上周五ICE原糖03合约下跌5.84%。现货方面，上周五广西东糖：2023/24榨季一级白砂糖报价6500--6550元/吨，上调20元/吨。消息方面，据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据，巴西12月前四周出口糖和糖蜜245.45万吨，日均出口量为15.34万吨，较上年12月全月的日均出口量10.02万吨增加53%。上年12月全月出口量为220.36万吨。行业方面，高糖价已促进巴西、中国等多国扩大产能、增加糖供应，与此同时亦抑制部分需求。巴西、中国、欧洲的食糖增产足以抵消印度和泰国产量的下修，预计全球产需预期过剩。新榨季国产糖恢复性增产、进口糖弥补产需缺口格局不改，因此国内外糖价联动仍将存在，而政策调控亦会影响盘面锚定准则。目前国内正处上市高峰，供应压力较大。而需求在春节备货旺季过后，将进入为期两三个月的需求淡季。

　　技术面上看，白糖2405合约目前缠绕在日线图20日线附近，有效站上8260--8270区域，顺势看涨为主；迟迟未能有效收复，大概率继续低位震荡整理。


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　　2023年国内期货市场成交数据出炉！

　　1月2日，中期协发布的数据显示，以单边计算，2023年12月全国期货交易市场成交量约6.91亿手，成交额约48.04万亿元，同比分别增长4.48%和0.08%，环比分别下降12.58%和12.49%。2023年全年，全国期货市场累计成交量约85.01亿手，累计成交额约568.51万亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。

　　分交易所看，2023年，上期所成交量约20.61亿手，成交额约151.30万亿元，同比分别增长13.02%和7.11%，分别占全国市场的24.24%和26.61%；上期所子公司上期能源成交量约1.66亿手，成交额约35.91万亿元，同比分别增长38.36%和下降10.32%，分别占全国市场的1.96%和6.32%；郑商所成交量约35.33亿手，成交额约128.41万亿元，同比分别增长47.35%和32.58%，分别占全国市场的41.56%和22.59%；大商所成交量约25.08亿手，成交额约113.62万亿元，同比分别增长10.25%和下降8.17%，分别占全国市场的29.51%和19.99%；中金所成交量约1.68亿手，成交额133.17万亿元，同比分别增长10.85%和0.10%，分别占全国市场的1.98%和23.42%；广期所成交量约0.65亿手，成交额约6.09万亿元，同比分别增长33329.62%和38360.14%，分别占全国市场的0.76%和1.07%。

　　持仓方面，截至2023年12月末，全国期货市场持仓量约3932万手，较上月末下降16.9%。其中，上期所月末持仓量约930万手，环比下降14.03%；上期能源月末持仓量约51万手，环比下降12.29%；郑商所月末持仓量约1354万手，环比下降24.03%；大商所月末持仓量约1344万手，环比下降14.06%；中金所月末持仓量约185万手，环比增长6.01%；广期所月末持仓量约64万手，环比下降3.66%。

　　总的来看，2023年期货市场成交同比录得增长，其中成交量创新高，成交额为历史第二高。业内资深人士景川在接受期货日报记者采访时表示，2023年大宗商品市场受经济弱复苏和产成品补库周期的驱动较为明显，农产品的供给以及工业品的需求预期存在不同的热点，部分化工品成交显著增加，但原油和有色金属的热点不突出，因此出现了大小品种不均衡的现象，市场成交量放大但交易额增长有限。此外，新上市品种吸引了市场的广泛关注。综合以上因素，2023年市场总体交易量显著高于2022年。

　　分板块看，方正中期期货研究院院长王骏表示，一是生鲜、软商品板块增长幅度最大，白糖、红枣、纸浆等品种表现活跃。二是贵金属板块成交量增长41%。2023年四季度以来国际贵金属市场价格大幅拉升，对国内黄金和白银期货价格形成传导，吸引了大量交易者参与。三是油脂油料板块成交量增长31%。花生、大豆以及三大植物油价格出现波动，油脂油料企业积极参与套保套利交易。四是能源化工板块成交量增长29%。由于国际原油价格剧烈波动，国内原油、高低硫燃料油、化纤产品、LPG等品种吸引了众多产业企业参与对冲风险。五是有色金属与新能源金属板块成交量增长26%。碳酸锂、氧化铝、工业硅、锡、镍等品种受到市场追捧，产业客户等交易活跃。

　　展望2024年，在景川看来，期货市场面临以下有利因素：市场对经济复苏的预期以及一系列稳经济措施给市场带来的驱动、全球补库周期及中美欧经济的差异可能会吸引外资进入国内市场，实体企业的风险管理需求也将继续增强。

　　光大期货研究所所长助理钟美燕告诉记者，2023年，国内期市下跌的品种数量超过上涨的品种数量。其中，黄金成为市场“黑马”，年内涨幅达17%，在避险情绪推动下成为市场瞩目的品种。表现较弱的为新能源材料，碳酸锂、镍、工业硅等品种下跌幅度均较大。同时，在通胀回落的背景下，以生猪、油脂为代表的农产品消费需求走弱，价格也纷纷下行。

