单位：元/吨
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名称    规格             最低价     最高价   今日均价     涨跌     单位
锌      0#               23580      23680     23630      +230      元/吨
锌      1#,99.99%        23460      23560     23510      +230      元/吨
铝锭    99.70%           20540      20580     20560      +80       元/吨
铝锭    99.85%           20600      20620     20610      +80       元/吨
镍        1#             142950     145350    144150     +600      元/吨
1#铅    99.994%          17900      18050     17975      +175      元/吨
铜        1#             81240	    81740     81490	 +1145     元/吨
锡        1#             268550     270550    269550     +9000     元/吨
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免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

 
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华南地区报价    
品名          牌号        价格区间         均价   涨跌   日期 
重熔用铝锭   Al99.7	20430-20490	20460	60	05-14
升贴水	     Al99.7	(c)120-(c)120	-120	-40	10:15
锌锭	     Zn99.995	23290-23590	23440	240	05-14
升贴水	     Zn99.995	(c)85-(c)85	-85	5	10:30
锌锭	     Zn99.99	23220-23520	23370	240	05-14
阴极铜	     CU-CATH-1	81510-81710	81610	1130	05-14
升贴水	     CU-CATH-1	(c)70-(b)0	-35	40	10:30
铅锭	     Pb99.994	18050-18150	18100	175	05-14
锡锭	     Sn99.90	268500-270500	269500	9000	05-14
电解镍	     Ni9996	145600-146000	145800	500	05-14
电解钴	     Co99.98	222000-242000	232000	0	05-14



华东地区报价
品名             牌号            价格区间      均价     涨跌   日期
无锡重熔用铝锭	 Al99.7 	20480-20520	20500	80	05-14
升贴水	         Al99.7 	(c)80-(c)80	-80	-20	13:00
锌锭	         Zn99.995	23530-23630	23580	230	05-14
锌锭	         Zn99.99	23460-23560	23510	230	05-14
阴极铜	         CU-CATH-1	81490-81690	81590	1090	05-14
升贴水    	CU-CATH-1	(c)70-(c)50	-60	0	10:30

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　　品名             成交区间(元/吨)      均价   涨跌(元/吨)   更新日期
　　1#铜               81240-81740       81490     +1145       5-14
　　升贴水             (贴)60-(贴)40    (贴)50     +0          11:00
　　洋山铜溢价(仓单)   -7.00-8.00        0.50      -5.50        5-13
　　洋山铜溢价(提单)   -6.00-10.00       2.00      -4           5-13
　　A00铝               20490-20530      20510     +80          5-14
　　升贴水             (贴)90-(贴)50     (贴)70    -20           10:15

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    据国家发改委网站5月14日消息，国家发展改革委近期印发了《电力市场运行基本规则》（以下简称《规则》），国家能源局有关负责同志接受采访，回答记者提问。

　　问：《规则》印发的背景和目的是什么？

　　答：原国家电力监管委员会于2005年10月13日发布了《电力市场运营基本规则》（国家电力监管委员会令第10号，以下简称第10号令），有效规范了电力市场建设，维护了电力市场秩序，保障了交易主体合法权益。2015年新一轮电力体制改革启动以来，电力市场建设快速推进，全国统一电力市场体系加快构建，对修订第10号令提出了迫切要求。我们基于当前全国统一电力市场体系建设实际情况和需要，组织开展了此次修订工作。主要有三方面考虑。

　　一是落实党中央、国务院加快建设全国统一大市场的重大决策部署。2022年4月10日，中共中央、国务院印发《关于加快建设全国统一大市场的意见》，明确提出“强化市场基础制度规则统一”。电力市场是全国统一大市场的重要组成部分，《规则》为全国统一电力市场体系建设提供了基础制度规则遵循，为加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场提供了探索实践。

　　二是对加快建设全国统一电力市场体系做出顶层设计。新一轮电力体制改革以来，我国电力市场建设取得积极成效，2023年全国电力市场交易电量5.67万亿千瓦时，占全社会用电量比例从2016年不到17%上升到61.4%。但各地在实际执行中还存在规则不统一、地方保护、省间壁垒等问题。《规则》作为国家发展改革委的部门规章，是正在组织编制的全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中的“1”，将为国家发展改革委、国家能源局制修订的一系列电力市场基本规则等规范性文件提供依据。

　　三是适应新型电力系统发展的实际需要。习近平总书记在中央财经委员会第九次会议上提出构建新型电力系统，为新时代电力发展指明了科学方向。非化石能源发电逐步转变为装机和电量主体，化石能源发电向电力支撑主体转变，新型储能、虚拟电厂、负荷聚集商等各类新型经营主体迅速发展。《规则》充分考虑新型电力系统发展的新形势，对新型经营主体进行了定义，对电力辅助服务交易、容量交易等进行了明确，着力构建适应高比例新能源接入、传统电源提供可靠电力支撑、新型经营主体发展的电力市场体系架构。

　　问：《规则》的主要修订内容有哪些？

　　答：《规则》全文共分为11章、45条，主要作了以下调整完善：

　　一是修改规章名称。将规章名称由《电力市场运营基本规则》改为《电力市场运行基本规则》，与《电力监管条例》相关表述保持一致。

　　二是调整有关市场范围、运营机构、交易主体表述。新一轮电力体制改革明确了“三放开、一独立、三强化”的改革“路线图”，省（区、市）电力交易中心、售电公司、电力用户、储能企业等新兴机构和主体迅速发展，市场注册管理制度大范围推广，第10号令中相关内容需进行调整。

