隆众资讯3月5日报道：早间 乙二醇市场震荡整理，虽港口库存延续去化态势但市场对需求预期谨慎下，市场基差再度承压，早间市场现货商谈4535-4538；3月下商谈4550-4552；目前现货基差贴水05合约20/28；下周现货基差贴水25/30；3月下基差贴水05合约14/15；4月下基差升水4/5。（单位：元/吨）


   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

品种	仓库/分库	昨日仓单量	今日仓单量	增减

乙二醇	太仓阳鸿石化 	  	2 	2 	0 
乙二醇	南通阳鸿石化 	  	1,271 	1,271 	0 
乙二醇	南通千红石化 	  	1,346 	1,346 	0 
乙二醇	常州宏川 	  	110 	110 	0 
乙二醇	常熟千红石化 	  	479 	479 	0 
乙二醇	常熟东联仓储 	  	106 	106 	0 
乙二醇	中海壳牌石油 	  	100 	100 	0 
乙二醇	永安资本（张家港长江国际） 	  	950 	950 	0 
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化） 	  	750 	750 	0 
乙二醇	连云港石化 	  	50 	1,950 	1,900 
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际） 	  	1,350 	1,350 	0 
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际） 	  	950 	950 	0 
乙二醇	福建百宏 	  	990 	990 	0 
乙二醇	中化化销（泉州石化） 	  	51 	51 	0 
乙二醇小计	 	 	8,505 	10,405 	1,900 

品种	仓库/分库	昨日仓单量	今日仓单量	增减

乙二醇	太仓阳鸿石化 	  	2 	2 	0 
乙二醇	南通阳鸿石化 	  	1,271 	1,271 	0 
乙二醇	南通千红石化 	  	1,346 	1,346 	0 
乙二醇	常州宏川 	  	110 	110 	0 
乙二醇	常熟千红石化 	  	479 	479 	0 
乙二醇	常熟东联仓储 	  	106 	106 	0 
乙二醇	中海壳牌石油 	  	100 	100 	0 
乙二醇	永安资本（张家港长江国际） 	  	950 	950 	0 
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化） 	  	750 	750 	0 
乙二醇	连云港石化 	  	50 	1,950 	1,900 
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际） 	  	1,350 	1,350 	0 
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际） 	  	950 	950 	0 
乙二醇	福建百宏 	  	990 	990 	0 
乙二醇	中化化销（泉州石化） 	  	51 	51 	0 
乙二醇小计	 	 	8,505 	10,405 	1,900 

   隆众资讯3月4日报道：早间 乙二醇市场高位震荡为主，虽港口库存延续去化态势但市场月差表现一般，市场整体涨势谨慎，早间市场现货商谈4592-4598；3月下商谈4610-4613；目前现货基差贴水05合约14/16；3月下基差升水05合约3/5。（单位：元/吨）


  　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　
 

   隆众资讯3月1日报道：隔夜 原油价格震荡回调，早间乙二醇震荡调整，早间市场现货商谈4578-4580；3月上商谈4583-4585；3月下商谈4583-4585；目前现货基差平水；3月下基差升水05合约3/5。（单位：元/吨）


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品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
乙二醇	太仓阳鸿石化	 	2	2	0
乙二醇	南通阳鸿石化	 	1,271	1,271	0
乙二醇	南通千红石化	 	1,346	1,346	0
乙二醇	常州宏川	 	110	110	0
乙二醇	常熟千红石化	 	479	479	0
乙二醇	常熟东联仓储	 	106	106	0
乙二醇	中海壳牌石油	 	100	100	0
乙二醇	永安资本（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化）	 	750	750	0
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际）	 	1,350	1,350	0
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	福建百宏	 	950	950	0
乙二醇	中化化销（泉州石化）	 	51	51	0
乙二醇小计	 	 	8,415	8,415	0

