国际货币基金组织（IMF）、世界银行（World Bank）和现任20国集团（G20）主席巴西周三表示，近几个月来，在全球债务问题上取得了重大进展，理由是就预期时间表和处理方法的可比性达成了新的协议。

　　国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）、世界银行行长彭安杰（Ajay Banga）和巴西财政部长费尔南多·哈达德（Fernando Haddad）在国际货币基金组织和世界银行春季会议期间举行的全球主权债务圆桌会议（GSDR）部长级会议后发表了一份联合声明。

　　国际货币基金组织和世界银行召开了这次圆桌会议，债务国、债权人、国际金融机构和私营部门聚集在一起，以启动长期停滞的债务重组进程，并就应对挑战的方式加深了解。

　　联合声明中概述了在一些主权债务案件中取得的进展，包括赞比亚和加纳达成的协议，以及对斯里兰卡和苏里南事件的深入讨论。

　　它说，GSDR帮助就未来案例中如何改进流程达成了共识，包括措施的可比性，以及实现更快和更可预测的重组流程的时间表，同时考虑到每个案例的具体情况。

　　报告称，GSDR成员国之间的讨论突显出，需要加强债权国之间的清晰度、协调和透明度，并为债务国提供如何评估其债务的指标。

　　它说，私人债权人和债务国还应确保，在敲定和宣布原则上的协议之前，该协议已经经过IMF工作人员的审查，以确定其与债务目标和计划参数的一致性，并与双边债权人就措施的可比性进行审查。

　　该报告还提到了在加快完成重组进程的时间表方面取得的进展，以及从IMF工作人员级别协议（SLA）转向IMF董事会的批准，但表示时间表仍然太长。

　　该公司表示，与会者同意缩短成立官方债权人委员会（OCC）的时间表，此举也将有助于与私人债权人进行沟通和协调，并加快他们自己的重组进程。

　　他们同意在SLA的2-3个月内努力获得项目批准，并表示他们将在6月底举行一个关于措施可比性的研讨会。

　　他们还同意进一步深化利益攸关方之间的协调，包括如何支持尽早就债务可持续性评估和债务减免参数进行交流；研究国家或有债务工具的使用，以及解决当前流动性问题的方法。（环球市场播报）

　　




 
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  一、市场关注点

 1、纯碱现货价格调整及库存变化。

 2、纯碱新装置的投放时间。

 3、装置检修计划及损失量。

 4、纯碱进出口状况。

 5、下游纯碱库存情况及补库意向。

  核心逻辑：设备逐步恢复，供应稳中有升。企业待发订单支撑，库存高位徘徊，有下降预期。下游需求补库后采购情绪放缓，少量为主。预计短期纯碱走势震荡偏稳运行。

  二、价格表单

  单位:元/吨
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产品	        区域	4月17日	4月16日	涨跌率
原料煤炭	华东	829	825	+0.48%
原料原盐	华东	350	350	0%
轻质纯碱	华东	1900	1900	0%
重质纯碱	华东	1950	1950	0%
浮法玻璃	全国	1734	1737	-0.17%
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   三、行情展望

  昨日， 国内纯碱市场走势稳定，价格坚挺。企业出货正常，产销维持，但库存整体变化不大。下游需求维持，刚需正常，原材料库存增加。个别企业检修，负荷波动不大，有企业检修逐步结束。

   四、数据日历
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数据	        发布日期	上期数据  本期趋势预计
纯碱产能利用	每周16:00	84.71%	       ↗
纯碱产量	每周16:00	70.62万吨	↗
纯碱库存	每周16:00	91.25万吨	↘
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备注：
1、 产能利用率为生产企业装置产量占产能的比例，反应生产指标，上表数据为周均数据
2、 产量数据为生产企业装置目前产量，上表数据为周度总量
3、纯碱库存为纯碱企业当前库存
 
 （来源：隆众资讯）


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  　4月17日，国务院新闻办举行新闻发布会解读宏观经济形势和政策，会上，有媒体提问：根据昨天国家统计局公布的数据，当季全国工业产能利用率降至73.6%，这是自2020年第一季度以来的最低水平，低于2023年最后3个月的水平。而日前美欧领导人称中国积累了过剩产能，请问发改委对此如何评论？

　　对此，国家发展改革委研究室主任金贤东表示，产能利用率是反映短期内产需关系的一个指标，受到需求状况、盈利水平等因素的影响。从中国这几年历史数据看，产能利用率的季度波动比较大，一季度产能利用率相对低一些，四季度相对高一些，这与春节假期等因素相关。初步分析，今后几个季度产能利用率有望逐步回升。

　　对于产能问题，要从经济规律出发，客观、辩证看待。在市场经济条件下，供需平衡是相对的、不平衡是普遍的，适度的产大于需有利于市场竞争和优胜劣汰，这种现象普遍存在。有些方面把产能问题与国际贸易挂钩，认为出口商品多了就是产能过剩了，这是站不住脚的。中国每年大量进口芯片、飞机、大豆、原油等商品，那么这些商品的出口国难道都产能过剩了吗？

　　金贤东表示，在经济全球化背景下，供给和需求都具有全球性。不同国家在各自强项产业的产能大一些，在其他产业的产能小一些，这是由各国的比较优势决定的。只有加强合作，才能共同发展。据国际能源署测算，2030年全球新能源汽车需求量将是2023年全球销量的3倍多。在推进绿色低碳转型发展的进程中，电动汽车等新能源领域蕴藏着海量市场需求，这将是各国发展的共同机遇。中国新能源产业持续发展、持续提供优质产能，不仅满足自身高质量发展需要，也对全球应对气候变化和绿色低碳转型作出重要贡献。


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　外媒4月17日消息： 美国银行周三发布的月度基金经理调查显示，基于现金水平、股票配置和经济预期的最广泛情绪衡量指数从上个月的4.6跳升至5.8，看多情绪为2022年1月以来新高，而当时也是上一轮市场行情的顶点。

　　根据美银策略师Michael Hartnett等人的报告，投资者自2021年12月以来第一次对宏观经济持看多态度，预计未来12个月经济会走强的基金经理数量比预计走弱的基金经理数量多11%，远好于3月的情况，当时认为经济将走向疲软的人比看多者多出12%。值得注意的是，虽然全球增长预期正在迅速提升，为自2021年9月以来的最高水平，但仍然尚未追上飙高的股价。

　　同时，78%的人说全球衰退不太可能。

　　36%的基金经理认为经济“不会着陆”，相比之下1月份只有7%；54%的人预计经济“软着陆”，比上月有所下降，认为硬着陆的人只有7%（10月为30%）。

　　在被问及利率预期时，76%的人预期2024年美联储将降息两次或以上，而8%的人则表示不会有降息。

　　不过，基金经理对通胀和债券的乐观态度较低，现在只有38%的人预期长期债券收益率下降，而在2023年12月这一数字创纪录地达到62%。

　　同时，有24%的基金经理抱有“经济繁荣”（即高于趋势的增长，高于趋势的通胀）的预期，相比之下上个月只有12%，1月只有5%；而“滞胀”预期（低于趋势的增长，高于趋势的通胀）虽然仍然是共识观点，但人数比率已经下降至60%，相比之下去年9月为92%。同时，只有9%的人预期“停滞”（低于趋势的增长，低于趋势的通胀），只有6%的人预期“完美情景”（高于趋势的增长，低于趋势的通胀）。

　　宏观层面的乐观情绪也转向了企业层面，基金经理对全球利润预期现在是自2021年8月以来的最高，20%的基金经理预期全球利润将改善，这是近3年来的最高水平。Hartnett指出，利润预期现在已经赶上了全球PMI周期的领先指标，即ISM制造业新订单/库存比。

　　但按照这样的预期，经济火热、利润激增之后，意味着通胀也是不可避免的，因此预计全球通胀加剧基金经理比率达到2022年4月最高水平，认为短期利率上升的基金经理比率也达到自2023年11月以来的最高水平。

　　不过根据调查，45%基金经理们仍然抱有希望，认为通胀不会大幅增加，而76%的基金经理仍然预期较低的短期利率。

　　尽管如此，通胀加剧连续第三个月成为受访者认为的最大尾部风险。

　　当被问道可能触发下一轮崩盘的因素时，33%的人认为是失业率达到4.5%， 30%的人说10年期美国国债收益率突破4.5%，29%的人说油价超过每桶100美元。

　　而在乐观情绪推动下，基金经理的股票配置已经达到22年1月以来最高点。

　　Hartnett表示，基金经理的平均现金水平从资产管理规模的4.4%降至4.2%，而这接近于低于4%的逆向卖出信号。
 

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　　北京时间18日凌晨，美股周三收跌。标普500指数与纳指录得连续第四个交易日下滑。英伟达大跌近4%。市场继续关注美股财报与美联储的货币政策前景。美联储褐皮书称经济略有扩张，但企业转嫁成本的难度显著上升。

　　道指跌45.66点，跌幅为0.12%，报37753.31点；纳指跌181.88点，跌幅为1.15%，报15683.37点；标普500指数跌29.20点，跌幅为0.58%，报5022.21点。

