余姚市场线型价格个别涨10-50元/吨，商家积极预售下月初资源，市场心态向好，成交重心上移。

 单位：元/吨
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品名	品牌	        规格	用途	价格	涨跌	交易方式 备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8330	+30	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8280	+10	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8280	+50	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8350	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	8300	--	送到	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8320	+20	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	0	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8200	0	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8250	+30	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8160	+10	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8500	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8600	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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 （来源：隆众资讯）


  免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　上周，在一系列积极的政策信号释放之下，A股市场呈现“V”形走势。反弹过程中，大盘权重股对指数的带动作用明显，金融、房地产、石油石化、建筑、煤炭等板块表现亮眼。

　　机构认为，稳定资本市场政策在近期集中发力，及时有效地提振了市场信心。随着年报业绩预告陆续落地，去年第四季度业绩风险充分释放，A股有望逐渐步入反弹交易窗口，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线。

　　政策利好持续释放

　　上周，一系列积极的政策信号释放，及时有效提振了市场信心。具体来看，1月22日召开的国务院常务会议听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，要求采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行将于2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；1月24日，中国证监会副主席王建军接受媒体采访，回应了近期股市波动等市场热点，强调建设以投资者为本的资本市场。

　　海通证券表示，年初以来一系列积极政策密集出台，从宏观金融政策到资本市场，再到地产、地方化债、区域和产业政策，本轮政策出台的速度和密度已远超市场预期。而从调整的时间和空间来看，当前市场大概率已处在底部区域，政策持续发力有望催化修复行情启动。

　　在中信证券看来，证券监管部门及时回应市场关切，预计资本市场投资端改革行动方案有望加快推出，将从资金引入、投资机构、证券公司等方面作出部署。与此同时，地产领域支持政策也明显加码。当前银行存款端压力已有所缓解，海外货币环境改善打开了我国政策宽松的空间，2月央行或仍有降息举措。

　　中泰证券认为，央行超预期降准释放出了稳增长政策的积极信号，为银行进一步降低社会融资成本、向实体经济让利创造空间，将对全年经济运行产生较大积极作用。并且短期来看，央行宣布降准还对资本市场起到提振作用，有助于平滑春节资金面，弥补资金缺口。

　　市场资金面负反馈被有效阻断

　　从资金面分析来看，中信证券表示，过去两周，以华夏上证50ETF和华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实沪深300ETF为代表的五只大盘宽基ETF成交和净申购同步放大，资金入场并稳定市场的意愿明显。去年10月23日中央汇金宣布增持ETF以来，五只代表性宽基ETF单日成交额超过100亿元且净申购超过40亿元的交易日共有15个，累计净申购金额已达1682亿元，对权重股形成了托底作用。

　　此外，开年以来指数持续回调导致部分雪球产品触及敲入线，但中信证券分析认为，截至1月26日，上证50和沪深300股指期货主力合约已转为升水，中证500和中证1000股指期货主力合约的贴水幅度亦较1月22日显著收窄，显示股票市场中性产品对中小盘股票现货的流动性冲击明显缓和。

　　展望后市，华福证券表示，随着政策效果陆续释放，A股有望不断好转。当前A股市场主要宽基指数已经出现明显超调，本轮市场快速下行在历史上已经处于极端情况。历史经验显示，2010年来全A指数一共有12次短期出现快速急跌的情况（不包含本次），在急跌过后的30个、60个和250个交易日后，全A指数的累计收益率分别为6.2%、10.6%和10.6%。

　　红利低波资产仍是共识主线

　　在具体配置方面，华西证券认为，市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，或有助于红利价值行情的进一步扩散。央企上市公司是央企在资本市场的核心资产，同时发挥着A股“压舱石”作用。上周，国务院国资委提出将市值管理成效纳入考核，这将使得央企考核的指标体系进一步完善，引导上市公司推动市场价值实现，有利于稳定市场预期。

　　华西证券建议投资者关注央企估值重塑的三个布局思路：持续稳定的高分红标的、战略性重组和新央企组建的投资机遇、央地国企市场化增持和回购提振股价的机遇。

　　申万宏源证券同样认为，短期超预期的政策密集催化集中在高股息和稳增长板块，高股息仍是目前市场上行阻力相对小的方向。具体来看，建议投资者关注稳态高股息（即稳定分红预期不易受到基本面周期波动影响的板块，典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商等）和动态高股息（即股息率由低到高，稳定分红预期从无到有的方向）两大主题。

　　中信证券表示，随着年报业绩预告陆续落地，去年四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线。同时建议投资者继续关注因为流动性冲击而出现估值进一步大幅下修的科技、医药、新能源板块中的绩优蓝筹品种。

（上海证券报）


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　　上周国内A股市场呈现超跌反弹走势，沪深两市周一再度探底之后，随即在降准等政策利好推动下自底部快速反弹，上证指数重回2900点上方，最终收报2910.22点。同时期指四个品种涨跌各异，IF及IH表现突出，主力合约分别上涨2.63%和3.72%，IC涨势稍缓，主力合约上涨0.62%，IM则小幅收跌，主力合约下跌0.38%。基差方面，伴随市场情绪好转，期货贴水明显收窄，截至上周五，IF、IC及IM主力合约分别贴水6.2、34.5及53点，IH主力合约则由贴水转为升水1.4点。

　　量能方面，期指持仓继续攀升，四个品种当周共计增仓17717手，至983738手。同时期指各品种持仓增减不一，IF减仓5381手，持仓降至273067手，IH减仓4794手，持仓降至136695手，IC增仓8950手，持仓升至297861手，IM增仓18942手，持仓升至276115手。

　　持仓方面，期指各品种前20席位持仓（下称主力） 变化也各不相同。具体说来，IF多头主力减仓3467手（交易所公布合约1月26日与1月19日主力持仓总和的差值，下同），空头主力减仓4936手，净空持仓降至52328手；IH多头主力减仓11185手，空头主力减仓12369手，净空持仓降至26396手；IC多头主力增仓6162手，空头主力增仓9578手，净空持仓增至19477手；IM多头主力增仓12275手，空头主力增仓16053手，净空持仓增至23588手。

　　具体席位方面，IF多数席位持仓均较此前有明显下降。多头方面，国泰君安席位多头减仓2389手，净多持仓降至不足100手，银河期货席位多头减仓869手，净多持仓降至821手，平安期货席位多头减仓1238手，净多持仓降至1009手。空头方面，海通期货席位空头减仓1439手，净空持仓降至4272手，华泰期货席位空头减仓2152手，净空持仓降至8948手，广发期货席位空头持仓大减近4000手，净空持仓降至6019手。

