北京时间18日凌晨，美股周三收跌。标普500指数与纳指录得连续第四个交易日下滑。英伟达大跌近4%。市场继续关注美股财报与美联储的货币政策前景。美联储褐皮书称经济略有扩张，但企业转嫁成本的难度显著上升。

　　道指跌45.66点，跌幅为0.12%，报37753.31点；纳指跌181.88点，跌幅为1.15%，报15683.37点；标普500指数跌29.20点，跌幅为0.58%，报5022.21点。

　　财报仍是市场焦点。迄今为止，只有不到10%的标准普尔500指数成份公司发布了财报，但其中四分之三的业绩超过了华尔街预期。

　　美国联合航空公司股价大涨逾17%，此前该公司宣布亏损收窄于预期，且营收超出预期。

　　J.B.Hunt运输服务公司大跌8.1%，该公司的营收和利润均未达到分析师的预期。

　　巴克莱策略师认为，美股财报将是推动股价上涨的主要因素，建议逢低买入，因经济活动数据持续显示经济复苏可能提振利润。

　　市场同时还在关注美联储今年的降息路径。

　　周三公布的美联储经济景气状况褐皮书报告称，美国经济略有扩张，但企业转嫁成本的难度显著上升。

　　美联储在对其地区企业联系人所作调查后编撰的褐皮书报告中表示，美国经济自2月下旬以来“略有扩张”，企业报告转嫁成本上升的难度加大。

　　“消费者支出总体上几乎没有增长，但各地区和各个支出类别的报告差异很大，” 周三发布的褐皮书报告称，“几份报告提到可自由支配支出疲软，消费者对价格的敏感度仍然很高。”

　　“另一个经常出现的评论是，最近几个月企业将成本上升转嫁给消费者的能力显著减弱，导致利润率下降，”褐皮书称。

　　最新一期的褐皮书由波士顿联邦储备银行根据4月8日及之前收集的信息编制而成。该报告包括对12个美联储辖区商业状况的数据和评论。

　　纽约联储周三预测，美联储可能会在2025年停止缩表。根据纽约联储在年度报告中预测的两种情境，美联储可能2025年年中或年初结束缩表，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。

　　美联储官员在上月的政策会议上开始讨论放慢缩表，但会议没有做出任何决定。

　　在纽约联储报告中描述的“准备金较多”情境下，资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，而在“准备金较少”情景下，资产负债表规模将降至6万亿美元。

　　周二美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的讲话使市场降低了对今年降息的押注。

　　鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心。他指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。

　　美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）周二称，随着美联储继续实施限制性政策，他预计通胀将继续下降。他表示：“通胀前景仍然相当不确定，如果即将到来的数据表明通胀比我目前预期的更持久，那么在更长时间内保持目前的限制性政策立场将是合适的。”

　　美联储官员的上述言论表明，在重要的CPI通胀指标连续第三个月超过预期后，美联储官员对利率路径的观点发生了转变。

　　今年年初，市场预计美联储将在2024年降息多达6次、总共降息1.5个百分点。但现在交易员们怀疑，美联储今年是否会降息0.5个百分点。市场对美联储降息的预期——在过去两周大幅下降——在鲍威尔就通胀发表评论后进一步下降。

　　市场已经大幅下调对美国今年降息次数的预期，目前预测为不到两次，这与年初预计的六次降息有天壤之别。第一次降息预计仍将在9月份进行，尽管市场对此的信心有所下降。

　　瑞银公司周三表示美联储今年将被迫降息，并预计到今年年底时，美国10年期国债收益率最终将回落至4%以下。该公司表示，美联储最终将不得不放松货币政策，尽管美联储主席鲍威尔周二警告称，利率可能将在更长时间内保持在较高水平。

　　瑞银分析师Solita Marcelli在周三的一份报告中写道：“我们认为，由于降息被推迟，而不是取消，我们仍然预计10年期美国国债收益率将在年底下降至3.85%左右，低于目前的4.66%左右。”

　　Marcelli表示：“虽然我们最近下调了对美联储降息时间和幅度的预期，但我们认为美国央行今年仍将降息两次，最有可能从9月的会议开始。这意味着优质债券的回报前景仍然积极且具有吸引力，而近期固定收益产品的损失可能是暂时的。”

　　但花旗银行预测美联储今年仍将降息五次。

　　花旗集团的经济学家们正冒险打赌，华尓街几乎每个人对美联储利率路径的看法都是错误的。

　　在连续三个月略高于预期的通胀数据之后，美国银行(35.23, 0.55, 1.59%)、高盛(403.91, 7.05, 1.78%)集团、摩根士丹利(90.08, 0.94, 1.05%)和其他银行的竞争对手已经下调了今年的降息预期。美联储主席鲍威尔周二对这些举措表示支持，他表示政策制定者并不急于放松政策。

　　但花旗集团的Andrew Hollenhorst和Veronica Clark表示，仓促做出判断是错误的，因为美联储仍然担心经济增长意外强劲的势头可能会停滞。因此，这两位分析师维持对美联储今年降息的预期，称政策制定者急于抓住任何通胀放缓或经济疲软的迹象。

　　Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示，美联储官员周二的讲话加重了市场的悲观情绪。他称，短期内股市交易大多区间震荡，但任何地缘政治事件都会使油价进一步上涨。

　　他表示：“主要不利因素是对美联储货币政策预期的定价重新偏向鹰派。我认为美联储主席鲍威尔今天没有采取太多措施来缓解这些担忧，他也许是故意的。市场正在质疑2024年是否会降息。”

　　资产管理公司Unigestion高级投资组合经理Alexandre Marquis表示，伊朗和以色列之间的紧张关系也制约了风险较高的押注。他表示，市场已经消化了降息幅度低于此前预期的前景。

　　他表示：“部分失望情绪已经体现在价格上，我们在过去几天看到了近期的回调。”

　　中东的紧张局势继续发酵。以色列正在考虑对伊朗首次袭击以色列这个犹太国家的行为做出回应。沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国星期三发表了一份不同寻常的坦率联合声明，呼吁最大限度地“自我克制”，使该地区“免于战争的危险及其可怕的后果”。

　　焦点个股

　　英伟达近日为其工作站专业可视化GPU增添两款Ampere架构的入门级产品：RTX A400和RTX A1000，首次将Tensor Core和RT Core引入桌面低端专业显卡产品线。

　　特斯拉公司将再次让股东就公司CEO马斯克的薪酬方案进行投票，此前特拉华州一家法院宣布2018年特斯拉为马斯克安排的560亿美元奖金无效。

　　特斯拉在周三发布的代理文件中还表示，将就将公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州进行投票。这家电动汽车制造商将于6月13日召开年度股东大会。

　　特斯拉董事长罗宾-丹霍尔姆批评了特拉华州衡平法院1月份的裁决，她表示，这相当于对批准马斯克薪酬的股东进行事后猜测。美国特拉华州衡平法院法官凯瑟琳-麦考密克将该公司的董事形容为“傲慢主人的懒散仆人”，并称他们没有考虑投资者的最大利益。

　　AMD发布锐龙AMD Ryzen Pro 8040系列和AMD Ryzen Pro 8000系列，以便在AI电脑领域支持最先进的x86处理器。搭载NPU单元，支持WiFi 7。其中，锐龙Pro 8040系列适用于笔记本，锐龙Pro 8000系列适用于台式机，这两个系列都采用4纳米制程技术。

　　Maxim给予苹果持有的初始评级，目标价178美元。

　　苹果公司CEO蒂姆-库克17日造访印度尼西亚，表示苹果公司将考虑在印尼建立制造工厂。据报道，库克当日在雅加达与印尼总统佐科及多位部长等政要会面，探讨苹果在印尼的投资计划。

　　库克在会面后的记者会上表示，印尼总统谈到希望在印尼发展制造业的愿景，这也是苹果将考虑的事情。

　　印尼通讯和信息部长布迪-阿里-塞蒂亚迪表示，微软CEO纳德拉将于月底访问印尼。

　　据报道，日本拟立法规管科技巨头企业对手机应用程序市场的控制，旨在建立与欧洲看齐的监管制度，禁止特定行为，并对违规行为处以相当于销售额20%或更高的罚款。

　　该法案将阻止苹果和谷歌等大型平台营运商封锁第三方应用商店和支付系统，以及其他针对把关做法的规定，希望促进市场之间的竞争，让消费者以更低的价格存取各种应用程序。

　　亚马逊云科技宣布，在Amazon Bedrock上正式推出来自Anthropic的Claude 3 Opus模型，该模型是Claude 3家族中最智能的模型，在高度复杂的任务上表现卓越，并拥有惊人的流畅性和类似人类的理解能力，能够高效应对开放性提示和未知的全新场景。

　　花旗发表研究报告指，因为参与度持续改善，故将对Instagram Reels首季的广告量追踪按季上调90基点至20%。据SenorTower数据，首季每个应用程序的每日活跃用户在Instagram花费分钟按年上升4%。

　　花旗Meta Platforms列为行业首选股，将其目标价由525美元上调至590美元，维持“买入”评级。

　　美国合众银行公司削减2024年净利息收入展望。

　　阿斯麦第一财季净销售额、新订单及第二财季销售指引均逊预期。

　　美国联邦贸易委员会（FTC）准备提起诉讼，以阻止Coach母公司Tapestry收购Capri Holdings。

　　其他市场面，周三纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收跌0.8%，收于每盎司2388.4美元。

　　美国WTI原油期货周三收盘下跌逾3%，为连续第三个交易日下跌。纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌2.67美元，跌幅为3.13%，收于每桶82.69美元。

　　欧洲洲际交易所6月交割的布伦特原油期货价格下跌2.73美元，跌幅为3.03%，收于每桶87.29美元。

　　本周迄今，美国WTI原油与作为全球原油价格基准的布伦特原油期货跌幅均超过3.4%。

　　




 
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　　北京时间17日凌晨，美股周二收盘涨跌不一，道指结束六连跌。美债收益率继续攀升，10年期美债收益率逼近4.7%。美联储主席鲍威尔暗示顽固通胀可能令央行在更长时间内维持高利率政策。美联储副主席杰斐逊表示，维持利率不变有助于降低通胀水平。

　　道指涨63.66点，涨幅为0.17%，报37798.77点；纳指跌19.77点，跌幅为0.12%，报15865.25点；标普500指数跌10.44点，跌幅为0.21%，报5051.38点。

　　周二美国10年期国债收益率连续第二天上涨，尾盘上涨3.7个基点升至4.665%，盘中最高上涨至4.696%，创11月以来新高。

　　道指成份股联合健康集团（UnitedHealth）股价上涨超过5%，推动道指走高。该公司第一财季的营收好于预期。

　　另一家道指成份股强生公司（Johnson & Johnson）公布的季度业绩喜忧参半。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）和美国银行（Bank of America）均宣布盈利与营收双双超出华尔街普遍预期。

　　美联储主席鲍威尔在周二的讲话中暗示顽固通胀可能令央行推迟降息。

　　鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心。鲍威尔指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。

　　在与加拿大央行行长Tiff Macklem一起参加的小组讨论中，鲍威尔指出，“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，相反的，它表明实现这种信心可能需要比预期更长的时间”。

　　美联储理事菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）周二表示，随着美联储继续实施限制性政策，他预计通胀将继续下降。

　　杰斐逊在讨论多年来政策制定如何变化时表示：“我的基本预测仍然是通胀将进一步下降，政策利率将稳定在当前水平，劳动力市场将保持强劲，劳动力需求和供应将继续重新平衡。”

　　“当然，前景仍然相当不确定，如果即将到来的数据表明通胀比我目前预期的更持久，那么在更长时间内保持目前的限制性政策立场将是合适的，”他补充道。

　　号称“新美联储通讯社”的Nick Timiraos表示，鲍威尔讲话后，“FOMC抢先降息、或因软着陆而降息的可能性都暂时地荡然无存。美国一季度通胀变得更加强劲，让美联储重置（对通胀朝着2%可持续地回落变得更有）信心的时间表。”

　　周二经济数据面，美国商务部报告称，3月份新屋开建和营造许可均未达到预期。

　　经季节性调整后，本月私人新屋开工总数为132万套，低于道琼斯预期的148万套。新屋开建数字较2月份环比下降14.7%，较去年同期下降4.3%。

　　3月份的营造许可环比下降4.3%，降至146万套，低于估计的151万套。竣工的住房单位总数为147万套，比2月份下降了13.5%。

　　美联储周二报告称，美国3月份工业生产增长环比0.4%，符合市场预期，但2024年第一季度下降1.8%。

　　美联储还表示，衡量总产出潜力的产能利用率为78.4%，比2月份上升0.2个百分点，但略低于道琼斯估计的78.5%。该指标低于79.6%的长期平均水平。

　　焦点个股

　　联合健康集团第一财季营收和调整后每股收益均高于市场预估。该公司第一财季调整后的每股收益为6.91美元，超过了分析师每股6.59美元的平均预期。第一财季营收998亿美元，同比增长8.6%，也超过分析师预期的993亿美元。

　　联合健康预计每股盈利将在17.60美元至18.20美元之间，主要原因是网络攻击和出售巴西业务；但维持其对2024年调整后每股盈利27.50美元至28.00美元的指引。

　　摩根士丹利第一财季营收为151.4亿美元，同比增长4%，好于市场预期；净利润为34.1亿美元，同比增长14%。每股收益为2.02美元，好于市场预期。

　　摩根士丹利交易业务营收为53.3亿美元，超过市场预期。该公司财富部门创造了68.8亿美元的营收，超过市场预期。该部门净新增资产为950亿美元，高于前两个季度的总和，也超出了该行实现业务增长目标所需的水平。

　　美国银行第一财季利润和营收均超过分析师预期，利息收入和投资银行业务均好于预期。营收为259.8亿美元，同比下降1.8%，分析师预期为254.6亿美元。净利润为67亿美元，合每股盈利76美分，同比下降18%。剔除7亿美元的FDIC特别评估费用，调整后每股盈利83美分，分析师预期为76美分。

　　强生第一财季销售额同比增长2.3%，达到213.8亿美元；净收益达53.5亿美元，同比扭亏。

　　特斯拉两名顶级高管离职。4月15日，在发布内部邮件宣布将在全球裁员10%后，特斯拉两名高管Drew Baglino和Rohan Patel也宣布离职。Baglino是特斯拉早期员工之一，任职时间已有18年，是特斯拉动力总成和能源工程的高级副总裁，直接向马斯克汇报。Patel则是于2016年加入特斯拉，曾任特斯拉公共政策和业务发展副总裁。

　　集邦咨询(TrendForce)指出，英伟达GB200前一代为GH200，出货量估仅占整体英伟达高端GPU约5%。目前行业对英伟达GB200寄予厚望，预估2025年出货量有机会突破百万颗，占英伟达高端GPU近四至五成。预期GB200及B100等产品要等到今年第四季至2025年第一季有机会正式放量。由于英伟达B系列包含GB200、B100、B200等将耗费更多CoWoS产能，台积电亦提升2024全年CoWoS产能需求，预估至年底每月产能将逼近4万，相较2023年总产能提升逾150%。

　　AMD周二正式面向商业计算领域推出新一代AI PC创新产品，即针对商用市场的处理器新品。AMD全球商用产品市场经理Ronak Shah在谈及新品时表示，“它们可以说是业界最顶级的面向台式机、工作站、笔记本电脑在商用领域当中最优秀的产品。即将要正式发布的这些产品，可以说是超越了过往已经取得的成就，将在产品的性能和能效两个领域再向前推进一大步。”

　　苹果CEO库克周二表示希望提升对越南的投资质量。此外据媒体报道，苹果公司正在与塔塔集团（Tata Group）的泰坦公司（Titan）和穆鲁加帕集团（Murugappa Group）进行深入谈判，以组装甚至制造iPhone摄像头模块的子组件。

　　Canalys发布的数据显示，随着全球宏观经济的复苏，以及消费需求回升，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长11%。三星以20%的市场份额重归榜首。苹果公司位居第二，市场份额为16%，在其战略重点市场上面临挑战。

　　微软向阿联酋AI公司G42投资15亿美元，获董事会席位。当地时间4月15日晚间，微软发布官方博客文章，宣布微软将向总部位于阿联酋的AI公司G42投资15亿美元，获得G42的少数股权和董事会席位。两家公司将共同研发AI产品，并支持建设一个为开发人员提供的10亿美元基金，以提高阿联酋和更广泛地区的AI技能。

　　Google Cloud近日详细介绍了一款基于Arm核心设计的、内部开发的CPU——Axion。

　　Google Cloud首席执行官Thomas Kurian在美国拉斯维加斯举行的Cloud Next大会发表主题演讲时推出了这款CPU。在这次活动上，Google Cloud还宣布最新的AI加速器TPU v5p全面上市，这款芯片在处理浮点数（AI模型常用的数据单元）时性能是前身的2倍。

　　亚马逊音乐推出新款人工智能播放列表生成器Maestro。

　　Meta Platforms周二表示，将暂停Threads在土耳其的访问，以遵守该国竞争监督机构禁止该应用与Instagram共享数据的临时命令。Meta称，停用将是暂时行为，因为该公司计划对土耳其竞争管理局的命令提出上诉。

　　波音工程师Sam Salehpour表示，波音787应该停飞，他将于周三出席国会听证。Salehpour称，他在波音787梦想飞机的生产过程中变得警觉，并向上级提出了对一些问题的担忧。而波音公司则坚称该机型的安全性。

