4月9日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.16元每公斤，相比昨天上涨0.12%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.27元每公斤，相比昨天上涨0.17%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.87元每公斤，相比昨天下跌0.06%；

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.50元每公斤，相比昨天上涨0.15%。

　　




 
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　　旺季需求逐步见顶

　　进口回升已成定局，叠加春检力度不及预期和旺季需求逐步见顶，目前换月及交割临近的情况下，2405合约转弱的幅度相对有限，建议做空配置2409合约。

　　前期，天津渤化MTO装置降负和宁波富德MTO装置停车以及内蒙古久泰大型甲醇装置恢复造成供增需减，打压多头情绪，甲醇期价应声高位回落。而近期，宏观氛围转暖叠加上游春检逐步启动，甲醇期价出现探底反弹。

　　春检规模或不及往期

　　目前，甲醇的整体开工维持在82.35%的近3年最高位，同比增加5.14个百分点。分工艺来看：进入4月后，随着气温回升，天然气价格有窄幅下调可能，天然气供应存释放预期，届时西南及青海气头装置开工或在当前70.22%的基础上继续上行；受国内焦炭市场连续六轮调降影响，焦企利润转差，焦炉气制甲醇开工出现高位回落，当前维持在64%左右；煤制甲醇开工在87.25%，同比增加7.78个百分点。内地甲醇价格小幅回落后弱稳运行，产区煤价底部回升，以完全成本计的煤制甲醇仍有150元/吨左右的生产利润，在现金流、成本压力不大的情况下，上游厂家的春检意愿将受到影响。而且从目前公布的春检计划来看，4月涉及的产能仅有691万吨，规模较往年同期明显偏小。

　　海外开工大幅回升

　　当前伊朗甲醇装置已全面恢复，整体开工上升至90%附近，国际甲醇开工亦同步上涨至69.28%的绝对高位。随着工厂商谈点数的让步，伊朗甲醇装船量逐步回升，后期进口和到港量将确定性增加。4月进口可能还不会恢复到正常水平，但5月之后预计到货将恢复至130万吨左右的正常水平。而且，进口利润仍维持高位对后期进口量的快速提升也是一大利好。总体而言，市场对进口供应的回归已达成共识，只是不确定的点在于进口回升的高度以及港口累库的程度。

　　“金三”旺季已过，“银四”提振有限

　　目前除MTBE加工利润尚可外，甲醛、醋酸和二甲醚的加工利润均维持在近年低位。传统下游加权开工在57%附近徘徊，在“金三”旺季已过的情况下，“银四”旺季继续提升的幅度预计有限。

　　近期内地和沿海部分MTO装置相继降负停车，装置运行状态如下：宁波富德（60万吨/年）重启后负荷逐步提升，内蒙古久泰（60万吨/年）维持停车，浙江兴兴（69万吨/年）、南京诚志1期（30万吨/年）和江苏斯尔邦（80万吨/年）延续降负，天津渤化（60万吨/年）降负至六成运行，南京诚志2期（60万吨/年）重启后开工不足。当前MTO开工在84.83%，外采MTO开工在71.25%，较前期高点有10—15个百分点的降幅。MTO装置综合利润的亏损幅度依旧偏大，装置长时间的亏损对高开工的负反馈效应仍颇为明显。

　　综上所述，我们认为，在内地与沿海套利空间仍旧打开的状态下，盘面暂继续维持内地定价，在春检加持下内地价格反弹后弱稳，对2405合约下方仍有支撑。然而进口回升已成定局，叠加春检力度不及预期和旺季需求逐步见顶，目前换月及交割临近的情况下，2405合约转弱的幅度相对有限，更建议空配2409合约。（期货日报）

