品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
焦炭	物产中大（日照港）	 	450	450	0
焦炭	物产中大（曹妃甸港集团）	 	300	300	0
焦炭	天津精海泰（青岛港）	 	50	50	0
焦炭小计	 	 	800	800	0

 
--------------------------------------------------------------------------------
商品名称       单位    3月   1至3月累计量    3月同比（%）  1-3月累计同比（%） 
煤及褐煤	万吨	38	139		41.3		57.5		 	
焦炭及半焦炭	万吨	90	241		26.3		22.6		
成品油	        万吨   602	1,482	        10.7		-18.3			
纸浆、纸及其制品万吨   133	371	        14.6		20.2	
尿素 	        万吨   0	3		-96.5		-95.1	 .
--------------------------------------------------------------------------------


  免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　4月上旬，焦炭主力合约最低跌至1907元/吨，随后开始向上反弹。随着动力煤、焦煤价格接近去年低点，以及焦炭第八轮调降落地，市场看空情绪得到较好释放，叠加近期焦炭基本面逐渐改善，焦炭期货筑底回升。笔者认为，现阶段，产业链中下游企业拿货积极性提升，短期内焦炭价格将偏强运行。目前期货市场已给出2—3轮提涨预期，不过后续进一步走强仍需其他利多支撑，重点关注焦煤供应以及铁水产量情况。

　　焦炭首轮提涨开启

　　清明后的第一个交易日，钢厂开启第八轮提降，于4月9日全面落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至1740元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。而后，期货市场氛围率先好转，焦煤、焦炭主力合约大幅反弹，贸易商做多情绪释放，山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。其中，国产炼焦煤涨幅大多在50—100元/吨，蒙3精煤也溢价90元/吨成交。因此，在焦炭八轮降价落地而原料成本整体抬升的背景下，焦企提涨预期升温。4月15日，山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨，预计周内落地，焦炭期现货价格将形成共振上行的局面。

　　焦炭短期基本面向好。3月中旬以来，盈利钢厂占比由21.2%回升至近期的38.1%，铁水日产量也缓慢增至224.8万吨，较3月低点增加3.9万吨，焦炭需求小幅好转。而焦企由于原料价格上涨，经营压力依然较重，开工水平维持低位。截至4月12日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量105.3万吨，连续八周下降。整体上，焦炭供减需增，且产业链库存偏低，市场氛围逐渐好转。终端方面，3月以来，家电、汽车以及房屋的以旧换新工作持续推进，项目资金到位情况也有所好转。根据国家统计局最新数据，地产端各项指标均维持低位，建材需求仍受压制，不过1—3月全国固定资产投资同比增加4.5%，增速较1—2月加快0.3个百分点，略高于市场预期。

　　潜在利多仍存

　　焦煤供应端潜在利多依然存在。2月25日，山西省召开2024年能源工作会议，其中关于煤炭生产工作的相关描述中，将“增产保供”变成了“稳产保供”，这一描述上的转变表明山西省煤炭生产由“求增”变为“求稳”。3月31日，《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》中提到，2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右。山西省2023年原煤总产量为13.57亿吨，意味着年内减产达5700万吨，其中3—12月山西还需同比减产1900万吨左右。此外，今年煤矿安监以及能耗双控工作的推进，也给国内焦煤供应带来不确定性，焦炭成本端仍有潜在利多，而新增利空驱动相对缺乏，使得焦炭本轮反弹较为流畅。

　　整体来看，焦炭供减需增，基本面支撑较强，而前期利空基本兑现，市场氛围逐渐转暖，预计焦炭短期内将延续偏强振荡运行。后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况，原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。（来源：期货日报）

　 

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　4月上旬，焦炭主力合约最低跌至1907元/吨，随后开始向上反弹。随着动力煤、焦煤价格接近去年低点，以及焦炭第八轮调降落地，市场看空情绪得到较好释放，叠加近期焦炭基本面逐渐改善，焦炭期货筑底回升。笔者认为，现阶段，产业链中下游企业拿货积极性提升，短期内焦炭价格将偏强运行。目前期货市场已给出2—3轮提涨预期，不过后续进一步走强仍需其他利多支撑，重点关注焦煤供应以及铁水产量情况。

　　焦炭首轮提涨开启

　　清明后的第一个交易日，钢厂开启第八轮提降，于4月9日全面落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至1740元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。而后，期货市场氛围率先好转，焦煤、焦炭主力合约大幅反弹，贸易商做多情绪释放，山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。其中，国产炼焦煤涨幅大多在50—100元/吨，蒙3精煤也溢价90元/吨成交。因此，在焦炭八轮降价落地而原料成本整体抬升的背景下，焦企提涨预期升温。4月15日，山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨，预计周内落地，焦炭期现货价格将形成共振上行的局面。

　　焦炭短期基本面向好。3月中旬以来，盈利钢厂占比由21.2%回升至近期的38.1%，铁水日产量也缓慢增至224.8万吨，较3月低点增加3.9万吨，焦炭需求小幅好转。而焦企由于原料价格上涨，经营压力依然较重，开工水平维持低位。截至4月12日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量105.3万吨，连续八周下降。整体上，焦炭供减需增，且产业链库存偏低，市场氛围逐渐好转。终端方面，3月以来，家电、汽车以及房屋的以旧换新工作持续推进，项目资金到位情况也有所好转。根据国家统计局最新数据，地产端各项指标均维持低位，建材需求仍受压制，不过1—3月全国固定资产投资同比增加4.5%，增速较1—2月加快0.3个百分点，略高于市场预期。