　　瑞银资本金要求或增加150亿至250亿美元。

　　特朗普媒体科技集团宣布分阶段推出流媒体平台。

　　其他市场面，纽约商品交易所5月交割的原油期货收跌0.05美元，跌幅约0.05%，收于每桶85.36美元。

　　




 
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　　北京时间16日凌晨，美股周一收跌，科技股跌幅领先。美债收益率攀升，10年期美债收益率一度突破4.66%创年内新高，2年期国债收益率逼近5%。市场密切关注不断加剧的地缘政治紧张局势，以色列决定对伊朗的袭击行动进行反击。

　　道指跌248.13点，跌幅为0.65%，报37735.11点；纳指跌290.08点，跌幅为1.79%，报15885.02点；标普500指数跌61.59点，跌幅为1.20%，报5061.82点。

　　周一美元兑日元汇率创1990年以来新高。

　　美国国债收益率大幅攀升。投资者对远超预期的零售销售数据与不断加剧的地缘政治紧张局势作出了反应。

　　周一美国10年期国债收益率上涨13.9个基点，升至4.638%。日内该收益率一度上涨至4.663%，创年内新高。

　　2年期国债收益率上涨6.2个基点，升至4.944%，早间一度上涨至4.999%。30年期国债收益率攀升12.5个基点，升至4.728%，此前最高上涨至4.752%。

　　中东局势备受关注。当地时间周六晚间，伊朗向以色列目标发射了导弹和100多架武装无人机，使中东更接近全面爆发的地区战争。这是伊朗首次从本国领土上发动对以色列的直接袭击。伊朗警告称以色列只要不还击，军事行动就可以“被视为结束”。

　　以军总参谋长周一表示，伊朗对以色列的袭击“将得到回应”。

　　当地时间4月15日，以色列国防军总参谋长赫齐·哈莱维在视察内瓦蒂姆空军基地时表示，伊朗对以色列的导弹和无人机袭击“将得到回应”。

　　另据以色列当地媒体报道，15日当天，经过几个小时的讨论，以色列战时内阁确定将对此前伊朗的导弹和无人机袭击进行反击。报道称，以官员们决定16日继续开会讨论反击行动。

　　另有消息称以色列空军已经做好立即袭击伊朗的准备。

　　美国总统拜登警告以色列总理内塔尼亚胡，美国不会参与对伊朗的反攻。

　　分析人士指出，这是巴以新一轮冲突爆发以来第一次出现主权国家之间的直接军事冲突，引起国际社会对中东地区局势急剧恶化的强烈担忧。

　　周一美股投资者继续关注刚刚开始的美股第一季度财报季。

　　高盛第一财季的营收与盈利均超出了华尔街的预期。在高盛之前，上周五摩根大通、花旗银行、富国银行与贝莱德等几家金融巨头相继公布了财报。

　　摩根大通策略师说，不要指望乐观的企业财报季会推动股市走高，因为在今年创纪录的上涨之后，大部分乐观情绪已经被消化了。

　　以Mislav Matejka为首的摩根大通研究团队在一份报告中写道，在报告期内，第一季度的利润预期已经被下调，这降低了美国企业超越预期的门槛。策略师们表示，剔除科技巨头后，标普500指数成分股企业获利预计将全面下滑。

　　达拉斯联储行长洛根和旧金山联储行长戴利将在周一晚些时候发表讲话。美联储主席鲍威尔定于周二发表讲话。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具（FedWatch Tool），货币市场参与者目前认为，美联储在7月份启动宽松周期的可能性超过50%。

　　周一经济数据面，美国商务部报告称，3月份通胀上升并没有阻止消费者，他们继续以比预期更快的速度购物。

　　美国商务部下属的人口普查局（Census Bureau）报告称，3月份的零售额环比增长0.7%，远高于市场普遍预测的0.3%的增幅。该数据根据季节性因素进行了调整，但未根据通货膨胀进行调整。

　　美国劳工部上周公布的3月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，该数据也高于华尔街的预期。

　　周一公布的3月零售销售数据意味着消费者开支不仅跟上、还远远超过通货膨胀的步伐。3月份的通货膨胀率同比涨幅为3.5%，低于4%的零售额同比涨幅。

　　不包括汽车及相关产品的销售，美国3月零售额环比增长1.1%，也远高于0.5%的预期。

　　汽油价格的上涨帮助推高了整体零售销售数据。加油站的销售额环比增长2.1%。然而，3月零售销售增长最快的领域是在线销售，增长了2.7%，而杂项零售商则增长了2.1%。

　　多个类别的销售额确实有所下降：体育用品、爱好、乐器和书籍下降了1.8%，而服装店下降了1.6%，电子产品和电器下降了1.2%。

　　焦点个股

　　高盛第一财季净营收142.1亿美元，同比增长16.3%；归属普通股东净利润39.31亿美元，增长27.3%。

　　花旗启动对英伟达的90天积极因素观察期。

　　特斯拉CEO马斯克周一向全体员工发出一封电子邮件，宣布全球裁员超10%。据报道援引的内部信，马斯克表示：“多年来，我们发展迅速，在全球范围内开设了多家工厂。随着增长，某些部门出现了角色和工作职能的重复。当我们为公司下一阶段的增长做好准备时，聚焦各方面以降本增效是极其重要的。”

　　在内部信中，马斯克称裁员是“艰难的决定”，并表示“没有什么比这更让我讨厌的了，但又必须这么做”。根据特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件，截至2023年末，特斯拉全球拥有员工超14万人。也就是说，本次裁员将涉及最少1.4万人。

　　研究机构IDC最新发布报告显示，第一季度苹果智能手机iPhone出货量为5010万部，较去年同期的5540万部下降9.6%，在排名前五的智能手机品牌中，苹果第一季度同比跌幅最大，三星重夺销量冠军。

　　Cantor Fitzgerald表示，苹果股票今年以来表现不佳，这为投资者在人工智能（AI）相关利好因素出现之前买入创造了良机。苹果股价今年下跌9.3%，而纳斯达克100指数上涨7.8%。表现不佳反映了营收增长趋势疲软、缺乏人工智能战略以及过高的市盈率，但“我们正处于这些问题的转折点，”Cantor Fitzgerald交叉资产和股票衍生品主管Eric Johnston表示。

　　微软投资的云计算和数据安全初创公司Rubrik计划进行首次公开募股（IPO），旨在筹集至多7.13亿美元资金。该公司拟定发行价为每股28美元至31美元，预计发售股票数量达到2300万股。

　　4月15日，OpenAI宣布在日本东京设立该公司在亚洲的首个办事处，将业务扩展到亚洲，并将发布针对日语优化的GPT-4定制模型。亚马逊云计算（AWS）日本公司前总裁长崎忠雄将领导OpenAI日本业务。他表示，东京办事处是OpenAI继伦敦和都柏林之后在海外设立的第三个分支机构，员工人数将在今年增至10到20人。

　　Meta Platforms希望将其VR头显带入教育领域。META准备推出新的教育产品，这项尚未命名的技术将允许教师同时对多个学生的头显进行编程和管理，并允许他们访问该公司Quest设备上的教育应用程序。

　　赛富时洽购数据管理商Informatica的交易已接近尾声。两间公司可能在短期内公布有关交易，但每股作价可能低于Informatica现股价38.48美元。

　　美银证券将英特尔的目标价从之前的每股50美元下修至44美元，同时维持对该股票的中性评级。在此次的目标价调整之前，英特尔进行了一次业务的重新细分，这导致了公司IDM（从芯片设计到生产的垂直一体化）业务的估值方法发生了变化，包括产品和代工服务。

　　其他市场面，纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌0.25美元，跌幅为0.29%，收于每桶85.41美元。

　　




 
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　　眼下，全国重要的苹果产区正值盛花期，又到了决定新季苹果未来产量增减的关键生长阶段。此时，苹果树花量的多少、授粉情况、产区气温的高低、果农管理是否到位等均是市场关注的重要问题。为此，期货日报记者近日对河南西部、陕西与山西部分产区新季苹果树开花情况进行了实地调研，对山东、甘肃等地苹果生产形势进行了解。从掌握的资料分析，今年绝大多数产区天气良好，苹果树开花十分顺利，同时苹果花授粉与坐果质量偏高。

　　产区天气配合 苹果树开花顺利

　　“近3年时间，清明节气过后，我们这里总是会出现1—3天的低温大风天气，或者是先突然出现数天高温天气再迅速降温，有些高海拔地区还会飘起雪花，让正值开花期的苹果树很是‘受伤’，使得苹果花授粉受阻、部分花儿受冻脱落，极大地影响了苹果单产与总产量的提高。”三门峡龙跃绿色农业技术服务专业合作社理事长李明珠告诉期货日报记者，产区天气变化对苹果产量、质量、价格具有重大影响，今年在苹果树盛花期，当地的天气格外好，果园苹果树上均已坐满了小果子，如果未来不出现灾害性天气，预计新季苹果单产较为乐观，多数果园单产将达到3000—4000斤。

　　在河南三门峡市陕州区西张村镇的一家农资销售站记者发现，前来购买各类苹果树病虫害防治农药的果农络绎不绝。接受记者采访的多数果农表示，去年冬季至今，特别是今年春季天气十分有利于苹果树生长，如今年春季虽然降雨天气较多，但气温一直较适宜苹果树打苞、开花，预计有利于提高苹果的优果率。综合来看，今年新季苹果树花量足、坐果率高，加上果农果园管理力度大，当地苹果生产前景值得期待。

　　在陕西咸阳市三原县马额镇、铜川市与白水县、洛川县等产区的部分果园调研中记者看到，个别苹果树开花较少，同时坐果率也不高。向正在果园里忙碌的果农请教后方知，近年来，为了适应市场的多元化需求，以及增加苹果的附加值，部分产区种植的苹果品种增加了不少，部分苹果品种结果时分“大小年”，如不少果园的红富士今年坐果较少，主要原因就是去年结果太多了。

　　“今年山东多地苹果树开花十分繁盛，坐果率高。”山东烟台市的老果商马宏伟告诉记者，从烟台市、栖霞市、龙口市等苹果树当前生长情况综合分析，今年山东苹果是“大年”，在当前坐果率较好的情况下，如果在后期的生长过程中不出现意外情况，预计山东苹果产量、质量均较好。

　　另据记者了解，近年来甘肃地区苹果种植面积、产量双双增长，当前这一产区的苹果树还没有完全进入盛花期，而且这个地区的天气多变，市场对此较为关心。陕西白水县的果商杨卫平告诉记者，现阶段甘肃多数产区苹果树开花正常，授粉也较为顺利。从当地气象部门的天气预测来看，未来出现较大的不利于苹果树坐果天气的概率不大。

　　苹果种植面积呈下降趋势 单产与总产量稳中有升在多地调研中记者发现，田间地头、村庄边总是堆放有被挖掉的苹果树。进行深入调查后记者了解到，当前多数产区缺少年轻的果农，由于许多果农年龄偏大，加上果园管理不但要求技术高，而且劳动强度偏大，不时会有上了年纪的果农退出这个产业。一是生病与劳动能力降低让果农不得不退出，二是一些果农为了帮扶子女进入了城镇生活，不再从事这个行业。

　　“正常情况下，一位果农种植15亩苹果，一旦有果农退出，就意味着将减少15亩的苹果园。”李明珠告诉记者，不少产区苹果种植面积呈现下降趋势。与此同时，部分产区苹果园的转让也较为困难，还有不少产区的苹果树到了更新换代的时间。此外，当前种植苹果的性价比不高令新种植面积增长缓慢。

　　白水县盛隆果业有限责任公司董事长侯保智告诉记者，苹果种植面积呈下降趋势并不意味着我国苹果总产量也会同步下降，主要原因是当前的苹果单产比原来提高了很多，如以前白水县苹果产在2000—3000斤/亩，现在则提高到了3000—4000斤/亩。（期货日报）

　　




 
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　　1：周五，三大美股指收跌超1%，道指再创硅谷银行倒闭以来最大周跌，标普周跌幅为五个月最大。科技“七姐妹”仅苹果收涨、一周涨超4%。芯片股指跌超3%，英特尔收跌超5%，AMD跌超4%。摩根大通财报后重挫6.5%，创近四年来最大跌幅。泛欧股指反弹仍连跌两周，油气板块涨2.5%，至2008年来新高。

　　中东风险加剧，十年期美债收益率盘中较周四的近五个月高位回落10个基点。美元指数创五个月新高。日元三日连创1990年来新低。

　　中东风险加剧，周五，原油反弹，但全周累跌，美油盘中涨超3%创近半年新高，后回吐过半涨幅。黄金连创盘中历史新高后大跳水转跌，一度较高位回落4%。比特币一度跌超6000美元、跌穿6.6万美元。北京时间周一早，现货黄金涨幅扩大至约1.2%，重返2370美元/盎司上方；布油涨超0.6%至91美元上方，此后涨幅有一定回落；美债期货走低；美股期货小幅走高；比特币经历周末期间大跌后重返6.5万美元。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指收跌4.6%，小鹏汽车跌近10%，蔚来跌近8%；离岸人民币盘中跌超百点下逼7.27。A股周五全天震荡调整，黄金等周期股逆势走强，恒指跌超2%，10年国债期货创新高。

　　
 　　2：中国资本市场迎来第三个“国九条”；证监会主席吴清就贯彻落实资本市场第三个“国九条”接受专访：加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展《意见》强调，要稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制。加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。

　　吴清称，本次出台的意见充分体现目标导向、问题导向。特别是针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　历史上两次国九条复盘，招商策略表示，从市场风格演绎情况来看，前两次“国九条”颁布后，短期内，大盘风格相对占优。从行业表现来看，前两次“国九条”后，传统行业，钢铁、非银、煤炭、有色金属等行业相对占优。华创策略表示，在新“国九条”下应关注大市值公司中报分红、关注财务性投资可能较多、分红不足的公司、关注资本公积金可能补亏的绩优公司等，此外还可关注“优质大市值重组快速审核”+重组上市制度受益公司。

　　3：证监会：加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施。会议要求，要把落实新“国九条”与贯彻中央金融工作会议精神结合起来，与资本市场建制度、堵漏洞、补短板结合起来，完善资本市场基础制度体系，着力增强资本市场内在稳定性。

　　4：中国3月新增社融4.87万亿元，新增人民币贷款3.09万亿元，M2增速8.3%。东吴宏观指出，一季度新增信贷同比少增，反映的是经济的“参差”，金融数据提示当下存在“制造业强、基建稳、地产弱”，以及企业与居民借贷意愿的分化的经济温差。

　　5：中国3月出口按美元计同比降7.5%，前值同比增5.6%，进口同比降1.9%，前值同比降8.2%；一季度大宗商品进口稳步扩大，3月成品油、天然气进口量同比增速超过20%；申万宏源指出，剔除春节与基数影响后出口正增长。

　
 　　6：伊朗对以色列本土发动大规模袭击，为史上首次；伊朗军方称，军事行动已经结束；以色列战时内阁未就回应伊朗袭击作出决定伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击。拜登在电话中告诉以色列总理内塔尼亚胡，美国不会支持以色列的反击行动。伊朗军方称，军事行动已经结束，武装部队处于戒备状态。

　　受此影响，沙特TASl指数盘初一度跌近2%，以色列股指早盘一度涨0.7%。伊朗袭击以色列后称“行动已结束”，比特币暴跌后反弹，中东股市跌幅收窄。

　　据新华网，分析人士表示，伊朗旨在通过此次袭击重建对以色列的威慑。以色列与伊朗多年来以非直接对抗形式在中东地区展开博弈，随着以色列空袭伊朗使馆领事部门建筑和伊朗采取报复打击行动，双方的对抗强度或将出现明显升级，这将给中东地区局势增添更多不确定性。

　　7：英国资管巨头：2/3资产配置现金类资产，利息就买CDS和期权，三个月内或见到美股“1987式大跌”。未来三个月内，随着美联储的流动性支持政策将逐步退出，投资者当前普遍采取的卖出波动率的交易策略可能会突然反转。

　　
 

  
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　　1.三大美股指收跌超1%，道指再创硅谷银行倒闭以来最大周跌，标普周跌幅为五个月最大。科技“七姐妹”仅苹果收涨、一周涨超4%。芯片股指跌超3%，英特尔收跌超5%，AMD跌超4%。摩根大通财报后重挫6.5%，创近四年来最大跌幅。泛欧股指反弹仍连跌两周，油气板块涨2.5%，至2008年来新高。

　　2.中东风险加剧，十年期美债收益率盘中较周四的近五个月高位回落10个基点。美元指数创五个月新高。日元三日连创1990年来新低。

　　3.中东风险加剧，原油反弹，但全周累跌，美油盘中涨超3%创近半年新高，后回吐过半涨幅。黄金连创盘中历史新高后大跳水转跌，一度较高位回落4%。伦铜反弹至近两年高位，伦锡一周涨12%。比特币一度跌超6000美元、跌穿6.6万美元。

　　4.中国市场方面，美股时段，中概股指收跌4.6%，小鹏汽车跌近10%，蔚来跌近8%；离岸人民币盘中跌超百点下逼7.27。A股全天震荡调整，黄金等周期股逆势走强，恒指跌超2%，10年国债期货创新高。

　　5.中国资本市场迎来第三个“国九条”；证监会主席吴清就贯彻落实资本市场第三个“国九条”接受专访：加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展