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合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌（元）涨跌幅  加权平均价  成交量（kg）	成交金额（元）
Au99.95	547.00	557.00	547.00	553.70	14.30	2.65%	552.02	40.00	22,081,060.00
Au99.99	537.50	560.00	537.50	554.11	16.61	3.09%	552.81	25,204.70	13,933,661,916.60
iAu99.5	-	-	-	-			-	0.00	0.00
iAu100g	-	-	-	-			-	0.00	0.00
Au100g	548.55	569.00	548.00	565.00	23.71	4.38%	559.33	8.60	4,810,242.00
iAu99.99	538.00	547.00	538.00	544.41	12.98	2.44%	543.60	3.40	1,848,248.00
Au(T+D)	537.71	558.68	537.71	554.20	15.82	2.94%	552.26	61,588.00	34,012,729,520.00
Au(T+N1)	-	-	-	-			-	0.00	0.00
Au(T+N2)	-	-	-	-			-	0.00	0.00
mAu(T+D)	542.88	558.87	542.22	554.16	15.07	2.80%	552.64	11,544.80	6,380,222,024.00
Pt99.95	222.21	224.47	222.21	224.08	2.05	0.92%	223.98	184.00	41,213,980.00
Ag99.99	-	-	-	-			-	0.00	0.00
Ag(T+D)	6,895.00	7,170.00	6,789.00	7,110.00	412.00	6.15%	7,057.00	1,303,136.00	9,196,478,842.00
Au99.5	-	-	-	-			-	0.00	0.00
NYAuTN06	-	-	-	-			-	0.00	0.00
NYAuTN12	-	-	-	-			-	0.00	0.00
PGC30g	563.00	563.00	563.00	563.00	21.34	3.94%	563.00	0.06	33,780.00

　　今日综合均价：

    4月8日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.14元每公斤，相比昨天上涨0.37%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.24元每公斤，相比昨天上涨0.33%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.88元每公斤，相比昨天上涨0.55%；.

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.48元每公斤，相比昨天上涨0.33%。

　　




 
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日期	合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌（元）	涨跌幅	加权平均价	成交量（kg）
2024-03-27	Au99.95	502.03	514.00	502.02	506.01	-6.97	-1.36%	506.01	6.00
2024-03-27	Au99.99	517.00	517.50	514.00	515.94	3.42	0.67%	515.03	11,755.02
2024-03-27	iAu99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	iAu100g	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	Au100g	517.50	517.50	515.02	516.46	1.63	0.32%	516.53	9.40
2024-03-27	iAu99.99	511.80	511.80	507.54	508.42	2.05	0.40%	508.31	300.46
2024-03-27	Au(T+D)	517.00	517.80	513.50	515.70	2.62	0.51%	515.44	32,650.00
2024-03-27	Au(T+N1)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	Au(T+N2)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	mAu(T+D)	517.00	517.94	513.20	515.70	2.66	0.52%	515.21	3,955.00
2024-03-27	Pt99.95	217.06	217.83	217.06	217.57	0.35	0.16%	217.57	20.00
2024-03-27	Ag99.99	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	Ag(T+D)	6,390.00	6,394.00	6,297.00	6,338.00	-15.00	-0.24%	6,331.00	759,714.00
2024-03-27	Au99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-27	NYAuTN06	515.60	515.60	515.60	515.60	2.70	0.53%	515.60	0.20
2024-03-27	NYAuTN12	519.60	519.60	519.60	519.60	3.70	0.72%	519.60	4.20
2024-03-27	PGC30g	517.00	517.00	517.00	517.00	2.00	0.39%	517.00	0.06

 
　　今日综合均价：

    3月27日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.10元每公斤，相比昨天上涨0.49%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.21元每公斤，相比昨天上涨0.44%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.84元每公斤，相比昨天上涨0.67%；

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.44元每公斤，相比昨天上涨0.45%。

　　




