美国的首次公开募股（IPO）有望稍作喘息，预计将打破连续五周的强劲势头，筹集资金超过10亿美元。

　　根据收集的数据，上周的首次股票发行，以电动汽车制造商Zeekr智能技术控股有限公司的4.41亿美元的发行为首，创下了近三年来连续10亿美元以上的最长纪录。这一交易流进一步表明，美国IPO市场在经历了两年的低迷后，已出现转机。

　　虽然诸如高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）和纽约证券交易所（New York Stock Exchange）总裁琳恩·马丁（Lynn Martin）等人对近期上市的速度表示乐观，但他们警告称，到2024年底，这可能只是一种持续的势头，而不是一股浪潮。

　　花旗集团（Citigroup Inc．）北美股权资本市场联席主管保罗?亚伯拉罕扎德（Paul Abrahimzadeh）表示：“我认为今年夏天不会非常繁忙，但会有几家公司上市，它们将成为IPO市场健康状况的重要晴雨表。”

　　数据显示，上周在美国交易所筹集的10.3亿美元是自4月第一周以来最少的。该日历反映了外部因素，例如去年提交申请的上市公司不久将需要用新的数字更新其财务业绩。

　　加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）美国股票资本市场主管约翰?科尔茨（John Kolz）表示：“我们经历了一点平静，但这恰好与企业盈利窗口和财务报表过期时间相吻合。”

　　据一份文件显示，Games Global Ltd．周一以当前市场状况为由，要求撤回IPO注册。此次上市计划融资2.755亿美元，并将于周二开始交易，这将是本周美国唯一一笔规模可观的IPO。

　　接受现实

　　到目前为止，本季度美国IPO融资72亿美元，比去年同期增长25%，投资者也很热情，考虑上市的公司正面临着数月来最受欢迎的环境。

　　数据显示，在本季度定价的32宗IPO中，有5宗的发行额超过了宣布的发行额，还有3宗的发行价高于各自的市场定价区间。这些公司的股价自上市以来平均上涨了17.5%。

　　加拿大皇家银行的科尔兹表示：“最近的这波浪潮是一个非常积极的现象。”“投资者到场并在售后市场跟进。这让我们很有信心告诉客户，IPO市场目前是一条非常可行的道路。”

　　第二季度可能是今年最长的IPO窗口期，因为没有公共假期和学校假期，而且美国总统大选可能给日历带来压力。

　　知情人士说，温控仓储和物流巨头世袭物流（Lineage logistics）的目标估值超过300亿美元，预计将在本季度剩余时间内引领一批私营企业上市。知情人士的报道称，Vista Equity partners支持的汽车数据和软件服务提供商Solera也计划最早在7月份上市。

　　花旗集团的Abrahimzadeh表示：“9月份的窗口期可能非常活跃，尤其是对私人股本支持的科技公司而言——包括服务和软件行业。”“一些备受瞩目、高增长的独角兽公司——它们一直耐心等待到现在——可能最终会瞄准感恩节到年底之间的最后一个窗口，这取决于大选后的市场走势。”（环球市场播报）

　　




 
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　　 5月11日，安阳市召开环境污染防治攻坚战誓师大会，深入贯彻习近平生态文明思想，全面落实全国、全省生态环境保护大会要求，锚定空气质量提升进位“退后十”目标，科学分析形势，部署下步工作，动员全市上下凝心聚力抓突破，迎难而上抓落实，克难攻坚抓成效，强力推进各项攻坚任务落地见效，全面实现生态环境质量持续改善。市委书记袁家健出席并讲话，市委副书记、市长高永主持。
　　
　　袁家健指出，近年来，全市上下深入贯彻落实习近平生态文明思想，持续践行“绿水青山就是金山银山”理念，全力投入环境污染防治攻坚战，紧盯目标、综合施策、强力攻坚，持续推进生态环境保护、打好环境污染防治攻坚战的信心更足、基础更实、态势更好。但也要清醒看到，我市生态环境质量改善的基础还不够牢固，特别是大气环境质量改善压力大、任务异常艰巨，部分领域生态环境问题依然突出，环境安全隐患不容忽视。全市上下要深刻认识做好生态环境保护工作、打好环境污染防治攻坚战的重大意义，进一步树牢系统观念，坚持问题导向，突出源头治理，采取更加扎实有效的措施，不断提升生态环境保护精细化、科学化、制度化管理水平，以坚定的决心和必胜的意志，坚决打好打赢环境污染防治攻坚战和提升进位这场硬仗。
　　
　　袁家健强调，要举全市之力、集全员之智，加大精准治污、科学治污、依法治污工作力度，抓住重点、聚力突破。要突出“治本”，持之以恒推进结构优化调整。加快钢铁企业整合重组进度，推进林州市铸造产业集群、殷都区和龙安区铁合金产业集群优化整合，完成钢铁产量和焦化产能压减任务，加快淘汰落后低效产能，积极推进“散乱污”企业关闭淘汰，深入实施能源绿色低碳发展行动，积极有序开展风电、光伏发电等可再生能源，加快推进“公转铁”，科学调整高排放车辆禁限行区，加快推广新能源车，大力实施国土绿化等，从根本上防治结构性污染。要精细“治标”，持之以恒深化环境综合整治。持续提升“一企一策”治理标准，深层次挖掘减排潜力，积极开展环保绩效“创A晋B”培育行动，全面加强工地、道路、空闲院落、停车场等场所扬尘治理，每周五开展全民洗城清洁活动，开展道路破损整治专项行动，持续抓好渣土运输、餐饮油烟治理、烟花爆竹禁放、散煤清零、秸秆禁烧工作，切实提升精准治污、精细管理水平和监测监控技防能力。要补齐短板，持之以恒加强水生态保护。加快市政污水处理中心一期工程等水污染防治重点工程建设，加强金堤河、汤永河、洪河、茶店坡沟、洹河（林州段）等重点流域水环境综合整治，深入打好黄河生态保护治理攻坚战，持续加强饮用水水源地水质保障，让人民群众放心用水、安全用水。要强化管控，持之以恒打好净土保卫战。强化土壤污染重点监管单位规范化管理，实施农用地分类管理，开展乡镇和农村生活污水处理设施提质增效行动，扎实推进农村环境整治和农村黑臭水体治理，全面开展“无废城市”建设，保障生态环境安全。要问题导向，持之以恒提升问题整改成效。强力推进中央督察反馈问题整改，突出抓好监督帮扶交办问题整改，坚持举一反三，加强共性问题研究，突出控新治旧、抓源治本，力争解决一个问题、堵塞一类漏洞、完善一套机制。要严管重罚，持之以恒提升执法成效。坚持用最严格制度最严密法治保护生态环境，严厉打击环境违法行为，切实加强执法队伍建设，坚决做到有法必依、执法必严、违法必究，维护好风清气正的良好执法形象和执法权威。
　　
　　袁家健要求，要强化责任落实，坚持“党政同责、一岗双责”“三管三必须”不动摇，压实14个专班责任，进一步实化工作措施、明确目标，确保工作有序开展。要强化考核问责，严格执行《安阳市大气污染防治突出问题量化问责办法》，坚持环境质量排名和问题通报机制，全面加强考核结果运用。要强化保障支撑，打好法治、市场、科技、政策组合拳，切实加强资金保障。要强化宣传教育，加大环保法律法规宣传和环保知识普及力度，设立环保问题举报电话，营造全社会关心环境、珍惜环境、保护环境的良好氛围。
　　
　　高永强调，要切实把思想和行动统一到省委、省政府决策部署和市委、市政府工作要求上来，把调结构、促转型、治污染作为现代化区域中心强市建设的重要内容，作为安阳高质量发展的必由之路，坚定信心决心，坚持绿色发展，全力以赴打好打赢环境污染防治这场主动仗、攻坚战。要围绕“退后十”目标，聚焦必须抓住的重点要害，厘清必须解决的突出问题，不等不靠、紧抓快干，将各项措施再研究再分解再细化，倒排工期、“挂图作战”，确保每项任务、每个环节都有人盯有人管。要强化创造性执行，注重方式方法，高效统筹推进，坚持对症开方、靶向发力、差异化管控，不搞“一刀切”，持续提升精准、科学、依法治污水平。
　　
　　会议对2024年全市环境污染防治攻坚战重点工作进行了安排部署。各县（市、区）政府向市政府递交污染防治攻坚目标责任书。市生态环境局、市住房和城乡建设局、安阳县、殷都区作交流发言。（中国冶金报）
　　
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　　丨要闻丨