　　《意见》强调，要稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制。加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。

　　吴清称，本次出台的意见充分体现目标导向、问题导向。特别是针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　在业内看来，随着改革配套举措的持续落地，针对资本市场的积极预期也有望进一步向好并得到夯实。华创证券分析师姚佩等认为，新国九条强调严把发行上市准入关+严格上市公司持续监管+加大退市监管力度，凸显资本市场投融资天平向投资端倾斜。

　　6.美联储多官员称短期内没有降息的紧迫性，鸽派官员称等待PCE通胀数据。周五，美联储官员又公开发布讲话，他们的观点较为一致，即美国经济依然韧性，短期内没有降息的紧迫性，需要有证据完全确信通胀能降至2%才考虑降息。此外，有鸽派官员称持续高企的CPI数据令人担忧，将重点关注美联储核心PCE数据的表现。

　　美国4月密歇根消费者信心回落，通胀预期全线反弹。4月密歇根大学1年通胀预期初值3.1%，创下年内最高，预期2.9%，3月前值2.9%；5年通胀预期初值3%，创下五个月新高，预期2.8%，3月前值2.8%。

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　　丨要闻丨

　　1、在11日举行的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人表示，2023年，中国对非直接投资保持增长态势。 

　　2、国家统计局11日发布数据显示，3月全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比下降1.0%。从一季度平均看，全国居民消费价格与上年同期持平。

　　3、11日，国家医保局发布，截至2023年底，基本医疗保险参保人数达133386.9万人，参保覆盖面稳定在95%以上，参保质量持续提升。 

　　4、11日，27名在海地中国公民安全抵达多米尼加，目前有撤离意愿的中国公民均已安全撤离海地。2月29日以来，海地多个黑帮组织袭击首都太子港的公共设施，局势持续紧张。

　　5、11日，教育部首次启动专项行动，整治“暗箱操作”“掐尖招生” 等现象，重点治理以不当依据招生等七类长期隐蔽存在的违规招生操作。 

　　6、国务院新闻办11日举行政策例行吹风会，国家发展改革委等部门相关负责人介绍，围绕《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，各领域具体实施方案正陆续发布实施。 

　　7、为防范化解保险欺诈风险，保护保险消费者合法权益，推进保险业高质量发展，金融监管总局起草了《反保险欺诈工作办法（征求意见稿）》。 

　　8、据中国物品编码中心统计，截至3月底，我国商品条码企业用户总量已超58万家，连续多年居全球领先位置。目前，我国登记使用商品条码的消费品总量达1.959亿种。 >>

　　9、第十五届全国运动会将于2025年11月9日至21日举行，由粤港澳三地共同举办，开幕式及闭幕式分别在广州和深圳举行。

　　10、中央气象台预计，11日20时至12日20时，内蒙古东北部、新疆北疆北部、西藏东部和西部、青海西南部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，其中，新疆北疆北部等地部分地区有大到暴雪，局地大暴雪。新疆北疆北部、内蒙古东北部、黑龙江、江南大部、华南北部等地部分地区有小到中雨，其中，湖南南部、贵州东南部、广西东北部等地部分地区有大到暴雨。

　　丨身边丨

　　1、11日，在2024“首发上海”全球推介启动仪式上，上海市商务委发布《关于进一步促进首发经济高质量发展的若干措施》，重磅宣布了7条促进首发经济高质量发展政策举措。 

　　2、11日，北京雄安新区发布产业政策“免申即享”工作举措，包含首批54项“免申即享”政策申报清单。 

　　3、记者从国铁集团郑州局获悉，11日，首趟中老铁路（郑州—万象）国际货运列车按图运行。

　　4、云南泼水节将至，中国铁路昆明局集团从12日至17日增开旅客列车，高峰时单日开行旅客列车70列，全力保障旅客出行需求。

　　5、针对湖北武汉一女子反映“买5块雪花酥花681元”，涉事门店目前已暂停营业，当地已对该店进行立案调查，调查结果将向社会公布。

　　丨国际丨

　　1、4月11日，亚洲开发银行发布《2024年亚洲发展展望》报告说，亚太地区经济将持续强劲增长，预计亚太发展中经济体今年经济增速为4.9%。 

　　2、据韩联社报道，11日，韩国国务总理韩德洙，总统府秘书室长、政策室长以及首席秘书等全员请辞。

　　3、据外媒11日消息，隶属于花王集团的佳丽宝化妆品公司当天宣布召回部分眼影产品。相关产品容器内发现附着有铝的微细碎片，目前没有使用相关产品后健康受损的报告。

　　4、当地时间10日，尼加拉瓜关闭其驻德国首都柏林大使馆，在德领事业务将由尼加拉瓜驻奥地利大使馆代管。此前尼加拉瓜在海牙国际法院起诉德国，称其支持以色列在加沙的“种族灭绝”。

　　5、墨西哥外长当地时间11日表示，针对厄瓜多尔安全部队进入墨西哥驻厄使馆一事，墨西哥已向国际法院提起诉讼，要求暂停厄瓜多尔的联合国会员国资格。

　　公司- 相关动向

　　丨重大事项丨

　　丨市场丨

　　1、中信证券(600030)：公开发行不超200亿元公司债券获证监会注册批复。

　　2、*ST美盛(002699)：截至4月11日，公司股票收盘价连续十个交易日低于1元，存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

　　3、津投城开(600322)：拟向控股股东定增募资4.98亿元。

　　4、豪悦护理(605009)：拟以1.25亿元对湖北豪悦、豪悦新材料增资。

　　5、江苏新能(603693)：出资6600万元设立江苏新能常储科技有限公司。

　　丨美国市场丨

　　当地时间周四，最新公布的美国3月份生产者价格指数（PPI）数据整体符合预期，部分细分项数据增长疲软，缓解了市场对美联储大幅推迟降息的担忧。美债收益率冲高回落，减轻成长股压力，科技股与芯片股大面积反弹，美国三大股指周四涨跌不一。截至收盘，道指微跌0.01%，标普500指数涨0.74%，纳指上涨1.68%。

　　公司方面，据周四最新消息，苹果公司酝酿推出具备AI处理能力的新一代芯片M4，将在今年晚些时候推出的笔记本电脑和台式电脑中配备M4芯片，使之匹配具有更多AI特色的新一代操作系统。苹果全力投入AI赛道的同时，还被机构投资者看好毛利率增长空间。考虑到苹果的预期市盈率约为24倍，低于微软等同类科技巨头，投资者逢低买入，推动苹果股价周四大涨4.33%，创近一年最大单日涨幅，公司市值一日内增长约1170亿美元。

　　丨欧洲市场丨

　　欧洲央行周四公布4月利率决议，决定继续维持三大关键利率不变，符合市场预期。欧洲央行的货币政策公告指出，多数核心通胀指标在回落，欧元区工资增速趋缓，对通胀返回2%的水平抱有信心。欧洲央行行长拉加德明确表示，不会等到每一项通胀指标都回落至2%的水平再降息，大多数欧洲央行官员希望到6月议息会议时考虑是否降息，这一表态被外界普遍视为欧洲央行6月降息的明确信号。

　　欧洲股市方面，欧洲央行维持利率不变，暗示6月可能降息，符合市场预期，股市没有得到额外提振，加之降息可能打压银行盈利空间，银行股普跌拖累多国股市，欧洲三大股指周四集体收跌。截至收盘，英国股市跌0.47%，法国股市跌0.27%，德国股市跌0.79%。

　　丨黄金原油丨

　　贵金属方面，美国3月份PPI数据缓解市场对美联储更晚更小幅度降息的担忧，美债收益率回落，推动国际金价周四显著上涨，涨幅超1%。盘中一度触及每盎司2395美元的历史新高，逼近每盎司2400美元的阻力关口。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场6月黄金期价收于每盎司2372.7美元，涨幅为1.03%。

　　原油方面，欧佩克周四公布的展望报告，维持了今年全球原油需求增长预期不变，未能提振油价，加之美元指数周四上涨令油价承压，国际油价当天下跌。截至收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶85.02美元，跌幅为1.38%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶89.74美元，跌幅为0.82%。（央视财经）

 
　　




 
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 　1：PPI暂缓通胀担忧，纳指收涨近1.7%，创英伟达财报日以来七周最大涨幅，和谷歌、亚马逊齐创历史新高；苹果、英伟达涨超4%；摩根士丹利跌超5%，创近半年最大跌幅。
　　
　　美债盘中转涨。两年期美债收益率近五个月来首次盘中升破5.0%，PPI公布后转降。PPI后美元指数转跌，拉加德讲话期间转涨并再创近五个月新高。欧元创两个月新低。日元一再跌破153，连创1990年来新低。
　　
　　原油回落，美油跌超1%至本月内次低。黄金反弹，盘中涨近2%至历史新高。伦镍跌3%止步八连涨，伦铜继续跌离近两年高位。比特币涨破7.1万美元后曾跌落7万美元大关。
　　
　　中国市场方面，美股时段，中概股指惊险反弹，B站涨近5%，小米涨超2%，而蔚来跌近3%，理想汽车跌超2%；PPI后离岸人民币刷新日高、涨超百点涨破7.25。A股全天震荡分化，工程机械概念大涨，港股小幅收跌，30年国债期货大跌。
　　
 　2：提振消费新举措来了，中央财政将和地方政府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新。消费品以旧换新行动聚焦汽车、家电、家居等耐用消费品，让更多高质量消费品通过这种方式进入老百姓的生活。
　　
　　3：中国3月CPI同比增速缩窄至0.1%，PPI同比降幅扩大至2.8%。3月CPI环比下降1.0%，前值为上涨1.0%，时隔三个月再度转跌。核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比前月缩窄0.6个百分点。PPI连续第18个月同比下降。
　　
　　4：新增融券再启动暂停键，有头部券商融券池全部收回，融券余额已较年初下降近四成。4月以来随着市场调整，融券交易日趋活跃。融券业务被认定为是导致A股下跌的重要原因之一。
 
　5：美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。最新公布的PPI数据显示，美国通胀反弹幅度有限，3月商品价格进一步下行，服务价格的增速也有所放缓。
　　
　　6：美联储多高官表态：近期不降息成定局，“三把手”未放鹰；新美联储通讯社：现在的问题已经不是何时降息，而是降不降？
　　
　　美联储多位高级官员认为，基于最新数据，短期内无需调整货币政策，不过预计年内晚些时候仍然会降息。“美联储三把手”仍认为美国通胀将继续逐步回到2%，肯定了在通胀回落上取得的进展，表态不鹰派。里士满联储主席称，通胀数据加重对通胀趋势发生转变的疑问，有点不愿宣布美联储抗通胀胜利。
　　
　　随着CPI数据连续三个月超预期，Timiraos认为，如果通胀未来缓慢下行意味着美联储可能推迟降息；而如果维持在3%附近，美联储很可能将无法降息。
　　
　　美银和德银认为，美联储今年只会在12月份降息一次。德银指出，如果未来通胀数据继续令人失望，或者美国选举结果导致加剧通胀的财政政策出现，那么今年和2025年美联储都不会降息。此前高盛预计美联储今年降息两次，巴克莱银行预计只降息一次。
　　
　　7：欧央行如期维持利率不变，发出更明确“降息”信号；拉加德：不会等到通胀每一项都回到2%才降息，大部分成员希望6月再做决定
　　
　　欧央行决议公布后，交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳，预计到6月降息19个基点，年底前降息73个基点。拉加德指出，美国和欧元区并不互为镜像，欧元区通胀性质与美国不同，我们不依赖美联储，必须根据欧元区数据做出决策。
　　
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　　北京时间11日凌晨，美股周三收低，道指下跌逾420点。美国3月CPI数据超预期，显示通胀压力仍然高企，使市场降低了对美联储降息的押注。美联储会议纪要显示央行希望对通胀率向2%目标迈进更有信心。

　　道指跌422.16点，跌幅为1.09%，报38461.51点；纳指跌136.28点，跌幅为0.84%，报16170.36点；标普500指数跌49.27点，跌幅为0.95%，报5160.64点。

　　周三美债收益率继续攀升，10年期国债收益率上涨14.1个基点，突破4.5%，达到4.507%，创年内新高。2年期国债收益率上涨16.5个基点，升至4.912%。日元兑美元汇率跌破152，创34年来新低。

　　美国3月CPI数据显示通胀压力依旧高企

　　周三美股开盘前，投资者迎来了备受关注的3月CPI通胀数据，并依据这些数据下调了对美联储利率政策路径的预期。

　　美国劳工统计局周三报告称，受到汽油和住房价格上涨推动，美国3月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比涨幅反弹至3.5%。

　　剔除波动较大的食品和能源价格不计，3月核心CPI核心CPI环比增长0.4%，同比增长3.8%，均高于预期。

　　此前接受道琼斯调查的经济学家预计美国3月CPI环比上涨0.3%、同比上涨3.4%；预计3月核心CPI将环比上涨0.3%、同比上涨3.7%。

　　3月CPI指数的上涨速度快于经济学家的预期，表明通胀顽固，并使市场降低了对美联储降息的预期。

　　该报告公布后，日元对美元汇率一度跌破1美元兑换152日元，降至1990年7月以来最低水平。

　　3月CPI报告粉碎了最近两个月通胀报告是“异常值”的幻想。

　　在上个月的新闻发布会上，鲍威尔承认2024年前两个月的CPI数据打破了从2023年6月开始的通胀压力显著放缓趋势，但同时警告说，不要简单根据两份报告修改整个通胀前景，对于1月和2月更强劲的通胀上涨，部分原因可能是季节性因素。

　　周三的CPI通胀报告进一步证明，尽管美联储将利率维持在20年来的高位，但其遏制通胀的努力可能正在遭遇挫败。由于强劲的劳动力市场仍在推动家庭需求，美联储官员们一直坚称，他们希望看到更多证据表明物价压力正在持续降温，然后才会降低借贷成本。

　　机构评论指出，周三的美国CPI数据进一步证明，美国货币政策没有美联储认为的那么具有抑制性，因此需要在更长时间内维持高利率政策。

　　市场降低对美联储今年降息的押注

　　在3月CPI数据显示通胀高于预期后，市场对美联储6月降息的押注几乎消失殆尽，甚至7月的前景看起来也更加不稳定。交易员也坚定了他们的预期：今年只会降息两次，而美联储的点阵图预计会降息三次。

　　互换市场显示，美联储6月降息的可能性已经下降，并将美联储首次降息时间从9月推迟至11月；掉期交易显示，2024年美联储仅会降息50个基点；货币市场预计2024年欧洲央行将降息大约80个基点，数据公布前为87个基点。

　　根据芝商商品交易所（CME）的FedWatch期货市场定价指标，目前市场预计6月份降息的可能性不到20%，低于一个月前的近80%。

　　达科塔财富高级投资组合经理Robert Pavlik表示：“通胀数据比预期火热，无论是整体还是核心数据，这都推动了期货的下跌，因为数据表明了通胀具有粘性，以及美联储在2024年要么减少降息次数，要么根本不降息的可能性。我不认为这说明有必要加息，但股市必须重新定价，以适应通胀数据带来的不同环境。”

　　高盛分析师罗斯纳称：“利率市场需要认真考虑利率在更长时间内维持高水平的可能性，至少持续到今年夏季，甚至可能持续到今年年底。通胀数字并没有削弱美联储的信心，但却给它蒙上了一层阴影。”

　　AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“强于预期的CPI证实，联邦公开市场委员会（FOMC）将在降息问题上采取更为谨慎的态度。这也支持了我们短期看空美国国债市场的观点，因为我们正在努力克服通往2%的通胀道路上的障碍。”

　　摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly表示，这份报告显示美联储6月份降息的大门已经关上。

　　LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，如果3月CPI通胀数据高于预期，可能导致今年美股在年初上涨后出现严重回调。

　　有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos指出，鉴于美联储官员对1月和2月的通胀数据反应不足，3月份再度火热的通胀数据可能会导致美联储产生“过度反应”。

　　Timiraos表示，如果CPI数据显示美联储抑制通胀的进程再次受挫，这可能会打乱美联储想要在6月降息的计划，并将首次降息的时间推迟到7月，甚至更晚。

　　Index Fund Advisors公司高级副总裁、《投资美国金融史：观往知来》一书的作者马克-希金斯（Mark Higgins）称，美联储并不急于降低基准利率。此前关于央行计划在年底前多次降息的预期似乎已不太可能实现。

　　希金斯表示：“允许通胀持续存在的风险，仍然远远超过引发经济衰退的风险。美联储在1960年代后期未能做到这一点，是导致通胀在1970年代根深蒂固的主要因素之一。”

　　他称，这一次，央行可能会保持非常谨慎，即使这意味着央行将在更长时间内保持较高的利率。“我的直觉是，他们意识到风险，不会过早放松，”他补充道。

　　美联储会议纪要：希望对通胀率向2%目标迈进更有信心周三公布的美联储3月货币政策会议纪要显示，几乎所有与会者都认为今年降息是合适的；美联储倾向于将月度资产减持规模降低大约一半；美联储倾向于调整国债减持限额而不是MBS来放慢缩表。

　　与会者指出，通胀放缓的过程仍在沿着普遍预期有些不平坦的道路继续进行；与会者普遍认为实现就业和通胀目标面临的风险正在趋于更好的平衡；与会者普遍指出高通胀持续存在的不确定性；与会者普遍指出，近期数据并未“增强”通胀持续降至2%的信心；一些与会者担心金融状况可能不如希望的那么严格，这可能会给通胀带来上行压力；一些与会者指出地缘政治风险可能导致更严重的供应瓶颈。