 
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日期	合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌（元）	涨跌幅	加权平均价	成交量（kg）
2024-03-26	Au99.95	512.78	513.30	512.00	512.98	0.93	0.18%	512.98	52.00
2024-03-26	Au99.99	511.20	513.90	511.20	512.52	1.39	0.27%	512.86	12,660.36
2024-03-26	iAu99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-26	iAu100g	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-26	Au100g	514.00	515.90	513.53	514.83	1.11	0.22%	514.45	20.80
2024-03-26	iAu99.99	507.80	509.00	505.90	506.37	0.76	0.15%	506.40	143.48
2024-03-26	Au(T+D)	512.00	514.16	512.00	512.75	-0.06	-0.01%	513.08	26,382.00
2024-03-26	Au(T+N1)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-26	Au(T+N2)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-26	mAu(T+D)	512.30	514.00	511.71	512.68	-0.19	-0.04%	513.04	4,236.60
2024-03-26	Pt99.95	217.25	217.25	216.91	217.22	1.26	0.58%	217.22	26.00
2024-03-26	Ag99.99	6,373.00	6,373.00	6,373.00	6,373.00	-37.00	-0.58%	6,373.00	6,000.00
2024-03-26	Ag(T+D)	6,352.00	6,383.00	6,333.00	6,346.00	-19.00	-0.30%	6,353.00	472,270.00
2024-03-26	Au99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-26	NYAuTN06	512.90	512.90	512.90	512.90	8.70	1.73%	512.90	0.20
2024-03-26	NYAuTN12	515.90	515.90	515.90	515.90	6.90	1.36%	515.90	4.20
2024-03-26	PGC30g	515.00	515.00	515.00	515.00	-1.00	-0.19%	515.00	0.06

　　今日综合均价：

    3月26日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.02元每公斤，相比昨天上涨0.35%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价上涨：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.13元每公斤，相比昨天上涨0.39%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.74元每公斤，相比昨天上涨0.18%；

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.37元每公斤，相比昨天上涨0.43%。

　　




 
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日期	合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌（元）	涨跌幅	加权平均价	成交量（kg）
2024-03-25	Au99.95	513.00	513.00	511.00	512.05	3.67	0.72%	512.26	28.00
2024-03-25	Au99.99	510.70	514.80	510.70	511.13	-0.03	-0.01%	512.62	12,879.04
2024-03-25	iAu99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-25	iAu100g	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-25	Au100g	510.42	514.90	510.42	513.72	-0.99	-0.19%	513.83	17.00
2024-03-25	iAu99.99	507.48	509.60	505.30	505.61	-0.88	-0.17%	507.37	411.50
2024-03-25	Au(T+D)	511.89	515.35	510.50	511.41	0.35	0.07%	512.81	38,030.00
2024-03-25	Au(T+N1)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-25	Au(T+N2)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-25	mAu(T+D)	511.51	515.00	510.51	511.44	0.11	0.02%	512.87	3,773.60
2024-03-25	Pt99.95	216.71	216.71	215.74	215.96	-1.12	-0.52%	216.10	90.00
2024-03-25	Ag99.99	6,410.00	6,410.00	6,410.00	6,410.00	247.00	4.01%	6,410.00	1,200.00
2024-03-25	Ag(T+D)	6,325.00	6,414.00	6,325.00	6,346.00	-1.00	-0.02%	6,365.00	657,984.00
2024-03-25	Au99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-25	NYAuTN06	504.50	506.50	503.00	504.75	1.75	0.35%	504.20	12.40
2024-03-25	NYAuTN12	509.00	509.00	509.00	509.00	1.00	0.20%	509.00	0.20
2024-03-25	PGC30g	516.00	516.00	516.00	516.00	-1.00	-0.19%	516.00	0.06

　　今日综合均价：

    3月25日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价14.95元每公斤，相比昨天上涨0.10%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.06元每公斤，相比昨天上涨0.05%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.70元每公斤，相比昨天上涨0.27%；

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.29元每公斤，相比昨天上涨0.06%。

　　




 
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日期	合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌（元）	涨跌幅	加权平均价	成交量（kg）
2024-03-22	Au99.95	511.70	511.70	500.10	508.38	-9.88	-1.91%	508.38	20.00
2024-03-22	Au99.99	514.94	515.50	508.00	511.16	-3.78	-0.73%	511.21	12,209.02
2024-03-22	iAu99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	iAu100g	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	Au100g	515.00	515.00	513.00	514.71	-1.29	-0.25%	514.23	8.40
2024-03-22	iAu99.99	508.60	508.60	505.60	506.49	-5.90	-1.15%	507.81	254.22
2024-03-22	Au(T+D)	514.78	514.84	507.75	511.05	-1.16	-0.23%	511.06	31,734.00
2024-03-22	Au(T+N1)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	Au(T+N2)	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	mAu(T+D)	514.67	515.30	507.41	511.10	-1.55	-0.30%	511.33	5,972.20
2024-03-22	Pt99.95	217.26	217.26	216.88	217.08	1.36	0.63%	217.07	210.00
2024-03-22	Ag99.99	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	Ag(T+D)	6,441.00	6,459.00	6,282.00	6,301.00	-156.00	-2.42%	6,347.00	1,412,642.00
2024-03-22	Au99.5	-	-	-	-			-	0.00
2024-03-22	NYAuTN06	503.00	503.00	503.00	503.00	1.00	0.20%	503.00	0.20
2024-03-22	NYAuTN12	508.00	508.00	508.00	508.00	0.95	0.19%	508.00	0.20
2024-03-22	PGC30g	516.00	518.00	516.00	517.00	2.00	0.39%	517.00	0.12