　　1、13日，财政部发布通知，明确2024年超长期特别国债发行有关安排。其中，30年期将在17日发行。 

　　2、中美将于当地时间14日在瑞士日内瓦举行中美人工智能政府间对话首次会议，就人工智能科技风险、全球治理以及各自关切的其它问题进行交流。

　　3、记者从国家发展改革委了解到，国家将开展重点用能单位能效诊断，推进节能降碳改造和用能设备更新。 

　　4、近日，教育部、财政部联合启动2024年义务教育阶段“特岗计划”招聘工作，计划在全国招聘3.7万名特岗教师，重点向原“三区三州”、国家乡村振兴重点帮扶县、少数民族地区倾斜。

　　5、教育部网站13日消息，拟同意设置河南体育学院等9所学校为本科高等学校，其中2所学院更名为大学。

    6、记者从生态环境部了解到，截至目前，我国已累计投入近9000亿元转移支付资金，对国家重点生态功能区水土保持、水源涵养、防风固沙和生物多样性维护等加大保护力度，涉及810个县域约484万平方公里，占陆域国土面积50.4%。

　　7、中国人民银行、香港证监会、香港金管局13日宣布推出多项“互换通”业务优化措施，包括新增以国际货币市场（IMM）结算日为支付周期的标准化利率互换合约、延长费用优惠期限等，更好满足境内外投资者多样化风险管理需求，降低参与成本。 

　　8、中国人民银行定于5月20日发行2024吉祥文化金银纪念币一套。该套纪念币共8枚，其中金质纪念币3枚，银质纪念币4枚，金银双金属纪念币1枚，均为中华人民共和国法定货币。

    9、民航局近日印发2024年雷雨季节民航运行保障总体方案，提出今年6至8月全国航班正常率不低于70%、降低长时间延误航班占比等总体目标。

　　10、13日，国家邮政局发布2024年4月中国快递发展指数报告。经测算，2024年4月中国快递发展指数为416，同比提升16.7%。

　　11、近日，有网友提出“节假日高速公路免费时间由节假日最后一天24时，延长至次日早上6时”的建议。交通运输部表示，将和有关部门深入分析研究论证，结合相关法律修订，适时优化完善节假日小客车免费通行政策。

　　12、中央气象台13日18时发布沙尘暴蓝色预警：预计，13日20时至14日20时，新疆南部和东部、甘肃西部、内蒙古中西部、宁夏北部、陕西北部等地有扬沙或浮尘天气，其中新疆南部、甘肃西部、内蒙古西部等地的部分地区有沙尘暴，内蒙古西部局地有强沙尘暴。

　　丨身边丨

　　1、记者从国家电网了解到，截至13日，世界首个柔性直流电网工程张北可再生能源柔性直流工程，累计向京津冀地区输送“绿电”突破300亿千瓦时，达到301.64亿千瓦时，约等于820余万户家庭一年的用电量。

　　2、北京安贞医院通州院区于5月9日通过工程质量竣工验收，计划今年内开诊，为北京城市副中心再添一座大型三级医院。

　　3、据霍尔果斯出入境边防检查站统计，今年前四月新疆霍尔果斯口岸出入境人员超30万人次，同比增长162%。

　　4、记者从中国铁路南宁局集团有限公司获悉，5月13日10时30分，黄百铁路百福1号隧道进洞开挖，标志着黄百铁路接入南昆铁路永乐至百色间增建二线工程启动。

　　5、5月13日，一架美国康尼航空的波音747全货机从郑州机场起飞，前往美国南部城市亚特兰大，标志着郑州至亚特兰大/达拉斯国际定期货运航线顺利首航，这是郑州机场首次开通直飞亚特兰大/达拉斯的货运航线。

　　丨国际丨

　　1、当地时间5月13日，美国总统国家安全事务助理杰克·沙利文在当天的白宫简报会上表示，美国正在加速将更多“爱国者”导弹防御系统运送到乌克兰。

　　2、当地时间5月13日，埃及外长舒凯里在同美国国务卿布林肯通电话时表示，拉法口岸的关闭将给巴勒斯坦人带来可怕后果。

　　3、俄罗斯圣彼得堡交易所当地时间13日发布公告称，因技术故障，于当天12时05分暂停证券交易。技术故障的原因正在调查中，交易恢复的时间将另行通知。

　　4、当地时间5月13日，巴西中央银行将该国2024年国内生产总值（GDP）增长预期由2.05%上调至2.09%，对2025年增长预期维持在2%。

　　5、阿根廷中央银行近日宣布，10000比索面额纸币开始流通。阿根廷过去12个月累计通货膨胀率达287.9%，预计今年全年将达203.8%。

　　6、当地时间5月13日上午，巴西南里奥格兰德州民防部门发布信息显示，该州暴雨已导致147人死亡、806人受伤、127人失踪，暴雨还导致超61.9万人流离失所。

　　公司 - 相关动向

　　丨重大事项丨

　　1、新致软件(688590)：拟定增募资不超3亿元。

　　2、南网科技(688248)：拟收购广州汇能100%股权。

　　3、鹿山新材(603051)：拟终止实施TOCF光学膜扩产项目。

　　4、达实智能(002421)：签署威高（上海）国际研究院项目合同。

　　5、朗博科技(603655)：拟以500万元-800万元回购公司股份。

　　丨市场丨

　　丨美国市场丨

　　美国时间周一，市场等待将于本周出炉的美国4月CPI数据，以判断美联储接下来的货币政策走向，投资者情绪较谨慎，三大股指收盘涨跌不一，其中道指下跌0.21%，标普500指数下跌0.02%，纳指上涨0.29%。盘面上，大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超2%，苹果涨近2%，Meta跌超1%。热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.74%，哔哩哔哩涨超12%，腾讯音乐涨超11%，蔚来涨超6%。

　　当天引发市场密切关注的公司是游戏驿站，也就是此前“散户大战华尔街”的主角，公司股价迎来久违大涨，因波动较大，盘中五次暂停交易，股价一度大涨超110%，收盘涨超74%。而这一轮暴涨的原因来自于此前曾幕后推动散户大战华尔街的“头号散户”——基思·吉尔时隔三年回归社交媒体平台“X”，交易员据此推测基思又要开始行动了，因而引发了游戏驿站股价的暴涨。

　　美国时间周一上午10点，OpenAI推出新的旗舰AI模型，名为GPT-4o，跟此前的版本相比，GPT-4o最大的特点是增加了语音交互。并且号称和一些同类竞品相比，它的响应时间更快，可以减少延时，更接近和真人对话的节奏。OpenAI官网介绍，GPT-4o中的o代表意为全能的前缀omni，称它向更自然的人机交互迈进了一步，因为它接受文本、音频和图像的任意组合作为输入内容，并生成文本、音频和图像的任意组合输出内容。OpenAI表示GPT-4o功能向所有用户开放，不过语音功能的上线还要等待数周。

　　丨欧洲市场丨

　　欧洲三大股指周一全线下跌，其中英国富时100指数下跌0.22%，法国CAC40指数下跌0.12%，德国DAX指数跌幅为0.16%。

　　丨黄金原油丨

　　加拿大石油重镇——麦克默里堡野火持续蔓延，引发市场对于这一地区原油供应可能中断的担忧，国际油价周一走高。纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格收于每桶79.12美元，涨幅为1.10%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶83.36美元，涨幅为0.69%。

　　上周国际金价涨幅较大，部分投资者在美联储降息预期加强的影响下选择获利了结，周一国际金价下跌，纽商所6月黄金期价较前一个交易日下跌1.34%，报2343.1美元/盎司。
（央视财经）
 

　　


 