　　财报仍是市场焦点。迄今为止，只有不到10%的标准普尔500指数成份公司发布了财报，但其中四分之三的业绩超过了华尔街预期。

　　美国联合航空公司股价大涨逾17%，此前该公司宣布亏损收窄于预期，且营收超出预期。

　　J.B.Hunt运输服务公司大跌8.1%，该公司的营收和利润均未达到分析师的预期。

　　巴克莱策略师认为，美股财报将是推动股价上涨的主要因素，建议逢低买入，因经济活动数据持续显示经济复苏可能提振利润。

　　市场同时还在关注美联储今年的降息路径。

　　周三公布的美联储经济景气状况褐皮书报告称，美国经济略有扩张，但企业转嫁成本的难度显著上升。

　　美联储在对其地区企业联系人所作调查后编撰的褐皮书报告中表示，美国经济自2月下旬以来“略有扩张”，企业报告转嫁成本上升的难度加大。

　　“消费者支出总体上几乎没有增长，但各地区和各个支出类别的报告差异很大，” 周三发布的褐皮书报告称，“几份报告提到可自由支配支出疲软，消费者对价格的敏感度仍然很高。”

　　“另一个经常出现的评论是，最近几个月企业将成本上升转嫁给消费者的能力显著减弱，导致利润率下降，”褐皮书称。

　　最新一期的褐皮书由波士顿联邦储备银行根据4月8日及之前收集的信息编制而成。该报告包括对12个美联储辖区商业状况的数据和评论。

　　纽约联储周三预测，美联储可能会在2025年停止缩表。根据纽约联储在年度报告中预测的两种情境，美联储可能2025年年中或年初结束缩表，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。

　　美联储官员在上月的政策会议上开始讨论放慢缩表，但会议没有做出任何决定。

　　在纽约联储报告中描述的“准备金较多”情境下，资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，而在“准备金较少”情景下，资产负债表规模将降至6万亿美元。

　　周二美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的讲话使市场降低了对今年降息的押注。

　　鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心。他指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。

　　美联储副主席杰斐逊（Philip Jefferson）周二称，随着美联储继续实施限制性政策，他预计通胀将继续下降。他表示：“通胀前景仍然相当不确定，如果即将到来的数据表明通胀比我目前预期的更持久，那么在更长时间内保持目前的限制性政策立场将是合适的。”

　　美联储官员的上述言论表明，在重要的CPI通胀指标连续第三个月超过预期后，美联储官员对利率路径的观点发生了转变。

　　今年年初，市场预计美联储将在2024年降息多达6次、总共降息1.5个百分点。但现在交易员们怀疑，美联储今年是否会降息0.5个百分点。市场对美联储降息的预期——在过去两周大幅下降——在鲍威尔就通胀发表评论后进一步下降。

　　市场已经大幅下调对美国今年降息次数的预期，目前预测为不到两次，这与年初预计的六次降息有天壤之别。第一次降息预计仍将在9月份进行，尽管市场对此的信心有所下降。

　　瑞银公司周三表示美联储今年将被迫降息，并预计到今年年底时，美国10年期国债收益率最终将回落至4%以下。该公司表示，美联储最终将不得不放松货币政策，尽管美联储主席鲍威尔周二警告称，利率可能将在更长时间内保持在较高水平。

　　瑞银分析师Solita Marcelli在周三的一份报告中写道：“我们认为，由于降息被推迟，而不是取消，我们仍然预计10年期美国国债收益率将在年底下降至3.85%左右，低于目前的4.66%左右。”

　　Marcelli表示：“虽然我们最近下调了对美联储降息时间和幅度的预期，但我们认为美国央行今年仍将降息两次，最有可能从9月的会议开始。这意味着优质债券的回报前景仍然积极且具有吸引力，而近期固定收益产品的损失可能是暂时的。”

　　但花旗银行预测美联储今年仍将降息五次。

　　花旗集团的经济学家们正冒险打赌，华尓街几乎每个人对美联储利率路径的看法都是错误的。

　　在连续三个月略高于预期的通胀数据之后，美国银行(35.23, 0.55, 1.59%)、高盛(403.91, 7.05, 1.78%)集团、摩根士丹利(90.08, 0.94, 1.05%)和其他银行的竞争对手已经下调了今年的降息预期。美联储主席鲍威尔周二对这些举措表示支持，他表示政策制定者并不急于放松政策。

　　但花旗集团的Andrew Hollenhorst和Veronica Clark表示，仓促做出判断是错误的，因为美联储仍然担心经济增长意外强劲的势头可能会停滞。因此，这两位分析师维持对美联储今年降息的预期，称政策制定者急于抓住任何通胀放缓或经济疲软的迹象。

　　Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示，美联储官员周二的讲话加重了市场的悲观情绪。他称，短期内股市交易大多区间震荡，但任何地缘政治事件都会使油价进一步上涨。

　　他表示：“主要不利因素是对美联储货币政策预期的定价重新偏向鹰派。我认为美联储主席鲍威尔今天没有采取太多措施来缓解这些担忧，他也许是故意的。市场正在质疑2024年是否会降息。”

　　资产管理公司Unigestion高级投资组合经理Alexandre Marquis表示，伊朗和以色列之间的紧张关系也制约了风险较高的押注。他表示，市场已经消化了降息幅度低于此前预期的前景。

　　他表示：“部分失望情绪已经体现在价格上，我们在过去几天看到了近期的回调。”

　　中东的紧张局势继续发酵。以色列正在考虑对伊朗首次袭击以色列这个犹太国家的行为做出回应。沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国星期三发表了一份不同寻常的坦率联合声明，呼吁最大限度地“自我克制”，使该地区“免于战争的危险及其可怕的后果”。

　　焦点个股

　　英伟达近日为其工作站专业可视化GPU增添两款Ampere架构的入门级产品：RTX A400和RTX A1000，首次将Tensor Core和RT Core引入桌面低端专业显卡产品线。

　　特斯拉公司将再次让股东就公司CEO马斯克的薪酬方案进行投票，此前特拉华州一家法院宣布2018年特斯拉为马斯克安排的560亿美元奖金无效。

　　特斯拉在周三发布的代理文件中还表示，将就将公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州进行投票。这家电动汽车制造商将于6月13日召开年度股东大会。

　　特斯拉董事长罗宾-丹霍尔姆批评了特拉华州衡平法院1月份的裁决，她表示，这相当于对批准马斯克薪酬的股东进行事后猜测。美国特拉华州衡平法院法官凯瑟琳-麦考密克将该公司的董事形容为“傲慢主人的懒散仆人”，并称他们没有考虑投资者的最大利益。

　　AMD发布锐龙AMD Ryzen Pro 8040系列和AMD Ryzen Pro 8000系列，以便在AI电脑领域支持最先进的x86处理器。搭载NPU单元，支持WiFi 7。其中，锐龙Pro 8040系列适用于笔记本，锐龙Pro 8000系列适用于台式机，这两个系列都采用4纳米制程技术。

　　Maxim给予苹果持有的初始评级，目标价178美元。

　　苹果公司CEO蒂姆-库克17日造访印度尼西亚，表示苹果公司将考虑在印尼建立制造工厂。据报道，库克当日在雅加达与印尼总统佐科及多位部长等政要会面，探讨苹果在印尼的投资计划。

　　库克在会面后的记者会上表示，印尼总统谈到希望在印尼发展制造业的愿景，这也是苹果将考虑的事情。

　　印尼通讯和信息部长布迪-阿里-塞蒂亚迪表示，微软CEO纳德拉将于月底访问印尼。

　　据报道，日本拟立法规管科技巨头企业对手机应用程序市场的控制，旨在建立与欧洲看齐的监管制度，禁止特定行为，并对违规行为处以相当于销售额20%或更高的罚款。

　　该法案将阻止苹果和谷歌等大型平台营运商封锁第三方应用商店和支付系统，以及其他针对把关做法的规定，希望促进市场之间的竞争，让消费者以更低的价格存取各种应用程序。

　　亚马逊云科技宣布，在Amazon Bedrock上正式推出来自Anthropic的Claude 3 Opus模型，该模型是Claude 3家族中最智能的模型，在高度复杂的任务上表现卓越，并拥有惊人的流畅性和类似人类的理解能力，能够高效应对开放性提示和未知的全新场景。

　　花旗发表研究报告指，因为参与度持续改善，故将对Instagram Reels首季的广告量追踪按季上调90基点至20%。据SenorTower数据，首季每个应用程序的每日活跃用户在Instagram花费分钟按年上升4%。

　　花旗Meta Platforms列为行业首选股，将其目标价由525美元上调至590美元，维持“买入”评级。

　　美国合众银行公司削减2024年净利息收入展望。

　　阿斯麦第一财季净销售额、新订单及第二财季销售指引均逊预期。

　　美国联邦贸易委员会（FTC）准备提起诉讼，以阻止Coach母公司Tapestry收购Capri Holdings。

　　其他市场面，周三纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收跌0.8%，收于每盎司2388.4美元。

