隔夜外盘原糖期货跌至16个月以来新低，今日早盘国内白糖期货主力合约2409跌至6187元，上午现货市场制糖企业、商家报价如下：

　　今日广西现货市场制糖企业报价下调至6480-6520元/吨一线（不同厂仓提货价不同）；商家报价下调至6460-6480元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。

　　据不完全统计，截至4月18日广西收榨糖厂已超70家，仅有2家糖厂未收榨，预计近日所有糖厂都将收榨完毕。（云南糖网）

　　




 
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    隔夜外盘原糖期货跌至16个月以来新低，今日早盘国内白糖期货主力合约2409跌至6187元，上午现货市场制糖企业、商家报价如下：

　　昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价下调至6370元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价下调至6330元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。

　　大理祥云：今日上午截至发稿大理、祥云市场有商家报价下调至6300元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。（云南糖网）

　　




 
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　　锡

　　今日上海金属网现货锡锭报价254500-256500元/吨，均价255500元/吨，较上一交易日涨2500元/吨。沪期锡早盘高位震荡，盘中升势继续扩张，今日近远月基差贴水微辐变动；第二交易时段盘面继续攀升。今日价格再次上行，厂家持坚价格，出货数量受抑。下游畏高情绪提升，实际承接再度谨慎；由于部分刚需用家在价格下跌时已经适当补货，因此不少开始观望起来。总体看，尽管终端需求有好转之势，但价格高企打压总体承接情绪，短线仍多维持观望，预计现货多数仍会以散单交易出现，库存消耗尚需时日。今日跟盘方面，听闻小牌对05月贴水1000-贴水600元/吨左右，云字头对05月贴水600-贴水200元/吨附近，云锡对05月贴水200-升水200元/吨左右不变。

　　镍

　　因为美元疲软以及供应担忧的提振，在铜价走高的带动下，隔夜伦敦金属市场全线收升，镍价收复此前跌势，再度上行。今日上海金属网现货镍报价：136850-139550元/吨，涨1950元/吨，金川镍现货较常州2404合约升水3650元/吨，较沪镍2405合约升水2300元/吨，俄镍现货较常州2404合约升水950元/吨，较沪镍2405合约贴水400元/吨。早盘沪镍高位震荡，升幅小幅扩大。随着今日价格再次攀升，商家表示下游不少客户表现观望，没有下单交易，早盘成交数量十分有限。且近期总体出货情况也不理想，一次价格回落用家集中采购后，刚需用家补库还需要再看看。预计短线多空双方或将来回拉锯，市场观望情绪不低，实际承接者不会太多。另外也截至10：15分休盘，沪镍2405合约与常州镍2404合约价差1380元。

 



 
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   周四亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）的期铜扩大涨幅，因为美元汇率回落，全球铜矿供应预计紧张。
　　
　　截至周四中午，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铜上涨0.12%，报每吨9,586美元，接近周一触及的22个月高点。
　　
　　上海期货交易所成交活跃的6月期铜上涨840元或1.10%，报每吨77,480元，尾随伦铜隔夜上涨1.36%的走势。
　　
　　今年迄今伦铜上涨12.1%，因为主要矿山关闭以及生产中断导致全球矿铜供应趋紧，促使中国主要冶炼厂在3月18日决定联合削减产量。
　　
　　周四上午美元汇率下跌，提振了以美元计价的大宗商品的吸引力。
　　
　　随着球金融市场风险偏好改善，加上担忧铜供应紧张，对铜价构成支持。
　　
　　在本周在圣地亚哥举行的世界铜业大会上，分析师继续发布看涨预测。
　　
　　高盛集团重申全球铜市将出现严重供需短缺，而CRU集团认为铜价下跌空间不大。
　　


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    4月18日 ，上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌不一。 隔夜shibor报1.7760%，上涨5.30个基点 ; 7天shibor报1.8360%，上涨2.00个基点； 1个月shibor报1.9660%，下跌0.40个基点； 3个月shibor报2.0410%，下跌0.80个基点；

 

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期限      Shibor(%)      涨跌（BP）

O/N        1.7760        +5.30
1W         1.8360        +2.00
2W         1.9650        +1.30
1M         1.9660        -0.40
3M         2.0410        -0.80
6M         2.0740        -0.60
9M         2.1120        -0.80
1Y         2.1430        -0.80