 
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　　5月13日是北向资金交易信息取消实时披露的第一个交易日。盘后数据显示，北向资金当日净卖出45.91亿元。个股方面，中远海控、美的集团、长江电力分别被净卖出3.69亿元、2.87亿元、2.47亿元；北方华创获净买入金额居首，为2.86亿元。

　　5月11日，港交所发布公告称，参照此前交易所发出的通告，继成功完成推出前测试后，有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于5月13日（星期一）正式实施。此前，为进一步优化沪深港通机制，保证市场整体信息披露的一致性，4月12日，在两地证监会指导下，基于主场原则，上交所、深交所、港交所宣布将分别对沪深港通交易信息披露机制进行调整。

　　具体来看，调整后，沪深股通方面当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。每日收市后披露沪深股通成交总额及总笔数、ETF成交总额、当日前十大成交活跃证券名单（包括ETF）及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第5个沪深股通交易日公布上季度末单只证券沪深股通投资者合计持有数量及各香港结算参与者持有数量。

　　2014年，沪港通机制启动，允许境外投资者通过港股市场直接购买A股，这一机制的开通是北向交易的起始标志。2016年12月5日，深港通渠道启动，进一步扩展了北向交易的范围。随着沪深港通渠道的畅通，北向交易成为外资流入A股市场的主要途径之一，其在A股市场的影响力和作用也逐渐增强。

　　沪深交易所有关负责人此前曾表示，沪深港通交易信息披露机制安排，最初是为了有效揭示、提醒投资者交易额度使用情况，但其披露频率和内容与A股市场信息披露的一般习惯不同，也不同于国际主流市场的普遍做法。为维护市场整体信息披露的一致性，提高信息披露与市场发展的适配性，保障投资者获取信息的公平性，在两地证监会指导下，沪深港三所依据主场原则，即相关交易活动应遵守交易发生地的监管规定及业务规则等，并综合考虑两地市场投资者结构特点和信息披露惯例等，对沪深港通交易信息披露机制进行调整。

　　在瑞银证券策略分析师孟磊看来，北向资金交易信息此前是A股市场上唯一日度甚至实时公布的机构资金流数据。相比之下，公募基金普遍只披露季度持仓数据，而大部分境内私募对冲基金甚至不公开披露其个股持仓。此次北向交易信息披露机制的调整，保证了不同类型投资者在参与A股市场时具有更高的公平性。海外投资者的交易策略也可因此更具灵活性。

　　孟磊表示，虽然北向资金在A股的持仓和交易额占比并不高，但其此前高频的披露频次会对境内投资者的预期产生较大影响，在极端的市场情形下甚至可能会扩大市场波动。在北向交易开通的初期，高频的交易信息披露有助于吸引更多的投资者关注，扩大沪深港通的影响力，但目前而言，合理的披露频次有助于市场平稳运行。

（上海证券报）

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 　　周一，A股三大指数震荡调整，沪指盘中一度翻红。截至收盘，上证综指报3148.02点，跌0.21%；深证成指报9673.32点，跌0.60%；创业板指报1860.37点，跌0.95%。沪深两市合计成交额为9097亿元，与上个交易日基本持平。

　　盘面上，燃气、水务板块拉升，洪通燃气涨停；电力股持续走强，西昌电力、甘肃能源涨停；家电股反复活跃，TCL智家涨停；前期强势的合成生物概念股则尾盘跳水，诺唯赞跌超9%，蔚蓝生物跌近5%。

　　公用事业板块集体走强

　　昨日，以燃气、水务、电力为代表的公用事业板块集体上涨。截至收盘，首华燃气涨超10%，甘肃能源、西昌电力、明星电力、洪通燃气、乐山电力等多股涨停。

　　燃气价格方面，据东吴证券统计，从2022年到今年4月，全国共有48%的地级及以上城市上调了民用燃气的价格。

　　行业业绩方面，据东莞证券梳理，2023年，公用事业行业整体实现营业收入23201.73亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润1740.75亿元，同比增长68.61%，利润大幅提升。盈利能力方面，2023年公用事业行业毛利率为19.36%，同比上升3.67个百分点；净利率为9.79%，同比上升3.78个百分点，行业整体利润大幅提升。

　　光大证券认为，受益于水电燃气价格调涨，公用事业板块盈利改善预期强。以水费为例，若主流水务公司提价25%，机构测算2024年业绩弹性达10%至70%，水务资产回报确定性加强；燃气方面，预计2024年采暖季（2024年10月底）到来之前将有更多城市推动顺价落地，助推城市燃气公司盈利进一步修复。上调水电燃气价格，直接利好当地的公用事业类上市公司，同时这类公司大多数具有地方国企背景、高分红属性，投资价值凸显。

　　出海概念股盘中拉升

　　出海概念股也在盘中走高，电网概念表现强势。截至收盘，扬电科技接近20%幅度涨停，积成电子三连板，海兴电力、泰永长征涨停，威腾电气、明阳电气等涨幅居前。

　　在国金证券看来，当前全球电网投资有三大驱动因素：一是新能源装机量提升；二是日益增长且多元化发展的用电侧需求；三是存量老龄化线路替换。2023年国内出口至海外的电力设备金额超过7000亿元，其中高压开关、变压器、电表出口金额同比增幅均在20%以上。2024年一季度，变压器、高压开关、电表出口金额分别同比增长25%、29%、8%，仍保持较快增长。

　　家电板块同样表现亮眼。截至收盘，TCL智家涨停，北鼎股份涨超9%，长虹美菱、科沃斯、国光电器、漫步者等涨超6%。

　　据申万宏源梳理，2024年一季度公募基金对多数出海细分行业持仓比例明显提升，主要包括：白电、小家电、家居用品、纺织制造、摩托车及其他、航海装备、工程机械、汽车零部件、光学光电子、元件、通信设备等。

　　海通证券分析称，优质商品“出海”已成为不少公司的第二成长曲线。放眼全球，出海逻辑推动了相当一部分知名企业的形成，因此，出海概念能为上市公司带来更高的估值溢价，值得投资者逢低关注。从出口、工业企业增加值和利润等维度分析，高端制造基本面较优，其代表的白马类股有望继续估值回归。

　　机构：市场热点现“高低切换”迹象

　　就近期市场走势，华泰证券表示，当前位置下市场或进入小歇脚期，原因或在于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据，以及待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策（持续性及强度）与内生动能（盈利弹性或产业周期）的双管齐下。市场下行风险将随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，对应板块轮动的行情仍会持续。红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A股及港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。

　　投资策略上，华福证券分析称，当前指数依然呈现震荡格局，结构性机会较为显著，“轻复苏”与“再通胀”两大领域值得特别关注。具体到行业上，食品饮料、家电、纺织服饰、轻工制造等板块中的细分领域值得关注，特别是已经形成竞争优势的细分赛道龙头。此外，“再通胀”相关的有色、化工等板块也依然值得布局。此外，在整体经济“波浪式”复苏态势下，红利板块也依然值得布局。

　　配置上，光大证券认为，近期市场热点呈现“高低切换”迹象，近两年调整较为明显的电新（电池技术、光伏设备）、大消费（食品饮料、家电等）、医药等核心资产或将继续轮动修复；在水、电、气等涨价预期下，公用事业方向或有较好的防御价值；地产链最近表现不俗，后续重点关注行业数据印证，以及行情进一步向后周期方向（比如装修、家电等）扩散的可能性。

（上海证券报）

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 　　龙头企业通过自主创新，不断引领及推动锂电产业技术进步，那些跟不上技术迭代步伐的锂电材料项目不得不按下“终止键”。上海证券报记者梳理发现，仅今年4月以来，就有宝明科技、华软科技、黑芝麻等多家上市公司宣布终止或暂缓新项目建设。对于“放弃”新项目，相关公司说法大致相同：市场环境变化快，不能贸然推进。

　　记者梳理发现，按下项目“终止键”的多为此前“跨界”进入锂电材料领域的企业。“锂电产业技术迭代速度快，相关项目终止建设也是市场竞争的结果。”有熟悉锂电产业人士表示，从全球角度讲，优质锂电产品仍然走俏，终端需求并没有放缓，只是近些年锂电行业因为扩张太快，产品良莠不齐，部分后进者靠价格战去抢夺市场，导致市场竞争太过激烈。

