大商所12月26日发布通知：自2023年12月28日（星期四）结算时起，液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为9%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　2024年1月2日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

　　大商所12月26日发布通知：自2023年12月28日（星期四）结算时起，生猪品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为9%；

　　2024年1月2日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，生猪品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

　　大商所12月26日发布通知：2024年1月2日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，将焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平维持不变；

　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

　　国家粮油信息中心12月26日消息：昨日国内豆粕期现货价格均小幅上涨。12 月 25 日，大商所豆粕期价收盘上涨，其中主力 2405 合约收盘 3353 元/吨，较前一交易日上涨17 元/吨或0.5%，但较上周同期下降 22 元/吨或 0.7%。现货方面，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3800～3900 元/吨，较前一日上涨 20～50 元/吨，周环比下跌20～50 元/吨。

    12 月进口大豆到港增多，豆粕供给增加，而下游需求一般，华北部分油厂出现豆粕胀库现象，豆粕价格走势偏弱。为维护压榨利润，12 月下旬以来，部分油厂阶段性调低开机率，减少豆粕供给，制约豆粕价格跌幅。整体来看，降低开机并未改变豆粕供给宽松格局，预计新季美豆集中到港期间，国内豆粕价格将维持震荡偏弱走势。
 

     免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    2023年PVC基本面表现依旧偏弱，年内的反弹更多也是在于政策端预期，PVC社会库存压力明显，下半年开始上游让利销售，盘面升水现货，期现商贸易商拿现货抛盘面，套保盘增加使得注册仓单不断攀升至历史新高。库存压力从上游转移至中游，未来需关注库存转移至下游情况。

　　与往年仓单注册季节性规律不同，今年6月开始，PVC仓单数量一路飙升，截至12.21，大商所PVC注册仓单量达到4.95万手附近，折合PVC交割货源约25万吨，创下历史最高纪录，并且随着注册仓单持续增加，市场开始担心起交割库容不足从而导致胀库风险。实际上，近些年大商所为提升服务实体企业能力，不断增加交割库容，目前PVC交割总库容大概在75万吨左右（包括集团仓库、交易所仓库、交易所厂库），而当前仓单库容仅占总库容33%左右，短期PVC交割货源暂不具备胀库风险。

　　6月开始的注册仓单增加与当下PVC基本面相关，在地产下行周期下，需求减少而供给端增加，高库存下基本面定调了PVC的弱现实，6月开始宏观商品情绪好转，此外PVC出口阶段性好转，PVC期货一路走高，但现货受制于下游需求表现一般，实际跟涨力度有限，PVC盘面升水于现货，这也给予了期现商套利空间，买现货抛盘面，注册仓单一路增加，9月原本的需求旺季预期落空，期、现货同时下行，下游逢低买货并无太多的采购积极性，10月开始，部分上游工厂让利，采取大单优惠、阶梯定价等方式，促使贸易商以及下游拿货，企业低价去库，现货依旧是贴水盘面，注册仓单再度大幅增加。

　　从虚实盘比来看，PVC主力移仓而仓单依旧不断增加，说明今年PVC主要还是走交割逻辑。从今年PVC交割数量看，年内交割量呈现逐步放大趋势，预期1月主力合约交割量将突破2万手，折合超10万吨货源参与交割。从数据上看，近3年交割量同比往年有了较大增长，主要在于近些年随着市场逐步规范以及PVC品牌交割制度的推出，市场参与者对PVC的认可度和参与度也在逐年增加，此外面对近几年PVC价格的大幅波动，产业客户套期保值的需求也有提升。

　　回顾PVC期货交割业务发展，2009年5月在大商所上市，为产业带来风险管理工具，但在上市初期，由于符合交割质量标准产品均可参与交割，因而卖方倾向于选择最便宜的非主流品牌产品进行交割。2013-2015年PVC价格下行，部分产能淘汰下行业集中度有所提升，主流厂商品牌产品在销量、品质和下游企业认可度上具有明显优势，虽然主流和非主流品牌之间的价差为200-400元/吨，但具有供应稳定、质量过硬等优势的主流品牌货源更受下游企业青睐，因此如果卖方选择现货价格较便宜的非主流品牌产品进行交割，一定程度上影响了买方企业参与期货交割的积极性。对此2015年大商所在PVC品种上实施交割注册品牌制度，其规定只有在交易所注册的品牌才可以参与期货交割，以此来确保进入交割环节的交割品是现货市场认可的主流品牌。对于交割买方而言，品牌交割制度提升了交割品质量，促使交割品质量明显高于行业平均标准，通过交割能够获得更多优质的货源。对于交割卖方而言，可以提前做好货物交割准备增加便利性，并且提升卖方企业的品牌知名度。