　　总体来说，由于市场波动较大，期指持仓继续增加，同时各品种主力持仓变化各异。整体看， IF及IH见底迹象明显，IC及IM则继续表现疲弱，市场分化仍将持续。（期货日报）

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  余姚市场线型价格下跌30-50元/吨，可售现货不多，商家积极预售为主，资金面偏弱运行商家适当低报，成交侧重商谈。

  单位：元/吨
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品名	品牌	规格	用途	价格	涨跌	交易方式	备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8300	0	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8270	0	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8230	-40	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8350	-30	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8300	-50	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	-30	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8200	-30	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8220	-30	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8150	-20	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8500	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8600	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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（来源：隆众资讯）


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　　本周，继国务院常务会议强调“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”之后，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会、国务院国资委等多部门相继出手稳定市场预期。在多重利好催化下，A股市场情绪强势回归，沪指昨日更是涨超3%，创2022年3月以来最大单日涨幅。

　　多位受访专家表示，多部门密集发声稳定市场预期，叠加A股估值底部配置价值凸显，政策“组合拳”有望扭转市场的悲观预期。

　　降准幅度超预期 释放万亿元长期流动性

　　中国人民银行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

　　瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛对此点评称，本次降准将释放长期流动性约1万亿元，有助于保持整体流动性充裕，从而缓解春节前的季节性流动性需求压力、保障政府债券大规模集中发行。本次降准基本符合瑞银对降准25至50个基点的预期，预计年内可能还有一次小幅降准（25至50个基点）。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析称，本次降准幅度达到50个基点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。

　　广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，此时降准可能出于三方面考量：一是提振市场预期，国务院常务会议明确指出“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”；二是既保障春节前现金投放的短期流动性需求，又能持续补充中长期流动性需求；三是进一步降低银行负债成本，打开实体融资成本下降的空间。

　　华泰证券银行团队表示，央行提及本次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元，测算此次降准对上市银行2024年净息差、归母净利润同比增速的正向贡献分别为0.74个基点、0.83个百分点，结合货币乘数放大效用，将衍生更大量级广义货币，助力经济复苏。

　　市场普遍预计，接下来还有降息的可能。王青表示，综合考虑一季度经济、物价走势，短期内MLF利率有可能下调，预计降息幅度为0.1至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR报价同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。

　　以投资者为本 加强中小投资者保护

　　围绕资本市场建设，相关部门也密集发声，传递稳市场、稳信心的政策信号。

　　中国证监会副主席王建军24日接受上海证券报记者采访时表示，市场投资和融资是一体两面。我们将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。我们将把这一理念贯穿到市场制度设计、监管执法各方面全流程，加快完善投资者保护的制度机制，全力营造公开公平公正的市场秩序和法治环境，让投资者切实感受到市场的公平正义。

　　长城证券策略团队认为，“以投资者为本”的提法，点明了中小投资者是市场主要参与者，表明了保护投资者权益的决心。2023年下半年以来，优化金融市场有关制度相继落地，节奏超出市场预期。该团队认为，提升公司质量、发挥证券基金作用、优化分红回购制度、完善退市制度、严打违规行为等相关制度仍将持续完善，有助于维护市场稳定，提振市场信心，让投资者敢于投资，进一步引导更多资金入市。

　　如何加强中小投资者保护？平安证券策略团队认为，回报投资者要发挥证券基金机构的作用：对保荐机构而言，要健全保荐机构评价机制，突出对其保荐公司的质量考核特别是对投资者回报的考核；对基金机构而言，要完善基金产品注册、投研能力评价等制度安排，引导投资机构转变“重销售轻服务”的观念，增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好满足投资者财富管理需求。

　　国务院国资委产权管理局负责人谢小兵1月24日在国新办新闻发布会上表示，国资委将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

　　中信建投证券首席策略分析师陈果表示，市值管理是对健全央企考核体系的重要举措，有助于倒逼央企加速专业化经营，央企市值管理的能动性将进一步强化，现金分红、回购和资产重组等举措将进一步加强。

　　二级市场方面，陈果认为，央企上市公司有望受到资金更多关注，央企进而能通过提高杠杆效应和增加投资者回报，实现自身净利润总额的增长和净资产收益率、净利润与归母净利润的优化。在基本面改善的同时，与二级市场估值体系更契合的业绩考核体系将逐步形成，有助于央企快步进入价值兑现阶段。

　　流动性合理充裕 A股配置价值凸显

　　方正证券策略团队梳理了历次降准后的市场表现：2017年以来，降准消息公布日市场反应偏中性，以中证500和中证1000指数成分股为代表的中小盘个股表现更优。短期来看，成长和小盘风格的弹性更大。降准公布日后1个交易日，电子、电力设备、计算机等行业占优；10个交易日内，食品饮料、社服、家电等行业占优。

　　在华创证券首席策略分析师姚佩看来，流动性合理充裕继续保持，A股估值底部配置价值凸显。往后看，全球主要央行逐步进入降息周期，中国货币政策操作空间仍较大，有望进一步配合财政政策持续发力。

　　“目前A股估值极具性价比，各大宽基指数估值处于历史底部，上证指数当前市盈率仅10倍，处于过去10年10%分位。同时，中长期资金在市场底部区域持续大幅流入，开年以来多只宽基指数ETF均获得较大规模资金流入。”姚佩说。

（上海证券报）

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   余姚市场线型价格个别上涨20-30元/吨，然终端观望情绪较浓，资金面消息对现货带动有限，部分预售资源价格仍维持低价，成交仍可看量单谈。
 
 单位：元/吨
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品名	品牌	规格	用途	价格	涨跌	交易方式	备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8300	0	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8270	0	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8270	0	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8380	+30	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8350	+20	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8400	+30	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8230	0	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8250	+20	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8170	0	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8500	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8600	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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（来源：隆众资讯）


 
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   余姚市场线型价格个别上涨20-50元/吨，前期薄膜成交向好，叠加企业出厂价上调，商家试探高报，成交侧重商谈。

 单位：元/吨
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品名	品牌	规格	用途	价格	涨跌	交易方式	备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8300	0	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8270	0	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8270	+20	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8350	+20	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8330	0	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	0	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8230	0	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8230	+30	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8170	0	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8500	+50	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8600	+50	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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（来源：隆众资讯）