　　三是完善市场成员、市场交易类型相关表述。电力市场成员包括经营主体、电力市场运营机构（电力交易机构、电力调度机构）和提供输配电服务的电网企业等。明确电力市场注册基本要求，电力交易机构负责建立市场注册制度，负责注册管理、注册审核公布及报送政府部门备案等工作；交易主体进入或退出电力市场需办理注册或注销手续，严格执行市场规则。基于当前电力中长期市场交易普遍开展、电力辅助服务市场全覆盖、电力现货市场建设加快推进现状，完善电力市场交易类型构成表述。

　　四是完善电能量、辅助服务交易等定义和交易方式。根据交易周期将电能量交易分为电力中长期交易和现货交易，电力辅助服务交易包括调频、备用和调峰等有偿电力辅助服务。电能量交易可通过双边交易和集中交易方式开展，具备条件的辅助服务采用市场竞争方式确定提供者。

　　五是细化风险防控相关要求。电力监管机构根据市场运作和系统安全需要，制定电力市场暂停、中止、恢复等干预规则，规定电力市场干预措施实施条件和相关处理方法。电力市场运营机构按照“谁运营、谁防范，谁运营、谁监控”的原则，履行市场监控和风险防控责任，对市场依规开展监测。

　　问：下一步如何推动各地有效落实《规则》？

　　答：《规则》正式印发后，国家发展改革委、国家能源局将密切关注电力市场运行情况，充分发挥国家能源局派出机构作用，督促市场运营机构规范组织交易、各类经营主体规范参与市场，定期对各类主体参与市场行为和市场运行情况进行监管。


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品名   成交区间(元/吨)      均价      涨跌(元/吨)    更新日期
1#铅     17800-17950	    17875      +175             5-14
0#锌     23530-23630	    23580      +230             5-14
1#锡   	 268500-270500	    269500     +9000            5-14
1#镍     142900-145300	    144100     +600             5-14
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 单位:元/吨，含税13%	
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品种	材质	最低价	最高价	均价	涨跌
1#铜	1#	81630	81670	81650	1080
铜升贴水		-20	20	0	-10
A00铝	A00	20490	20530	20510	80
铝升贴水		-80	-40	-60	-10
1#铅	1#	18025	18125	18075	250
0#锌	0#	23550	23650	23600	220
1#锌	1#	23450	23550	23500	220
1#镍	1#	143350	145150	144250	200
1#锡	1#	269250	271250	270250	12500
R410A专用紫铜管	R410A专用	86650	86650	86650	1080
无氧铜丝(硬)	3mm	82660	82960	82810	1080
漆包线	QZ0.1-3.0mm	84850	88850	86850	1080
磷铜合金	磷14%左右	83800	90600	87200	1100
铝合金ADC12	ADC12	20400	20600	20500	0
铸造铝合金锭(A356.2）	A356.2	21200	21600	21400	0
铸造铝合金锭(A380）	A380	21400	21600	21500	0
铸造铝合金锭(ZL102) 	ZL102	21100	21300	21200	0
铸造铝合金锭(ZLD104) 	ZLD104	20800	21000	20900	0
压铸锌合金锭	ZAMAK-3	24050	24250	24150	200
1#白银	1#	7315	7325	7320	45
钯金	Pd>99.95%	257	259	258	1
1#钴	1#	189000	233000	211000	0
1#锑	1#	106500	107500	107000	3000
2#锑	2#	104500	105500	105000	2000
1#镁	1#	19500	20700	20100	0
1#电解锰	1#	14500	14700	14600	100
1#铬	1#	65000	72000	68500	0
441#硅	441#	14000	14200	14100	0
553#硅	553#	13700	13900	13800	0
2202#硅	2202#	19100	19300	19200	0
3303#硅	3303#	14500	14700	14600	0
金属硅553#-331#	553#-331#	13800	15200	14500	0
金属硅3303#-2202#	3303#-2202	14600	19200	16900	0
硫酸镍	NiSO4·6H2O	30000	34600	32300	0
氯化镍	25Kg包装	35600	39600	37600	0
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来源：长江有色金属网www.ccmn.cn     全国统一服务电话：4001155633					

 
　　国内花生市场行情平稳运行，市场悲观情绪略有缓解，入市积极性略增，货源流通加速，提振报价平稳偏强，河南、东北产区白沙商品米价格稳中稍显偏强。

　　自四月中旬以来，花生价格基本一路向下，五一节日期间，反弹也仅“昙花一现”，节后价格立即转弱，花生价格累计跌幅明显，商品米跌幅累计已达1000元/吨，部分地区甚至超过1000元/吨，经销商逢低补库，商品米价格止跌企稳，局部反弹。

　　上一阶段花生行情持续低迷，因此下游采购也显谨慎，始终是随用随采，经过长时间的消耗，下游库存普遍偏空，现阶段也存在刚性适量的补库需求，也为现阶段花生价格反弹提供支撑。

　　分析认为，价格超跌反弹也属正常行情波动，现阶段花生价格仍不具备反转的条件，主要理由：1、市场信心缺失，入市仍以刚需为主，交易难以放量。2、产区余货量同比往年偏大，地面货源仍将陆续释放供应，供给表现充裕。3、市场需求疲软，且贸易商采购信心不足，难以形成有规模的批量采购。4、油厂收购意愿欠佳，且部分工厂卸货压力偏大，开封益海油厂近两日到货量维持在2000多吨，卸货压力偏大，石家庄，盘锦、莱阳、青岛等油厂到货量均偏大，开封、青岛油厂继续严控质量以减轻卸货压力或控制到货量。