　　2016年PVC期货交割量、期货成交量、日均持仓量、法人客户数同比增长均超过200%。随着PVC期货市场发展，国有龙头等上游也纷纷参与期货进行风险对冲，但由于受到产销分离、内部审批流程复杂等诸多限制，导致国有龙头企业在申请交割注册品牌上存在困难。对此大商所于2022年12月发布了《大连商品交易所合成树脂期货交割注册品牌工作办法》，并在2023年4月1日起正式施行，该举措充分降低了品牌申请门槛要求，简化了免检交割流程，可以让更多市场主流品牌进入交割，为更多产业企业参与期货交易、交割业务提供了便利。

　　11月至今上游整体一直保持的去库节奏，使得上游整体产销压力不大，12月生产企业库存延续去化，不过去库速度有所放缓。中游的华东以及华南库存出现了明显的分化，华东累库而华南去库。今年社会库存（上+中+下游）一直去库缓慢并且在11月有累库迹象。

　　从PVC产区库存看，下游低价拿货追涨意向不高，10月开始部分工厂让利，促使贸易商以及下游拿货，上游企业低价去库。同时PVC期、现货价格均跌至近年来区间低位，下游低价拿货补库，工厂低价预售较好，生产企业低价接单之后陆续交付，使得厂区10月以来库存一直处于下降趋势。

　　从中游库存（华东、华南）上看，虽然中游总库存量一直处于同期高位，而华东和华南库存出现分化，华东同比大幅增加，华南却同比减少。一方面在于， PVC单产品亏损，运费偏高导致部分企业发往华南意愿降低，此外华南下游需求整体受季节性因素影响不大，供减需稳的情况下华南库存同比减少；另一方面华东交割库较多，上文提到的注册仓单增加，货源主要也在华东，此外部分原本往华南货源发往华东，综合导致华东库存同比增加超过70%。

　　从社会总库存上看，10月开始社会库存并未如预期去化，主要还是在于终端需求不佳，下游制品库存充足下提货意向不高，上游库存虽有减少但中游库存增加，目前社会库存仍高于往年同期，也就是说今年的库存逻辑是从上游移向中游，去到终端的库存有限。

　　目前PVC依旧处于供大于需的格局，年末处于淡季加上临近春节，需求有转弱预期，春节期间放价较多年后恢复需要时间，一般在春节后半个月左右PVC总库存量或将达到年内高位。目前大部分PVC生产企业意向在年前去库以缓解年后的库存压力，所以预计后期PVC生产企业依旧会采取让利政策，维持库存在低位，而中游华东库存以及社会库存将居高难下，直到明年年后去库周期到来。

　　由于今年新增产能的实际释放到下半年，所以明显看到下半年月度产量提升明显，2023年1-11月产量为2089万吨，全年产量预计在2286万吨，同比增加4%左右。2024年新产能增速4%左右，需要关注开工变化。

　　今年由于终端订单同比减少，下游开工积极性始终不高。截至12月22日，华北下游开工在46%（同比+3%），华南下游开工49%（同比-1%），华东下游开工47%（同比-8%）。华东是主销区，去年华东受疫情影响明显，今年同比却未能有改善。今年下游需求减少是事实，明年仍需要看政策预期能否落到实地，带动下游需求实际改善，其中主要下游管、型材在今年春节后开工虽有所提升，但新增订单不及去年同期，内需动力不足，实际订单跟进缓慢，二季度开始开工就出现较明显的回落。目前管材制品企业处于订单淡季，企业生产负荷与订单未有变化，短期无备货意向，预计开工延续下滑。型材企业出口出现好转，但内需仍然面临竞争，制品库存偏高且淡季下也难有较高的采购意向。

　　总体看今年国内房地产制品需求提振作用有限，而即将到来的年末春节前处于淡季，下游开工将继续回落，短期若无宏观政策刺激，需求暂时或难有好转，中期来看，明年尚有政策预期，关注年后需求实际修复；长期来看，基于地产的下行周期，未来PVC需求持续改善需要看到地产拐点。

