国家粮油信息中心3月8日消息： 2 月份以来，国内菜籽油价格持续上涨，主要是受棕榈油等植物油价格上涨带动，本周国内菜油价格延续涨势。3 月 7 日，郑商所菜油 2405 合约收盘报价 8030 元/吨，较前一日上涨 0.4%，本周以来累计上涨 197 元/吨或 2.5%。现货方面，华南地区三级菜油价格在 7900～8100 元/吨，本周以来累计上涨 50～150 元/吨。

　　




 
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　　我国期货市场机构投资者不断壮大。中国期货市场监控中心近日公布的数据显示，截至2023年年底，我国期货市场机构投资者权益超1万亿元。客户权益、持仓金额、持仓量占比均超过七成，产业机构、私募基金、证券公司、公募基金等各类机构均广泛参与。其中，一般法人客户权益持续保持增长，较2022年年底增幅约6%，反映出越来越多的产业客户认可并利用期货市场进行风险管理。

　　期货日报记者了解到，截至去年年底，郑商所法人客户数达7.99万个，较年初增长1万个，同比增长15.16%。2023年上半年，上期所法人客户数同比增长16.39%，上海国际能源交易中心法人客户数同比增长23.68%。2023年参与大商所交易的法人客户日均持仓1059万手（单边），占比72.23%，同比增加1个百分点。

　　法人客户是指在期货交易市场上，经过认证并能够独立行使权利的组织，是期货交易的主要参与者。好想你物产有限公司是红枣期货市场的重要参与者。“我们组织成立了专业的期货团队，并持续探索创新期现模式，带领产业向着低风险、稳利润的方向发展。”该公司总经理楚国俊说，当前期货市场已经成为公司最大的供应商和销售客户，有效发挥着“蓄水池”和“补给站”的作用。

　　新湖期货副总经理李强表示，从全市场机构客户权益增长率看，国内期货市场机构投资者数量及权益继续稳步增长，市场参与者结构也进一步优化。

　　他分析称，近几年，各家期货交易所针对实体企业的产业服务类型及模式日趋丰富、灵活多样；期货风险管理公司的业务也在不断创新，以满足机构客户的个性化需求；国内上市期货品种的数量也在不断增加，品种的流动性更高，价格代表性更加有效。同时，国内期货市场运行稳定，上市公司等特殊实体企业参与期货市场的相关规定也在不断改进，国内实体企业参与期货市场的主动性、必要性都在提高。这些都促进了国内期货市场法人客户数量的增长，期货市场服务实体经济促发展的功能也得到了更好发挥。

　　去年，郑商所新上市10个期货期权品种，力度为历年之最，为相关行业企业参与期货市场提供了更多的选择，有效满足了产业企业风险管理需求。

　　物产中大期货副总经理刘建华表示，随着期货上市品种的增加，期货市场所覆盖的领域在扩大，有利于吸引新的法人客户进入。另外，交易所在品种布局上不断加强对成熟品种产业链上下游相关商品的拓展。一方面，使同一产业链中更多的参与主体可以进入到市场；另一方面，使市场交易模式更加丰富，法人客户可开展的业务模式也呈现多样化。“法人客户的培育需要较长的时间，随着近几年期货公司投教工作的深入，特别是在交易所各类产业支持政策的加持下，法人客户的风险管理理念、期现交易能力也在不断提升，进而促进了期货市场法人客户的增长。”

　　记者了解到，物产中大期货2023年法人客户数和日均权益同比均有不同程度增长。法人客户权益占公司客户总权益的比重已达到58.55%，法人客户权益占比逐年稳步增长，产业客户利用衍生工具参与经营的意愿越来越强。

　　刘建华表示，法人客户在市场中占主要地位，对期货市场价格发现、套期保值功能的发挥有非常重要的意义，是我国期货市场发挥金融服务实体经济重要作用的前提与基础。（期货日报）

　　




 
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   3月6日消息，郑商所发布公告，经研究决定，现将动力煤期货2503合约有关事项公告如下：交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。

    按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。

    单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。

    对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑州商品交易所将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施，累计两次超过交易限额的，将采取暂停开仓不低于1个月的监管措施。情节严重的，按照《郑州商品交易所违规处理办法》有关规定处理。


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　　中期协3月4日公布的数据显示，以单边计算，2月全国期货市场（含期权市场）成交量约3.32亿手，成交额约30.47万亿元，同比分别下降38.70%和25.61%。1—2月全国期货市场累计成交量约8.84亿手，累计成交额约74.49万亿元，同比分别下降5.87%和增长4.93%。

　　从国内5家期货交易所成交情况来看，2月上期所成交量约0.80亿手，成交额约6.10万亿元，同比分别下降47.23%和44.11%；上期所子公司上期能源成交量约0.077亿手，成交额约2.05万亿元，同比分别下降15.36%和7.29%；郑商所成交量约1.05亿手，成交额约3.55万亿元，同比分别下降51.69%和57.08%；大商所成交量约1.14亿手，成交额约4.91万亿元，同比分别下降23.56%和34.69%；中金所成交量约0.20亿手，成交额13.43万亿元，同比分别增长43.97%和12.32%；广期所成交量约584万手，成交额0.43万亿元，同比分别增长478.00%和398.19%。

　　2月市场持仓量略降。数据显示，截至2月末，全国期货市场持仓量约3614万手，较上月末下降0.29％。其中，上期所月末持仓量约876万手，占全国市场的24.25%；上期能源月末持仓量约43万手，占全国市场的1.18%；郑商所月末持仓量约1089万手，占全国市场的30.14%；大商所月末持仓量约1351万手，占全国市场的37.39%；中金所月末持仓量约185万手，占全国市场的5.11%；广期所月末持仓量约70万手，占全国市场的1.93%。

　　“2月全国期货市场成交量与成交额同比出现下滑主要与春节假期导致交易日减少有关。”广州金控期货研究中心副总经理程小勇表示，今年2月期货市场仅有15个交易日，比去年同期少了5个交易日。此外，量化交易的交返新规导致依赖交易所返还的量化交易量萎缩，尤其是部分高频交易量明显下降，也影响了市场成交。

　　不过值得注意的是，从今年前两个月来看，全国期货市场成交量同比虽然也出现小幅下滑，但成交额出现增长。对此，程小勇分析认为受三方面因素影响，首先是部分期货品种由于价格上涨带来成交额的增长，比如原油、黄金等商品期货等；其次是碳酸锂、集运指数（欧线）等新品种上市，成交量出现大幅增长；最后是伴随A股反弹，股指期货成交量也出现增长，从而带动了市场成交额的整体增长。

　　从各个板块表现来看，方正中期期货研究院院长王骏告诉期货日报记者，从成交量来看，钢铁建材、贵金属、软商品、油脂油料四大板块成交量今年前两个月同比出现萎缩。成交额方面，饲料养殖、能源和金融期货板块的成交额在今年前两个月同比分别增长23%、26%和42%，推动了全市场成交额的小幅回升，此外金融期货2月份的成交量和成交额同比出现增长，稳定了市场“基本盘”。

　　展望3月，程小勇认为，期货市场成交量和成交额有望进一步攀升。具体来看，一方面是3月后进入制造业旺季，产业下游逐步复工，采购配合期货点价会更加活跃，预计风险对冲需求会明显增加；另一方面A股大概率延续反弹势头，持有现券的金融机构套保需求和指数增强需求也会明显增加。”

　　王骏也表示，在3月交易日环比增长以及国内进入春季开工复工高潮期的情况下，预计我国期货市场交易规模将进一步回升，成交量、成交额和持仓量三大指标将在2月份的基础上出现明显上升。（期货日报）