　　美联储会议纪要提到，自1月FOMC会议以来，美国金融状况温和缓解，股市上涨抵消了利率上升的影响。在两次会议期间，名义国债收益率有所上升。就短期债券而言，大部分增长归因于通胀补偿的增加，原因是有迹象表明，通胀下降的速度比最近几个月市场预期的要慢一些。相比之下，较长期国债收益率上升的主要原因是实际利率上升，反映出就业市场数据稳健，经济活动数据强于预期。

　　会议纪要提到，与基准预期相比，投资者似乎大幅下调了更大幅度降息的可能性。在未来几个季度，联邦基金利率的概率分布明显更加集中，这一点很明显。政策利率预期在两次会议期间的变化，是在经济数据走强、人们认为反通胀进程可能比之前想象的要慢以及美联储沟通之后发生的。联邦基金利率的模态路径中位数也略高于公开市场部门的初级交易商调查和市场参与者调查。受访者的回答仍显示，他们对今年可能出现的降息幅度的评估存在巨大差异。

　　在讨论如何调整资产负债表缩减速度时，与会者普遍赞成将每月缩减速度从最近的总体水平减少大约一半。由于机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）的赎回预计将继续远低于目前的月度上限，与会者认为没有必要调整这一上限，这也符合委员会长期主要持有国债的意图。因此，与会者普遍倾向于维持机构MBS的现有上限，并调整美国国债的赎回上限，以减缓资产负债表缩减的步伐。

　　美联储3月会议纪要显示，决策者们普遍赞成将每月缩表规模削减大约一半。

　　根据纪要，在3月19-20日会议上，“几乎所有”与会者都认为今年“某个时候”开始降低借贷成本是合适的。但此后公布的几项通胀数据已经颠覆了市场对今年降息三次的预期。

　　美联储官员提到，通胀正在持续放缓，但这条道路通常总体上可能会有些颠簸不平。决策者们开始了对放慢缩表步伐的讨论，但没有在3月份会议上做出决定。

　　尽管大多数官员认为缩表进展顺利，但经过“广泛评估”，他们认为鉴于2019年缩表时造成的市场动荡，应该在这个问题上持谨慎态度。

　　会议纪要显示，“大多数与会者判断认为，尽早开始放慢缩表步伐将是稳妥做法”。

　　美联储一直在以每月950亿美元的速度减持美国国债和抵押贷款支持证券。美联储主席鲍威尔在3月20日记者会上表示，美联储正在考虑不久后放慢缩表步伐，以“帮助确保平稳过渡，减少货币市场承受压力的可能性”。

　　会议纪要显示，官员们普遍倾向于维持目前对抵押贷款支持证券（MBS）的减持上限不变，但调整美国国债减持步伐。

　　华尔街正在关注银行准备金应该保持在什么样的水平才能既能确保流动性又避免冲击金融市场。目前金融机构存放在美联储的现金接近3.5万亿美元。

　　焦点个股

　　摩根士丹利周三将英伟达目标价从795美元上调至1000美元。

　　周二英特尔推出了Gaudi 3 AI芯片，其成本仅为英伟达H100芯片成本的“一小部分”，并宣布赢得了戴尔、惠普和联想等企业公司的一些合同。英伟达称Gaudi 3与英伟达H100相比训练性能提高了170%，推理能力提高了50%，效率提高了40%，但成本却低得多。

　　摩根士丹利称，鉴于交付节奏放缓，将波音的目标价从235美元下调至180美元，维持“中性”评级。

　　《印度商业在线》当地时间10日援引消息人士的话披露，美国电动汽车制造商特斯拉正与印度信实工业公司洽谈，讨论成立合资企业、在印建厂事宜。

　　此外有知情人士称，马斯克将于当地时间4月22日访问印度，会见印度总理莫迪。据悉，马斯克预计将宣布与特斯拉投资计划和在印度建厂有关的消息。

　　特斯拉一直在北美大幅下调Model Y价格，由此引发市场对该款车型试图在更新之前清理库存的猜测。4月10日，特斯拉相关负责人向上证报记者表示，北美地区今年不会推出改款Model Y。

　　另有报道称，特斯拉正在开发一款代号为“Project Juniper”的Model Y项目，亦有传闻称，上海超级工厂将在2024年年中开始生产改款Model Y。特斯拉同样明确表示，针对中国市场，今年并没有Model Y的改款计划。

　　据媒体周三（4月10日）报道，在印度2024财年内，苹果公司已经在该国组装了价值140亿美元的iPhone。印度政府的财年通常从4月1日开始算起，到下一年的3月31日结束。

　　知情人士透露称，苹果目前在印度生产的iPhone设备约占其全球产量的七分之一。值得一提的是，最新披露的印度生产数据较一年前翻了一番。一年前的一则报道写道，苹果在印度2023财年内在该国组装了超过70亿美元的iPhone，在印度生产了近7%的iPhone。

　　在Google Cloud Next 2024活动中，科技巨头谷歌宣布了一项重大进展：推出其首款专为数据中心设计的基于Arm架构的CPU，命名为Axion。这一新型处理器标志着谷歌在云计算硬件领域的最新突破，意在提升数据中心的性能和能效。

　　国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网显示，丹麦制药企业诺和诺德1类新药Amycretin片的临床试验申请获得受理。据悉，这是诺和诺德开发的一款口服GLP-1受体和胰淀素受体的长效共激动剂，为新一代减重疗法。在诺和诺德近期公布的小型1期临床研究中，患者接受该产品治疗12周后的体重下降幅度达13.1%（vs 安慰剂组为1.1%）。

　　达美航空公司预计二季度调整后每股收益2.2-2.5美元，市场预估2.23美元。

　　法拉第未来宣布进军中东设立销售实体。

　　马云称阿里巴巴已重回健康成长轨道。

　　台积电3月销售额同比增长34.3%。

　　小鹏汽车官宣正式进军港澳市场。

　　其他市场面，周三纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨98美元，涨幅约1.15%，收于每桶86.21美元。

　　5月天然气期货收涨0.69%，收于每百万英热单位1.8850美元。5月汽油期货收于每加仑2.7816美元，5月取暖油期货收于每加仑2.7076美元。

　　




 
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　　期货日报4月11日报道：经过多年发展，我国新能源汽车行业已实现“弯道超车”。数据显示，中国新能源汽车连续9年领跑全球，2023年产销分别完成958.7万辆和949.5万辆。但目前欧美等地放缓了电动化转型步伐，并开始“打压”中国的电动车，引发市场担忧。同时，国内车市竞争也愈发激烈，“价格战”不断。业内人士认为，对于广大新能源车企业而言，建立差异化竞争优势成为当下最为迫切的任务。

　　国内新能源汽车产业发展迅猛

　　“2014年‘中国电动汽车百人会’刚成立时，国内新能源汽车销量仅7.5万辆，2023年已经增长到950万辆，渗透率超过30%。”中国石油化工股份有限公司副总裁黄文生在近期举行的中国电动汽车百人会论坛演讲时强调。

　　数据显示，2023年，我国汽车产销量首次双双突破3000万辆大关，分别为3016.1万辆和3009.4万辆，产销量连续15年稳居全球第一。其中，新能源车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8% 和37.9%，市场占有率达到31.6%。中国新能源汽车产销量全球占比超过60%。

　　我国新能源汽车行业的迅猛发展，离不开国家政策的引导和支持。2023年以来，《关于促进汽车消费的若干措施》《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》等一系列推动新能源汽车普及发展的政策密集落地。此外，继国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》后，商务部副部长盛秋平在中国电动汽车百人会论坛上表示，今年商务部将以实施汽车以旧换新为重点，聚焦全产业链、全过程壮大新能源汽车市场，支持新能源汽车发展。

　　2024年政府工作报告中，4次提到新能源汽车，并在“2024年政府工作任务”中明确“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”“提振智能网联新能源汽车”“电子产品等大宗消费”，更彰显了我国加快汽车智能化转型的决心。从市场反应看，3月份以来，国内车市回暖迹象明显，尤其是新能源汽车销量可观。4月9日，乘联会发布的数据显示，3月新能源车市场零售70.9万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%。同时国内新能源车企相继公布3月份销量和交付情况，多家头部新能源车企销量大幅增长，其中比亚迪以当月销量30.25万辆位居榜首，同比增长46.06%。

　　“我国在推进‘双碳’目标的过程中，塑造了新产业发展优势，新能源汽车产销量连续9年全球第一，占全球比重超60%，形成了极具韧性和竞争力的完整产业链。”比亚迪相关负责人表示，新能源汽车是不可逆转的趋势，且新生事物在中国市场变革的速度和效率比国外要快，新能源汽车市场空间还很大。

　　欧美电动化“踩刹车”

　　在中国电动汽车的产销量持续创新高时，西方国家却放缓了电动化转型的步伐。

　　今年2月底，有媒体报道称美国苹果公司内部已经决定取消推进了近10年的造车项目，引发“当前已不是造电动车的好时机”的议论。随后，梅赛德斯—奔驰集团股份公司董事会主席、首席执行官康林松也表示，鉴于电动汽车的普及速度未达预期，奔驰将不再坚持原先2030年前在主要市场全面转向电动汽车销售的目标，并对2024年的市场保持谨慎，认为全球经济形势和汽车市场发展处于“异常程度的不确定性”之中。此前，奔驰对电动化的追求可谓“狂热”。2021年，奔驰提出“全面电动”战略，目标是到2025年纯电动和插电混动车型销量占比达到50%，从2030年开始，奔驰基本转型为纯电动车型。

　　事实上，自去年下半年以来，多家国际车企出现了类似的状况。比如2023年10月，通用汽车表示，将推迟在密歇根州开设第二家电动卡车工厂的计划。2023年12月，奥迪官方对外宣布，将放缓推出电动车的步伐，短期内会继续推广内燃机、插电混动汽车。而奥迪此前的规划是，在2025年推出最后一款内燃机汽车，2026年开始面向全球市场只推出纯电动汽车。

　　期货日报记者留意到，奔驰、通用、奥迪在回应推迟计划声明中均提及“电动车需求放缓”。这些宣布放缓电动化的国际车企，在全球市场的电动车产品销量并不如意。相关数据显示，2023年，奔驰新能源汽车销量仅占其总销量的11%，通用汽车纯电动汽车销量占比仅2.9%，奥迪纯电动车交付量占比为9%。

　　从相关政策看，欧美国家对于电动化的时间节点都在延后。英国将禁售燃油车的时间从2030推迟到了2035年，德国直接取消了电动汽车的购买补贴，美国也打算放缓电动汽车转型计划。“欧美国家在电动化政策上的改变，将直接影响对相关企业、消费者的补贴。”广东省新能源汽车产业协会秘书长周发涛表示，与燃油车相比，电动汽车的购买费用更高，加上欧美电价比较贵以及充电基础设施、行驶里程等因素，使得电动汽车难以贴近普通大众。补贴减少会打击消费者的购买信心，抑制当地电动汽车的需求。

　　“面对电动化的巨大挑战，许多国际车企的财务报告显示出了经营压力。”周发涛表示，高昂的投资导致车企亏损加大，或是欧美电动化进展缓慢的另一原因。

　　以福特为例，尽管其2023年实现了盈利，但在电动汽车领域的投入却造成了巨额亏损。福特2023年财报数据显示，目前纯电车型的研发占资本支出的40%，亏损额高达47亿美元，2021年和2022年，福特电动汽车业务分别亏损9亿美元和21亿美元。福特强调，下一代电动汽车只能在盈利的情况下才会推出。

　　电动化发展趋势已不可逆转

　　在国际车企放缓电动化发展节奏的背景下，欧美政府开始采取行动，对中国的电动车展开“打压”。

　　近日，美国总统拜登以所谓“潜在的国家安全风险”为由，宣布将对中国制造的联网汽车展开调查。今年1月，美国国会通过一项新法律，从2027年10月开始禁止美国国防部从宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等六家中国公司购买电池。此外，去年3月份欧盟开始对中国电动汽车进行“反补贴”调查，意图限制中国新能源汽车的出口。

　　因此，中国对欧盟国家的电动车出口量大幅下滑。数据显示，今年前两个月，中国对欧盟27个成员国的电动汽车出货量略高于75600辆，同比下降19.6%。中国对美国的电动汽车出口同比下降42%，锂电池出口下降了46%。

　　双重压力下，引发了业内对于中国市场“电动车孤岛”的担忧。事实上，随着全球气候变暖、新一轮科技革命和产业变革加速，电动化、智能化和低碳化已成为当前汽车产业发展新趋势，新能源汽车是世界各国推动经济社会绿色低碳转型发展的必然选择。以奔驰为例，在放缓全面转向电动汽车销售目标后，奔驰中国官方曾回应称，奔驰对电动化转型的决心不变，并表示在中国市场，奔驰将继续推动电动化转型，给客户带来丰富的产品选择。

　　“预计2024年市场将继续保持激烈竞争态势，为市场提供灵活的产品组合尤为重要。”奥迪集团回复期货日报记者采访时称，为应对市场需求的变化，奥迪将同步推出纯电动车型和内燃机车型，为拥抱未来做好准备。同时，为了确保长期竞争力，奥迪目前正针对各区域市场优化发展战略，比如推出更多专为市场开发的产品，特别是在中国。自2024年年底，专为中国市场优化设计的纯电动车型将在长春的奥迪一汽新能源汽车有限公司正式投产。

　　在中国电动汽车百人会论坛上，中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高表示，发展新能源汽车是我国综合考虑石油安全、大气污染、产业升级实施的重大国家战略。中国新能源汽车产业的率先发力，从产品导入期进入产业成长期时，国外也开始转型，电动化发展趋势已不可逆转，要将电动化战略和技术路线进行到底。

　　“欧美放缓电动化进程，并非不认可这一变革趋势，只是迫于盈利要求等各种因素的无奈之举。”周发涛分析称，目前看电动化是一个比较明确的趋势，主要汽车市场也在积极推动电动化。虽然国际汽车市场可能出现堵截中国新能源汽车出口的情况，但不会出现“电动车孤岛”风险。我国抓住了全球汽车产业变革的历史机遇，前瞻性地切入新能源汽车赛道，产销规模、电动化技术、产业链完整度均全球领先，使中国汽车产业由大变强。

　　真锂研究创始人墨柯直言，目前美国政府的目的已经十分明确，就是想与中国“脱钩”，无论是锂资源还是锂电，不仅禁止中国产品，还不欢迎中国在美国投资建厂。他认为美国的“去中国化”根本不可能成功。“电动汽车是人类迈向智能化最好的切入点，欧美现在已逐渐意识到，中国电动汽车发展太快，给他们造成了危机感，所以开始放慢步伐，甚至阻挠中国企业在美建厂，希望以此帮助美国制造业回归、重获新能源产业的领导地位。”墨柯表示，除了技术、产业配套外，欧美目前最缺的就是人才，几年后欧美国家会意识到，在锂资源、锂电产业，他们无法摆脱中国的供应链。比如美国锂矿巨头雅宝公司把中国的生产线原样搬到澳大利亚建了锂加工厂，但整个计划却一再延期。墨柯认为，这说明即使有同样的设备、先进的技术，但没有技术团队、熟练的工人也无法正常运营，而补齐人才和产业链是很困难的事情。

　　车企应进行差异化竞争

　　当然，肯定成绩的同时也要清醒地意识到，当前中国新能源汽车产业发展仍面临不少挑战。

　　2023年年初，特斯拉打响降价“第一枪”，随后汽车市场掀起几轮大规模价格战，电动化转型的压力也随之增大。从2023年财报数据看，国内车企也面临新能源汽车规模上量和盈利难的矛盾，多数车企新能源汽车业务还处于“赔本赚吆喝”的状态。

　　因大幅降价，2023年特斯拉的毛利率为18%（2022年为25.6%）。探索推进新能源转型的东风汽车集团迎来了更大挑战，数据显示，2023年东风汽车集团利润由正转负，出现上市以来首次亏损，原因归结为新能源业务投入加大，以及合资业务销量缩减。

　　2024年以来，国内车市竞争愈发激烈，在比亚迪以7.98万元起的售价推出秦PLUS荣耀版后，特斯拉、吉利等纷纷加入降价潮，出现了9家新能源车企同日降价的罕见情况。4月份，价格战的激烈程度有增无减。

　　乘联会秘书长崔东树认为，2024年是新能源车企站稳脚跟的关键年，竞争注定非常激烈。产品同质化也会加剧竞争。2024年价格战大概率会以降价促销和定位下探等多模式混合展开，新能源厂商会包装更多的权益优惠来稳定产品价格。

　　未来，车企该如何平衡盈利挑战和市场需求？“中国新能源汽车经历20年培育和壮大，已进入周期性调整阶段，企业需尽快形成规模效应和品牌优势，才能适应不断变化的市场环境。”比亚迪相关负责人告诉记者，汽车工业正在经历一场百年未有之大变革，需要很多创新技术、创新平台和创新产品。比亚迪拥有20多年的技术积累，掌握电池、电机、电控等新能源车全产业链核心技术。据悉，2023年比亚迪研发投入近400亿元。