　　美国WTI原油期货周三收盘下跌逾3%，为连续第三个交易日下跌。纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌2.67美元，跌幅为3.13%，收于每桶82.69美元。

　　欧洲洲际交易所6月交割的布伦特原油期货价格下跌2.73美元，跌幅为3.03%，收于每桶87.29美元。

　　本周迄今，美国WTI原油与作为全球原油价格基准的布伦特原油期货跌幅均超过3.4%。

　　




 
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　　4月17日，工业硅期货SI2412合约正式挂牌上市，这是广期所在发布工业硅期货、期权业务细则修改相关通知后，首个挂牌上市的合约。该合约上市首日开盘价14200元/吨，最高价14500元/吨，最低价13980元/吨。截至收盘，SI2412合约成交量14472手，持仓量9278手，日内波幅在4%以内，与其他已上市品种相比无明显差异。整体上，合约价格运行平稳，流动性适中，基本符合市场预期。

　　记者留意到，挂牌首日，SI2412合约运行区间在13980—14500元/吨，清晰反映了多晶硅用工业硅的远期现货价格。据中国有色金属工业协会硅业分会报价，最近一周华东地区通氧SI5530报价区间为13200—13300元/吨，综合考虑资金成本、交割费用、市场预期、品质溢价等因素，预计此标的在今年12月的现货价格在14200—14400元/吨。

　　“2412合约大幅高开证明了市场投资者对于工业硅合约新规则的理解还是较为充分的，广期所及各会员单位积极的投教工作发挥了作用。”浙商期货新能源项目部部长陆诗元对期货日报记者表示，昨日的市场波动反映出目前工业硅的市场参与者对产业认知程度是较高的，这也为工业硅期货更好地发挥价值发现功能提供了基础。广发期货分析师纪元菲也认为，SI2412合约挂牌首日定价在此价格范围之内，合约定价高度有效，充分体现期货市场的价格发现功能。

　　值得关注的是，SI2412合约上市首日，与SI2405、SI2406、SI2407、SI2408、SI2409、SI2410、SI2411等合约的价差在区间内稳定运行。其中，主力合约SI2406与SI2412合约价差区间稳定在2100—2500元/吨，远月合约SI2411与SI2412合约价差区间稳定在2000—2300元/吨，充分反映新合约交易标的改变所带来的定价差异。据了解，工业硅期货交割质量标准优化后，SI2412合约标的变更为多晶硅用工业硅，而SI2411及以前合约标的定价为“高钛SI4210—2000元/吨”。

　　纪元菲表示，上市首日新老合约价差运行合理。SI2412合约上市首日，整体价格涨幅在15%—18%，行情稳定无大幅波动；设置首日20%的涨跌停板制度，能有利于新老合约之间的平稳过渡，利于控制市场风险，方便买卖双方在较短的时间内发现合理价格，为期货市场功能发挥与风险控制提供有效保障。

　　针对此次规则调整，中国有色金属工业协会硅业分会副会长兼秘书长徐爱华表示，此次广期所对工业硅交割质量标准的修改是行业发展的需要。

　　据徐爱华介绍，近年来，在光伏产业规模显著扩张的支撑下，我国工业硅产量不断增长，已经从2021年的270万吨增长至2023年的370万吨；需求结构发生明显变化，多晶硅领域的消费量占比已经从2021年的32%提高到2023年的53%；下游领域技术进步显著，高质量发展步伐加快，对工业硅产品的品质需求尤其是微量元素指标提出了新的要求。徐爱华认为，此次对工业硅交割质量标准的修改，将推动更多的满足下游消费需求的优质工业硅产品参与交割，将更精准地服务于光伏产业和有机硅等下游产业，更好地发挥期货市场服务产业的功能。


 （期货日报）

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　　1：纳指跌超1%，标普纳指四连跌，至近两月低位。科技“七姐妹”中谷歌独涨，芯片股指收跌超3%，英伟达跌近4%，阿斯麦财报后重挫7%。财报后美联航涨17%。欧股科技板块跌超3%，财报后LVMH涨近3%、阿迪达斯涨近9%。

　　美债标售需求强劲，美债收益率加速脱离五个月高位，十年期收益率盘中较高位回落逾10个基点。美元指数止步五连涨，跌离五个月高位，日元暂别1990年来低谷。

　　原油跌逾3%，创三个月最大跌幅，三连跌至三周低位。黄金跌落连续四日所创的收盘纪录高位。伦锡涨3%，伦铜涨超1%，均反弹至近两年高位。比特币盘中跌近5000美元、一个多月来首次跌穿6万美元大关。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指三连跌，小鹏汽车涨近4%；离岸人民币盘中涨超200点、涨破7.25至一周新高。A股三大指数涨超2%，微盘指数强劲反弹9.6%，中信银行涨停，港股小幅收涨。
 

 　　2：商务部新闻发言人就美对华发起301调查发表谈话：中方对此强烈不满，坚决反对。我们敦促美方尊重事实和多边规则，立即停止错误做法，回到以规则为基础的多边贸易体制中来。中方将密切关注调查进展，并将采取一切必要措施，坚决捍卫自身权益。

　　3：国家发改委：认为出口商品多了就是产能过剩了，这是站不住脚的。国家发展改革委研究室主任金贤东认为，在市场经济条件下，供需平衡是相对的、不平衡是普遍的，适度的产大于需有利于市场竞争和优胜劣汰，这种现象普遍存在。
 

 　　4：纽约联储“预告”撤QT路线图：美联储可能明年停止缩表。纽约联储预计，可能明年年初或年中结束缩表，银行准备金将从目前的约3.6万亿美元降至2.5万亿或3万亿美元，资产负债表规模将缩减至6万亿或6.5万亿美元左右。

　　5：美联储褐皮书：通胀整体温和，消费者价格敏感度仍很高。与上周公布的超预期的通胀数据不太一致的是，褐皮书显示，物价涨幅整体平稳，总体适度，与之前报告期没有发生太大变化。美国消费者的价格敏感度仍然很高。总的来说，联系人们预计美国通胀在未来将保持缓慢的步伐。
 
    6：20年期美债拍卖需求强劲，但代价是得标利率历史第二高。虽然本次20年期美债拍卖的收益率处于有记录以来相当高的水平，但从其它多个指标来看，需求强劲。美国20年期国债收益率短线下挫超2个基点，跌穿4.82%，最低触及4.8162%，日内整体跌7个基点。
 

  　7：美银调查：基金经理的股票配置已经达到2022年1月以来最高点。基金经理看多情绪已经升至上一轮市场行情顶点之后的新高，而且也是两年多来首次对宏观经济持看多态度。调查显示，基金经理的平均现金水平从资产管理规模的4.4%降至4.2%，而这接近于低于4%的逆向卖出信号。

　　8：美国加息“刺激”经济。分析称，加息为债券投资和储蓄账户带来了显著收益，“人们手里的钱更多了”。
 

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　　4月17日，A股大盘全天高开高走，三大指数均涨逾2%。截至收盘，上证综指报3071.38点，涨2.14%；深证成指报9381.77点，涨2.48%；创业板指报1797.31点，涨2.11%。沪深两市合计成交额9185亿元，较上个交易日缩量287亿元。

　　盘面上，各板块呈现普涨格局，申万分类各行业全线飘红，全市场超5000股飘红，逾200股涨停。高股息资产持续发力，银行板块午后再度拉升，中信银行涨停，中国银行、农业银行股价双双再创历史新高；AI概念股集体反弹，安诺其、元隆雅图、引力传媒等涨停；低空经济概念股持续活跃，苏交科、海特高新、中信海直等涨停。

　　低空经济概念股掀涨停潮

　　昨日，低空经济概念股全天表现强势，板块内个股掀起涨停潮。截至收盘，金盾股份、莱斯信息、一博科技、苏交科以20%幅度涨停，建新股份、宝利国际、谱尼测试、双一科技、蕾奥规划、殷图网联等多股大涨超10%。

　　在昨天举行的国新办新闻发布会上，国家发展改革委政策研究室主任金贤东表示，低空经济涉及物流运输、城市交通、农林植保、应急救援、体育休闲、文化旅游等领域，同时也涉及高端制造、人工智能等行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。

　　消息面上，苏州将于4月18日召开低空经济发展推进大会，会上将发布一系列政策举措，为一批相关机构揭牌和授牌，集中签约一批基金项目和建设项目，并对苏州低空经济应用场景进行推介，从而推进苏州低空经济高质量发展。

　　光大证券表示，随着低空经济相关产业发展推进，低空制造、飞行管控、保障等方向有望得到提前布局。看好飞行平台优势主机厂及核心配套企业、空管系统及运营优势企业、低空机场及保障建设核心企业的发展机遇。

　　银河证券提示，低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端、中游的航空器制造端以及下游的运营应用端。展望未来，低空经济万亿级市场爆发在即，基建先行，制造与运营齐头并进。

