实体经济力度减弱。

　　逐字对比，一季度货币政策执行报告释放哪些新信号？央行最新提出，将推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有效支持，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，坚决对顺周期行为予以纠偏。

    3：平稳推进发行上市审核工作，沪深交易所拟5月16日审议两企发行上市申请。据上海证券报，5月10日，沪深交易所发布上市委审议会议公告，拟于5月16日审议企业的发行上市申请。其中，审核1家深市IPO发行上市申请，1家沪市再融资申请。自去年“827”阶段性收紧IPO节奏相关政策发布以来，沪深交易所提交注册和取得注册批文的公司数量，总体保持平稳。同时，受多重因素影响，提请上市委审议的项目数量同比有所减少。


　　4：美联储理事鲍曼放鹰：我认为今年没理由降息。鲍曼认为，美联储在2024年降息并不合适，并指出今年前几个月美国通胀持续存在压力。她敦促美联储政策制定者们在朝着2%的通胀目标迈进时，谨慎而周密地行事。

　　5：美国5月密歇根消费者信心意外暴跌，短期通胀预期大涨。美国5月密歇根大学消费者信心意外大幅不及预期，不及预期的程度创历史纪录，较4月暴跌，单月跌幅为2021年8月以来最大。消费者的短期通胀预期大涨，长期通胀预期也上升。人们担心通胀和就业市场，因此信心重挫。

   
 　　6：欧洲央行4月会议纪要：做好了6月降息的准备。纪要显示，大多数人认为6月份不会是单一的一次性降息。目前市场认为今年最多会有三次降息，或在6月之后降息两次，最有可能在9月和12月。

 

   
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　　外媒5月9日消息：当地时间周三，美国财政部拍卖了250亿美元的30年期国债，整体拍卖结果稳健强劲。

　　本次拍卖的得标利率为4.635%，较上月的4.671%有所回落，显著低于去年10月时的峰值4.837%。本次得标利率比预发行利率4.642%还要低0.7个基点，没有出现体现需求疲软的尾部利差，这也是过去六次拍卖中，第五次没有出现尾部利差。

　　本次拍卖的投标倍数2.41%，前次为2.37%，高于最近六次拍卖的平均水平2.38%。

　　作为衡量美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者（Direct Bidders）获配比例为19.8%。

　　海外需求较上个月有所改善。作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例为64.9%，高于上个月的64.4%，但低于近期均值66.8%。

　　作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为15.4%。

　　30年期美债拍卖结果出炉后，美国30年期国债收益率短线下挫超1个基点，日内整体转而下跌0.41个基点，刷新日低至4.6349%，显著脱离北京时间周四20:15美国首次申请失业救济数据发布前一刻钟涨至的日高4.6769%。

    总体而言，本周圆满结束，市场对这一点明显认可，因为拍卖结果出来后，美债收益率滑至盘中低点，这是对本周超长期限美债拍卖的本能反应。

　　
  

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　　期货日报5月10日报道： 5月9日，沪深两市放量大涨。期权方面，当前各品种期权标的均收红，各品种期权购沽隐波涨跌不一，多数触底反弹，上证50、沪深300期权隐波处于历史低位，其余期权隐波整体处于历史均值附近，市场情绪中性偏积极。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度继续上升，持仓延续增加。当日期权总持仓量1592910张，较前一交易日增加40533张。其中，认购合约持仓766855张，较前一交易日减少9165张，认沽合约持仓826055张，较前一交易日增加49698张，持仓量PCR为1.0772，较前一交易日增加0.0768。成交量方面，当日全市场合计成交1036134张，较前一交易日增加269541张。其中，认购合约成交528789张，较前一交易日增加145212张，认沽合约成交507345张，较前一交易日增加124329张，成交量PCR为0.9594，较前一交易日减少0.0391。

 
　　操作策略上，预计未来股市或偏强震荡，期权中小盘标的日内波动持续高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。

　　中长期来看，各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议继续持有备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。（作者单位：方正中期期货）
  

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   山东北部32碱走势不乐观，个别企业走货不佳，小幅下调10；南部及江苏装置有检修计划，短线价格向好。高度碱受订单支撑，主力企业库存不高价格拉涨20。鲁西南32%离子膜碱主流成交720-770；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-770，50%离子膜碱主流成交1200-1290；鲁北地区32%离子膜碱主流成交690-760；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。（单位：元/吨）
 