　　钟美燕预计，2024年商品价格仍将呈现分化态势，节奏比趋势更重要。她建议投资者关注以下热点可能给商品市场带来的影响：一是地缘冲突的演绎。从2022年的俄乌冲突到2023年的巴以冲突，再到年末红海航运的扰动，2024年市场将会把更多目光聚焦在国际贸易的运输环节。冲突持续形成的外溢影响，会使大宗商品的运输成本增加、运输周期延长，从而造成季节性的供需错配。二是美国经济是“软着陆”还是“硬着陆”，以及美联储何时降息。三是国内政策的节奏。整体来看，商品市场未来表现可期，但结构性机会大于整体性机会，可关注供应变化带来的行情机会。（期货日报）

　　




 
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   　2023年国内期货市场成交数据出炉！

　　1月2日，中期协发布的数据显示，以单边计算，2023年12月全国期货交易市场成交量约6.91亿手，成交额约48.04万亿元，同比分别增长4.48%和0.08%，环比分别下降12.58%和12.49%。2023年全年，全国期货市场累计成交量约85.01亿手，累计成交额约568.51万亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。

　　分交易所看，2023年，上期所成交量约20.61亿手，成交额约151.30万亿元，同比分别增长13.02%和7.11%，分别占全国市场的24.24%和26.61%；上期所子公司上期能源成交量约1.66亿手，成交额约35.91万亿元，同比分别增长38.36%和下降10.32%，分别占全国市场的1.96%和6.32%；郑商所成交量约35.33亿手，成交额约128.41万亿元，同比分别增长47.35%和32.58%，分别占全国市场的41.56%和22.59%；大商所成交量约25.08亿手，成交额约113.62万亿元，同比分别增长10.25%和下降8.17%，分别占全国市场的29.51%和19.99%；中金所成交量约1.68亿手，成交额133.17万亿元，同比分别增长10.85%和0.10%，分别占全国市场的1.98%和23.42%；广期所成交量约0.65亿手，成交额约6.09万亿元，同比分别增长33329.62%和38360.14%，分别占全国市场的0.76%和1.07%。

　　持仓方面，截至2023年12月末，全国期货市场持仓量约3932万手，较上月末下降16.9%。其中，上期所月末持仓量约930万手，环比下降14.03%；上期能源月末持仓量约51万手，环比下降12.29%；郑商所月末持仓量约1354万手，环比下降24.03%；大商所月末持仓量约1344万手，环比下降14.06%；中金所月末持仓量约185万手，环比增长6.01%；广期所月末持仓量约64万手，环比下降3.66%。

　　总的来看，2023年期货市场成交同比录得增长，其中成交量创新高，成交额为历史第二高。业内资深人士景川在接受期货日报记者采访时表示，2023年大宗商品市场受经济弱复苏和产成品补库周期的驱动较为明显，农产品的供给以及工业品的需求预期存在不同的热点，部分化工品成交显著增加，但原油和有色金属的热点不突出，因此出现了大小品种不均衡的现象，市场成交量放大但交易额增长有限。此外，新上市品种吸引了市场的广泛关注。综合以上因素，2023年市场总体交易量显著高于2022年。

　　分板块看，方正中期期货研究院院长王骏表示，一是生鲜、软商品板块增长幅度最大，白糖、红枣、纸浆等品种表现活跃。二是贵金属板块成交量增长41%。2023年四季度以来国际贵金属市场价格大幅拉升，对国内黄金和白银期货价格形成传导，吸引了大量交易者参与。三是油脂油料板块成交量增长31%。花生、大豆以及三大植物油价格出现波动，油脂油料企业积极参与套保套利交易。四是能源化工板块成交量增长29%。由于国际原油价格剧烈波动，国内原油、高低硫燃料油、化纤产品、LPG等品种吸引了众多产业企业参与对冲风险。五是有色金属与新能源金属板块成交量增长26%。碳酸锂、氧化铝、工业硅、锡、镍等品种受到市场追捧，产业客户等交易活跃。

　　展望2024年，在景川看来，期货市场面临以下有利因素：市场对经济复苏的预期以及一系列稳经济措施给市场带来的驱动、全球补库周期及中美欧经济的差异可能会吸引外资进入国内市场，实体企业的风险管理需求也将继续增强。

　　光大期货研究所所长助理钟美燕告诉记者，2023年，国内期市下跌的品种数量超过上涨的品种数量。其中，黄金成为市场“黑马”，年内涨幅达17%，在避险情绪推动下成为市场瞩目的品种。表现较弱的为新能源材料，碳酸锂、镍、工业硅等品种下跌幅度均较大。同时，在通胀回落的背景下，以生猪、油脂为代表的农产品消费需求走弱，价格也纷纷下行。