　　为引导锂电产业健康有序发展，工业和信息化部5月8日发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

　　“跨界”锂电材料项目密集终止

　　两年前，碳酸锂价格一路狂飙，赚钱效应凸显，锂电赛道热钱涌动，不少企业“跨界”入局。然而，价格的狂飙不可持续。伴随锂价大幅下跌，加之下游锂电池技术更新，部分锂电材料“新玩家”不得不终止项目，断臂止损。

　　以主营新型面板显示器件的宝明科技为例，公司在4月29日发布公告称，拟终止原计划投资高达62亿元的复合铜箔生产基地项目。宝明科技表示，由于投资规划发生变化，为避免项目资源投入的浪费，决定终止该投资项目。

　　宝明科技关于前述项目的首次公告是在2023年1月。宝明科技表示，此项目将实现公司在新能源电池行业的布局。宝明科技欲布局尚在产业化初期的新型锂电池材料复合铜箔的消息引起市场广泛关注，不过公司在此后一年多时间内对项目进展的披露却颇为低调，直到近期宣告项目终止。

　　同为“跨界者”的华软科技在4月26日公告终止了总投资4.5亿元的两个电解液添加剂项目。华软科技表示，受市场行情、投资环境及行政审批政策变化等因素影响，公司决定终止年产12000吨锂电池电解液添加剂项目和年产6000吨氟代碳酸乙烯酯（FEC）锂电池电解液添加剂项目。

　　与宝明科技、华软科技情况类似的还有知名食品企业黑芝麻。近日，黑芝麻在回复投资者关于“投资35亿元的年产8.9GWh储能锂电池项目”进展时表示，鉴于新能源电池市场形势发生重大变化，公司决定暂缓项目建设，并等待最佳实施机会。此回复与一年前公司所宣称的储能产业发展机遇形成鲜明对比。

　　锂电材料端需适应下游创新“节奏”

　　众多锂电材料项目终止的背后，是锂电池市场变化及技术的高速迭代。记者注意到，除了“新玩家”密集终止项目建设外，部分在锂电材料领域奋斗多年的企业也在重新审视行业变化带来的影响。

　　深耕三元正极材料的天力锂能也放弃了部分募投项目建设。公司4月29日公告称，拟终止IPO募投项目之一的“淮北三元正极材料建设项目”，并拟将尚未使用的募资5.31亿元补充流动资金。

　　“三元正极材料行业面临诸多挑战，生产成本提高、加工费下降、盈利能力减弱，这些因素共同导致了三元材料产量的不断下降。”天力锂能表示，终止募投项目后续产能建设，全力消化已有产能，是更为稳健的经营策略选择。

　　事实上，锂电材料项目密集终止在2023年就已上演。2023年7月，百合花公告取消了此前计划的“年产4万吨电池级磷酸铁锂项目”及“年产3000吨电池级碳酸锂项目”。寒锐钴业则在同年12月终止了“6万金属吨镍高压浸出项目”及“26000吨/年三元前驱体项目”两个锂电项目。

　　“终端需求并没有放缓，只是总体供给增长过快，更重要的是很多之前规划的锂电项目已跟不上现有技术迭代和先进产能的发展步伐。”有熟悉锂电产业人士告诉记者，比如锂电池厂商推出新电池，就会对各环节的材料供应商提出新要求，这就需要锂电材料企业跟紧锂电池端的创新步伐，用先进产能提升自身竞争力。

　　正极材料龙头湖南裕能近期接待了机构调研，在被问及“产能建设计划”时表示，公司新建产线将朝着更高程度的自动化持续迈进，将运用更先进的设备和技术，使生产质量、成本等方面得到进一步优化。

　　政策指引锂电产业规范发展

　　锂电材料产业相关政策给行业发展指明了方向，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新。

　　《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）要求，锂电池企业应具有锂电池行业相关产品的独立生产、销售和服务能力；每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%，鼓励企业取得省级以上独立研发机构、工程实验室、技术中心或高新技术企业资质；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。

　　记者注意到，征求意见稿对锂电池及四大主材的产品性能要求全面提升。具体来看，征求意见稿要求，使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg。功率型单体电池功率密度≥1500W/kg，电池组功率密度≥1200W/kg。单体电池循环寿命≥1500次且容量保持率≥80%，电池组循环寿命≥1000次且容量保持率≥80%。

　　前瞻产业研究院分析师认为，从动力锂电池行业发展趋势来看，未来尾部企业淘汰加速和中游企业前向一体化是主要趋势。技术方面，高能量密度的动力电池是企业未来的研发热点。

　　东莞证券研报认为，工业和信息化部对行业规范条件进行修订，引导技术创新、转型升级，防止低价无序竞争，有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利用率提升和盈利修复。

（上海证券报）

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　　热卷价格弹性大于螺纹钢

　　2024年2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。3月13日， 国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（简称《方案》）对外发布，明确提出要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。当前，多地正积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新。本文重点讨论汽车、家电、机械等行业在新一轮政策下的需求释放情况以及其对钢材市场产生的影响。

　　政策出台的背景

　　国家统计局的数据显示，2023年，我国GDP增长超过126万亿元，同比上涨5.2%；全年社会消费品零售总额同比增长7.2%。最终，消费支出拉动经济扩张4.3%，对经济增长的贡献率达到82.5%。可以看出，“三驾马车”中消费成为2023年经济增长的最大引擎。

　　2024年3月，国务院印发《方案》，要求统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升，推动高质量耐用消费品更多进入居民生活，畅通资源循环利用链条。《方案》通过产业设备更新来开拓消费新渠道、通过消费品优化升级来满足消费新需求，消费增速有望在偏高基数下持续增长。

　　此外，制造业方面的政策支撑将不断强化。在实体企业去库存以及产业利润修复的提振下，制造业投资有望提速。

　　政策发力、资金支持。《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》提出，“统筹运用政府投资、专项再贷款等财政金融政策，加大中长期贷款支持力度，有效带动全社会投资，引导相关企业积极开展产品设备更新改造和回收利用。”在财政吃紧的环境下，央行专项再贷款将成为重要资金来源。2022年9月建立的“设备更新改造专项再贷款”中，专项再贷款额度超过2000亿元。在央行的支持下，产品设备更新改造的实际贷款成本得以下降。

　　我国粗钢产量自1981年起稳步上升，主要驱动是以地产和基建为基础的城镇化和以投资和出口为导向的工业化。而2015—2018年随着钢铁行业供给侧结构性改革的推进，产能扩张步伐放缓。在2020年我国正式提出“碳达峰”和“碳中和”目标后，粗钢产量平控措施出台，钢铁行业供给端穹顶形成。

　　2023年年底中央经济工作会议提出“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”以来，关于设备更新和消费品以旧换新的议题在多个重要会议上被提及，成为从中央到地方决策施政和实践探索的关键热词。2024年2月，工信部等七部门联合印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，要求“推广钢铁、石化化工、有色金属、纺织、机械等行业短流程工艺技术。健全市场化法治化化解过剩产能长效机制，依法依规推动落后产能退出”。这意味着高排放、高能耗的钢铁行业，在供需重塑、利润调整后，集中度将进一步提高，且短流程供给有望增加，而长流程供给存在收紧的可能，整体上粗钢产量将小幅增长。从黑色产业链利润变化来看，利润和供给呈正相关关系。在粗钢产量小幅增长预期下，上游炉料端的利润将逐步向成材端让渡。

　　政策涉及的领域

　　汽车

　　国家统计局的数据显示，2023年国内社会消费品零售总额增长率为7.2%，汽车领域所占权重较大。国家发展改革委的数据显示，2023年年底，民用汽车保有量达到3.36亿辆，其中新能源汽车保有量超过2041万辆，但其仅占汽车总保有量的6.07%。因此，新能源汽车的消费潜力较大。此外，商务部的数据显示，目前，在用国三及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中超过700万辆的车龄在15年以上。可以看出，汽车更新换代有万亿元规模的释放空间。