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　　随着公募基金四季报披露结束，贝莱德、富达、路博迈等一批外商独资公募的最新持仓情况和投资策略浮出水面。数据显示，在行情较为震荡的去年四季度，外资公募基金经理对各自组合中的前十大重仓股均进行了大幅调整。针对2024年投资机会，人工智能等新兴产业、中国企业出海及低估值顺周期板块成为他们较为一致的选择。

　　四季报显示，截至去年四季度末，贝莱德中国新视野混合前十大重仓股中包括中国移动、思特威、贵州茅台、中国海洋石油、三美股份等股票。相较去年三季度末，其前十大重仓股发生了较大变化，中国移动取代洛阳钼业成为基金第一重仓股，前十大重仓股除了保留贵州茅台、中国移动和紫金矿业3只个股外，其余悉数变更。

　　贝莱德中国新视野混合的两位基金经理在四季报中表示，组合在四季度增加了受益于消费电子领域新产品所需的软硬件技术，如电子以及机械设备板块，受益于部分品种迎来量价齐升的化工子板块，以及具有较强独立逻辑的个股。此外，组合在四季度减配了食品饮料及可能受全球经济趋弱影响的有色金属板块。

　　截至去年四季度末，贝莱德行业优选混合的前十大重仓股也发生明显改变，海力风电取代三旺通信成为其第一大重仓股。此外，基金经理神玉飞还将山西汾酒、三美股份、工商银行等个股纳入前十大重仓股。神玉飞在四季报中表示，去年四季度减配了食品饮料和房地产产业链，围绕消费电子复苏和机器人产业链增配了科技和机械板块，并获得一定的积极效果。

　　富达传承6个月股票前十大重仓股依次变更为中国海洋石油、陕西煤业、贵州茅台、美的集团、中国神华、立讯精密、紫金矿业、海螺水泥、海康威视和东方财富。基金经理周文群表示，在四季度后期及时修正了预期，对组合进行持仓结构调整以控制净值回撤和波动，包括减仓消费和房地产，加仓高股息板块，目前仓位配置更多偏向高股息板块。

　　截至去年四季度末，路博迈中国机遇混合的前十大重仓股依次为三诺生物、深南电路、康恩贝、新宝股份、石头科技、博威合金、立讯精密、固生堂、桐昆股份和科思股份。其中，三诺生物取代石头科技成为基金第一大重仓股，东方雨虹、华旺科技、格力电器、华泰证券等个股则被调出前十大重仓股。

　　展望后市，多家外资公募将关注点落在人工智能等新兴产业、中国企业出海及低估值顺周期板块上。

　　贝莱德先进制造一年持有期混合基金经理称，将主要挖掘技术创新、格局提升、版图扩展的投资机会，主要关注四个领域：一是人工智能、机器人、虚拟现实、卫星互联网等新兴技术引领的浪潮带来的对各行各业的机会；二是社会需求的结构性变化对竞争格局良好的优质企业带来的需求拉动；三是中国企业出海的投资机会，着重挑选其中具备优秀海外运营经验，产品具有国际竞争力的企业；四是深度受益于能源革命的相关公司，比如新能源、电力改革等领域。

　　周文群表示，看好消费电子板块的新周期需求，以及华为手机回归带来的换机周期。“此外，我们也看好具有明显竞争优势的中国企业出海方向，这些本土企业会慢慢发展成为全球企业。我们也会根据经济恢复的节奏，择机配置低估值的顺周期板块。”周文群说。

（上海证券报）
   
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   余姚市场线型价格多稳定，商家随行就市，成交看量可单谈。
 
  单位：元/吨
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品名	品牌	规格	用途	价格	涨跌	交易方式	备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8300	0	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8270	0	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8250	0	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8330	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8330	0	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	0	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8230	0	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8200	0	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8170	0	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8450	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8550	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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（来源：隆众资讯）



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　　期货日报1月23日报道：A股各指数昨日下挫明显，股指期货也集体下行。但从基本面和资金面来看，分析人士认为，目前还有一些利多因素有待释放，或对股票指数和股指期货中长期走势带来转机。

　　对于股指偏弱的原因，物产中大期货宏观高级分析师周之云认为，主要还是市场缺乏信心，而信心恢复取决于两方面，一是经济基本面的改善，二是政策面的不断支持。从经济基本面来看，PMI数据已经连续3个月出现下行，目前为49。其中最主要的新订单指数分项进一步下滑至48.7。此外，之前公布的2023年12月CPI数据同比增速在零以下。不过，外需方面情况较好，表现在我国去年12月外贸出口增速较上月回升了1.8个百分点至2.3%。出口国结构上，欧盟对中国出口的带动增强，“一带一路”区域稳中有升。

　　政策面上，他介绍，目前的经济情况还是需要政策面进一步支持。2023年12月的社融结构并没有出现明显的改变，仍是政府债主导为主，居民中长贷表现一般，居民买房的信心仍待改善。此外，央行公布去年12月与三大政策性银行进行了3500亿元的PSL操作，但从12月的社融数据上并未有明显的体现，而从近期票据市场利率反弹来看，PSL可能在今年1月份才出现落地情况。

　　对于股指期货下行的原因，南华期货股指期货分析师王映对期货日报记者表示，基本面上，昨日公布的1月LPR 1年期和5年期利率均维持不变，市场政策面预期落空。

　　事实上，昨日大盘走弱的情况下，大量资金仍在借道宽基ETF入市。沪深300ETF昨日成交额突破150亿元，已连续3个交易日突破百亿元。而跟踪沪深300指数的规模前4的ETF昨日合计成交额更是高达377.37亿元，成交额保持强劲。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF昨日成交额分别达到151.13亿、92.01亿、67.41亿、66.82亿元。

　　从资金面整体来看，数据显示，昨日两市成交7940亿元。北向资金在尾盘竞价出现抢筹，全天净买入10.47亿元，终结连续6日的净卖出态势。其中沪股通净买入7.39亿元，深股通净买入3.09亿元。

　　“在当前下跌过程中，股指估值持续回落，投资性价比提升，昨日北向资金呈现净流入结构。”王映表示，另外护盘资金连续入场，为A股起到一定支撑作用。随着雪球敲入利空力量出尽，套利机会逐步收窄，股市情绪将面临回暖。短期来看，股指行情的改善主要寄希望于政策面变动以及利空出尽。基本面上，尽管降息预期落空，但降准仍可期。

　　中国首席经济学家论坛理事、海通证券首席经济学家荀玉根介绍，历史上大盘走出底部需要一定时间，形态表现为先磨底后抬升。过去几次市场大底出现前指数往往已跌幅显著，或是市场已经经历了较长时期的调整。尽管历史上市场底部盘整的过程有长有短，但历次市场走出大底开启全面性的行情往往伴随着成交额的迅速上升。当前A股市场估值、资产比价指标已处在历史底部，各大指数调整时空也均已显著，且内外部政策环境逐步改善下基本面、资金面后续也有望出现积极变化。

