外媒5月14日消息：周二，美联储主席鲍威尔在外国银行家协会在阿姆斯特丹主办的一次活动中表示，美联储需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通胀、通胀继续降温，因此需要在更长时间内保持利率在高位。

　　一季度数据削减了鲍威尔对通胀的信心

　　鲍威尔表示，他预计通胀将走低，但今年第一季度的通胀数据削减了他的这一信心，这使得美联储无法给出是否或何时能够降低利率。与此前表态相呼应，他说，最近美国的通胀数据表明，要获得降低利率所需的信心，可能需要比之前想象的更多的时间：

　　2023年出现了通胀进展，但很明显的是，今年一季度通胀缺乏进一步进展。我们没想到这会是一条平坦的道路，但这些数字比我认为任何人预期的都要高。这告诉我们，我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。

　　看来我们需要更长的时间才能对通胀率逐渐降至2%有信心。

　　我们只需要看看通胀数据的结果。

　　关于通胀的细分项目，鲍威尔说，住房通胀一直有些让人感到费解。当前的租金上涨对CPI数据影响的滞后性，比我们原来所认为的更加漫长。我本来认为，服务通胀解决起来将是最漫长的。鲍威尔还说，服务通胀无需回落至2%。

　　鲍威尔点评最新PPI

　　同日稍早，美国劳工统计局公布的数据显示，经调整后，4月美国PPI较上月的数据环比上升0.5%，高于3月份修正后的-0.1%，也超出预期的0.3%；PPI同比上升2.2%，略高于前值的2.1%，创下2023年4月以来的新高，与市场预期值一致。剔除波动幅度较大的食品和能源的4月核心PPI同比增2.4%，略高于预期值2.3%，与前值一致；核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%，超出预期的0.2%。

　　4月PPI涨幅主要由服务成本飙升所驱动，能源价格则是第二个重要因素，食品价格当月实际上有所下降。

　　分析认为，最新的美国PPI数据远超预期，粘性通胀似乎变得更加顽固。但由于3月的数据被下修，这份报告的实际影响可能不像最初看起来的那么令人震惊。从PPI数据来看，其对美联储将于本月晚些时候发布的最青睐的通胀指标产生了好坏不一的影响。

　　对于上述PPI数据，鲍威尔表示，美国PPI数据实际上释放出相当混乱的信号，我不会称PPI数据过热，但属于某种程度上的“喜忧参半”。在我看来，美联储FOMC并不知道通胀是否将具有粘性。

　　周三，美国劳工部将公布更为重磅的4月份消费者价格指数。

　　货币政策具有限制性

　　鲍威尔认为目前美联储的政策在很多方面来看，都具有限制性，足以减缓需求，但同时指出，时间会证明政策是否足够具有限制性、足以使通胀回到美联储2%的目标。

　　关于美联储政策对美国大众的影响，鲍威尔指出，整体而言，美联储货币政策正在发挥作用，对消费者开支产生影响。调查结果表明，人们认为现在并非购买耐用品的良机。美国民众从偏低的按揭贷款利率获取住房融资，但现在他们不会这样做。

　　鲍威尔重申，美联储的下一步行动不太可能是加息，美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。“我说过，根据我们掌握的数据，我认为我们采取的下一步行动不太可能是加息。”

　　美国经济、劳动力市场及其它

　　鲍威尔形容美国劳动力市场“非常强劲”，有逐渐降温和重新平衡的迹象，部分原因是移民增加导致劳动力供应增加。不过许多行业仍然面临劳动力短缺问题。劳动力市场与2019年新冠疫情之前一样紧张。

　　对于美国经济，鲍威尔表示最近表现的非常不错。家庭财务形势不错，杠杆率并非过高。美国继续受益于前期强有力的新冠疫情响应措施。

　　鲍威尔指出，美国财政政策具有不可持续性这一点，是没有争议的。联邦政府必须宜早不宜迟地处置庞大的赤字问题。贸易政策是一个热门的政治问题，那并非美联储的职责。

　　鲍威尔谈到银行业。他表示，整体而言，美国银行系统形势良好。大型银行业务表现强劲，资本良好。在美国，非银部门的贷款增速非常迅速。美联储的职责是，非常仔细地监督非银部门的贷款。银行与非银部门的关联性非常紧密，且不断加强。就金融稳定性而言，非银部门净亏损问题并不突出。

　　鲍威尔还提到，美联储有自己需要的火力来捍卫自身的独立性。在国会山，对美联储的支持是非常强有力的。

　　“新美联储通讯社”点评

　　有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔确认美联储计划将利率维持在二十多年来的最高水平，等待有证据表明通胀将恢复放缓态势。鲍威尔对通胀和利率保持观望态度。

　　Timiraos表示，对于美联储官员们来说，风险很高，在过去两年进行了四十年来最激进的一系列加息行动后，他们正试图权衡两种风险。一种风险是他们过早放松，导致通胀在高于2%目标的水平上持续存在；另一种风险是，他们等到劳动力市场在更高利率的重压下崩溃。

　　美联储对降息持谨慎态度，越来越显示与其他主要央行存在分歧。周二，鲍威尔与荷兰央行行长诺特同台亮相。诺特暗示，欧洲央行准备在下个月的会议上开始降息。

　　市场反应

　　周二美国交易时段，市场对鲍威尔讲话反应相对平淡：

　　两年期美国国债收益率跌幅收窄，自日低回升超近3个基点，报4.84%。

　　现货黄金维持不到0.8%的涨幅，在鲍威尔讲话期间暂时交投于2350美元/盎司上方。

　　标普500指数在鲍威尔讲话期间一度涨超0.2%，随后转跌。道指一度涨约0.3%，随后转跌。纳指涨超0.1%。特斯拉涨约2%，苹果大致持平。
 

   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    外媒5月14日消息；周二，美联储主席鲍威尔在外国银行家协会在阿姆斯特丹主办的一次活动中表示，美联储需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通胀、通胀继续降温，因此需要在更长时间内保持利率在高位。

　　一季度数据削减了鲍威尔对通胀的信心

　　鲍威尔表示，他预计通胀将走低，但今年第一季度的通胀数据削减了他的这一信心，这使得美联储无法给出是否或何时能够降低利率。与此前表态相呼应，他说，最近美国的通胀数据表明，要获得降低利率所需的信心，可能需要比之前想象的更多的时间：

　　2023年出现了通胀进展，但很明显的是，今年一季度通胀缺乏进一步进展。我们没想到这会是一条平坦的道路，但这些数字比我认为任何人预期的都要高。这告诉我们，我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。

　　看来我们需要更长的时间才能对通胀率逐渐降至2%有信心。

　　我们只需要看看通胀数据的结果。

　　关于通胀的细分项目，鲍威尔说，住房通胀一直有些让人感到费解。当前的租金上涨对CPI数据影响的滞后性，比我们原来所认为的更加漫长。我本来认为，服务通胀解决起来将是最漫长的。鲍威尔还说，服务通胀无需回落至2%。

　　鲍威尔点评最新PPI

　　同日稍早，美国劳工统计局公布的数据显示，经调整后，4月美国PPI较上月的数据环比上升0.5%，高于3月份修正后的-0.1%，也超出预期的0.3%；PPI同比上升2.2%，略高于前值的2.1%，创下2023年4月以来的新高，与市场预期值一致。剔除波动幅度较大的食品和能源的4月核心PPI同比增2.4%，略高于预期值2.3%，与前值一致；核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%，超出预期的0.2%。

　　4月PPI涨幅主要由服务成本飙升所驱动，能源价格则是第二个重要因素，食品价格当月实际上有所下降。

　　分析认为，最新的美国PPI数据远超预期，粘性通胀似乎变得更加顽固。但由于3月的数据被下修，这份报告的实际影响可能不像最初看起来的那么令人震惊。从PPI数据来看，其对美联储将于本月晚些时候发布的最青睐的通胀指标产生了好坏不一的影响。

　　对于上述PPI数据，鲍威尔表示，美国PPI数据实际上释放出相当混乱的信号，我不会称PPI数据过热，但属于某种程度上的“喜忧参半”。在我看来，美联储FOMC并不知道通胀是否将具有粘性。

　　周三，美国劳工部将公布更为重磅的4月份消费者价格指数。

　　货币政策具有限制性

　　鲍威尔认为目前美联储的政策在很多方面来看，都具有限制性，足以减缓需求，但同时指出，时间会证明政策是否足够具有限制性、足以使通胀回到美联储2%的目标。

　　关于美联储政策对美国大众的影响，鲍威尔指出，整体而言，美联储货币政策正在发挥作用，对消费者开支产生影响。调查结果表明，人们认为现在并非购买耐用品的良机。美国民众从偏低的按揭贷款利率获取住房融资，但现在他们不会这样做。

　　鲍威尔重申，美联储的下一步行动不太可能是加息，美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。“我说过，根据我们掌握的数据，我认为我们采取的下一步行动不太可能是加息。”