　　综上所述：短期供应仍处于偏松局面，暂无支撑价格上涨的动力，但由于商品米价格累计跌幅已逾1000元/吨，早已跌破持货商成本线，低价抵触情绪升温，同时部分经销商也存在逢低补库的需要，短期内将给商品米价格底部提供一定支撑。油料米则缺乏止跌企稳的支撑因素，尤其即将进入六月份，气温将进一步上升，对花生米的储存极为不利，容易导致酸价超标，在油厂收购积极性偏差，部分工厂收购压力不减的背景下，预计油料米仍将承压缓步下滑。操作上，建议需求主体继续保持按需定量的操作思路。

　　

    （中国花生网）


 
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　  5月14日消息：进入5月份，国内冷、热轧卷板市场交易情况一般，下游终端用户采购意愿不强，冷、热轧卷板价格持续小幅震荡，钢贸商对后市普遍持谨慎心态。
　　
　　5月10日，上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双在接受《中国冶金报》记者采访时表示，预计短期内冷、热轧卷板市场价格或小幅震荡。
　　
　　李忠双介绍，最近两周，上海市场的热轧卷板价格震荡不止，在上涨后有所回调。5月6日，在“五一”国际劳动节后的首个交易日，上海市场的5.5毫米～11.75毫米×1500毫米×C热卷Q235B价格涨至3890元/吨，在1天时间内上涨50元/吨。而到了5月8日，该品种价格下跌50元/吨。
　　
　　“这样的忽涨忽跌、反复震荡，出乎预料。”李忠双对《中国冶金报》记者说，“这段时间，有的商家为求出货，接受议价，在成交价格上给予优惠，导致钢材价格暗降现象较为普遍。”
　　
　　冷轧卷板方面，最近两周，上海市场的冷轧卷板价格上涨10元/吨的，供给相对充足，支撑冷轧卷板价格大涨的条件不充分。
　　
　　针对后期冷、热轧卷板市场行情走势，李忠双认为，预计短期内冷、热轧卷板市场难有新起色，价格或继续震荡下行，不过降幅不会太大，原因主要有以下方面：
　　
　　一是需求尚未明显释放，总体来看仍偏弱。李忠双介绍，当前，对冷、热轧卷板消耗量较大的汽车、家电等制造业产销量有所下降。乘用车市场信息联席会数据显示，4月份，我国乘用车市场零售量达到158.5万辆，同比下降2%，环比下降6%；4月份，我国重卡销售量约为8.7万辆（含出口和新能源），环比下降25%。
　　
　　“目前，我国汽车制造业竞争压力大，大部分企业盈利明显下滑，部分企业生存压力加大。”李忠双表示，“燃油车虽有盈利，但萎缩较快；新能源汽车虽保持高速增长，但亏损较大。因此，预计短期内汽车制造业对冷、热轧卷板的需求量有所减少。”
　　
　　二是市场供给压力仍存，尚未得到明显缓解。李忠双介绍，在“五一”国际劳动节期间，一些钢贸公司订购的冷、热轧卷板资源陆续到库，导致库存量增加，销售压力加大。同时，钢企库存压力也偏大，甚至有些企业的冷轧卷板存在价格倒挂销售的情况，以消化库存。
　　
　　在库存压力加大的同时，钢产量持续增长。中国钢铁工业协会数据显示，4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量达到219.94万吨，旬环比增长3.80%。李忠双预计，随着供给资源陆续投放市场，在“供强需弱”的局面下，钢材价格易跌难涨。
　　
　　三是刚性的成本支撑力仍强。近段时间，铁矿石、焦炭、废钢等钢铁原燃料价格依然保持高位。目前，山西、河北、山东等地焦炭企业开启第4轮调涨。钢铁原燃料价格上调，导致钢企生产成本压力加大。受此影响，钢企在确定钢材出厂价格时基本以挺价为主，这间接遏制了后期钢材价格大幅下跌，但能否反弹，仍需观望。
　　
　　此外，李忠双还特别提醒市场参与者要关注近期期货市场变化对现货市场的影响。


    （中国冶金报）
　　
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    近期，港口甲醇基差再次大幅走强。截至5月13日收盘，太仓甲醇现货基差（相对于2409合约，下同）攀升至150～180元/吨，较4月底上涨65～90元/吨；5月下基差走强至100～130元/吨，较4月底上涨55～80元/吨，6月下基差在55～65元/吨，较4月底上涨35～45元/吨。记者观察到，短短一周交易时间，各周期基差快速走强，且近月合约涨幅强于远月合约。强基差也带动甲醇期货大幅上行，昨日期价上涨逾2%。

　　“本轮基差走强是多方面因素造成的。”齐盛期货分析师于芃森表示，首先，前期内地甲醇价格大幅走高，造成内地与港口的现货套利窗口关闭，内地货物无法销售至港口地区。其次，因产业下游“五一”假期前备货和假期后补货，港口地区可销售现货依旧偏少，需求出现阶段性小高峰，使得现货价格整体走强。最后，甲醇整体可销售库存不高，贸易商和下游用户对后市再度看涨。

　　受访人士普遍表示，甲醇基差走强与库存有关，当前港口延续低库存和流通货量趋紧的状态，使得现货商挺价惜售意愿较强。

　　港口基差走强向甲醇市场释放了什么信号？

　　金联创资讯化工分析师张晓艳表示，港口基差走强体现了当前主港华东甲醇供应趋紧的强现实，即在低库存背景下货权集中、流通货量趋紧等利多因素共振；同时，内地甲醇价格偏强也使当前东部和西部地区较难进行套利操作，进一步使供应趋紧。