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（中国货币网）


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   隆众资讯4月18日报道；江苏市场涤纶短纤现货价格跌50在7360自提；隔夜原油下跌拖累市场气氛，上午短纤市场跟随下跌，目前工厂出厂价格在7400-7500自提，贸易商现货一口价7300-7350自提；基差在06-60附近。（单位：元/吨）


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　　铜

　　上交易日伦铜开盘于9474美元/吨，最高至9616.5美元/吨，收盘于9548美元/吨；较前交易日上涨73.5美元/吨，涨幅0.78%。沪铜主力合约收于77110元/吨，上涨470元/吨，涨幅0.61%。宏观方面，美国CPI及PPI指数出现双增长，市场普遍认为加息时点将遭延后，此外对于年内美联储只降息一次甚至仍有加息空间的预期亦有，相较之下美联储主席鲍威尔及部分官员对于年内可能降息持开放态度，目前通胀回升风险尚未对铜价造成影响。基本面看，铜精矿现货TC持续走低，矿端风险加深市场对于供给侧担忧仍为铜价强势的主要因素。此外LME铜库存及国内社会库存虽有反弹态势，但整体放量不大，对铜价利空相对有限。此外二季度国内检修增多，叠加减产预期在前，产量担忧以及消费复苏的预期或支撑铜价在高区间运作。技术面看，沪铜主力合约短期压力于前高77270~78270元区间，隔夜支撑75700元附近。

　　铝

　　昨夜盘沪铝主力合约最高上探20495元/吨，收盘于20375元/吨；上交易日伦铝最高上探2597美元/吨，最低2549美元/吨。宏观面，当前美国经济数据强劲，非农就业继续超预期增加，美国CPI反弹，核心CPI同样超预期增加，市场大幅调整降息预期，6月降息概率骤降。基本面变化不大，国内电解铝运行产能维持缓慢抬升状态，需求稳步恢复，下游加工企业开工率有所提升，预期仍然向好。库存方面，节后铝锭社库小幅累库，整体仍维持相对低位。短期铝价或将延续偏强走势。

　　




 
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　　铅

　　上交易日伦铅高位区间调整，报收2168美元/吨，上涨20.5美元/吨，涨幅0.95%。沪期铅主力合约报收16935元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.18%。成交31076手，持仓70339手，日增持200手。基本面看，国内部分地区此前原生铅厂检修作业目前尚未复产，或导致本月总产量出现下滑。再生铅方面，炼厂检修后逐步复产，预期产量出现回升。消费端看，蓄电池市场二季度中前期进入淡季时段，电池企业订单走弱，企业开工率下降预期下，铅价涨势或受限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16900元附近，支撑16380元附近。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及2842美元/吨，收盘于2825.5美元/吨，上涨67美元/吨，涨幅2.43%。沪期锌主力合约震荡反弹，报收22665元/吨，上涨210元/吨，涨幅0.49%。成交137349手，持仓119656手，日减持1215手。宏观方面，虽然美国通胀数据录得增长，加息预期推后，但美联储相对中性的态度弱化美元上涨对锌价的冲击，此外欧洲央行如预期维持利率不变，并发出更为明朗的“降息”信号。基本面上，国内矿山复产进度较缓，短期矿供应紧张局面或难缓解，近期炼厂检修计划增多，锌锭产减预期将利好锌价。目前LME锌以及国内锌锭社会库存仍在累库中，但幅度较此前逐步放缓，目前供给端利好覆盖累库利空，锌价虽有回落空间，但或幅度有限，若锌价回落刺激消费情绪，则锌价有望保持较高弹性。技术面看，沪锌主力合约短期支撑22500元附近，强压于25000元附近。

　　




 
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　　锡

　　因为受到美元疲软以及供应担忧的提振，隔夜伦敦金属市场在铜价走高的带动下再次全线收升。美国采购经理人指数(PMI)回升，现货供应趋紧超过预期，库存减少和供应中断，可能成为铜等金属价格上涨的催化剂；同时美元再度小幅下跌，使得美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。LME三个月期锡震荡收阳，盘中升幅达到2.9%，最后收报每吨32700美元。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡盘升。最后收报每吨257370元，涨幅为3250元或1.28%。年后价格攀升，市场氛围总体一般，消费面尚待提升，接单有限；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