　　AI概念股集体反攻

　　AI概念股昨日展开反攻。存储芯片、先进封装板块中，佰维存储以20%幅度涨停，科翔股份、古鳌科技、朗科科技、恒硕股份、江波龙、同有科技等涨超10%，德明利、兆易创新、万润科技、大为股份、雅克科技等多股涨停。

　　佰维存储近日发布业绩预告称，预计2024年一季度实现归属于母公司所有者的净利润1.5亿元至1.8亿元，与上年同期（法定披露数据）相比增长219.03%至242.84%，实现扭亏为盈。

　　Kimi概念、Sora概念、AI大模型等方向同样涨幅居前。截至收盘，安诺其以20%幅度涨停，因赛集团、会畅通讯、福石控股、博汇科技等涨超10%，元隆雅图、引力传媒、魅视科技涨停。

　　近日，刘强东以“采销AI数字人”的形式亮相京东家电家居、京东超市采销直播间。据京东方面数据，不到1小时，直播间观看量超2000万人次。此外，在近日召开的Create2024百度AI开发者大会上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏发表2024首场演讲《人人都是开发者》，发布文心大模型4.0工具版。

　　开源证券认为，AI多模态大模型进展不断，随着性能不断提升，成本逐步降低，AIGC应用落地进程或加速，建议继续布局AI应用方向。

　　微盘股强势反弹

　　日前，中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，微盘股经历了连续2个交易日的回调。在证监会4月16日晚间发声称“退市规则修改并非针对小盘股”后，微盘股昨日强势反弹，微盘股指数大涨超9%。截至收盘，屹通新材、新动力、卓锦股份、南华仪器、泰祥股份、达威股份等多股以20%幅度涨停。

　　证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。

　　银河证券认为，退市新规是新“国九条”有力的配套文件，着眼于提升存量上市公司整体质量。中国经济长期向好的基本态势不会改变，A股市场仍将维持震荡向上格局。

　　在方正证券看来，并非所有小微市值股都是垃圾股。很多中小市值股的成长性及投资价值非常高，尤其是科技成长细分赛道的龙头股具备中长期投资价值，在本轮结构调整中被错杀，但投资价值因此不降反升。

　　对于后市，中金公司表示，A股上市公司在4月中下旬将进入一季报的密集披露期，业绩有望超预期的行业和个股或成为投资者关注的主线之一。预计2024年一季度盈利同比增速可能较高的板块包括汽车、农林牧渔、机械设备、电子、社会服务等。
 
（上海证券报）

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　　4月期债走势分化，2年期、30年期主力合约窄幅波动，5年期、10年期主力合约振荡上行。截至4月17日，10年期主力合约当月累计上涨0.35%，涨幅领先。现货市场，国债收益率延续下行趋势，但跌势放缓。最新数据显示，1年期、10年期国债收益率分别为1.74%和2.27%，较3月底分别下行2个基点和4个基点，较2023年年底分别下行34个基点和30个基点。资金利率方面，4月16日，存款类隔夜回购加权利率（DR001）在1.72%附近，7天期为1.82%；上海银行间同业拆借利率（Shibor）隔夜利率为1.72%，7天期为1.81%，总体较3月下旬明显回落，显示跨季之后市场流动性平稳。

　　宏观经济方面，一季度GDP同比增长5.3%（2023年四季度和2023年全年均为5.2%），开局良好。主要指标上，社会消费品零售总额一季度同比增长4.7%（1—2月累计同比增速为5.5%），受到文化办公用品、汽车、家电等消费不高的影响，3月环比增长0.26%，低于预期，后续关注大规模设备更新改造及消费品以旧换新政策带来的提振；固定资产投资累计同比增长4.5%（1—2月累计同比增速为4.2%），其中房地产开发投资累计同比增长负9.5%（1—2月累计同比增速为负9%），结合销售回落情况来看，地产领域仍有待恢复。同时，出口方面，对主要经济体包括东南亚国家联盟、欧盟、美国等，出口金额（以美元计价）累计同比增幅均较前值回落，比如3月对美国出口总额同比增速为负1.3%（前值为5%）。总体上，3月国内出口总额为2797亿美元，同比增长负7.5%（1—2月累计同比增速为7.1%），符合春节之后的季节性特征。分项来看，汽车保持高增速，船舶、机械设备等的增速也较快。此外，物价方面，3月CPI同比上涨0.1%（前值为0.7%），PPI同比增长负2.8%（前值为负2.7%）。综合而言，经济主要指标向好，通胀指标分化，房地产领域以及部分项目消费、出口等存在偏弱情况。

　　宏观政策方面，第一，稳增长、扩内需是主要着力点。具体措施包括，4月国家发展改革委召开大规模设备更新和消费品以旧换新第一次专题座谈会，与六家民企座谈；七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》；房地产市场不断出台调整优化政策，比如部分地区放松限购。第二，货币政策延续稳健基调，为广义财政宽松提供配套的货币资金支持。央行强调关注长期收益率的变化情况及加大已出台政策的实施力度，后续存款准备金率仍有下调空间。第三，关注已有政策的落地实施情况，比如超长期国债和地方政府专项债的发行节奏。第四，防风险与稳增长的平衡是政策关注的重要方面。中央政府加大财政投入，支持地方政府化债，缓解地方财政压力，促进中央和地方平衡；经济大省和重点化债省份的财政侧重点有所不同，都是有效防范化解风险、促进经济高质量发展的举措。

　　金融市场方面，大类资产走势呈现股指反弹受阻、国债收益率低位波动加大、贵金属冲高回落、大宗商品走势分化等特征。海外市场上，美国降息预期降温，美债收益率有所回升，带动美元偏强运行。汇率变化对国内国债收益率有所影响，长端收益率自3月以来下行节奏趋缓。后续关注货币政策工具运用情况和经济回升向好节奏。总体上，当前流动性环境偏宽松，中短期国债收益率仍有下行空间。（期货日报）

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　　我国是烧碱净出口国，总体看烧碱进出口依存度均不高，但相较于出口而言，进口体量过于微小，故市场更关注于出口端。本文从进出口角度梳理我国烧碱产业链中值得关注的品种及其进出口量对烧碱价格的影响。

　　原盐难形成对烧碱价格有效的成本驱动

　　烧碱产业链呈现扁平化特点，即链条长度较短、同一“层级”涉及品种覆盖面丰富。烧碱作为盐化工品，生产方式以电解饱和食盐水为主，生产成本包含电力、人工、原盐等，其中电力成本占比较大，接近六成。尽管我国有部分电煤进口，但推算至具体电费误差较大，电力成本则根据工业用电报价以及部分自备电厂的具体调研而估算。

　　烧碱主要原料成本为原盐。我国是全球原盐产能和产量最大的国家。近年来，我国盐业供给能力及发展水平稳定，据中国盐业协会数据，截至2023年年底我国原盐产能突破12000万吨，产量9700万吨，折算产能利用率为80%。同时我国也是原盐净进口国，2022—2023年平均年进口量在900万吨以上。

　　结合国内原盐产能、产量格局与进口量来看，我国原盐供应并不存在明显的缺口，产能利用率当前在80%附近，有一定弹性；而进口依存度在2022—2023年进口放量期间也只有8%—9%，因此很难说国内原盐供不应求导致了进口弥补缺口的局面。更主要的因素在于沿海区域作为原盐主要消费区域之一，综合物流及仓储等成本估算进口盐具备一定经济优势。数据显示，2023年我国进口盐总量为908.5万吨，进口平均单价44.76美元/吨。按同期美元平均汇率计算，进口到港价格为356元/吨，国内平均送到价格为394元/吨。此外，由于存在丰产期、“春扒秋扒”，进口量也会受到供应淡旺季的影响。


　　除去2021年因“能耗双控”引发价格大幅波动外，原盐华东送到价格重心一般在250—450元/吨。从烧碱成本角度看，单吨烧碱的原盐消耗量在1.4—1.6吨，折算原盐成本在350—700元/吨。由于原盐本身议价能力有限，在价格波动幅度、频率不高背景下，其难形成对烧碱价格有效的成本驱动。

　　烧碱总体来看进出口依存度均不高

　　我国是烧碱净出口国，总体来看进出口依存度均不高，对国内市场来讲，进出口只是供需平衡的调节途径之一，2022年出口放量也只是阶段性地将出口依存度提升至8%。相较于出口而言，进口体量过于微小，故市场更关注出口端。

　　回顾近年来的烧碱出口情况，2017—2019年出口量下降，一是因为国内价格处于较高水平，出口价格对中国氯碱企业吸引力不足；二是外需不强，出口订单同比下降；三是中国局部地区开工受限，液碱市场供应量减少，氯碱企业多以满足内需为主，出口货源有所减少。2022年出口量激增的原因较多：一方面，海外能源价格抬升了生产成本，我国烧碱具备价格优势，中国氯碱企业出口积极性提高；另一方面，外需增强，印尼当地氧化铝产业有百万吨级氧化铝产能投放，对我国烧碱出口量形成支撑。2023年出口市场不温不火，但国内氯碱产能仍持续增加，沿海新增产能的释放影响到后续国内烧碱出口，海外市场竞争压力增大。从供应端来看，在海外烧碱价格持续低迷背景下，2023年我国烧碱出口明显减少；一些厂家也因持续亏损而纷纷减产，在出口价格无优势的情况下，各企业出口供应量有所减少。