　　钟美燕预计，2024年商品价格仍将呈现分化态势，节奏比趋势更重要。她建议投资者关注以下热点可能给商品市场带来的影响：一是地缘冲突的演绎。从2022年的俄乌冲突到2023年的巴以冲突，再到年末红海航运的扰动，2024年市场将会把更多目光聚焦在国际贸易的运输环节。冲突持续形成的外溢影响，会使大宗商品的运输成本增加、运输周期延长，从而造成季节性的供需错配。二是美国经济是“软着陆”还是“硬着陆”，以及美联储何时降息。三是国内政策的节奏。整体来看，商品市场未来表现可期，但结构性机会大于整体性机会，可关注供应变化带来的行情机会。（来源：期货日报）


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　　外媒1月1日消息：上周巴西港口的糖报价涨跌互现，其中桑托斯港口的价格上涨。

　　12月28日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋148.88雷亚尔（合30.89美元），一周前为148.9雷亚尔（合30.63美元），比一个月前下跌3.30%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋143.67雷亚尔（相当于29.68美元），高于一周前的140.41雷亚尔（相当于28.88美元）,比一个月前下跌7.51%。

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    坚决守好国家“糖罐子”

　　说到甘蔗，不得不提到广西，它是国内最大的食糖生产基地，甘蔗正是广西第一大战略经济作物。广西的白糖产业发展状况牵动着党中央的心，今年12月14日，习近平总书记来到广西来宾市察看万亩甘蔗林和机械化作业收割场景，并对此寄予厚望。习近平指出：“广西是我国蔗糖主产区，要把这一特色优势产业做强做大，为保障国家糖业安全、促进蔗农增收致富发挥更大作用。”

　　然而，白糖市场价格的波动一直是影响蔗农收入稳定的关键因素。如何稳定蔗农的种植收入，增强广西地区糖业风险抵抗能力，支持糖业高质量发展，进一步为蔗糖产业可持续发展提供保障，把“糖罐子”牢牢端在自己手中……这一系列产业发展问题却仍是“甜蜜的烦恼”。一方面，蔗农的风险保障需求不容忽视，需要进一步提高保险保障范围；另一方面，发展好糖料蔗产业，是广西地区巩固脱贫攻坚成果、推进乡村振兴的必由之路。

　　“保险+期货”模式的出现，为农户提供了农产品价格风险管理的工具，自2016年以来，“保险+期货”连续8年被写入中央一号文件。广西壮族自治区党委、人民政府高度重视糖业的发展，积极对接各大交易所、农业保险承办机构，鼓励保险机构加大向总部汇报力度，同时加大资金配套投入，拓展保险资金来源，为广西地区争取到了郑商所对当地“保险+期货”项目的支持。

　　继2022年郑商所联合广西壮族自治区地方金融监督管理局、财政厅开展糖料蔗“保险+期货”之后，2023年郑商所和广西壮族自治区地方金融监督管理局、财政厅再次合作开展广西糖料蔗“保险+期货”收入险项目。该项目由中信期货牵头、多家期货公司与保险公司共同参与，目前已完成入场及保险承保出单工作。本次糖料蔗“保险+期货”收入险项目实施范围包括南宁市横州市、防城港市上思县、百色市右江区、河池市罗城仫佬族自治县、来宾市忻城县、来宾市象州县，涉及农户、合作社约1.4万户，为约26.09万亩甘蔗（折合约10万吨白糖）提供了风险保障。项目投入总保费共计3332万元。

　　该项目通过引入“省级+市县级”财政资金、交易所资金和各方合作，将特色农险与郑商所专项补贴相结合，合力服务广西地区糖料蔗种植户，大大降低了蔗农参与“保险+期货”的成本，提升了参与意愿，为广西地区的糖料蔗种植户提供了涵盖价格风险在内更全面的收入风险保障和支持。这一举措得到了广大种植户的积极响应和认可。

　　习近平总书记在广西考察时指出：“要探索建立更加稳定的利益联结机制，让广大农民共享农村改革和发展成果。”现如今，“保险+期货”模式作为农业风险管理的创新型工具，一定程度上改善了传统农业“靠天吃饭”“增产不增收”的现状，为农业生产规避风险提供“避风港”，不仅能充分利用期货市场专业优势稳定农民收入和促进农业产业健康发展，更成为期货行业服务国家战略、服务实体经济的重要抓手。

　　未来，广西的白糖产业风险保障体系将在郑商所与地方政府的支持下，继续优化完善“保险+期货”模式，通过扩大项目规模、优化保险方案、整合多方资源，努力提升“保险+期货”项目的广度和深度，增强“保险+期货”模式的可持续性与可复制性等，提升项目的影响力和惠及面，让更多蔗农实现收入保障，推动广西特色产业发展和乡村振兴，更好满足人民美好生活需要。（期货日报）

　　




 
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　　外媒12月25日消息：上周巴西港口的糖报价下跌，其中桑托斯港口的报价下跌显著。

　　12月22日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋148.9雷亚尔（合30.63美元），一周前为151.88雷亚尔（合30.72美元），比一个月前下跌3.93%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋140.41雷亚尔（相当于28.88美元），低于一周前的150.13雷亚尔（相当于30.39美元）,比一个月前下跌9.61%。