　　“汽车产业价格战很正常，且还会持续很长时间，这与产业转型有关，新能源汽车产生了颠覆性的动力变化，大量资本投入到产业中加快了发展步伐，技术也迅速革新，行业发展确实蕴含着很多机会。”广汽埃安总经理古惠南告诉记者，中国自主品牌的市场占有率不断增加，并有机会、有实力到海外去。任何一家企业要在全新的产业扎根成长或者是经营全新的品牌，都不应该畏惧竞争，而是要在技术研发、制造、产品、产业链、组织文化、营销服务六大维度具备一定实力。

　　古惠南认为，进入电动化时代，传统豪华品牌溢价能力急剧下降，给新能源车企进入高端市场提供了机会。但真正的高端化并非易事，面对当前车市的价格战，一定要进行差异化竞争。他透露，广汽埃安接下来不仅所有车型都要参与价格战，还要打“价值战”，比如补能，广汽埃安成立了广汽能源科技公司，打造光、储、充、换一体化的能源体系，就是很好的差异化竞争举措。


 
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　　北京时间10日凌晨，美股周二收盘涨跌不一。市场等待周三将公布的3月CPI通胀数据与美联储3月货币政策会议纪要。摩根大通等大型银行将在本周公布财报，由此拉开美股一季报的帷幕。

　　道指跌8.86点，跌幅为0.02%，报38883.94点；纳指涨52.68点，涨幅为0.32%，报16306.64点；标普500指数涨7.54点，涨幅为0.14%，报5209.93点。

　　投资者正等待周三的消费者价格指数（CPI）报告与联储会议纪要，以更深入地了解美国通胀状况与美联储的降息路径。接受道琼斯调查的经济学家预计3月CPI将环比上升0.3%。

　　iCapital首席投资策略师Anastasia Amoroso表示：“如果CPI出现意外并继续提高市场对通胀的预期，我认为那将使股市变得危险。”

　　Amoroso指出，最近美国10年期国债收益率的持续上升，可能是大盘前景堪忧的讯号。她称美国经济增长前景的改善，引发了债券收益率的上升，上周五公布的好于预期的非农就业报告进一步推高了国债收益率。

　　Amoroso称，“如果从现在起国债收益率的上涨得到遏制，那么我认为很好。但显然，如果10年期国债收益率接近并突破4.8%，我们就必须担心了。”

　　美联储将在本周三公布3月份的货币政策会议纪要。

　　目前市场已经普遍下调了对美联储2024年降息的押注。伦敦证交所集团（LSEG）周一的数据显示，在有证据表明美国经济持续走强的情况下，期货交易者对美联储今年降息幅度的押注已降至去年10月以来最低水平。

　　美联储基金期货12月合约显示，今年的降息预期约为60个基点，而2024年初的降息预期约为150个基点。芝加哥商品交易所集团周一数据显示，6月首次降息25个基点的预期为49%，低于一周前的57%。

　　而根据芝商所的“美联储观察”工具显示，美联储5月维持利率不变的概率为100%；到6月维持利率不变的概率为48.7%，累计降息25个基点的概率为51.3%，累计降息50个基点的概率为0%。

　　周二经济数据面，根据美国全国独立企业联合会（NFIB）的数据，由于销售预期下降且通胀压力持续，3月份美国小企业的乐观情绪降至逾11年低点。

　　NFIB周二表示，小企业乐观程度指数下跌0.9个点，降至88.5，为2012年底以来的最低水平。这也是过去八个月来该指数第七次下降。

　　“小企业主们继续应对众多的经济逆风，” NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg在声明中表示。“通胀再次被报告是最大的麻烦，而劳动力市场仅略有缓解。”

　　预计未来6个月经通胀调整的销售额将上升的小企业净比例下降8个百分点，降至-18%，是去年5月份以来最低。信贷形势也恶化，比例更低的企业表示现在是扩张或者进行资本投资的好时机。

　　投资者还在关注即将到来的美股第一季度财报季。本周五，摩根大通、花旗银行、富国银行和贝莱德等大型银行将率先公布第一季度的财报。

　　焦点个股

　　英特尔将推出人工智能芯片的新版本，挑战英伟达在该领域的霸主地位。英特尔在周二早些时候的一个公司活动上表示，升级后的处理器名为Gaudi 3，将在第三季度全面上市。该芯片旨在提高两个关键领域的性能，一是帮助训练人工智能系统，二是运行成品软件。

　　KeyBanc最近对半导体行业进行了深入研究后，将英伟达目标价提高到1200美元，认为GB200可能自身就能创造900亿至1400亿美元的收入。

　　券商Robert W.Baird分析师表示，继第一季度意外下滑后，特斯拉本季度的汽车销量可能再次下降。该行分析师Ben Kallo在周二的研报中写道，特斯拉本季度可能还是面临比较基数较高的问题。他预计该公司第二季度交付量444510辆，较上年同期减少4.6%。Kallo对特斯拉的股票评级等同于买进。

　　特斯拉就一场2018年的自动驾驶汽车事故达成和解，该事故导致苹果工程师Walter Huang在北加州死亡。该和解协议并未向公众披露，特斯拉已要求将和解协议的具体金额保密，以防止其他潜在的索赔者将该金额视为特斯拉对类似案件可能承担责任的证据。

　　此前特斯拉辩称，Huang滥用了自动驾驶仪，有证据表明，当汽车撞上护栏时，他正在用iPhone玩视频游戏。

　　黑莓公司宣布与AMD合作，两家公司将共同推出一款平台，为工业和医疗保健领域的机器人系统提供更强的性能、可靠性和可扩展性。该平台将黑莓的实时软件工具与由AMD架构提供支持的硬件相结合。

　　券商Wedbush重申苹果优于大市的股票评级，予目标价250.00美元。

　　据报道，微软将在未来2年在日本数据中心投资29亿美元，以支持其在日本的人工智能业务。

　　拜耳和谷歌云将合作开发放射学领域的人工智能解决方案。作为合作的一部分，拜耳将进一步开发其创新平台，利用谷歌云的技术加速开发人工智能驱动的医疗保健应用，重点关注放射学领域。

　　Meta Platforms计划下周发布即将推出的Llama 3大模型的两个小参数版本。这些模型将作为 Llama 3 最大版本的前身，预计整个Llama 3于2024年夏天推出。

　　亚马逊在中东欧电商市场展开了新的策略，通过Prime Video服务挑战波兰在线市场领导者Allegro。与此同时，专注于时尚的中国企业Temu则依赖于低价策略来吸引客户，使得中东欧最大经济体的电商竞争日趋激烈。

　　Coinbase遭股东减仓。据报道，该公司董事Armstrong Brian于4月4日以每股平均价256.3025美元售出2.31万股普通股股份，价值约为591.42万美元。

　　丰田即将宣布与国内大厂的重要合作。

　　网易将与暴雪重新恢复合作，双方或将于近日宣布相关消息，国服重启将提上日程。对此，有接近网易的人士表示，就恢复合作事项，网易与暴雪确实已进行一系列谈判。目前，网易官方对此消息并未回应。

　　台积电获美商务部116亿美元资金支持。美国政府计划向台积电提供高达66亿美元的直接拨款补助以及至多50亿美元的贷款，支持该公司在美国亚利桑那州建立5nm以及以下的先进制程芯片工厂，以帮助在美国建造更多的芯片工厂进而扩大产能，加速实现拜登政府所期望的“芯片制造回流美国”。

　　其他市场面，现货金上涨0.1%，报每盎司2341.85美元，此前触及每盎司2365.09美元的历史新高。美国黄金期货上涨0.4%，报每盎司2360.70美元。

　　纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油期货价格下跌1.20美元，跌幅为1.39%，收于每桶85.23美元。5月天然气期货收涨1.52%，收于每百万英热单位1.872美元。5月汽油期货收报每加仑2.7556美元，5月取暖油期货收报每加仑2.6770美元。

　　欧洲洲际交易所6月交割的布伦特原油期货价格下跌98美分，跌幅为1.08%，报每桶89.40美元。

　　




 
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　　北京时间9日凌晨，美股周一收盘涨跌不一。特斯拉将推出无人自动驾驶出租车的消息推动其股价大涨。在3月CPI和PPI通胀数据以及摩根大通等大型银行的财报公布前，市场情绪谨慎。美国国债收益率延续了最近几日的上涨趋势，10年期美债收益率逼近4.5%关口。

　　道指跌11.24点，跌幅为0.03%，报38892.80点；纳指涨5.44点，涨幅为0.03%，报16253.96点；标普500指数跌1.95点，跌幅为0.04%，报5202.39点。

　　美国国债收益率攀升，两年期国债收益率上升3个基点，至4.78%，10年期国债收益率距离4.5%的关键水平只有咫尺之遥，一些投资者认为这是一个可能决定收益率是否会重返去年高点的重要门槛。

　　特斯拉收高4.9%，该公司CEO马斯克透露，特斯拉正致力于全力开发自动驾驶汽车技术，今年在自动驾驶领域的累计投入将超过100亿美元。此外马斯克近日透露，备受期待的无人自动驾驶出租车Robotaxi将于8月8日正式亮相。

　　上周美股收跌，主要股指在2024年第一季度获得较大涨幅后出现回调。道指上周下跌2.3%，创下2023年3月最差单周表现。标普500指数在此期间下跌近1%，为1月初以来的最大单周跌幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.8%，遭遇五周来的第四周下跌。

　　但上周五美国公布的3月非农就业报告强于预期，推动当天美股收高。3月非农就业人数的惊人增长，使投资者看到了强劲的经济可以继续支持企业盈利增长的希望，同时又预测美联储将在更长时间内维持高利率政策不变。

　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示：“总就业人数持续增加，就业和工资薪酬正在稳步增长并超过通货膨胀，这将使美国人在2024年保持支出并推动经济向前发展。”

　　投资者密切关注本周晚些时候公布的3月份消费者和生产者价格指数，以进一步了解美联储抗击通胀的进展，并判断美联储的降息路径。

　　3月CPI数据将在周三上午公布，接受道琼斯调查的经济学家预计该指数将环比增长0.3%、同比增长3.5%。

　　Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli在一份报告中表示：“美联储似乎对强劲的就业增长并不在意。不过，通货膨胀是一个更大的问题，最重要的是3月份的通胀数据（CPI、PPI、PCE）必须显示通货紧缩过程重回正轨。”

　　最新数据显示，交易员对美联储今年三次降息25个基点的信心正在迅速消退，市场现在只看好降息两次。

　　利率互换价格显示，美国今年将放松约60个基点的货币政策，这意味着最有可能的结果是降息两次，第一次降息预计将在9月前实现。上周五，市场预期第三次降息的可能性还在50%以上。

　　上周五公布的美国就业数据连续第五个月超过预期，强化了美联储对降息保持耐心的观点。市场的下一个关键时刻是周三公布的美国消费者价格数据，预计将显示出经济逐渐降温的进一步证据。

　　美股第一季度财报季将在本周拉开帷幕。JP摩根大通、富国银行和花旗周五将率先公布第一季度财报，稍后全球最大资管贝莱德、道富银行和达美航空也将公布业绩。

　　焦点个股

　　特斯拉公司CEO马斯克透露，该公司正致力于全力开发自动驾驶汽车技术，今年在自动驾驶领域的累计投入将超过100亿美元。此外马斯克近日透露，备受期待的无人自动驾驶出租车Robotaxi将于8月8日正式亮相。

　　美国政府计划向台积电提供高达66亿美元的直接拨款补助以及至多50亿美元的贷款，支持该公司在美国亚利桑那州建立5nm以及以下的先进制程芯片工厂，以帮助在美国建造更多的芯片工厂进而扩大产能，加速实现拜登政府所期望的“芯片制造回流美国”。

　　此前美国芯片制造巨头英特尔已获得高达85亿美元的政府补贴以及多达110亿美元的特殊贷款支持。

　　近日，Meta首席执行官马克-扎克伯格成为全球第三大富豪，自2020年以来首次超过特斯拉CEO马斯克。据报道，3月初，马斯克曾在彭博亿万富翁指数榜上排名第一。近日，有消息传出“特斯拉取消推出一款价格较低汽车的计划”后，尽管马斯克已否认了相关报道，他的排名还是出现了下跌。报道称，2024年，马斯克的财富缩水了484亿美元。与此同时，随着Meta Platforms股价连创新高，扎克伯格的财富则增加了589亿美元。

　　据报道，近日，苹果公司已向加州法院提起诉讼，指控其前软件工程师安德鲁-奥德（Andrew Aude）涉嫌泄露公司机密信息。据诉状称，奥德在五年的时间内，向媒体和其他科技公司员工透露了包括苹果Journal应用程序和Vision Pro等在内的多个项目信息。

　　最近加入微软领导该公司消费者人工智能部门的Mustafa Suleyman宣布，这家科技巨头将在伦敦开设一个新的人工智能中心。

　　日前，谷歌发布新型Transformer架构Mixture-of-Depths（MoD），通过动态分配计算资源，跳过不必要计算，提高训练效率和推理速度。MoD在输入序列中特定位置动态分配计算资源，迫使模型关注真正重要信息。据实验表明，MoD在等效计算量和训练时间上表现更优秀，且可与MoE结合提高性能和推理速度。

　　亚马逊中国部分员工据悉收到了来自总部的裁员通知邮件。流出的邮件内容显示，亚马逊称已在业务其他领域优化了团队，并发现“在项目管理、销售运营等工作类别中存在重复”，因此在特定的销售、市场营销和全球服务组织中减少数百个职位。

　　美国联邦航空管理局（FAA）周日发布报告称，美国西南航空公司一架波音737-800飞机在从丹佛国际机场起飞过程中发生了异常情况，飞机在升空时撞击到了襟翼，并导致发动机盖丢失。目前，FAA及西南航空正在对事件进行深入调查。

　　理想汽车将在4月18日举办全新理想L6产品发布会。

　　亿航智能旗下EH216-S成全球首个三证齐全eVTOL飞行器。

　　加密货币上涨，带动MicroStrategy、嘉楠科技及CleanSpark等区块链概念普遍走高。

　　其他市场面，纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌48美分，跌幅为0.55%，收于每桶86.43美元。

　　5月天然气期货收涨3.31%，收于每百万英热单位1.844美元。5月汽油期货收报每加仑2.7486美元，5月取暖油期货收报每加仑2.7287美元。

　　




 
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　　北京时间27日凌晨，美股周二收跌，道指与标普500指数连续第三个交易日下滑。此前迭创新高的涨势逐渐冷却。本周市场关注PCE通胀指数以及美联储的降息路径。

　　道指跌31.31点，跌幅为0.08%，报39282.33点；纳指跌68.77点，跌幅为0.42%，报16315.70点；标普500指数跌14.61点，跌幅为0.28%，报5203.58点。

　　道指与标普500指数均录得连续第三个交易日下滑，纳指连续第二个交易日收跌。在此之前，三大股指在上周均创历史收盘。

　　本周进入3月份的最后交易时段。尽管周二美股收跌，但三大股指仍有望录得连续第五周上涨。3月迄今，道指上涨了0.73%，纳指上涨1.39%，标普500指数上涨2.11%。

　　受健康的美国经济数据、联储降息押注以及对AI热潮带来的乐观情绪推动，标准普尔500指数今年涨超过9%。

　　高盛策略师预测标普500指数2024年有望冲向6000点。

　　3Fourteen Research联合创始人Warren Pies表示，尽管有人担心市场反弹已经进入超买区域，但截至目前，投资者仍不应低配股票。

　　他表示：“有很多人仓位过低，或对这个市场的持股不足，他们会争先恐后地加仓。我认为，软着陆、美联储的支持以及投资不足的策略师和机构的结合，意味着美股的这种涨势还可以继续下去。”

　　美银分析师发布乐观研报，称2030年之前美股主旋律将是“史诗级长牛”。该行研报称，美股的这一轮长期牛市即将迎来第11个年头，更重要的是，从技术面分析角度来看，标普500指数有望在接下来的几年里进一步强势上涨，进而全面延续“史诗级长牛”之势。

　　美银预测本轮“长牛”有望持续至2030年左右，并预计标普500指数2026年年底之前可能将升至7000点。

　　摩根大通资产管理公司全球市场策略师Vincent Juvyns称，经济前景的明显好转，意味着焦点将转向第二季度的盈利。他表示：“美股很贵，但没有贵得离谱。不过如果没有盈利的推动，押注股市进一步上涨将是危险的。”

　　摩根士丹利策略师也警告称，如果公司利润不加速增长，那么股市的高估值就很难合理。

　　周二经济数据面，美国2月耐用品订单环比增长1.4%，预期1.1%，前值-6.20%。

　　扣除飞机非国防资本，美国2月耐用品订单环比增长0.7%，预期0.10%，前值0.00%。

　　扣除运输产品，美国2月耐用品订单环比增长0.5%，预期0.40%，前值-0.40%。

　　扣除国防资本，美国2月耐用品订单环比增长2.2%，前值-7.4%。

　　另一份数据表明，美联储2023年的支出比其收入高出1143亿美元，这是其有史以来最大的运营亏损，在利率居高不下的情况下，美联储被迫放弃向财政部汇款。

　　根据周二公布的经审计的财务报表，利息支出（包括美联储逆回购操作的准备金余额）在2023年几乎增加了两倍，达到2811亿美元。与此同时，美联储去年从其资产组合中获得的利息收入总计为1638亿美元，而2022年约为1700亿美元周五（2024年3月29日）是美国的耶稣受难日假日，届时许多市场将因复活节假期休市，但备受关注的个人消费支出价格（PCE）指数将在这一天公布，美联储主席鲍威尔将于同一天发表讲话。