　　“需求端虽面临烯烃开工走低预期，如近日浙江乍浦MTO停车，5月山东、江苏部分烯烃存检修预期等，但6月进口增量有限，港口库存累积速度或偏慢，这些因素促使现货商惜售。”她称。

　　在于芃森看来，甲醇基差走强代表了短期现货相对期货的强势，“期货体现的是8月和9月的市场预期，而现货体现的是当下的现实，港口地区强现实弱预期的结构依然没有改变”。

　　本次港口基差走强，能否促使甲醇重演一季度的上涨行情？

　　刘书源认为，一季度行情重演的难度较大。“一方面，目前伊朗装置的开工率和一季度不同。一季度，伊朗出现寒潮天气，多个装置停工。本次基差走强源于港口可流通货源有限，不过，5月下旬货源就会集中到港。另一方面，MTO装置的开工率和一季度不同。一季度，MTO迎来开工潮，内地装置近乎全开，月度甲醇消耗量处于高位。”刘书源介绍，本月除数套CTO装置将关停外，MTO装置的开工率下行已成定数，预计5月MTO装置的开工率环比下降10个百分点。

　　张晓艳认为，短期华东港口或延续强基差状态，中线需警惕基差趋弱修复预期。随着现货绝对价格持续走高，需关注下游实质性需求的匹配情况。

　　“基差是一定要回归的，但短期并不具备这个条件。”于芃森表示，港口地区烯烃装置亏损严重，甚至有停产的情况，下游负反馈的不确定性较高。“在没有足够库存之前，甲醇向下的空间有限，且在下游恢复盈利之前也没有大幅上行的驱动。”在于芃森看来，甲醇期货大概率维持区间震荡。

　　在刘书源看来，甲醇后期走势除要关注到港量外，还要重点关注行业利润传导情况。目前，上游现金流利润已经处于历史高位，约800元/吨。在高利润的驱使下，前期检修的企业5月底将“回归”，市场供给将再度充裕。同时，在MTO负反馈的情况下，需关注MTO装置后续具体检修的时间节点。基于此，刘书源认为，甲醇期价存在高位回调的可能性。（来源：期货日报）


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   一、市场关注点

 1、纯碱现货价格调整及库存变化。

 2、纯碱新装置的投放时间。

 3、装置检修计划及损失量。

 4、纯碱进出口状况。

 5、下游纯碱库存情况及补库意向。

  核心逻辑：装置窄幅调整，供应稳定，个别检修。企业近期订单不错，产销维持，现货价格坚挺。下游需求新订单一般，按需为主，有贸易商价格松动。预期纯碱走势震荡为主。

   二、价格表单

   单位:元/吨
----------------------------------------------------
产品	        区域	5月13日	5月10日	涨跌率
原料煤炭	华东	854	854	0%
原料原盐	华东	350	350	0%
轻质纯碱	华东	2150	2150	0%
重质纯碱	华东	2250	2250	0%
浮法玻璃	全国	1693	1693	0%
----------------------------------------------------

   三、行情展望

  昨日， 国内纯碱市场走势以稳为主，价格相对坚挺，高价成交弱，个别企业阴跌调整。装置运行基本正常，订单维持，产销平衡。下游需求一般，新订单采购谨慎，少量跟进。短期看，纯碱高位徘徊，成交灵活。

  四、数据日历
---------------------------------------------------- 
数据	        发布日期	上期数据  本期趋势预计
纯碱产能利用	每周16:00	86.40%	        ↘
纯碱产量	每周16:00	72.02万吨	↘
纯碱库存	每周16:00	89.11万吨	↘
----------------------------------------------------
备注：
1、 产能利用率为生产企业装置产量占产能的比例，反应生产指标，上表数据为周均数据
2、 产量数据为生产企业装置目前产量，上表数据为周度总量
3、纯碱库存为纯碱企业当前库存
 
 （来源：隆众资讯）


   

   一、 关注点

 1）截止到20240513，浮法玻璃现货价格1693元/吨，较上一交易日持平。

 2）截止到20240513，浮法产业企业开工率为83.83%，环比昨日持平。

  核心逻辑：局部成交好转，市场价格操作灵活

  二、 价格表单

 单位：元/吨
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市场名称 5月11日 5月13日 涨跌值	涨跌幅
中国	1693	1693	0	0.00%
华北	1600	1600	0	0.00%
华东	1750	1750	0	0.00%
华中	1580	1580	0	0.00%
华南	1780	1780	0	0.00%
东北	1670	1670	0	0.00%
西南	1790	1790	0	0.00%
西北	1680	1680	0	0.00%
---------------------------------------------------

  三、 行情展望

  近日多地拿货情绪尚可，但基本面来看，价格向上支撑力不足，预计今日价格或多数稳价出货，个别操作灵活，运行区间在1692-1695元/吨。

  四、数据日历

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数据	发布日期	上期数据	本期趋势预计
周熔量	上周四14:30	122.29万吨	↘
开机率	上周四14:30	84.21%       	↘
产能利用率上周四14:30	86.08%       	↘
库存	上周四14:30	6120.6万重箱	→
---------------------------------------------------
1、↓↑视为大幅波动，突出涨跌幅超过3%的数据维度
2、↗↘视为窄幅波动，突出涨跌幅在0-3%以内的数据
 
  （来源：隆众资讯）

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　　5月份以来，多家上市猪企相继披露了4月份销售简报。数据显示，头部猪企陆续实现单月盈亏平衡，行业正重回养殖盈亏平衡线。据农业农村部监测，4月份第3周，全国生猪平均价格15.34元/公斤，同比上涨6.8%。国家统计局负责人近期表示，部分农产品价格到了调整拐点，比如生猪价格。种种迹象表明，生猪价格在触底回升。