　　2022-2023年PVC一直走的是政策预期与弱现实博弈的逻辑，PVC单产品亏损是从2022年7月左右开始，而后PVC价格波动减弱，近一年半基本上PVC就处于区间行情，下方空间对应着氯碱一体化的成本支撑，上方空间对应下游买货的最大接受程度。2023年PVC基本面表现依旧偏弱，年内的反弹更多也是在于政策端预期，PVC 处于低估值弱驱动阶段。按照往年上游是会依旧盘面价格为依据进行现货定价，6月开始盘面反弹，实际高价现货销售状况不佳，下游买跌不买涨，而今年社会库存压力是比较明显的，上游开始让利销售，盘面形成了升水现货，对于贸易商、期现商而言就可以买现货抛盘面，这也是今年注册仓单不断攀升的原因。上游让利销售情况下库存压力不明显，但终端下游买货情况是不佳的，所以库存主要集中在中游。

　　以实际供需绝对量估算，全年产量增加预计在85万吨左右，其中进口预计变化不大，出口预计增加35万吨左右，中游库存增加20万吨左右（对应的差不多注册仓单量增加的20万吨左右），全年交割量预计多19万吨左右，上游预售量多9万吨（部分在途货源），整体来看，今年出口起到一定支撑作用，下游制品企业逢低补库少量囤积原料货源，上游通过让利销售库存压力不大，中游通过期、现贸易库存积累，那么对于PVC而言，库存如若不能转移至下游，那么始终会压制价格表现，也就是需等待库存周期下的补库逻辑。而对于下游愿意买货，最主要的就是在于终端订单改善，也就是地产端能看到预期信号，2024年国内复苏趋势延续，需关注相关刺激政策出台力度。

　　短期来看，氯碱企业尚有盈利空间下行业开工或难有明显下滑，而国内步入需求淡季，北方雨雪将影响终端施工，加上后期是春节假期，预计需求短期难有明显改善，社会库存仍将处在高位，弱现实压制价格表现，短期来看春节前若无明显刺激政策出台，PVC难有很大级别反弹，同时在现货需求不佳下，PVC盘面反弹带来注册仓单增加下，现货商存大量套保盘和交割压力，未来还是需要关注下游补库周期，也就是从PVC何时从政策驱动转向现实驱动。（正 信 期货）

 




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月25日消息： 上周进口大豆成本下降，而国内豆油、豆粕价格也下跌，进口大豆压榨利润整体略增。监测显示，12 月22 日美湾大豆1 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-221 元/吨（3%进口关税，加工费用100 元/吨），周环比增加 18 元/吨；对现货压榨利润-153 元/吨，周环比增加19 元/吨。



 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月21日消息： 12 月 19 日，大商所豆油期货价格收盘上涨，其中主力 2405 合约收盘上涨 0.63%至 7612 元/吨。现货方面，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在 8100～8350 元/吨，比前一日上涨 20～50 元/吨，较上周同期下跌 100～150 元/吨。其中，华北地区报价 8190～8280 元/吨，华东地区 8200～8350 元/吨，华南地区 8200～8300 元/吨。

 
　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月20日消息： 12 月 19 日，大商所豆油期货价格收盘上涨，其中主力 2405 合约收盘上涨 0.63%至 7612 元/吨。现货方面，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在 8100～8350 元/吨，比前一日上涨 20～50 元/吨，较上周同期下跌 100～150 元/吨。其中，华北地区报价 8190～8280 元/吨，华东地区 8200～8350 元/吨，华南地区 8200～8300 元/吨。

　　

 




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月19日消息：昨日国内豆粕期货价格小幅上涨。12 月 18 日，大商所豆粕期价收盘上涨，其中主力 2405 合约收盘 3395 元/吨，较前一交易日上涨9 元/吨或0.3%，但较上周同期下降 22 元/吨或 0.6%。现货方面，沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价3800～3950 元/吨，较前一日下跌 30～60 元/吨，周环比下跌50～120 元/吨。
    
    12 月进口大豆到港增多，豆粕供给增加，而下游需求一般，豆粕库存回升，价格走势偏弱。但部分油厂为保持大豆压榨利润，阶段性调低开机率，减少豆粕供给，制约豆粕价格跌幅。整体来看，新季美豆集中到港期间，国内豆粕价格将偏弱运行。