　　《方案》明确提到，预计到2027年，报废汽车回收量较2023年增加一倍、二手车交易量较2023年增长45%；加快推进国三及以下排放标准营运类柴油货车淘汰的工作；加快乘用车、重型商用车能量消耗量值相关限制标准升级；加大财政政策支持力度，持续实施好老旧营运车船更新补贴，支持老旧船舶、柴油货车等更新。另外，2024年政府工作报告强调，发展智能网联新能源汽车是汽车行业发展新质生产力的重要抓手。

　　当前，换购需求以乘用车和商用车为核心。乘用车方面，中汽协的数据显示，截至2021年年底，车龄在5~10年的乘用车超过1亿辆。乘联会的数据显示，当前我国国四乘用车有7400万辆，占乘用车总量的45%，换购需求潜力较大。此外，在政府支持下，部分临期车型提前报废，带动总体销量提升。商用车方面，客车市场扶持力度加大，城市交通发展奖励资金的发放有望推动新能源公交运营补贴加速落地；重卡市场受到柴油货车加速淘汰的影响，2024年报废量预计超过90万辆，高于2023年的72万辆。

　　2024年年初，华东、华南、西南等地区均实施了消费券、现金补贴等形式的汽车消费补贴政策。2024年3月2日，上海市商务委发布新一轮燃油车以旧换新补贴政策和新能源汽车置换政策，对新能源车和燃油车分别提供10000元和2800元购车补贴。

　　车企积极响应国家号召，陆续推出相关优惠活动，其中奇瑞汽车宣布，旗下奇瑞、星途、捷途从3月1日起开启购车补贴置换和现金优惠活动，单量车以旧换新最高可抵扣4万元。后续预计有更多以旧换新具体办法公布，预计2024年汽车消费呈现稳中有升态势，进而提振用钢需求。

　　家电

　　上一轮家电下乡、以旧换新、绿电补贴等政策实施已久，存量家电产品存在年限长、消耗高、安全性能下降等现实问题。另外，疫情三年累积了临期需更新的各类家电，以旧换新势在必行，家电用钢需求也将进入集中释放期。

　　新一轮以旧换新以技术、能耗、排放等标准为牵引，绿色低碳、节能环保产品将得到政策倾斜。此外，新一轮以旧换新以拉动家电消费增长为基石，将带动产业升级以及消费结构优化。可以看出，高标准、高品质的节能减排产品设备成为本轮大规模设备更新和消费品以旧换新的主力。公共领域方面，《方案》明确提出且要求严格落实对节能减排产品的采购。从当前时点来看，我国家电保有量较大。根据《家用电器安全使用年限》，家用洗衣机和干衣机、吸油烟机、家用燃气灶、储水式电热水器的使用寿命为8年。因此，家电潜在更新体量庞大，且更新需求占主导地位。在财政补贴的影响下，这部分需求有望加速释放。

　　消费者收入水平、产品性能、使用频次等因素影响家电需求，家电增长表现分化。四大白电中的空调、冰箱，刚需和节能环保属性较强，其需求逐步进入集中释放期。统计数据显示，截至2023年年底，超过使用年限的空调、冰箱、洗衣机分别有4999万台、12438万台和5197万台。按照排产测算，2024年1—6月空调销售累计同比将增加11%~13%、冰箱销售累计同比将增加7%~9%、洗衣机销售累计同比将增加2%~4%。此外，在大屏化、娱乐化、智能化的发展趋势下，黑电产品升级换代也具有现实支撑。

　　3月30日，“2024上海家电以旧换新嘉年华暨促进绿色智能家电消费补贴活动”正式启动。活动当天正是2024年“上海市促进绿色智能家电消费补贴政策”实施首日。此前，上海市商务委、市发展改革委、市财政局联合发布通知，为贯彻落实国家关于推动消费品以旧换新的决策部署，进一步释放上海绿色智能家电消费潜力，促进家电以旧换新和节能减排，决定实施促进绿色智能家电消费补贴政策。该政策实施时间为2024年3月30日至12月31日，消费者在参与企业的门店可购买若干件符合条件的补贴产品，按照剔除所有折扣优惠后成交价格的10%享受立减补贴，消费者可通过银联云闪付、支付宝、微信支付各享受一次，单笔补贴额最高1000元，补贴资金总额1.5亿元。相较上一轮绿色智能家电消费补贴政策，新一轮政策在补贴商品范围、支付方式、参与企业等方面都有较大变化。补贴产品品类由原来的空调、电冰箱、洗衣机、电视机、热水器等8大类升级为16大类，微型计算机、打印机、空气净化器、微波炉、净水机等品类首次进入上海绿色智能家电消费补贴名录。家电消费尤其是绿电需求值得期待，家电领域用钢需求也值得期待。

　　机械设备

　　新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新以设备更新为着眼点，目前正处于更换周期或者即将进入更换周期的设备受益显著。对钢材需求影响较大的是专用设备中的光伏设备以及交通运输设备。

　　铁路设备方面，根据国铁集团的报告，截至2023年年底，全国铁路机车拥有量为2.24万台，其中内燃机车7800台，占比34.7%。以高耗能、重污染为主的老旧内燃机车将逐步退出历史舞台，进而促进大量机车更新换代。另外，动车组运行480万公里或12年左右，需要进行密集检修或更新换代。

　　船舶设备方面，我国是全球三大主要造船国之一，2023年承接的船舶订单占全球市场份额的55%。2024年船舶行业交付量较多，且年内新接订单量占全球市场份额的67%。未来，淘汰高污染、高能耗船舶，发展新能源动力船舶是一大趋势。

　　工程机械方面，2023年，挖掘机产量和销量明显下降，但起重机、压实机械、混凝土机械等产销均为近5年同期高位。由于工程机械与建筑行业密切相关，未来随着经济由高速向高质量发展，建筑行业将稳健发展，工程机械产销的增长主要来自更新换代需求。

　　整体来看，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新影响汽车、家电、机械等钢材终端行业，预计2024年制造业用钢需求增速将提升至3%~4%，较政策发布前的预期提高1个百分点；需求增量在1200万~1400万吨，较政策发布前的预期增加400万吨。分品种来看，受益于制造业更加活跃，热卷价格弹性要大于螺纹钢。此外，炉料端的利润将逐步向成材端让渡，炉料价格中枢预计较2023年小幅下移，螺矿比、卷焦比将随之扩大，操作上可视情况进行跨品种套利。（期货日报）

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　　4月下旬以来，国常会、中央政治局会议提及加快政府债券发行、尽快落地稳增长政策，降准降息预期有所升温，债市波动明显加大，国债收益率曲线呈现陡峭化趋势。

　　CPI、PPI持续低位运行，物价已成政策层面的重要考量，宽松预期升温。最新公布的数据显示，我国4月CPI同比增长0.3%，高于预期；环比增长0.1%，强于季节性。假期出行增加、黄金和原油价格上涨是主要支撑，食品价格继续回落，但降幅收窄。核心CPI环比增长0.2%，前值为-0.6%；同比增长0.7%，前值为0.6%。4月PPI同比下降2.5%，低于预期但高于前值；环比下降0.2%，仍然弱于季节性。主要是受电煤、钢材等大宗商品价格持续回落，以及部分装备制造产品价格下跌拖累。

　　2024年第一季度中国货币政策执行报告指出，当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够，要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。笔者认为，后续稳物价政策有望加码，比如央行降准降息，“消化存量房和优化增量房”的稳地产政策，超长期特别国债、专项债加快发行，以及消费品以旧换新实施力度更大等。

　　贸易数据向好提升经济复苏预期。最新公布的数据显示，以美元计，4月我国出口同比增长1.5%，预期-0.1%，前值-7.5%；进口同比增长8.4%，预期3.5%，前值-1.9%；贸易顺差723.5亿美元，同比下降14.9%。4月出口转正主要受基数回落、外需偏强、出口价格拖累减轻支撑，进口增速大幅回升主要受基数回落和国内工业生产较强的支撑。

　　预计后续出口增速将继续上行。首先，去年同期的基数持续回落。其次，俄乌冲突和巴以冲突不断，有利于我国化工、有色等行业的出口。再次，欧美补库趋势确立叠加美国房地产行业回暖，对我国消费品特别是地产后周期商品的需求将继续改善。最后，目前全球央行逐步转向降息，新兴市场增长弹性更大，对我国机械设备等行业的出口形成支撑。另外，随着稳增长政策的加快落地以及房地产放开限购范围不断扩大，国内经济大概率走强。