　　具体来看，他认为，后续应密切跟踪基本面和资金面变化的节奏。从基本面往后看，国内基本面进一步回暖仍需稳增长政策的发力。2023年12月中央经济工作会议定调积极，近期稳增长政策已在逐步出台落地。未来应跟踪相关政策的具体措施落地以及经济数据的验证，预计积极财政政策和稳健货币政策不断发力，国内基本面或迎来逐步改善。从资金面看，中美关系缓和、美债利率下行后外资或逐步回流。随着未来美联储逐渐进入降息，美国长债利率大概率还要振荡回落，叠加中美关系边际缓和，外资有望出现积极动向，A股资金面有望迎来积极变化。

　　周之云也认为，股指中长期看并不悲观，至少估值已经处于历史极低位置附近，等待驱动逻辑。政策面的支持至关重要，回顾历史上几次股指大底，无论是2008年的四万亿投资、2015年底的供给侧改革，还是2020年的全球央行货币政策大宽松，都是非常明显的积极信号，现在疲弱的市场也需要类似的强心针注入。
  



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　　1：巨头财报前，标普道指再创历史新高，纳斯达克100指数三日连创历史新高；芯片股指和英伟达盘中曾转跌，有惊无险续创收盘历史新高，AMD一度跌近6%，收跌3.5%，跌落历史高位；苹果涨超1%，而微软和Meta创盘中历史新高后转跌，特斯拉跌超1%。

　　十年期美债收益率盘中曾下破4.10%，较上周五高位回落超10个基点。美元指数盘中跌至近一周低位后小幅反弹；日央行决议前，日元脱离逾七周低位。比特币盘中跌超2000美元，跌破4万美元创七周新低。

　　原油反弹至近四周高位，布油站上80美元，美油一度涨超3%。黄金止步两连涨。伦铜回落，伦镍连创近三年新低，伦铅三连涨至逾七周新高。

　　中国市场方面，沪指下跌2.68%，上涨个股不足200只，多只沪深300 ETF成交额创历史新高，30年国债期货盘中新高。在美上市中概股指收跌超2%，六连阴，小鹏汽车跌超3%，百度、京东跌近3%。离岸人民币盘中涨超百点收复7.20。
  

　　2：中国1月“未降息”，一年期、五年期货币市场报价利率（LPR）均维持不变。一年期LPR为3.45%，五年期LPR为4.2%，均持平前值和预期。展望后市，温彬指出：“降准降息仍在政策工具箱之中，预计首次时点大概率落在3到4月。”

　　3：国常会：要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心，促进资本市场平稳健康发展。会议研究全面推进乡村振兴有关举措；研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作。会议强调，要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。
  

　　4：沪深300 ETF流入量创新高，“护盘”资金持续涌动。1月22日，华泰柏瑞沪深300 ETF连续第三个交易日成交额突破百亿，为历史第二次。易方达、华夏、嘉实三只沪深300 ETF成交额均创下历史新高。招商证券认为，中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号，在震荡的市场行情下，ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具。在此情况下，ETF仍有望保持扩张趋势。

　　5：美国禁止国防部2027年起从宁德时代和比亚迪等中国公司购买电池。禁令并不适用于商业采购，目前福特汽车正在从宁德时代获得电池技术许可，在密歇根州生产电动汽车电池，特斯拉的部分电池分别来自宁德时代和比亚迪。
  


　　6：美股科技股财报将至，市场普遍认为，除特斯拉外，科技“七巨头”中的六家都将继续推动标普500的盈利增长。押注人工智能后各大科技公司将迎来“天差地别”的命运。

　　7：日本央行周二将公布利率决议；日股周一收于三十四年新高，距历史最高点仅不到7%，芯片股领涨。分析指出，通胀连续两个月降温，工资/通胀正循环仍具有高度不确定性，当局仍在评估能登半岛地震对经济影响，此外日本政坛动荡，现在似乎不是日本央行自2007年来首次加息的最佳时机。
  



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   余姚市场线型价格部分上涨20-30元/吨左右，商家可售现货较少，多积极预售，资金面好转给予市场信心，市场成交重心上移。
 
 单位:元/吨
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品名	品牌	        规格	用途	价格	涨跌	交易方式 备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8300	+20	出库	
LLDPE	吉林石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8270	+20	送到	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8250	+10	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8330	+30	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8330	+30	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	0	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8230	+30	出库	
LLDPE	宝来利安德	7050	薄膜	--	--	--	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8200	0	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8170	+30	送到	
LLDPE	华泰盛富	7050	薄膜	--	--	--	缺货
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8450	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8550	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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(来源：隆众资讯)


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　　上周，A股市场再创阶段新低，沪指一度跌破2800点。机构认为，当前市场正处于资金循环连锁负反馈的临界点。但需要提示的是，类“平准”资金已开始持续发力，对市场托底作用明显。考虑到指数和机构重仓股估值均已行至历史极端值、稳增长政策有望进一步加码，短期来看，A股有望进入交易反弹窗口期。

　　中信证券表示，受资金跨年调仓效应影响，当前绝对收益资金有止损压力。同时，市场持续走弱一定程度诱发了资金负反馈：雪球产品敲入、两融担保比例下降等因素的循环连锁影响，使市场处于负反馈的临界点。

　　不过，中信证券认为，目前投资者对雪球产品敲入的影响担忧过度。证券公司发生敲入的雪球产品规模占比约7%，远小于2022年4月的敲入规模，且敲入点位及产品到期日比较分散，雪球产品整体风险可控。

　　此外，两融担保比例持续下降，距离前期低点已不远。中国证券登记结算公司公布的数据显示，截至2024年1月19日，A股市场质押股票总市值为25717亿元，相比2018年至2021年超过4万亿元的水平已大幅减少，过去两年股权质押风险持续出清，本轮市场底部已经不构成明显压力。

　　申万宏源证券从交易层面分析称，上周市场调整加速，悲观预期发酵和资金流出均出现了自我强化，但短期调整基本已探明政策底线，市场悲观预期基本出清。A股性价比正逐步改善，市场内在稳定性逐渐提高。

　　展望后市走向，中信证券认为，在多方面因素作用下，市场将进入短期的反弹交易窗口期。首先，资金方面，类“平准”资金已开始持续发力，对市场预期有重要的托底作用。1月16日至19日，以华夏上证50ETF和华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实沪深300ETF为代表的五只大盘宽基ETF成交额出现显著放大。