　　




 
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    “中国要强，农业必须强；中国要美，农村必须美；中国要富，农民必须富。”2013年12月，习近平总书记在中央农村工作会议上的讲话言犹在耳。10年来，郑商所始终把服务“三农”作为期货市场服务实体经济的着力点，尤其是自2016年开展“保险+期货”以来，郑商所为棉花、白糖（糖料蔗、甜菜）、苹果、红枣、花生等涉农品种提供风险管理服务，累计开展183个“保险+期货”项目，共覆盖31个省（自治区、直辖市）的133个县（包括脱贫攻坚、乡村振兴重点县64个），保障现货规模360.81万吨，覆盖农户57.19万户次。

　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是加快建设农业强国的起步之年，为持续助力做好“三农”工作、支撑保障全局大局，郑商所继续以“农险无忧”为主题开展“保险+期货”试点工作。2023年，郑商所“保险+期货”工作以“扩大、规范、优化”为导向，做好“土特产”文章，进一步发挥特色农产品期货优势，扩大规模、区域与品种，规范全过程管理，优化保费来源与保险成本，推动试点工作取得新突破。

　　试点品种方面，持续服务地方优势特色品种发展，在糖料蔗、甜菜、苹果、红枣、花生、棉花等品种上持续开展试点，同时增加油菜籽品种，为油料产能提升国家战略积极贡献力量。试点险种方面，在价格险试点为主体的基础上，稳步增加收入险试点，不断提升保障水平。试点区域方面，继续在河南、山东、辽宁、广西、陕西、甘肃、新疆、云南开展不同类型的项目试点，增加内蒙古、湖北、广东3个省份开展合作，试点区域从8个省份扩大至11个及以上。项目类型方面，除省级财政联合项目、县域（乡镇）覆盖项目外，贯彻落实中央一号文件关于发挥新型农业经营主体的主力军作用，设立新型农业经营主体专项，并命名“新农提升计划”专项项目。2023年工作可谓多点开花、全面提升，助农稳收增收效果愈发凸显。

　　据期货日报记者了解，截至目前，2023年郑商所已支持开展“保险+期货”试点项目35个，覆盖苹果、红枣、花生、糖料蔗、甜菜、棉花等多个地方特色优势农产品，总保费规模约为4.15亿元，其中财政支持约1.35亿元，承保相关品种种植面积约250.44万亩，共为17.31万农户、118.63万吨现货提供93.44亿元风险保障。

　　2023年1月，国家乡村振兴局在《乡村振兴简报——东西部协作与定点帮扶专刊》第21期刊发专题文章，重点介绍了苹果“保险+期货”为甘肃省静宁县探索出了一条“因地制宜、特色主题、金融赋能、产业振兴”的帮扶之路。2023年2月，全国人大代表、“全国十佳农民”尤良英在阿拉尔市政府联合格林大华期货在京举办的“期货服务实体经济、助力乡村振兴”会议上对郑商所阿拉尔红枣项目予以肯定，表示该项目让枣农吃了“定心丸”。麦盖提县委书记陈强带队，县政府相关部门专程赴郑商所拜访并座谈，表示红枣期货交割仓库的设立以及“保险+期货”项目的开展为该县红枣产业带来了明显的变化。2023年10月，陕西省延长县委副书记、县长杨小虎带队赴郑商所拜访并座谈，对郑商所连续4年支持开展苹果“保险+期货”表示感谢，认为苹果“保险+期货”用起来特别好、用处很大。2023年11月，陕西省延安地区黄陵县苹果“保险+期货”项目荣获“第四届全球减贫案例征集活动”最佳减贫案例。

　　截至12月，2023年郑商所支持开展的35个项目中已有14个结束运行。其中，青岛市花生收入险项目覆盖了青岛市花生主产区9.26万亩花生种植区域，涉及27个乡镇1082个自然村2.3万户农户，提供风险保额1.48亿元，最终赔付1982万余元，赔付率高达178.44%。青岛市花生种植水平、加工能力居全国领先地位，花生及制品出口量占全国30%以上，拥有花生加工企业320多家。这是计划单列市首次实施政策性花生收入险，在全国都市现代农业发展中尚属首例。

　　桐柏县地处淮河之源，全县适宜种植花生土壤面积60多万亩，花生年产量约10万吨，产值约6亿元，是河南省中小果花生主产区之一。桐柏县有7000多户脱贫户种植花生，花生产业是桐柏县三大支柱产业之一，也是该县农民脱贫致富的重要经济来源。2023年郑商所桐柏县花生收入险“保险+期货”项目，总保费共计911.05万元，覆盖花生70000亩，承保15400吨。目前项目已经进入理赔阶段，项目总赔付金额预计2100余万元，整体赔付率超过230%。

　　下一步，郑商所将在中国证监会的坚强领导下，继续深入贯彻党的二十大精神，围绕2023年中央农村工作会议和中央一号文件相关要求，不断优化完善“保险+期货”模式，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国持续贡献期货力量。（期货日报）