　　从海外市场来看，在全球能源危机缓解趋势下，氯碱装置存陆续恢复稳定生产的预期。从2023年我国烧碱主要出口目的地来看，除了澳大利亚占比过半，其他出口目的地主要在东南亚及非洲。由于印度目前已经从烧碱流入国转为流出国，预计2024年有抢占东南亚市场的可能，届时或分流我国部分出口需求，因此我国烧碱出口量同比预计回落。鉴于我国烧碱新装置投产但下游增速有限，仍需维持较高出口量来调节供需，因此或维持200万吨级别的出口份额。

　　除了出口量对价格涨跌有影响外，烧碱存在浓度差异，因此高低浓度碱价差也较受市场关注。另外，由于32%液碱含水量高导致干吨烧碱所需要存储、物流成本更高，因此烧碱出口价格指标主要关注50%液碱。一季度海外烧碱报价强势，东南亚CFR报价从2月初的400美元/吨涨至495美元/吨，涨幅接近25%。在亚洲市场涨势启动阶段，山东50%液碱受出口带动价格波动明显；而由于32%液碱主要流通于产销区内部和周边省份，部分企业稳定供货下游及贸易商，因此价格变动相对“迟钝”。在此阶段山东32%—50%液碱折百价差明显走强，高峰时达到500元/吨。因两者存在一定程度加工替代可能，以32%—50%液碱基差在80元/吨来估算，加工费在100元/吨上下为合理区间，因此50%液碱持续偏强导致的价差偏高会带动32%液碱价格跟随趋势运行。

　　下游核心行业对烧碱出口存在一定扰动

　　烧碱下游涉及领域广泛，包含氧化铝、印染化纤、造纸、新能源前驱体、军工、水处理等。由于造纸行业生产过程中烧碱的消耗、回收率均朝着“绿色”方向发展，且烧碱作为辅剂对纸业成本端影响不大，故造纸通常难作为烧碱需求或交易的主要驱动。印染化纤产能变化不大，难给到烧碱明显需求增量，但伴随着海外去库存步入尾声，国内纺织品类出口向好，从预期上予以烧碱需求端一定支撑。氧化铝行业则由于需求占比大（超30%）、行业集中度较高，具备较强的区域议价能力，成为烧碱下游最重要的影响因素之一。

　　根据对烧碱下游产业链的分析，核心行业如氧化铝、印染化纤均在进出口端具备一定的制约或增长点，对行业整体生产、成本利润带来扰动进而影响烧碱需求。

　　氧化铝：铝土矿供应问题仍是制约氧化铝生产的主要因素之一

　　我国氧化铝生产以拜耳法为主，从单吨氧化铝耗烧碱量看进口与国产铝土矿存在差异，进口约为0.1吨，国产约0.2吨，由于我国铝土矿进口依存度超过60%，综合估算单吨消耗在0.15吨左右，烧碱占氧化铝生产成本的16%—20%。除了氧化铝产量高低对烧碱需求造成直接影响外，从成本角度看氧化铝利润高低同样影响烧碱价格。

　　氧化铝当前面临“上有制约下有顶”的局面。由于下游电解铝产能已逼近4500万吨产能红线，后续产能增量多以国内新项目产能置换的形式落地，加之目前电解铝产能利用率已持续维持在95%的高位，产量上限导致氧化铝需求上方空间不足。上游方面，由于供不应求，大量从海外进口原料，我国铝土矿对外依存度自2020年以来维持在50%—70%，主要来源为几内亚、澳大利亚。

　　进口铝土矿成为影响氧化铝供应、价格预期的主要因素之一。

　　2023年12月中旬，由于几内亚油库爆炸导致市场对几内亚铝土矿出货量产生缩量担忧，国内氧化铝期货出现上市以来首次涨停，烧碱盘面受下游成本估值预期带动当日同样冲高，主力合约一度涨至2970元/吨一线；此后氧化铝价格中枢明显上移，在利润驱动下国内氧化铝企业生产积极性提升，但受制于原料供应等问题，开工同比偏低。综合来看，判断阶段性氧化铝对烧碱需求的影响，需关注氧化铝原料供应不足问题能否有效缓解，进口铝土矿在其中扮演着重要角色。

　　印染化纤：海外清库存后出口走强为烧碱需求提供支撑预期

　　从国内印染布、粘胶短纤产量来看，近5年均呈现窄幅波动格局，产量重心分别在550亿米和400万吨，产量的波动主要是近年需求不足造成的。纺织业能否维持产量回升势头仍是2024年烧碱需求端的主要变量之一。目前看2024年前两个月纺织服装业出口同比大幅好转，2月纺织纱线织物、服装及衣着物件出口同比分别增长31.9%和22.2%。出口转强的主因是海外品牌清库存已处于筑底阶段，根据美国服装及面料批发商库存数据来看，压力自2023年9月已减轻。尽管目前纺织业反馈“金三银四”小旺季下游大单仍不足，内需显疲态，但出口端亮眼仍提振纺织行业生产积极性，对烧碱需求来说可起到“乐观”支撑作用。（期货日报）

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　　4月17日消息：周三原油价格下跌3%，因为美国商业原油库存增长引发需求担忧。

　　截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）5月合约下跌2.67美元或3.13%，报82.69美元/桶。

　　全球基准的2024年6月布伦特原油相对2.73美元或3.03%，报87.29美元/桶。

　　本周原油价格走势疲软，因为需求担忧削弱了地缘政治紧张局势带来的支持。

　　美国能源信息署的数据显示，上周美国原油库存增加270万桶，达到4.6亿桶，几乎是分析师预期增幅140万桶的两倍。尽管美国从墨西哥进口的原油数量减少，但是美国原油库存依然增长，令人对需求前景感到担忧。

　　交易商关注以色列可能如何应对伊朗周末的袭击。分析人士预计，伊朗对以色列发动的首次直接报复性袭击不太可能促使美国对伊朗石油出口实施严厉制裁。

　　美国众议院议长迈克?约翰逊周三表示将很快提交向乌克兰、以色列和印度-太平洋地区提供援助的四项法案文本，其中第四项法案涉及“对抗俄罗斯和中国的措施”。

　　纽约再资本公司的合伙人约翰?基多夫表示，市场正在等待中东紧张局势缓和的迹象。援助法案取得进展，加上以色列推迟对伊朗做出回应做出决定，令油价受到压力。

　　周二，包括美联储主席杰罗姆?鲍威尔在内的美联储高级官员放弃就何时降息提供任何指导，这让投资者对今年大幅降息的希望破灭。

　　在英国，3月份通胀率放缓幅度低于预期，表明英国央行首次降息的时间也可能比此前预期的更晚。不过上个月欧元区通胀放缓，增强了欧洲央行六月降息的预期。

　　全球最大的原油进口国中国第一季度经济增长高达5.3%，远高于分析师预期的4.8%。不过其他几项指标显示国内需求不及预期。

　　本月迄今布伦特原油下跌0.22%，今年迄今上涨13.30%，周三收盘价比去年同期上涨5.02%，但是比2008年7月3日的历史最高点146.08美元下跌40.25%。

　　本月迄今WTI原油下跌0.58%，今年迄今上涨15.41%，周三收盘价比去年同期上涨4.46%，但是仍然比2008年7月3日的历史高点145.29美元下跌43.09%。

　　作为对比，2023年布伦特原油下跌10.32%，而2022年和2021年分别上涨10.45%和和50.5%。2023年美国WTI原油下跌10.73%，而之前两年分别上涨6.71%和55.5%。

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　　温哥华4月17日消息：周三洲际交易所（ICE）的棉花期货下跌，其中基准合约收低2.12%，位于近四个月来最低水平，主要是受到投机者平仓的压力。原油以及谷物市场的悲观情绪，也令期棉市场承压。

　　截至收盘，棉花期货下跌0.40美分到1.76美分不等，其中5月期棉收低1.73美分，报79.56美分/磅；7月期棉收低1.76美分，报收81.33美分/磅；代表新作的12月期棉收低0.60美分，报收78.54美分/磅。

　　基准7月合约的交易区间位于80.91美分到83.79美分。

　　4月份迄今期棉下跌11.57%，进一步远离2月底创下的100美分/磅以上的一年多高点，主要因为担心需求低迷。

　　田纳西州棉花经纪公司纳恩棉花公司负责人吉姆?纳恩表示，期棉市场面临压力，因为投机资金仍在平仓。技术指标看起来很糟糕。找不到理由做多。过去三周来，阻力最小的路径就是下跌。

　　投资者目前正在等待美国农业部周四发布的周度出口销售报告。上期报告显示，上周美国2023/24年度棉花净销量为81,500包，比前一周下降4%，比四周均值下降10%。