　　焦点个股

　　特斯拉更新官网，向美国和加拿大新购车用户提供为期一个月的免费全自动驾驶（FSD）体验。

　　数据显示苹果iPhone 2月在华出货量下降约33%。知情人士否认苹果与百度已达成AI合作。

　　券商Wedbush周一表示，在iPhone销量下降和中国市场竞争激烈的情况下，苹果可能会在中国智能手机市场加倍投入。该机构表示，苹果需要在iPhone 16发布前克服其在中国市场的挑战，包括严峻的宏观环境和来自其他品牌的竞争，“这一切都始于重申苹果在中国的存在”。库克最近的中国之行，是“苹果可能加倍投入”中国市场的一个迹象。

　　Wedbush维持苹果“跑赢大盘”评级和250美元的目标价。

　　英特尔CEO邀请马斯克参观自家半导体产线，或欲争取特斯拉芯片订单。

　　台媒称，台积电受惠苹果、英特尔及AMD三大客户频频追单，3nm订单动能强劲，今年逐季看增。据了解，台积电去年四季度3nm贡献营收比重约15%，今年在大客户相继采用3nm量产效应带动下，3nm营收占比有望突破两成，成为第二大营收贡献来源，仅次于5nm。

　　微软周一任命Pavan Davuluri为新的Windows和Surface主管。

　　另据报道，微软必应和广告业务的负责人Mikhail Parakhin将退出现任职务，寻找新的岗位。一周前，微软任命DeepMind公司联合创始人Mustafa Suleyman负责消费者人工智能（AI）业务，并要求Parakhin向其汇报工作。

　　Parakhin的退出标志着首席执行官Satya Nadella上周任命Suleyman担任统一推进这块业务的负责人后，引发的首次高层洗牌。两位知情人士上周表示，此举表明Nadella对Parakhin团队的进展已没有耐心。过去一年中，必应在与谷歌的竞争中几乎没有取得什么先手，其他产品也仍在开发中。

　　欧盟委员会25日宣布，根据欧盟《数字市场法案》对包括谷歌母公司“字母表”、苹果公司、脸书母公司Meta Platforms在内的三家美国科技企业展开不合规调查，怀疑这些企业未能履行相关义务。

　　据报道，Meta首席执行官扎克伯格近来一直通过亲自撰写电子邮件，试图从谷歌的AI团队DeepMind那里招募人工智能研究人员。一位不愿透露姓名的人士透露，扎克伯格在信中向他们讲述了人工智能对Meta的重要性，并希望他们能加入Meta与他共事。

　　阿里巴巴放弃菜鸟的IPO计划。该公司公告称，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请，并以现金要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达到37.5亿美元。

　　联合包裹公司将2026年营收目标从1080亿美元上调至1140亿美元。

　　次新股Reddit受到关注，其期权吸引大量看涨押注。

　　美国网络媒体公司Buzzfeed第四财季营收从去年同期的1.017亿美元降至7570万美元。

　　美国前总统特朗普的公司Trump Media公告称，与壳公司的反向收购上市交易已经完成。

　　博彩业巨头Flutter在美营收跃升41%，达到44.8亿美元。

　　百度股价走低。有知情人士否认苹果与百度已达成AI合作。

　　其他市场面，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收涨0.05%，收于每盎司2177.20美元。5月白银期货收跌1.08%，收于每盎司24.623美元。

　　纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌0.33美元，跌幅超过0.40%，报收于每桶81.62美元。4月天然气期货收跌超2.47%，收于每百万英热单位1.5750美元。4月汽油期货收报2.7006美元/加仑，4月取暖油期货收报2.6218美元/加仑。

　　




 
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　　北京时间26日凌晨，美股周一收跌。本周美股交易时间因节假日缩短，投资者将从美联储首选的2月个人消费支出（PCE）价格指数中进一步了解通胀路径与美联储的降息前景。

　　道指跌162.26点，跌幅为0.41%，报39313.64点；纳指跌44.35点，跌幅为0.27%，报16384.47点；标普500指数跌15.99点，跌幅为0.31%，报5218.19点。

　　本周五（2024年3月29日）是美国的耶稣受难日假期，美国股市及其他金融市场将休市。

　　市场仍在关注美联储的降息路径及其对股市的影响。上周标普500指数上涨约2.3%。道指涨2%并接近40000点水平。纳指上涨了约2.9%。

　　美联储在上周三维持利率不变，暗示仍预计今年将降息三次，这种政策立场令市场情绪振奋。受此推动，美联储会议后美股三大股指均创历史新高。

　　除了美联储的最新言论维持了央行今年的降息时间表之外，投资者对人工智能（AI）的持续热情驱动科技股反弹，也使美股得到提振。

　　根据最新的美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的每周情绪调查，投资者整体信心仍高于历史平均水平，反映出市场持续的乐观情绪。

　　尽管如此，一些投资者仍担心美股过度反弹和长期高利率的潜在影响。

　　两位最悲观的美股策略师表示，如果企业盈利令人失望，今年推动美国股市创下新纪录的反弹将会停滞。尽管标普500指数屡创新高，但利润前景却一直在走弱，摩根士丹利和摩根大通对此越来越担心。

　　摩根士丹利的Michael Wilson表示，过去五个月的股市上涨是由更为宽松的金融状况和更高的估值推动的，而非基本面的改善。

　　以Wilson为首的一个团队在一份报告中写道：“美股市盈率的进一步扩张可能取决于盈利预期的上升。考虑到2024年和2025年的盈利预测在这段时间内几乎没有变化，很难仅根据基本面来证明指数水平估值较高的合理性。”

　　高盛分析师重申了标普500指数年终目标在5200点，但也认为大型科技股的持续上涨可能将该基准指数推高至6000点。

　　Strategas Securities分析师Ryan Grabinksi在研究报告中写道：“研究美联储自1970年代以来的利率周期表明，一般来说，相对于暂停加息时期——即央行停止收紧政策且尚未放松的时期，降息周期中的首次降息行动更值得投资者担心。”

　　本周，投资者将从美联储首选的2月个人消费支出（PCE）价格指数中进一步了解通胀路径。

　　市场预计该指数将在2月份环比上升0.3%，使年增长率保持在2.8%。分析师们表示，任何更高的利率都将被视为对美联储6月份降息的押注受挫。

　　美联储主席鲍威尔上周表现得相当温和，导致期货暗示6月份宽松的可能性约为74%，高于一周前的55%。

　　本周五鲍威尔将参加政策会议并主持讨论，美联储理事库克和沃勒本周也将出席。

　　焦点个股

　　研究报告称，英伟达发布多项支持机器人研发的新品，有望优化机器人训练方式。

　　周一有报道称，为了更好地争夺AI研究人员，Meta正在采取非常规举措，包括在不面试应聘者的情况下向他们提供工作机会，以及为计划离职的员工加薪等。

　　据两位看过扎克伯格所发邮件的人士透露，Meta非常重视人AI人才的竞争，CEO扎克伯格曾亲自写信给谷歌AI部门DeepMind的研究人员，希望将其招致麾下。

　　瑞穗证券在周一发布的研报中，对电动汽车行业采取了谨慎态度，原因是短期内的需求问题和日益紧缩的流动性担忧。

　　瑞穗还警告称，库存水平的增加可能在今年再次引发定价逆风。作为其电动汽车评级重置的一部分，瑞穗将特斯拉和Rivian的评级从“买入”下调至“中性”。

　　苹果公司首席执行官蒂姆-库克表示：“中国供应商助力苹果加速实现碳中和”。库克表示，苹果公司计划将在2030年前实现所有苹果产品的碳中和。2020年，公司在全球企业运营方面已实现碳中和，目前公司最大的碳排放来自供应链和客户使用。对此公司已作出诸多努力，自2015年以来公司的综合碳足迹减少了45%以上，这是很大的进步。

　　近日，AMD在AI PC峰会上宣布了两款新的处理器型号——锐龙7 8700F和锐龙5 8400F。这是继去年推出锐龙5 7500F之后的又一款产品。与之类似的是，这两款新处理器都采用了无核显的设计。值得注意的是，此次发布的锐龙7 8700F和锐龙5 8400F并非基于Zen5架构的桌面版处理器，而是采用更为先进的Zen4架构。

　　随着欧盟对大型科技公司遵守严格新法律情况展开全面调查，苹果公司、Alphabet旗下谷歌以及Meta等均面临可能被处以巨额罚款的风险。

　　欧盟委员会周一表示，苹果和谷歌的应用程序商店的规则，将是根据欧盟《数字市场法》进行首批调查的目标，涉及谷歌的搜索引擎可能如何不公平地偏向自己的服务，以及苹果可能如何加大用户选择Safari之外其他浏览器的难度。

　　谷歌、英特尔和高通的高管们表示，他们计划通过UXL基金会来对抗英伟达在人工智能领域的主导地位。

　　Wedbush表示，由于谷歌是AI领域的“明显赢家”，Alphabet的股价可能会大幅上涨；分析人士指出，谷歌母公司在人工智能领域比其他公司拥有多项优势。

　　台积电2nm制程设备的安装工作正在加速进行，台积电新竹宝山Fab20 P1厂将于4月进行设备安装工程，预计宝山P1、P2及高雄三座先进制程晶圆厂均将于2025年量产，并吸引苹果、英伟达、AMD及高通等客户争抢产能。

　　波音公司总裁兼首席执行官Dave Calhoun宣布决定在2024年底卸任首席执行官一职，他将在今年继续领导波音公司。

　　据传百度为苹果今年国行iPhone 16等设备提供AI功能。

　　约会社交平台Match周一宣布与激进投资机构Elliott Management签署了一项协议，增加了两名新董事。据报道，Elliott Management在几个月前已经入股了该公司。按照协议，Instacart首席营销官Laura Jones和Zillow联合创始人Spencer Rascoff将加入公司董事会，立即生效。

　　其他市场面，周一纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收涨1.32美元，涨幅为1.64%，报收于每桶81.95美元。

　　5月交割的布伦特原油期货价格上涨1.32美元，涨幅为1.55%，收于每桶86.57美元。

　　



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　　丨要闻丨

　　1. 25日，鹊桥二号中继星成功实施近月制动，顺利进入环月轨道飞行。

　　2. 记者25日从市场监管总局了解到，修订后的《国家计量技术规范管理办法》将于2024年5月1日起正式施行。

　　3. 体育总局等部门近日印发《中国青少年足球改革发展实施意见》，提出将课余训练纳入学校日常教育教学，建立高水平教练员指导教学与课余训练工作机制等。

　　4. 25日，由我国自主设计建造的深水导管架“海基二号”在珠江口盆地海域成功滑移下水，创造了固定式海洋平台重量、作业深度等多项亚洲纪录。 

　　5. 博鳌亚洲论坛2024年年会将于今日正式开启，本届年会将以“亚洲与世界：共同的挑战，共同的责任”为主题，设置40多场分论坛活动。

　　6. 工业和信息化部消息，1至2月份，我国通信业整体平稳。截至2月末，我国5G用户达8.51亿户，用户规模占比近一半。

　　7. 国家能源局25日发布电力工业统计数据显示，截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。

　　8. 中央气象台预计，25日20时至26日20时，新疆北疆东部山区和南疆东部高海拔地区、西藏中东部、青海中南部和东部、甘肃西南部、川西高原北部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，其中，西藏东南部、青海东南部、甘肃南部、川西高原北部等地部分地区有大雪，局地暴雪。

　　丨身边丨

　　1. 日前，农业农村部、公安部联合印发通知，决定自2024年4月1日至7月31日，在沿黄九省（自治区）同步开展2024年黄河休禁渔期专项执法行动，切实维护黄河休禁渔期秩序，推动黄河流域生态保护和高质量发展。

　　2. 25日，全国首个以“研发创新”为特色的综合保税区——北京中关村综合保税区通过封关预验收，预计4月正式封关运行。

　　3. 据南京海关统计，今年前两个月，江苏省对金砖9国进出口1022.2亿元，创历史同期最高，同比增长36%。

　　4. 3月25日，第四届中国国际消费品博览会全球战略合作伙伴签约仪式在海南海口举办，目前招展工作已经完成。

　　5. 在雄安新区成立7周年之际，雄安新区第一家以党建联建形式运营的社区食堂——龚庄社区食堂（25日）和新建片区第一家新华书店（26日）相继对外营业。

　　6. 新一季上海时装周于3月25日拉开序幕，将举办一系列秀场新品发布、订货展会、主题论坛及各类主题活动。

　　丨国际丨

　　1. 当地时间25日，俄罗斯莫斯科巴斯曼区法院批准逮捕4名涉嫌直接参与莫斯科音乐厅恐怖袭击的人员。同日，俄侦委会提交了逮捕另外3名涉嫌参与恐袭事件人员的申请。

　　2. 当地时间25日，联合国安理会通过决议，要求斋月期间加沙立即实行停火。这是自巴以新一轮冲突爆发以来，首次在安理会决议中明确要求停火。

　　3. 当地时间3月25日，美国波音公司总裁兼首席执行官戴夫·卡尔霍恩（Dave Calhoun）当日发表声明表示，他将于今年年底辞去首席执行官一职。

　　4. 当地时间3月25日，欧盟委员会根据《数字市场法案》对谷歌母公司Alphabet、苹果公司和脸书母公司Meta展开不合规调查。

　　5. 日本知名药企小林制药公司25日称，已有33人服用含有红曲成分保健品后出现肾脏疾病等状况，该公司对含有相关成分的3款产品进行紧急召回。

　　6. 莫斯科时间3月25日，俄罗斯“联盟MS-25”载人飞船与国际空间站成功对接。

　　7. 当地时间3月25日，匈牙利外交与对外经济部长西雅尔多在社交媒体上表示，从4月1日起，土耳其将开始向匈牙利供应天然气，根据两国之间的协议，未来数月土将输送2.75亿立方米天然气至匈，匈牙利将成为土耳其天然气出口的首个非邻国。

　　8. 根据巴西卫生部当地时间25日发布的最新数据，2024年巴西全国范围内登革热感染病例（含疑似病例）总数已超226万例，因登革热死亡的人数达758人。

　　公司-相关动向

　　丨重大事项丨

　　1. 中国石油(601857)：2023年净利润1611.46亿元，同比增长8.3%。

　　2. 招商银行(600036)：2023年营收3391.2亿元，同比下降1.64%；净利润1466.02亿元，增长6.22%。

　　3. 三只松鼠(300783)：2023年净利润同比增长69.85%，拟10派2.15元。

　　4. 浙商证券(601878)：2023年净利润17.54亿元，同比增长6.01%。

　　5. 陕鼓动力(601369)：2023年净利润10.23亿元，同比增长5.6%。

　　6. 侨银股份(002973)：控股股东拟协议转让公司5%股份。

　　丨市场丨

　　丨美国市场丨

　　当地时间周一（3月25日），美国多位地方联储官员就利率路径前景发表公开讲话，有货币政策立场偏向“鹰派”的官员预计，美联储今年只会降息一次。这样的表态令外界担忧，美联储内部就如何降息仍存在分歧，关键美债收益率反弹令美国股市承压，科技股普遍走低，美国三大股指集体收跌。截至收盘，道指跌0.41%，标普500指数跌0.31%，纳指跌0.27%。

　　欧盟委员会周一（3月25日）宣布，根据欧盟《数字市场法》对包括谷歌母公司字母表、苹果公司以及Meta在内的三家美国科技巨头展开调查。调查重点关注字母表在谷歌应用商店的引导规则和谷歌搜索引擎的搜索结果不公平地偏向自家服务；苹果应用商店的引导规则和默认Safari浏览器问题；Meta的“付费或同意模式”可能无法在用户不同意的情况下提供真正的替代方案等。调查预计用时12个月，如发现上述企业有违规行为，欧盟最高将对违规企业处以其全球总营业额10%的罚款，对于重复违规的罚款可高达其全球总营业额的20%。受调查消息打压，周一，字母表收跌0.46%，苹果收跌0.83%，Meta收跌1.29%。

　　丨欧洲市场丨

　　欧洲央行和英国央行可能在6月开始降息的预期，利好大宗商品价格上涨，油气股周一（3月25日）领涨欧洲多国股市，欧洲三大股指当天涨跌不一。截至收盘，英国股市跌0.17%，法国股市微跌0.0039%，德国股市涨0.30%。

　　丨黄金原油丨

　　俄罗斯莫斯科近郊发生恐怖袭击，令外界担忧东欧地缘冲突升级，加之俄罗斯政府周一（3月25日）要求国内石油公司在二季度控制产能，从而确保实现“欧佩克+”制定的减产协议，国际油价当天收涨，涨幅超1.5%。截至收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶81.95美元，涨幅为1.64%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶86.75美元，涨幅为1.55%。

　　美元指数下跌，美联储可能在夏季降息以及地缘冲突引发的避险情绪，都推动国际金价周一（3月25日）上涨。截至收盘，纽约商品交易所4月黄金期价收于每盎司2176.4美元，涨幅为0.76%。（央视财经）

　 
　　



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     从历史走势来看，每年3—5月的“倒春寒”是影响苹果市场供需及价格走势的关键因素。自苹果期货上市以来，几乎每年都会出现“倒春寒”炒作引起的价格波动，历史中也因为几次大面积“倒春寒”导致苹果减产，供需转紧。当前，主产区暂未进入“倒春寒”频发期。据国家气候中心预测，4月苹果主产区气温快速回升，有利于果树开花坐果，但最低气温在24小时内降温幅度较大，花期气温异常波动概率仍存。因此，今年春季“倒春寒”炒作大概率不会缺席，但从发生力度与2410合约当前的价格水平考虑，炒作对价格的驱动将有所减弱。