　　潜在利多仍存

　　焦煤供应端潜在利多依然存在。2月25日，山西省召开2024年能源工作会议，其中关于煤炭生产工作的相关描述中，将“增产保供”变成了“稳产保供”，这一描述上的转变表明山西省煤炭生产由“求增”变为“求稳”。3月31日，《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》中提到，2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右。山西省2023年原煤总产量为13.57亿吨，意味着年内减产达5700万吨，其中3—12月山西还需同比减产1900万吨左右。此外，今年煤矿安监以及能耗双控工作的推进，也给国内焦煤供应带来不确定性，焦炭成本端仍有潜在利多，而新增利空驱动相对缺乏，使得焦炭本轮反弹较为流畅。

　　整体来看，焦炭供减需增，基本面支撑较强，而前期利空基本兑现，市场氛围逐渐转暖，预计焦炭短期内将延续偏强振荡运行。后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况，原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。（期货日报）

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
焦炭	物产中大（日照港）	 	450	450	0
焦炭	物产中大（曹妃甸港集团）	 	300	300	0
焦炭	天津精海泰（青岛港）	 	50	50	0
焦炭小计	 	 	800	800	0

   中国国家统计局4月16日报道；3月我国焦炭产量为3937万吨，同比下降6%； 1-3月份焦炭产量为11989万吨，同比下降0.5%。 


   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

      国投安信黑色金属首席分析师曹颖告诉记者，此前，现货价格跌第八轮的时候就已经有一些“勉强之意”，背后对应的是焦炭需求端出现了一定边际改善，且连跌八轮后焦炭期现货价格的估值风险得到了较好的阶段性释放。此外，临近2405合约交割，不少期现贸易商开始组织货源准备进行卖方交割，导致贸易商采购激情阶段性快速释放，从来加剧了期现货价格的反弹势头。

      记者从现货企业处获悉，焦炭供应端产量较年初大幅下降10%左右，焦化企业库存压力明显缓解。叠加需求端出现改善，钢厂连续两周复产导致刚性需求增加，钢厂库存偏低，补库需求改善，下游需求出现多方共振向上。供应端压力缓解，下游需求改善，且钢厂有利润的情况下，焦炭价格出现第一轮提涨。

      国元期货黑色研究员杨慧丹告诉记者，首次提涨主要在于钢厂处于复产中，铁水产量连续回升，焦炭需求回升，但是供应仍偏。目前，地方债的发行可能会提速，下游资金紧张情况有所改善，终端需求回升。根据相关机构调研，上周钢厂平均盈利92元/吨，周环比增加107元/吨。经过前期炉料价格大幅下跌以及需求逐步改善，钢厂利润明显回升。钢厂利润回升但是独立焦化厂利润仍维持在低位。经过8轮提降后，钢联数据显示，上周独立焦化厂平均利润亏损126元/吨，较上周亏损增加17元/吨，较去年同期亏损增加178元/吨。由于亏损严重，焦化企业进入限产闷炉状态，产量持续下滑，尤其是独立焦化厂，减产幅度明显。

      钢联数据显示，上周270家独立焦化厂焦炭日均产量为58.88万吨，环比下降0.42万吨，同比下降11.15万吨，低于近5年同期产量水平。上周247家钢厂焦化厂日均产量为46.43万吨，环比增加0.1万吨，同比下降0.52万吨。需求方面，247家样本钢厂铁水产量连续两周上升，上周日均产量增加1.17万吨至224.75万吨。预计本月铁水产量能回升至226万吨/天附近，后市需求仍有增加空间。

      曹颖介绍，由于近1个月以来，钢厂持续存在生产利润，板材利润更优，因此，钢材销售稍有企稳反弹后，铁水产量持续小幅抬升，这导致钢厂对于焦炭采购的压制力量也稍有减弱。而供应端，焦化厂在连跌完8轮后亏损较为严重，虽然主焦煤价格跌幅也超800元/吨，但入炉煤成本整体跌幅要小得多，近期逐渐开始有缓跌迹象。因此在持续亏损的打击下，焦化企业持续保持低产水平，且一直在不断压产。正因如此，焦炭产端库存压力不大，这给本轮提涨提供了一些底气。

      当前焦炭企业的利润情况如何？“目前多数焦化企业依然维持亏损状态，全国平均下来吨焦亏损幅度在100—150元/吨。”中信建投期货黑色研究员张少达说，独立焦企日均产量由年初68万吨，下降至当下不足59万吨，减产幅度达到14%。钢厂内部的焦化企业减产幅度有限，日均产量由47万吨下降至46万吨。供应端经过长时间下降之后，焦企库存压力明显缓解，目前库存水平已经回到去年偏低位置，供应端压力明显缓解。需求端，钢厂连续两周复产，焦炭消耗需求边际改善，补库意愿也有所改观。另外，投机意愿明显增加，加价采购的情况时有发生。

      对于当前现货市场的新格局，曹颖认为，边际上来看，焦炭需求端已出现边际改善，且有进一步改善的预期；而供应端因持续亏损而维持低位；连跌8轮后估值风险也得到了较充分释放，焦炭现货拐点已基本确立。期价已经提前企稳上涨，且涨幅较大、速度较快，这导致焦炭现货有迫切的补涨诉求。

      “焦炭在上下游博弈中的地位明显走弱。目前整个黑色系产业链中，焦化环节产能过剩非常严重。而上游焦煤有安全生产带来的政策约束，下游钢厂又面临钢材需求长期偏弱的压力，上游强下游弱，处于中间环节的焦炭两面承压，价格上涨时利润容易被焦煤侵蚀，价格下跌时利润容易被钢厂侵蚀。”张少达说。