 单位：元/吨
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品名	市场	规格	价格	涨跌	交易方式
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	32%离子膜碱	730-770	0/0	现汇出厂
液碱	东营/淄博/潍坊/烟台	50%离子膜碱	1220-1290	+20/0	现汇出厂
液碱	滨州/德州	32%离子膜碱	690-760	0/0	现汇出厂
液碱	菏泽/济宁	32%离子膜碱	750-770	0/0	现汇出厂
液碱	聊城	        32%离子膜碱	720-770	0/0	现汇出厂
液碱	枣庄/临沂	32%离子膜碱	780-810	0/0	现汇出厂
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（来源：隆众资讯）


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   　昨夜，美国能源信息署（EIA）公布最新数据显示，上周美国EIA原油库存减少136.2万桶，预期减少106.6万桶，之前一周增加726.5万桶。

　　数据公布后，国际油价短线拉升。WTI原油期货盘中涨逾1.1%，较日内低位回涨约3.1%，布伦特原油期货较日内低位涨近2.6%。截至今晨收盘，WTI原油期货收涨0.78%，报78.99美元/桶；布伦特原油期货收涨0.51%，报83.58美元/桶。

　　此外，俄罗斯副总理诺瓦克周二表示，OPEC+仍在研究是否要提高原油产量。

　　“是否增产始终取决于当前形势以及供需平衡，OPEC+正在不断监测形势，这是我们二季度的计划，我们与同事们都认为，如有必要，可以调整相关减产措施，以增加供应。”诺瓦克说。

　　据悉，OPEC+将于6月1日召开会议，决定下半年是否维持自愿减产协议。此前一项调查显示，大多数分析师预计OPEC+将把减产期限延长至2024年下半年。值得注意的是，上周OPEC+在官网上公布了如下决议：2024年4月3日举行的联合部长级监测委员会第53次会议表示，2024年1月、2月和3月产量过剩的参与国将在2024年4月30日前向欧佩克秘书处提交详细的减产补偿计划。

　　据中信建投期货能化首席分析董丹丹介绍，2024年1月、2月和3月伊拉克的超额产量为602千桶/天，哈萨克斯坦为389千桶/天。两国分享的计划显示，到今年年底，全部超额产量将得到完全补偿。此外，这些国家在2024年4月若出现更多超额产量，都将在2024年剩下的几个月里纳入各自的减产补偿计划。

　　“两国补偿性减产的时间点也非常值得细究。伊拉克的超额产量较多，未来五个月将补偿性减产5万桶/日，四季度的补偿性减产量会大幅增加，这是对消费淡季的一种供应对冲。哈萨克斯坦的补偿性减产集中在5月、8月、10月和11月，8月可能与油田检修时间一致，10月和11月的减产规模较大也是对淡季的一种对冲。”董丹丹说。

　　整体来看，董丹丹表示，OPEC+通过减产补偿计划重申对市场的控制权，对油价影响偏多。具体来看，五月首周驱动原油价格走弱的因素众多，包括美国库存和全球整体库存累积，也包括美国4月30日公布的偏空的月度供应报告。关键原因仍是市场未看到4月30日超产国给出的减产补偿计划。OPEC+也同样看到了这一点，在油价暴跌5%之后，5月3日公布了相关减产补偿计划。减产补偿计划出台反映了OPEC+对市场的态度，也反映了OPEC+的团结性。当前的结果说明，OPEC+依然会通过控制供应来支撑原油价格。

　　看向油市基本面，冠通期货分析师苏妙达告诉期货日报记者，目前中国炼厂陆续进入检修季，虽然美国汽柴油需求环比增加，但仍处于历年同期偏低水平，柴油裂解价差更是在4月持续下跌，汽油裂解价差在“五一”期间也开始下跌。美国4月非农就业人数不及预期，市场预计美联储降息推迟，EIA最新月报小幅下调全球原油需求增速，原油需求端目前面临压力。另外，美国近期表示可能会释放战略石油储备以保持油价处于低位，俄罗斯原油出口增加，欧佩克4月原油产量保持稳定，新减产计划尚未完成。