　　苹果季产年销特性鲜明，价格走势大方向由供应端决定，阶段性行情需关注消费需求。如每年12月至次年3月底是下游节前备货节奏的重点变量。9—10月定产之后，入库量决定后期供需与价格。相较于周度出库量与批发市场到货量，通过整体去库率分析当下供需强弱关系是最优选择。

　　每年4—5月，主产区会经常局部发生开花坐果期异常低温、高温授粉不良等天气扰动，进而引发价格波动。6月套袋可初步验证减产预期。9—10月暴风、连续阴雨天气也会直接影响最终产量和优果率。

　　相较于山东产区，陕甘产区天气扰动较为频繁，但近几年全国苹果逐渐进入盛果期，局部极端气温对整体产量的影响甚微。

　　“倒春寒”可以比喻为寒流在春日里的“回马枪”。每年春季出现的前期暖后期冷，且后期气温明显低于正常年份的灾害性气温事件，将会导致苹果花器或果实受冻，受精率下降，严重的落花落果，无法形成果实，从而减产。

　　苹果不同品种、不同地区及不同地形的果园受“倒春寒”危害不同。对于晚熟富士苹果，日内最低温度在-3℃至-2℃，且持续时间超过4小时，或最低温度在24小时内变化幅度大于5℃超过4小时就可能会引发低温冻害。

　　一般新季产量与开秤价格预期反映在10合约价格走势当中。“倒春寒”炒作本质在于减产预期。因此，此阶段10月合约经常会走出“倒春寒”炒作——上涨——套袋验证预期的行情走势。

　　当前，从天气指标来说，主产区5日、10日移动平均气温仍在10℃以下，不满足“倒春寒”前暖条件。据国家气候中心预测，4月平均气温较往年偏高2—4℃以上，将促进果树开花坐果。但3月下旬至4月初，苹果主产区最低气温在24小时内降温幅度在2—4℃以上；4月中下旬降温幅度与面积再次扩大，花期气温异常波动概率仍存。因此，今年春季“倒春寒”炒作大概率不会缺席，但从发生力度与10合约当前的价格水平等因素考虑，炒作对价格的驱动将有所减弱。（来源：期货日报）


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　　苹果丰产未必能保证丰收，那么果农如何依靠金融赋能稳住“钱袋子”？据期货日报记者了解，“保险+期货”近年保持创新发展态势，助力乡村振兴。在此背景下，不少果农利用这种模式让自己种植的苹果规避了价格风险，苹果在某种程度上成为真正的“致富果”。

　　苹果收成“看天吃饭”

　　陕西省延安市富县位于渭北旱原与黄土高原过渡地带，属大陆性暖温带季风气候，是国内外专家公认的苹果最佳优生区之一。

　　去年10月，正值早熟苹果成熟的季节，一颗颗红彤彤的果子挂在枝头。每年这时候，富县各处苹果园内，随处可见果农采摘、分拣、装运的繁忙身影，田间地头呈现出一片丰收的喜悦景象。张强是当地的一名果农，他早早收拾好编织箩筐，戴上手套来到果园。看到眼前的这一抹抹红，张强感慨地说：“种苹果不容易，再加上苹果价格时涨时跌，我们都是看天吃饭。”

　　“2022年我们这遇上低温天气，开的苹果花多多少少受了冻。”张强告诉记者，由于当时苹果正处于花期，气温骤降极易导致花器受损、无法坐果，进而造成苹果减产或者品质下降。

　　“我们很害怕这样的灾害性天气，这往往让大家受损严重。2022年刚开始我们地头收购的起步价是4元/斤，后来是3.3元/斤，我的苹果就是因为花期受冻品质下降，按照这个价格卖的。我们这没卖掉的苹果都会送入冷库，价格也会受市场行情影响没有保障。”张强称。

　　金融助力  “钱袋子”鼓了

　　“虽然苹果价格波动大，但是现在大家都不太担心价格波动带来的经济损失了。”张强笑着说道，当地果农如今都参加了富县苹果“保险+期货”项目，这种金融模式帮助果农在一定程度上规避了苹果价格波动风险。

　　期货日报记者了解到，在郑商所、陕西富县人民政府、太平洋财产保险股份有限公司、期货经营机构等的指导支持下，富县苹果“保险+期货”价格保险项目已经在当地连续承做了5年，当地政府及果农对“保险+期货”项目的运作方式已有深入了解。

　　张强表示，“2019年，保险公司和政府人士来我们村对苹果‘保险+期货’项目进行宣传，当时好多老百姓因为不懂所以并没有接受。我用两亩地尝试参与了这个项目，一亩地几十元的保费，结果每亩赔付了我900多元。”自2019年第一次参加富县苹果“保险+期货”尝到甜头以来，张强现在每年都主动向村委会咨询项目启动时间。“我现在所有的果园都会参与苹果‘保险+期货’项目，以后我也会积极参与苹果‘保险+期货’项目，这是利民惠民的好项目！”张强告诉记者。

　　在2023年的富县苹果“保险+期货”项目理赔仪式上，富县县委常委孙炜刚表示，自2019年以来，在郑商所的大力支持下，苹果县域“保险+期货”已覆盖了8个乡镇13.85万亩苹果，参保苹果20.7万吨，参保农户近1万户，户均赔付近6000元，这一切离不开项目承做各方的通力协作。

　　“未来，富县县委县政府将继续协调各方，扩大项目试点规模，共同探索农户质押信贷，惠及更多农户，深化拓展合作范围，共赢发展，为助力乡村振兴发展贡献力量。”孙炜刚说道。

　　另外，有乡镇代表拿到赔付款后激动地表示，“‘保险+期货’业务在富县已连续开展多年，乡亲们对相关业务模式都很熟悉，也都切切实实从中获得了实惠。2022年知道富县苹果项目再次获郑商所立项审批后，村民们都在保险公司和期货公司的组织下积极投保参与进来。感谢县委县政府和郑商所的统筹领导，也感谢保险公司和期货公司团队的辛勤付出，让我们广大果农稳定了收入来源，有了‘保险+期货’的保驾护航，我们对未来更加充满信心！”

　　“保险+期货”助农一直在路上

　　“对于苹果种植户来说，除了天气等自然灾害影响苹果的产量之外，他们最担心的就是价格波动带来的损失。”申银万国期货项目负责人任璐表示，申银万国期货在当地历年项目开展的经验基础上，积极设计更加完善的期权方案，通过期货专业机构的风险管理对冲，为苹果价格提供风险保障。

　　记者了解到，去年的富县苹果“保险+期货”项目总保费1315.79万元，为当地5个乡镇1096户果农的4万亩（折合5.7万吨）现货苹果提供风险保障，总保额5.27亿元，最终实现1355.86万元的赔付，赔付率103%。

　　“去年富县苹果优质果产销两旺，然而次果销售却不理想，该项目户均实现6000元的赔付，对这部分农户有很大的帮助。”任璐表示，该模式能更好地将保险公司、期货公司等金融机构的资源有效结合起来，提升金融机构专业服务能力以及金融创新、产品设计能力，更好地服务“三农”。

　　太平洋财产保险股份有限公司陕西分公司总经理助理赵俊涛表示，此次郑商所苹果“保险+期货”项目的开展，有效帮助果农规避了价格下跌带来的损失，同时也实现了保险与期货的优势互补，是金融业协同服务实体经济、服务“三农”的有益尝试，保障了农户的种植收益，满足了乡村振兴多样化的金融需求。保险公司之后也将继续提升自身水平，设计出更好的保险产品，以更好地应对各种风险，进一步推动巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。

　　郑商所相关负责人表示，多年实践证明，“保险+期货”是完善农业支持保护政策的有效途径。其中，郑商所连续在富县开展苹果“保险+期货”项目，取得了良好成效。“希望未来能够在各参与单位的配合下，将‘保险+期货’模式越做越好，越做越实！”他说。（期货日报）

　　




 
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　　丨要闻丨

　　1、21日，中国人民银行负责人在国新办新闻发布会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。

　　2、近日，教育部、国家消防救援局印发十项规定，要求加强对中小学校、幼儿园消防安全指导监督，对履行职责不到位、发生火灾事故的严肃追责问责。

　　3、21日，市场监管总局等六部门联合印发通知，首次在国家层面明确预制菜范围，对预制菜原辅料、预加工工艺等进行界定，并规定预制菜不得添加防腐剂。

　　4、司法部21日发布通知，自3月至12月在全国开展“公证减证便民提速”活动，对于法律关系简单、事实清楚、证明材料充分的公证事项（事务），将出具公证书的期限由15个工作日分别缩短至5个工作日或10个工作日以内。

　　5、21日，全国教育辟谣平台（http://jypy.jyb.cn）正式上线。该平台是教育领域发现谣言、查证谣言、澄清谣言的权威渠道。

　　6、21日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭/远征三号上面级，成功发射云海二号02组卫星。

　　7、21日，我国自主研制的首列氢能源市域列车进行运行试验，列车成功以时速160公里满载运行，实现全系统、全场景、多层级性能验证，标志着氢能在轨道交通领域应用取得新突破。

　　8、北京市卫健委21日发文，明确将优化全市预约挂号统一平台和二三级医院预约挂号服务，今年实现200家以上二三级医院与平台号源直连、信息共享。

　　9、21日，博鳌亚洲论坛2024年年会筹备工作新闻发布会在海口举行。发布会介绍了本次论坛筹备工作进展和亮点等相关情况。

　　10、中央气象台预计，21日20时至22日20时，内蒙古东部、东北地区中西部、新疆沿天山地区和伊犁河谷、西藏东部和南部、河北北部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪，其中，内蒙古东南部、辽宁北部、新疆伊犁河谷等地部分地区有大到暴雪。

　　丨身边丨

　　1、近日，公安部部署上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、贵州、四川、云南等11个省、市公安机关，集中开展打击长江流域污染环境犯罪区域会战，全力护航平安长江和美丽中国建设。

　　2、记者从中国铁路成都局集团有限公司获悉，3月21日凌晨4时50分，重庆井口车站临时增设1组道岔施工任务顺利完成，标志着成渝中线高铁引入重庆北站改造工程正式启动。

　　3、记者从新疆霍尔果斯市商务局了解到，今年前2个月，霍尔果斯累计进出口贸易额达102.2亿元，同比增长106.5%。

　　4、近日，甘肃天水麻辣烫火爆出圈，数据显示，天水南车站近一周客流量同比增长约40%,兰州铁路部门为此开行多趟“麻辣烫专列”。

　　5、近日，云南省玉溪市元江县千亩茉莉花迎来了上市季，由于上市早、品质好，茉莉花价格一路走高，近期最高卖到了每公斤70元，创下历史新高。

　　丨国际丨

　　1、俄罗斯中央选举委员会主席21日正式宣布2024年总统选举结果，俄现任总统普京在选举中获胜。

　　2、美国司法部21日对苹果公司提起诉讼，声称其iPhone生态系统是一种垄断，以牺牲消费者、开发者和竞争对手手机制造商的利益为代价，推动了其“天文数字的估值”，3月21日交易中，苹果股价盘中下跌超过2.6%。

　　3、当地时间3月21日，英国央行宣布维持基准利率不变符合市场预期，还预计英国整体通胀将在今年夏季回落至2%下方，暗示可能最快在6月开始降息。

　　4、当地时间3月21日，土耳其央行宣布，土货币政策委员会决定加息500个基点，将基准利率从45%上调至50%。

　　5、韩国政府21日宣布，将从下周起对违反返岗命令的医生按原则处以吊销医师执照等行政处分。

　　公司 - 相关动向

　　丨重大事项丨

　　1、太平鸟 (603877)：2023年净利润同比增长127.06%，拟10派6元。

　　2、中信银行(601998)：2023年净利润同比增长7.91%，拟10派3.56元。

　　3、昆药集团(600422)：2023年净利润同比增长33.45%，拟10派2元。

　　4、三孚股份(603938)：拟316.5万元购买控股子公司三孚新材料6.81%股权。

　　5、中国铁建(601186)：近期中标6个重大项目中标金额总计约23.16亿元。

　　丨市场丨

　　丨美国市场丨

　　本周是“超级央行周”，周三周四两天，美联储和英国央行相继维持基准利率不变，并且都释放了“鸽派”信号，市场对美联储6月降息的预期迅速升温，风险偏好获得提振，美国三大股指周四集体收涨。截至收盘，道指涨0.68%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.20%。三大股指全线创收盘历史新高，标普500指数连续三个交易日创收盘新高。

　　周四，美国司法部联合16个州的总检察长向新泽西州联邦法院提起针对苹果公司的反垄断诉讼，指控苹果公司利用其对硬件和软件产品的控制垄断手机市场，损害消费者、软件开发商和竞争对手的利益。另有报道称，苹果在欧洲正面临新一轮挑战，欧盟可能就其本月刚刚生效的《数字市场法案》，对苹果在欧洲市场的商业行为是否合规发起全面调查。本月4日，欧盟宣布苹果滥用其在音乐流媒体应用程序分发市场上的主导地位，违反欧盟反垄断法规，对其处以超过18亿欧元罚款。受上述一系列利空因素打压，苹果周四收跌4.09%，股价跌至七个半月来的最低水平，公司市值一日内蒸发约1130亿美元（约合人民币7919亿元）。

　　丨欧洲市场丨

　　欧洲方面，英国央行周四公布的最新利率决议维持基准利率不变，符合市场预期。据英国央行货币政策委员会声明，本次利率决议的投票结果，自2021年9月以来，首次出现没有任何成员投票支持加息的情况。英国央行预计，通胀将在今年夏季回落至低于2%的水平，市场看好英国央行6月开启降息的前景。同一天，瑞士央行意外宣布降息25个基点，成为发达经济体本轮加息周期中首个降息的国家。在市场看来，以上利率决议都释放了相对“鸽派”的信号。

　　欧洲股市方面，英国央行与瑞士央行释放的“鸽派”信号提振市场风险偏好，推动欧洲三大股指周四集体上涨。截至收盘，英国股市上涨1.88%，法国股市上涨0.22%，德国股市上涨0.91%。

　　丨黄金原油丨

　　原油方面，最新经济数据显示，欧元区经济引擎德国和法国的制造业活动仍陷于萎缩中，引发投资者对欧洲石油消费需求不振的担忧，加之美元指数周四显著上涨，国际油价当天下跌。截至收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶81.07美元，跌幅为0.25%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶85.78美元，跌幅为0.20%。

　　贵金属方面，尽管美元指数周四上涨，但美联储释放的“鸽派”信号利好金价，加之其他资产类别回报不佳，投资者更加青睐黄金的避险属性，以上因素推动国际金价当天上涨，涨幅超1%。截至收盘，纽约商品交易所4月黄金期价收于每盎司2184.7美元，涨幅为1.10%。（央视财经）

 

　　




 
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　　北京时间22日凌晨，美股周四收高，三大股指均再创历史最高收盘纪录。市场继续评估美国通胀状况与美联储的降息前景。

　　道指涨269.24点，涨幅为0.68%，报39781.37点；纳指涨32.43点，涨幅为0.20%，报16401.84点；标普500指数涨16.91点，涨幅为0.32%，报5241.53点。

　　周四盘中，道指最高上涨至39889.05点，纳指最高上涨至16538.86点，标普500指数上涨至5261.10点，均创盘中历史新高。

　　市场仍在关注美联储的降息路径。

　　美联储在周三结束了为期两天的货币政策会议后宣布，将基准利率连续第五次维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储还重申预计今年将降息三次。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）声明表示，委员们一致同意此次的利率决定（与上次会议一致），9名美联储官员预计2024年将降息2次或更少。声明称，美联储再次等待对通胀回落信心的增强。预期2024年底核心PCE预期中值为2.6%，此前为2.4%。

　　由于交易员迅速重新押注美联储将于6月开始实施宽松周期，芝商所的FedWatch工具显示，市场目前预计6月降息的可能性为75%，而一天前为59%。

　　贝莱德副董事长、瑞士央行前行长Philipp Hildebrand周四表示，由于供应持续受限，通胀仍具粘性，美联储政策意味着中性利率将更高。

　　Hildebrand表示，通胀正在放缓，可能会达到2%，但问题在于服务业通胀会在何处稳定下来。他表示，市场意识到，“长期来看，通胀路径和利率路径将是具有粘性的。我们可能会看到一个更高的中性利率水平。未来两年的通胀数据略有上调。这才是真正的故事。”

　　关于周三的美联储决议与会议声明，Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示：“总的来说，这场‘没有消息就是好消息’的新闻发布会为市场继续为走高开了绿灯。”

　　他补充说：“我们并不惊讶地看到投资者的最初反应是推高股价，并预计这种情况会持续下去，直到一些新的事件冲击系统。美联储不会成为牛市的绊脚石。”

　　但最新的Markets Live Pulse（MLIV Pulse）调查显示，多数投资者认为，即使美联储决定坚持今年的降息指引，美国股市仍将失去动力，美国国债尚未触底。

　　根据93位受访者的预期中位数，投资者预计标普500指数到2024年底将从周三的略低于5225点升至5454点左右。这意味着该指数的涨幅将明显放缓，因为该指数在2023年上涨24%后，今年已飙升近10%。