　　




 
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    “中国要强，农业必须强；中国要美，农村必须美；中国要富，农民必须富。”2013年12月，习近平总书记在中央农村工作会议上的讲话言犹在耳。10年来，郑商所始终把服务“三农”作为期货市场服务实体经济的着力点，尤其是自2016年开展“保险+期货”以来，郑商所为棉花、白糖（糖料蔗、甜菜）、苹果、红枣、花生等涉农品种提供风险管理服务，累计开展183个“保险+期货”项目，共覆盖31个省（自治区、直辖市）的133个县（包括脱贫攻坚、乡村振兴重点县64个），保障现货规模360.81万吨，覆盖农户57.19万户次。

　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是加快建设农业强国的起步之年，为持续助力做好“三农”工作、支撑保障全局大局，郑商所继续以“农险无忧”为主题开展“保险+期货”试点工作。2023年，郑商所“保险+期货”工作以“扩大、规范、优化”为导向，做好“土特产”文章，进一步发挥特色农产品期货优势，扩大规模、区域与品种，规范全过程管理，优化保费来源与保险成本，推动试点工作取得新突破。

　　试点品种方面，持续服务地方优势特色品种发展，在糖料蔗、甜菜、苹果、红枣、花生、棉花等品种上持续开展试点，同时增加油菜籽品种，为油料产能提升国家战略积极贡献力量。试点险种方面，在价格险试点为主体的基础上，稳步增加收入险试点，不断提升保障水平。试点区域方面，继续在河南、山东、辽宁、广西、陕西、甘肃、新疆、云南开展不同类型的项目试点，增加内蒙古、湖北、广东3个省份开展合作，试点区域从8个省份扩大至11个及以上。项目类型方面，除省级财政联合项目、县域（乡镇）覆盖项目外，贯彻落实中央一号文件关于发挥新型农业经营主体的主力军作用，设立新型农业经营主体专项，并命名“新农提升计划”专项项目。2023年工作可谓多点开花、全面提升，助农稳收增收效果愈发凸显。

　　据期货日报记者了解，截至目前，2023年郑商所已支持开展“保险+期货”试点项目35个，覆盖苹果、红枣、花生、糖料蔗、甜菜、棉花等多个地方特色优势农产品，总保费规模约为4.15亿元，其中财政支持约1.35亿元，承保相关品种种植面积约250.44万亩，共为17.31万农户、118.63万吨现货提供93.44亿元风险保障。

　　2023年1月，国家乡村振兴局在《乡村振兴简报——东西部协作与定点帮扶专刊》第21期刊发专题文章，重点介绍了苹果“保险+期货”为甘肃省静宁县探索出了一条“因地制宜、特色主题、金融赋能、产业振兴”的帮扶之路。2023年2月，全国人大代表、“全国十佳农民”尤良英在阿拉尔市政府联合格林大华期货在京举办的“期货服务实体经济、助力乡村振兴”会议上对郑商所阿拉尔红枣项目予以肯定，表示该项目让枣农吃了“定心丸”。麦盖提县委书记陈强带队，县政府相关部门专程赴郑商所拜访并座谈，表示红枣期货交割仓库的设立以及“保险+期货”项目的开展为该县红枣产业带来了明显的变化。2023年10月，陕西省延长县委副书记、县长杨小虎带队赴郑商所拜访并座谈，对郑商所连续4年支持开展苹果“保险+期货”表示感谢，认为苹果“保险+期货”用起来特别好、用处很大。2023年11月，陕西省延安地区黄陵县苹果“保险+期货”项目荣获“第四届全球减贫案例征集活动”最佳减贫案例。

　　截至12月，2023年郑商所支持开展的35个项目中已有14个结束运行。其中，青岛市花生收入险项目覆盖了青岛市花生主产区9.26万亩花生种植区域，涉及27个乡镇1082个自然村2.3万户农户，提供风险保额1.48亿元，最终赔付1982万余元，赔付率高达178.44%。青岛市花生种植水平、加工能力居全国领先地位，花生及制品出口量占全国30%以上，拥有花生加工企业320多家。这是计划单列市首次实施政策性花生收入险，在全国都市现代农业发展中尚属首例。

　　桐柏县地处淮河之源，全县适宜种植花生土壤面积60多万亩，花生年产量约10万吨，产值约6亿元，是河南省中小果花生主产区之一。桐柏县有7000多户脱贫户种植花生，花生产业是桐柏县三大支柱产业之一，也是该县农民脱贫致富的重要经济来源。2023年郑商所桐柏县花生收入险“保险+期货”项目，总保费共计911.05万元，覆盖花生70000亩，承保15400吨。目前项目已经进入理赔阶段，项目总赔付金额预计2100余万元，整体赔付率超过230%。

　　下一步，郑商所将在中国证监会的坚强领导下，继续深入贯彻党的二十大精神，围绕2023年中央农村工作会议和中央一号文件相关要求，不断优化完善“保险+期货”模式，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国持续贡献期货力量。（期货日报）