　　价格的背后是供求关系，生猪供求的关键在产能。在市场信号和产能调控的作用下，生猪产能高位回调。据统计，一季度全国猪肉产量1583万吨，同比下降0.4%。从能繁母猪存栏量看，3月末全国能繁母猪存栏同比下降7.3%，连续9个月回调，相当于3900万头正常保有量的102.4%，处于产能调控绿色合理区域。3月份以来，生猪市场供需关系加快改善，价格企稳回升，养殖亏损减轻。在经历了漫长的猪周期底部后，行业终于迎来了曙光。

　　生猪价格企稳回升的实质是由过去的行情低迷逐渐进入供需基本均衡、良性循环，原因主要是前期能繁母猪去产能效果显现。尽管当前处于传统淡季且消费端无明显利好，但此前去产能导致现阶段生猪供应减少。鉴于能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈下降趋势，业内普遍预计二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。可作为例证的是，3月末全国规模场的中大猪存栏量同比下降3%，中大猪存栏量对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度的生猪上市量将有所减少。

　　生猪价格既受农产品市场整体影响，更有自身的周期性，这对产能调控也提出了很高的要求。2021年9月份《生猪产能调控实施方案（暂行）》印发后，各地建立了一大批生猪产能调控基地，守住了能繁母猪正常保有量和规模猪场数量双重目标，猪肉产量恢复并保持较高水平。随着生产效率提升，原方案已不能很好适应新形势。今年3月份新版方案印发，将能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%，同时完善了生产引导和产能调控等举措。

　　猪周期的历史和现实均表明，生猪稳产保供必须以稳固的基础产能为支撑。为此，要在稳定生猪生产外部政策、消除行业后顾之忧的同时，构建响应及时的生猪生产调控机制，促进产业持续健康发展。这意味着，要按照“长期调母猪，短期调肥猪”的策略，不断完善调控机制，有效防止生猪产能大幅波动。根据猪肉消费和生猪生产效率等变化情况，动态调整能繁母猪正常保有量。

　　推进产能调控要因地制宜，尊重市场规律和经营主体意愿。各地要落实生猪稳产保供省负总责和“菜篮子”市长负责制，分级压实责任。各省份应结合实际修订本级产能调控实施方案，将指标任务合理分解落实，在保证本省份产能目标的基础上，可适当放宽下级行政区域能繁母猪存栏量的合理波动区间范围。县级以下行政区域重点是稳定规模猪场数量，不宜将能繁母猪保有量目标分解到乡镇、村和规模猪场。

　　合理引导预期也是产能调控的应有之义。生猪市场是由一个个养殖场户组成的，引导养殖场户正确把握生产和市场，科学安排生产经营节奏至关重要。在猪价低迷、养殖严重亏损时，引导降低生猪出栏体重、避免压栏增重，鼓励屠宰企业更多收购标准体重生猪。在生猪价格快速上涨时，引导顺时顺势出栏，避免因压栏和二次育肥造成短期供应减少，防止后市集中出栏导致价格急涨转急跌。

　　生猪产能调控开创了我国农产品产能调控的先河，在今后应对猪周期的波动中还将继续探索和完善。（经济日报）




 
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    央视财经5月13日报道，今年以来，焦煤价格呈“V”字形走势。年初，期货价格维持在每吨1700元左右，4月初探底后走出反弹行情，从4月1日最低的每吨1400元，一度上涨至5月7日最高的每吨1889元，最高涨幅超34%。

    业内人士表示，焦煤主要用于高炉炼铁，价格依赖于下游钢铁企业的景气度。记者获悉，工业用钢增速明显，钢厂吨钢利润提升。 


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    央视财经5月13日报道，今年以来，焦煤价格呈“V”字形走势。年初，期货价格维持在每吨1700元左右，4月初探底后走出反弹行情，从4月1日最低的每吨1400元，一度上涨至5月7日最高的每吨1889元，最高涨幅超34%。

    业内人士表示，焦煤主要用于高炉炼铁，价格依赖于下游钢铁企业的景气度。记者获悉，工业用钢增速明显，钢厂吨钢利润提升。 


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 　　周一，A股三大指数震荡调整，沪指盘中一度翻红。截至收盘，上证综指报3148.02点，跌0.21%；深证成指报9673.32点，跌0.60%；创业板指报1860.37点，跌0.95%。沪深两市合计成交额为9097亿元，与上个交易日基本持平。

　　盘面上，燃气、水务板块拉升，洪通燃气涨停；电力股持续走强，西昌电力、甘肃能源涨停；家电股反复活跃，TCL智家涨停；前期强势的合成生物概念股则尾盘跳水，诺唯赞跌超9%，蔚蓝生物跌近5%。

　　公用事业板块集体走强

　　昨日，以燃气、水务、电力为代表的公用事业板块集体上涨。截至收盘，首华燃气涨超10%，甘肃能源、西昌电力、明星电力、洪通燃气、乐山电力等多股涨停。

　　燃气价格方面，据东吴证券统计，从2022年到今年4月，全国共有48%的地级及以上城市上调了民用燃气的价格。

　　行业业绩方面，据东莞证券梳理，2023年，公用事业行业整体实现营业收入23201.73亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润1740.75亿元，同比增长68.61%，利润大幅提升。盈利能力方面，2023年公用事业行业毛利率为19.36%，同比上升3.67个百分点；净利率为9.79%，同比上升3.78个百分点，行业整体利润大幅提升。