　　另外，投资者预计，债券市场将面临着更多的痛苦：调查的中值预测认为10年期美国国债收益率从目前的略低于4.3%上升到4.5%左右。

　　美国顶级资产管理公司Vanguard认为美联储今年不会降息，这与美联储官员的观点相悖。目前美联储仍然预计2024年降息三次。该机构的基本预测是美联储在2024年不会降息。

　　Vanguard高级经济学家Shaan Raithatha表示，这可能会对全球央行和市场产生影响。

　　Sycamore Tree Capital Partners的联合创始人兼首席执行官Mark Okada在上周也曾表示，美联储很有可能在2024年不会降息。他在3月12日表示：“我们属于预测‘在更长时间维持更高利率’的阵营。”

　　周四经济数据面，美国初请失业金人数上周保持在历史最低水平附近，凸显了劳动力市场的弹性。劳工部数据显示，截至3月16日当周初请失业金人数减少2000人至21万人。

　　尽管利率上升，且就业市场出现一些降温迹象，但过去一年申请失业救济的人数仍然低迷。上周公布的修订后的数据显示，申请救济的人数甚至低于最初报告。例如，续请失业金人数今年一直在180万左右徘徊，而没有像之前预期的那样攀升至190万。

　　鲍威尔周三表示，就业市场依然强劲，初请失业金人数“非常、非常低”。随着招聘增长放缓，一些人认为，如果裁员增加，失业率也会相当快地上升。“这是我们正在关注的事情，但我们没有看到，”鲍威尔在美联储会议后的新闻发布会上说。

　　其他数据显示美国3月费城联储制造业物价获得指数4.6，前值6.2。

　　美国第四季度经常帐录得-1948亿美元，为2021年第季度以来最小逆差。

　　财经网站Forexlive分析师Greg Michalowski评美国第四季度经常帐：这个数据一直在改善，但仍远低于新冠大流行前的水平。这在一定程度上可能反映出美国经济相对其他国家更为强劲。

　　周四海外央行消息面，英国央行连续第五次会议决定维持利率政策不变，两位最坚定的鹰派人士也不再支持加息。

　　不过英国央行行长安德鲁-贝利在声明中警告称，“还没有到我们可以降息的时点”。官员们“持续评估”将利率维持在当前水平多久的政策指引也保持不变。

　　分析师称英国央行保持谨慎并不意外，料该行可能在8月降息。

　　Hargreaves Lansdown的货币和市场主管Susannah Streeter表示，英国央行采取了与美联储和欧洲央行相同的立场，这表明通胀正走在正确的道路上，但它仍对价格再次上涨的可能性保持警惕。由于工资压力和运费上涨，投入成本继续攀升，因此企业正在推高价格。因此，对于英国央行来说，保持谨慎态度并不令人意外。工资增长的持续顽固可能会使英国央行降息的决定推迟到8月，而不是6月，届时将发布一份更全面的货币政策报告。

　　焦点个股

　　周四（2024年3月21日）“AMD AI PC创新峰会”在北京正式拉开帷幕，AMD董事会主席及CEO苏姿丰博士出席会议。

　　特斯拉公司2月在欧盟销售增长15.2%。此外特斯拉中国官网显示，今年4月1日即将官方调价，Model Y车型售价上调5000元。算上综合优惠的缩减以及其他补贴、减免政策在3月底结束，实际上本次调价后，Model Y综合涨价幅度最高达2.3万元。

　　瑞银将特斯拉的目标股价从225美元降至165美元。

　　亚马逊受到关注。美国联邦通信委员会（FCC）发言人当地时间3月20日表示，正在调查亚马逊和其他零售商涉嫌营销和销售无线信号干扰器的行为，这些零售商可能违反了委员会的相关规定，在未经联邦通信委员会适当授权的情况下营销和销售设备。

　　法国市场监管机构3月20日宣布，已向美国谷歌公司开出一张2.5亿欧元（约合2.72亿美元）的新罚单，原因是谷歌未经同意使用法国出版商和新闻机构的内容训练聊天机器人“巴德”（其升级版名为“双子座”），违反欧洲联盟知识产权相关法规。

　　3月21日晚间7点，苹果大中华区最大的旗舰店——苹果静安店正式对外开放。

　　传美国司法部最快将于当地时间周四对苹果提起反垄断诉讼。据知情人士透露，美国司法部准备最快于本周四起诉苹果，指控这家全球市值第二大的科技公司阻止竞争对手使用iPhone的硬件和软件功能，违反了反垄断法。

　　知情人士表示，这起诉讼预计将在联邦法院提起，这将令拜登政府针对美国多数大型科技巨头的反垄断斗争升级。目前，美国司法部已经指控谷歌涉嫌垄断，而美国联邦贸易委员会（FTC）正在对Meta和亚马逊开展反垄断调查。据了解，即将提起的这起诉讼将是美国司法部在过去14年里第三次起诉苹果违反反垄断法，但这是第一次指控这家iPhone制造商非法维持其主导地位。

　　市场消息称，Meta Platforms预计也将在欧盟的大型科技打击行动中面临审查。

　　周三，Meta Platforms、微软、马斯克旗下的X平台以及在线约会服务公司Match Group加入了电子游戏《堡垒之夜》开发商Epic Games的行列，抗议苹果未能履行法院对其利润丰厚的应用商店支付的禁令。

　　这四家公司联名向法院递交文件，表示苹果公司“明显违反”了此前法院的禁令，故意规避禁令精神，难以引导消费者以更便宜的方式为数字内容付费。苹果必须在4月3日之前正式回应这些起诉。

　　半导体股美光科技股价大涨。在截至2月29日的第二财季，美光科技营收同比猛增58%至58.2亿美元，高于市场预期的53.5亿美元；调整后的每股收益为42美分，由此前多个季度的亏损转为盈利，且好于市场预期的每股亏损24美分。

　　业绩预期方面，美光科技预计，在HBM强劲需求驱动之下，第三财季营收将达到64亿美元至68亿美元，即同比激增70%到81%，高于市场预期的59.9亿美元；调整后的每股收益约为45美分，上下浮动7美分，高于市场预期的24美分；预计第三财季毛利率为26.5%，上下浮动1.5个百分点，高于市场预期的20.9%。

　　富国银行将美光科技目标价从125美元上调至135美元。

　　“美版贴吧”Reddit IPO定价34美元/股，今晚登陆纽交所。Reddit及其出售股东筹集了7.48亿美元，首次公开募股（IPO）的发行价达到了市场定价区间的上限，这是美股多天来第二宗大型科技股上市交易。

　　根据一份声明，该社交媒体平台及其高管和其他员工以每股34美元的价格出售了2200万股股票。这些股票在IPO中的发行价区间为31至34美元。

　　雪佛龙将为加州漏油事件支付逾1300万美元罚款。加州自然资源机构周三表示，雪佛龙已同意为加州过去发生的一系列漏油事件支付总额超过1300万美元的罚款。这是加州历史上对石油公司环境违规行为的最大处罚之一。

　　据悉，雪佛龙将向加州环境保护部支付560万美元，以了结2019年加州克恩县发生的大规模漏油事件。此外，雪佛龙还同意为2018年至2023年间发生的70多起较小规模的泄漏事件向加州鱼类和野生动物部支付750万美元的罚款。

　　理想汽车发布更新公司2024年第一季度交付量展望。由于销售订单不及预期，公司现预计其2024年第一季度的车辆交付量为7.6万至7.8万辆，该展望更新了公司此前发布的10万至10.3万辆的交付量预期。

　　折扣零售商Five Below在公布令人失望的季度业绩后股价走低。

　　其他市场面，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格收涨1.1%，报收于每盎司2184.7美元。5月白银期货结算价收跌0.39%，报收于每盎司25.007美元。

　　纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌0.20美元，跌幅超过0.24%，收于每桶81.07美元。4月汽油期货收报2.7271美元，NYMEX 4月取暖油期货收报每加仑2.6688美元。

　　4月天然气期货收0.94%，收于每百万英热单位1.683美元。

　　




 
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　　北京时间21日凌晨，美股周三收高，三大股指均创收盘历史新高。美联储维持利率不变，鲍威尔称政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。

　　道指涨401.37点，涨幅为1.03%，报39512.13点；纳指涨202.62点，涨幅为1.25%，报16369.41点；标普500指数涨46.11点，涨幅为0.89%，报5224.62点。

　　周三尾盘，道指最高上涨至39529.13点，标普500指数最高上涨至5226.19点，均创盘中历史新高。

　　在结束了为期两天的货币政策会议后，美东时间周三下午，美联储宣布将基准利率连续第五次维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场广泛预期。

　　美联储点阵图显示，联储官员们对2024年底联邦基金利率预期中值为4.6%，此前为4.6%。点阵图显示，长期联邦基金利率预期中值为2.6%，此前为2.5%。

　　美联储最新的点阵图显示，9名美联储官员预计2024年将降息2次或更少，与上次相比，至少有5名美联储官员削减了2024年的降息预期。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）对2025年利率的预测中值从3.6%上调至3.9%。

　　美联储FOMC声明称，将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券。

　　美联储重申等待对通胀的信心增强再降息。

　　美联储FOMC声明称美国经济前景不确定，央行“高度关注”通胀风险。过去一年通胀已经降温，但仍处于“高位”。

　　美联储预计2024年失业率为4.0%，去年12月料为4.1%；预计2025年失业率为4.1%。去年12月料为4.1%；预计2026年失业率为4.0%。去年12月料为4.1%；预计长期美国失业率为4.1%，去年12月料为4.1%。

　　美联储预计美国2024年GDP增速为2.1%，去年12月料1.4%；预计美国2025年GDP增速为2.0%。去年12月料为1.8%；预计美国2026年GDP增速为2.0%。去年12月料为1.9%；预计长期美国GDP增速为1.8%，去年12月料为1.8%。

　　今年2月美国CPI同比上涨3.2%，仍高于美联储设定的2%长期通胀目标，也高于1月的3.1%。对于未来美联储货币政策的走向，分析人士指出，未来几个月美国的通胀数据十分关键，如果数据显示出通胀有快速降温的迹象，那么美联储有可能在今年6月份开启首次降息。荷兰国际集团经济学家詹姆斯-奈特利预计，美联储对今年全年的降息预期中值为75个基点。

　　号称“美联储传声筒”的知名财经记者Nick Timiraos表示：美联储维持利率不变，预计2024年将有三次降息。2024年的核心PCE预测从12月的2.4%上调至2.6%。2024年的GDP预测从去年12月的1.4%上调至2.1%。

　　有分析机构认为，美联储的声明读起来相当乐观。声明表示，美国经济正以“稳健的步伐”增长，就业增长依然强劲。然而，最重要的警告是，通胀“在过去一年有所缓解，但仍处于高位”。

　　投资机构Sit Investment Associates副总裁Bryce Doty表示：美联储点阵图发布后，市场的直接反应是松了口气。此前，投资者担心美联储今年将减少降息次数，因此保留三次降息预期，自然会推高美国股市，并压低美债收益率。

　　美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示，经济取得了相当大的进展。通胀率已大幅下降，但仍然过高。

　　鲍威尔称：“我们的政策利率可能已达到峰值。在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。”

　　鲍威尔表示，在本次会议上讨论了放缓缩减资产负债表。普遍观点是很快会减缓资产缩表的步伐。减缓资金流出速度将确保平稳过渡，减少货币市场压力的可能性。

　　鲍威尔称，美联储坚定致力于“假以时日”将通胀率降至2%。预计商品价格下跌速度会没那么快。

　　他表示：“首次降息具有重大影响。我们可以谨慎地对待这个问题，并让数据说话。1月份CPI和PCE数据相当高，但可能是由于季节性调整所致。”

　　鲍威尔认为通胀数据中可能存在季节性影响。他表示，如果劳动力市场出现显著疲软，那将是启动降息的理由。不确定利率是否会在长期内上升。通胀下降也可能推动降息。

　　鲍威尔表示，直觉是利率不会回到非常低的水平。仅仅凭强劲的就业增长不足以推迟降息。

　　焦点个股

　　英伟达18日在2024年GTC大会发布全新Blackwell架构AI芯片B200 GPU，其采用台积电4NP制造工艺，英伟达称其可实现在十万亿级参数模型上的AI训练和实时LLM（大语言模型）推理。

　　新一代Blackwell架构数据中心AI芯片包含2080亿个晶体管。在FP8（一种低精度浮点数格式）和新增的FP4精度下，其性能分别达到前代Hopper架构产品的2.5倍和5倍，并可加速超万亿参数级大语言模型训练，提升推理性能。

　　英伟达CEO黄仁勋透露，Blackwell价格将会在3万美元至4万美元之间。黄仁勋解释，价格不仅受芯片本身影响，还涉及数据中心设计等综合因素。

　　市场普遍认为，该芯片将成为驱动人工智能的下一代“引擎”而被大规模采用，早期客户包括戴尔、亚马逊、微软、OpenAI等。

　　亚马逊云科技与英伟达宣布，NVIDIA Blackwell GPU平台即将登陆亚马逊云科技，这意味着亚马逊云科技的客户，很快就能使用新一代GPU基础设施，在云上更快、更大规模、更安全地构建和运行数万亿参数的大语言模型。

　　Meta发言人3月19日表示，预计将在今年晚些时候收到首批英伟达最新旗舰人工智能芯片。

　　根据美国证券交易委员会（SEC）3月19日披露的文件，AMD公司首席技术官兼执行副总裁Papermaster Mark D于3月15日以每股平均价186.73美元售出1.62万股普通股股份，价值约为302.51万美元。

　　据报道，4月1日起，特斯拉Model Y车型售价将上调5000元。同时，特斯拉针对Model Y车型推出的8000元官方现车保险补贴政策，以及最高10000元的车漆减免政策，也将在3月31日到期。

　　特斯拉中国官网显示，特斯拉Model Y售价区间为25.89万-36.39万元。其中，Model Y后轮驱动版售价为25.89万元，可享特斯拉3月8000元限时现车保险补贴，实际落地价格为25.09万元，同时还可享受车漆、金融等优惠政策。

　　瑞银近日发布最新报告称，由于欧美电动车需求减缓、Model 2上市推迟以及特斯拉生产因电力中断而放缓等因素，特斯拉在2026年之前的电动车交付量、每股收益和毛利率预计都将低于市场预期。因此，瑞银将特斯拉的目标股价从225美元降至165美元。

　　苹果公司CEO蒂姆-库克周三（2024年3月20日）现身上海。这是时隔五个月后，库克再次到访中国。当被问及“iPhone在AI上有何进展时”，库克表示，AI已经运用在了苹果产品的各方面，例如Apple Watch的摔倒检测以及iPhone的预测性文本输入等功能，都是由AI来完成驱动的。这也是其首度在中国谈及AI话题。库克同时重申，“苹果的生成式AI，在今年晚些时候会有新闻宣布”。

　　库克还接洽了包括比亚迪在内的多家苹果供应商，并称“对于苹果的供应链来说，我觉得没有比中国更为重要的地方了。”

　　微软周三宣布软将组建一个名为Microsoft AI的新团队，专注于推进Copilot和其他消费AI产品和研究。纳德拉称将与OpenAI合作打造AI基础设施。

　　周三，法国竞争监管机构对谷歌再次处以巨额罚款，原因是谷歌向法国出版商支付新闻费用的长期争议。法国竞争管理局表示，由于谷歌未能遵守其在谈判框架中做出的一些承诺，因此对其处以2.5亿欧元（2.72 亿美元）的罚款。

　　此次纠纷是欧盟和世界各地当局为迫使谷歌和其他科技公司向新闻出版商的内容进行补偿而采取的更大努力的一部分。

　　英特尔股价走高。美国商务部周三宣布将向该公司提供85亿美元的直接资金和多达110亿美元的贷款，用于资助其半导体工厂的扩建，这是为重振美国芯片产业而设计的计划中给予的最大一笔奖励。

　　这些补贴来自《2022芯片与科学法案》，该法案预留了390亿美元的赠款，外加价值750亿美元的贷款和担保，以说服芯片公司在美国本土建厂。

　　墨式烧烤（Chipotle Mexican Grill）周二表示，其董事会批准了一项1股拆50股的拆股计划，并将于6月6日向股东提出这项措施。该公司股价周二收于2797.56美元，盘后一度上涨了近6%。

　　3月20日，拼多多发布截至12月31日的2023年第四季度及全年财报。第四季度，总营收为888.810亿元，同比增长123%，市场预期798.74亿元。净利润为232.803亿元，同比增长146%；Non-GAAP净利润为254.765亿元，同比增长110%。2023年全年，总营收为2476.392亿元，同比增长90%。净利润为600.265亿元，同比增长90%。Non-GAAP净利润为678.993亿元，同比增长72%。

　　波音公司CFO周三称，波音正在采取“全面行动”加强质量，有意控制未来几个月的737型飞机产量。

　　瑞安航空CEO迈克尔-奥利里3月20日接受采访称，他将于当日晚些时候在爱尔兰都柏林会见波音公司高管，讨论飞机交付的长期延误问题。奥利里透露，双方还将讨论波音737MAX10飞机的认证，以及1月5日阿拉斯加航空737MAX9飞机事故后持续存在的监督问题。

　　其他市场面，纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收于每桶81.68美元。布伦特5月原油期货收报85.95美元/桶。4月汽油期货收报2.7332美元/加仑。

　　




 
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