　　




 
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　　2月底，新一轮的雨雪天气侵袭连云港，当地港口出现不同程度的积雪与结冰，这也给2月23日到港的3万吨钾肥的卸货灌包作业带来了难度。在港口恢复作业后的第一时间，连云港中农农资有限公司便对集港的吨袋包装进行数量、质量检查。截至目前，3万吨钾肥已经卸货完毕，接下来，公司将通过汽运、火运等方式，以连云港港口为辐射点向苏、鲁、豫、皖等春耕备耕需求区域发运，确保肥料及时配送到田间地头。抢农时、快发运，雪中送“炭”保春耕，不仅是上述企业，全国的农资产业企业都在充分发挥各自的优势，以实际行动确保我国粮食安全“开门稳”。

　　春耕备耕耽误不得  产业企业响应号召

　　当前，从南到北陆续进入春季农业生产繁忙时节，春耕耽误不得，更耽误不起。

　　“牢记国之大者，全力保障供应；加强行业协同，稳定市场价格；协调物资运输，引导货源下摆；坚决抵制伪劣，保障农户权益；丰富产品结构，践行绿色农资。”这份《春耕保供宣言》彰显了行业责任与担当，春耕保供稳价，跑出中农人的“加速度”。

　　2月23日，中农控股相关负责人在其2024年春耕保供稳价工作部署会上表示，要充分发挥化肥流通服务主渠道和“国家队”作用，各业务单位“一把手”担好主体责任，下沉市场一线，以扎实措施和务实行动，全力确保春耕化肥保供稳价。

　　同时，也作出了具体部署：一方面，抓好化肥生产，扩大产销规模，增加市场优质货源供给；另一方面，做好产销对接，加强市场调研，动态分析市场形势和价格走势，有效防控经营风险，确保春耕备肥品种、数量满足目标市场需要，并按时保质保量完成承担的化肥储备任务。此外，及时协调物流调运，提前做好相应预案，提高应急保供能力。

　　为积极响应国家发展改革委《关于做好2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》，益通数科也在践行着央企的责任与义务。

　　“当前正是备肥重要时期，作为化肥行业首家B2B农业生态平台，益通数科及时应对农资市场可能出现的新情况、新变化，确保农资供给安全。”益通数科相关负责人表示。

　　据他介绍，春节过后，公司抢农时、备农资、促春耕、强服务，围绕促进化肥流通、维护市场秩序等方面，联动全国多个生产厂家，做好货物前移，加大主要农资采购调运力度，积极支援用肥紧张地区，提前做出预案，为广大农户提供专业服务，总采购量较去年增长15%。

　　上述负责人告诉期货日报记者，2023年秋冬季节，益通数科就提前对春播备耕工作进行了部署，不断拓展化肥采购渠道、调整调运模式，在筹备自营货源的同时，还引入三方货源加强供给。

　　“我们充分发挥平台优势，发布相关国家政策及市场动态，开展益报价、益采购、益快销及其他形式多样的科技惠农保供春耕活动，并利用线上资源普及相关知识，倡导绿色、科学用肥。”他表示，3月初，还将联合国家发展改革委价格监测中心发布问卷调查，采集、整理、分析化肥市场动态信息，为有关部门制定政策、加强调控提供重要参考，为新一季粮食生产开好头、起好步贡献力量。

　　只争朝夕，时不我待。目前，全国各地的农资集团都在主动出击、攻坚克难，切实做好农资主营业务，全力保障化肥等重要农资的储备及供给。

　　河南作为产粮大省，对全国的影响举足轻重。期货日报记者了解到，春耕来临，为更好地确保粮食安全“开门稳”，心连心集团从提升装置负荷、稳定产品价格、做好物流预案等方面充分准备。另外，公司营销人员春节过后第一时间奔赴田间地头，指导农户科学施肥，促进作物收成最大化，并将农户需求及时传递至公司内部，公司各系统一体化协作，全力保障春耕期间农民用肥需求。

　　在保春耕上，河南万庄化肥交易市场有限公司（简称万庄化肥交易市场）副总经理楚可为介绍，公司也专门进行了部署，要求物流、贸易等公司严格按照相关要求做好储备和流通工作。一是多渠道进行储备货源的采购；二是进行市场调研，分析市场供需和价格走势，在防控经营风险的同时，既要满足市场需要，又要按时按量完成承担的化肥储备任务；三是加强物流部门运输调运能力，提高保供能力。

　　能开尽开应开尽开  保证化肥高产优产

　　采访中，期货日报记者了解到，为保春耕，现有农资产业企业高负荷运转，新装置按计划投放，春耕时期供给将保持充足状态。春节前和春节后化肥企业根据自身产能开足马力，高负荷生产。

　　“作为农资生产企业，要保障化肥供给、维护价格稳定、提供农化服务，为我国粮食安全保驾护航。”心连心集团相关负责人告诉记者，今年尿素企业始终维持高负荷生产,日产量屡破新高；复合肥企业为实现肥料稳产高产优产，春节期间轮流检修，节后在政策面引导下，装置开工率稳步提升。

　　据上述负责人介绍，生产方面，心连心集团“火力”全开，春节期间克服人工短缺困难，做到新乡、新疆、江西三大基地持续安全稳定生产，全力满足市场用肥需求。集团结合市场需求，充分发挥多基地优势，统一部署生产，发挥装置最大生产能力，生产、物流不打烊，尿素、复合肥开足马力生产，高效利用自动装卸设备及铁路专用线灵活调配资源，保证春耕用肥迅速到位。

　　据了解，河北农资集团今年春耕备肥70余万吨，目前这部分货源已基本到位，并会在春耕启动后陆续投放市场。

　　“就河北而言，今年春耕用肥需求呈现节点延后（新春降雪导致灌溉延迟）的特点，3月10日前后气温回暖，小麦追肥将逐步启动。”河北农资集团副总经理赵利强说。

　　据不完全了解，目前尿素生产企业开工率和日产量均处于峰值状态。为保春耕，河北农资集团要求全员出击，到一线去，到农户中去，把化肥农药种子等急需的农资产品及时交付到农民手中。

　　“公司通过集采直供，减少中间环节，降低农资成本，让利于民；适时参与衍生品交易，对冲现货采销风险，保证农资采购规模；通过配强销售队伍、加强仓储物流建设等方式把各种优质的农业生产资料平价、快速地交付到农户手中，尽量使农户不增成本、不误农时。”赵利强介绍。

　　据四川农资化肥有限责任公司（简称川农集团）副总经理张砚介绍，今年化肥供给总量充足，保供具备良好基础。“虽然今年冬储规则有所改变，但截至目前，冬储肥基本储备完毕，静待春耕用肥需求的开启。”她称。

　　“对于农资企业而言，做好春耕准备工作，需要练好‘内功’。”张砚告诉记者，川农集团为助力农业增产、农民增收、企业增效，构建了“全流程、保姆式、模块化”的农化服务平台。

　　作为川农集团下属负责农资业务的主要平台，川农化肥确立了向产业链服务商全面转型的经营目标，面对尿素价格波动的加大，川农化肥积极运用尿素期货，做好春耕用肥的保供稳价工作。

　　“公司一方面利用期货市场做好国家储备工作，为公司承担的国家商业化肥储备保驾护航，为尿素市场的保供稳价发挥积极作用；一方面发挥公司在尿素产业中的链接作用，通过基差点价贸易方式服务于尿素生产企业的销售工作和尿素消费企业的稳价供应工作，从而实现良好的社会效益和经济效益。”张砚称。