    隆众资讯2月29日报道：隔夜 原油价格走势震荡，早间乙二醇震荡调整，早间市场现货商谈4592-4595；3月下商谈4600-4605；目前现货基差主流商谈贴水05合约7/10；3月下基差升水05合约5/8。（单位：元/吨）


   
　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    隆众资讯2月28日报道：隔夜 原油价格延续收涨，然港口库存发货低迷下早间乙二醇震荡回调，早间市场现货商谈4640-4645；下周现货商谈4650-4655；3月下商谈4665-4670；目前现货基差主流商谈贴水05合约6/10；下周现货基差05合约+0/+2；3月下基差升水05合约10/15。（单位：元/吨）


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品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
乙二醇	太仓阳鸿石化	 	2	2	0
乙二醇	南通阳鸿石化	 	1,271	1,271	0
乙二醇	南通千红石化	 	774	774	0
乙二醇	常州宏川	 	110	110	0
乙二醇	常熟千红石化	 	264	264	0
乙二醇	常熟东联仓储	 	106	106	0
乙二醇	中海壳牌石油	 	100	100	0
乙二醇	永安资本（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化）	 	750	750	0
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际）	 	1,350	1,350	0
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	福建百宏	 	450	450	0
乙二醇	中化化销（泉州石化）	 	51	51	0
乙二醇小计	 	 	7,128	7,128	0

   隆众资讯2月27日报道：隔夜 原油价格震荡偏强带动下，早间 乙二醇市场高开上行，但成交略显僵持。早间市场现货商谈4640-4642；下周现货商谈4650-4652；3月下商谈4660-4665；目前现货基差主流商谈贴水05合约8/10；下周现货基差05合约+0/+3；3月下基差升水05合约10/15。（单位：元/吨）


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品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
乙二醇	太仓阳鸿石化	 	2	2	0
乙二醇	南通阳鸿石化	 	1,271	1,271	0
乙二醇	南通千红石化	 	774	774	0
乙二醇	常州宏川	 	110	110	0
乙二醇	常熟千红石化	 	264	264	0
乙二醇	常熟东联仓储	 	106	106	0
乙二醇	中海壳牌石油	 	100	100	0
乙二醇	永安资本（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化）	 	750	750	0
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际）	 	1,350	1,350	0
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	福建百宏	 	450	450	0
乙二醇	中化化销（泉州石化）	 	51	51	0
乙二醇小计	 	 	7,128	7,128	0

    隆众资讯2月26日报道：原油震荡回落下早间能化板块整体偏弱震荡， 乙二醇价格同步下行调整，早间乙二醇现货基差4660-4664；下周现货商谈4670-4672；3月下商谈4675-4680；目前现货基差主流商谈贴水05合约4/8；下周现货基差05合约+0/+5；3月下基差升水05合约10/15。（单位：元/吨）


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　　国际油价延续偏强格局

　　春节假期期间，国际油价较节前涨超3%，主要原因有两方面：一是OPEC坚持减产有一定成效；二是中东地缘政治局势充满不稳定性。从OPEC最新公布的1月数据来看，OPEC依然在坚定推进减产。考虑到新增减产计划的时限是2024年一季度，OPEC整体的减产履行率已超33%，进度向好，其中伊拉克完成约50%进度，因此OPEC产油国实际上只有阿联酋还没有进展。巴以冲突、俄乌冲突以及红海局势的动荡在近期都对原油市场造成了较大的冲击，这也是假期油价上行的主要原因。但地缘政治局势往往具有很大的波动性，一旦某一地区的冲突得到缓和，后续油价或回吐涨幅。

　　供给端有利好出现，需求端也出现了利空因素。从三大机构最新月报对需求前景的预测来看，虽然EIA和OPEC变动不大，但IEA大幅下调了2024年全球原油需求，仅有120万桶/日，是所有预测中的最低值，较去年同期下滑40%，意味着2024年原油市场需求前景仍不乐观。此外，美国炼厂开工率持续下滑，较春节假期前下跌1.80%；美国商业原油出现累库迹象，库存较春节假期前上涨2.81%，市场对需求前景的预测呈现利空趋势。