 
　　3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行副行长宣昌能在会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。

　　宣昌能在会上介绍，今年以来，货币政策成效显著，金融支持实体经济质效持续提升。一是总量合理增长。2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长，符合市场预期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微贷款同比增长23.1%，制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款同比增速分别为28.3%、26.5%，金融资源更多流向高质量发展等重点领域。三是融资成本降、汇率稳。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2左右，兼顾了内外均衡。

　　“我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。”宣昌能表示，下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。

　　谈及2月社会融资规模和M2等数据，宣昌能表示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比增长分别是9%、8.7%，总体看不低，与前面讲的预期增长目标是相匹配的，体现了货币政策的逆周期调节。

　　“总的来说，在经济结构转型升级和高质量发展阶段，对金融数据不能只看增量和增速，还要关注存量质效的提升。同时，金融松紧程度和经济增长质量之间也有密切关系，松紧适度的金融环境有利于金融资源投向更高效的行业企业。”宣昌能表示，人民银行将引导金融机构积极挖掘信贷需求，科学制定全年信贷安排，盘活存量金融资源，同时支持直接融资加快发展，保持货币信贷和融资总量合理增长。

　　近期，央行提出要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量。宣昌能表示，下一步，人民银行将引导金融机构科学评估风险，抑制产能过剩行业盲目扩张，满足合理消费融资需求，通过优化信贷结构，改进金融服务质效。同时，加强政策协调，支持增加居民收入、扩大就业、完善社会保障体系、深入实施消费驱动战略，着力扩大内需，推动供需匹配，促进经济良性循环。这些都对价格水平的温和回升有重要的支持作用。

　　此外，对于资金空转现象，宣昌能回应称，人民银行正在加强监测，将继续密切关注企业贷款转存和转借等情况，配合相关部门完善管理考核机制，促进提高资金使用效率。“目前，防范资金空转效果已经在显现，随着企业规范资金使用，融资总量增速可能会比以前低一些，但是对经济高质量发展的实际支撑力度反而会更大。”宣昌能说。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行副行长宣昌能在会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。

　　宣昌能在会上介绍，今年以来，货币政策成效显著，金融支持实体经济质效持续提升。一是总量合理增长。2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长，符合市场预期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微贷款同比增长23.1%，制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款同比增速分别为28.3%、26.5%，金融资源更多流向高质量发展等重点领域。三是融资成本降、汇率稳。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2左右，兼顾了内外均衡。

　　“我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。”宣昌能表示，下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。

　　谈及2月社会融资规模和M2等数据，宣昌能表示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比增长分别是9%、8.7%，总体看不低，与前面讲的预期增长目标是相匹配的，体现了货币政策的逆周期调节。

　　“总的来说，在经济结构转型升级和高质量发展阶段，对金融数据不能只看增量和增速，还要关注存量质效的提升。同时，金融松紧程度和经济增长质量之间也有密切关系，松紧适度的金融环境有利于金融资源投向更高效的行业企业。”宣昌能表示，人民银行将引导金融机构积极挖掘信贷需求，科学制定全年信贷安排，盘活存量金融资源，同时支持直接融资加快发展，保持货币信贷和融资总量合理增长。