　　据期货日报记者了解，截至目前，尿素市场储备任务基本完成，物流环节也日益畅通，上中游各环节整装待发。

　　发挥资源配置优势  促进化肥跨区流通

　　春耕备耕过程中，服务和保障一个也不能少。春耕备肥期间，物流环节的通畅能够保证农资储备进度；春耕用肥季节，便捷的物流能够保证农民及时施肥。期货日报记者了解到，今年国务院常务会议在做好春耕备耕工作部署时多次提到，加强农资供给保障，促进化肥流通，保障化肥及生产原料运输畅通，满足区域间调运需求。

　　“贸易物流是保障化肥落地的最后一步。近年来，春耕周期性变短，用肥时间更加集中，农户基本随用随采，逢降雨开始追肥，而供给端货源充足，物流环节变得尤为重要。”安徽辉隆农资集团股份有限公司相关负责人刘杰告诉记者，在约定时间内将化肥送到田间地头，才是重中之重。“一年之计在于春，错失农时的损失是无法估量的。”他称。

　　“春耕时期，时间非常宝贵。”楚可为表示，物流环节的顺畅能够确保化肥等农资从供应商顺利转移到农户手中。

　　据了解，与往年相比，今年春耕备肥的时间跨度与春节假期部分重合，叠加冬季雨雪天气，自北而南的化肥调运结构导致物流环节难度加大。

　　“为此，我们多种运输方式齐头并进，通过火车、汽车协同，配合船舶进行大规模调运，确保春耕农资按时按量到达目的地。”刘杰说。

　　近年来，数字化在物流环节的作用逐渐凸显。记者了解到，益通数科肥易通物流平台肥达达凭借多年的产业耕耘，通过整合三方物流运输资源和迭代物流信息化平台，构建了数字物流生态体系，提升产业链中所有参与者的使用体验，直击长期困扰产业的找车难、找货难等问题，有效控制了运输成本，提高物流效率，让物流运输更加快捷、高效、安全。“在当前春耕保供的关键节点，肥达达更能确保生产所需的化肥点对点配送，真正打通农资‘最后一公里’，为数字化物流转型注入新活力。”益通数科上述负责人称。

　　“春节前后因为雨雪天气，发运受到一定影响，而雨雪天气过后，我们第一时间就加紧调派车辆完成运输。此外，还通过期货、期权降本增效，为市场投入更多的优质货源。”楚可为说。

　　随着农业生产的规模化，不同地区对化肥等农资的需求也不同。在楚可为看来，物流环节能够满足区域间的调运需求，确保春耕生产的顺利进行。“通过物流环节的优化，可以实现化肥的合理流通，避免某些地区化肥过剩或不足的现象，进而提高整体农业生产效率。”楚可为表示，此外，交割仓库作为中立权威的物流节点，可以有效降低流通时间，强化化肥保供。

　　期货日报记者了解到，尿素期货交割服务范围扩大，能更大规模调动尿素产业企业的参与度，使得化肥行业资源有效配置，保障春耕时期的用肥需求。

　　目前，尿素交割库分布在河南、河北、山东、安徽、江苏及湖北等地，而这些地区正是种植大省、用肥主流地。

　　在张砚看来，尿素期货的交割和仓单业务为产业企业提供了货源调运、交割、仓单串换等服务，避免了上游持续累库、下游无法补货的局面。交割库能够保障交割周边地区的肥料供给。

　　“交割范围扩大，对生产企业而言，能够消化春耕时期的高产能，将化肥运输到其他肥料贫瘠地区；对贸易商而言，可以拿到具有性价比的货源，规避经营过程中的风险。”张砚说。

　　保供稳价服务大局  “商储无忧”大有可为

　　商品储备既是关乎粮食安全的国之大计，也是自古以来稳定市场的重要措施。为应对春耕备耕，郑商所推出“商储无忧”项目，为国家粮食安全战略提供了有力保障。

　　“‘商储无忧’项目的设计初衷就是为了帮助淡储企业更好地做好保供稳价工作，助力保障春耕生产的农资供给。”冠通期货研究咨询部经理王静表示，通过这一举措，缓解了承储企业的忧虑，帮助承储企业利用尿素期货化解储备商品贬值风险，提升国家化肥储备制度的有效性。

　　让想淡储又担心价格风险的企业“敢储”，让“敢储”的企业“储”得更好，这正是期货市场风险管理功能的体现。

　　对此，刘杰深有感触。“近年来尿素价格波动大、节奏快，2023年尤为明显，‘商储无忧’的开展从源头上帮助承储企业解决问题，我们通过期货+期权+国储+‘商储无忧’，切实对冲了风险。”他说。

　　据王静介绍，2020年首次试点以来，商储无忧项目数量从5个增设到了26个，单个项目试点最高支持金额从50万元增加到100万元，试点项目的区域也随着尿素期货交割区域的扩展而延伸到湖北和江苏。“该项目的影响力越来越大，规划实施也越来越贴近承储企业的实际业务。”王静感慨。

　　“‘商储无忧’项目成功将国家化肥商业储备政策和期货功能发挥结合在一起，政策工具叠加金融工具，产生了‘一加一大于二’的效果。”楚可为认为，‘商储无忧’降低了企业承储的经营风险，提升了承储的积极性，推动了尿素期货更加有效地服务国家化肥商业储备工作。从结果来看，通过期现结合操作，一方面保障了春耕用肥供给，稳定农业种植成本；另一方面解决了承储企业化肥储备周期长、数量大，以及到期出库销售价格下跌可能面临亏损的痛点。

　　赵利强也表示，参与“商储无忧”促使公司健全了管理制度、强化了市场分析力度、降低了运营成本、平滑了采购成本、扩大了销售数量和销售区域。

　　期货日报记者也了解到，尿素期货、期权上市以来，价格发现和风险管理功能逐步得到市场认可,对产业发展起到了积极作用。

　　“在尿素期货上市之前，为保证春耕用肥，承储企业面临着较大的价格波动风险，而尿素期货上市后，承储企业有了规避风险的工具。”张砚表示，结合期货市场运行态势，企业积极利用期货工具，降低采购量与出库量较大对现货市场的影响。在她看来，尿素期货的上市让承储企业保供稳价更有底气。

　　张砚告诉期货日报记者，产业企业通过参与“商储无忧”，对冲了春耕备肥的价格波动风险，为春耕备肥提供了稳定的货源。与此同时，随着尿素产业企业参与期货市场深度和广度的拓展，基差贸易作为新的贸易方式也被市场主体所接受。“川农化肥借助基差贸易，帮助上游客户锁定利润、助力下游客户锁定货源，真正实现了共赢。”她称。

　　“‘商储无忧’是近年来期货市场落实国家安全战略的创新力量。”王静表示，期货公司作为中介机构，也将发挥自身的纽带作用，链接好产业与交易所，贴近实体需求，切实服务产业。（期货日报）

　　




 
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　　国家粮油信息中心3月1日消息： 受棕榈油等植物油价格上涨带动，本周国内菜油价格延续涨势。2 月 29 日，郑商所菜油 2405 合约收盘报价7834 元/吨，较前一日上涨 0.4%，本周以来累计上涨 2.3%。现货方面，华南地区三级菜油价格在 7800～7900 元/吨，本周以来累计上涨 50～150 元/吨。

　 