　　美国经济、劳动力市场及其它

　　鲍威尔形容美国劳动力市场“非常强劲”，有逐渐降温和重新平衡的迹象，部分原因是移民增加导致劳动力供应增加。不过许多行业仍然面临劳动力短缺问题。劳动力市场与2019年新冠疫情之前一样紧张。

　　对于美国经济，鲍威尔表示最近表现的非常不错。家庭财务形势不错，杠杆率并非过高。美国继续受益于前期强有力的新冠疫情响应措施。

　　鲍威尔指出，美国财政政策具有不可持续性这一点，是没有争议的。联邦政府必须宜早不宜迟地处置庞大的赤字问题。贸易政策是一个热门的政治问题，那并非美联储的职责。

　　鲍威尔谈到银行业。他表示，整体而言，美国银行系统形势良好。大型银行业务表现强劲，资本良好。在美国，非银部门的贷款增速非常迅速。美联储的职责是，非常仔细地监督非银部门的贷款。银行与非银部门的关联性非常紧密，且不断加强。就金融稳定性而言，非银部门净亏损问题并不突出。

　　鲍威尔还提到，美联储有自己需要的火力来捍卫自身的独立性。在国会山，对美联储的支持是非常强有力的。

　　“新美联储通讯社”点评

　　有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔确认美联储计划将利率维持在二十多年来的最高水平，等待有证据表明通胀将恢复放缓态势。鲍威尔对通胀和利率保持观望态度。

　　Timiraos表示，对于美联储官员们来说，风险很高，在过去两年进行了四十年来最激进的一系列加息行动后，他们正试图权衡两种风险。一种风险是他们过早放松，导致通胀在高于2%目标的水平上持续存在；另一种风险是，他们等到劳动力市场在更高利率的重压下崩溃。

　　美联储对降息持谨慎态度，越来越显示与其他主要央行存在分歧。周二，鲍威尔与荷兰央行行长诺特同台亮相。诺特暗示，欧洲央行准备在下个月的会议上开始降息。

　　市场反应

　　周二美国交易时段，市场对鲍威尔讲话反应相对平淡：

　　两年期美国国债收益率跌幅收窄，自日低回升超近3个基点，报4.84%。

　　现货黄金维持不到0.8%的涨幅，在鲍威尔讲话期间暂时交投于2350美元/盎司上方。

　　标普500指数在鲍威尔讲话期间一度涨超0.2%，随后转跌。道指一度涨约0.3%，随后转跌。纳指涨超0.1%。特斯拉涨约2%，苹果大致持平。


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    外媒5月13日消息；纽约联储周一公布的调查报告显示，4月份美国消费者对通胀和房价的涨幅预期有所上升，而与此同时，对劳动力市场的看法变糟，凸显出美国家庭财务和生活成本方面令人不安的形势。

　　具体来说，消费者们预计：

　　物价水平在接下来的一年将以年化3.3%的速度上涨，这创下去年11月以来的最高读数。在4月调查数据公布之前的四个月时间里，消费者们的这项通胀预期徘徊在3%左右。

　　三年期通胀预期降至2.8%，3月前值为2.9%。

　　五年期通胀预期升至2.8%，3月前值为2.6%。

　　对房价上涨速度的预期，创下2022年7月以来的最高，为3.3%。此前连续七个月，这项预期处于3.0%一线。

　　在上述消费者通胀预期数据发布之前，公布了一系列报告，大多显示美国通胀具有粘性，房价持续上涨。本周，美国将公布重磅的4月通胀数据，市场普遍预计最新数据将显示美国CPI、PPI仍以坚挺的速度上涨，而住房一直是推高通胀的因素。

　　纽约联储的最新调查与上周五公布的密歇根大学消费者调查类似。密歇根报告显示，5月消费者的1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。

　　根据纽约联储的调查，消费者们还预计汽油、食品、医疗、大学教育和租金的价格将出现更快的增长。

　　与此同时，人们对劳动力市场的看法恶化，收入增长预期下降，失业率上升的可能性在增加。受访者对失去目前工作后找到新工作的能力也不太有信心，跌至三年来的最低水平。

　　上述形势对美国家庭财务造成了打击。预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例达到了新冠疫情爆发以来的最高水平。

　　美联储调查的美国通胀预期上升，数据公布后，金价和美债价格短线走低：

　　现货黄金短线下挫大约10美元，日内整体跌幅扩大至约1%，刷新日低至2334.06美元。

　　美国10年期国债收益率短线上扬超1个基点，逼近4.485%，使得日内整体跌幅收窄至不足1.6个基点，美股开盘前曾跌至日低4.457%。两年期美债收益率短线上扬约1个基点，逼近4.85%，日内整体跌幅收窄至1.7个基点，美股盘前也曾跌至日低4.8232%。

　　许多美联储官员表示，他们希望在降息之前看到更多证据表明美国通胀正在持续向美联储2%的目标迈进。甚至有鹰派官员，例如美联储理事鲍曼上周五表示，她认为今年没理由降息。当前期货市场显示，投资者们预计美联储将在年底前降息一到两次。


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　外媒4月13日消息：纽约联储周一公布的调查报告显示，4月份美国消费者对通胀和房价的涨幅预期有所上升，而与此同时，对劳动力市场的看法变糟，凸显出美国家庭财务和生活成本方面令人不安的形势。

　　具体来说，消费者们预计：

　　物价水平在接下来的一年将以年化3.3%的速度上涨，这创下去年11月以来的最高读数。在4月调查数据公布之前的四个月时间里，消费者们的这项通胀预期徘徊在3%左右。

　　三年期通胀预期降至2.8%，3月前值为2.9%。

　　五年期通胀预期升至2.8%，3月前值为2.6%。

　　对房价上涨速度的预期，创下2022年7月以来的最高，为3.3%。此前连续七个月，这项预期处于3.0%一线。

　　在上述消费者通胀预期数据发布之前，公布了一系列报告，大多显示美国通胀具有粘性，房价持续上涨。本周，美国将公布重磅的4月通胀数据，市场普遍预计最新数据将显示美国CPI、PPI仍以坚挺的速度上涨，而住房一直是推高通胀的因素。

　　纽约联储的最新调查与上周五公布的密歇根大学消费者调查类似。密歇根报告显示，5月消费者的1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。

　　根据纽约联储的调查，消费者们还预计汽油、食品、医疗、大学教育和租金的价格将出现更快的增长。

　　与此同时，人们对劳动力市场的看法恶化，收入增长预期下降，失业率上升的可能性在增加。受访者对失去目前工作后找到新工作的能力也不太有信心，跌至三年来的最低水平。

　　上述形势对美国家庭财务造成了打击。预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例达到了新冠疫情爆发以来的最高水平。

　　美联储调查的美国通胀预期上升，数据公布后，金价和美债价格短线走低：

　　现货黄金短线下挫大约10美元，日内整体跌幅扩大至约1%，刷新日低至2334.06美元。

　　美国10年期国债收益率短线上扬超1个基点，逼近4.485%，使得日内整体跌幅收窄至不足1.6个基点，美股开盘前曾跌至日低4.457%。两年期美债收益率短线上扬约1个基点，逼近4.85%，日内整体跌幅收窄至1.7个基点，美股盘前也曾跌至日低4.8232%。

　　许多美联储官员表示，他们希望在降息之前看到更多证据表明美国通胀正在持续向美联储2%的目标迈进。甚至有鹰派官员，例如美联储理事鲍曼上周五表示，她认为今年没理由降息。当前期货市场显示，投资者们预计美联储将在年底前降息一到两次。


   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    5月13日消息：金价周一下跌，现货黄金目前交投于2352.49美元/盎司附近，跌幅约0.35%，因为投资者在等待关键的美国通胀报告，这些报告可能会对美联储首次降息的时机提供更多线索。
　　
　　美国生产者物价指数(PPI)数据定于周二公布，消费者物价指数(CPI)将于周三公布。
　　
　　透调查显示，美国4月核心CPI的预测中值为上涨0.3%，从而将年率拉低至3.6%。3月份为上升0.4%。
　　
　　“我怀疑通胀将比人们希望看到的情况更具粘性，因此我们需要允许它有些波动--但这并不一定意味着通胀会上升，”City Index资深分析师Matt Simpson表示，“只是通胀不会像鸽派所希望的那样迅速下降。这可能会导致金价在这些高点附近出现一些波动，而每年这个时候金价通常都会有所下降。”
　　
　　在美国4月份就业报告逊于预期以及上周疲软的初请失业金数据之后，市场对今年降息的预期有所升温。
　　
　　交易员预计，美联储将在9月开始宽松周期。较低的利率降低了持有黄金的机会成本。
　　
　　但上周美联储官员的表态不一，官员们讨论了利率是否足够高的问题。周五的一项调查显示，消费者的通胀预期有所上升，可能会使讨论进一步复杂化。
　　
　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    尽管从财经日历来看，本周堪称是美国经济数据的一个“荒漠期”——几乎没有什么重要性一线的经济指标出炉，但在金融市场上，意外总是会不期而至。可能很少人能预想到的是，每周最为常见的美国初请数据，也能在隔夜的全球市场上掀起一轮新波澜。