　　总体来看，当前地缘因素给原油市场带来的不确定性较大。假期期间，国际油价延续偏强格局，石脑油相对弱势，乙烯价格相对稳定，整体来看乙二醇成本端支撑依旧强烈。

　　港口仍有一定去库预期

　　截至2月18日，华东主港地区MEG港口库存总量为75.3万吨，较上一统计周期增加2.11万吨。假期期间物流受到一定影响，港口库存小幅累积。但相比去年年底，乙二醇港口库存大幅下降了31.5万吨。节后聚酯端有一定的补库需求，预计乙二醇节后港口仍有一定的去库预期。

　　从整个华东地区来看，库存合计在74.79万吨，相较于去年年底下降约30.5万吨。产能方面，截至2月15日，国内乙二醇总产能利用率在65.89%，环比上升2.88%，其中一体化装置产能利用率为68.74%，环比上升2.80%；煤制乙二醇产能利用率为60.79%，环比上升3.03%。

　　产能增速已有明显下降

　　回顾2023年，乙二醇仍处在产能扩张阶段，截至2023年年底，乙二醇行业总产能提升至2809.1万吨，产能增速为11.96%。由于下游聚酯行业扩能带动乙二醇行业需求快速提升，以及国内煤企环保转型升级要求，乙二醇行业2020—2022年处于高投产周期。高投产背景下，乙二醇受供应压制一直处于低估值状态，年均价在4085元/吨，环比下跌10.2%。行业快速扩张导致行业利润挤压，市场完全竞争，各工艺制乙二醇也基本均处于亏损状态，仅有乙烷制乙二醇有微薄利润，煤化工亏损最为严重。

　　相比2020—2022年，2023年乙二醇产能增速已有下降。步入2024年，国内乙二醇新增产能明显收缩，预计新增产能250万吨，考虑到实际投产时间影响预计兑现新增产能在130万吨，且投产时间多在年中之后。整体来看，上半年乙二醇新增产能对供应端难以形成冲击，多关注现有存量装置的开工提升率及检修兑现情况。

　　节后下游开工有序恢复

　　假期期间国内乙二醇装置变化明显，例行检修计划与重启、提负并行。从检修计划来看，多以前期装置计划内检修为主，重启装置多以煤化工装置重启提负荷为主。但整体来看，煤化工装置重启仍以预期为主，后期需要关注计划内重启实际兑现进度。


　　产能方面，截至2月21日，国内聚酯行业产能利用率为82.43%，国内聚酯产能基数为8096万吨/年。截至2月20日，织造业开工率降至冰点，订单天数持续下滑，预计元宵节后工人陆续到岗，春季订单开始下达，开工率逐步恢复。

　　开工方面，聚酯产业在扩能高峰期下竞争压力较大，行业常处于亏损境地，节后聚酯产业链开工率偏低于预期。从涤纶短纤自身供需来看，由于加工费持续低位，春节假期期间短纤工厂检修力度较大，产能利用率最低达到61.51%，远低于聚酯综合产能利用率。并且部分短纤工厂检修时间较长，后续工厂累库的压力将有所减轻。

　　此外，短纤、瓶片利润较差，已低至3年来低点水平。而涤纱厂节前库存已有明显去化，且多数工厂订单可接至2月底到3月中，并且节前由于短纤价格持续上涨，纱厂在自身加工费低位的情况下备货水平并不高，故而预计节后可能仍存一波刚需备货行情。

　　小结

　　整体来看，地缘政治不稳定因素较多，原油或继续延续偏强格局。目前乙二醇成本支撑力度较强，但供应端出现一定增量预期。节后春季订单陆续到来，聚酯链各环节库存偏低，终端需求恢复情况仍需观察，短期内乙二醇可能由于多头信心减弱出现一定幅度回撤，但整体仍维持偏强格局。