　  CBOT 大豆期价收盘上涨。12 月 18 日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘上涨，其中基准合约收高 0.9%，因为阿根廷新政府计划提高大豆、豆粕和豆油出口关税，美国大豆出口销售良好。截至收盘，大豆期价上涨5.25～11.25美分不等，其中 1 月期价收高 11.25 美分，报收 1327 美分/蒲式耳；3 月期价收高 8.50 美分，报收 1340 美分/蒲式耳。　 




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月18日消息：上周进口大豆成本增加，而国内豆油、豆粕价格均下跌，进口大豆压榨利润下降。监测显示，12 月15 美湾大豆1 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-252 元/吨（3%进口关税，加工费用100 元/吨，下同），周环比下降 175 元/吨；对现货压榨利润-117 元/吨，周环比下降79 元/吨。



 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    在12月15日于哈尔滨举办的“金融助振兴—龙江开新局”主旨会议上，黑龙江省人民政府与大商所签署了战略合作协议，黑龙江省副省长王岚与大商所党委委员、副总经理王伟军分别代表双方在协议上签字。

　　根据协议，双方将共同提升期货市场服务黑龙江实体经济发展的能力：一方面，建立和完善期货品种研发合作机制，促进黑龙江优势产品的产业发展与市场产销体系建设，持续优化黑龙江“保险+期货”项目；另一方面，推动期现货市场合作对接和创新发展，促进多层次商品市场体系建设，推动期货工具成为多领域实体经济主体的定价工具、避险工具。此外，双方还将在加强干部培养、教育培训和信息交流等方面进一步深化合作。

　　期货日报记者了解到，黑龙江是我国重要的商品粮生产基地，粮食产量连续14年位居全国第一，在维护国家粮食安全方面发挥着重要作用。近年来，黑龙江相关地方和龙头企业积极参与和利用期货市场打造现代农业大基地、大企业、大产业，形成了期现货联动发展的良好生态。此前，大商所和黑龙江多方已经在品种研发维护、期货实物交割、场外市场建设、服务乡村振兴等方面共同开展了多项工作，取得了良好成效，为双方达成战略合作提供了广泛、扎实的产业基础和市场基础。此次战略合作，也是双方贯彻落实习近平总书记在新时代推动东北全面振兴座谈会上的讲话精神、加快推进农业农村现代化的具体行动。

　　据悉，作为东北地区唯一一家期货交易所，大商所相关农业品种与黑龙江产业经济高度相关，多年来也一直心系黑龙江发展，助力黑龙江当好国家粮食安全“压舱石”、做好普惠金融大文章。早在2003年，大商所就通过推动“看期货卖大豆”，帮助黑龙江主产区的广大豆农有效实现增收。2015年以来，大商所又积极探索利用“保险+期货”模式服务黑龙江农业生产，累计支持在黑龙江落地110个项目，实现赔付超4亿元，为当地11万余户次农户送去了“期货方案”和“温暖”，促进农业增效、农民增收。此外，大商所共在黑龙江地区设立了37座交割库，涵盖豆一、玉米、玉米淀粉和粳米等4个品种，并积极通过“企业风险管理计划”“产融基地”等项目，为当地农业企业参与期货交易交割提供支持与便利，护航企业延伸产业链、提升价值链，进而更好服务实体经济高质量发展。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月14日消息： 12 月 13 日，国内三大油脂期货价格均下跌，其中棕榈油跌幅最大。大商所棕榈油期货主力 2405 合约收盘 7070 元/吨，较前一日下跌 128 元/吨或 1.78%，较上周同期上涨 6 元/吨或 0.08%。国内沿海地区 24度棕榈油报价 6980～7180 元/吨，较前一日下跌 130～150 元/吨，较上周同期上涨 60～80 元/吨。其中，天津报价 7100 元/吨，山东日照 7180 元/吨，江苏张家港 7020 元/吨，广东广州 6990 元/吨。

　　

 


 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月14日消息：本周国内豆油、棕榈油价格反弹后回落，豆棕油价差走缩。12 月 13 日，大商所 2401 合约豆棕价差 970 元/吨，周环比缩小 70元/吨，月环比扩大 104 元/吨，同比缩小 550 元/吨。沿海地区豆棕现货价差1100～1350 元/吨，周环比缩小 10～40 元/吨，月环比扩大 70～170 元/吨，同比缩小 650～670 元/吨。

　　
 