 
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　　期货日报3月1日报道： 多空因素交织

　　现阶段，锰硅供需格局依然疲弱。一方面，实际产量仍维持在同期略偏高水平，供应端收缩有限；另一方面，钢材利润改善持续存疑，支撑钢厂复产动能不强，锰硅需求仍难好转。
  

　　春节以来，锰硅期现价格走势分化，主力合约低位振荡走高，而现货价格表现较为疲弱，多数地区锰硅现货价格节后录得10—80元/吨不等跌幅。目前来看，一方面，锰矿坚挺带来成本支撑，锰硅生产企业亏损抑制供应，锰硅价格下行受限；但另一方面，需求表现疲弱，库存相对偏高，上行驱动仍不强。多空因素博弈下，预计锰硅价格延续低位振荡。

　　成本端带来支撑

　　低库存叠加外盘报价走强，国内锰矿价格持续坚挺，成本端给予锰硅支撑。得益于海外矿山减产消息刺激，矿商挺价意愿较强，近期外盘报价陆续落地，多数以上涨为主。Jupiter2024年3月对华Mn36.5％南非半碳酸块报3.9美元/吨度，South32对华南非半碳酸块3月报3.85美元/吨度，环比分别上涨0.4美元、0.15美元。同时，国内接货情绪较高，继而支撑近期锰矿价格走势坚挺。截至2月28日，天津港澳块、南非半碳酸块、加蓬块价格分别为36.5元/吨度、34.5元/吨度、35.8元/吨度，较年内低点分别上涨0.5元、4.2元、1.2元。

　　此外，锰矿库存维持低位，同样给予锰矿支撑。节后锰矿库存虽有所增加，但绝对水平依然不高。钢联统计的沿海主要港口锰矿库存总量为521.9万吨，较前期低位增加39.9万吨，增量多因春节假期期间需求停滞所致。但目前水平仍显著低于去年同期水平，同比下降16.90%。不过，值得注意的是，近期锰矿发运量维持高位，最新值为96.57万吨，创下年内单周新高。相应地，国内锰矿到货量也在回升，且高发运量下后续到货存有增量，继而推升锰矿库存，届时低库存利好效应趋弱。

　　库存去化压力仍存

　　现阶段，锰硅供需格局依然疲弱。尽管北方和南方大区现货每吨亏损分别为526元、581元，但并未带来供应端大幅收缩，锰硅最新周产量为 201110 吨，周环比下降1890吨，降幅仅为0.9%。细分地区来看，主要产区产量降幅有限，其中内蒙古日减产200吨，维持年内高位，而宁夏日产也仅减量10吨。整体来看，锰硅产量略有回落，但收缩明显不及预期，即便目前主产区均有亏损，但实际产量仍维持在同期略偏高水平，供应端收缩有限。

　　与此同时，钢厂盈利状况不佳，节后复产较为缓慢，为此锰硅需求表现疲弱。钢联数据显示，247家样本钢厂最新高炉开工率和日均铁水产量为75.63%和223.52万吨，较节前分别下降1.04个百分点、0.56万吨；相应地五大品种最新周产量为795.70万吨，继续创新低，折算成锰硅需求量为11.32万吨，不断创阶段性新低，同比降幅高达18.2%。此外，调研数据显示，后续国内有新增高炉检修9座，复产高炉4座，预计铁水产量将延续下降态势，相对利好的是，即期成本核算下，钢材品种吨钢利润近期在好转，但在终端需求未见较好表现之前，钢材利润改善持续存疑，支撑钢厂复产动能不强，锰硅需求仍难好转。

　　受制于供需格局疲弱，锰硅库存有所回升。截至2月23日当周，钢联统计的全国63家独立锰硅企业库存量为20.05万吨，较节前增加1.60万吨，其中增量最大的是主产区宁夏，库存去化压力依然存在。与此同时，中游仓单库存长期维持高位，郑商所最新仓单量和有效预报量分别为31961张、4200张。相对利好的是，假期钢厂消耗厂内库存，钢联统计的50家样本钢厂锰硅平均库存可用天数降至17天，显著低于去年同期水平。

　　综上所述，弱现实与成本支撑博弈下，预计锰硅延续低位振荡格局。（作者单位：宝城期货）
   

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   　　2023年9月15日，郑商所上市烧碱期货，上市以来烧碱期货走势大致分为三个阶段。

　　第一阶段为2023年9月15日上市至2023年10月下旬，烧碱期货随着现货上涨之后，开始大幅回落。主要原因是烧碱供给开始增加，且需求走弱。其间烧碱的供应端尤其是华北检修装置开始回归，开工率从前期低点回升约10个百分点，检修损失大幅减少。而需求端，环保及矿山安全生产问题制约铝土矿的供给，进而影响氧化铝的开工。据相关机构统计，氧化铝开工率从高点84%降至82%，这一阶段烧碱期货价格领先现货下跌。

　　第二阶段，2023年10月下旬至12月底，虽然现货价格仍在下行，但烧碱期货从2504元/吨振荡反弹，主力合约一度涨至2972元/吨。这一阶段的反弹可能有以下几个因素：

　　（1）期货高位下跌后，虽然盘面继续看空情绪较浓，但是空头之间存在着博弈，盘面坚挺。

　　（2）纯碱期货上行。烧碱和纯碱同属于盐化工，烧碱在泡花碱、烧结法的氧化铝等领域有部分替代，虽然替代量不大，但市场有交易者去交易这种替代逻辑，使得烧碱和纯碱期货价格有一定的联动性。去年11月初纯碱期货开始上涨，烧碱期货价格也受其影响。

　　（3）氧化铝期货对烧碱影响。去年12月中旬，氧化铝的开工受国产矿石短缺影响，开工率持续下滑，一度降至74%的低位。受几内亚油罐爆炸的消息影响，氧化铝期货盘面上涨至3875元/吨。氧化铝约占烧碱需求的32%，从常规思维来看，氧化铝开工下滑会导致烧碱的需求降低。但是盘面可能认为氧化铝维持高位，可以接受更高的烧碱价格，所以烧碱盘面给出很高的情绪溢价，烧碱主力基差一度走弱至-600。

　　（4）盘面交易的最近的合约是2405，而在5月之前烧碱要经历春季检修，所以5月合约的终点价格不一定很低，盘面空头方也相对谨慎。

　　第三阶段，基差修复。进入今年1月份，前期烧碱期货价格上涨的因素出现了变化：氧化铝期货价格大幅回落，烧碱的情绪溢价降低；纯碱价格从去年12月开始持续回调，烧碱期货价格回落。与此同时，期货高升水使得套保的吸引力提升，一些产业资金进场卖出套保，烧碱的基差开始修复。

　　在烧碱期货经历几个阶段之后，随着交割日的临近，烧碱期货将回归基本面定价。

　　从供应端来看，根据统计，目前烧碱整体开工率在86%高位，3月中下旬将陆续开启春季检修，福建东南电化、山东华泰、江苏金桥丰益已公布3月份检修计划，其他厂家的检修计划或陆续公布。目前现货的压力将随着检修的开启而有望缓解。

　　展望2024年，烧碱依旧有新规划投产项目，预计年内新增产能264万吨，主要集中在5月之后，计划投产产能增速约5%。

　　从需求端来看，氧化铝方面，近期开工依然受铝土矿供应不足影响，河南三门峡矿山整治仍在进行。根据相关机构数据，目前氧化铝建成产能10342万吨，运行产能仅8195万吨，开工率79.24%。全年来看，氧化铝依然是烧碱的主力下游。2023年氧化铝新投产380万吨之后，2024年氧化铝并没有计划投产的装置，存量氧化铝的开工容易受到铝土矿不足的影响。目前国内铝土矿供应中约60%依靠进口，2023年进口铝土矿73%来自几内亚，进口集中度较高，海外的铝土矿供应亦会影响国内氧化铝开工。非铝需求端，春节前后是非铝需求淡季，每年2月底3月初非铝下游开始陆续复工。从目前厂家出货的情况来看，今年非铝下游恢复的要稍微慢一些。