　　政策宽松预期明显升温。4月新增社融规模为-1987亿元，大幅低于预期；新增人民币贷款7300亿元，同样不及预期。4月新增社融规模录得负值，除了未贴现承兑汇票规模超季节性下行外，债券融资也明显偏弱。一方面，4月政府债券净融资规模转负，另一方面，企业债券融资规模不到500亿元，城投债净融资规模进一步下跌至-1079亿元。信贷方面，尽管4月新增人民币贷款同比转为多增，但主要贡献为企业票据融资，居民短贷和中长贷均减少，企业短贷减少、新增中长贷也远不及去年同期水平，说明实体部门实际融资需求有限。

　　4月M1和M2增速均走低，M1同比为负值，主要是因为技术性因素导致的存款“搬家”。近期银行业资金空转、手工补息等的治理取得成效，叠加债券理财产品收益率走高，存款流向理财产品的趋势明显。

　　总之，当前国内经济仍延续温和复苏态势，极需财政政策加快发力。后续在“信贷投放与经济高质量发展相适配”的要求下，信贷增速和货币总量增长可能不会太高。二季度政府部门融资有望加快，超长期国债以及专项债发行使用进度将同步加快，对货币总量增长构成支撑，央行大概率降准配合政府债券发行。

　　政府债券供给方面，中央政治局会议、国常会以及央行一季度货币政策执行报告均提到要加快地方政府专项债发行并尽快形成实物工作量，同时尽快发行超长期特别国债。从5月13日财政部网站发布的《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》可知，30年期国债将于5月17日开启发行，20年期国债将于5月24日开启发行，50年期国债将于6月14日首发。而且5月份以来地方政府专项债发行明显提速，短期政府债券供给压力将明显增加，关注央行降准配合债券发行的可能性。

　　综上，后续随着稳增长政策的密集落地，国内经济修复动能有望加强，同时政府债券发行提速将加大债市供给压力，特别是中长端债市将承压。但是当前货币政策仍处于宽松周期，且降准降息仍可期待，因此单边做空债市的风险较大，建议关注做陡收益率曲线套利策略。（期货日报）

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　　5月10日，新一期储蓄国债正式发行，尽管仅能通过银行网点柜面购买，但依旧火爆，上线“三分钟”全部售罄。在多家银行取消大额存款的情况下，资产欠配使得国债热度不减。

　　建信期货宏观金融研究员黄雯昕表示，前期国债供给不足的问题较为突出，除了今年政府债发行进度较慢，供给偏少外，也有社会融资需求偏弱，对避险资产的偏好较高，债券配置资金较充裕的原因。5月13日，备受市场瞩目的超长期特别国债发行安排发布。根据财政部公布的发行计划，预计超长期国债发行高峰在6—10月份，届时专项债也将进入发行高峰期，债券供给将明显增加，但能否改变当前资产欠配格局还要看资金端的情况，如果经济基本面持续修复，市场风险偏好不断回升，对避险资产的需求减弱，则随着配置资金的减少和政府债供给的增加，债券市场供需将趋向均衡。

　　中信建投期货国债首席分析师孙玉龙表示，此次超长期特别国债总体采用高频小额的发行节奏，充分考虑市场的承受能力，可能也考虑到年初发行1万亿元特别国债之后，超长期国债发行的迫切性有所降低。总体而言，超长期国债发行节奏慢于预期，且对中短期国债形成一定替代效应，加上后续央行为配合国债发行，大概率使用降准降息等货币政策工具保驾护航，预计国债供应压力整体可控。

　　有研究团队在研究报告中表示，目前国内新增专项债发行进度刚刚超过地方财政一、二季度披露的发行计划的一半，发行进度明显落后，六七月份可能会迎来地方债、国债重叠发行的情况。对此，黄雯昕认为，今年地方债发行进度较慢，而按照往年规律，一般会要求最晚9月底前发完新增额度，这就意味着未来几个月大概率进入地方债发行高峰期，结合今日财政部公布的超长期特别国债发行计划表来看，政府债将在二季度末至三季度进入集中放量阶段。

　　孙玉龙也认为，地方专项债和国债发行重叠的情况很有可能出现，并提醒投资者注意以下两个方面：一是债券供给增加将影响银行间市场的流动性，当前宽松的资金面可能在年中面临边际收紧的压力；二是超长期国债发行或对30年期国债期货市场形成阶段性冲击。

　　“总体上，债券供给压力对债市的冲击是可控的，一方面，对地方债和特别国债在年中放量发行的情况，市场此前已有较为充分的预期，另一方面，货币政策将维持稳健偏宽松的基调，而且不排除央行再度降准降息的可能性，银行间市场流动性收紧幅度不会太大。”孙玉龙称。

　　“对债市而言，一方面，债券发行放量可能使前期支撑‘债牛’行情的资产欠配逻辑面临冲击，但在当前国内经济修复基础还需巩固的背景下，央行对冲概率较大，无需过度担忧；另一方面，判断债市长期走势还要观察经济基本面的表现。”黄雯昕说。

　　从投资者抢购国债的现象和央行最新公布的2024年前4个月社融规模来看，居民储蓄热情仍然较高，供应增多能否降低国债的热度尚需观察。

　　孙玉龙表示，社融规模同比减少说明政府、企业、居民的融资需求仍偏弱，储蓄热情仍高于消费和投资意愿。不过，该局面短期可能会有所改变，主要原因在于，目前相关稳增长政策已在路上（城市房地产限购逐渐放开、设备更新换代推进以及特别国债发行等），4月社融增速大概率是全年低点，政府加杠杆有望带动企业居民跟随加杠杆，随着消费和投资意愿的回暖，国债的购买热度有可能降低。但长期来看，资产欠配局面难以根本性扭转，利率下行趋势依旧不变，国债投资热情仍易升难降。

　　光大期货国债研究员朱金涛认为，在政府债供给不足的背景下资产欠配现象较为明显，国债特别是超长期国债持续受到投资者追捧。但当前超长期特别国债发行即将落地，财政政策的发力将有效拉动投资，同时央行近期对长端利率的关注度较高，在稳增长政策持续发力的背景下，国债收益率下行的动力较小。（期货日报）

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　　外媒5月13日消息：经纪商斯通艾克斯（StoneX）在署期5月10日的报告里表示，2024/25年度巴西小麦产量估计为859万吨，较早先预期的922万吨调低了63万吨。

　　自4月底以来，位于最南部的南里奥格兰德州爆发创纪录洪水，造成巨大的物质和人员损失，小麦种植面积预计将会减少20万公顷。

　　报告称，物流和农户的财务能力也将受损。一方面道路和桥梁受到影响，导致进入港口运输产品和获取农产品投入（如化肥）变得困难。另一方面，在连续三年夏季收成产量低于预期之后，农户手头资金有限，可能成为减少作物投资的因素，进一步对单产产生影响。。

　　除了南里奥格兰德州种植面积降低外，圣卡塔琳娜州西部也出现了种植面积降低。

　　随着产量下降，进口需求可能从571万万吨上升至625万吨。

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　　纽约5月13日消息：周一，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货上涨，创下26个月新高，主要因为美元疲软，投机资金入市做多。

　　截至收盘，成交最活跃的2024年7月期铜报收4.766美元/磅，比上一交易日上涨10.35美分或2.22%，创下2022年3月4日以来的最高收盘价。

　　近几周来铜价大幅上涨，因为投资者继续押注矿商将难以满足对这种导电金属不断增长的需求。自去年加拿大第一量子矿业的巴拿马矿山意外关闭后，铜精矿供应形势转为紧张，加工处理费用剧减，促使中国冶炼厂考虑联合减产。

　　随着全球制造业出现复苏迹象，需求前景乐观，而主要矿山供应存在风险，难以满足不断增长的冶炼厂需求；必和必拓集团提议收购英美资源集团，进一步凸显全球矿铜供应紧张，使得铜资产成为热选，吸引大量资金涌入铜市做多。