　　周三，芝加哥玉米和小麦市场下跌，距离2020年以来的低点不愿，因为供应充足，出口市场竞争激烈。

　　周三美国原油价格下跌3%左右，因为美国原油库存增长，而美联储降息前景黯淡引发了对全球需求的担忧。原油下跌使得棉花替代品涤纶的成本降低。

　　交易所的注册仓单持续增加，也令期棉承压。

　　ICE数据显示，截至周二（16日），可交割的棉花仓单为171,700包，高于上一交易日的169,431手。4月3日时为88,707包，几个月前仅为1,000包。

　　今年迄今期棉涨幅缩窄到0.41%。作为对比，继2022年下跌超过25%之后，2023年期棉下跌2.84%。这主要反映需求面的担忧。

　　周三,7月期棉成交量为32,332手，上一交易日为42,293手；空盘量为92,356手，上一交易日为93,493手。

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　　伦敦4月17日消息：周三伦敦金属交易所(LME)期铜上涨，因为美元疲软以及供应担忧提振铜价走高。

　　截至格林威治时间1550，LME的三个月期铜上涨1.36%，报每吨9,584.5美元，收复了周二大部分失地。

　　周二期铜下跌1.7%，因为头号金属消费国的工业产出增长速度低于市场预期。

　　铜价通常被视为衡量全球经济健康状况的指标。2024年迄今伦铜上涨12%，延续了2023年铜价上涨2.0%的走势，因为主要矿山关闭以及生产中断导致全球矿铜供应趋紧，促使中国主要冶炼厂在3月18日决定联合削减产量。

　　由于矿山生产中断，铜精矿供应转为紧张，威胁到占到全球供应一半以上的中国冶炼厂的精炼铜生产，推动铜价在过去两个月里上涨近20%。本周一伦铜触及9,640.5美元，创下2022年6月以来的最高水平。

　　美国银行（BofA）在最近的一份报告中表示，铜矿供应紧张日益制约精炼铜生产，市场市场一直热议的新矿山项目匮乏，终于开始对铜价产生影响。美国银行预计2026年铜的平均价格将达到每吨12,000美元。

　　花旗集团的一份研报称，铜市空头回补潜力巨大，新多可能进一步建仓，从而推动铜价上涨.美国采购经理人指数(PMI)回升，现货供应趋紧超过预期，库存减少和供应中断，可能成为铜价上涨的催化剂。

　　周三美元小幅下跌，使得美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。

　　周三，LME三个月铝上涨0.9%，报每吨2,585美元。周一，在美国和英国禁止LME和CME接受俄罗斯新生产的铝之后，铝价触及2,728美元，创下22个月新高。

　　知情人士称，嘉能可计划从伦敦金属交易所(LME)注册仓库中取出数千吨俄罗斯铝，并在晚些时候归还，以便从规则变化中获利。

　　美国总统乔?拜登呼吁对中国钢铁和铝产品大幅提高关税，分析师认为这条消息不会对铝市产生显著冲击。提高后的关税将适用于超过10亿美元的中国产品。

　　其他金属的收盘报价包括，锌上涨2.4%，报每吨2,836.5美元，铅上涨0.1%，报每吨2,149.5美元；锡上涨2.9%，报每吨32,700美元；镍上涨2.8%，报每吨18,220美元。

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　　随着美国经济月复一月的增长，数十万个就业岗位被创造出来，那些警告经济衰退即将到来的专家们困惑不已，部分华尔街人士开始接受一种边缘的经济理论。

　　他们在思考有没有可能过去两年进行所有的这些加息真的提振了经济，换言之，不是“尽管利率上升，但经济仍然蓬勃向上”，真实的情况可能是“正因为利率上升，所以经济蓬勃向上”。

　　这个想法相当激进，以至于在主流学术界和金融界近乎异端。只有土耳其的民粹主义总统埃尔多安或现代货币理论最狂热的拥趸才敢公开说出这种结论。

　　但一些新的“皈依者”及少数承认至少对这个想法感到好奇的人认为，经济证据变得越来越不容忽视。从GDP、失业率、企业利润等关键指标来看，现在的经济扩张势头与美联储最开始加息时一样强劲，甚至可以说更强了。

　　前RBC Capital Markets的衍生品交易员Kevin Muir表示，“有观点认为这是因为基准利率从0升到超过5%使美国人二十年来第一次从债券投资和储蓄账户中获得大笔收入。现实是人们有了更多的钱”。

　　从理论上讲，这些人和企业会把新获得的资金中很大一部分用于提振需求和刺激经济增长上。

　　在一个典型的加息周期内，该群体的额外支出远不足以赶上停止借钱人群的需求下降，正是这一点会导致典型的美联储引起的经济下滑（伴生通胀下降）。Muir说，美国人都以为经济会遵循这一模式并“急剧放缓”，“但我不这么看，我觉得经济会变得更加平衡，甚至可能有轻微的刺激作用。”

　　Greenlight Capital的David Einhorn是其中知名度最高的一位离经叛道者，他列举了几个特殊原因，最主要的是美国预算赤字爆炸式增长带来的影响。政府债务已经飙升至35万亿美元，相当于十年前的两倍，意味着美国和外国债券投资者每月将有额外约500亿美元的利息收入。

　　这种现象使得利率上升对经济具有刺激性，而非限制性。经济学家Warren Mosler很多年前就清楚的看到了这一点，但作为现代货币理论（MMT）最直言不讳的倡导者之一，他的解读长期以来一直被斥为异端。当Mosler看到一些主流人群开始转变时，他有点感觉自己的视角得到了证实。 他说，“我很久以前就在谈论这个问题了”。

　　Muir坦然承认自己是多年前嘲笑Mosler的人之一。 他说，“我觉得他疯了。这种理论根本没有道理”。但当经济在疫情结束后继续腾飞时，他觉得有必要仔细研究这些数字，最后其惊讶的得出一个结论：Mosler是对的。

　　Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok “真的很奇怪”

　　作为华尔街最著名的价值投资者之一，Einhorn比Muir更早接触到了上述理论。当时Einhorn观察到，尽管美联储在全球金融危机后将利率维持在零但经济增长却非常缓慢。他认为，虽然将利率提高到极限显然无助于经济，比如说利率到8%对借款人的打击太大，但如果将利率提高到更温和的水平，也许能给经济带来促进作用。

　　Einhorn指出，美国家庭可以从超过13万亿美元的短期生息资产中获得收入，这些资产规模几乎是5万亿美元消费者债务的三倍。他估计，按照今天的汇率计算，每年居民能获得的净收益约为4，000亿美元。

　　Einhorn在2月的播客中表示，“当利率低于一定水平时，经济增速实际上会放慢”。他认为，有关美联储需要开始降息以避免经济放缓的观点“非常奇怪”。

　　需要明确的一点是，绝大多数经济学家和投资者仍然坚信高利率会阻碍经济增长这个古老的原则。他们以信用卡和汽车贷款拖欠率上升作为证据，还有就是就业增长虽然仍强劲，但速度已经出现放缓。

　　穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi代表传统主义者，他认为上述新理论完全“大错特错”。但即便是Zandi也承认，高利率对经济造成的损害比以往要小。

　　他表示，经济能保持韧性的一个关键因素是，许多美国人在疫情期间设法将30年期抵押贷款利率锁定在超低水平，这极大减轻了加息给他们造成的痛苦。 （这点与世界其他地区的情况非常不同，不少发达国家的房贷利率随着基准利率迅速上升。）身为摩根大通(180.8, -2.09, -1.14%)债券基金经理的Bill Eigen并不是新理论的直接支持者。他更倾向于支持这个想法的大致框架。该立场让他认识到有必要重新调整投资组合，配置更多注入现金，这个决策使他管理的主动型债券基金过去三年回报率排名业内前10%。

　　Eigen还有两个副业，他经营着一家健身中心和一家汽车修理店。Eigen说，这两个店的消费者支出都在持续增加，尤其是退休的人。他认为，退休人群或许是加息的最大受益者。（环球市场播报）

　　




 
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  一、市场关注点

 1、纯碱现货价格调整及库存变化。

 2、纯碱新装置的投放时间。

 3、装置检修计划及损失量。

 4、纯碱进出口状况。

 5、下游纯碱库存情况及补库意向。

  核心逻辑：设备逐步恢复，供应稳中有升。企业待发订单支撑，库存高位徘徊，有下降预期。下游需求补库后采购情绪放缓，少量为主。预计短期纯碱走势震荡偏稳运行。

  二、价格表单

   单位:元/吨
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产品	        区域	4月16日	4月15日	涨跌率
原料煤炭	华东	825	820	+0.61%
原料原盐	华东	350	350	0%
轻质纯碱	华东	1900	1900	0%
重质纯碱	华东	1950	1950	0%
浮法玻璃	全国	1737	1740	-0.17%
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  三、行情展望

  昨日， 国内纯碱市场走势稳定，价格波动不大。设备运行正常，产量相对平稳。企业待发订单支撑，产销维持，短期压力小。下游原材料库存差异，区域之间采购量不同。市场有成交，适量补充。