　　操作策略上，虽然乙二醇阶段性扩产周期告一段落，且进口方面维持偏低水平，短期仍有上行动力，但长期来看国内未来乙二醇供应增量明确，供需矛盾较难从源头上改善，叠加宏观及地缘政治局势的不确定性，乙二醇长期维持谨慎态度。（期货日报）

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

　　春节假期后首周，在成本支撑下，乙二醇期货走出先抑后扬的价格走势。期货日报记者了解到，周内，随着乙二醇装置利润的修复，部分装置重启提负，乙二醇国内供应回升，对价格走势形成一定打压。但是下半周，多套煤制装置公布检修计划，3、4月供应存在收缩预期，提振多头情绪，乙二醇期现价格反弹上涨。

　　假期后，乙二醇期货的市场交易逻辑不断切换，通过梳理可以发现，乙二醇近期走势的驱动力主要来自供需结构的改善。

　　广发期货能化首席分析师张晓珍表示，当前，乙二醇市场的供需呈现“国内供需双增，同时进口偏少”的局面。

　　“由于节后需求恢复速度不及预期，供应增量的影响大于需求增量的影响，但供需仍有改善空间。”张晓珍表示，一方面，2月中旬开始部分聚酯企业陆续开车重启，下旬则是聚酯装置重启的高峰期，聚酯开工率或在2月底回升至高位。另一方面，节后美国乙二醇到中国的出口利润由正转负，且低于美国乙二醇到欧洲的出口利润，这或导致美国乙二醇到中国的部分出口转向欧洲，中国乙二醇进口量因此降低。

　　从当前的时间节点来看，春季检修也将对乙二醇供应端带来一定的预期下调。

　　“3—4月部分国内乙二醇装置进行春季检修，检修计划涉及产能较多，国内高供应预期有所下调，且在进口减少与聚酯高负荷的预期下，对乙二醇供需有乐观预期。”张晓珍称。

　　对此，方正中期期货分析师封晓芬也介绍，根据最近装置检修计划，阳煤寿阳、黔希化工、红四方、湖北三宁、安徽昊源、榆林化学合计330万吨装置计划3、4月进行检修，煤制装置检修规模超市场预期，随着装置检修计划落地，国内供应有收缩预期。海外方面，美国一套83万吨装置原计划3月重启，现推迟至4月重启；沙特一套45万吨装置计划3月底重启，另外一套45万吨和64万吨装置目前暂无重启计划。

　　“整体来看，海外供应仍维持低位运行，预计乙二醇随着国内供应收缩，供需有继续改善预期。”封晓芬称。在她看来，周内受到装置集中检修的影响，乙二醇价格出现反弹，但是后期市场不仅需要关注供应端的变动，需求端的恢复亦需要同步关注。目前来看，乙二醇仍处于振荡偏强的格局走势。

　　“根据往年传统，3、4月开始，国内乙二醇装置陆续进入检修集中期，且就当前装置检修计划来看，供应确实存在收缩预期。”封晓芬表示，但市场需要关注的是，价格回升之后，企业继续大规模检修的意愿，以及前期长期停车的装置可能会提前重启，此外，海外装置供应回归的时间节点，从当前装置变动来看，大概率于4月或之后。

　　对此，张晓珍也认为，后期乙二醇国内供应、需求与进口均存有变量，供应端不排除国内乙二醇装置重启与检修增加的可能性；节后聚酯开工率提升速度不及预期，后期聚酯高负荷的预期有待兑现。此外，节后，沙特一套38万吨/年的乙二醇装置已处于正常运行当中，但同时美国乙二醇到中国的出口套利窗口关闭，且美国一套82.8万吨/年乙二醇装置推迟至4月中旬前后重启，国内乙二醇进口量存扰动。在她看来，乙二醇装置检修预期与聚酯负荷相关，若聚酯高负荷预期兑现，则装置检修预期很可能下降。