　　光大证券认为，受益于水电燃气价格调涨，公用事业板块盈利改善预期强。以水费为例，若主流水务公司提价25%，机构测算2024年业绩弹性达10%至70%，水务资产回报确定性加强；燃气方面，预计2024年采暖季（2024年10月底）到来之前将有更多城市推动顺价落地，助推城市燃气公司盈利进一步修复。上调水电燃气价格，直接利好当地的公用事业类上市公司，同时这类公司大多数具有地方国企背景、高分红属性，投资价值凸显。

　　出海概念股盘中拉升

　　出海概念股也在盘中走高，电网概念表现强势。截至收盘，扬电科技接近20%幅度涨停，积成电子三连板，海兴电力、泰永长征涨停，威腾电气、明阳电气等涨幅居前。

　　在国金证券看来，当前全球电网投资有三大驱动因素：一是新能源装机量提升；二是日益增长且多元化发展的用电侧需求；三是存量老龄化线路替换。2023年国内出口至海外的电力设备金额超过7000亿元，其中高压开关、变压器、电表出口金额同比增幅均在20%以上。2024年一季度，变压器、高压开关、电表出口金额分别同比增长25%、29%、8%，仍保持较快增长。

　　家电板块同样表现亮眼。截至收盘，TCL智家涨停，北鼎股份涨超9%，长虹美菱、科沃斯、国光电器、漫步者等涨超6%。

　　据申万宏源梳理，2024年一季度公募基金对多数出海细分行业持仓比例明显提升，主要包括：白电、小家电、家居用品、纺织制造、摩托车及其他、航海装备、工程机械、汽车零部件、光学光电子、元件、通信设备等。

　　海通证券分析称，优质商品“出海”已成为不少公司的第二成长曲线。放眼全球，出海逻辑推动了相当一部分知名企业的形成，因此，出海概念能为上市公司带来更高的估值溢价，值得投资者逢低关注。从出口、工业企业增加值和利润等维度分析，高端制造基本面较优，其代表的白马类股有望继续估值回归。

　　机构：市场热点现“高低切换”迹象

　　就近期市场走势，华泰证券表示，当前位置下市场或进入小歇脚期，原因或在于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据，以及待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策（持续性及强度）与内生动能（盈利弹性或产业周期）的双管齐下。市场下行风险将随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，对应板块轮动的行情仍会持续。红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A股及港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。

　　投资策略上，华福证券分析称，当前指数依然呈现震荡格局，结构性机会较为显著，“轻复苏”与“再通胀”两大领域值得特别关注。具体到行业上，食品饮料、家电、纺织服饰、轻工制造等板块中的细分领域值得关注，特别是已经形成竞争优势的细分赛道龙头。此外，“再通胀”相关的有色、化工等板块也依然值得布局。此外，在整体经济“波浪式”复苏态势下，红利板块也依然值得布局。

　　配置上，光大证券认为，近期市场热点呈现“高低切换”迹象，近两年调整较为明显的电新（电池技术、光伏设备）、大消费（食品饮料、家电等）、医药等核心资产或将继续轮动修复；在水、电、气等涨价预期下，公用事业方向或有较好的防御价值；地产链最近表现不俗，后续重点关注行业数据印证，以及行情进一步向后周期方向（比如装修、家电等）扩散的可能性。

（上海证券报）

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 　　龙头企业通过自主创新，不断引领及推动锂电产业技术进步，那些跟不上技术迭代步伐的锂电材料项目不得不按下“终止键”。上海证券报记者梳理发现，仅今年4月以来，就有宝明科技、华软科技、黑芝麻等多家上市公司宣布终止或暂缓新项目建设。对于“放弃”新项目，相关公司说法大致相同：市场环境变化快，不能贸然推进。

　　记者梳理发现，按下项目“终止键”的多为此前“跨界”进入锂电材料领域的企业。“锂电产业技术迭代速度快，相关项目终止建设也是市场竞争的结果。”有熟悉锂电产业人士表示，从全球角度讲，优质锂电产品仍然走俏，终端需求并没有放缓，只是近些年锂电行业因为扩张太快，产品良莠不齐，部分后进者靠价格战去抢夺市场，导致市场竞争太过激烈。

　　为引导锂电产业健康有序发展，工业和信息化部5月8日发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

　　“跨界”锂电材料项目密集终止

　　两年前，碳酸锂价格一路狂飙，赚钱效应凸显，锂电赛道热钱涌动，不少企业“跨界”入局。然而，价格的狂飙不可持续。伴随锂价大幅下跌，加之下游锂电池技术更新，部分锂电材料“新玩家”不得不终止项目，断臂止损。

　　以主营新型面板显示器件的宝明科技为例，公司在4月29日发布公告称，拟终止原计划投资高达62亿元的复合铜箔生产基地项目。宝明科技表示，由于投资规划发生变化，为避免项目资源投入的浪费，决定终止该投资项目。

　　宝明科技关于前述项目的首次公告是在2023年1月。宝明科技表示，此项目将实现公司在新能源电池行业的布局。宝明科技欲布局尚在产业化初期的新型锂电池材料复合铜箔的消息引起市场广泛关注，不过公司在此后一年多时间内对项目进展的披露却颇为低调，直到近期宣告项目终止。

　　同为“跨界者”的华软科技在4月26日公告终止了总投资4.5亿元的两个电解液添加剂项目。华软科技表示，受市场行情、投资环境及行政审批政策变化等因素影响，公司决定终止年产12000吨锂电池电解液添加剂项目和年产6000吨氟代碳酸乙烯酯（FEC）锂电池电解液添加剂项目。