  四、数据日历
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数据	         发布日期	上期数据 本期趋势预计
纯碱产能利用	每周16:00	84.71%	       ↗
纯碱产量	每周16:00	70.62万吨	↗
纯碱库存	每周16:00	91.25万吨	↘
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备注：
1、 产能利用率为生产企业装置产量占产能的比例，反应生产指标，上表数据为周均数据
2、 产量数据为生产企业装置目前产量，上表数据为周度总量
3、纯碱库存为纯碱企业当前库存
 
 （来源：隆众资讯）

  免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

   外媒4月16日消息，在国际货币基金组织和世界银行举行2024年春季年会之际，国际货币基金组织发布最新一期的《世界经济展望报告》，预测2024年全球经济增速为3.2%，相比2024年1月《世界经济展望报告》更新内容的预测值上调了0.1个百分点，相比2023年10月《世界经济展望报告》的预测值上调了0.3个百分点。

   中国2024年经济增速预计为4.6%，与之前预测保持不变。报告中称，全球经济仍保持韧性，但增长并不均衡，前方挑战重重。2024年和2025年全球经济增速将保持在3.2%左右，预计全球总体通胀率将从2023年6.8%的年均值下降至2024年的5.9%和2025年的4.5%。大多数指标都表明，经济将实现软着陆。

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　　4月上旬，焦炭主力合约最低跌至1907元/吨，随后开始向上反弹。随着动力煤、焦煤价格接近去年低点，以及焦炭第八轮调降落地，市场看空情绪得到较好释放，叠加近期焦炭基本面逐渐改善，焦炭期货筑底回升。笔者认为，现阶段，产业链中下游企业拿货积极性提升，短期内焦炭价格将偏强运行。目前期货市场已给出2—3轮提涨预期，不过后续进一步走强仍需其他利多支撑，重点关注焦煤供应以及铁水产量情况。

　　焦炭首轮提涨开启

　　清明后的第一个交易日，钢厂开启第八轮提降，于4月9日全面落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至1740元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。而后，期货市场氛围率先好转，焦煤、焦炭主力合约大幅反弹，贸易商做多情绪释放，山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。其中，国产炼焦煤涨幅大多在50—100元/吨，蒙3精煤也溢价90元/吨成交。因此，在焦炭八轮降价落地而原料成本整体抬升的背景下，焦企提涨预期升温。4月15日，山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨，预计周内落地，焦炭期现货价格将形成共振上行的局面。

　　焦炭短期基本面向好。3月中旬以来，盈利钢厂占比由21.2%回升至近期的38.1%，铁水日产量也缓慢增至224.8万吨，较3月低点增加3.9万吨，焦炭需求小幅好转。而焦企由于原料价格上涨，经营压力依然较重，开工水平维持低位。截至4月12日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量105.3万吨，连续八周下降。整体上，焦炭供减需增，且产业链库存偏低，市场氛围逐渐好转。终端方面，3月以来，家电、汽车以及房屋的以旧换新工作持续推进，项目资金到位情况也有所好转。根据国家统计局最新数据，地产端各项指标均维持低位，建材需求仍受压制，不过1—3月全国固定资产投资同比增加4.5%，增速较1—2月加快0.3个百分点，略高于市场预期。

　　潜在利多仍存

　　焦煤供应端潜在利多依然存在。2月25日，山西省召开2024年能源工作会议，其中关于煤炭生产工作的相关描述中，将“增产保供”变成了“稳产保供”，这一描述上的转变表明山西省煤炭生产由“求增”变为“求稳”。3月31日，《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》中提到，2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右。山西省2023年原煤总产量为13.57亿吨，意味着年内减产达5700万吨，其中3—12月山西还需同比减产1900万吨左右。此外，今年煤矿安监以及能耗双控工作的推进，也给国内焦煤供应带来不确定性，焦炭成本端仍有潜在利多，而新增利空驱动相对缺乏，使得焦炭本轮反弹较为流畅。

　　整体来看，焦炭供减需增，基本面支撑较强，而前期利空基本兑现，市场氛围逐渐转暖，预计焦炭短期内将延续偏强振荡运行。后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况，原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。（来源：期货日报）

　 

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　　北京时间17日凌晨，美股周二收盘涨跌不一，道指结束六连跌。美债收益率继续攀升，10年期美债收益率逼近4.7%。美联储主席鲍威尔暗示顽固通胀可能令央行在更长时间内维持高利率政策。美联储副主席杰斐逊表示，维持利率不变有助于降低通胀水平。

　　道指涨63.66点，涨幅为0.17%，报37798.77点；纳指跌19.77点，跌幅为0.12%，报15865.25点；标普500指数跌10.44点，跌幅为0.21%，报5051.38点。

　　周二美国10年期国债收益率连续第二天上涨，尾盘上涨3.7个基点升至4.665%，盘中最高上涨至4.696%，创11月以来新高。

　　道指成份股联合健康集团（UnitedHealth）股价上涨超过5%，推动道指走高。该公司第一财季的营收好于预期。

　　另一家道指成份股强生公司（Johnson & Johnson）公布的季度业绩喜忧参半。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）和美国银行（Bank of America）均宣布盈利与营收双双超出华尔街普遍预期。

　　美联储主席鲍威尔在周二的讲话中暗示顽固通胀可能令央行推迟降息。

　　鲍威尔表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心。鲍威尔指出，自去年年底通胀率快速下降后，美联储在抗通胀方面缺乏更多进展，如果物价压力持续，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。

　　在与加拿大央行行长Tiff Macklem一起参加的小组讨论中，鲍威尔指出，“最近的数据显然没有给我们带来更大的信心，相反的，它表明实现这种信心可能需要比预期更长的时间”。

　　美联储理事菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）周二表示，随着美联储继续实施限制性政策，他预计通胀将继续下降。

　　杰斐逊在讨论多年来政策制定如何变化时表示：“我的基本预测仍然是通胀将进一步下降，政策利率将稳定在当前水平，劳动力市场将保持强劲，劳动力需求和供应将继续重新平衡。”

　　“当然，前景仍然相当不确定，如果即将到来的数据表明通胀比我目前预期的更持久，那么在更长时间内保持目前的限制性政策立场将是合适的，”他补充道。

　　号称“新美联储通讯社”的Nick Timiraos表示，鲍威尔讲话后，“FOMC抢先降息、或因软着陆而降息的可能性都暂时地荡然无存。美国一季度通胀变得更加强劲，让美联储重置（对通胀朝着2%可持续地回落变得更有）信心的时间表。”

　　周二经济数据面，美国商务部报告称，3月份新屋开建和营造许可均未达到预期。

　　经季节性调整后，本月私人新屋开工总数为132万套，低于道琼斯预期的148万套。新屋开建数字较2月份环比下降14.7%，较去年同期下降4.3%。

　　3月份的营造许可环比下降4.3%，降至146万套，低于估计的151万套。竣工的住房单位总数为147万套，比2月份下降了13.5%。

　　美联储周二报告称，美国3月份工业生产增长环比0.4%，符合市场预期，但2024年第一季度下降1.8%。

　　美联储还表示，衡量总产出潜力的产能利用率为78.4%，比2月份上升0.2个百分点，但略低于道琼斯估计的78.5%。该指标低于79.6%的长期平均水平。

　　焦点个股

　　联合健康集团第一财季营收和调整后每股收益均高于市场预估。该公司第一财季调整后的每股收益为6.91美元，超过了分析师每股6.59美元的平均预期。第一财季营收998亿美元，同比增长8.6%，也超过分析师预期的993亿美元。

　　联合健康预计每股盈利将在17.60美元至18.20美元之间，主要原因是网络攻击和出售巴西业务；但维持其对2024年调整后每股盈利27.50美元至28.00美元的指引。

　　摩根士丹利第一财季营收为151.4亿美元，同比增长4%，好于市场预期；净利润为34.1亿美元，同比增长14%。每股收益为2.02美元，好于市场预期。

　　摩根士丹利交易业务营收为53.3亿美元，超过市场预期。该公司财富部门创造了68.8亿美元的营收，超过市场预期。该部门净新增资产为950亿美元，高于前两个季度的总和，也超出了该行实现业务增长目标所需的水平。

　　美国银行第一财季利润和营收均超过分析师预期，利息收入和投资银行业务均好于预期。营收为259.8亿美元，同比下降1.8%，分析师预期为254.6亿美元。净利润为67亿美元，合每股盈利76美分，同比下降18%。剔除7亿美元的FDIC特别评估费用，调整后每股盈利83美分，分析师预期为76美分。

　　强生第一财季销售额同比增长2.3%，达到213.8亿美元；净收益达53.5亿美元，同比扭亏。

　　特斯拉两名顶级高管离职。4月15日，在发布内部邮件宣布将在全球裁员10%后，特斯拉两名高管Drew Baglino和Rohan Patel也宣布离职。Baglino是特斯拉早期员工之一，任职时间已有18年，是特斯拉动力总成和能源工程的高级副总裁，直接向马斯克汇报。Patel则是于2016年加入特斯拉，曾任特斯拉公共政策和业务发展副总裁。