　　美国劳工部周四的公布的数据，美国上周初请失业救济人数意外升至8月份以来最高。截至5月4日当周，初请失业救济人数增加2.2万，至23.1万。而接受调查的经济学家预测中值仅为21.2万。

　　在此之前，美国初请失业救济人数在过去三个月，一直保持在20万至22.2万的狭窄区间内。最新的数据无疑为劳动力市场持续降温，提供了更多证据。

　　众所周知，每周发布的初请报告是衡量有关美国劳动力市场健康状况最为及时的指标。而就在这份报告发布之际，上周公布的美国4月份新增非农就业人数也刚刚创下六个月来最少，职位空缺数量和工人自愿离职的比例均有所下降。

　　美联储官员目前正在密切关注劳动力需求和工资增长，因为他们正在激烈讨论究竟在年内何时可能适宜降息。

　　初请数据缘何激增？

　　从具体的数据情况看，不少业内人士表示，最新初请失业人数的上升可能与季节性因素有关。

　　纽约市公立学校的工作人员，例如巴士司机，可以在冬假和春假期间申领救济，这往往会推升单周申领人数。纽约市公立学校已于4月22日至30日放起春假。

　　上周，未经季节性因素调整的首次申领失业救济人数也增加了近2万，至20.93万人，增加规模为今年以来最大，其中，逾一半的增加(10248人)来自于纽约州。加利福尼亚州、印第安纳州和伊利诺伊州的申领人数也有所增加。

　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson推测，这一飙升可能还反映了花旗集团在1月份解雇但在4月份之前一直领取工资的员工，首次提出失业救济申请。

　　摩根大通经济学家Daniel Silver表示，“鉴于学校春假以及复活节和逾越节等节日的时间不同，使得季节性调整过程非常复杂，我们经常会在每年的这个时候看到经季节性调整的数据读数出现波动。”

　　Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley在报告中也指出，虽然整体数据的增长“超出了我的预期，但单周数据的增长完全可以预见到，因为我们在纽约市学校假期后经常会看到这种增加，我不能保证下周经季节性调整后的数字会一下子回到21万，但我很有把握预计该指标会显著下降。”

　　当然，也有一些交易员目前并不认为初请数据的波动仅仅是一次性的。

　　FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey就表示，“美国劳动力市场显示出一些再平衡的迹象，全美各地公布的职位空缺数都有所减少，现在公司裁员正在回升，这暗示企业在权衡下半年的前景时将保持谨慎。”

　　此前，包括美国供应管理协会(ISM)和美国全国就业协会(NFIB)在内的情绪调查也显示，美国劳动力市场正急剧放缓。在经历了新冠大流行期间和之后艰难地寻找劳动力之后，企业似乎正在减少招聘。美国劳工部上周五报告称，经季节性调整后，4月份美国新增非农就业岗位已降至17.5万个，这一数字远低于3月份的逾30万个。

　　周四公布的数据还显示，持续申领失业救济人数在截至4月27日当周也升至了179万人，创一个月来最大增长。

　　降息预期升温下：美元落、万物升

　　摩根士丹利旗下E*trade的Chris Larkin表示：“时间最终会告诉我们，这究竟是一次性事件，还是劳动力市场真正降温的证据。投资者可能已经适应了美联储等到9月才降息的想法，但这并不意味着他们会一直等下去。”

　　从金融市场的表现看，随着美国初请数据的大幅攀升，在隔夜进一步推动了美联储降息预期的升温，全球股债汇商市场在周四也又一次上演了“美元落、万物升”的一幕。初请失业金数据在周四成为了当天纽约时段市场最大的催化剂，导致美债收益率大幅走低，股票、黄金、石油和加密货币走高，美元则因降息预期重新点燃而下跌。

　　行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍走低。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌1.9个基点报4.828%，5年期美债收益率下跌3个基点报4.475%，10年期美债收益率下跌4.2个基点报4.459%，30年期美债收益率下跌3.5个基点报4.609%。

　　除了初请数据外，本周1250亿美元的美国中长期新债供应全部被顺利消化，也令债市投资者在隔夜感到释然，交易员可以更为集中精力地关注下周对于美联储至关重要的通胀报告。美国财政部周四标售250亿美元30年期国债，得标利率为4.635%，低于标售结束时二级市场的可比公债收益率，表明需求强劲。投标倍数为2.41，也高于市场预期。

　　在股市方面，美国三大股指周四普遍收高，道指录得了连续第七个交易日上涨。截止收盘，道指涨331.37点，涨幅为0.85%，报39387.76点；纳指涨43.51点，涨幅为0.27%，报16346.26点；标普500指数涨26.41点，涨幅为0.51%，报5214.08点。

　　此外，过去几周升势开始面临阻力的黄金，在降息预期升温下也再度获得了买盘推升。现货黄金价格周四强势重返了2340美元上方。

　　隔夜唯一的“失意者”或许只有美元指数。彭博美元现货指数周四跌约0.3%，回吐了本周早些时候的多数涨幅。

　　显然，在最近的就业数据显示劳动力市场正在降温之后，美联储的利率路径问题正愈发成为市场的核心焦点。而金融市场因降息预期变化而产生的来回波动，也正变得愈发频繁。目前，交易商预计美联储今年可能会有两次降息——每次25个基点，第一次降息预计将会落在9月份。

　　旧金山联储主席戴利周四表示，如果就业市场出现恶化，美联储将会考虑降息。

　　戴利指出，利率目前正在抑制经济，但可能需要“更多时间”才能使通胀回归目标。劳动力市场“走软”和“走弱”存在的区别：如果走弱，这可能是改变政策利率的一个理由；如果走软，劳动力市场将恢复正常增长。她确实看到劳动力市场正在降温，但这正是应该发生的。（财联社）

　　




 
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　　金价上演“过山车”，年初以来理财公司力推的“含金”理财产品收益是否受影响？

　　上海证券报记者5月9日从业内了解到，受益于配置黄金比例不高、风险对冲等因素，尽管近日金价调整回落，但挂钩黄金的理财产品净值暂未受到较大冲击。不过，受访人士提醒，投资者仍须警惕黄金投资的潜在风险：一是金价短期可能加剧波动，将导致相关理财产品净值波动；二是黄金相关理财产品多为封闭式，有可能存在流动性限制，影响投资者及时进出市场。

　　暂未受到明显冲击

　　前期金价一路“狂飙”，理财公司纷纷布局黄金资产，发行相关理财产品。

　　据记者不完全统计，今年以来共成立了27只挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。这类产品一般为结构性理财产品，挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE，以封闭运作为主，风险等级主要为R2，通常采用“固收+黄金”策略。

　　得益于金价上涨，一段时间来，“含金”理财产品表现亮眼，部分产品短期内收益超过6%。“较早以‘固收+黄金’策略配置黄金资产、参与黄金市场投资的理财产品，已获较为可观的投资回报。”普益标准研究员王杰告诉记者。

　　然而，如今黄金市场正在“降温”。4月中下旬以来，伦敦金（现货黄金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震荡回落，最低一度触及2277.7美元/盎司，其间累计最大跌幅超6%。国内沪金期货主力合约从588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。此外，4月以来，受央行进一步提示市场利率风险等多重因素影响，强势许久的债市近期出现阶段性调整，各期限国债收益率大幅上行。

　　金价行情“过山车”叠加债市调整，是否对“含金”理财产品净值造成冲击？

　　普益标准研究员董翠华表示，黄金市场波动可能引起此类理财产品短期收益波动，持仓黄金资产的比例越高，对收益的影响越大。“不过，挂钩黄金的理财产品通常采用‘固收+黄金’策略，配置黄金的比例往往在10%以下。并且，理财产品的资产配置一般会进行风险对冲，相关理财产品的收益波动会远小于黄金市场波动水平。”

　　一位资深银行理财投资人士告诉记者，市场回调对该理财公司近期发行的黄金理财产品影响有限，“这类产品底层多为固收资产，净值稳健；投向黄金的比例较小，净值波动不大”。

　　该人士还表示，价格回调也表明市场对此类资产的定价回归理性，可以降低投资者买在高位的择时风险。而且，市场调整说明资产价格变动逻辑回归基本面：对黄金而言，目前美联储降息预期仍在，支撑黄金价格中长期上涨；债市利率大幅上行的风险有限，仍有配置价值。

　　另外，部分挂钩黄金的结构化理财产品会锚定一个初始点位，以便观察后续金价是否上涨。“目前市场调整有利于降低初始点位和顺利敲出产品，从而获得较高的业绩基准。”上述人士补充道。