　　全年来看，烧碱传统的非铝需求如造纸、印染、粘胶短线或表现较为稳定。新能源需求需要格外关注，虽然目前新能源在烧碱的需求中占比不高，但我国新能源领域发展潜力巨大，2023年新能源车销量突破950万台，同比增长38%。磷酸铁锂、氢氧化锂带来烧碱需求直接增量，而新能源汽车的含铝量较传统油车更高，所以间接增加对氧化铝的需求，进而影响烧碱的需求。

　　从烧碱出口来看，2024年烧碱出口或将回归常态。2022年俄乌冲突使得海外能源价格高企，国内烧碱出口窗口打开。2022年、2023年我国烧碱出口分别为325万吨、249万吨，而2021年之前我国烧碱年出口量不足160万吨。随着能源套利的结束，烧碱出口或将回归常态。一方面欧洲从净进口地区或持续成为净出口地区，减少从我国进口烧碱量；另一方面，澳大利亚、印尼的烧碱需求依然有韧性。

　　从库存来看，数据显示，目前片碱总库存7.13万吨，处于相对低位，片碱格局好于液碱。液碱库存季节性累积，目前库存22.09万干吨处于中位略偏上的水平。其中32碱库存略高于50碱。贸易商方面，华南的贸易商库存高于节前，但低于去年同期水平。后续可能有补库需求。下游氧化铝大厂库存目前处于相对高位。

　　综合来看，烧碱全年供需矛盾不大，从平衡表来看，全年松平衡或小幅累库，但烧碱容易出现阶段性的供需错配机会。预计节后随着春检的进行，烧碱库存压力将逐步缓解，现货市场有望企稳。如果国产矿4月开始复产，氧化铝开工提升；元宵节之后非铝下游陆续复工，加之贸易商补库，那么烧碱可能会持续去库提振现货价格，导致区域供应偏紧或者阶段性的紧平衡。

　　5月份将迎来烧碱期货的第一次交割，而目前烧碱基差依然较弱。随着交割日的临近，期货和现货将逐步收敛，期货的定价也将越来越贴近现货、贴近基本面。

   （来源：期货日报）
 


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　　国家粮油信息中心2月23日消息： 受棕榈油等植物油价格上涨带动，春节以来，国内菜油价格震荡上涨。2 月 22 日，郑商所菜油 2405 合约收盘报价 7814元/吨，较前一日上涨 80 元/吨或 1.03%，春节后累计上涨 1.5%，2024 年以来累计下跌 1.9%。现货方面，华南地区三级菜油价格在 7680～7750 元/吨，较前一日波动-20～30 元/吨，本周累计上涨 50～100 元/吨。

　　 
　　




 
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　　各会员单位：

　　根据《关于2024年部分节假日休市安排的通知》（郑商函〔2023〕1048号）有关规定，现对2024年春节期间夜盘交易时间提示如下：

　　2月8日（星期四）当晚不进行夜盘交易。2月19日（星期一）8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易。

　　请各会员单位及时转告投资者，做好夜盘交易时间安排的提示工作。

　　特此通知。

　                                             　郑州商品交易所

　　                                               2024年2月2日



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　　                                               2024年2月2日



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　　根据《关于2024年部分节假日休市安排的通知》（郑商函〔2023〕1048号）有关规定，现对2024年春节期间夜盘交易时间提示如下：

　　2月8日（星期四）当晚不进行夜盘交易。2月19日（星期一）8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易。

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　                                             　郑州商品交易所

　　                                               2024年2月2日



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　　中国期货业协会昨日公布数据显示，以单边计算，2024年1月全国期货交易市场成交量为5.52亿手,成交额为44.02万亿元，同比分别增长38.74%和46.57%，环比分别下降20.13%和8.37%。

　　分交易所来看，上期所1月成交量约为1.35亿手，成交额约为10.43万亿元，同比分别增长20.42%和20.60%，环比分别下降17.56%和13.43%。上期所子公司上期能源1月成交量约为0.15亿手，成交额约为3.64万亿元，同比分别增长120.70%和141.56%，环比分别下降35.80%和11.10%。郑商所1月成交量约为1.90亿手，成交额约为6.42万亿元，同比分别增长25.66%和9.14%，环比分别下降28.78%和30.42%。大商所1月成交量约为1.83亿手，成交额约为8.05万亿元，同比分别增长55.35%和34.93%，环比分别下降9.96%和11.28%。中金所1月成交量约为0.23亿手，成交额约为14.98万亿元，同比分别增长132.87%和87.72%，环比分别增长36.65%和23.61%。广期所1月成交量约为700万手，成交额为5028.56亿元，同比分别增长1093.37%和940.90%，环比分别下降62.00%和65.97%。

　　持仓方面，截至2024年1月末，全国期货市场持仓量约3623万手，环比下降7.77%。其中，上期所月末持仓量约840万手，环比下降9.73%；上期能源月末持仓量约44万手，环比下降12.53%；郑商所月末持仓量约1129万手，环比下降16.64%；大商所月末持仓量约1350万手，环比增长0.48%；中金所月末持仓量约202万手，环比增长9.29%；广期所月末持仓量约58万手，环比下降10.04%。

　　方正中期期货研究院院长王骏对期货日报记者表示，1月中国制造业PMI在荣枯线下方小幅反弹，走出了一个平稳开局，中国非制造业PMI也有回升，特别是零售、餐饮等服务业景气指数回升加速，中国综合PMI增长加速。我国期货市场主要板块中的饲料养殖、能源、有色金属和生鲜软商品均与经济回升密切相关，并且出现了成交量和成交额同比大幅回升的势头，反映出我国经济继续向好的势头。（期货日报）

　　




 
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　　自2021年2月1日花生期货在郑商所挂牌交易，至今已满三年。上市以来，花生期货运行平稳，产业企业积极参与，市场规模稳中有进，期现货市场稳步融合。今日起，本报推出花生期货上市三周年系列报道，敬请关注。

　　花生作为我国重要的大宗油料作物，属油脂油料板块，具有产量大、含油高、市场化程度高等特点。随着花生期货、期权及引入境外交易者相关业务的相继开展，期货市场服务花生产业高质量发展能力显著提升，积极助力保障我国油脂油料安全，服务实体经济的深度、广度不断拓展。

　　市场规模稳中有进

　　上市三年来，花生期货整体运行稳健，量仓水平稳中有进，期现价格相关性高，功能发挥逐步显现，规则制度得到市场初步认可。交易方面，2023年花生期货日均成交14.9万手，同比增加14.2%；日均持仓23.2万手，同比增加45.8%；日均换手率0.66；期现价格相关性长期稳定在0.89以上，整体发展态势良好。交割方面，截至2023年12月，花生期货共经历15个交割合约，每月均有交割，交割量20493手，折合现货10.2万吨，产业客户参与度不断提升。

　　花生期货市场规模稳中有进的背后，是花生产业对于这一新型金融工具的认可。与此同时，花生期货在助力产业提质增效、变革升级中起到了重要的作用。

　　对于花生产业链不同环节的市场主体，生产经营中面临“丰产难增收”的价格下跌风险；中游贸易商会面临“高买低卖”的价格波动风险；下游的加工企业则会面临库存管理难、集中采购易引起价格上涨而导致成本增加等难题。针对不同的问题，花生产业链的各环节市场主体均探索出了利用期货和衍生工具来解决风险的新型生产经营之路。