　　周一美元汇率下跌，也对铜价构成支持，因为这使得美元定价的铜对持有其他货币的买家更具吸引力。铜市场与美元走势具有强烈的负相关关系，一些基金利用美元和铜价的这种跷跷板关系构建交易模型，自动生成买卖信号。

　　本月迄今COMEX期铜（近期合约）上涨5.26%，今年迄今上涨23.81%，周一收盘价比去年同期上涨28.55%，仅比2022年3月4日的历史最高点4.929美元低了约2.5%。

　　作为对比，2023年期铜上涨1.97%，创下2021年以来的最大年度涨幅，反映出市场预期美联储可能在2024年降息，刺激经济增长和商品需求；大型铜矿关闭以及生产中断，可能导致全球矿铜供应转为紧张。

　　从中长期而言，全球经济绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。

　　从基金动态来看，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的持仓数据显示，投机基金在期铜市场上小幅增持净多单，这也是六周来第五次增持。截至5月7日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单65,966手，比前一周增加1,663手。作为对比，上周净卖出2,907手。

　　周一，上海期货交易所的6月期铜合约上涨900元，收报每吨81,150元。上海国际能源交易中心(INE）的6月保税铜期货上涨820元，报每吨72,370元。

　　在上海期货交易所的注册仓库，5月10日的铜库存为290,376吨，比一周前的288,340吨增加2,036吨。2023年12月底的库存为30,905吨。

　　周一，COMEX期铜基准合约的成交量为96,344手，上一交易日149,787手；空盘量为187,621手，上一交易日186,920手。

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　　伦敦5月13日消息：周一伦敦金属交易所（LME）期铜强劲上涨，接近两周前触及的两年最高点，因为市场预期铜需求强劲增长，加上美国可能降息，鼓励投机资金涌入铜市做多。

　　截至格林尼治1736，LME基准三个月期铜上涨1.91%，报每吨10,194美元，盘中曾触及10,203美元。

　　该合约曾在4月30日触及10,208美元的两年高点，接近2022年3月创下的10,845美元的历史最高值。

　　铜广泛用于电力和建筑行业，被视为衡量全球经济健康状况的风向标。2024年迄今期铜上涨19.1%，延续了2023年铜价上涨2.0%的走势，因为主要矿山关闭以及生产中断可能导致2024年全球矿铜供应趋紧，促使中国主要冶炼厂考虑削减产量；未来几年电动汽车、人工智能和自动化领域对铜的需求不断增加，预计将造成严重的短缺。

　　一位交易员表示，需求故事仍然是首要驱动力，来自基金的资金仍在流入铜市。对美国可能降息的乐观情绪也提振了铜市人气。如果美联储降息，将会提振经济增长和商品需求，还将打压美元，使得美元计价的金属对于持有其他货币的买家来说更加便宜。

　　交易商表示，市场关注焦点还集中在美国COMEX期铜和伦敦期铜的跨市套利上。目前CME铜价较LME期铜溢价450美元/吨，从而开启了跨市套利窗口，那些预计价差缩小的交易者做空美铜，同时做多伦铜。

　　在美国，自3月底以来，COMEX的铜库存已下降30%，至21,530吨，反映了最终用户对工业金属的需求增长。

　　经纪商Marex公司表示，目前最终用户仍然面临铜装运可能受到扰乱的威胁。无论是巴拿马运河水位较低，还是南美供应短缺。

　　该公司提到加拿大第一量子公司在巴拿马的科布雷铜矿关闭。新当选总统表示，除非第一量子放弃针对巴拿马政府的国际仲裁，否则不会和第一量子就这家关闭铜矿的命运展开谈判。

　　全球最大的上市矿业公司必和必拓集团(BH)表示，英美资源集团拒绝了该公司修订后的收购要约。BHP修订后的收购要约估值为340亿英镑，约合426.7 亿美元，高于最初提议的390亿美元。如果收购成功，将打造一个控制全球10%铜供应的最大巨头，超过智利国家铜业公司（Codelco）和自由港麦克莫兰公司。交易商表示，必和必拓提高出价，但是仍遭拒绝，反映出目前铜矿价值有多高。随着能源转型以及人工智能和自动化等新技术应用，对铜的需求将会不断增长。

　　不过分析师和交易商指出，头号消费国中国的需求依然不振，这也可以从上海期货交易所铜库存持续增长看出来，截至上周五的铜库存高达29万吨，比一周前增加2000多吨，远远高于去年底的3万吨。反映进口铜需求的洋山铜溢价在近期降至零水平，表明中国进口铜的意愿疲软。

　　其他金属的收盘报价包括，铝上涨0.7%，报每吨每吨2,547美元；锌上涨2.5%，报每吨3,003美元；铅上涨1.3%，报每吨2,251美元；锡上涨2.7%，报每吨32,919美元；镍上涨1.1% CMNI319,230美元。

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　　标普全球表示，上个月申请破产的美国企业数量激增至一年来的最高水平，表明企业正持续感受到高利率带来的压力。数据显示，4月有66宗新的破产申请，高于3月向上修正后的61宗。

　　标普全球表示，自2024年初以来，破产申请增加的速度有所加快，尽管截至4月的破产申请数量为210宗，略低于上年同期的224宗。此外，今年迄今为止，非必需消费品行业申请破产的企业数量高于其他行业。

　　数据还显示，4月申请破产的企业中，有三家企业的负债超过10亿美元，分别是服装零售商Express、折价零售商99 Cents Only Stores的母公司Number Holdings和云计算公司ConvergeOne Holdings。

　　由于政策制定者用于评估的通胀数据仍远高于2%的目标水平，美联储尚未开始降息。标普全球表示，美联储在2024年初没有降息可能打破了陷入财务困境的企业的预期，这些企业希望从借贷成本下降中得到一些喘息之机。

　　根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场目前预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在9月首次降息。美国股市在4月下跌，部分原因是市场担心美联储将发出即将加息的信号。不过鲍威尔在5月政策会议后否认了这一说法。

　　破产数据供应商Epiq AACER上个月表示，今年第一季度根据破产法第11章破产的商业破产案件总数同比增长43%，至1894宗，且3月是总破产申请、个人破产申请和商业破产申请连续20个月同比增长。

　　Epiq AACER副总裁Michael Hunter在一份声明中表示：“导致这一趋势的因素是资金和利率成本上升，消费者可自由支配支出减少，住房成本上升，以及过剩储蓄的持续减少。”（智通财经）

　　




 
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    Meta联合创始人兼CEO马克·扎克伯格近日在接受Youtube播客作者Dwarkesh Patel专访时表示，困扰业界已久的AI芯片短缺问题已基本结束，但能源供应问题将成为下一个主要瓶颈。

　　扎克伯格称，随着AI GPU短缺问题告一段落，企业将会忍不住投入大量资金建设一些东西，比如数据中心。但在资本成为问题之前，该行业将面临能源限制问题。

　　为了支持这一观点，扎克伯格称，许多新的数据中心正在消耗50兆瓦至100兆瓦的电力，其中特别大的数据中心甚至达到150兆瓦。基于该发展趋势，数据中心消耗300兆瓦或500兆瓦，甚至1000兆瓦的电力，似乎只是个时间问题。

　　对此，扎克伯格提出疑问：这种指数级的AI训练和能量曲线还能持续多久？这个问题使能源生产成为了人们关注的焦点。扎克伯格强调，能源生产可能很快成为投资热点。

　　但是，建造一座新的发电站并不是一项简单的任务。考虑到法规（尤其是核能）、输电线路规划和建设，从制定计划到向电网输送电力可能需要很多年的时间。

　　之前就有报道称，许多企业正在耗费大量电力。与此同时，美国各州正试图减少对化石燃料发电的依赖，这使得吸引关键企业同时又要确保其能源供应，变得如同走钢丝。让事情变得更加复杂的还有供需关系，这将影响消费价格和供给。