　　仍须警惕投资风险

　　黄金作为特殊商品，价格走势较大宗商品更为复杂，且具备长周期特征。受访人士提醒说，普通投资者应警惕黄金投资的潜在风险。

　　中国银行研究院研究员范若滢表示，综合来看，预计金价处于新一轮上涨长周期趋势，但短期将面临较大回调风险，须引起重视。

　　普益标准研究员陈宣锦分析称，黄金价格受多种因素影响，全球经济形势、货币政策、地缘政治等因素都可能引发黄金价格短期波动，导致底层资产与黄金相关的理财产品净值波动较大。

　　“部分个人投资者可能缺乏关于黄金市场的专业知识和最新信息，仅因近期金价上涨而选择购买相应理财产品。新发的黄金相关理财产品大多为封闭式，难以及时买卖，这些产品可能存在流动性限制，影响投资者及时进出市场，从而造成损失。”陈宣锦补充道。

　　一位业内人士建议，投资者要对投资黄金的风险有所认知，在购买相关投资产品前全面了解研究，“黄金应是多元化资产配置的一部分，而非唯一投资选择”。

　　（上海证券报）
  

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　纽约5月9日消息：周四黄金期货上涨，因为美国就业数据不及预期，增强了人们对美联储今年晚些时候将会降息的预期。

　　截至收盘，黄金期货上涨17.7美元到18.5美元不等，其中成交最活跃的2024年6月黄金期货上涨18美元或0.78%,收报每盎司2,340.3美元。

　　基准黄金的交易区间位于2312.9美元到2354.2美元。

　　2024年5月白银期货上涨0.764美元或2.77%，报每盎司28.365美元。

　　周四金价上涨1%，此前美国劳工部公布的最新数据显示，上周美国初请失业金人数增幅超过预期，强化了美联储将在今年晚些时候降息的预期。

　　截至格林威治标准时间1414，现货黄金上涨0.95%至每盎司2,330.51美元。6月交割的美国黄金期货价格上涨0.74%，至每盎司2,339.40美元。

　　美元指数下跌0.17%，至105.363。

　　美国劳工部周四报告称，截至5月4日当周，初请失业金人数增加22,000人，达到季节性调整后的231,000人，而经济学家预测初请失业金人数为215,000人。

　　就业报告公布后，美元下跌，使得黄金对其他货币持有者来说变得更加便宜。

　　美国海里奇期货公司的另类投资和交易总监大卫?梅格尔表示，黄金上涨是因为受到美联储降息预期或何时可能降息的持续影响。最新数据显示就业市场略有疲软，增强了美联储降息可能早于此前预期的预期，这支撑了黄金和白银等市场。

　　降息有助于降低持有黄金的机会成本。美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储9月降息的可能性约为67%。

　　美国RJO期货公司策略师鲍勃?哈勃克恩表示，美国就业数据未达标，给金价带来了一些支持，并吸引一些避险买盘。

　　接下来，投资者将关注周五美国公布的密歇根大学消费者信息指数，以及下周公布的消费者价格指数数据。

　　美联储波士顿分行长苏珊?柯林斯周三表示，她有信心当前的货币政策设定将减缓经济增长，她认为这对于让通胀回到美联储2%的目标是必要的。

　　就地缘政治而言，一名以色列官员周三表示，以色列没有观察到由埃及斡旋的与哈马斯停火谈判取得进展的迹象。

　　本月迄今黄金期货上涨1.62%，今年迄今上涨12.96%。自2月中旬以来，黄金多次创下历史新高。中东和乌克兰在内的地缘政治风险加剧，以及央行买入黄金，对金价上涨提供助力。

　　作为对比，2023年黄金上涨13.34%，为2020年以来最大年度涨幅，之前两年均为年度下跌。美联储从2022年3月到2024年3月份已11次加息，将基准利率从2022年3月份的接近零水平提高到5.25%-5.50%的范围，这是22年来的最高利率，也是20世纪80年代以来最激进的加息。去年底交易员预计美联储可能在3月份降息，但现在已将美联储首次降息的预期推迟至9月份。

　　周四，黄金期货基准合约的成交量为226,529手，上一交易日196,159手；空盘量为325,959手，上一交易日为351,175手。

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　　“狂飙”过后，黄金市场正回归平静。近一个月，伦敦金现（现货黄金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震荡回落，最低一度触及2277.7美元/盎司，其间累计最大跌幅超6%，期货市场、黄金首饰市场价格紧随其后下挫。

　　谁是金价回调背后的神秘推手？本轮金价回调是否已经充分？

　　业内有关人士认为，地缘局势缓和、美国通胀依旧顽固、部分资金获利了结等因素拖累了近期金价，但回调幅度仍处在合理范围，金价整体上涨趋势未被破坏，市场交易重心将继续围绕地缘冲突与再通胀展开。

　　黄金市场开启“降温”模式

　　4月下旬以来，此前“疯涨”的金价似有偃旗息鼓之势。

　　同花顺数据显示，在4月12日向上冲破2430美元/盎司后，伦敦金现开启震荡回调模式，5月3日一度触及2277.7美元/盎司，其间累计最大跌幅超6%。截至5月7日17:00，伦敦金现徘徊在2300美元/盎司附近。

　　多米诺骨牌效应随即显现。期货市场方面，COMEX黄金期价从4月12日的2448.8美元/盎司最低跌至2285.2美元/盎司；国内沪金期货主力合约从588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。

　　“随着金价快速攀升，上期所出台多项风控措施促进市场理性交易，国内黄金ETF出现明显赎回，实物金需求亦呈现负反馈。”南华期货有色分析师夏莹莹说。

　　与此同时，此前火热的黄金首饰市场也出现小幅“降温”。5月7日，六福珠宝足金999/足金首饰、潮宏基足金（首饰摆件）、周大福足金（饰品、工艺品类）、周生生足金饰品、谢瑞麟足金饰品境内价格为713元/克，周大福足金（首饰、摆件类）价格为711元/克。而前述品牌4月17日的足金首饰境内零售价格突破了730元/克。

　　在浙商期货研究中心郑弘看来，金饰市场一方面受到国际金价回落的影响，另一方面高价黄金也使得部分消费者对金饰采购的需求短期下降，最终造成价格回调。

　　世界黄金协会数据显示，2024年一季度，全球金饰需求同比下降2%至479吨，中国境内金饰需求为184吨，与2023年一季度（2015年以来最强劲的一季度表现）的高基数相比下降6%。

　　金价缘何踩下“急刹车”？

　　地缘局势缓和、美国通胀依旧顽固、部分资金获利了结……多重因素为“狂飙”的金价按下了暂停键。

　　夏莹莹认为，本轮金价回调主要受到以下几方面因素影响：其一，中东地缘紧张气氛有所缓和，推动能源价格回调，叠加美联储降息预期后移，再通胀交易降温，同时避险情绪也有所回落；其二，日元大幅贬值对美元指数形成支撑，阶段性利空金价；其三，从技术层面看，金价在持续快速上涨后，部分资金获利了结令金价回调。

　　华安期货贵金属分析师刘广远表示，前期黄金对地缘冲突和美联储降息预期的定价，叠加市场情绪共振，带动全球金价接连创出新高。而金价回调始于巴以冲突“靴子”落地，金价新高之后地缘局势并未进一步扩大化升级，中东冲突整体保持在克制的理性范围内，金价遂进入调整阶段，等待新的影响因素显现。

　　银河期货贵金属研究员陈婧在接受上海证券报记者采访时说，一方面，中东地区局势渐缓，市场恐慌情绪有所缓和，黄金的避险溢价开始出清；另一方面，美国通胀连续三个月超预期，市场对美联储的降息预期已推迟至9月，美元和美债收益率表现偏强，打压了黄金的走势。

　　通胀方面，美国商务部日前公布的最新数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后的美国3月核心PCE价格指数同比增长2.8%，超出预期值（2.7%）。

　　金价回调尚在合理区间

　　本轮金价回调幅度是否处在合理范围？

　　陈婧认为，中长期看，黄金处于牛市周期中，本轮的回调较为克制，每逢低位便有买盘进场，跌幅相对合理。在她看来，本轮金价回调已较为充分，一方面巴以停火的前景未明，另一方面上周五出炉的美国非农数据全面低于预期，美联储主席鲍威尔在5月联邦公开市场委员会（FOMC）公布决议后的发言也并未过于“鹰派”，一定程度上缓解了此前市场对于美联储将再次加息的担忧，这些因素都将对金价形成支撑。

　　夏莹莹分析称，目前金价接近4月初水平，其中，伦敦金现回调幅度为3月中旬低点至4月中旬高点间的50%分水位，较为合理。此外，当前金价仍高于3月中下旬形成的每盎司2200至2220美元重要支撑，更远高于3月初突破的2100美元/盎司关键支撑位，整体上涨趋势仍未破坏。