      对于焦炭的后市，曹颖认为，焦炭现货刚开始首轮提涨，且存在一定可持续性。目前2409合约焦炭期价相对现货仓单仍有两轮左右的升水，因此期价进一步拉升还有待现货的配合，且具体高度还需结合2405合约交割博弈的变化，暂继续看振荡反弹。

      诸多利好因素下，本轮焦炭上涨预计能够延续一段时间。成本端，焦煤有安全生产带来的供给约束和低库存对价格弹性的利好。焦炭生产成本带来的上行驱动较强。需求端，钢厂盈利能力改善，厂内钢材库存压力明显缓解，预计将延续复产，消耗需求持续改善。叠加低库存下的补库和投机需求放量，总需求增加也将驱动价格上行。“焦炭有望延续当前的上行态势。未来价格何时出现拐点，需要重点关注钢厂复产高度和下游对钢材总供给的承接能力，若后期钢材压力再度增大，焦炭价格见顶回落的风险也会增加。”张少达说。

      焦煤方面，受安全监管影响，目前国内焦煤产量明显低于去年同期，进口蒙煤环比回落。钢联数据显示，上周523家样本矿山精煤日均产量为73.77万吨，同比下降17.81%。进口方面，蒙煤三大口岸整体日均通关1891车，环比下降1.46%。煤矿后市或有复产表现，但是复产程度比较缓慢。

      “在钢厂复产进程中，需求改善将会带动焦化利润和产量回升，目前预计焦炭会有2—3轮提涨。价格上方空间有限，主要由于终端需求改善空间有限，地产销售未有改善，政府专项债发放节奏、国内煤矿复产进程也需关注。根据推算，钢厂铁水产量回升至229万吨/天附近，焦炭会有供弱需强的表现。”杨慧丹说。(来源：期货日报)

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

      国投安信黑色金属首席分析师曹颖告诉记者，此前，现货价格跌第八轮的时候就已经有一些“勉强之意”，背后对应的是焦炭需求端出现了一定边际改善，且连跌八轮后焦炭期现货价格的估值风险得到了较好的阶段性释放。此外，临近2405合约交割，不少期现贸易商开始组织货源准备进行卖方交割，导致贸易商采购激情阶段性快速释放，从来加剧了期现货价格的反弹势头。

      记者从现货企业处获悉，焦炭供应端产量较年初大幅下降10%左右，焦化企业库存压力明显缓解。叠加需求端出现改善，钢厂连续两周复产导致刚性需求增加，钢厂库存偏低，补库需求改善，下游需求出现多方共振向上。供应端压力缓解，下游需求改善，且钢厂有利润的情况下，焦炭价格出现第一轮提涨。

      国元期货黑色研究员杨慧丹告诉记者，首次提涨主要在于钢厂处于复产中，铁水产量连续回升，焦炭需求回升，但是供应仍偏。目前，地方债的发行可能会提速，下游资金紧张情况有所改善，终端需求回升。根据相关机构调研，上周钢厂平均盈利92元/吨，周环比增加107元/吨。经过前期炉料价格大幅下跌以及需求逐步改善，钢厂利润明显回升。钢厂利润回升但是独立焦化厂利润仍维持在低位。经过8轮提降后，钢联数据显示，上周独立焦化厂平均利润亏损126元/吨，较上周亏损增加17元/吨，较去年同期亏损增加178元/吨。由于亏损严重，焦化企业进入限产闷炉状态，产量持续下滑，尤其是独立焦化厂，减产幅度明显。

      钢联数据显示，上周270家独立焦化厂焦炭日均产量为58.88万吨，环比下降0.42万吨，同比下降11.15万吨，低于近5年同期产量水平。上周247家钢厂焦化厂日均产量为46.43万吨，环比增加0.1万吨，同比下降0.52万吨。需求方面，247家样本钢厂铁水产量连续两周上升，上周日均产量增加1.17万吨至224.75万吨。预计本月铁水产量能回升至226万吨/天附近，后市需求仍有增加空间。

      曹颖介绍，由于近1个月以来，钢厂持续存在生产利润，板材利润更优，因此，钢材销售稍有企稳反弹后，铁水产量持续小幅抬升，这导致钢厂对于焦炭采购的压制力量也稍有减弱。而供应端，焦化厂在连跌完8轮后亏损较为严重，虽然主焦煤价格跌幅也超800元/吨，但入炉煤成本整体跌幅要小得多，近期逐渐开始有缓跌迹象。因此在持续亏损的打击下，焦化企业持续保持低产水平，且一直在不断压产。正因如此，焦炭产端库存压力不大，这给本轮提涨提供了一些底气。

      当前焦炭企业的利润情况如何？“目前多数焦化企业依然维持亏损状态，全国平均下来吨焦亏损幅度在100—150元/吨。”中信建投期货黑色研究员张少达说，独立焦企日均产量由年初68万吨，下降至当下不足59万吨，减产幅度达到14%。钢厂内部的焦化企业减产幅度有限，日均产量由47万吨下降至46万吨。供应端经过长时间下降之后，焦企库存压力明显缓解，目前库存水平已经回到去年偏低位置，供应端压力明显缓解。需求端，钢厂连续两周复产，焦炭消耗需求边际改善，补库意愿也有所改观。另外，投机意愿明显增加，加价采购的情况时有发生。

      对于当前现货市场的新格局，曹颖认为，边际上来看，焦炭需求端已出现边际改善，且有进一步改善的预期；而供应端因持续亏损而维持低位；连跌8轮后估值风险也得到了较充分释放，焦炭现货拐点已基本确立。期价已经提前企稳上涨，且涨幅较大、速度较快，这导致焦炭现货有迫切的补涨诉求。