　　地缘局势方面，苏妙达表示，近期伊朗较为克制，极力淡化与以色列的冲突，未使冲突进一步升级。未来地缘风险大概率降温，当然也不排除内塔尼亚胡政府做出不理智行为，若冲突升级，原油恐将大幅上涨，需要时刻关注以色列的下一步行动。整体看，美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并试图扩大袭击范围。巴以停火协议难以推进，短期原油下跌空间有限。

　　董丹丹则提醒投资者，5月3日联合减产的公布是OPEC+向市场宣誓控制权的一种方式，未来他们还会继续这样做。在需求持稳的情况下，当前260万桶/日的减产量如果骤然消失，油价将持续走弱，这是产油国不愿看到的。因此6月1日召开的会议必将宣布2024年下半年OPEC+延续减产措施。此外，阿联酋的超额产量最多，但OPEC+近两次会议都未公开讨论阿联酋超额生产问题，这可能是沙特与阿联酋的一种妥协。如果阿联酋不做减产补偿计划，那么至少该国不能继续增产，否则OPEC+的减产努力就会大打折扣。（来源：期货日报）


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　　5月8日，沪深两市延续缩量整理状态，成交额为8643亿元。当日，期指标的全线收跌，上证50指数跌0.55%，沪深300指数跌0.79%，中证500指数跌1.24%，中证1000指数跌1.58%。

　　盘后数据显示，上证50ETF期权市场活跃度略有上升，持仓量继续增加。当日上证50ETF期权持仓1552377张，较前一交易日增加12959张。其中，认购合约持仓776020张，较前一交易日增加30337张；认沽合约持仓776357张，较前一交易日减少17378张。持仓量PCR为1.0004，较前一交易日下降0.064。与此同时，成交766593张，较前一交易日增加10064张。其中，认购合约成交383577张，较前一交易日增加7691张；认沽合约成交383016张，较前一交易日增加2373张。成交量PCR为0.9985，较前一交易日下降0.0141。

　　其余期权品种成交活跃度全面提升。具体来看，上证50ETF期权成交量为766593张，持仓量为1552377张，成交额为2.679亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为700467张，持仓量为1284280张，成交额为3.657亿元；上交所中证500ETF期权成交量为751418张，持仓量为950974张，成交额为6.298亿元；华夏科创50ETF期权成交量为287391张，持仓量为1056437张，成交额为0.606亿元；易方达科创50ETF期权成交量为257180张，持仓量为553709张，成交额为0.683亿元；深证100ETF期权成交量为66266张，持仓量为147410张，成交额为0.223亿元；创业板ETF期权成交量为720751张，持仓量为1118674张，成交额为2.588亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为116996张，持仓量为257405张，成交额为0.521亿元；深交所中证500ETF期权成交量为138498张，持仓量为270525张，成交额为0.984亿元；上证50股指期权成交量为18761张，持仓量为70745张，成交额为0.434亿元；沪深300股指期权成交量为62945张，持仓量为166192张，成交额为2.617亿元；中证1000股指期权成交量为111573张，持仓量为198672张，成交额为9.069亿元。

　　当前各品种期权隐含波动率涨跌不一，整体处于历史均值附近。当日，上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1303，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1393，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1777，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2101，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2167，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1745，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2161，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1370，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1814，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1337，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1360，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.2285。

　　预计未来股市偏强震荡，期权中小盘标的日内波动加大，隐含波动率与期权标的走势呈负相关关系。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权隐含波动率，但标的上涨时要注意深度虚值期权隐含波动率回落的风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议采用备兑策略，以降低持仓成本为主。（期货日报）

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　　近期，期债市场波动加大，10年期国债期货主力合约，4月23日创出历史新高后快速回调，4个交易日便抹去了3—4月的涨幅，之后逐步企稳，5月7日收盘较4月29日收盘累计反弹0.16%。目前市场多空分歧较大，期债突破前高或是继续大幅下挫的驱动都不足。