　　事实上，花生作为初级农产品，其现货市场价格较为散乱，不同地区、品种、级别的花生价格差别较大，且价格信息较为滞后，不利于基层农户及时根据价格变化调整种植结构。例如，河南开封是优质的沿黄及黄河故道大果花生主产区。目前，花生已成为开封地区最核心的经济作物，其价格波动不仅对农户种植收益影响巨大，也直接关系到开封地区100多家从事筛选、贸易及加工企业的切身利益。开封市粮食和物资储备局局长樊军科表示，花生期货上市后，为农户科学调整种植结构提供了权威的价格指导，开封地区的部分农户已经开始参考期货价格调整种植结构。

　　贸易企业作为连接买卖双方的“通道”与“桥梁”，天然需要承担两端的价格波动风险，生产经营面临较大的不确定性。安忠花生负责人陈波表示，过去由于缺乏远期价格指导，花生现货市场贸易模式较为初级，各贸易企业只能依靠主观判断决定买卖数量及价格，“高买低卖”现象时有发生。花生期货上市后，为贸易企业提供了减少价格波动冲击的“避风港”，有效助力企业稳健经营。花生期货上市后，该公司先后通过基差贸易、场外期权等模式管理库存价格波动风险，年贸易量稳中有增，有效提高了企业的抗风险能力。

　　油脂加工企业花生采购量大、采购周期长，原料价格的剧烈波动给企业稳定生产经营带来巨大挑战。某花生龙头产业企业表示，油脂企业加工量大，为降低生产经营成本，不仅需要制订科学的采购计划，稳定采购成本；同时，还要建立安全保障库存，确保企业连续生产。过去，由于缺乏期货工具，原料采购只能随行就市，采购成本不可控因素较多，不利于企业合理安排中长期生产经营计划。花生期货上市后，为油脂加工企业提供了生产经营的“稳定器”。一方面，企业可以根据实际生产需求从期货市场分批采购，平滑采购成本；另一方面，企业还可以利用期现货两个市场同时建立“虚拟”和实际库存，更好保障企业连续生产和稳健经营。

　　“花生期货的上市对花生产业来说是一个利用金融工具对产业进行变革升级的转折点，为产业提供了规避周期性风险的管理工具，企业通过套期保值规避现货风险、通过交割拓展销售渠道的经验更加丰富，期货参与的积极性也不断提升。”中原期货研究所所长李娜表示。

　　期现货市场稳步融合

　　期货日报记者了解到，最近几年在供需两端的大幅波动下，花生市场行情也出现了较大的趋势性涨跌，为产业链上下游企业稳定经营带来了巨大挑战，花生期货成为很多产业企业生产经营的“稳定器”。

　　招远市金城花生有限公司（下称金城花生）是一家主营花生、进口油料花生米筛选分级和优质花生果加工于一体的专业化加工企业。花生期货上市后，金城花生开始逐步利用期货等衍生工具进行风险管理。

　　“对于我们产业企业来说，期货市场是一个发现价格、规避风险的平台，企业参与期货市场交易的主要目的不是在投机中挣钱，而是要利用好期货工具，以此来稳定企业的经营。企业参与期货规避风险的主要方式是套期保值，在一定程度上对冲了销售价格波动导致业务现金流不确定的市场风险，为企业消除了种种因价格波动所带来的风险，起到了引导生产、保证利润的重要作用。企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。”金城花生总经理王少彬表示。

　　王少彬向记者分享了一个套保的实操案例。据他介绍，2023年5月下旬，随着花生期货价格企稳，现货采购难度加大，公司在PK2310合约逐步进行买入保值操作，最终开仓均价10100元/吨，匹配公司季度现货的采购量，买入保值数量7000吨。后期花生期货价格伴随花生现货价格一路走高，2023年9月中下旬国内新花生陆续上市，工厂根据实际的现货采购进度，将期货多头逐步平仓，平仓均价10400元/吨。“本次买入套保的效果十分显著，取得了良好的经济效益，大大节约了工厂的采购成本，在稳定工厂经营方面发挥了突出的作用。”王少彬表示。

　　“花生期货上市以来的短短三年时间，花生现货市场对期货的了解和利用快速地经历了从0到1、从1到10的发展过程。在郑商所和期货公司大量的‘三业活动’、宣传、投教等正确引导下，花生期货的普及速度非常快，产业对期货工具的认知和运用整体上是良性的，而且套保效率高。”中泰期货研究所植物油首席分析师史恒昱说。

　　在华融融达期货花生资深高级分析师潘越凌看来，花生产业参与期货市场现状可以概括为“深度参与”。具体来看，已有超过1500家产业客户参与花生期货交易，其中包括全国贸易和消费前10的企业，这显示出花生产业链上下游企业对期货市场的高度认可，并积极参与其中进行风险管理。与此同时，花生期货功能初步显现，企业通过套期保值操作，可以锁定未来原料成本或销售收益，从而规避因市场价格变动带来的经营风险。

　　“‘规避风险、增厚收益’是企业非常重视的理念。因此，做好期现两个市场的联合操作，对企业生产经营大有裨益。金城花生利用期货和期权合约有效规避了一定的交易风险，在价格波动时，减少价格的急剧波动带来的风险。”王少彬表示，花生期货从上市到现在，经过了三年的成长过程，目前市场已进入成熟阶段，在此期间金城花生在期货和期权等衍生工具的帮助下，开展了期现结合、合作套保等多种业务，为企业带来了一定的收入。尤其是在疫情期间，在现货端经营受到较大影响的情况下，期货套保业务为企业拓宽了销售渠道、提供了营收保障，帮助企业顺利渡过难关，在逆境中成长。（期货日报）

　　




 
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　　国家粮油信息中心1月31日消息：昨日国内油脂期现货价格大幅下跌。1 月 30 日，国内三大油脂期现货价格大幅下跌，其中大商所豆油、棕榈油和郑商所菜油 2405 主力合约价格分别下跌2.6%、2.4%、2.9%，收盘报价 7204 元/吨、7636 元/吨、7196 元/吨。现货方面，豆油、棕榈油、菜油基差报价基本稳定，现货价格跟随盘面波动。

    本周国内油脂价格大幅走跌，主要是因为南美大豆丰产形势下，巴西大豆价格跌至 2020 年 7 月底以来最低，使得我国进口大豆成本降低、豆油价格下跌，进而引发菜油、棕榈油等其他植物油价格走跌。后期来看，受油厂限产、进口减少等因素影响，近期国内三大植物油库存回落，将对国内油脂价格有所支撑，但植物油库存偏高、供给充裕的格局仍未改变，预计春节前国内油脂价格延续区间震荡。

    昨日 CBOT 大豆期价收盘上涨。1 月 30 日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘上涨，其中基准合约收高 2.2%。截至收盘，大豆期价上涨12.50～24.50国家粮油信息中心·中国粮食信息网 www.grainoil.com.cn北京市西城区月坛北街 25 号院 1 号楼 7 层 国家粮油信息中心 邮编：100834电话：010-68979745 68979723 传真：010-68979744 E-mail：cngoic@foxmail.com3美分不等，其中 3 月期价收高 24.50 美分，报收 1218.75 美分/蒲式耳；5 月期价收高 22.75 美分，报收 1227.75 美分/蒲式耳；7 月期价收高21 美分，报收1236.25 美分/蒲式耳。1 月迄今为止，基准合约大豆期价已下跌6.1%