　　




 
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　　2023年行将结束，在过去的一年里，白糖属于话题度比较高的品种，原因在于上半年走出了一波30%左右涨幅的牛市，之后进入高位的拉锯盘整阶段，临近岁末，盘面瀑布式下跌破位，再度吸引了大量的关注。首先，我们对2023年白糖走势进行一个回顾复盘：

　　2023年年初的时候，国际上大多数机构对于当季度全球食糖的供需格局都预测为过剩，然而1月中旬，印度一期双周产量数据意外的大幅减产，之后减产消息持续发酵，由此引发了印度原本计划第二批出口的400万吨配额直接被取消。这一过程中，北半球泰国和中国也出现的不同程度的减产，导致全球白糖由过剩转为短缺，催生了这一阶段的白糖牛市；阶段二：2023.5-2023.11 巴西开榨，抑制盘面进一步上涨，8月份由于巴西港口物流拥堵，盘面再度冲涨一波，之后进入高位盘整阶段，多空双方在巴西增产和北半球（因厄尔尼诺现象）潜在减产预期之下博弈，盘面胶着；阶段三：2023.12 巴西增产幅度大超预期，印度开榨，国内供应糖源充裕及原油大跌等因素综合作用，盘面大幅破位向下；金圣叹在推背图中说：证已往之事易，推未来之事难，然既证已往，似不得不推及将来。

　　全世界生产白糖的国家很多、分布很广，但是在全球食糖贸易流中，供应非常集中，巴西、印度和泰国三家占据了出口总量的7成以上，集中度非常之高。

　　从各主产国榨季来看，上半年国际原糖定价权在北半球印度和泰国手上，下半年定价权在巴西手上。这样的季节性特征，有助于我们在不同的时期抓住市场的主要矛盾。

　　巴西是全球最大的白糖生产和出口国，在全球糖市中的地位举足轻重，不仅如此，巴西白糖产量弹性极大，在今年全球糖价上涨，制糖利润丰厚的情况下，巴西自5月份榨季开始，以接近极限的制糖比制糖。

　　UNICA最新数据显示：2023/24榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计产糖4081.7万吨，同比增加23.50%。

　　基于巴西当前创纪录的产量数据，巴西农作物机构Conab最近表示，由于天气情况良好和单产增加，巴西甘蔗压榨量和食糖产量将上调，预计甘蔗压榨量将创历史新高达到6.776亿吨，比上年增长10.9%，高于8月份预测的6.529亿吨；食糖产量预计达到创纪录的4688万吨，同比增长27.4%，高于8月预测的4089万吨；600万吨的增量意味着能够完全抵消北半球印度和泰国预期产量的减幅，受此影响，机构开始下调全球产需的缺口预期，甚至有机构将短缺预期调整至小幅过剩。

　　国际糖业组织(ISO)11月中旬公布数据显示，预计全球糖供应缺口为33万吨，远远低于上一季度预估的211万吨，因头号生产国巴西产量创下纪录新高。预计2023/24年度全球糖产量为1.7988亿吨，之前预估为1.7484亿吨；预计全球糖消费量为1.8022亿吨，之前预估为1.7696亿吨。

　　早在8月底的时候，印度方面就传出因厄尔尼诺导致干旱天气，印度甘蔗面临减产，进而可能导致印度政府在明年取消白糖出口配额。

　　到11月初的时候，印度ISMA做出了23/24榨季新一轮的估产数据：在不考虑乙醇分流的情况下2023-24 年度食糖产量为 3370万吨，较前一次估产下调248万吨，较2022-23年度减少约300万吨；国内消费预计为2785万吨，这一数据基本符合市场预期——持续性的降雨偏少，在考虑乙醇预计分流400-500万吨之后，印度最终产量或降至2900万吨。

　　据印度糖厂联合会（NFCSFL）的数据，2023/24榨季截至11月，印度开榨糖厂数量为433家，较去年同期的451家下降18家，降幅4%；甘蔗入榨量为5101万吨，较去年同期的5706万吨下降605万吨，降幅10.6%；食糖产量为432万吨，较去年同期的483万吨下降了51万吨，降幅10.65%。

　　减产力度不及预期，且11月上旬印度是延后开榨的，数据对糖价走势整体偏利空。

　　这时，内外盘白糖价格已经出现一定的下跌，而到了12月6日，政府和贸易消息人士表示，印度正计划阻止将糖用于乙醇生产，以确保当地市场有足够的糖供应。

　　印度ISBC大会给予其本榨季2800-3000万吨产量预估，并且给予24/25榨季估产2500-2700的产量，整体数据略显激进。按照当前印度压榨情况和数据的推算，综合判断，如按照12月6日传言，印度减少200万吨食糖转乙醇量，则产量在3100-3200之间，可供出口量为100-300万吨之，和之前预期有200万吨左右的预期差。