　　其次，估值方面，主要指数和机构重仓股估值均已处于历史极端水平。当前沪深300指数的市净率仅为1.16，已低于2005年以来的数轮市场周期底部；创业板指的市净率仅比2012年12月初的底部略高。而主动型公募和北向资金的前100大重仓股的动态市盈率分别处于同期0.0%和2.3%的极低分位水平。

　　最后，宏观层面，一方面，2023年国内宏观数据披露平稳收官，另一方面，稳增长政策还有加力空间。中信证券研究部固收组判断，从目前经济修复需求、实际利率情况等角度来看，一季度仍存在较高的降息概率，春节前后落地可能性较大。

　　招商证券同样留意到近期市场ETF规模的变化。该机构表示，2024年以来ETF持续净流入，为A股贡献主力增量资金。开年三周合计净申购357亿份，对应净流入621亿元。在招商证券看来，中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。

（上海证券报）

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　　1月份以来，上证指数振荡走低，股指期货也以持续回落走势为主，其中IM跌幅较大。整体看，期指市场多空因素交织，短期或进一步下行，但下方空间有限。

　　第一，经济基本面修复弹性一般，对股指期货的支撑相对不足。近期公布的经济数据仍表现出温和修复的特点，需求不足的情况仍然存在。其中2023年四季度GDP同比增长5.2%，低于市场预期的5.4%。2023年12月固定资产累计同比为3.0%，较前值回升0.1个百分点，但仍处于相对低位，房地产开发投资累计同比降9.6%，降幅扩大0.2个百分点。地产仍在磨底阶段，房屋新开工累计同比降幅为20.4%，房地产销售面积累计同比降幅扩大0.5个百分点。人口下降、出生率降低对地产和消费预期仍有压制作用。金融数据显示出总量一般、结构偏弱的特点，说明企业和居民的信心恢复仍需时间。2023年12月新增人民币贷款11700亿元，同比少增2300亿元。中长期贷款连续3个月同比少增，且居民和企业的中长期贷款均呈现同比少增的特点，说明居民仍有提前还贷意愿，在房地产新政脉冲效应结束后，房地产销售维持弱势。企业主动加杠杆意愿不足，实体融资需求仍待提升。

　　由于基本面修复弹性一般，且企业加杠杆意愿仍待提升，因此短期期指不具备强势上涨的可能性。

　　第二，1月降息预期没有兑现，但市场对降息仍有期待，对期指市场形成一定支撑。由于基本面数据显示整体经济修复偏温和，市场对央行降息的预期有所升温。央行货币政策司司长邹澜表示，央行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境，他提到央行将继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降，使得市场对一季度降息的预期有所提升。虽然1年期MLF利率仍然维持2.5%，但市场对央行降息的预期仍然存在，近期30年期国债期货再创年内新高，也间接说明市场对央行降息预期仍然存在。

　　第三，政策层面加大了对股市的支持力度，短期对市场行情或有一定支撑。上周四A股V形反弹，多只ETF成交额大幅增加，护盘资金增多有利于短期行情企稳。上周四，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别达152.57亿元、59.08亿元、56.67亿元、43.55亿元，合计成交额近311.87亿元，公募基金在估值偏低的时候集中买入指数ETF，说明其对A股中长期行情的判断偏乐观。

　　第四，估值对于A股的支撑作用会逐步体现，这有利于中长期多头行情的展开。伴随着A股的连续下挫，主要指数市盈率已经位于5年来的相对低位，意味着从中长期看，A股具备一定的配置价值。截至1月19日，沪深300指数市盈率为10.4689，位于5年分位数的0.2位置处，说明当前的股指估值已明显偏低，权益类资产的相对价值更高。其他股指期货也存在类似的情况。因此就中长期看，指数存在配置价值，投资者可以择机配置股指期货远期合约多头。

　　第五，从资金面及技术层面观察，股指尚无明显的筑底迹象，意味着短期行情仍会出现反复，但深跌的可能性较低。1月份以来，外资对A股行情走势看法仍不太乐观，呈现持续净流出状态。截至1月19日，1月北向资金累计净流出234.94亿元，当周北向资金净流出314.59亿元。即便在上周四公募护盘资金加持指数ETF的情况下，上周五北向资金仍然净流出52.09亿元，说明外资当前对A股市场走强的预期不强。从技术层面看，在上周四两市成交额大幅放量至8600亿元后，上周五再度走低，说明短期看，上证指数在2800附近的支撑仍显不足，指数重心有进一步下移的可能。

　　综上，笔者认为，整体上期指市场多空因素交织，一方面，低估值及政策面对于期指仍有支撑，另一方面，基本面温和修复以及北向资金流出对于期指走势有一定的抑制，且技术层面看，上证指数2800点附近尚未形成有效支撑，存在进一步下移的可能。故短期行情或以振荡为主，继续深跌的可能性不大。考虑到当前市场风格更加倾向于金融、消费，对于IF和IH相对利好，操作上可以多IF、IH空IM的对冲套利为主。（期货日报）

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　　1月20日消息；本周以来，两市交投氛围继续低迷，但多只宽基ETF成交额放量明显，成为市场的主要支撑。A股昨日整体回落，股指期货近两个交易日却集体上行，对此，分析人士认为股市主要还是受市场情绪影响，股指期货反弹持续性以及降息预期变化需持续关注。

　　宽基ETF成交持续放量

　　昨日，沪深300ETF成交额保持强劲，规模靠前的华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF成交额分别达到120.79亿元、57.49亿元、39.62亿元、39.22亿元，4只沪深300ETF合计成交额257.12亿元。

　　在本周前四个交易日里，4只沪深300ETF合计资金净流入372.47亿元。华泰柏瑞沪深300ETF已连续第二个交易日成交额突破100亿元。华夏上证50ETF1月18日单日成交量突破了108亿元，昨日成交量也到达3784.48万手。

　　本周以沪深300ETF为代表的宽基指数放量成交，南华期货股指期货分析师王映认为，主要源于近期股市持续下跌，估值低估偏离基本面的情况下，“国家队”会出手维稳市场，一定程度给A股市场托底，提振市场信心。

　　而多只宽基ETF成交放量，在宝城期货分析师龙奥明看来，反映出整体市场超跌状态下投资者利用宽基ETF配置股票资产的意愿上升。目前股指的估值水平处于历史低位，配置股指的收益风险比很有优势。另外相对于配置个股，配置宽基ETF可以避免因为个股差异性导致的选股与择时困难，从而赚取指数层面的beta收益。