 
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　　国家粮油信息中心1月24日消息：1 月 23 日，国内三大油脂期现货价格涨跌互现，其中大商所豆油、棕榈油和郑商所菜油2405 主力合约价格分别波动 1.2%、-0.6%、1.3%，收盘报价 7608 元/吨、7432 元/吨、8030 元/吨。现货方面，豆油、棕榈油、菜油基差报价基本稳定，现货价格跟随盘面波动。

　　 




 
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　　我国五大期货交易所对全球衍生品交易量贡献继续保持较大力度近日，国际期货业协会（FIA）发布了2023年全球交易所期货期权交易量统计数据。数据显示，2023年全球衍生品交易总量达到1373亿份合约，比2022年增长64%。同时，这也是交易全球衍生品市场交易总量连续第六年创纪录。

　　在广州金控期货研究中心副总经理程小勇看来，2023年全球衍生品成交数据除成交量再创历史新高外，主要呈现出三点重要变化。一是期权成交量和持仓量增长远高于期货。数据显示，2023年，全球场内期权成交量较2022年急剧增长98.4%，同期期货成交量较2022年小幅下降0.7%；全球场内期权持仓量较2022年增长17.8%，同期期货持仓量较2022年增长8.2%。二是亚太地区期货及场内期权成交量继续引领全球的增长，2023年增速达到104.4%，亚太地区成交量的份额占比提升至75.4%，2022年的份额为60.4%，尤其是印度股指期权在该国牛市的驱动下增长异常迅猛，比2022年攀升153%。三是受全球利率波动剧烈影响，利率类期货及场内期权成交增速（42.4%）位居首位。

　　之所以会出现这样的情况，FIA总裁兼首席执行官Walt Lukken表示，主要是因为去年经济的不确定和市场的动荡导致机构投资者和生产企业对于衍生品市场对冲风险的需求有所提升。加之，2023年很多个人投资与印度股票期权市场类似的小型市场或小型合约，进一步支持全球衍生品交易量上行。

　　上海东亚期货首席经济学家景川告诉期货日报记者，去年全球经济面临的下行压力使得宏观风险管理的需求激增，促进了市场的活跃。印度制造业带动了印度股市的持续上升，作为股市衍生品的股指期权也成为热点，极大地激发了市场的投资热情。也正因为如此，从各个交易所来看，印度国家证券交易所期货和场内期权成交增长最快，其次是巴西证券交易所和CME Group。

　　中国五大期货交易所排名有所变化，郑州商品交易所比2022年前进1名至第7名，大连商品交易所维持第9名，上海期货交易所排名从2022年的第12名升至第10名，中国金融期货交易所维持在第25名。广州期货交易所首次上榜，位居第29名。

　　对此，程小勇认为主要受五方面因素影响。一是郑商所纯碱等品种在2023年成交活跃，且新上市了期货及期权品种，使得成交排名有所靠前；二是上期所（包括上海国际能源交易中心）黑色和能源类商品在2023年成交活跃，且新上市了氧化铝、欧线指数等品种；三是广期所排名上榜，主要是工业硅和碳酸锂市场成交活跃，且同步上市期货及期权；四是中金所排名相对稳定，主要是股指和国债对冲需求相对旺盛；五是共性的原因，各大交易所推出各类服务实体企业的计划和方案，助力期货服务实体经济的能力提升。

　　景川告诉记者，去年广期所的工业硅以及碳酸锂新上市品种获得了市场的广泛关注，成交活跃度显著提升，成为2023年较为抢眼的明星品种，对期货行业带来了明显的增量。而基于产业链产能以及产能利用率变化带来的风险管理和资产配置需求，极大地提升了部分品种活跃度，如纯碱和玻璃。就全球而言，厄尔尼诺天气对糖、棕榈油、天然橡胶、玉米以及大豆产量的影响也提升了这些品种的风险控制需求，加大了这些品种的活跃度。总体而言，由于全球经济的差异化加深，市场对于风险控制的需求得到了强化，促进了交易品种的活跃度。

　　至于2024年，考虑到地缘政治带来的风险大概率将持续加剧，加之年内还有空前数量的国家和地区将面临重要领导人的选举，而市场的监管政策也将在选举过程中有所改变。Walt Lukken表示，“明年同一时候，我们很可能会迎来衍生品市场交易量的又一破纪录数据。”

　　对此，景川表示认同。在他看来，一方面是全球经济的错配仍然将持续，另一方面，欧美经济由强转弱背景下，欧美央行的货币财政政策可能发生逆转，这在一定程度上加剧了市场的不安情绪，风险管理的需求凸显，而各国负债居高不下，流动性溢出的背景下，资金寻求全球宏观资产配置也将推高品种的活跃度。

　　另外，程小勇补充道，考虑到中国经济复苏可能助力国内商品价格出现阶段性上涨的机会，且商品之间分化加剧，企业风险管理需求还在增长，而场外衍生品规模的扩大也增加了场内期货期权对冲的需求，因此我国五大期货交易所对全球衍生品贡献还会保持较大的力度，尤其是很多新能源和新材料的上市会在能源转型中为更多的企业提供风险管理的工具。（期货日报）

　　




 
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　　2023年12月份以来，受保供稳价政策以及供需格局偏弱影响，尿素价格逐步见顶回落，其中尿素2405期货合约自本轮高点2344元/吨至今，累计最大跌幅超10%。

　　当前多数地区正处于农业备肥时期，仅苏皖等地区存部分冬腊肥需求，而由于农产品价格偏低以及市场对尿素后市的弱预期，使得下游农业备肥观望情绪较强，备肥进度也不及往年同期。工业需求方面，复合肥受成品库存走货不畅以及环保因素影响，开工率处于偏低水平，对尿素原料采购需求有限，并且随着春节假期临近，三聚氰胺及脲醛树脂需求将呈现季节性逐步转弱趋势。从淡储方面来看，2023年国家化肥商业淡季储备政策有所调整，具体内容为储备时间内第三个月的实物库存要求从50%调整到了40%，第四个月从100%调整为70%，其他不变。国家淡储政策的调整使得储备时间整体有所推迟，因此淡储采购节奏主要是以逢低补货为主，对市场并未形成有力的利好支撑。

　　从近3年春节前尿素行情来看，2022年1月及2023年1月均呈现上涨趋势，而2024年1月同期的尿素价格则呈现持续下跌走势。具体而言，近3年尿素价格走势出现分化的原因包括以下方面：一是玉米等农产品价格在2022年至2023年1月期间持续处于偏高位置，而2023年3月以来玉米等农产品价格大幅下行，对农民备肥积极性有一定影响，再加上对尿素后市的偏空预期，导致2023年12月以来下游农业备肥持续处于谨慎观望状态。二是2023年国家淡储政策与往年相比有所调整，使得化肥储备进度有所推迟，采购节奏较为分散，对尿素市场未形成较强支撑。三是从产量同比变化来看，近年来尿素供应处于持续增加状态。截至2024年1月19日，尿素企业周均日产约为16.1万吨，而2022年及2023年同期的日产数据则分别为14.81万吨和14.54万吨。供应同比增加叠加出口政策收紧，使得2024年1月国内尿素供需格局承压，尿素价格在春节前下行压力较大。当前在尿素工厂春节前降价收单逐步启动的背景下，尿素价格仍处于持续寻求底部支撑的过程。