　　展望后市，封晓芬认为，从当前供需预测来看，乙二醇3、4月仍处于动态去库通道中，对价格中期走势有一定支撑。此外，今年乙二醇新装置投产计划较少，新增供需产能错配，存在一定缺口。“从长周期来看，乙二醇供需格局有所改善，在成本端不坍塌的前提下，乙二醇也大概率维持振荡偏强的走势。”她称。

　　“就盘面来看，供应预期下调已经反映在价格反弹冲高上，而下游需求恢复速度不及预期，使得乙二醇进一步走高受限。”张晓珍建议称，多头可根据聚酯高负荷预期在2月底与3月的兑现程度，逢低布局。值得注意的是，由于近期供应端扰动较多，虽然3—4月检修计划较多，但也不排除国内乙二醇装置重启或提负的可能，在她看来，多头布局时应考虑较高的安全边际。（期货日报）

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品种	仓库/分库	可选提货地点	昨日仓单量	今日仓单量	增减
乙二醇	太仓阳鸿石化	 	2	2	0
乙二醇	南通阳鸿石化	 	1,271	1,271	0
乙二醇	南通千红石化	 	774	774	0
乙二醇	常州宏川	 	660	110	-550
乙二醇	常熟千红石化	 	264	264	0
乙二醇	常熟东联仓储	 	300	106	-194
乙二醇	中海壳牌石油	 	100	100	0
乙二醇	永安资本（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	永安资本（太仓阳鸿石化）	 	750	750	0
乙二醇	物产中大化工（张家港长江国际）	 	1,350	1,350	0
乙二醇	厦门国贸石化（张家港长江国际）	 	950	950	0
乙二醇	福建百宏	 	450	450	0
乙二醇	中化化销（泉州石化）	 	51	51	0
乙二醇小计	 	 	7,872	7,128	-744

   隆众资讯2月23日报道：供应端收紧预期下早间 乙二醇市场商谈氛围延续偏强走势，现货商谈4695-4698；3月下商谈4723-4725；目前现货基差主流商谈贴水05合约15/16；3月下基差升水05合约13/15。（单位：元/吨）


     免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

 　　各会员单位：

　　根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，我所将在2024年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整：

　　自2024年2月7日（星期三）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为13%，投机交易保证金水平调整为17%；焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；黄大豆1号、黄大豆2号、鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金水平调整为10%，套期保值交易保证金水平调整为9%；玉米品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金水平调整为9%，套期保值交易保证金水平调整为8%；豆粕、豆油、生猪、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为10%；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金水平调整为11%；玉米淀粉品种期货合约涨跌停板幅度调整为6%，交易保证金水平调整为8%；粳米品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为6%，投机交易保证金水平调整为8%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　2024年2月19日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，将黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋品种期货合约投机交易保证金水平调整为7%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平恢复至节前标准；将粳米品种期货合约套期保值交易保证金水平调整为6%，涨跌停板幅度和投机交易保证金水平恢复至节前标准；将铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、豆油、棕榈油、玉米淀粉、生猪、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。


　　如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时，则按两者中幅度大、水平高的执行。

　　请各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。

　　 特此通知。

　　                                       大连商品交易所

　　                                        2024年2月2日



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 　　各会员单位：

　　根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，我所将在2024年春节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做如下调整：

　　自2024年2月7日（星期三）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为13%，投机交易保证金水平调整为17%；焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平维持不变；黄大豆1号、黄大豆2号、鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金水平调整为10%，套期保值交易保证金水平调整为9%；玉米品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金水平调整为9%，套期保值交易保证金水平调整为8%；豆粕、豆油、生猪、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为10%；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金水平调整为11%；玉米淀粉品种期货合约涨跌停板幅度调整为6%，交易保证金水平调整为8%；粳米品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为6%，投机交易保证金水平调整为8%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　2024年2月19日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，将黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋品种期货合约投机交易保证金水平调整为7%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平恢复至节前标准；将粳米品种期货合约套期保值交易保证金水平调整为6%，涨跌停板幅度和投机交易保证金水平恢复至节前标准；将铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、豆油、棕榈油、玉米淀粉、生猪、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。