　　二季度债市供给预计放量

　　4月30日，中共中央政治局召开会议，要求宏观政策“靠前发力”，财政方面措辞“及早”“用好”“加快”，明确通过加快发行超长期特别国债、专项债来保持财政支出强度，货币方面重申“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”，继续强调“降低社会综合融资成本”。国内货币政策进一步发力仍有空间，与财政政策、产业政策等相互配合，协同发力。

　　专项债发行一季度偏缓，预计二季度会提速。一季度，地方政府债发行1.57万亿元，净融资9567亿元，净融资规模明显低于2023年同期的1.75万亿元、2022年同期的1.67万亿元。二季度利率债供给有望放量。

　　据测算，1—3月，国债月度净融资在766亿—2647亿元，若万亿元特别国债在二季度分批发行，则将对流动性产生影响。结合利率债发行提速，市场期待央行在二、三季度加码降准、降息，以缓解发行压力。央行货币政策工具的落地节奏、对流动性呵护的表态，无疑成为影响二季度债市走向的关键因素。

　　经济基本面未出现预期差

　　数据显示，4月国内制造业PMI在扩张区间小幅回落，整体符合季节性特征。分结构和成色来看，供强需弱格局再次出现。生产指数进一步提升，需求不同程度回落，新订单指数回落斜率较新出口订单指数更陡，但均处于扩张区间，一方面印证了3月亮丽数据受春节效应的影响，另一方面说明了全球制造业总体改善对外需形成一定支撑。价格因素导致企业利润承压，主动补库动力不足，4月数据重回非典型主动去库状态。原材料库存指数环比持平、新订单及产成品库存指数回落、出厂价格指数收缩、原材料购进价格指数大幅扩张，在此背景下，企业主动补库囤货的意愿不强。总体而言，经济延续稳中向好态势，预期差并未出现。

　　房地产政策优化调整

　　4月中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。此前房地产行业主要关注化解风险。2023年12月中央政治局会议关注房地产供给端，包括支持房企合理融资需求、推动保障住房建设和“三大工程”建设，而2024年3月政府工作会议提出“健全风险防控长效机制”、4月中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，不再着墨“三大工程”等供给端内容。近期，深圳、上海等地推出商品房“以旧换新”活动，北京调整住房限购政策，多地房地产政策优化调整，带动房地产行业预期好转，市场风险情绪随之回升，股债“跷跷板”效应再现。但需注意，无论二手房挂牌价格指数，还是商品房销售数据，尚未明显回暖，政策效果有待进一步显现。

　　综上所述，在新旧动能转换的经济大周期以及货币政策预期取向维持积极的背景下，期债不具备单边做空条件，而利率债供给将放量、房地产政策优化调整也令期债不具备单边做多条件，预计后续市场转为箱体震荡格局，前期多单建议逢高止盈，策略上由中长线做多改为短线波段交易。（期货日报）

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　　锡

　　今日上海金属网现货锡锭报价262500-263500元/吨，均价263000元/吨，较上一交易日涨3750元/吨。沪期锡早盘高位震荡，盘中一度冲高，今日近远月基差贴水有所收窄；第二交易时段盘面高位震荡。节后市场补货尚可，价格再度回升，冶炼厂持坚意愿得以为继。不过随着盘中升幅扩大，市场谨慎情绪再度提升，用家接单意愿明显降低，且部分人昨日已经采购完毕，因此今日总体交易量有限；另据了解部分终端企业亦在消耗自身前期库存，心态维持逢低刚需采购。今日跟盘方面，听闻小牌对06月贴水1000-贴水500元/吨左右，云字头对06月贴水500元/吨-平水附近，云锡对06月平水-升水500元/吨左右。

　　镍

　　隔夜伦敦金属市场因银行假期休市一日，今日重新开盘；目前来看镍市短线库存压力依旧值得警惕。今日上海金属网现货镍报价：143750-145850元/吨，涨850元/吨，金川镍现货较常州2405合约升水3600元/吨，较沪镍2406合约升水1500元/吨，俄镍现货较常州2405合约升水1500元/吨，较沪镍2405合约贴水600元/吨。早盘沪镍先跌后涨，盘中升幅收敛。今日升水报价降势为继，一些贸易商继续调价出货，盘面上行打压市场承接意愿；同时据一些市场人士反映市场消费面未见明显提升出现，目前接单仍多按需活跃度不高，且预计短期内国内电镍产线依旧处于扩张状态，供应仍面临压力。另外也截至10：15分休盘，沪镍2406合约与常州镍2405合约价差2100元。