　　供给方面，从中长期来看，尿素行业仍处于新增产能投放周期。根据2024年尿素企业装置投产计划，预计新增产能将超400万吨，而投产进度则反映出对远月合约有着更大的压力，因此市场对远期尿素价格存悲观预期，当前仍延续Back结构。短期来看，截至1月17日，国内尿素生产企业产能利用率为74.14%，环比涨3.70个百分点；其中煤制尿素生产企业产能利用率为85.31%，环比涨3.65个百分点，气制尿素企业产能利用率为39.75%，环比涨3.88个百分点。一方面，当前尿素产能利用率高于近几年同期水平；另一方面，随着前期部分尿素停车装置陆续恢复生产，供应预期边际回升，日产量环比将继续走高。

　　仓单方面，2023年11月份之后，郑商所尿素仓单注册量显著增长。一方面，交易所在2023年11月9日发布了《关于增加银行承兑汇票作为尿素交割厂库仓单担保品的通知》，该通知主要内容包括增加银行承兑汇票作为尿素交割厂库仓单担保品，这一措施的实施有效降低了交割成本。另一方面，交易所在2023年11月10日发布《关于增设指定尿素交割厂库的公告》，增设了安徽辉隆农资集团股份有限公司、云南云天化农资连锁有限公司为指定尿素交割厂库，各2万吨仓单额度。截至2024年1月19日，尿素仓单共计10645张，有效预报336张，交易所总库存处于历史绝对高位水平。

　　整体来看，春节前在下游农业补货明显放量前，尿素市场面临着供应端和期货市场仓单的压力，尿素价格或将延续振荡偏弱运行，下方关注成本线附近支撑以及下游逢低补货可能带来的阶段性反弹。（期货日报）

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　　近日，工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、国家标准化管理委员会三部门联合印发的《区块链和分布式记账技术标准体系建设指南》（简称《指南》）对外发布，这有望加速区块链技术在期货市场的创新和应用。但是，在现实中想要落地生根并非易事。那么，期货市场应如何把握区块链发展的重要政策机遇呢？

　　期货日报记者了解到，《指南》旨在明确一系列举措加快区块链重点标准研制。《指南》提出，到2025年，初步形成支撑区块链发展的标准体系，重点面向基础共性、应用和服务等标准化领域，制定30项以上区块链相关标准，基本满足我国区块链标准化需求。

　　为规范区块链在特定行业的应用方法，促进区块链与实体经济的深度融合。在金融标准方面，《指南》提出，规范基于区块链的供应链金融、跨境支付等应用技术要求，用于指导区块链在金融产品服务、监管风控、基础设施等方面的应用。关于金融标准建设重点，《指南》提出，围绕金融产品安全、数据安全、平台建设等方面，开展区块链在金融数据、金融风控、供应链金融等重点标准研制。

　　“《指南》为区块链业务的开展提供具有权威性的参考和指导，将加速区块链技术在期货市场的应用与融合。”多位行业人士告诉记者，期货市场作为金融体系重要的组成部分，通过与区块链技术这个“新基建”融合，打开了期货市场服务实体经济的广度、深度。它犹如一个信号“放大器”，可以帮助期货市场更好地发挥金融基础设施的功能。但就目前而言，区块链技术在期货行业的应用仍存在诸多现实问题，有待解决。

　　“无规矩不成方圆”，与《指南》不谋而合，1月11日，由上海大宗商品仓单登记有限责任公司、杭州云象网络技术有限公司、上海期货信息技术有限公司主导制定的《区块链 大宗商品仓单数据规范》正式实施，该规范是基于全国大宗商品仓单登记系统，通过区块链技术嵌入仓单交易，助力交易数据的安全可信、流通共享。

　　期货日报记者了解到，目前区块链技术在期货市场的应用主要集中在仓单业务方面。近年来，区块链技术不断与期货市场碰出“火花”，比如：上期所与青岛海关和浙江自贸区合作建立区块链保税仓单登记平台，积极探索尝试区块链在跨境保证金场景的应用；郑商所交割智慧监管平台利用物联网和区块链技术构建了一个可信的数字化仓单系统；大商所与交通银行、中粮贸易合作搭建的基于区块链技术的仓单质押融资试点——联盟链平台。

　　此外，区块链技术在期货市场上应用有着很好的政策基础。据记者了解，去年2月24日，证监会发布了关于政协十三届全国委员会第五次会议第03009号（财税金融类199号）提案的答复函。针对《关于加快推进区块链技术在期货行业应用的提案》，证监会表示将支持各期货交易所在开展区块链应用中，融入更多参与方。

　　虽然区块链技术近些年在期货市场“落地开花”，但两者的融合速度和深度仍然不够。中仓登数据服务有限公司总裁马令海在接受期货日报记者采访时表示，区块链技术应用在期货行业大有可为，但想利用好首先要厘清三个问题：一是应用区块链技术的目的。二是目前有哪些业务必须用区块链技术来解决。三是区块链技术能给期货行业带来哪些新的业务机会，或者如何提升业务运行效率。

　　期货日报记者注意到，目前区块链技术在期货行业的应用主要体现在期货品交割和场外业务两个方面。对此，马令海表示，区块链技术应用在交割环节相对简单，其更大的价值发挥是在期货交易所的场外业务方面。当前普通现货仓单业务的痛点在于，虽然法律上规定仓单是提取仓储物的凭证，可以被理解为兼具“债权”和“物权”凭证的属性，但在司法实践中还未被清晰认定，而在市场实施层面上，尤其涉及交易和融资，交易商和资金方都难以验证现货仓单持有者的实际权益，因此很难实现现货仓单作为权利凭证的流转和融资。对于场外市场业务而言，现货普通仓单也需要一套体系化的基础服务来做保障，让市场为现货仓单建设的登记公示等一系列基础服务上链，以达到与期货仓单数据形成联动的标准，帮助期货交易所扩大场外业务规模，为更好地服务实体经济提供抓手。

　　那么，区块链技术如何应用在期货交易所场外业务上呢？马令海表示，使用“登记公示”+“货权管理”这种社会化的机制，来使仓单在实际应用层面上具备权利凭证的特性，目前看是相对可行的解决方案。它包括实现“仓库登记”“货权登记”“仓单登记”“电子仓单运营关系确认公示”、支持“仓储方对相关公示数据做公开确认”、支持权利人进行“货权管理”，这一系列基础性服务都可以与区块链进行结合。

　　马令海进一步阐述道:“由于其中涉及货权和仓单能否作为权利凭证被整个市场所信任，因此对区块链的公共属性也有一定的要求。国内常见的、单一方面建设和控制的私有链和联盟链难以实现其公共化的属性，可以依托国内的区块链基础设施来实现公共性服务。由工信部支持、中国信通院牵头建设的‘星火·链网’是‘许可公有链’，其最大特点是既不同于海外缺乏监管的公有链，也不是国内常见的单方建设、单方控制的联盟链，而是多方审核后参与，并有政府参与指导、参与运行的公有型区块链。期货行业可以通过接轨国家公链，有效解决现货仓单中面临的风险问题，达成市场共识，实现期货仓单和现货仓单业务的协同，从而做大场外业务规模，以及帮助期货风险管理子公司更好地开展期现业务。”（期货日报）

　　




 
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  　国家粮油信息中心1月17日消息： 1 月 16 日，国内三大油脂期现货价格均上涨，大商所豆油、棕榈油和郑商所菜油 2405 主力合约价格分别上涨0.3%、0.01%、1.2%，收盘报价 7516 元/吨、7984 元/吨、7384 元/吨。现货方面，豆油、棕榈油、菜油基差报价基本稳定，现货价格跟随盘面上涨。

　 



 
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