　　镍

　　由于受到美元回落以及供应担忧的提振，隔夜伦敦金属市场在铜价的领涨下再度全线收升，就此扭转之前因头号金属消费国的工业产出增长速度低于市场预期所带来的颓势。镍价随势再次走升，盘中升势扩大，收复前日跌幅。伦敦三个月期镍尾盘涨幅达到2.8%附近，最后收报每吨18220美元。此外，美国总统呼吁对中国钢铁和相关金属产品大幅提高关税，分析师认为这条消息不会对相关金属市场产生显著冲击。国内期市，夜盘沪镍高开上行，再度收阳。最后收报每吨136790元，涨幅为1890元或1.40%。近期国内消费表现待提升，市场总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格趋势表现震荡，而后期市场消费出现有效增长有待观察。

　　




 
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　　外媒4月17日消息：美联储正在放出更多未来撤除量化紧缩（QT）的风声，最新的信号来自管理美联储公开市场操作账户的纽约联储。

　　美东时间4月17日周三公布的公开市场操作年度报告中，纽约联储预计，美联储缩减资产负债表（缩表）的QT行动将在2025年、即明年结束。报告提出两种有关QT的假设情形，预计可能明年年初或年中结束QT，此后一年，银行存入美联储的准备金规模将减少至2.5万亿或3.0万亿美元。

　　报告预计，在准备金水平较高的情形下，美联储的资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，在准备金较低的情形下，资产负债表将降至6万亿美元。

　　另外，纽约联储预测，由于美联储的计息负债成本增加，今年联储的债券投资组合净收入可能仍为负值，在之后几年将恢复正值。华尔街见闻曾提到，因为加息的“副作用”，美联储去年营业亏损达1143亿美元，创年度最高亏损纪录。这种亏损属于浮亏，不影响联储运行，但会加剧本已庞大美国政府财政赤字，何时恢复盈利取决于今年及以后何时降息。

　　纪要暗示美联储准备很快开始放慢缩表 华尔街预计美国国债月缩减上限减半

　　美联储自2022年6月开始缩表，目前保持着每月最多合计950亿美元的美国国债和机构抵押贷款支持证券（MBS）缩表步伐。上月的美联储会议并未对缩表行动做出任何改变，但本月稍早公布的会议纪要显示，上月会上，美联储决策者讨论了放慢缩表速度的考量，大多数人都倾向于很快开始放慢。纪要写道，

　　与会联储官员认为缩表进展顺利，“尽管如此，考虑到结束2017到2019年缩表的经验，与会者仍普遍认为，适合对进一步缩表采取谨慎态度。因此，绝大多数（vast majority）与会者认为，很快（fairly soon）开始放慢缩表速度是审慎之举。”

　　纪要透露，上月与会联储官员普遍赞成，将最近的每月总体债券缩表规模减少大约一半，并且普遍倾向于，通过维持机构MBS的现有上限，并调整美国国债的赎回上限，减缓缩表速度。这意味着，未来缩表放慢主要是通过下调对美国国债的缩减速度达到，每月到期的美债规模会减少。

　　目前华尔街策略师预计，美联储会将美国国债的每月缩表规模上限从600 亿美元下调至300亿美元，同时保持MBS的缩减上限不变。

　　上月的会议纪要写道，大多数美联储与会者指出，虽然联储的资产负债表大幅缩减，但准备金余额仍保持较高水平，因为隔夜逆回购协议（ON RRP）工具的使用量下降已将联储的负债转向准备金。而随着未来ON RRP的采用率下降幅度变得更有限，进一步缩表可能会更直接地转化为准备金余额下降，而且可能会迅速下降。鉴于并不确定何种准备金属于和充裕准备金机制下运作一致的水平，宜早不宜迟地减缓缩表将有助于促进准备金余额从丰富平稳过渡到充足。

　　目前美联储的银行准备金约为3.6万亿美元。美联储主席鲍威尔在上月货币政策会后的发布会上表示，充足的准备水平是比当前的水平“略少一点”。

　　去年11月高盛报告指出，当银行准备金从丰富变为充足时，即当准备金供应的变化对短期利率产生实际但适度的影响时，美联储可能会停止缩表。当时高盛通过模型测算估计，短期利率将在今年第三季度左右开始对准备金的变化变得更加敏感，预计届时联储将开始减缓缩表，四季度将国债和MBS的月缩减上限减半，缩表明年一季度结束。