　　如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时，则按两者中幅度大、水平高的执行。

　　请各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。

　　 特此通知。

　　                                       大连商品交易所

　　                                        2024年2月2日



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   隆众资讯2月2日报道：早盘张家港乙二醇现货下跌，目前本周买盘在4682，卖盘4687现货基差在05+3至05+8商谈，下周无商谈，2下基差05+22至05+25商谈，3月下基差05+15至05+20商谈.（单位：元/吨）

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　　随着春节临近，终端织造及聚酯工厂纷纷落实停车计划，为迎接年后行情蓄力。年前聚酯产业链整体表现一般，成交越来越淡，但乙二醇却逆势而行，颇为“抢手”。随着港口库存顺利去化至80万吨附近，乙二醇价格弹性增加。近期2405合约在4700元/吨附近上下波动剧烈，供需好转预期在逐步兑现。若后续显性库存能够进一步下降，乙二醇2405合约将正式进入4800—5000元/吨区间。但需要谨防国产装置供应回归节奏加快及进口缩量不及预期等中长线制约乙二醇大幅上涨的潜在风险因素。

　　关注国内装置重启增量

　　国产量方面，目前乙二醇总负荷在66%附近，维持偏低水平。其中，油制乙二醇装置贡献较大，主要原因是油制工艺长期亏损严重导致炼厂转产降负，供应端收紧预期逐步兑现，且国内几家大炼化企业也在积极优化下游产品配置，比如浙石化将配套苯乙烯、EVA以及PE，乙二醇将根据效益调节产出。近期，随着乙二醇价格回升，部分炼厂盈利情况明显改观，且产量有一定的提升，关注后续动作。

　　煤制乙二醇方面，现金流表现相对较好。随着经济效益的改善，目前煤制乙二醇负荷已处于中性偏高位置，春节前煤制负荷增长受限，关注节后煤制提负进度。

　　进口方面，2023年乙二醇进口量在715万吨附近，月均进口量在59.5万吨。预计2023年12月到港量维持偏低水平，3月有回升的可能性。但与2023年相比，预计2024年一季度月均进口量在45万吨附近，月均减少15万吨附近，进口缩量或成为显性库存去化的有力支撑。

　　进口量减少主要为沙特及美国方面的变动，虽然有装置近期重启运行，但由于红海危机导致的港口装运缓慢、船运天数增加等因素，因此对1—2月进口量暂无影响，大概率作用在3月进口量上。另外，受前期寒潮影响，美国多套装置预防性停车，美国方面的供应量也有进一步缩减的预期。

　　聚酯工厂补货进行中

　　聚酯产业链整体平稳运行，终端织造春节放假倒计时，前期聚酯工厂乙二醇原料备货处于低位，存在刚需性补货预期。织造春节放假进入倒计时，下游原料备货相比往年并不高，再加上年前局部订单有所好转，聚酯工厂促销价格对终端仍有一定的吸引力。临近春节，考虑到乙二醇物流运输的特殊性，聚酯工厂有提前提货动作。

　　供需向好格局下，近期乙二醇港口库存去化顺利。MEG港口库存已进一步降至82.1万吨附近，随着后续进口缩量预期及需求端补货动作逐步兑现，显性库存有望继续去化。本周张家港及太仓港发货量表现较好，叠加1—2月海外装船量减少的现实，年前港口库存有望降至80万吨以下。

　　总体来看，乙二醇经过两年的大幅亏损后，外围装置缩量明显，进而导致2月底前到港明显减少，叠加聚酯工厂备货积极，港口发货偏好，显性库存去化明显，乙二醇价格波动明显增加。预计一季度乙二醇有望迎来持续上涨行情，关注国内生产商在利润修复后的提负进度。（期货日报）

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