　　




 
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　　4月份A股市场延续高位偏强震荡走势，但较3月份市场波动有所放大。4月末国内权益市场尤其是港股市场出现强势反弹，A股上证指数连续两个交易日放量大涨后于4月29日站上3100点整数关口，当日北向资金净流入224.49亿元，创陆股通开通以来新高。

　　节前互联互通机制优化驱动港股市场显性反弹并提振A股风险偏好。从逻辑以及时间自洽度出发，笔者认为港股市场的互联互通机制优化措施落地是本轮快速反弹行情的催化剂。

　　从时间点看，恒生指数和恒生科技指数的拐点都出现在4月19日，当日证监会发布五项与香港资本市场合作措施，旨在进一步拓展两地市场互联互通机制以提升港股市场流动性。从资金面分析，内外资对港股市场的风险偏好回暖。无论是横向还是纵向对比，当前港股指数的绝对和相对估值均具有较高性价比，近期日元兑美元出现集中性贬值压力，处于绝对高位的日股投资回报预期被动降低，外资或转而配置港股，同时年初以来南向资金净流入规模明显超过去年同期水平。此外，近期港股中互联网、医疗保健以及地产板块涨幅靠前，A股市场相关板块同样表现不俗，一定程度上反映出市场对国内经济增长的预期有所改善。且市场对国内稳增长政策加码有所期待，其中地产政策仍备受关注。

　　从A股市场看，除了港股强势反弹带来的联动提振效应外，股债切换逻辑同样值得关注，债市多头交易的拥挤度以及持续高位后的脆弱性显性抬升，4月23日晚间央行有关部门负责人接受相关媒体采访时再提关注长端利率风险，同时表示央行后续将在公开市场操作中展开双向国债交易。近期伴随股市的强势反弹，债市高位回调。

　　“五一”假期期间海外权益资产普遍收涨，香港恒生指数创2018年以来最长连涨纪录。4月29日至5月3日，全球主要权益市场各关键股指多数上涨，同时主要市场长端国债收益率普遍回落，离岸人民币兑美元大幅升值，人民币资产吸引力持续抬升。笔者认为，关键驱动因素主要包括三个方面：一是美国4月非农及制造业PMI数据均不及预期。具体看，美国4月新增非农就业人数增速放缓，劳动力市场供需缺口正在修复。同时，美国4月制造业活动重入萎缩状态，服务业活动近16个月以来首次回落至荣枯线下方。二是美联储5月议息会议维持关键性政策利率不变，同时决定从6月开始放缓缩表，国债减持上限降至每月250亿美元。虽然本次议息会议决议整体符合市场预期，但会后鲍威尔发言偏“鸽”并指出两条可能的降息路径（通胀可持续地下降到2%、劳动力市场意外疲软）。三是中央政治局会议对有关逆周期调节政策的定调偏积极，表示政策应“乘势而上、避免前紧后松”，市场对后续稳增长政策的预期升温。

　　展望后市，中期对A股市场指数可维持谨慎乐观判断，重点关注国内稳增长政策加码、海外经济下行压力增大驱动美债收益率下行以及国内资本市场高质量发展举措持续落地推动增量资金入场三个方面。首先，当前国内经济基本面核心矛盾仍在于有效需求不足，急需稳增长政策加码以提振国内经济增长预期，二季度降准预期增强。其次，若美国经济韧性持续回落，美债收益率或结束上行，外资配置人民币资产积极性将有所抬升。最后，国内股市相对债市的风险溢价仍处于高位，资本市场高质量发展举措持续落地将推动增量资金入场。投资策略方面，短线单边可考虑逢低试多，股指期权可布局牛市看涨价差策略。

（期货日报）

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　　1：科技股再挺美股，标普创近半年最大三日涨幅，标普和纳指三连涨至逾三周新高，道指四连涨至近四周新高；英伟达收涨近4%，领涨科技巨头，Meta涨3%，苹果大涨次日回落0.9%；财报指引逊色的Palantir盘后一度跌7%。