　　集邦咨询(TrendForce)指出，英伟达GB200前一代为GH200，出货量估仅占整体英伟达高端GPU约5%。目前行业对英伟达GB200寄予厚望，预估2025年出货量有机会突破百万颗，占英伟达高端GPU近四至五成。预期GB200及B100等产品要等到今年第四季至2025年第一季有机会正式放量。由于英伟达B系列包含GB200、B100、B200等将耗费更多CoWoS产能，台积电亦提升2024全年CoWoS产能需求，预估至年底每月产能将逼近4万，相较2023年总产能提升逾150%。

　　AMD周二正式面向商业计算领域推出新一代AI PC创新产品，即针对商用市场的处理器新品。AMD全球商用产品市场经理Ronak Shah在谈及新品时表示，“它们可以说是业界最顶级的面向台式机、工作站、笔记本电脑在商用领域当中最优秀的产品。即将要正式发布的这些产品，可以说是超越了过往已经取得的成就，将在产品的性能和能效两个领域再向前推进一大步。”

　　苹果CEO库克周二表示希望提升对越南的投资质量。此外据媒体报道，苹果公司正在与塔塔集团（Tata Group）的泰坦公司（Titan）和穆鲁加帕集团（Murugappa Group）进行深入谈判，以组装甚至制造iPhone摄像头模块的子组件。

　　Canalys发布的数据显示，随着全球宏观经济的复苏，以及消费需求回升，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长11%。三星以20%的市场份额重归榜首。苹果公司位居第二，市场份额为16%，在其战略重点市场上面临挑战。

　　微软向阿联酋AI公司G42投资15亿美元，获董事会席位。当地时间4月15日晚间，微软发布官方博客文章，宣布微软将向总部位于阿联酋的AI公司G42投资15亿美元，获得G42的少数股权和董事会席位。两家公司将共同研发AI产品，并支持建设一个为开发人员提供的10亿美元基金，以提高阿联酋和更广泛地区的AI技能。

　　Google Cloud近日详细介绍了一款基于Arm核心设计的、内部开发的CPU——Axion。

　　Google Cloud首席执行官Thomas Kurian在美国拉斯维加斯举行的Cloud Next大会发表主题演讲时推出了这款CPU。在这次活动上，Google Cloud还宣布最新的AI加速器TPU v5p全面上市，这款芯片在处理浮点数（AI模型常用的数据单元）时性能是前身的2倍。

　　亚马逊音乐推出新款人工智能播放列表生成器Maestro。

　　Meta Platforms周二表示，将暂停Threads在土耳其的访问，以遵守该国竞争监督机构禁止该应用与Instagram共享数据的临时命令。Meta称，停用将是暂时行为，因为该公司计划对土耳其竞争管理局的命令提出上诉。

　　波音工程师Sam Salehpour表示，波音787应该停飞，他将于周三出席国会听证。Salehpour称，他在波音787梦想飞机的生产过程中变得警觉，并向上级提出了对一些问题的担忧。而波音公司则坚称该机型的安全性。

　　瑞银资本金要求或增加150亿至250亿美元。

　　特朗普媒体科技集团宣布分阶段推出流媒体平台。

　　其他市场面，纽约商品交易所5月交割的原油期货收跌0.05美元，跌幅约0.05%，收于每桶85.36美元。

　　




 
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　　外媒4月16日消息： 今年以来美国粘性的通胀带来了新的不确定性——美联储今年是否能在该国经济没有放缓迹象的情况下，进行降息。美国当地时间周二，美联储主席鲍威尔表示，近期数据表明通胀缺乏进一步进展，可能需要更长时间才能对通胀有信心，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。

　　美联储官员们此前表示，他们正在寻求对于通胀的更大信心，即通胀正在回归目标，并曾乐观地认为再过一两个月的数据就可能达到这一标准。

　　对此，鲍威尔最新表示，近期的数据表明，通胀缺乏进一步进展。虽然通胀有进展，但进展速度还不够快，并没有给我们关于通胀带来更大的信心，反而表明，可能需要更长时间才能对通胀有信心。

　　鲍威尔指出，美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数显示，2月份核心通胀率为2.8%，并且在过去几个月中变化不大。不过他认为，美国3月CPI数据并非需求过热的标准案例。

　　基于上述理由，鲍威尔认为，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。“我们认为，目前的政策立场能够很好地应对我们所面临的风险。鉴于劳动力市场的强劲以及通胀至今取得的进展，让限制性政策有更多时间继续发挥作用是合适的。在通胀显示出更多进展之前，只要需要，我们就可以将利率维持在目前的限制性水平。”

　　鲍威尔补充说，美联储知道，FOMC的货币政策决定能够影响到全球范围内的许多国家，美联储设法保持政策的透明度和可预见性。

　　鲍威尔表示，美国经济在过去一年表现强劲，劳动力市场持续稳健，就业市场的供需平衡关系进一步改善，更大范围的薪资压力继续逐步趋于缓和。2023年是供给侧复苏的一年。

　　鲍威尔还谈到，现在就称美国或是美联储从新冠疫情汲取教训还言之过早。美联储能够，也已经从美国在2023年发生的银行业暴雷事件中汲取诸多教训。

　　有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称：

　　鲍威尔最新讲话表明，在连续三个月美国通胀数据强于预期之后，美联储对前景的展望发生了明显转变，这似乎打破了美联储可能“先发制人”降息的希望。

　　鲍威尔暗示，如果通胀持续高于美联储2%的目标，美联储可能会在更长时间内将利率维持在当前23年来的最高水平。这意味着，如果通胀比预期略高，额外加息的可能性不大。他还表示，如果美国经济出现急剧放缓，美联储将准备好降息。

　　伴随着美国今年前三个月都高于预期的通胀数据的公布，投资者和美联储官员们正在开始接受将不得不推迟降息的想法，这增加了在美国经济显现出更明显疲软迹象之前，降息不会发生的风险。

　　美联储官员们在年初时怀着谨慎乐观的态度，认为在经历了通胀比预期更快的下降之后，他们将能够从今年年中开始多次降息。去年12月，鲍威尔立场有了重大转变，其重点从美联储是否需要再次加息，转移到了何时可能可以降息。

　　虽然今年1月和2月美国的通胀数据均出现抬头迹象，但在3月的FOMC会议上，大多数美联储官员仍预计今年降息两次或三次是合适的，其中预计降息至少三次的官员占微弱多数。直到本月初，包括鲍威尔在内的美联储高级官员，都坚持认为接下来降息可能是合适的。

　　市场参与者们更是激进，一度预期今年将出现六、七次降息，远超美联储高官对降息次数的预计。甚至连通常避免评论美联储政策的美国总统拜登，也加入了点评降息的行列，预计美联储可能很快就会降息。

　　总的来说，美联储年内降息、美国经济能够软着陆的可能性，是市场此前长达数个月时间里的主流观点。

　　然而，美国3月再度超预期的通胀数据，令降息迎来了关键的转折点。美国3月核心CPI通胀同比为3.8%，这打破了长达一年时间里该指标每个月都在降温的态势。核心通胀剔除了波动较大的食品和能源价格，经济学家们将其视为衡量潜在价格压力的更好指标。

　　在上周CPI报告之后，美联储多位高级官员频频发声，主流基调是强调政策对数据的依赖，当前并不急于降息。大多数华尔街分析师都修改了对降息的预测，许多机构都预计今年只会降息一次到两次，且首次降息时间比之前预计的要更晚。

　　鲍威尔周二表态鹰派，市场进一步削弱了对美联储降息的押注，美股、美债盘中走低，新兴市场货币刷新日低：

　　和美联储会期挂钩的互换市场显示，美联储年内降息预期从周一收盘时的43个基点收缩至38个基点，7月降息预期约为10个基点，之前为13个基点。

　　标普500指数跌幅扩大至0.3%，费城银行指数跌幅从1.6%收窄至1.4%。

　　两年期美债收益率创五个月新高，短线上扬大约2个基点，至5%的整数位心理关口上方，报5.0063%，突破4月11日顶部5.0012%，逼近2023年11月14日顶部5.0475%。

　　日元跌向155，美元兑日元涨超0.3%，至154.78。

　　明晟公司MSCI新兴市场货币指数跌幅扩大至0.5%，刷新日低。
  


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　　4月16日，中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问。郭瑞明指出，“退市规则修改主要针对小盘股”的观点纯属误读，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。

　　近期修改的股票上市规则，引入了分红不达标实施其他风险警示（ST）的安排。郭瑞明指出，分红不达标实施其他风险警示主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。

　　郭瑞明指出，ST针对的是有盈利的企业，在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例，即最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，和分红金额，即主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元均不满足要求时，才会被ST。

　　郭瑞明表示，规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大，即最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上，或研发投入大，即三年累计在3亿元以上的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被ST。以2020~2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。

　　同时，针对有观点认为“《关于严格执行退市制度的意见》对小盘股走势造成较大冲击”，郭瑞明指出，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。

　　郭瑞明表示，根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家。这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。
  
（证券时报）

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