　　泰国2022/23榨季累计甘蔗入榨量为9388.44万吨，含糖分为13.32%，产糖率为11.74%，累计产糖量为1102.52万吨。其中白糖产量为220.88万吨，原糖产量为847.88万吨，精制糖产量为33.76万吨。较预期1150万吨减少近50万吨，助力2023年的白糖价格冲高。受干旱影响，泰国的食糖产量将在即将到来的2023/24榨季下降近五分之一。由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右。

　　对于国内来说，近期供需转宽松，新增供应源较多，储备糖的持续投放、新糖上市，以及10月份进口集中到港等情况下，叠加需求旺季已过，现货端报价下调，成交清淡。

　　新榨季国内产量方面，根据调研，广西恢复性增产的可能性较大，产量有望增加70万吨以上至600万吨的水平，全国产量有望从890万吨的水平恢复至1000万吨以上的水平。

　　除了国产糖以外，10月份进口白糖量达到92万吨，当月同比增长78.8%。从船报数据来看，第四季度的到港数量预计达到200万吨。除了白糖进口外，今年高糖价和进口利润倒挂的影响下，含糖预拌粉和糖浆等替代品进口量大增。

　　巴西超预期增产和印度生物乙醇存在的变数，使得市场重新评估23/24榨季全球食糖供需平衡表。

　　定量角度来看，巴西进入榨季尾声，距离巴西定产时间已经越来越近，按目前的进度产量达到Conab预估的4688万吨的可能性非常小，实际落在4100万吨附近的可能性更大，叠加印度潜在200万吨的供应差，盘面短期压力较大。

　　原糖价格对潜在供应压力重新定价，并且在技术资金的抛压之下，波动率进一步放大，向下寻求需求和成本的支撑。

　　而对于郑糖来说，旺季需求已过，新糖上市、10月进口原糖大量到港等季节性压力在本轮大幅回撤的过程中得到一定释放。

　　国内新榨季有一定恢复性增产，但总体缺口仍旧稳定，需要通过进口填补。

　　过去的一年中，由于配外进口利润的严重倒挂，国内用糖企业积极地寻求替代品进口，实际配外进口量非常有限，使得国内定价锚定配内成本。中长期看，随着配外进口利润快速修复，郑糖当前定价逻辑逐步由配额内成本向配额外成本转换，中长期依然要围绕配额外进口利润窗口进行交易。

　　下方支撑：配外利润仍未打开，国内结转库存库存仅余44万吨，历史同期低位。

　　上方压力：巴西印度预期调增400万吨增量，新季全球食糖供需由短缺转略微过剩。

　　当前郑糖盘面跟随美原糖走势为主，近期走势上震荡磨底为主，下方空间取决于资金博弈烈度和市场情绪。盘面企稳后或有阶段性技术反弹，但上方空间不宜乐观。后期且行且看巴西定产、印度产量和政策情况，只要不打出特别大的预期差，白糖大概率结束牛市周期，盘面充分博弈后将进入新的震荡区间。（正信期货）

　　




 
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　　外媒12月18日消息：上周巴西港口糖的美元报价下跌。

　　12月15日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋151.88雷亚尔（合30.72美元），一周前为150.55雷亚尔（合31.52美元），比一个月前下跌2.01%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋150.13雷亚尔（相当于30.39美元），低于一周前的150.55雷亚尔（相当于30.62美元）,比一个月前下跌3.35%。

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    眼下正是甘蔗收获的季节，从12月1日起，广西开启了新榨季。受前期白糖期货上涨影响，白糖现货价格一路飙升，一度涨到7800元/吨，达到近十年的新高。

　　种植户黄时珍告诉记者，今年他承包了900亩地种植甘蔗，由于白糖价格高，今年甘蔗的收购首付价比往年每吨高出了20元，而今年更是有二次联动价，这也是近十年来第二次出现。

　　黄时珍给记者算了笔账，按一亩土地计算，承包费500元，化肥农药800元，培土100元，人工费约1100元，总成本大概在2500元左右，按今年亩产6吨甘蔗计算，只要每吨收购价达到420元，就能盈利。

　　在广西南宁的另一片甘蔗种植基地，一台收割机在蔗地里来回穿梭，切削、剥叶、切段、装载等工序无缝衔接。负责人告诉记者，机械化作业降低了成本，大大提高了效率。

　　记者了解到，今年年初以来，白糖现货价格持续走高，广西白糖现货价格一度站上7800元/吨，创近十年来新高。数据显示，截至12月11日，2023年广西南宁市场的白糖平均价格为6855元/吨，较去年同期上涨19.4%，仍处于高位。

　　广西农投糖业集团副总经理 周新华：从去年下半年开始，国外糖价飙升得很厉害，形成和国内价格的倒挂，上个榨季整个广西都减产，而且减产幅度还较大，供不应求。（央视财经）
 
　　




 
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　　供应趋于宽松

　　12月12日消息；预计自12月中旬开始，新糖将集中流入市场，供应压力逐步凸显。考虑到12月中旬元旦、春节备货将开始，在需求普遍偏弱的背景下，糖市阶段性供需仍显宽松。