　　对于沪深300ETF成交额的突破性增长，华泰柏瑞总经理助理、指数投资部总监柳军认为，站在一季度这个时间点，沪深300指数的配置价值值得关注。沪深300指数是一个大市值的宽基指数，与整个市场的流动性以及财政政策、经济总量相关。目前，沪深300可能是一个比较好的布局时间点，可以关注2、3月份政策可能的边际变化。从本身的估值角度来讲，截至2024年1月15日，沪深300的PE（TTM）为10.52倍，处于2019年以来1.47%分位点的低位水平，从性价比的角度来看，是比较可观的。

　　情绪影响股市偏弱运行

　　昨日，沪指仍然站稳在2800点以上，但A股指数整体来看振荡回落。

　　“A股振荡回落反应市场情绪仍偏悲观。”王映表示，在上个月经济运行数据以及2023年GDP弱于预期的情况下，市场经济预期偏悲观。叠加1月MLF利率保持不变以及国新办新闻发布会没有增量政策吹风，政策面预期也随之回落。

　　除了基本面扰动，王映还提到，短期A股下行的利空因素还有美联储降息预期回落，美债收益率上涨，北向资金流出对A股施压。而由于股指走势回落，逼近雪球密集敲入线，敲入带来的对冲利空力量，导致以中证500指数以及中证1000指数为主的雪球标的大幅回落。此外，连续大幅下跌中，出于套保或投机的空头开仓增加。

　　龙奥明也认为，目前市场情绪仍偏弱，股指存在较强的托底力量，但是短期内也缺乏上行动能。目前市场情绪受到两方面风险因素的抑制：一方面，国内经济需求端预期偏弱，房地产仍处于下行周期，外需存走弱压力，宏观需求偏弱抑制股票业绩修复预期。另一方面，海外维持高利率环境抑制非美货币政策的偏好，8月以来北向资金净卖出，股市缺乏增量资金流入，抑制股票估值端抬升，预计短期内股指维持底部振荡。

　　“今年开年以来，A股市场以及港股市场还是延续了2023年下跌的趋势，并没有实现反转，这对于投资者来说确实要承受更大的压力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，但从全年来看，A股、港股在仍有望迎来触底反弹的机会，全年市场可能走出前低后高、先抑后扬的走势。现在市场的信心不足，加上利好政策还不足以扭转投资者的信心。市场信心恢复需要看到更多的利好因素，包括政策力度加大，经济预期改善以及市场资金面支持。现在我国保持了低利率、宽流动性的货币政策，这有利于股市企稳反弹。

　　股指反弹持续性有待观察

　　从股指期货行情来看，近两个交易日，4个股指期货品种出现成交放量、集体上涨的情况。

　　对于近两日期指上行，王映介绍，一方面受护盘资金入场，市场情绪有所回暖，带动标的指数上行，期指相应上涨。另一方面，每月第三个周五为期指交割日，由于期指前期大幅下行处于贴水状态，与现货形成套利空间，交割日期货与现货基差收敛。昨日期指上涨收窄贴水，现货表现为下跌，双向波动收窄基差。

　　龙奥明也表示，因为1月19日是股指期货2401合约的最后交易日，所以近两日股指期货的投资者普遍进行了1月到2月的移仓换月操作，可以看到2月合约出现明显的成交放量。

　　而对于昨日A股指数普遍下跌，而股指期货集体上涨，他认为，主要是因为期货的涨跌幅是相对上一个交易日的结算价而言的。由于周四股指先跌后涨，尾盘快速拉升，所以相对前一日的结算价而言，昨日股指期货全面上涨。但后期还要观察本轮股指反弹的持续性如何，需关注是否出现内生需求复苏或者海外货币转向的明确信号。

　　对于后续股指期货的风险点，王映认为，从本周表现来看，北向资金大幅净流出仍然给予A股一定压力，继续关注美联储降息预期变化。降息预期层面，遇节假日延后，1月LPR利率将于22日上午九点半公布，关注后续利率变化与预期差。若降息预期再次落空，需警惕情绪面再度回落，雪球敲入密集区，空方力量打压。（期货日报）

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    余姚市场线型价格个别调整10-20元/吨，商家随行就市，实盘看量单谈。


单位：元/吨
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品名	品牌	规格	用途	价格	涨跌	交易方式	备注
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8280	0	出库	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8250	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8240	--	--	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8300	+20	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8300	0	送到	
LLDPE	万华化学	7050	薄膜	8370	0	--	预售
LLDPE	中煤榆林	7042	薄膜	8200	+40	出库	
LLDPE	宝来利安德	7042	薄膜	8200	0	--	宁波
LLDPE	华泰盛富	7042	薄膜	8140	+10	送到	
LLDPE	镇海炼化	R546U	滚塑	8450	0	送到	
LLDPE	镇海炼化	8320	注塑	8550	0	送到	
LLDPE	浙江石化	8320	注塑	8600	0	送到
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（来源：隆众资讯）


   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　周四，A股强势反弹，沪指2800点失而复得，两市成交量达8767亿元，较周三大幅增加2000多亿元。沪深300ETF大幅放量，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF等4只沪深300ETF合计成交额超311亿元。尽管过程曲折，但我国股市仍表现出较强韧性，近期更有不少外资对2024年中国股市持中性偏乐观态度。

　　光大期货金融工程分析师王东瀛表示，经过近半个月的调整，近日A股一度跌破前期振荡中枢下沿，但是整体而言并不存在进一步下跌的边际影响因素。我国2023年GDP同比增长5.2%，12月固定资产投资、工业增加值、社零等指标均高于前值。因此，在昨日指数盘中回落至前低时大量拖底资金进场，其中近三日沪深300ETF净申购幅度较大，引起市场关注，也给市场多头力量注入了信心。从长线资金布局的价格区间来看，2800点为阶段低位的概率较大，预计后续市场以振荡为主，待政策利好逐步兑现，市场有望迎来结构性回暖。

　　“从基本面角度来看，在中美无风险利率共振下行的大趋势下，中国经济的复苏力度是决定2024年行情高度的关键。国家统计局公布的数据显示，国内经济依然处于温和复苏阶段。”一德期货股指分析师陈畅表示，海外方面，1月以来美国政策和经济的种种信号，都在对去年12月议息会议以来过于乐观的宽松情绪进行纠偏。即使在全年降息75BP的大背景下，美联储并不希望市场对宽松预期进行“过度抢跑”。这意味着，短期内十年期美债收益率或将在4.0%以上持续振荡，外部对A股的支撑边际放缓，新一阶段周期的开启需要等待宽松信号的进一步明朗。