      “焦炭在上下游博弈中的地位明显走弱。目前整个黑色系产业链中，焦化环节产能过剩非常严重。而上游焦煤有安全生产带来的政策约束，下游钢厂又面临钢材需求长期偏弱的压力，上游强下游弱，处于中间环节的焦炭两面承压，价格上涨时利润容易被焦煤侵蚀，价格下跌时利润容易被钢厂侵蚀。”张少达说。

      对于焦炭的后市，曹颖认为，焦炭现货刚开始首轮提涨，且存在一定可持续性。目前2409合约焦炭期价相对现货仓单仍有两轮左右的升水，因此期价进一步拉升还有待现货的配合，且具体高度还需结合2405合约交割博弈的变化，暂继续看振荡反弹。

      诸多利好因素下，本轮焦炭上涨预计能够延续一段时间。成本端，焦煤有安全生产带来的供给约束和低库存对价格弹性的利好。焦炭生产成本带来的上行驱动较强。需求端，钢厂盈利能力改善，厂内钢材库存压力明显缓解，预计将延续复产，消耗需求持续改善。叠加低库存下的补库和投机需求放量，总需求增加也将驱动价格上行。“焦炭有望延续当前的上行态势。未来价格何时出现拐点，需要重点关注钢厂复产高度和下游对钢材总供给的承接能力，若后期钢材压力再度增大，焦炭价格见顶回落的风险也会增加。”张少达说。

      焦煤方面，受安全监管影响，目前国内焦煤产量明显低于去年同期，进口蒙煤环比回落。钢联数据显示，上周523家样本矿山精煤日均产量为73.77万吨，同比下降17.81%。进口方面，蒙煤三大口岸整体日均通关1891车，环比下降1.46%。煤矿后市或有复产表现，但是复产程度比较缓慢。

      “在钢厂复产进程中，需求改善将会带动焦化利润和产量回升，目前预计焦炭会有2—3轮提涨。价格上方空间有限，主要由于终端需求改善空间有限，地产销售未有改善，政府专项债发放节奏、国内煤矿复产进程也需关注。根据推算，钢厂铁水产量回升至229万吨/天附近，焦炭会有供弱需强的表现。”杨慧丹说。(来源：期货日报)

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　上周最后一个交易日，尿素期货主力2409合约大幅上涨，日内涨幅达到4.91%，当周涨幅近6%，已摆脱前期的盘整格局并向上突破。尿素盘面价格的上涨，是多重因素叠加作用的结果。

　　首先，尿素供给端压力呈现边际改善。主要体现在两个方面：一方面，尿素出口市场传出放松消息，使得市场预期后期供给端压力减弱。据海关消息，自4月12日起至8月31日，尿素法检放开，由40个工作日缩减为10个工作日，此消息一出，提振市场心态。市场也呈现了较强的反映，在前期尿素工厂降价收单后原地涨价，幅度在20—50元/吨不等，而山东、河南、河北工厂均捂盘惜售，各地贸易商挺价出售意愿偏强。

　　另一方面，前期尿素故障装置较多，导致上周尿素装置开工率下滑。据统计，截至4月12日当周，国内尿素日产量大约在18万吨，较前一周降低0.6万吨，装置开工率在76.3%，周产量达到128.52万吨，较前一周下滑1.62万吨，降幅1.24%。在产量走低及出口提振的背景下，国内尿素供给端边际改善，库存呈现明显下滑。截至上周，国内尿素企业库存较前一周下滑7.79%，至63.43万吨；尿素港口库存量在19.5万吨，环比减少0.5万吨，降幅2.50%。因此，市场看涨氛围浓郁，推动短期尿素价格上涨。从后期来看，4月中旬后，部分厂家检修，尿素开工负荷有下滑预期，供给端压力将持续下滑，利好基本面。

　　其次，近期成本端持续走高，推动尿素成本重心上移。作为尿素的主要生产原料，煤炭板块近期的走势可谓节节攀升。据统计，截至上周五收盘，动力煤现货价格回升，与动力煤价格相关性较强的焦煤和焦炭盘面价格也出现上涨。在近期美联储降息时点延后以及美国通胀预期下，叠加煤炭产能储备制度实施，煤炭价格上涨。此外，上下游阶段性补库需求释放，部分化工、冶金终端及贸易商需求有所好转，导致坑口煤矿去库增加，价格探涨，进一步带动尿素成本重心上移。因此，煤炭价格短期呈现阶段性反弹，本周或将延续强势。

　　当前煤炭在我国一次能源结构中仍处于主导地位，在能源保供中发挥“压舱石”和“稳定器”作用。考虑到近期铁路运价不断下调、3亿吨煤炭储备供应压力较大、山西煤炭增产迫切，而3月份进口煤再创新高，中长期来看，难挡煤价下跌趋势，对尿素成本端支撑或将逐步减弱。

　　最后，需求端阶段性采购，进一步提振市场心态。当前东北和华北地区的下游水稻区农业提前备肥，尿素需求有所提振。尿素企业订单增加，主流订单天数回升。据统计，截至上周，国内尿素企业预收订单天数5.53日，较前一周增加0.71日，增幅14.73%。不过，从复合肥来看，近期装置开工率呈现稳定预期，补仓多根据生产及价格阶段性采购。且部分地区下游水稻区适当备肥，因备肥周期较长，短期补货需求暂不集中，下游的持续性提振有待观察，对上游的尿素支撑存疑。

　　结合基本面以及盘面来看，笔者认为，尿素的高供应仍在，需求端支撑持续性有限，而成本端后期或将回调，因此后续尿素基本面利多有限。从盘面来看，上方2000元/吨整数关口压力较强，尿素价格持续上涨动能不足。（期货日报）