　　美债收益率脱离逾三周低位，两年期收益率四日内首升。美元指数止住三连跌，走出三周多来低位。比特币涨破6.5万美元创逾一周新高，后一度跌超2000美元。

　　原油摆脱逾七周低位，美油终结五连跌，但盘中“闪跌”，和布油均涨超1%后曾短线转跌。两连跌的黄金反弹，未再逼近四周低位，盘中涨超1%。

　　中国市场方面，A股节后5月“开门红”，沪指放量收涨1.16%，茅台股价创年内新高；港股恒指收涨0.55%。在美上市中概股指止步三连涨，亿航智能收涨7.6%，理想汽车一度涨7%，收涨超4%。离岸人民币盘中跌逾300点失守7.22。

    2：中国4月财新服务业PMI 52.5，连续16个月扩张。4月服务业景气度维持恢复态势，新业务量创下近一年来最高增速，财新综合PMI上升至52.8，为11个月以来最高点。

     3：摩根大通：中国股票还能涨，5月加仓，然后耐心等。摩根大通认为，除盈利改善外，股东回报改善、资本市场改革、房地产市场支持政策、海外投资者乐观预期、外资回流等利好因素均支持中国股市反弹。


  　　4：美国总统国家安全事务助理沙利文称美国610亿军援能帮乌克兰明年反攻。沙利文还预期，俄乌之间的局势无法立刻扭转，即便美国新军援到位，今后一段时期内俄罗斯仍会在战场上取得进展。

　　5：美联储两高官偏鸽派发声，“三把手”称最终会降息，但消费者住房通胀预期猛增。“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯和今年票委里士满联储主席均发声偏鸽派，美债收益率盘中走低。但纽约联储发布的最新美国消费者住房预期调查报告显示，一年期房价、房租上涨幅度预期重新明显加速。消费者预期数据威胁通胀稳定。


  　　6：过去两年央行购金翻了三倍，几乎全部被这六国买了。高盛认为，央行购买行为几乎完全解释了自2022年下半年以来全球黄金需求的增长，中国、波兰、土耳其、新加坡、印度和卡塔尔等六个新兴市场央行是购金主力。

　　7：高盛：要想刺激供给，铜价需要涨到15000美元。高盛将今年铜价的预测值从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，表示铜价明年必须涨到1.5万美元/吨才能避免供给缺口。高盛预计，AI数据中心的铜密度将从每兆瓦25吨增加到40吨。


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  　假期期间，外盘原油价格大幅下挫近5%，市场人士表示，本轮原油大跌主要受巴以冲突地缘风险回落、美国原油库存大幅累库、ISM制造业PMI跌至荣枯线下方等因素影响。

　　从原油地缘溢价角度来看，齐盛期货能化分析师高健表示，目前原油地缘溢价多数被修复，除非加沙停火谈判能够谈成，中东地缘风险解除，局势得到平复，否则原油向下空间有限。从驱动逻辑来看，除地缘驱动之外，宏观和基本面目前虽然定义为中性，但也并没有明显的利空压力。4月中旬之后原油高位回落严格来讲是对一季度涨势的反向修复，是对地缘情绪溢价的修复，并不是原油市场出现大利空所致。相反，中东局势目前依然紧张，未来仍然有较大变数，因此原油盘面进一步破位下跌的难度较大。

　　“从原油基本面来看，欧佩克减产执行率不及市场预期，原油大幅累库。”徽商期货工业品分析师黄琛告诉期货日报记者，路透调查显示，4月OPEC+产量超过配额14万桶/日，伊拉克并未很好的履行减产义务，加之4月底墨西哥国家石油公司取消了5月份原油出口削减计划，使得原油供应有小幅增加。

　　“虽然OPEC+部分成员国减产依然不达标，但总供应量维持相对稳定。”海证期货能化分析师郑梦琦表示，沙特连续三个月上调销往亚洲的旗舰原油价格，将6月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价设为较阿曼迪拜均价升水2.9美元/桶；将销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价设为较阿格斯含硫原油升水4.75美元/桶；将销往欧洲的阿拉伯轻质原油官方售价设为较布伦特原油升水2.1美元/桶。以沙特为首的OPEC+挺价原油的意愿较为强烈，随着油价下跌，市场对于减产协议延长至下半年的预期正逐渐增强。