　　“考虑到近几个月内生性需求修复有限，国内物价水平整体承压下行，中央经济工作会议对2024年提到的‘社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配’一定程度上或给后续降准降息打开空间。”陈畅认为，在此背景下，预计2024年货币政策可能继续保持稳健，或将有更多降准降息操作。尤其是当前通胀水平偏低而实际利率偏高，推动利率水平回落或是重要政策方向。此外，考虑到2024年美联储将开启降息周期，国内利率下降幅度可能大于过去几年。

　　除降准降息外，王东瀛认为财政政策的继续发力仍是市场目前关注的重点。2023年四季度，财政政策已经呈现出更加积极的趋势，增发1万亿元国债有效缓解了地方财政压力，12月增发3500亿元PSL对于稳定市场预期作用同样明显。此外，PSL重启为三大工程提供低成本资金的同时，本身也是投放基础货币的一种方式，可以在助力宽信用的同时防止资金空转，未来货币政策将更多通过结构性货币政策工具发力来助力稳增长。进入2024年，财政整体思路为中央财政加杆杆，统筹规划需求与供给侧结构性改革，财政宽裕省份致力于稳增长，财政紧张省份专注于防风险。在此背景下，市场对于广义财政适度扩张，支持三大工程，化解系统性金融风险期待较高。

　　A股的持续调整也引起了多家外资机构的注意，并认为当前A股估值性价比较高，看好2024年投资机会。摩根大通资产管理公司更是一改前期对中国股票的中性态度，其全球多资产策略师Sylvia Sheng表示：“当前中国股票的估值肯定非常有吸引力，而仓位似乎相当轻。我们已经看到宏观势头趋于稳定，我们认为，这将逐渐推动盈利下降趋势重新企稳。”

　　“对于2024年中国经济，我们预计增速仍然能够保持平稳，1万亿元国债将形成可观的实物工作量，出口也有望走出低谷，这可能存在较大的预期差，北向资金回流的概率增加，有望对A股市场起到很好的助推作用。”摩根士丹利基金称。

　　Choice数据显示，1月以来，瑞银集团调研了牧原股份、汤姆猫、软通动力和乐歌股份；有着华尔街“最疯狂的赚钱机器”之称的对冲基金Point 72调研了沪电股份和埃斯顿。开年以来，不少全球资管巨头积极调研A股上市公司，为2024年的投资做准备。

　　Bell Asset Management尽管管理着约243亿元全球股票，但是已经近10年没有持有内地股票，近期该公司首席投资官Ned Bel罕见表态称，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的中国大型科技公司，“我们正在有选择性地发现价值”。

　　Ned Bell表示，当前中国股市估值已接近历史最低水平，MSCI中国指数已从2021年的峰值下跌了约60%，远期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指数的远期市盈率为22倍，标普500指数为19倍。

　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前表示，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，去年11月净增持规模为历史次高值，12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位；去年12月，外商直接投资资本金净流入明显增加，净流入规模超百亿美元。

（期货日报）

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  　 本周市场关注点

　　 1）据不完全统计，本周纸浆主流港口样本库存量为189.6万吨，环比上涨8.4%。

　　 2）下游开工：白卡纸环比-1.2%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比+0.8%，生活纸环+0.81%。

　　2.本周行情分析

　　2.1进口纸浆现货市场行情

   　据隆众资讯监测数据显示，本周期主流品牌针叶浆现货含税均价5757.1元/吨，环比上期下降1.6%；阔叶浆现货含税均价5050.0元/吨，环比上期上涨0.6%；本色浆现货含税均价5500.0元/吨，环比上期下降0.5%；化机浆现货含税均价4400.0元/吨，环比上期下降1.3%。本周期纸浆价格震荡调整运行，隆众资讯分析本周期纸浆格波动的主要原因：一、本周期纸浆主力合约整体变动不大，业者继续维持基差报盘，市场交投情况一般，浆价区间偏弱整理。二、本周期阔叶浆价格继续提涨，市场成交多以二类巴桉及其他硬杂浆为主，叠加生活原纸价格提涨，支撑浆价走势。三、本周期下游部分原纸厂家继续节前刚需补库行为，整体来看，对原料采购积极性不及预期，有限支撑浆价走势。

　　2.2国产纸浆现货市场行情

　　本周国产非木浆市场价格走势偏弱震荡，周期内部分浆种出现需求回暖，工厂出货节奏有限好转，场内看空气氛略有消弭，但实单仍以刚需订单为主，业者入市采买相对谨慎。截止到本周四，四川地区漂白竹浆浆板主流含税出厂价格5100-5500元/吨，本色竹浆浆板主流含税出厂价格4200-4400元/吨，广西地区漂白甘蔗湿浆含税主流出厂价格4700-4900元/吨，漂白甘蔗浆板5300-5800元/吨，辽宁地区漂白苇浆板含税主流出厂4600-4700元/吨。竹浆市场需求支撑疲软依旧，场内交投气氛仍以谨慎为主，业者对后市行情缺乏信心，备仓略显谨慎，竹浆市场报盘略有下调；甘蔗浆市场出货节奏加快，下游携单入市采买情绪有所提振，持货厂商保持出货节奏报盘持稳；苇浆市场波动有限，工厂开工平稳出货正常，对市场影响相对有限。后市来看，春节假期临近，下游备仓需求逐渐启动，业者采买虽仍显谨慎，但需求利好带动下，市场行情或存一定偏强震荡空间，故隆众资讯预计下周国产非木浆市场价格走势震荡整理为主，关注下游工厂采买意向及实单跟进情况。

　　3.市场影响因素分析

　　3.1 文化纸市场

　　本周期国内双胶纸区间整理为主，成交情况未见改善。70g双胶纸企业含税均价为5780.0元/吨，环比持平。目前行业生产压力不大，工厂生产情况偏稳，本周山东华泰纸业PM11顺利出纸。需求端暂无有力支撑，产线转产/限产情况存在，纸企多促进接单走货为主，近期部分书商订单有一定支撑，部分工厂接单进度尚可，有企业发布纸价上调通知，幅度200元/吨。社会单需求表现依旧疲弱，用户原纸库存消耗速度不快，散单刚需采买为主，市场预期短期难见利好，贸易商多随进随出，屯库意愿不高，局部倒挂情况存在，品牌双胶纸主流市场本白卷筒报价维持在5500-5800元/吨，实单实谈。