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。转载请注明来源博易大师！违者必究！

　国家统计局4月14日公布的数据显示，4月上旬全国焦炭（准一级冶金焦）价格为1684.3元/吨，较上期上期下降100元/吨，跌幅5.6%。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

  　“进入4月份以来，焦煤和焦炭火了一把。”行业人士直言。

　　记者发现，8日唐山地区部分钢厂发起的第八轮对焦炭的降价计划落空了，原因是这几天现货行情好转。由于现货市场抢购火热，原本钢厂预计的第八轮降价现在焦化厂已不接受，相反还要求涨价。同时，山西省出台资源税决定，将“煤”税上调2%。

　　期货市场上，焦煤和焦炭也连日大涨。截至周五下午收盘，焦炭主力合约涨幅高达5.92%，焦煤涨5.01%。

　　“黑色系在二次探底后在4月份走出反弹行情，此轮上涨炉料端表现更为积极，双焦涨幅均在10%左右，推动了成材同步上行。钢厂铁水产量回升是此轮上涨的重要原因，市场预计炉料需求见底回升，交易情绪趋于积极。”中辉期货黑色负责人陈为昌说。

　　当前的行情能否持续？本轮行情反弹还是反转？

　　海通期货双焦研究员魏亚茹告诉记者，本周双焦盘面出现了明显的反弹，就目前的情况来看是反弹，并不是反转，从基本面上来看，黑色终端并未出现好转的预期，而且从盘面上来看，原料的上涨明显是大于成材的。如果说黑色系整体反弹的主要原因是宏观方面对清明假期期间美联储降息延期以及美国通胀预期的反应，那么对于焦煤焦炭来说，除了宏观方面的原因，铁水产量的触底回升，也是盘面上涨的一个重要支撑。

　　记者发现，从春节假期以来，铁水日产量除了节后第一周小幅回升外，之后连续四周下滑，3月15日一直跌至220万吨的历史同期低位，3月下半月铁水产量维持在221.3万吨的水平振荡。4月份的第一周，铁水产量上升至223.58万吨，周涨幅为2.27万吨，最新的铁水数据达到224.75万吨，周涨幅为1.17万吨， 4月份以来铁水日产上升速率明显提升。

　　对于上述原因，魏亚茹认为，一是前期终端需求延后，4月份专项债加速发行和国债资金逐步到位后，下游工地需求呈现回暖迹象；二是焦炭累计降价八轮后，钢厂的即期利润出现明显好转，尤其热卷利润基本已经达到300元/吨，在利润的趋势下，钢厂高炉复产的积极性明显提升。整体来看，双焦下游的需求预期较前期有所好转。这就很好地解释了本周期货价格反弹的原因。

　　“本轮行情大致对应焦炭现货3轮左右上涨行情，继而推动现货市场需求进一步好转。”一德期货黑色事业部高级分析师张源说。

　　河北某煤焦贸易商告诉记者，由于第八轮下跌后焦企再次陷入亏损，焦企开工率回升并不明显，整体焦炭供应仍不宽松。但随着市场情绪好转，后期对于钢厂补库的预期愈加明显。考虑到目前较低的原料库存水平，部分钢厂在本周8轮下跌后，已经开始补库动作。我们拿货积极性同样有所增加，但焦企表现惜售，在上涨预期下，部分已暂停向贸易商供货。

　　焦化企业再陷亏损，产业链企业的钢企经营情况如何呢？

　　陈为昌告诉记者，钢厂长流程利润持续恢复，盈利率已升至38%，高炉开工率也有所提升，市场对高炉继续复产并提高炉料采购抱有较强预期。部分钢厂及贸易商采购积极性上升，焦炭出货也有所好转。但从库存角度看，钢厂双焦库存仍然维持在同期最低水平，且环比并未增加，表明钢厂当前仍然坚持按需采购策略，对后市仍然谨慎。港口焦炭库存以及矿山焦煤库存环比继续上升，且均为同期偏高水平，表明供应端仍然存在一定压力。

　　“后期看来，在钢厂的利润尚存的情况下，双焦的价格将止跌企稳，短期内甚至焦炭有首轮提涨的预期。”魏亚茹说，目前焦煤焦炭的整体库存处于低位，由于终端需求的不佳，钢厂和焦化厂对原材料一直保持去库的状态，鉴于现阶段焦企开工率不算高，焦化厂焦煤库存的可用天数保持在10天左右，相较于去年的绝对低位8天，仍有去库空间，这也是部分焦化厂继续维持去库的状态原因，但焦煤焦炭的总库存处于相对低位，尤其焦煤的总库存已经到了绝对低位，后期一旦煤矿库存开始下降，焦煤的反弹力度会加大。

　　记者也从煤焦贸易人士处获悉，部分河北地区主流焦企计划下周提涨的可能，幅度或在100元/吨附近。当前钢厂利润水平尚可，平均在100—250元/吨不等（不同产品），大致可接受焦炭3到4轮上涨空间。对应2409合约大致在2200—2300元/吨附近。

　　“近期盘面继续给出无风险套利的空间，买现货交割或买现货抛盘面的套利增多。但目前主流交割库库容相对有限，若选择05合约，需注意库容问题。”张源说，目前黑色整体市场情绪出现缓和，盘面提前走出上涨预期，短期来看，或维持偏强振荡行情。后期则需要关注需求端能否跟进，若终端成材需求起色有限，不排除再次回调可能。

　　值得注意的是，黑色系的核心矛盾仍然是房地产市场低迷背景下建材需求非常疲弱，从高频数据看，今年以来100城土地成交面积同比下降7%，30城商品房销售面积同比下降40%，后期建材需求有待观察。