　　原糖方面，本榨季巴西产糖量预估不断上调，叠加印度禁止甘蔗生产乙醇转而生产更多的食糖，供应增加引导原糖大幅下挫，主力3月合约自27—28美分/磅的高位区间跌至23美分/磅上下，跌幅约16%。国内方面，当前主产区制糖企业全面开榨，糖源供应充足，现货交投偏淡，供需宽松格局下，郑糖自6800元/吨跌至6300元/吨附近，跌幅约7%，其间期现基差再度由100元/吨以内拉升至269元/吨的相对高位。

　　外围产糖量高于预期

　　巴西2023/2024榨季临近尾声，但产糖量仍超预期增加。11月上半月,巴西中南部产糖量为219万吨，同比增加51.7万吨，同比增幅30.92%。截至11月上半月，巴西累计产糖3941.2万吨，同比增加739.6万吨，同比增幅达23.10%。虽然压榨逐步收尾，但甘蔗制糖比仍大幅提升，导致食糖产量同比大增，这也促使机构继续上调产量预估。其中，巴西国家商品供应公司Conab预计本榨季巴西将产糖4688万吨，同比增长27.4%。且市场对下榨季产量仍保持乐观，咨询机构StoneX预计巴西中南部糖产量将达到创纪录的4320万吨，同比增长3.3%，制糖比约为51.4%，高于上年的49%。同时，该国主要出口港口桑托斯港出口情况持续改善，推动原糖大幅下挫。

　　印度糖厂联合会NFCSFL数据显示，截至11月,食糖产量为432万吨，同比降低51万吨，降幅10.65%。因甘蔗主要种植邦的降雨量低于正常水平，市场预计该国食糖以减产为主，NFCSFL预计印度总产糖量为2915万吨，低于上榨季的3300万吨。而该国国内需求量维持在2750万吨，本榨季结转库存为570万吨，以当前的预估数据为基准推测,若保证本榨季末的600万吨库存，可供出口量非常有限。12月7日印度官方政府文件正式公布,2023/2024榨季年度不要使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇，立即生效。市场由此预计将释放250万—350万吨的食糖产量，以弥补减产的影响。届时该国供应趋于宽松，但出口方面仍存不确定性。

　　由于巴西产量朝创历史纪录方向发展，同时印度优先生产糖，促使全球糖市供应较预期宽松，且部分机构预计供应将由短缺转向过剩。其中，国际糖业组织ISO预测供应缺口由上榨季的211万吨降至33万吨，经纪商Czamnikow预计由短缺300万吨转至过剩20万吨。这一基本面的改善若落实，中长期原糖将承压。

　　国内需求普遍偏弱

　　当前国内糖价的逻辑由原糖走势与国内压榨进度共同决定。一方面，近期原糖回落致使国内进口成本降低，但仍未完全打开空间。11月以来，原糖3月合约自高点28.14美分/磅回落至23美分/磅上下，我国配额内进口成本由7200元/吨降至6100元/吨附近，配额外进口成本由9200元/吨降至7900元/吨附近。而当前广西白糖现货成交价约6400元/吨，可以看到，配额外进口成本虽有降低，但仍需原糖继续释放下行空间，配额内利润有所显现。

　　另一方面，甘蔗主产省广西提速压榨，国内糖源供应逐步增加。截至12月上旬，该省开榨糖厂超过八成，日榨能力同比持平。中国糖业协会数据显示，2023/2024榨季截至11月底，全国生产食糖89万吨，同比增加4万吨，预计自12月中旬开始，新糖将集中流入市场，供应压力逐步凸显。考虑12月中旬元旦、春节备货将开始，在需求普遍偏弱的背景下，糖市阶段性供需仍显宽松。

　　综上所述，当前全球糖市供应仍高度依赖巴西，供应紧俏将使糖价难以脱离高位区间。国内方面，上半年进口糖或流入有限，国内供需关系主导糖价。一方面，全球减产预期基本兑现，叠加国产糖产量预期增加及食糖逐步进入压榨高峰，供应端向上驱动明显弱化；另一方面，近期期货价格快速回落，导致基差迅速上升，期货价格存在止跌反弹需求，但国内丰产叠加阶段性供应施压，糖价反弹空间受限，后续或承压运行。（期货日报）

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品种：白糖		单位：张	 
	仓单数量	当日增减	有效预报
总计	4140	-25	945

    外媒12月11日消息：上周巴西港口糖的雷亚尔报价下跌。

　　12月8日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋150.55雷亚尔（合31.52美元），低于一周前的154.88雷亚尔（合31.77美元），比一个月前上涨0.17%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋150.55雷亚尔（相当于30.62美元），低于一周前的153.72雷亚尔（相当于31.25美元）,比一个月前下跌3.08%。

　　




 
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郑州商品交易所12月8日白糖仓单日报

郑州商品交易所12月7日白糖仓单日报

郑州商品交易所12月6日白糖仓单日报