　　同时高盛指出，关键的风险在于，今年美国发债增加可能会导致美国国债市场出问题，为避免货币市场波动，美联储可能提前停止缩表。
 

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　　4月期债走势分化，2年期、30年期主力合约窄幅波动，5年期、10年期主力合约振荡上行。截至4月17日，10年期主力合约当月累计上涨0.35%，涨幅领先。现货市场，国债收益率延续下行趋势，但跌势放缓。最新数据显示，1年期、10年期国债收益率分别为1.74%和2.27%，较3月底分别下行2个基点和4个基点，较2023年年底分别下行34个基点和30个基点。资金利率方面，4月16日，存款类隔夜回购加权利率（DR001）在1.72%附近，7天期为1.82%；上海银行间同业拆借利率（Shibor）隔夜利率为1.72%，7天期为1.81%，总体较3月下旬明显回落，显示跨季之后市场流动性平稳。

　　宏观经济方面，一季度GDP同比增长5.3%（2023年四季度和2023年全年均为5.2%），开局良好。主要指标上，社会消费品零售总额一季度同比增长4.7%（1—2月累计同比增速为5.5%），受到文化办公用品、汽车、家电等消费不高的影响，3月环比增长0.26%，低于预期，后续关注大规模设备更新改造及消费品以旧换新政策带来的提振；固定资产投资累计同比增长4.5%（1—2月累计同比增速为4.2%），其中房地产开发投资累计同比增长负9.5%（1—2月累计同比增速为负9%），结合销售回落情况来看，地产领域仍有待恢复。同时，出口方面，对主要经济体包括东南亚国家联盟、欧盟、美国等，出口金额（以美元计价）累计同比增幅均较前值回落，比如3月对美国出口总额同比增速为负1.3%（前值为5%）。总体上，3月国内出口总额为2797亿美元，同比增长负7.5%（1—2月累计同比增速为7.1%），符合春节之后的季节性特征。分项来看，汽车保持高增速，船舶、机械设备等的增速也较快。此外，物价方面，3月CPI同比上涨0.1%（前值为0.7%），PPI同比增长负2.8%（前值为负2.7%）。综合而言，经济主要指标向好，通胀指标分化，房地产领域以及部分项目消费、出口等存在偏弱情况。

　　宏观政策方面，第一，稳增长、扩内需是主要着力点。具体措施包括，4月国家发展改革委召开大规模设备更新和消费品以旧换新第一次专题座谈会，与六家民企座谈；七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》；房地产市场不断出台调整优化政策，比如部分地区放松限购。第二，货币政策延续稳健基调，为广义财政宽松提供配套的货币资金支持。央行强调关注长期收益率的变化情况及加大已出台政策的实施力度，后续存款准备金率仍有下调空间。第三，关注已有政策的落地实施情况，比如超长期国债和地方政府专项债的发行节奏。第四，防风险与稳增长的平衡是政策关注的重要方面。中央政府加大财政投入，支持地方政府化债，缓解地方财政压力，促进中央和地方平衡；经济大省和重点化债省份的财政侧重点有所不同，都是有效防范化解风险、促进经济高质量发展的举措。

　　金融市场方面，大类资产走势呈现股指反弹受阻、国债收益率低位波动加大、贵金属冲高回落、大宗商品走势分化等特征。海外市场上，美国降息预期降温，美债收益率有所回升，带动美元偏强运行。汇率变化对国内国债收益率有所影响，长端收益率自3月以来下行节奏趋缓。后续关注货币政策工具运用情况和经济回升向好节奏。总体上，当前流动性环境偏宽松，中短期国债收益率仍有下行空间。（期货日报）

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    隔夜外盘原糖期货跌至15个月以来低点，今日早盘国内白糖期货继续下跌，上午现货市场制糖企业、商家报价如下：

　　昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价下调至6400元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价下调至6370-6380元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。

　　大理祥云：今日上午截至发稿大理、祥云市场有商家报价下调至6340-6360元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。（云南糖网）

　　