 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月14日消息： 本周国际棕榈油价格小幅下跌，国内价格持平略涨，棕榈油进口价格倒挂有所收窄。监测显示，12 月 13 日，马来西亚 2024年 1 月船期 24 度棕榈油 CNF 报价 838 美元/吨，折合到港完税成本 7260 元/吨（关税 9%、增值税 9%，下同），周环比下降 140 元/吨，比大商所棕榈油 2401 合约期价高 240 元/吨，周环比缩小 230 元/吨；比天津地区棕榈油价格高 160 元/吨，周环比缩小 220 元/吨

　　

 
　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月13日消息： 12 月 12 日，大商所豆油期货价格收盘上涨，其中主力 2401 合约收盘上涨 0.27%至 8098 元/吨。现货方面，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在 8290～8480 元/吨，比前一日上涨 10～20 元/吨，较上周同期上涨 50～80 元/吨。其中，华北地区报价 8290～8300 元/吨，华东地区 8380～8480 元/吨，华南地区 8300～8430 元/吨。

　　



 
 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　国家粮油信息中心12月12日消息： 12 月 11 日，大商所豆粕期价收盘上涨，其中主力 2405 合约收盘 3418 元/吨，较前一交易日上涨 11 元/吨或 0.3%，较上周同期上涨 52 元/吨或 1.5%。现货方面，沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价 3900～4000 元/吨，较前一日上涨 10～30 元/吨，周环比上涨 50～100 元/吨。

　　 



 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

   　2018年12月10日，乙二醇期货在大连商品交易所上市交易。上市以来，乙二醇期货整体运行稳定，市场认可度逐步提升，同时也优化了乙二醇产业链定价模式，辅助企业经营管理，乙二醇期货服务产业高质量发展的作用日益显现。即日起，本报推出“乙二醇期货上市五周年系列报道”，敬请关注。

　　乙二醇期货上市后这五年正值乙二醇市场扩张周期，供需格局由紧缺转向过剩，生产利润不断压缩，生产企业曾经“躺着赚钱”的日子一去不复返。在产业格局巨变的情况下，乙二醇期货无疑成为产业链企业最好的风险管理工具。

　　充分发挥价格发现功能  提振市场信心

　　2018年以来，乙二醇产业经历了明显的产能扩张周期。“2018年我国乙二醇生产规模近1055.5万吨。经过国内产能五年的集中投放后，到2023年年底乙二醇产能将达到2877.5万吨，五年间产能的平均增速近18.2%，乙二醇产能持续高速扩张。”江阴市金桥化工有限公司聚酯原料部经理何宗宇表示，一方面，这加快了进口的替代，乙二醇进口量由2018年的980万吨降至2023年的700万吨，进口依存度由57%下行至2023年的30%。另一方面，这也加大国内市场的竞争压力。相关数据显示，乙二醇装置平均开工率已由2018年的70%降至2023年的60%。

　　从2018年开始，乙二醇产能进入过剩周期，乙二醇价格也逐步进入低估值。五年间，乙二醇期货价格的变化充分反映出乙二醇从之前的供需平衡、阶段性偏紧逐步向供应过剩格局演变，并且由于供应出清困难，持续处于过剩格局中。

　　“乙二醇期货上市首日以5600元/吨的价格开盘后一路下行，最低跌至4150元/吨。”国投安信期货高级分析师贺晓勤表示，2019年7月开始，由于产能投放不及预期加之港口库存过高，港口库存快速去化，迎来一小轮的反弹行情，乙二醇期货主力合约重新站上5365元/吨高点。2020年疫情因素加上负油价导致下游需求降至冰点，乙二醇期货主力合约最低下探至2926元/吨。2021年下游需求好转，美国寒潮带来乙二醇产量意外减少，全球乙二醇贸易物流发生变化，港口库存降至40万吨的历史低位，乙二醇价格在2021年3月出现了一个高点；9至10月，在“双控”政策影响下，煤炭价格飙升，带动乙二醇期货主力合约价格再次上涨至7566元/吨。进入2022年，尽管俄乌冲突导致原油价格飙升，但一体化乙二醇产能的大量投产导致供应长期过剩，进而压制价格，乙二醇期货主力合约价格维持在4100元/吨上下波动。