　　隆众分析：目前 双胶纸市场淡稳运行，交投情况不旺，需求面表现偏弱，原料木浆支撑有限，预计下周双胶纸市场区间盘整延续，价格区间在5500-5800元/吨，还需关注工厂库存及浆价变化。

　　本周期国内 铜版纸市场偏稳为主，交投情况平平。157g铜版纸企业含税均价为6000.0元/吨，环比降幅0.5%。企业生产情况基本稳定，供应端压力下，产线交叉排产情况存在。近期部分书商订单阶段性稍有支撑，整体需求端利好有限，纸企走货速度不快。用户对后市预期偏低，无明显囤货意愿，刚需散单采购为主，难对市场有效支撑，业者后市心态信心不足。经销商多促进走货为主，局部让利情况明显，主流品牌平张铜版纸价格区间在5600-5900元/吨，实单商谈。部分企业出口订单尚可，一定程度缓解市场供需矛盾。

　　隆众分析：目前铜版纸市场偏稳运行，供需端格局变化不大，成本面支撑力度有限，预计下周铜版纸市场整理趋势，价格区间在5600-5900元/吨，还需关注工厂库存及浆价变化。

　　3.2白卡纸市场

　　据隆众资讯监测数据显示，本周期规模以上企业250-400g主流品牌白卡纸含税均价4943.3元/吨，环比持平，同比下降8.1%。本周期纸厂开工正常，价格稳定，春节无明确停机检修计划，但下半月产销压力有增加迹象，因此个别纸厂产量有收缩。14日April集团印尼120万吨白卡纸工厂投产，预计今年出口到东南亚地区压力或增加。本周期250-400g白卡纸市场含税均价4730元/吨，环比下降0.5%。本周期部分地区经销商出货减慢，以回笼资金为主，部分经销商小单成交为主，为促进成交，价格有优惠。本周期华东地区250-400g白卡纸市场主流价在4773元/吨，环比持平。

　　3.4生活纸市场

　　据隆众资讯数据监测显示，本周生活用纸全国木浆原纸均价为6567元/吨，环比上周价格上调0.29%。截至1月18日，河北木浆大轴市场主流价在6500-6700元/吨，山东木浆大轴市场主流价在6500-6700元/吨，四川竹浆大轴市场主流价6800-7000元/吨，广西地区甘蔗浆大轴市场主流价在5800-6000元/吨。本周生活纸市场小幅波动，纸厂涨价落实参差不齐，喊涨出货为主，市场了解部分纸企还有降价现象；终端下游零星刚需拿货为主，中大型纸企市场了解均有库存压力；原料纸浆现货价格区间震荡，成本支撑力度有限；市场了解到，业者对春节档的下游补货预期不高，综上看，隆众资讯预计短线生活用纸市场价格或区间内小幅波动，重点关注原料纸浆价格波动情况和主力纸企纸机运行状况。

　　4.下周市场预测

　　下周期国内震荡调整运行。全球库存恢复正常水平，主要市场发运至中国数量增加，需求端原纸市场预期清淡运行，采购积极性整体变动不大，有限支撑走势。

   （来源：隆众资讯）


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   杭州市场价格个别回落20元/吨左右，偏空情绪并不多，商家随行就市，成交一单一谈为主。

  单位：元/吨
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品名	品牌	         规格	用途	价格	涨跌	交易方式  备注
LLDPE	镇海炼化	7042	薄膜	8200	-50	送到	预售
LLDPE	镇海炼化	7050H	薄膜	8280	--	送到	
LLDPE	镇海炼化	7050HJ	薄膜	--	--	--	
LLDPE	抚顺石化	7042N	薄膜	--	--	--	
LLDPE	大庆石化	7042	薄膜	8250	0	--	预售
LLDPE	宁波华泰	7042	薄膜	8130	-20	送到	
LLDPE	宁夏宝丰	7042	薄膜	8130	-40	出库	
LLDPE	抚顺石化	7042	薄膜	--	--	--	
LLDPE	大庆石化	8320	注塑	8650	0	出库	
LLDPE	浙江石化	7050	薄膜	8300	-20	送到	
LLDPE	浙江石化	7042	薄膜	8230	-20	送到
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（来源：隆众资讯）


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   　　昨日，甲醇期货2405合约呈现缩量增仓、振荡下跌的走势。盘中期价最高上涨至2365元/吨，最低下探至2328元/吨，收盘小幅下跌0.89%，至2337元/吨。持仓小幅增加10891手，至962479手，增幅达1.14%。

　　交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，甲醇期货2405合约持仓出现多空双增的态势。其中，多头合计增持1270手，至574673手；空头合计增持13264手，至648614手。由于空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，导致净空头寸扩大至73941手。

　　具体来看，甲醇期货2405合约多头前20席位中，增持多单的有11家。其中，增持多单数量超过3000手的有2家，分别为广发期货席位和东证期货席位，分别大幅增加4708手和3740手。另外，增持多单数量介于500手至3000手之间的有7家，分别为中粮期货席位、银河期货席位、徽商期货席位、华泰期货席位、中泰期货席位、方正中期席位和华联期货席位，分别增加1796手、724手、1110手、1127手、883手、1333手和875手。剩余2家增持不足500手。

　　空头前20席位中，增持空单的有11家。其中，增持多单数量超过3000手的有4家，分别为国泰君安期货席位、中信期货席位、华闻期货席位和海通期货席位，分别大幅增加14007手、5316手、5232手和3299手。另外，增持空单数量介于500手至3000手之间的有5家，分别为国投安信期货席位、乾坤期货席位、兴证期货席位、银河期货席位和徽商期货席位，分别增加2271手、629手、917手、844手和567手。剩余2家增持不足500手。

　　值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有3家进行多翻空操作。中信期货席位在减持3119手多单的同时增持5316手空单，国泰君安期货席位在减持2049手多单的同时增持14007手空单，国元期货席位在减持494手多单的同时增持376手空单，表明上述席位认为后市企稳反弹动力不足，反手布局空单。

　　采取空翻多操作的席位也有3家。数据显示，东证期货席位在减持4079手空单的同时增持3740手多单，华泰期货席位在减持298手空单的同时增持1127手多单，方正中期席位在减持1286手空单的同时增持1333手多单，表明上述席位认为后市期价有望企稳反弹。

　　昨日，甲醇期货2405合约多空排行榜前20席位中，由于空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，导致净空头寸扩大至73941手，表明空头优势有所增强。因此，预计后市甲醇期货2405合约料维持振荡偏弱的走势。（来源：期货日报）


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