 
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　　锡

　　今日上海金属网现货锡锭报价252000-254000元/吨，均价253000元/吨，较上一交易日跌3750元/吨。沪期锡早盘弱势震荡，盘中跌幅有所收窄，今日近远月基差贴水小幅收窄；第二交易时段盘面弱势震荡。价格回落，厂家持价为继，调价出货数量一般。近期终端消费有趋好势头，企业逢低刚需采购，尽管目前实际需求受到价格高企的打压，不过目前价格下跌，市场情绪有所缓和，部分人观望减少，询价增加；但仍不乏谨慎者继续观望，目前现市仍需消耗库存，消费增长待进一步改善。今日跟盘方面，听闻小牌对05月贴水1000-贴水600元/吨左右，云字头对05月贴水600-贴水200元/吨附近，云锡对05月贴水200-升水200元/吨左右不变。

　　镍

　　因为头号金属消费国中国的工厂数据低于预期，市场对美联储降息的预期降低，美元上涨的拖累，隔夜伦镍随势震荡受挫。今日上海金属网现货镍报价：134850-137650元/吨，跌300元/吨，金川镍现货较常州2404合约升水3550元/吨，较沪镍2405合约升水2400元/吨，俄镍现货较常州2404合约升水750元/吨，较沪镍2405合约贴水400元/吨。早盘沪镍小幅下挫，盘中跌势收窄；价格跌势基本为继，而用家接单减少，贸易商反映由于昨日接的差不多，因此今日采购活跃度明显趋降。稍早随着盘面下行，现货升水上调，第二交易时段，市况不佳，贸易商为了尽快出货，一些人再度下调升贴水报价；总体来看下游客户补货多为刚需，首先消耗自身库存。另外也截至10：15分休盘，沪镍2405合约与常州镍2404合约价差1150元。

　　




 
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　　4月17日 ，上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌不一。 隔夜shibor报1.7230%，上涨0.80个基点 ; 7天shibor报1.8160%，上涨1.10个基点； 1个月shibor报2.0000%，下跌0.50个基点； 3个月shibor报2.0490%，下跌0.90个基点；

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　　期限      Shibor(%)      涨跌（BP）

　　O/N        1.7230        +0.80

　　1W         1.8160        +1.10

　　2W         1.9520        +9.40

　　1M         2.0000        -0.50

　　3M         2.0490        -0.90

　　6M         2.0800        -0.90

　　9M         2.1200        -1.30

　　1Y         2.1510        -0.90

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　　（中国货币网）
  


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　　锡

　　因为头号金属消费国中国的工厂数据低于预期，市场对美联储降息的预期降低，美元上涨的拖累，隔夜伦敦金属市场全线受挫。锡价随势震荡收跌，未能延续连涨势头。LME三个月期锡由升转跌，盘中跌幅为1.5%，最后收报每吨31740美元。除了国内工厂数据低于预期外，美国零售销售数据好于预期，削弱了人们对美联储降息的预期，提振美元触及五个月高位。由于美国佬可能不会像早先预期的那样提高降低借贷成本，这可能也令基本金属承压。国内方面，夜盘沪期锡低开震荡，弱势收跌。最后收报每吨254020元，跌幅为2420元或0.94%。年后价格攀升，市场氛围总体一般，消费面尚待提升，接单有限；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

　　镍

　　由于受到国内工厂数据低于预期，以及美元走强的拖累，隔夜伦敦金属市场全线受挫，镍价随势受挫，未能延续之前涨势。伦敦三个月期镍尾盘下跌0.5%附近，最后收报每吨17660美元。数据显示，中国第一季度的经济增长达到5.3%，远远高于分析师们预期的4.8%。3月份中国工业产出同比增长4.5%，低于今年头两个月的增幅7%，也低于分析师平均预期的6%。且IMF发布《全球经济展望》，预计2024年中国经济将增长4.6%，2025年增长4.1%，低于2023年的5.2%。国内期市，夜盘沪镍弱势震荡，135000元一线支撑不在。最后收报每吨134830元，跌幅为1370元或1.01%。近期国内消费表现待提升，市场总体采购需求有限；宏观面喜忧参半，价格趋势表现震荡，而后期市场消费出现有效增长有待观察。

　　