　　在产业人士看来，乙二醇期货上市后不仅充分发挥了价格发现功能，反映了供需状况，而且在帮助企业规避经营风险、稳定市场预期、提振行业信心方面发挥了重要作用。

　　“乙二醇期货较好地稳定了市场预期。”何宗宇表示，2023年乙二醇价格维持在低位，不论是一体化装置还是煤制乙二醇装置，都面临生产亏损的局面，价格低迷也导致现货市场交易活跃度下降。在此背景下，乙二醇期货工具得到了更广泛的应用。

　　记者了解到，在期货上市之前，乙二醇产业人士多参与现货电子盘或纸货市场，但市场容量相对较小，投机现象较为普遍，价格波动较为剧烈。

　　“自从大商所乙二醇期货上市后，市场参与主体更为丰富，产业信息传递更为迅速，市场价格更为公允，上下游实体企业利用期货实现了销售利润的锁定和采购成本的优化。另外，乙二醇期货上市后，产业定价话语权明显增强，以往海外龙头供应商对外盘强势定价的局面大大改观。”恒逸石化相关负责人表示，乙二醇期货发现价格准确、迅速，使得市场预期更为明确，能够有效避免价格因极端因素剧烈波动，有助于企业稳定生产经营。

　　市场交易更活跃  贸易环境更健康

　　与五年前相比，期货工具的出现让乙二醇贸易环境更加健康，也为产业链企业开展贸易提供了更多的可能性。

　　“过去没有乙二醇期货，企业多利用远期纸货市场或者现货电子盘进行价格风险对冲，但对手盘资质不佳导致极端行情下难以履约而引发的违约事件时有发生。另外，现货电子盘市场容量相对较小，无法为大企业对冲套保提供充足的流动性。”恒逸石化上述负责人表示，有了期货工具后，大部分价格波动风险都能通过期货市场操作来规避，且不用担心对手方违约风险和流动性风险。

　　“相较于传统风险管理手段，期货工具的优势是全方位的。第一，期货是标准化合约，可以有效降低企业利用期货工具的难度；第二，期货价格的形成连续、公开、透明，且有严格的风险管理制度，能够强化市场公平竞争，防止市场操纵行为的发生；第三，期货市场流动性好，能有效发挥价格发现功能，企业可以便捷地利用期货工具引导资源进行更有效的分配和利用。”远大能源化工有限公司烯烃事业部总经理戴煜敏如是说。

　　在他看来，乙二醇期货为各方提供了自己所需的工具。“比如工厂和供应商可以通过套保、后点价、正反套等来平衡生产，期货能够很好地服务企业经营。同时，期货也让市场交易变得更加活跃，透明度高，贸易环境更健康。”戴煜敏称，上下游企业充分利用乙二醇期货进行价格风险的管理。

　　恒逸石化相关负责人向期货日报记者分享了乙二醇期货帮助企业管理风险的案例。“2022年年初以来，乙二醇装置集中投产，一季度乙二醇产量同比增速较高。同期聚酯虽维持高负荷，但乙二醇库存仍大幅累积。4月初，原油价格大幅回落，聚酯库存高位且面临贬值风险。”恒逸石化相关负责人称，由于原料乙二醇绝大多数以合约形式采购，月度合约量较为固定，聚酯减产将导致乙二醇合约货过剩。

　　“合约货通常以均价模式结算，下跌行情中，若在计价时段后期拿到多余合约货再卖出，将承受一定损失。为规避聚酯减产导致的原料跌价损失风险，公司决定利用期货市场抛出可能多余的合约货。”恒逸石化相关负责人表示。

　　“当时，公司多余的乙二醇合约货将近1万吨。4月CCF乙二醇均价为4871元/吨，当月下旬现货价跌至4600元/吨左右，多出的合约货将导致公司损失260余万元。因此，2022年4月上旬开始，公司逐步抛出多余合约货。当时EG2205盘面价格在5050元/吨附近，到4月下旬，EG2205盘面价格跌至4700元/吨附近。综合来看，期货盘面的收益是350万元，有效弥补了多余原料的跌价损失。”上述负责人称。

　　在戴煜敏看来，乙二醇期货为聚酯产业提供了更完整、更全面的原料避险工具体系，促进了市场工贸一体化、公平化，推动了产业健康、高质量发展。（来源：期货日报）


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

大商所：推进钢铁、农林、化工、天气等领域产品研发工作

大商所：推进钢铁、农林、化工、天气等领域产品研发工作

郑商所、大商所完善作为保证金的资产处置业务