　　“地缘局势持续焦灼，以日元为首的亚洲货币贬值，美国内部中小银行业危机持续，叠加美联储5月议息会议上鲍威尔中性略偏‘鸽’派的发言以及引导降息预期提前至9月的行为，都为黄金提供了下方支撑。”刘广远表示，尽管短期内黄金价格面临回调，但目前来看回调幅度仍处在合理范围内，且从长期来看，黄金的投资逻辑并未改变，市场交易重心将仍然围绕着地缘冲突与再通胀展开。

　　展望后市，国泰君安期货贵金属高级研究员刘雨萱分析称，短期（以周、半月度为时长维度）来看，黄金价格将反弹，由于海外宏观的交易节奏正从再通胀交易转向美国经济环比走弱的格局，黄金一定程度受到青睐。长期（以月度、季度为时长维度）来看，预计金价将在2200至2400美元/盎司附近窄幅震荡。

　　
（上海证券报）

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　　金价仍在高位，全球黄金ETF市场却出现明显背离。4月16日，黄金价格盘中最高逼近2390美元/盎司，黄金实物市场热度持续；与之相反的是，全球黄金ETF已经连续10个月出现资金流出。同时，欧美地区与亚洲地区对于黄金ETF的需求也出现了明显“温差”。

　　黄金价格“节节高”的背后，谁是“神秘买家”？金价又是否已经见“顶”？黄金市场仍有诸多未解之惑。

　　黄金ETF与实物市场的“冷”与“暖”

　　在4月12日再度冲击历史新高后，国际金价继续维持在高位。截至北京时间4月16日17时，同花顺数据显示，伦敦金现（现货黄金）最高攀升至2389.01美元/盎司；期货方面，COMEX黄金期价向上冲破2400美元/盎司关口，最高达2408.5美元/盎司。

　　金价“疯”涨之下，上海黄金交易所频频出手调整交易规则，意在防止过度投机行为。4月12日，上海黄金交易所发布公告，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金进行调整。

　　与实物黄金市场的“火热”不同，全球投资者对于黄金ETF似乎“兴致缺缺”。一大佐证是，世界黄金协会披露的数据显示，3 月全球黄金ETF资金流出8.23亿美元，为连续第10个月出现资金流出，但流出步伐已有所放缓。今年一季度，全球黄金ETF资金流出高达65亿美元。

　　如何理解黄金现货价格与投资端ETF持续流出之间的明显“背离”？中国银行研究院研究员范若滢对上海证券报记者表示，这主要是市场不同类型投资者对未来预期的分化所致。普通居民投资者出于保值避险的需求持续看好并买入黄金，专业投资者则基于短期内黄金的快速大幅上涨而更显谨慎，并部分提前获利离场。

　　“造成这一情况的原因之一是黄金资产配置方式的变化。”据某金融机构交易员观察，有更多的投资者选择在OTC市场中购入黄金进行配置，而不是以往的通过买入黄金ETF的形式。换言之，很多投资者只是不再持有黄金ETF，但并不是不再持有黄金资产。另外，从持有成本的角度出发，对于一些机构而言，持有现货的成本低于持有黄金ETF的成本。

　　在渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰看来，本轮黄金上涨最主要的推动来自投机资金在期货市场上的净多仓，通过期货价格来引导现货价格，这与ETF的需求有所区别。因此，现货黄金价格大涨和ETF持仓下滑有所背离。

　　欧美地区与亚洲地区的“冷”与“暖”

　　黄金ETF及其类似产品是投资者资产配置的一种手段。值得关注的是，欧美地区与亚洲地区的投资者，对于黄金ETF的需求正在驶向两条不同的“车道”。

　　世界黄金协会数据显示，在连续2个月流出后，今年3月，北美地区黄金ETF资金流入3.6亿美元，一季度流出规模收窄至43亿美元。尽管如此，北美地区仍然是今年一季度黄金ETF资金流出量最大的地区。欧洲方面，3月该地区黄金ETF流出14亿美元，为连续第10个月流出。2024年以来，累计已流出29亿美元，集体持有量下降到51个月来的最低水平。

　　与之截然不同的是，今年一季度，亚洲地区吸引了最大的黄金ETF流入量。今年3月，亚洲吸引了2.17亿美元的黄金ETF资金流入，为连续第13个月出现资金流入。2024年一季度，该地区增持黄金ETF规模达6.78亿美元。

　　黄金ETF投资何以出现明显的地区“温差”？范若滢称，这在一定程度上反映了不同地区间金融市场的表现以及黄金市场投资吸引力的差异。欧美地区股票市场表现较为强劲，削弱了黄金市场的投资吸引力，且前期黄金较大幅度升值可能提前交易了美联储降息预期，也使得大量资金离场。

　　华安证券金属新材料首席分析师许勇其称，去年以来，美股科技股持续走强，北美地区投资者可能选择抛售手中的黄金资产，转而购买科技股以获取更高的红利。而亚洲地区的投资者能够选择的投资产品，尤其是高收益的投资产品相对较少。在去年整个亚洲地区股票市场景气度不高的背景下，投资者更倾向于大量配置黄金以获得稳健的收益。

　　谁是推动金价上涨的“神秘买家”

　　一面是屡创新高的国际金价，一面是冷暖不均的全球黄金ETF市场，黄金涨势背后，仍有谜题待解。

　　本轮推动金价大幅上涨的“神秘买家”究竟是谁？在许勇其看来，全球央行在推动金价上涨的过程中贡献了重要力量。这些央行购置黄金的主要目的，旨在减少对美债的配置，以规避在全球贸易结算过程中可能面临的各项风险。

　　“当前国际贸易基本上还是以美元结算为主，而且近年来美国大量发行美债，引发了非美央行的担忧，部分国家甚至主张‘去美元化’，必然需要寻找到替代美元的载体，黄金就成了很多央行的首选。”许勇其说。

　　王昕杰认为，本轮推动金价大幅上涨的“神秘买家”是期货市场非商业用途的投资者，这类投资者主要是出于投机的目的，而非商业对冲目的。这类投资者在制造业修复的当下，开始在降息预期没有尘埃落定之时，抢跑市场预期。

　　金价的涨势是否已经见“顶”？财通证券研报认为，未来仍有三大因素推动金价上涨。首先，从央行购金需求来看，在现有的国际政治经济格局的变迁下，未来央行购金行为仍将持续下去；其次，从市场预期来看，市场普遍预期美联储将在年内降息，预计上半年降息概率仍大，而在通胀预期变动不大的情况下，这将带动实际利率下行，助力金价上升；最后，从不确定性来看，全球大选年叠加大型地区冲突仍在，将对金价起到一定的支撑作用。
  
（上海证券报）

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　　3月开始，黄金、白银呈现一波快速上涨的趋势，主要是受地缘政治风险、央行购金、美联储降息预期等多重因素的推动。近期伊以冲突升级，以色列空袭伊朗驻叙利亚使馆，伊朗从本土对以色列发动袭击，市场避险需求激增，推动国际、国内金银价格连续大涨。沪金主力合约一度上冲588元/克，再创历史新高；沪银主力合约最高达到7790元/千克，创上市以来新高。

　　地缘冲突存长期化的可能，避险情绪或仍有反复

　　4月12日晚间，据知情人士透露“预计最快在48小时内，伊朗将从本土对以色列发动袭击”，受此消息影响，避险情绪快速升温，有“恐慌指数”之称的VIX波动率指数一度涨近10%，创去年11月以来新高；伦敦现货黄金一度冲击2431美元/盎司；沪金主力合约上冲588元/克，再创历史新高；沪银主力合约一度逼近涨停，最高达到7790元/千克。之后行情急转直下，黄金、白银价格持续回落，收盘纷纷转跌，伦敦现货黄金波动近100美元/盎司。4月14日凌晨，伊朗从本土对以色列发动大规模无人机和导弹袭击，当日伊朗常驻联合国代表团在社交媒体发文称，对以色列的袭击已经结束，除非以色列还击。4月14日晚，以色列战时内阁结束了长达数小时的安全会议，但未就如何回应伊朗袭击做出决定，意味着伊以冲突暂时告一段落。

　　伊朗对以色列空袭后，矛盾转向加沙地带

　　伊朗对以色列实施报复行动后，双方没有进一步升级冲突，矛盾转向加沙地带。哈马斯方面拒绝了调解人提出的方案，坚持要求彻底结束冲突、以军从加沙地带完全撤出。以色列总理办公室发表声明称，哈马斯至今仍拒绝任何妥协性建议，无法接受其提出的“毫无根据的要求”。由此来看，以色列和哈马斯之间相互扯皮，未能就调解方案达成一致，双方互相指责对方阻碍停火协议的达成。我们认为，俄乌冲突已持续两年之久，目前尚未出现缓和的迹象。巴勒斯坦和以色列历史问题由来已久，在双方矛盾彻底解决之前，巴以冲突长期化的可能性依然存在，避险情绪或仍有反复，从而对黄金、白银价格形成支撑。