　　“对交易者而言，经过年初以来的持续回落，市场对房地产复苏落空的因素似乎已经交易的比较充分，当前市场需要新的交易逻辑来驱动。而目前多头可交易的因素明显更多：二季度专项债发行有提速预期，或带动基建投资需求；钢厂利润回升，预期中的复产将提升炉料需求；钢厂双焦库存偏低，后期存在补库需求等。多种潜在上行驱动下，炉料端反弹更为流畅。”陈为昌说，在多头逻辑证伪前，双焦或能延续反弹走势。但需要注意的是黑色系的核心问题仍未解决，这或许会成为上涨过程中的达摩克利斯之剑。

　　魏亚茹也告诉期货日报记者，目前来看，盘面维持“高炉复产、铁水上升、需求预期增加”的逻辑，黑色系短期内结束下跌趋势。现货市场情绪上也有所转变，从本周二开始焦煤的线上竞拍情况开始好转，竞拍溢价资源增多，焦炭成本有上移迹象，在下游钢厂利润尚可、铁水产量提升的背景下，焦炭下周有提涨的可能，盘面已经给出了3到4轮的提涨空间，现货价格是否能按照盘面预期来走，还需关注成材下游需求的情况，以及成材的涨价是不是有持续性。近两周成材的去库情况不及预期，说明需求的好转不及供应的增加，如果后期终端需求仍没有明显好转，那么原材料价格的上涨必然会挤压钢厂的利润，钢厂利润压缩后必将再次减产，那负反馈的逻辑将再次上演，因此短期内，高炉复产逻辑利好焦煤焦炭，但后期反弹的持续性及高度，还是要看成材终端的复苏情况。（来源：期货日报）


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

  　“进入4月份以来，焦煤和焦炭火了一把。”行业人士直言。

　　记者发现，8日唐山地区部分钢厂发起的第八轮对焦炭的降价计划落空了，原因是这几天现货行情好转。由于现货市场抢购火热，原本钢厂预计的第八轮降价现在焦化厂已不接受，相反还要求涨价。同时，山西省出台资源税决定，将“煤”税上调2%。

　　期货市场上，焦煤和焦炭也连日大涨。截至周五下午收盘，焦炭主力合约涨幅高达5.92%，焦煤涨5.01%。

　　“黑色系在二次探底后在4月份走出反弹行情，此轮上涨炉料端表现更为积极，双焦涨幅均在10%左右，推动了成材同步上行。钢厂铁水产量回升是此轮上涨的重要原因，市场预计炉料需求见底回升，交易情绪趋于积极。”中辉期货黑色负责人陈为昌说。

　　当前的行情能否持续？本轮行情反弹还是反转？

　　海通期货双焦研究员魏亚茹告诉记者，本周双焦盘面出现了明显的反弹，就目前的情况来看是反弹，并不是反转，从基本面上来看，黑色终端并未出现好转的预期，而且从盘面上来看，原料的上涨明显是大于成材的。如果说黑色系整体反弹的主要原因是宏观方面对清明假期期间美联储降息延期以及美国通胀预期的反应，那么对于焦煤焦炭来说，除了宏观方面的原因，铁水产量的触底回升，也是盘面上涨的一个重要支撑。

　　记者发现，从春节假期以来，铁水日产量除了节后第一周小幅回升外，之后连续四周下滑，3月15日一直跌至220万吨的历史同期低位，3月下半月铁水产量维持在221.3万吨的水平振荡。4月份的第一周，铁水产量上升至223.58万吨，周涨幅为2.27万吨，最新的铁水数据达到224.75万吨，周涨幅为1.17万吨， 4月份以来铁水日产上升速率明显提升。

　　对于上述原因，魏亚茹认为，一是前期终端需求延后，4月份专项债加速发行和国债资金逐步到位后，下游工地需求呈现回暖迹象；二是焦炭累计降价八轮后，钢厂的即期利润出现明显好转，尤其热卷利润基本已经达到300元/吨，在利润的趋势下，钢厂高炉复产的积极性明显提升。整体来看，双焦下游的需求预期较前期有所好转。这就很好地解释了本周期货价格反弹的原因。

　　“本轮行情大致对应焦炭现货3轮左右上涨行情，继而推动现货市场需求进一步好转。”一德期货黑色事业部高级分析师张源说。

　　河北某煤焦贸易商告诉记者，由于第八轮下跌后焦企再次陷入亏损，焦企开工率回升并不明显，整体焦炭供应仍不宽松。但随着市场情绪好转，后期对于钢厂补库的预期愈加明显。考虑到目前较低的原料库存水平，部分钢厂在本周8轮下跌后，已经开始补库动作。我们拿货积极性同样有所增加，但焦企表现惜售，在上涨预期下，部分已暂停向贸易商供货。

　　焦化企业再陷亏损，产业链企业的钢企经营情况如何呢？

　　陈为昌告诉记者，钢厂长流程利润持续恢复，盈利率已升至38%，高炉开工率也有所提升，市场对高炉继续复产并提高炉料采购抱有较强预期。部分钢厂及贸易商采购积极性上升，焦炭出货也有所好转。但从库存角度看，钢厂双焦库存仍然维持在同期最低水平，且环比并未增加，表明钢厂当前仍然坚持按需采购策略，对后市仍然谨慎。港口焦炭库存以及矿山焦煤库存环比继续上升，且均为同期偏高水平，表明供应端仍然存在一定压力。