　　近期，央行提出要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量。宣昌能表示，下一步，人民银行将引导金融机构科学评估风险，抑制产能过剩行业盲目扩张，满足合理消费融资需求，通过优化信贷结构，改进金融服务质效。同时，加强政策协调，支持增加居民收入、扩大就业、完善社会保障体系、深入实施消费驱动战略，着力扩大内需，推动供需匹配，促进经济良性循环。这些都对价格水平的温和回升有重要的支持作用。

　　此外，对于资金空转现象，宣昌能回应称，人民银行正在加强监测，将继续密切关注企业贷款转存和转借等情况，配合相关部门完善管理考核机制，促进提高资金使用效率。“目前，防范资金空转效果已经在显现，随着企业规范资金使用，融资总量增速可能会比以前低一些，但是对经济高质量发展的实际支撑力度反而会更大。”宣昌能说。

    
(期货日报）

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    　近期甲醇期价维持高位振荡态势。当前供应压力偏大，需求季节性回升幅度有限，基本面弱势格局并未得到根本性改变。关注春季检修力度和“金三银四”需求旺季的兑现情况。
 
　　在伊朗逐步复工、内地供应压力不减、MTO装置开工率出现变动以及港口货源延续紧俏等因素不断博弈的状况下，近期甲醇期价维持高位振荡态势。

　　整体供应维持高位

　　受西南地区气田供应量缩减影响，部分天然气制甲醇装置降负10%—20%，气制甲醇产量有所回落，但当前天然气制甲醇开工率仍处在68.11%附近，为近4年同期最高位。今年春检力度明显不及往年，其中2月份涉及春检的产能仅有20万吨/年，3月份和4月份春检装置产能预计也只有520万吨/年和270万吨/年左右。

　　究其原因，笔者认为主要在于两个方面：一是大量装置已经在2023年四季度和2024年年初进行过检修。二是今年以来煤制甲醇的利润尚可，现金流、成本压力一直不大。近期产地煤炭价格疲态尽显，煤价阴跌不止，以完全成本计算的煤制甲醇生产利润回升幅度较大，春检力度下降在情理之中。

　　进口利润较为可观

　　伊朗方面，Kimiya（165万吨/年）、Sabalan（165万吨/年）和Marjan（165万吨/年）三套甲醇装置均已在近期开车，目前伊朗甲醇生产装置已全部重启。随着甲醇装置的集中复工复产，伊朗甲醇装置开工率开启探底回升模式。在装船量逐步回升的情况下，后期国内进口量和到港量将逐步增加。

　　马来西亚国家石油公司（170万吨/年）和美国Fairway（150万吨/年）甲醇装置已重启，美国Koch（170万吨/年）甲醇装置也将于近期回归，国际上甲醇装置55%左右的开工率已基本确定是底部位置。

　　此外，人民币升值使得进口甲醇成本降低，进口利润仍维持高位，后期可能促进甲醇进口量快速提升。

　　传统下游回暖有限

　　传统下游的综合生产利润维持低位振荡，生产利润不乐观依旧是制约开工率回升的重要因素。虽然今年元宵节后传统下游开工率开始逐步恢复，但目前甲醇价格偏高，下游的接受程度一般，采购仅以刚需为主。传统下游加权开工率目前在58.66%，较上周下降0.31个百分点，预计后期继续回暖的幅度有限，关注“金三银四”传统需求旺季成色。

　　浙江兴兴69万吨/年MTO装置前期降负，目前已恢复满负荷运行，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置维持降负状态，南京诚志2期60万吨/年MTO装置停车，中原石化20万吨/年MTO装置因故障临停。内蒙古久泰60万吨/年和宁波富德60万吨/年装置3月中下旬有检修计划，且市场消息称沿海部分MTO装置的停车时间可能会有所延长。华东地区的MTO装置开工率较前期高点下滑14.39个百分点，至71.31%，处于历史同期略偏高的位置。

　　当前沿海MTO装置综合利润的亏损幅度依旧偏大，随着内地和沿海部分MTO装置的降负和停车，亏损对开工率的负反馈效应开始逐步显现。

　　综上所述，当前甲醇供应压力偏大，需求季节性回升幅度有限，基本面弱势格局并未得到根本性改变。虽然港口地区依旧呈现货紧价涨态势，但河南地区出仓单后，盘面价格锚定的基准或有所变化，激进型投资者可轻仓逢高布局空单，谨慎型投资者可等待港口实质性累库或煤价下行等右侧信号出现后再沽空2405或2409合约，关注春季检修力度和“金三银四”需求旺季的兑现情况。（来源：期货日报）