　　大宗商品价格波动，加剧市场对通胀上升的担忧

　　中东地缘冲突对全球供应链造成扰动，原油、有色金属等国际定价的大宗商品价格上涨，加剧市场对通胀上升的担忧，进一步打压美联储年内降息的预期。近期公布的数据显示，美国3月CPI同比上涨3.5%（前值为3.2%），环比涨幅0.4%，分别高于预期的3.4%和0.3%。核心CPI同比上涨3.8%，略超预期的3.7%。美国3月进口物价指数环比上涨0.4%，高于前值和预期的0.3%。4月一年期通胀预期由2.9%上升至3.1%，创年内新高。数据表明，美国CPI已连续两个月上升，为去年10月以来最高，主要受汽油和住房价格上涨的拉动，国际原油和租金价格上涨推升了出行和居住成本。受美国制造业PMI、非农就业强劲以及通胀反弹的影响，市场对美联储降息的预期一再推迟。互换市场显示，美联储6月降息的概率已不足20%，首次降息的时间从7月推迟到9月，预计年内降息的幅度不足50BP，意味着至多降息两次。

　　从历史规律来看，黄金价格的高点往往出现在美联储降息落地之后，基于“买预期、卖事实”的逻辑，在美联储降息落地之前，黄金价格趋于上涨概率较大。美国非农数据意外强劲，使得美联储首次降息的时间推迟，同时意味着降息预期兑现的时间也将延后，这有利于黄金价格表现。短期来看，黄金价格连续大涨后，获利资金有兑现的要求，即使出现阶段性调整也是合理的。中长期来看，海外货币紧缩政策的滞后效应尚未完全显现，欧元区经济接近停滞，制造业持续萎缩的影响逐渐向服务业等其他领域传导。欧洲第一大经济体德国2023年GDP负增长，已经陷入技术性衰退，未来可能有更多国家步其后尘。欧洲央行4月会议维持关键利率不变，但货币政策声明强调，大多数潜在通胀指标正在放缓，暗示将很快开始降息。美联储降息只会迟到不会缺席，一旦美联储降息预期进入反复强化的阶段，10年期美债收益率将快速下行，推动实际利率下降，黄金、白银上涨趋势仍将延续。

　　金银比价有望继续修复，白银上涨空间值得期待

　　相比黄金而言，白银的避险属性弱于黄金，但工业属性比黄金强。在避险需求的推动下，黄金往往先于白银开始上涨，且涨幅领先于白银，导致金银比价持续扩大。金银比价曾在2020年4月达到114的历史高位，正值新冠疫情在全球范围内肆虐，避险情绪持续发酵。但随着美联储无限量化宽松的开启，白银的工业需求得到了充分释放，推动白银价格大幅上涨，金银比价快速修复，最低逼近63。展望后市，随着美联储降息周期的开启，白银的工业属性将得到充分体现，白银上涨的空间值得期待，金银比价有望继续修复。

　　综上所述，伊朗对以色列的报复行动结束后，以色列方面尚未决定如何回应，伊以冲突暂时告一段落，黄金、白银冲高回落，是对以上事件的提前反映。短期来看，中东局势前景不明，避险情绪或仍有反复，黄金、白银进入高位振荡的可能性较大，出现阶段性调整也是合理的。中长期来看，海外货币紧缩的滞后影响尚未完全显现，全球经济下行压力或加大，货币政策再次转向宽松是大概率事件。随着实际利率进入下行周期，黄金、白银上涨趋势有望延续，金银比价存在修复的要求，白银未来上涨空间值得期待。（期货日报）

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　　4月12日，一度冲破2400美元大关的国际金价盘中大跳水，伦敦现货黄金收跌1.25%，报2343.29美元/盎司；COMEX黄金期货收跌0.53%，报2360.2美元/盎司。
　　
　　受此影响，4月13日，国内金饰价格回落，当日老凤祥足金饰品价格为737元/克，周大福当日足金饰品价格为736元/克，较前一日下降约10元/克。
　　
　　4月10日-12日，此前维持上涨趋势的金价坐起了过山车。
　　
　　4月10日晚，美联储5月决议前最关键的通胀数据——CPI最新数据出炉。美国3月CPI同比上涨3.5%，高于3.4%的市场预期，这意味着美联储6月降息的可能性下降。
　　
　　数据公布后，国际黄金、白银价格出现短暂下跌。但11日晚公布的美国3月PPI同比增速2.1%略低于预期，环比增速超预期放缓至0.2%，令黄金、白银再度“叛逆”回调。
　　
　　4月11日-12日，国际金价重回上涨趋势。12日，COMEX黄金最高达2448.8美元/盎司；伦敦现货黄金则一度达2431.78美元/盎司，均创历史新高。
　　
　　然而就在COMEX黄金和伦敦现货黄金双双冲破2400美元大关之际，多位美联储官员表示降息将晚于此前预期。
　　
　　美联储官员柯林斯表示，现在预计美联储将比之前预期的时间晚一些进行降息。美联储官员古尔斯比指出，美国正处于相互矛盾的环境中，美联储必须将通胀率降至目标水平，而多份通胀数据都高于想象，他不希望对美联储在未来会议上可能采取的行动施加限制；美联储官员戴利认为，目前美联储正朝着尽可能温和地将通胀降至2%的目标迈进，降息不具紧迫性。
　　
　　美联储官员的发声令重新上涨的黄金再度高位跳水。伦敦现货黄金盘中一度上涨近2.5%，但随后大幅跳水，日跌幅达1.25%，报2343.29美元/盎司；COMEX黄金期货盘中一度涨超3%，最终收跌0.53%，报2360.2美元/盎司。
　　　
　　黄金暴涨偏离“常识”？
　　
　　值得一提的是，此前黄金的暴涨表现被视为偏离“常识”。
　　
　　有业内认为，黄金和美元罕见同涨“较劲”，反映了美元信用长期隐忧仍存。
　　
　　今年1月，美国财政部发布报告，美国国债总额首次达到34万亿美元，这一时间比美国国会预算办公室此前的预测提前了5年。有外媒指出，这预示着未来几年在改善美国的资产负债表方面将面临政治经济挑战。
　　
　　美国的降息预期也并不令人信服：2023年以来，美国非农数据频繁下修以及兼职对数据的影响，使市场对于非农数据信任程度有所下降；同时，尽管美国CPI数据超预期，但11日晚公布的美国3月PPI数据暂缓了通胀焦虑。
　　
　　此外，在地缘政治影响和高利率环境下，全球央行的持续购金，也被视为影响黄金走势的重要因素。
　　
　　华泰证券固收团队认为，央行购金行为不仅反映了对于黄金避险属性的认可，更显示了在美联储资产负债表持续扩张情况下，对于传统货币体系稳定性的担忧。
　　
　　那么，这是否就意味着“美元信用体系的崩塌”？
　　
　　经济学者盘和林向中新财经表示，美元在未来很长一段时间还是会保持国际货币的地位。“金本位不可能回归，因此黄金价格的表现就是美元周期性表现，并且受无风险利率周期性波动影响。”
 　
　　买还是卖？
　　
　　“黄金会证明自己”——这是来自黄金持有者的调侃，然而经历“暴力”回调的黄金还有多少上涨空间？投资者该买还是卖？
　　
　　兴业证券指出，黄金投资者中普通大众占比较高，专业投资者和大众在黄金投资价值认知上呈现分化。全球央行对黄金价值的判断会囊括政治因素，但如果黄金价格和实际价值偏离过大，各国央行也会斟酌配置黄金的成本和风险。
　　
　　中新财经注意到，尽管黄金价格在短期内出现了波动，但目前华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF等多只黄金ETF规模已创下历史新高。第三方数据显示，3月1日至4月12日，黄金ETF、黄金股ETF合计吸金超过120亿元。
　　
　　4月12日，上海黄金交易所发布公告，宣布提高黄金延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。
　　
　　盘和林认为，目前美联储降息延期的可能性更大，但黄金价格继续上涨的持续性依然存在，因为美联储虽然可能延迟降息，但利率触顶是必然的。(中国新闻网)
　　
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   外媒4月13日消息：高盛在周五发布的研报里调高金价目标，将2024年底的黄金价格目标调高400美元/盎司，从之前预测的2,300美元上调至2,700美元。

　　高盛表示，这一轮黄金牛市并不是受到通常的宏观因素推动。

　　报告称，由于美联储降息仍可能成为缓解今年晚些时候黄金交易所交易基金（ETF）流出的催化剂，加上美国大选周期和财政环境带来的右侧尾部风险，黄金的看涨倾向仍然明显。

　　周五，在地缘政治紧张局势加剧的情况下，受到持续的避险需求和央行购买的推动，金价一度升至2,400美元以上，创下历史新高。

　　尽管黄金价格屡创历史新高，中国家庭仍然积极买入现货黄金，也有助于推动金价走高。

　　高盛表示，由于担心经济增长以及货币贬值，推动亚洲零售客户的需求。

　　对美国财政可持续性的担忧，加上选举周期带来的增量风险，给市场带来结构性恐惧，也对黄金买盘产生积极影响。

　　高盛还表示，实际利率、增长预期、美元和交易所交易基金（ETF）流动等传统因素都不足以解释今年迄今为止金价走势的速度和规模。2024年迄今金价已上涨逾300美元，即近15%。