　　“后期看来，在钢厂的利润尚存的情况下，双焦的价格将止跌企稳，短期内甚至焦炭有首轮提涨的预期。”魏亚茹说，目前焦煤焦炭的整体库存处于低位，由于终端需求的不佳，钢厂和焦化厂对原材料一直保持去库的状态，鉴于现阶段焦企开工率不算高，焦化厂焦煤库存的可用天数保持在10天左右，相较于去年的绝对低位8天，仍有去库空间，这也是部分焦化厂继续维持去库的状态原因，但焦煤焦炭的总库存处于相对低位，尤其焦煤的总库存已经到了绝对低位，后期一旦煤矿库存开始下降，焦煤的反弹力度会加大。

　　记者也从煤焦贸易人士处获悉，部分河北地区主流焦企计划下周提涨的可能，幅度或在100元/吨附近。当前钢厂利润水平尚可，平均在100—250元/吨不等（不同产品），大致可接受焦炭3到4轮上涨空间。对应2409合约大致在2200—2300元/吨附近。

　　“近期盘面继续给出无风险套利的空间，买现货交割或买现货抛盘面的套利增多。但目前主流交割库库容相对有限，若选择05合约，需注意库容问题。”张源说，目前黑色整体市场情绪出现缓和，盘面提前走出上涨预期，短期来看，或维持偏强振荡行情。后期则需要关注需求端能否跟进，若终端成材需求起色有限，不排除再次回调可能。

　　值得注意的是，黑色系的核心矛盾仍然是房地产市场低迷背景下建材需求非常疲弱，从高频数据看，今年以来100城土地成交面积同比下降7%，30城商品房销售面积同比下降40%，后期建材需求有待观察。

　　“对交易者而言，经过年初以来的持续回落，市场对房地产复苏落空的因素似乎已经交易的比较充分，当前市场需要新的交易逻辑来驱动。而目前多头可交易的因素明显更多：二季度专项债发行有提速预期，或带动基建投资需求；钢厂利润回升，预期中的复产将提升炉料需求；钢厂双焦库存偏低，后期存在补库需求等。多种潜在上行驱动下，炉料端反弹更为流畅。”陈为昌说，在多头逻辑证伪前，双焦或能延续反弹走势。但需要注意的是黑色系的核心问题仍未解决，这或许会成为上涨过程中的达摩克利斯之剑。

　　魏亚茹也告诉期货日报记者，目前来看，盘面维持“高炉复产、铁水上升、需求预期增加”的逻辑，黑色系短期内结束下跌趋势。现货市场情绪上也有所转变，从本周二开始焦煤的线上竞拍情况开始好转，竞拍溢价资源增多，焦炭成本有上移迹象，在下游钢厂利润尚可、铁水产量提升的背景下，焦炭下周有提涨的可能，盘面已经给出了3到4轮的提涨空间，现货价格是否能按照盘面预期来走，还需关注成材下游需求的情况，以及成材的涨价是不是有持续性。近两周成材的去库情况不及预期，说明需求的好转不及供应的增加，如果后期终端需求仍没有明显好转，那么原材料价格的上涨必然会挤压钢厂的利润，钢厂利润压缩后必将再次减产，那负反馈的逻辑将再次上演，因此短期内，高炉复产逻辑利好焦煤焦炭，但后期反弹的持续性及高度，还是要看成材终端的复苏情况。（来源：期货日报）


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
焦炭	物产中大（日照港）	 	450	450	0
焦炭	物产中大（曹妃甸港集团）	 	300	300	0
焦炭	天津精海泰（青岛港）	 	0	50	50
焦炭小计	 	 	750	800	50

   4月12日消息，焦炭主力合约日内涨幅扩大至5%，报2145.5元/吨。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

   4月12日消息，焦炭主力合约日内涨幅扩大至4%，报2125元/吨。



     免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
焦炭	物产中大（日照港）	 	450	450	0
焦炭	物产中大（曹妃甸港集团）	 	300	300	0
焦炭小计	 	 	750	750	0

   中新网4月11日报道：10日18时起，全国铁路实行新的货物列车运行图。此次调图，陕西铁路重点对跨局大宗货物直达列车运行线进行了优化，新图实施后，中国铁路西安局集团有限公司（以下简称“西安铁路局”）图定货物列车开行量将达到210列，货运能力大幅提升。

　　据了解，此次调图，是加快推动铁路现代物流体系建设，持续深化铁路运输供给侧结构性改革，科学调配铁路运力资源，对铁路货物列车开行方案进行的一次优化调整。

　　西安铁路局发挥铁路运输大运能、全天候、绿色环保的优势，强化“总对总”战略合作，大力开展物流总包服务，为企业提供最优物流解决方案，积极减少物流中间环节，实行灵活浮动的货运价格，有效降低社会物流成本。

　　此次调图，西安铁路局组织开行跨局大宗直达列车170列。其中，陕西省内始发跨局大宗货物直达列车2023年运行图增加40列，增幅34%，货运能力大幅提升。同时对6列跨局货物班列开行周期进行调整，运能实现翻倍。

　　今年以来，陕西铁路大宗列车运输的货物品类从原有的煤炭品类，进一步向石油、焦炭、钢铁等品类拓展，为了更好地服务地方经济发展需要，此次调图，西安铁路局增加非煤炭大宗直达列车6列，运能结构进一步优化。

　　据了解，此次调图，西安铁路局对中欧班列线路停站进行了优化，将在（阿拉山口境—西安国际港）X8006次回程中欧班列增加阳平货物装卸车站，去往成都、宝鸡、乌海等方向的货物将不必返回西安国际港站，可直接在阳平站卸车分拨，进一步提高中欧班列回程货物分拨运输时效。