　　与宝明科技、华软科技情况类似的还有知名食品企业黑芝麻。近日，黑芝麻在回复投资者关于“投资35亿元的年产8.9GWh储能锂电池项目”进展时表示，鉴于新能源电池市场形势发生重大变化，公司决定暂缓项目建设，并等待最佳实施机会。此回复与一年前公司所宣称的储能产业发展机遇形成鲜明对比。

　　锂电材料端需适应下游创新“节奏”

　　众多锂电材料项目终止的背后，是锂电池市场变化及技术的高速迭代。记者注意到，除了“新玩家”密集终止项目建设外，部分在锂电材料领域奋斗多年的企业也在重新审视行业变化带来的影响。

　　深耕三元正极材料的天力锂能也放弃了部分募投项目建设。公司4月29日公告称，拟终止IPO募投项目之一的“淮北三元正极材料建设项目”，并拟将尚未使用的募资5.31亿元补充流动资金。

　　“三元正极材料行业面临诸多挑战，生产成本提高、加工费下降、盈利能力减弱，这些因素共同导致了三元材料产量的不断下降。”天力锂能表示，终止募投项目后续产能建设，全力消化已有产能，是更为稳健的经营策略选择。

　　事实上，锂电材料项目密集终止在2023年就已上演。2023年7月，百合花公告取消了此前计划的“年产4万吨电池级磷酸铁锂项目”及“年产3000吨电池级碳酸锂项目”。寒锐钴业则在同年12月终止了“6万金属吨镍高压浸出项目”及“26000吨/年三元前驱体项目”两个锂电项目。

　　“终端需求并没有放缓，只是总体供给增长过快，更重要的是很多之前规划的锂电项目已跟不上现有技术迭代和先进产能的发展步伐。”有熟悉锂电产业人士告诉记者，比如锂电池厂商推出新电池，就会对各环节的材料供应商提出新要求，这就需要锂电材料企业跟紧锂电池端的创新步伐，用先进产能提升自身竞争力。

　　正极材料龙头湖南裕能近期接待了机构调研，在被问及“产能建设计划”时表示，公司新建产线将朝着更高程度的自动化持续迈进，将运用更先进的设备和技术，使生产质量、成本等方面得到进一步优化。

　　政策指引锂电产业规范发展

　　锂电材料产业相关政策给行业发展指明了方向，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新。

　　《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）要求，锂电池企业应具有锂电池行业相关产品的独立生产、销售和服务能力；每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%，鼓励企业取得省级以上独立研发机构、工程实验室、技术中心或高新技术企业资质；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。

　　记者注意到，征求意见稿对锂电池及四大主材的产品性能要求全面提升。具体来看，征求意见稿要求，使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg。功率型单体电池功率密度≥1500W/kg，电池组功率密度≥1200W/kg。单体电池循环寿命≥1500次且容量保持率≥80%，电池组循环寿命≥1000次且容量保持率≥80%。

　　前瞻产业研究院分析师认为，从动力锂电池行业发展趋势来看，未来尾部企业淘汰加速和中游企业前向一体化是主要趋势。技术方面，高能量密度的动力电池是企业未来的研发热点。

　　东莞证券研报认为，工业和信息化部对行业规范条件进行修订，引导技术创新、转型升级，防止低价无序竞争，有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利用率提升和盈利修复。

（上海证券报）

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　　近期，CBOT大豆主力合约维持1200~1250美分/蒲式耳区间震荡。上周六凌晨USDA发布5月供需报告，美豆数据整体符合预期。市场人士表示，USDA报告数据明显偏空，大豆短期缺乏单边走势驱动。

　　据长安期货油脂油料分析师胡心阁介绍，4月，受供应整体宽松的影响，CBOT大豆盘面在南美大豆集中上市的关键期一直延续弱势震荡的格局，虽然其间也因逼近成本线、利空出尽，出现阶段性止跌小幅反弹，但始终缺乏实质性上行驱动。明显的行情转折出现在国内五一假期期间，巴西天气题材将CBOT大豆主力合约价格在短短三天时间内拉升了80美分/蒲式耳。巴西大豆主产州南里奥格兰德遭遇强降雨，洪水影响该州未收割的大豆，当地有四分之一以上（大约500万吨）的大豆尚未收割，暴雨或使剩余的作物面临单产和质量下降的风险，进而影响大豆产量前景。在空头大量回补、利多因素逐步消化的背景下，美豆在1200美分/蒲式耳上方等待新的指引，市场在上周末将关注焦点集中在USDA报告上，然而报告并未带来利好。

　　USDA的5月供需报告预估，2024/2025年度全球大豆产量将达到4.22亿吨的历史新高，较2023/2024年度增加2532万吨，增幅达6.38%；进出口数据同步上调，但由于供应增幅大于需求增幅，期末库存增加至1.28亿吨的历史新高，同比增幅达14.95%。

　　“尽管报告数据明显偏空，但报告发布后CBOT大豆期价不跌反涨，市场视报告数据发布为短期利空出尽。”弘业期货大豆分析师杨京告诉期货日报记者，5月以来，CBOT大豆期价持续上涨的原因除了巴西天气带来的影响外，还有美国中西部大豆产区过度降雨导致大豆种植遇阻，大豆种植进度滞后等。

　　中州期货油脂油料分析师吴晓杰表示，市场最关注2024/2025年度美国大豆产量预估，8650万英亩的种植面积和52蒲式耳/英亩的单产预估确认了新年度美国大豆增产累库预期。虽然这是2024/2025年度的数据首次公布，但新作美豆仍处于播种初期，面积数据沿用3月种植意向报告，单产为趋势单产，符合USDA数据调整规律，没有惊喜。