　　高盛表示，想要遏制金价上涨，需要和平解决中东和乌克兰问题、解决中国增长担忧以及美联储大幅鹰派调整导致加息。然而现实却是，这些事态近期改善的潜力较低，这支撑了我们对金价持续看涨势头的预期。
 

  
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　　外媒4月13日消息：金价飙涨引发多米诺效应，3月以来，白银的涨幅甚至超过了黄金，现货白银价格今年迄今已经累计上涨超过20%，远远好于现货黄金15.4%的涨幅。

　　4月13日，宏观分析师Simon White指出，白银市场规模远小于黄金，白银期货合约交易量相对于其年度实物供应量更大，这一点与可可类似，容易受到投机活动和市场情绪的影响，导致价格出现剧烈波动。

　　由于近期可可豆收成不佳，加纳需要推迟发货，上周，纽约可可期货价格创下10156美元/吨的历史新高，有交易商预测今年晚些时候可可期货可能突破20000美元/吨。

　　Simon White认为，基于白银市场与可可市场的相似性，白银价格出现类似可可价格的大规模上涨可能性是存在的，上世纪七十年代末期至八十年代初期，亨特兄弟操纵白银价格事件，通过大量购买银行贷款来买进银行担保的白银期货，期望在市场上控制白银的供应量。

　　1974年亨特兄弟已经持有3500万盎司的白银合约，此后的5年间，亨特兄弟积极地买入白银期货，到1979年年底，他们已控制了纽约商品交易所53％的存银和芝加哥商品交易所69％的存银，拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。

　　在亨特兄弟的控制下，白银价格不断上升，到1980年1月17日，白银价格从每盎司4美元涨至每盎司48.7美元。1月21日，银价已涨至有史以来的最高价，每盎司50.35美元。这种疯狂的投机活动，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重地偏离其价值。

　　Simon White解释道，与可可相比，白银市场上期货合约的交易量相对于实际的供应量更大，当需求激增时(如投资者大量买入白银期货)，白银价格可能会迅速上涨：

　　以2011年为例，白银价格出现了大规模反弹，但这种反弹则由如宽松的货币政策、美国信用评级下调等共同因素推动，刺激了市场需求，而市场供应无法满足这种需求。

　　Simon White指出，因美国通胀反弹正进一步刺激市场对于白银的需求，最近几周白银的持仓量急剧上升，可能是因为寻求通胀对冲的后来者认为他们已经错过了黄金的机会，相对于黄金，白银仍然非常便宜，这可能推动白银出现类似可可价格的大幅上涨。

　　瑞银此前研报指出，由于许多投资者对黄金价格上涨的速度和幅度感到措手不及，这时候，白银为投资者提供了一个追赶的机会。白银本身供需确实偏紧，但并不足以支撑银价大涨，但在金价飞涨的情况下，白银作为更便宜且波动性更高的黄金替代物，自然受到投资者的青睐。

　　投资者网站GoldSeek.com和SilverSeek.com创始人兼总裁Peter Spina稍早前表示，白银有着“动力和基本面”来推动价格突破每盎司28.50美元的技术阻力位，然后是每盎司30美元。他预计银价将挑战30美元，突破这一关口之后才会出现明显的价格回撤。
 
 

  
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　　期货日报4月15日报道：　近期，贵金属价格的涨势似乎势不可挡。

　　周五，COMEX黄金期货价格再创历史新高，盘中价格最高达2448.8美元/盎司，COMEX白银期货价格也创2021年2月以来新高，盘中最价格达29.905美元/盎司。国内黄金、白银期货价格也跟随上涨。

　　不过，COMEX黄金期货周六凌晨持续回落，最终，COMEX 6月黄金期货收涨0.06%，报2374.1美元/盎司，美股收盘时，现货黄金处于2340美元/盎司上方，日内跌逾1.2%，仍连涨四周。纽约期银连续11个交易日收涨，但盘后转跌。COMEX 5月白银期货美股早盘曾涨破29.90美元/盎司，日内涨近5.9%，随后跳水，收涨0.28%。

　　金瑞期货研究所副所长龚鸣认为，当前阶段贵金属价格持续强势，主要还是在高利率以及全球地缘环境不确定性高的大背景下，贵金属配置价值的确定性高，因此在资金大量流入内外贵金属市场后，贵金属表现为明显的溢价。从传统的贵金属价格框架来看，这一轮贵金属的凌厉走势和美元、美债的反向不明显，主要考虑是避险情绪提供了主要的上行动力。2月中下旬以来，俄乌冲突持续僵化，巴以冲突不断升级，且本轮地缘政治冲突中，欧洲处于更为不利的地位，全球地缘环境的不确定性显著抬升，利多贵金属。

　　五矿期货贵金属研究员钟俊轩认为，3月份以来，贵金属价格的上涨主要存在两个重要驱动：一是美联储货币政策边际宽松的预期，国际金价第一轮上涨起始于3月初美国ISM制造业PMI等弱于预期的经济数据发布，市场预期美国高息持续的负面影响渐趋加大，美联储在今年步入宽松货币政策周期是具备确定性的，国际金价走强。第二轮上涨则开始于3月美联储议息会议之后，在3月议息会议中，鲍威尔表态偏鸽派，对于前两个月美国通胀数据较为宽容，他认为1月份的CPI和PCE数据高企很可能是季节性导致的，他重申利率水平或已经达到高峰，在今年某些时点进行降息是合适的。同时，美联储发布的季度经济展望报告中，对于2024年GDP预测中值由1.4%上升至2.1%，核心PCE的预测中值则由2.4%上升至2.6%。通胀仍高于政策目标的情况下，联储点阵图却预期今年降息三次。通胀具有韧性、利率存在下行预期的宏观环境有利于金银价格上涨。二是受海外风险事件的驱动。本月1日，伊朗驻叙利亚使馆领事处遭以军空袭，造成多人死亡，地区局势渐趋紧张。地缘政治冲突从避险角度为金价上涨提供了强劲支撑。

　　弘业期货有色金属研究员张天骜分析称，本轮欧美央行加息周期接近尾声，瑞士央行已经率先开始降息，后续预计欧洲央行可能在6月开始降息，而美联储可能在6月以后开始降息，年内降息两次。欧美央行的宽松周期可能导致汇率尤其是美元汇率走低，从而推动贵金属价格上涨，这也是本轮贵金属牛市的最初推动力。同时，在欧美央行降息预期引领下，多国央行选择增持黄金以保值增值，这也是贵金属价格上涨的主要原因之一。此外，近期国际局势的不稳定性是推动贵金属价格第二轮上涨的新的决定性因素。近期俄乌冲突仍未结束的情况下，中东局势紧张，巴以冲突迟迟无法缓和，红海紧张局面波及甚广，本周传言伊朗可能和以色列爆发大规模冲突，避险情绪推动黄金、白银、美元等避险工具持续大涨。

　　钟俊轩分析称，从期货盘面的走势来看，黄金作为金融属性最强的大宗商品，对低利率的预期进行了体现。随后，有色板块整体走强，这其中交易的主要逻辑是美欧央行将在年内先后步入降息周期的预期。国际金价本轮行情启动于美国偏弱经济数据抑或是偏鸽派货币政策表态之后。另外，黄金价格在4月份以来的牛市行情也体现了联储市场预期管理的渐趋失效，在黄金及有色金属价格迎来大幅上涨后，联储官员则转向鹰派表态。本周，美联储官员科林斯、威廉姆斯及巴尔金均表达了美国通胀水平不及目标，年内降息次数不及预期的观点，这与美联储去年12月以及今年3月议息会议的政策表态有所冲突，联储预期管理信誉度下降，对美元信用本身造成冲击。因此，黄金在美元指数、美债收益率上涨的情况下仍呈现偏强走势。

　　“从白银近几次大涨的宏观背景看，除2008年金融危机外，都伴随着美国通胀预期抬升，以及市场对美联储货币政策的宽松预期。”钟俊轩说，美国通胀中占比较大的住房租金分项虽有所回落，但仍具韧性。年初以来原油价格的上涨令能源类商品CPI回正，同时美联储3月议息会议释放明确降息信号，从宏观层面上推动白银价格上涨。此外，白银库存自2021年以来不断去化，LBMA白银库存由2021年6月的3.67万吨降至今年3月份的2.56万吨，为白银价格上涨提供了支撑。

　　
 