　　高健分析称，未来重点关注供应端动向，重点留意OPEC+下半年产量政策是否调整。近期有消息称，OPEC+可能会将减产期限延长至年底。如果只是单纯延长减产期限，对原油盘面利好有限，毕竟自愿减产落实情况并不好。

　　库存方面，据黄琛介绍，假期内美国原油超预期累库726.5万桶，由于假期内美国得州遭遇暴雨天气，部分炼厂为应对可能出现的洪涝灾害而停产，美国炼厂开工率下降至87.5%，预计本周炼厂开工率还会有小幅下降空间。

　　此外，宏观方面，5月1日，美联储连续第六次“按兵不动”，符合市场预期。结合非农数据来看，4月美国季调后非农就业人口17.5万人，低于预期24.3万人，为2023年10月来新低；失业率3.9%，低于预期值和前值的3.8%，2月和3月新增就业人数合计下修2.2万人。市场对于美联储后续偏鸽派导向的预期有所增强。

　　展望后市，黄琛认为，在多国努力下，巴以停火协议有望在短期内达成，市场已经提前挤出了原油的地缘溢价。目前原油供应端依旧持稳，需求端近期受到全球各地区洪水的影响，有小幅下降的预期，因此5月份的布伦特原油价格震荡区间由85—90美元/桶下调至80—85美元/桶。

　　在高健看来，地缘局势依然是原油盘面的主驱动因素，短线继续关注中东局势新动向，侧重留意停火谈判进展。除地缘支撑之外，宏观和基本面暂无法对原油盘面带来强利好驱动。未来原油盘面能否止跌回升，很大程度上仍然依赖于中东局势发展。在原油盘面破位下跌后，虽然短线下行压力依然偏大，但在中东地缘风险没有完全解除的情况下，进一步下行空间预计有限。原油目前缺乏新的强利好驱动，除非中东局势失控，不然也难以强势反弹。

　　郑梦琦提示，地缘风险回落，前期原油风险溢价也得到释放，当前原油基本面暂无变化，OPEC+减产支撑下全球原油基本面依然偏紧，加之沙特上调OSP，后续延长减产至下半年的可能性正逐步增加，中长期仍以偏多思路对待，宏观面降息节奏预期的变化仍将阶段性抑制油价。（来源：期货日报）


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　　锡

　　今日上海金属网现货锡锭报价254500-256500元/吨，均价255500元/吨，较上一交易日涨2500元/吨。沪期锡早盘高位震荡，盘中升势继续扩张，今日近远月基差贴水微辐变动；第二交易时段盘面继续攀升。今日价格再次上行，厂家持坚价格，出货数量受抑。下游畏高情绪提升，实际承接再度谨慎；由于部分刚需用家在价格下跌时已经适当补货，因此不少开始观望起来。总体看，尽管终端需求有好转之势，但价格高企打压总体承接情绪，短线仍多维持观望，预计现货多数仍会以散单交易出现，库存消耗尚需时日。今日跟盘方面，听闻小牌对05月贴水1000-贴水600元/吨左右，云字头对05月贴水600-贴水200元/吨附近，云锡对05月贴水200-升水200元/吨左右不变。

　　镍

　　因为美元疲软以及供应担忧的提振，在铜价走高的带动下，隔夜伦敦金属市场全线收升，镍价收复此前跌势，再度上行。今日上海金属网现货镍报价：136850-139550元/吨，涨1950元/吨，金川镍现货较常州2404合约升水3650元/吨，较沪镍2405合约升水2300元/吨，俄镍现货较常州2404合约升水950元/吨，较沪镍2405合约贴水400元/吨。早盘沪镍高位震荡，升幅小幅扩大。随着今日价格再次攀升，商家表示下游不少客户表现观望，没有下单交易，早盘成交数量十分有限。且近期总体出货情况也不理想，一次价格回落用家集中采购后，刚需用家补库还需要再看看。预计短线多空双方或将来回拉锯，市场观望情绪不低，实际承接者不会太多。另外也截至10：15分休盘，沪镍2405合约与常州镍2404合约价差1380元。

 



 
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