 
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　　铜

　　上交易日伦铜开盘于9590美元/吨，最高至9602.5美元/吨，收盘于9474.5美元/吨；较前交易日下跌93.5美元/吨，跌幅0.98%。沪铜主力合约收于76710元/吨，下跌390元/吨，跌幅0.51%。宏观方面，美国CPI及PPI指数出现双增长，市场普遍认为加息时点将遭延后，此外对于年内美联储只降息一次甚至仍有加息空间的预期亦有，相较之下美联储主席鲍威尔及部分官员对于年内可能降息持开放态度，目前通胀回升风险尚未对铜价造成影响。基本面看，铜精矿现货TC持续走低，矿端风险加深市场对于供给侧担忧仍为铜价强势的主要因素。此外LME铜库存及国内社会库存虽有反弹态势，但整体放量不大，对铜价利空相对有限。此外二季度国内检修增多，叠加减产预期在前，产量担忧以及消费复苏的预期或支撑铜价在高区间运作。技术面看，沪铜主力合约短期压力于前高77270~78270元区间，隔夜支撑75700元附近。

　　铝

　　昨夜盘沪铝主力合约最高上探20390元/吨，收盘于20325元/吨；上交易日伦铝最高上探2569美元/吨，最低2517美元/吨。宏观面，当前美国经济数据强劲，非农就业继续超预期增加，美国CPI反弹，核心CPI同样超预期增加，市场大幅调整降息预期，6月降息概率骤降。基本面变化不大，国内电解铝运行产能维持缓慢抬升状态，需求稳步恢复，下游加工企业开工率有所提升，预期仍然向好。库存方面，节后铝锭社库小幅累库，整体仍维持相对低位。短期铝价或将延续偏强走势。

　　




 
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　　铅

　　上交易日伦铅维持高位回落，报收2147.5美元/吨，下跌25美元/吨，跌幅1.15%。沪期铅主力合约报收16890元/吨，上涨65元/吨，涨幅0.39%。成交66916手，持仓71448手，日增持1262手。基本面看，国内部分地区此前原生铅厂检修作业目前尚未复产，或导致本月总产量出现下滑。再生铅方面，炼厂检修后逐步复产，预期产量出现回升。消费端看，蓄电池市场二季度中前期进入淡季时段，电池企业订单走弱，企业开工率下降预期下，铅价涨势或受限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16900元附近，支撑16380元附近。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及2781美元/吨，收盘于2758.5美元/吨，下跌16.5美元/吨，跌幅0.59%。沪期锌主力合约小幅反弹，报收22485元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.07%。成交113052手，持仓121610手，日减持1206手。宏观方面，虽然美国通胀数据录得增长，加息预期推后，但美联储相对中性的态度弱化美元上涨对锌价的冲击，此外欧洲央行如预期维持利率不变，并发出更为明朗的“降息”信号。基本面上，国内矿山复产进度较缓，短期矿供应紧张局面或难缓解，近期炼厂检修计划增多，锌锭产减预期将利好锌价。目前LME锌以及国内锌锭社会库存仍在累库中，但幅度较此前逐步放缓，目前供给端利好覆盖累库利空，锌价虽有回落空间，但或幅度有限，若锌价回落刺激消费情绪，则锌价有望保持较高弹性。技术面看，沪锌主力合约短期支撑22500元附近，强压于25000元附近。

　　




 
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　　本周，国内市场利率整体呈现弱势格局。其中，短期利率受月中缴税缴款的影响，变化不大；中长期利率受融资数据欠佳的影响，大幅下滑。截至4月16日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.715%、1.805%、2.005%、2.058%、2.089%、2.133%、2.16%，较4月9日分别下降0.3、1.1、4.5、6.2、7.4、7.1、7.6BP。

　　央行公布的数据显示，3月国内社融规模新增48725亿元，同比上升8.7%，显示出实体经济融资需求逐步恢复。然而，居民融资需求依旧疲软，购房意愿偏低，导致住户贷款同比少增。当月，居民部门贷款同比少增3041亿元，其中中长期贷款同比少增1832亿元。

　　4月以来，央行每个工作日仅开展20亿元逆回购，由于金额有限、额度相同，逆回购对于资金面的影响呈中性。4月央行有1700亿元中期借贷便利（MLF）到期，仅续作1000亿元，缩量续作700亿元，连续第2个月缩量续作。由于央行降准、降息之后国内流动性充裕，缩量续作MLF对于流动性的影响有限。

　　综上所述，预计下周国内市场利率呈现短强长弱态势。一方面，随着“五一”小长假的临近，民间资金需求转旺，短期市场利率预计走强；另一方面，国内融资需求偏弱，中长期市场利率走势受限。（期货日报）

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　　4月16日，A股午后小幅冲高后回落，最终上证指数收跌1.65%，报于3007.07点。沪深两市全天成交约9470亿元，较4月15日缩窄约500亿元。