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   　3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行副行长宣昌能在会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。

　　宣昌能在会上介绍，今年以来，货币政策成效显著，金融支持实体经济质效持续提升。一是总量合理增长。2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长，符合市场预期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微贷款同比增长23.1%，制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款同比增速分别为28.3%、26.5%，金融资源更多流向高质量发展等重点领域。三是融资成本降、汇率稳。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2左右，兼顾了内外均衡。

　　“我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济的加快发展。”宣昌能表示，下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。

　　谈及2月社会融资规模和M2等数据，宣昌能表示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比增长分别是9%、8.7%，总体看不低，与前面讲的预期增长目标是相匹配的，体现了货币政策的逆周期调节。

　　“总的来说，在经济结构转型升级和高质量发展阶段，对金融数据不能只看增量和增速，还要关注存量质效的提升。同时，金融松紧程度和经济增长质量之间也有密切关系，松紧适度的金融环境有利于金融资源投向更高效的行业企业。”宣昌能表示，人民银行将引导金融机构积极挖掘信贷需求，科学制定全年信贷安排，盘活存量金融资源，同时支持直接融资加快发展，保持货币信贷和融资总量合理增长。

　　近期，央行提出要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量。宣昌能表示，下一步，人民银行将引导金融机构科学评估风险，抑制产能过剩行业盲目扩张，满足合理消费融资需求，通过优化信贷结构，改进金融服务质效。同时，加强政策协调，支持增加居民收入、扩大就业、完善社会保障体系、深入实施消费驱动战略，着力扩大内需，推动供需匹配，促进经济良性循环。这些都对价格水平的温和回升有重要的支持作用。

　　此外，对于资金空转现象，宣昌能回应称，人民银行正在加强监测，将继续密切关注企业贷款转存和转借等情况，配合相关部门完善管理考核机制，促进提高资金使用效率。“目前，防范资金空转效果已经在显现，随着企业规范资金使用，融资总量增速可能会比以前低一些，但是对经济高质量发展的实际支撑力度反而会更大。”宣昌能说。（来源：期货日报）


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    美联储点阵图维持年内3次降息预估，鲍威尔淡化超预期通胀数据。受主要央行鸽派基调的影响，亚洲多地股市造好。日经225指数收盘上涨2.08%并创下收盘新高；中国台湾加权指数收涨2.1%，续创历史新高，涨幅为2月15日以来最大；澳大利亚S&P/ASX200指数收涨1.12%；韩国KOSPI指数收涨2.4%，接近两年高位。菲律宾股指上涨1.6%至6963.22点。中国香港恒生指数日内涨超2%，创3月14日以来新高。

　　




 
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　　今日综合均价：

    3月21日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价14.77元每公斤，相比昨天上涨0.71%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价14.88元每公斤，相比昨天上涨0.66%；

    2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.51元每公斤，相比昨天上涨0.90%；

    3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.11元每公斤，相比昨天上涨0.69%。

　　




 
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    国务院新闻办公室21日举行新闻发布会。人民银行副行长宣昌能在会上表示，货币政策成效显著，金融支持实体经济质效持续提升。有这么几个方面：一是总量合理增长。2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长，符合市场预期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微贷款同比增长23.1%，制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款同比增速分别为28.3%、26.5%，金融资源更多流向高质量发展等重点领域。三是融资成本降、汇率稳。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2元左右，兼顾了内外均衡。

　　




 
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    3月21日消息，国务院新闻办公室21日举行新闻发布会。人民银行副行长宣昌能在会上表示，货币政策成效显著，金融支持实体经济质效持续提升。

    有这么几个方面：一是总量合理增长。2月末，M2、社会融资规模、人民币贷款分别保持8.7%、9.0%、10.1%的较快增长，符合市场预期。

    二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微贷款同比增长23.1%，制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款同比增速分别为28.3%、26.5%，金融资源更多流向高质量发展等重点领域。