  
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　　1：周五，三大美股指收跌超1%，道指再创硅谷银行倒闭以来最大周跌，标普周跌幅为五个月最大。科技“七姐妹”仅苹果收涨、一周涨超4%。芯片股指跌超3%，英特尔收跌超5%，AMD跌超4%。摩根大通财报后重挫6.5%，创近四年来最大跌幅。泛欧股指反弹仍连跌两周，油气板块涨2.5%，至2008年来新高。

　　中东风险加剧，十年期美债收益率盘中较周四的近五个月高位回落10个基点。美元指数创五个月新高。日元三日连创1990年来新低。

　　中东风险加剧，周五，原油反弹，但全周累跌，美油盘中涨超3%创近半年新高，后回吐过半涨幅。黄金连创盘中历史新高后大跳水转跌，一度较高位回落4%。比特币一度跌超6000美元、跌穿6.6万美元。北京时间周一早，现货黄金涨幅扩大至约1.2%，重返2370美元/盎司上方；布油涨超0.6%至91美元上方，此后涨幅有一定回落；美债期货走低；美股期货小幅走高；比特币经历周末期间大跌后重返6.5万美元。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指收跌4.6%，小鹏汽车跌近10%，蔚来跌近8%；离岸人民币盘中跌超百点下逼7.27。A股周五全天震荡调整，黄金等周期股逆势走强，恒指跌超2%，10年国债期货创新高。

　　
 　　2：中国资本市场迎来第三个“国九条”；证监会主席吴清就贯彻落实资本市场第三个“国九条”接受专访：加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展《意见》强调，要稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制。加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。

　　吴清称，本次出台的意见充分体现目标导向、问题导向。特别是针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　历史上两次国九条复盘，招商策略表示，从市场风格演绎情况来看，前两次“国九条”颁布后，短期内，大盘风格相对占优。从行业表现来看，前两次“国九条”后，传统行业，钢铁、非银、煤炭、有色金属等行业相对占优。华创策略表示，在新“国九条”下应关注大市值公司中报分红、关注财务性投资可能较多、分红不足的公司、关注资本公积金可能补亏的绩优公司等，此外还可关注“优质大市值重组快速审核”+重组上市制度受益公司。

　　3：证监会：加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施。会议要求，要把落实新“国九条”与贯彻中央金融工作会议精神结合起来，与资本市场建制度、堵漏洞、补短板结合起来，完善资本市场基础制度体系，着力增强资本市场内在稳定性。

　　4：中国3月新增社融4.87万亿元，新增人民币贷款3.09万亿元，M2增速8.3%。东吴宏观指出，一季度新增信贷同比少增，反映的是经济的“参差”，金融数据提示当下存在“制造业强、基建稳、地产弱”，以及企业与居民借贷意愿的分化的经济温差。

　　5：中国3月出口按美元计同比降7.5%，前值同比增5.6%，进口同比降1.9%，前值同比降8.2%；一季度大宗商品进口稳步扩大，3月成品油、天然气进口量同比增速超过20%；申万宏源指出，剔除春节与基数影响后出口正增长。

　
 　　6：伊朗对以色列本土发动大规模袭击，为史上首次；伊朗军方称，军事行动已经结束；以色列战时内阁未就回应伊朗袭击作出决定伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击。拜登在电话中告诉以色列总理内塔尼亚胡，美国不会支持以色列的反击行动。伊朗军方称，军事行动已经结束，武装部队处于戒备状态。

　　受此影响，沙特TASl指数盘初一度跌近2%，以色列股指早盘一度涨0.7%。伊朗袭击以色列后称“行动已结束”，比特币暴跌后反弹，中东股市跌幅收窄。

　　据新华网，分析人士表示，伊朗旨在通过此次袭击重建对以色列的威慑。以色列与伊朗多年来以非直接对抗形式在中东地区展开博弈，随着以色列空袭伊朗使馆领事部门建筑和伊朗采取报复打击行动，双方的对抗强度或将出现明显升级，这将给中东地区局势增添更多不确定性。

　　7：英国资管巨头：2/3资产配置现金类资产，利息就买CDS和期权，三个月内或见到美股“1987式大跌”。未来三个月内，随着美联储的流动性支持政策将逐步退出，投资者当前普遍采取的卖出波动率的交易策略可能会突然反转。

　　
 

  
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   4月12日消息，金价周五续刷纪录高位，因地缘政治紧张局势继续提振对黄金的需求，而强劲的经济数据未能抑制黄金的吸引力。

   虽然市场对美联储能推出多少宽松政策的预期迅速下滑，因一份接一份强劲的经济报告显示，如果美联储过早降低借贷成本，通胀可能卷土重来，但黄金仍然逆势上涨，现货黄金日内涨超0.8%，一路逼近2400美元/盎司。 

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   4月12日消息，鹏欣资源涨停，莱绅通灵9连板，曼卡龙、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、山东黄金等跟涨。消息面上，国际现货黄金早盘盘中再创历史新高，COMEX黄金站上2400美元/盎司整数关口。


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　　3月美国PPI同环比均低于预期，显示美国通胀反弹幅度有限，3月商品价格进一步下行，服务价格的增速也有所放缓。

　　昨夜公布的CPI通胀数据反弹后，市场降息预期大幅收敛，对美国通胀前景也产生了怀疑。但最新公布的PPI数据显示，美国通胀反弹幅度有限，3月商品价格进一步下行，服务价格的增速也有所放缓。

　　4月11日，美国劳工统计局公布的数据显示，3月美国生产者价格指数（PPI）同比上涨2.1%，高于前值1.6%，但逊于预期值2.2%，为自去年4月份以来的最高水平；PPI环比涨幅为0.2%，略低于预期值0.3%，也明显低于2月的0.6%。

　　剔除波动幅度较大的食品和能源的3月核心PPI同比增2.4%，略高于预期值2.3%，也高于前值2.1%；核心PPI环比则由2月的0.3%放缓至0.2%，符合预期。尽管核心PPI连续三个月走高，不过环比涨幅已经显著收窄，暗示美国通胀并未出现明显加速。

　　具体来看，3月美国PPI增长主要来自服务价格的上涨，服务价格也是近期通胀的最大来源。

　　3月服务价格环比上涨0.3%，环比涨幅比1月份的0.6%有所回落，其中，证券经纪和其他投资相关费用指数跃升3.1%。

　　商品价格下跌0.1%，扭转了2月份1.2%的涨幅。吊诡的是，虽然油价近期飙升，但PPI中的能源成本3月下降1.6%，缓解了部分通胀压力，其中汽油最终需求指数下降了3.6%，与CPI数据形成鲜明对比。

　　昨日公布的CPI数据显示，美国汽油价格当月上涨1.7%。此外，3月食品和商品的批发价格分别上涨0.8%和0.1%。

　　PPI指标衡量的是企业向其他企业支付的供应费用。通胀往往先影响企业层面，然后才会波及消费终端。因此PPI可以被视为CPI的先导指标。3月美国PPI公布的前一天，美国CPI通胀数据反弹，显示美国经济面临的价格压力显著，市场担忧利率可能会“更高更长”。

　　市场对PPI数据反应不大，与主要股指挂钩的期货抹去跌幅、略有上涨。美元指数短线下跌约20点，暂报105.17。美国10年期国债收益率短线下行2bp，报4.557%。现货黄金波动不大。（华尔街见闻）

　　




 
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  外媒4月11日消息：　问题4：为什么现在购买？
　　
　　这是个大问题。过去五周黄金暴涨存在一个明显的叙事谬误：尽管市场依然预计美联储今年将会开始降息，这应该有利于黄金，但是许多投资者对降息时机的信心不如几个月前。
　　
　　有一种可能性是，根据最近的经济数据，一些黄金投资者转而关注美国经济硬着陆的前景，并急于购买黄金作为避风港。周一摩根大通（JP Morgan Chase）首席执行官杰米•戴蒙警告说，随着全球地缘政治紧张局势加剧和国内政治两极分化，美国正面临严重风险。他表示，他并不像许多人那样乐观认为美国经济将实现“软着陆”（即经济温和增长而通胀率下降），软着陆的可能性“远低于”一些投资者预期的70%至80%。
　　
　　这个说法或许可以为最近几周黄金市场的另一个奇怪走势提供注解，那就是备受关注的黄金价差与美联储利率之间的关系。随着现货黄金价格飙升，伦敦现货黄金和三个月黄金远期合约的收益率百分比，在最近几周罕见地低于美联储利率水平。从历史上看，这种情况只有在利率处于低位或即将大幅走低时才会持续发生。目前价差出现倒挂，可能表明紧张不安的投资者希望尽可能持有现货黄金，以防止潜在的动荡。
　　
　　盛宝银行大宗商品策略主管奥勒•汉森表示，这次黄金暴涨违背了很多正常的想法，尤其是在利率仍然居高不下的情况下。他认为，上涨理由正在朝着粘性通胀和经济硬着陆的方向转变，此外，地缘政治不确定性以及去全球化推动了央行的需求。
　　
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