　　美联储降息预期延后

　　美国3月CPI连续第3个月超预期，核心CPI同比增长4.77%，其中2.2%由车险贡献，因车险价格在CPI中的权重占比显著高于PCE，以至于3月PCE增速与CPI增速有所分化。3月PPI同比增速回升，将传导至CPI，进而抬升通胀水平。住宅库存处于历史低位，房价反弹的1年期滞后传导效应将逐步在租金回升中体现。

　　美国3月PMI数据整体较好，ISM制造业PMI为50.3，经历长达16个月的收缩后重返荣枯线之上。一季度超预期的各项数据带动实际利率上升，此前市场演绎的预防式降息的必要性下降。此外，3月非农就业30.3万人，也超出预期，同时季调失业率为3.8%，与上期持平。分行业来看，制造业代替服务业贡献就业率和劳动参与率扩张的主要增量。短期内偏紧的劳动力市场为居民名义薪资增长率提供支撑。

　　尽管美国实际国民收入增长率跌至衰退警戒线之下、破产企业申请数量逐渐增加、M2货币供应负增长率高于2008年金融危机时的水平，但总体上企业金融环境相对宽松、信用利差尚在低位、3月零售数据再超预期，共同推动美联储降息预期延后至9月。

　　非美经济体货币政策分化

　　欧洲方面，CPI与核心CPI表现好于预期，但工业产业同比与零售销售环比低于预期。通胀担忧减轻之下，经济衰退担忧升温，叠加瑞士央行率先降息，抬升欧洲各国央行降息预期，市场对欧洲央行6月降息预期较高，欧元大坝效应减弱。日本方面，2月核心机械订单环比超出预期，但日元汇率跌穿154，过弱日元或成为日本央行加息的影响因素之一。隔夜互换利率数据显示，今年日本央行或有20BP的加息空间。

　　国内数据整体向好

　　国家统计局公布的数据显示，一季度国内GDP同比增长5.3%、环比增长1.6%，均超出预期，开局良好。3月制造业PMI重返扩张区间，超预期回升至50.8，一方面因企业有季节性补库需求，另一方面因订单相关指标表现较强，尤其出口需求良好。3月出口增速同比回落至-7.5%，但不必过于悲观，出口数据的大幅波动受到春节因素的影响。3月进口同比增速为-1.9%，两年平均增速为-2%，表明国内需求仍待提振。

　　社融方面，3月新增社融4.87万亿元，同比少增0.5万亿元。从分项来看，信贷因去年高基数与当前融资需求较弱，同比少增6587亿元；政府债发行节奏延续“地方债发行较慢、国债发行较快”的特点，同比少增1373亿元；企业债因去年基数偏低与低利率环境影响，同比多增1251亿元。

　　通胀方面，CPI环比下降1%、同比上涨0.1%，因节后消费需求季节性回落，食品与出行价格回落，居住、教育文化、烟酒、娱乐等涨幅为近年来低位，表明需求仍需进一步修复。PPI环比与同比皆下降，但4月以来，黑色与有色金属涨幅显著，4月PPI数据预计转好并向CPI传导。3月住宅销售符合“小阳春”效应，新建住宅与二手房成交量上升。各线城市商品房销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大，二手房“以价换量”还在持续。从全国固定资产投资来看，同比增速连续回升，主要增长在于第二产业，随着以旧换新政策的逐步推进，固定投资增速将延续增长态势。

　　整体来看，美元指数和美债收益率强势，制约全球股指上行空间，汇率影响边际放大。此外，我国宏观经济数据有所修复，存在结构性亮点。国务院发布新“国九条”稳定资本市场，严格上市公司持续监管、加大企业分红与退市力度等，更有效保障中小投资者权益，短期利好红利与权重股，长期利好股市整体。操作上，建议逢回调布局IF、IH多单。（期货日报）

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  4月16日消息，机构策略师Ven Ram指出，德国国债的前端收益率可能会上升，因为市场认为欧洲央行今年将比美联储更快地放松政策，这一假设看起来过于雄心勃勃。

   欧元区至少在一定程度上显示出了美国正在表现出的经济弹性，这削弱了交易员预期（两大央行）出现重大政策分歧的理由。隔夜指数掉期交易估计，欧洲央行可能在12月前至少降息三次，与美联储形成鲜明对比，对美联储的降息预期不到两次。

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