    三是融资成本降、汇率稳。2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点，人民币对美元汇率2月以来稳在7.2元左右，兼顾了内外均衡。


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　　期货日报3月21日报道：站在一季度末来回顾国债期货行情，价格经历了单边大幅上行、涨势放缓、盘整回落三个阶段，且四个品种中，30年期的波动幅度最大。现货市场上，国债收益率整体同步下行，截至3月20日，1年期、10年期国债收益率分别为1.78%、2.28%，较2023年年底分别下降30和28个基点。

　　经济逐步回暖

　　从最新公布的经济指标来看，1—2月我国经济运行平稳。领先指标方面，2月制造业采购经理指数为49.1%，比上月微降0.1个百分点。受到春节假日因素影响，企业员工返乡增多，制造业处于传统生产淡季，生产经营受到一定影响，活跃度略有下降。外贸方面，今年开局良好，前两个月进出口总值6.61万亿元人民币，同比增长8.7%，创历史同期新高，货物贸易连续5个月同比增长。物价方面，2月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%、环比上涨1%。工业、消费和投资方面，规模以上工业增加值同比增长7%，社会消费品零售总额同比增长5.5%，固定资产投资同比增长4.2%，就业形势总体稳定。总体而言，经济前景预期向好，带动风险资产近期整体回暖。

　　宏观政策加力

　　今年政府工作报告提出的目标包括国内生产总值增长5%左右、城镇新增就业1200万人以上、城镇调查失业率5.5%左右、居民消费价格涨幅3%左右。政府工作报告还提出，居民收入增长和经济增长同步，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措。在通胀3%的预期目标下，宏观层面预计有更多支持经济的举措出炉。货币政策方面，央行行长表示，整个中国银行业的存款准备金率平均是7%，后续仍然有降准空间，央行货币政策调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡和外部均衡的关系,强化逆周期和跨周期调节,着力提振信心、稳定预期、稳定物价。财政政策方面，财政部表示，着力推动高质量发展，积极财政政策适度加力、提质增效。具体的，2024年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元（增加0.18万亿元）；拟安排地方政府专项债3.9万亿元（增加0.1万亿元）；从2024年起，连续几年发行超长期特别国债，用以支持重大战略、重点领域安全等。此外，还会使用具有财政属性的货币政策工具，比如抵押补充贷款（PSL）等。总体上，从今年经济社会发展目标、货币政策、财政政策导向来看，在当前经济恢复关键时点，宏观政策强调提振信心、稳定预期，多措并举稳物价、稳就业、稳增长，创造良好环境，促进经济高质量发展。

　　季末流动性无忧

　　截至3月19日，存款类隔夜回购加权利率（DR001）在1.76%附近，7天期为1.89%；上海银行间同业拆借利率（Shibor）隔夜和7天期分别为1.88%和2%。受到季度末因素影响，短期资金利率普遍较2月底小幅上行10个基点，变化相对平稳。预计3月过后，市场资金面将进一步宽松，流动性整体较好。

　　债市开放将带来增量需求

　　日前，国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，提出拓宽外资金融机构参与国内债券市场业务范围，研究稳妥推动更多符合条件的外资银行参与国债期货交易试点等。国内债券市场双向开放稳步推进，越来越多的外资银行、保险机构及实体企业进入中国债券市场，这些市场主体风险管理的需求也会不断增长。国债期货及其他利率衍生品市场的发展和完善将有效吸引全球市场投资者，跨境投资者的增加也会带来国债期货市场流动性的增加和市场功能的更有效发挥。

　　后续操作建议

　　在经济回升背景下，3月中期借贷便利（MLF）平价缩量操作，为2022年年底以来的首次收缩操作，随后的贷款市场报价利率也与上月持平。当前银行息差收窄，经营压力增大，一定程度上限制贷款利率下行空间。同时，存款利率也有下行可能。总体上，资金利率、国债收益率等都处于偏低水平，预计这种情况将在二季度延续。至于期债市场，建议关注机构配置节奏、利率债供给回落、进一步降准预期等因素。从品种上考虑，30年期品种久期较长、对利率变动的敏感度高，仍是阶段性资产配置及趋势交易的较好标的（作者单位：华安期货）



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