　　此外，在新丰镇—江村80542/1次、新丰镇—乔司80538/7次、新丰镇—南翔80540/39次、西安国际港站—城厢80530/29次普快城际班列中，增加阳平装车组织站，方便企业货主就近组织货物上列，进一步降低社会物流成本，更好地服务经济发展需要。

　　鉴于全国铁路旅客列车运行图已于2024年1月10日进行调整，并经2024年春运的实践检验，基本满足旅客出行需求，西安铁路局二季度旅客列车基本运行图总体不变，仅调整部分旅客列车办理停站、时刻，其余按今年一季度旅客列车运行图执行，即全局图定开行旅客列车819列，其中动车组列车577列、普速列车242列。同时，将根据客流需求实行“一日一图”，灵活安排运力，保障旅客出行。

　　铁路部门提示，调图实施后货物列车开行信息和服务资讯，货主可通过铁路95306网站、客户端、微信等渠道查询，以便合理安排行程和货物运输事宜。


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

   中新网4月11日报道：10日18时起，全国铁路实行新的货物列车运行图。此次调图，陕西铁路重点对跨局大宗货物直达列车运行线进行了优化，新图实施后，中国铁路西安局集团有限公司（以下简称“西安铁路局”）图定货物列车开行量将达到210列，货运能力大幅提升。

　　据了解，此次调图，是加快推动铁路现代物流体系建设，持续深化铁路运输供给侧结构性改革，科学调配铁路运力资源，对铁路货物列车开行方案进行的一次优化调整。

　　西安铁路局发挥铁路运输大运能、全天候、绿色环保的优势，强化“总对总”战略合作，大力开展物流总包服务，为企业提供最优物流解决方案，积极减少物流中间环节，实行灵活浮动的货运价格，有效降低社会物流成本。

　　此次调图，西安铁路局组织开行跨局大宗直达列车170列。其中，陕西省内始发跨局大宗货物直达列车2023年运行图增加40列，增幅34%，货运能力大幅提升。同时对6列跨局货物班列开行周期进行调整，运能实现翻倍。

　　今年以来，陕西铁路大宗列车运输的货物品类从原有的煤炭品类，进一步向石油、焦炭、钢铁等品类拓展，为了更好地服务地方经济发展需要，此次调图，西安铁路局增加非煤炭大宗直达列车6列，运能结构进一步优化。

　　据了解，此次调图，西安铁路局对中欧班列线路停站进行了优化，将在（阿拉山口境—西安国际港）X8006次回程中欧班列增加阳平货物装卸车站，去往成都、宝鸡、乌海等方向的货物将不必返回西安国际港站，可直接在阳平站卸车分拨，进一步提高中欧班列回程货物分拨运输时效。

　　此外，在新丰镇—江村80542/1次、新丰镇—乔司80538/7次、新丰镇—南翔80540/39次、西安国际港站—城厢80530/29次普快城际班列中，增加阳平装车组织站，方便企业货主就近组织货物上列，进一步降低社会物流成本，更好地服务经济发展需要。

　　鉴于全国铁路旅客列车运行图已于2024年1月10日进行调整，并经2024年春运的实践检验，基本满足旅客出行需求，西安铁路局二季度旅客列车基本运行图总体不变，仅调整部分旅客列车办理停站、时刻，其余按今年一季度旅客列车运行图执行，即全局图定开行旅客列车819列，其中动车组列车577列、普速列车242列。同时，将根据客流需求实行“一日一图”，灵活安排运力，保障旅客出行。

　　铁路部门提示，调图实施后货物列车开行信息和服务资讯，货主可通过铁路95306网站、客户端、微信等渠道查询，以便合理安排行程和货物运输事宜。


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

     4月11日消息；国泰君安认为，“煤焦钢产业链”，焦煤与焦炭价格波动趋势一致，钢铁议价能力与盈利能力呈反比关系。

    我们观察到通过年初的焦炭价格八轮连降（焦煤价格跟随），钢铁行业吨钢盈利已经恢复至2023年平均的200元/吨，从全行业亏损的境遇回升至盈利，判断在盈利复苏背景下，对于继续压降焦炭端价格动力已经不强；并且焦化企业已经全行业亏损，全面进行限产挺价，预计价格已经基本到底。

    而对于钢铁的需求端，我们判断3月或已经是压力最大的时刻，2023H2房企拿地的增长或逐步反应至2024年后续的新开工端；基建端随着4月以后专项债带动的新增实物工作量落地，基建需求也有望抬升。

    我们认为考虑到全年焦煤供需仍然趋紧，一旦供给端或者需求端出现变化，将可能导致当前基本面因素反转，带来焦煤价格的反转。4月焦煤价格或已经见底，下半年存在反转可能。


      免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

     4月11日消息；国泰君安认为，“煤焦钢产业链”，焦煤与焦炭价格波动趋势一致，钢铁议价能力与盈利能力呈反比关系。

    我们观察到通过年初的焦炭价格八轮连降（焦煤价格跟随），钢铁行业吨钢盈利已经恢复至2023年平均的200元/吨，从全行业亏损的境遇回升至盈利，判断在盈利复苏背景下，对于继续压降焦炭端价格动力已经不强；并且焦化企业已经全行业亏损，全面进行限产挺价，预计价格已经基本到底。

    而对于钢铁的需求端，我们判断3月或已经是压力最大的时刻，2023H2房企拿地的增长或逐步反应至2024年后续的新开工端；基建端随着4月以后专项债带动的新增实物工作量落地，基建需求也有望抬升。

    我们认为考虑到全年焦煤供需仍然趋紧，一旦供给端或者需求端出现变化，将可能导致当前基本面因素反转，带来焦煤价格的反转。4月焦煤价格或已经见底，下半年存在反转可能。


      免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！