　　展望未来，灵活性似乎是解决这一问题的关键。例如，利用太阳能和风能等各种能源；使用电池进行尖峰管理；在可用情况下使用核能；并根据需要务实地使用化石燃料资源等。

　　有报道称，Meta正与乔治亚州的一家名为Silicon Ranch的太阳能开发商合作，帮助为其数据中心提供动力。（新浪科技）

　　




 
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    德国国防部长皮斯托留斯日前访问美国时表示，德国今年将首次实现将2%的德国国内生产总值（GDP）用于国防，且这并非上限。德财长林德纳此后反驳，国家预算应重新分配资金以发展经济。由于联合执政的社民党、自民党和绿党在联邦预算问题上分歧明显，预计执政联盟的争端还将进一步激化。（央视新闻）




 
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　　韩国政府启动万亿级重组 力保房地产市场稳定以抵御经济风险韩国政府正采取积极措施，以确保房地产市场的稳定，应对行业拖欠率上升可能对经济造成的不利影响。韩国金融服务委员会和金融监管机构联合宣布，政府计划改进评估房地产项目融资地点可行性的标准，目的是识别并出售那些不再可行的开发项目。

　　据了解，韩国的项目融资债务已经对当地金融市场和经济构成了潜在的风险。据花旗集团经济学家估计，存在问题的债务高达111万亿韩元(约合810亿美元)。今年早些时候，韩国建筑商泰荣工程建设公司(Taeyoung Engineering & Construction Co.)的债务重组事件，以及2022年乐高乐园开发商的违约，都加剧了市场对建筑行业财务状况的担忧，导致一些企业的借贷成本升至十多年来的高点。

　　为了加速不可行项目的重组，并预防金融和建筑行业的潜在紧缩，相关部门于本周一推出了这一计划。金融服务委员会秘书长权大英(Kwon Dae-young)在一次简报中表示，预计多达95%的项目将能够正常进行，而只有2-3%的项目场地可能会被出售。

　　同时，韩国政府将发布指导意见，明确哪些不可行的土地将被出售，特别是那些逾期六个月或更长时间的债务所涉及的土地。

　　为了支持这些项目场地的重组，韩国的银行和保险公司将联合组建一个价值1万亿韩元的银团贷款。当局还表示，如果必要，这一资金规模可以扩大至5万亿韩元。

　　对于商业价值充足的项目，政府将提供全力支持，包括注入新资金以确保项目的顺利进行。这些措施旨在实现房地产市场融资债务的“有序软着陆”，减少对经济的负面影响，同时保护投资者和消费者的利益。（智通财经）

　　




 
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    5月11日，北京市住建委发布《2024年北京市住房发展年度计划》（以下简称《计划》）。在保供应方面，提出今年计划安排各类住房用地1060公顷。针对房企融资需求，《计划》明确，将不断完善房地产融资协调机制，用好房地产项目融资支持“白名单”，按照市场化、法治化原则，一视同仁支持不同所有制房地产企业合理融资需求。同时，《计划》提及，将修订并实施预售资金监管政策，确保预售资金安全使用和项目正常建设。（北京商报）




 
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　　近日，中国社会科学院农村发展研究所与社会科学文献出版社共同发布《农村绿皮书：中国农村经济形势分析与预测（2023—2024）》（以下简称《绿皮书》）。《绿皮书》指出，2023年我国农业农村经济保持良好发展态势，预计2024年粮食总产量突破7亿吨。

　　2023年是加快建设农业强国的起步之年，我国农业农村经济保持良好发展态势，为应对各种风险挑战、稳定经济发展大局提供了有力支撑，为加快构建新发展格局、着力推动经济高质量发展奠定了坚实基础。《绿皮书》显示，2023年我国第一产业增加值89755亿元，比上年实际增长4.05%，第一产业增加值在GDP中的占比为7.12%，与上年基本持平。第一产业对GDP实际增长贡献率为5.94%，拉动GDP实际增长0.31%。

　　《绿皮书》指出，畜产品、水产品和蔬菜供应充足，预计全年生猪供应量整体有所下降，但仍高于正常保有量。农产品贸易规模基本持平，继续发挥保障供给和调剂余缺的功能。肉类、乳品、水产品和水果等高价值农产品进口增加，大豆进口增长速度放缓。重要农产品与食品价格在总体稳定的基础上发生结构性波动。全年大豆价格保持低位运行，玉米、猪肉价格有望在下半年企稳回升。食品制造业、冷链物流业、餐饮业等涉农产业规模继续扩大，但国内外市场需求恢复仍不及预期，整体将延续低速增长态势。

　　具体来说，国内玉米价格2024年下半年或将走高。2023年新玉米上市后供应增加而需求不足，整体价格下行探底，预计玉米价格在2024年上半年主要维持低位震荡，但下跌空间不大。下半年随着玉米供应减少，供应方对价格的主导权提高，时间、资金成本累积下可能使价格走高。另外，近年来国家推动玉米市场化改革，玉米的商品和金融属性提升，市场机制对玉米价格的决定作用逐渐加强，头部企业对玉米价格的主导作用加强。

　　预计2024年国内大豆价格波动区间收窄，全年均价呈下降趋势。近5年来，国内大豆市场总体保持供大于求的状态，这是大豆价格低位运行的根本原因。国内大豆产量有望在政策引导下继续增长，同时，2024年全球大豆预期增产，进口到港成本或将降低，大豆进口量将保持高位。需求方面，压榨消费量增幅有限，而且，因为低价蔬菜和肉类的竞争，食用消费量增幅也将有限。供应继续增长而需求增量有限，预计2024年国内大豆价格继续保持低位。

　　预计国内小麦价格2024年下半年表现偏弱。2024年上半年小麦存量减少而终端面粉消费又在旺季，供不应求使小麦价格走高。下半年新季小麦上市，供应增加，小麦价格将会走低。预计2024年国内稻谷价格小幅走高，价格重心较2023年略有上移。但是市场“稻强米弱”现象依然严峻，稻谷价格可能受大米价格上行困难的影响，在局部地区走低。

　　预计2024年国内猪肉价格先跌后涨，全年均价同比上涨。供应方面，预计2024年上半年国内猪肉供应相对充裕，下半年逐渐减少，全年供应量同比下降。根据生猪生长周期，2024年国内生猪出栏量先增后减，同比小幅下跌；行业去产能使养殖端压栏意向减弱，生猪宰后均重或同比小幅下降；国内猪肉价格低，进口量或有限。需求方面，从人口结构和肉类消费结构的变化来看，猪肉消费量或同比微降。综合来看，供应降幅大于需求降幅，预计猪肉价格上涨。

　　展望2024年，《绿皮书》认为，我国坚持农业农村优先发展，以加快建设农业强国、推进乡村全面振兴为主线，聚焦“两确保、三提升、两强化”方向重点，农业农村经济发展面临的有利条件仍然较为充足。（中国食品报）

　　




 
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    5月11日消息，央行主管金融时报发文称，本次公布的金融数据中，4月末广义货币M2增长有所回落现象得到市场广泛关注。数据显示，4月末M2余额301.19万亿元，同比增长7.2%，较3月有所回落。华创证券首席宏观分析师张瑜解释，当前货币增速回落有以下几个主要因素。

    一是今年以来债市持续上涨。

   二是资金空转、手工补息等现象已在规范治理。三是金融业增加值核算优化调整也有影响。多位受访者对记者预期，未来几个月货币供应量增速将有企稳。

   “当前实体经济融资需求逐步向好。经济运行中积极因素增多、动能持续增强，经济回升向好态势明显，科技创新、绿色发展、普惠小微等领域融资需求也将会有更多显现。”招联首席研究员董希淼如是分析。此外，财政还将发行1万亿元超长期特别国债，也被视为积极因素。


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　　中国人民银行5月10日发布2024年一季度中国货币政策执行报告。报告显示，今年以来，我国宏观调控力度加大，巩固和增强经济回升向好态势，经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征。一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，居民消费价格指数（CPI）同比转正，国民经济实现良好开局。

　　中国人民银行表示，下阶段将加快建设金融强国，建设现代中央银行制度，着力推动高质量发展。保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性，强化逆周期和跨周期调节，加大对实体经济支持力度，切实巩固和增强经济回升向好态势。

　　稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。持续深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有效支持。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。


（期货日报）


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