　　此外，杨京表示，基金投资者也大幅减少在农产品期货合约上的净空头头寸，在恶劣天气的影响下，基金大举平仓空单，并增加多单持仓。截至5月7日当周，基金在大豆期货和期权合约上的净空头头寸从一周前的149236份暴跌至41453份，基金持仓的大幅转向令大豆价格猛涨。

　　展望后市，杨京认为，巴西南部恶劣天气带来的大豆产量损失需要一定时间才能确定，北美潮湿天气导致的天气升水在种植季或将持续，基金的转向令市场看涨情绪高涨，在天气等利多题材的持续发酵下，短期大豆期价或维持震荡偏强走势。中期来看，在全球大豆种植面积和产量增加的预期下，后期天气如果转向正常化，大豆期价仍面临较大的下行压力。

　　“目前，巴西天气升水对盘面的进一步提振或暂时告一段落，2023/2024年度南美大豆丰产格局依然没有被打破，短期内美豆盘面继续上行的难度加大。然而当下2024/2025年度的美豆种植已经拉开帷幕，市场也将关注焦点落在北美种植季的表现上。”胡心阁提示，美国2024/2025年度大豆种植面积及单产依然会面临一些变数，在新的题材出现之前，美豆供需转宽松的基调会严重限制CBOT大豆期价的上方空间。

　　在吴晓杰看来，本次月报对全球旧季大豆的数据调整不大，但新一季全球大豆供应预期会继续增加，奠定CBOT大豆合约远月贴水结构。中短期来看，全球大豆市场刚刚进入美国新季大豆播种和生长阶段，面积和单产等主要指标都未确定，是交易美国大豆产区天气的阶段。通常在天气交易时间窗口，CBOT大豆价格易涨难跌，更加利于多头持仓。吴晓杰同时提醒，目前美国气象局对本产季美国产区天气的预估相对利于美豆种植和生产，新季美豆仍有较大概率获得丰产。（期货日报）

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　　5月10日，新一期储蓄国债正式发行，尽管仅能通过银行网点柜面购买，但依旧火爆，上线“三分钟”全部售罄。在多家银行取消大额存款的情况下，资产欠配使得国债热度不减。

　　建信期货宏观金融研究员黄雯昕表示，前期国债供给不足的问题较为突出，除了今年政府债发行进度较慢，供给偏少外，也有社会融资需求偏弱，对避险资产的偏好较高，债券配置资金较充裕的原因。5月13日，备受市场瞩目的超长期特别国债发行安排发布。根据财政部公布的发行计划，预计超长期国债发行高峰在6—10月份，届时专项债也将进入发行高峰期，债券供给将明显增加，但能否改变当前资产欠配格局还要看资金端的情况，如果经济基本面持续修复，市场风险偏好不断回升，对避险资产的需求减弱，则随着配置资金的减少和政府债供给的增加，债券市场供需将趋向均衡。

　　中信建投期货国债首席分析师孙玉龙表示，此次超长期特别国债总体采用高频小额的发行节奏，充分考虑市场的承受能力，可能也考虑到年初发行1万亿元特别国债之后，超长期国债发行的迫切性有所降低。总体而言，超长期国债发行节奏慢于预期，且对中短期国债形成一定替代效应，加上后续央行为配合国债发行，大概率使用降准降息等货币政策工具保驾护航，预计国债供应压力整体可控。

　　有研究团队在研究报告中表示，目前国内新增专项债发行进度刚刚超过地方财政一、二季度披露的发行计划的一半，发行进度明显落后，六七月份可能会迎来地方债、国债重叠发行的情况。对此，黄雯昕认为，今年地方债发行进度较慢，而按照往年规律，一般会要求最晚9月底前发完新增额度，这就意味着未来几个月大概率进入地方债发行高峰期，结合今日财政部公布的超长期特别国债发行计划表来看，政府债将在二季度末至三季度进入集中放量阶段。

　　孙玉龙也认为，地方专项债和国债发行重叠的情况很有可能出现，并提醒投资者注意以下两个方面：一是债券供给增加将影响银行间市场的流动性，当前宽松的资金面可能在年中面临边际收紧的压力；二是超长期国债发行或对30年期国债期货市场形成阶段性冲击。

　　“总体上，债券供给压力对债市的冲击是可控的，一方面，对地方债和特别国债在年中放量发行的情况，市场此前已有较为充分的预期，另一方面，货币政策将维持稳健偏宽松的基调，而且不排除央行再度降准降息的可能性，银行间市场流动性收紧幅度不会太大。”孙玉龙称。

　　“对债市而言，一方面，债券发行放量可能使前期支撑‘债牛’行情的资产欠配逻辑面临冲击，但在当前国内经济修复基础还需巩固的背景下，央行对冲概率较大，无需过度担忧；另一方面，判断债市长期走势还要观察经济基本面的表现。”黄雯昕说。

　　从投资者抢购国债的现象和央行最新公布的2024年前4个月社融规模来看，居民储蓄热情仍然较高，供应增多能否降低国债的热度尚需观察。

　　孙玉龙表示，社融规模同比减少说明政府、企业、居民的融资需求仍偏弱，储蓄热情仍高于消费和投资意愿。不过，该局面短期可能会有所改变，主要原因在于，目前相关稳增长政策已在路上（城市房地产限购逐渐放开、设备更新换代推进以及特别国债发行等），4月社融增速大概率是全年低点，政府加杠杆有望带动企业居民跟随加杠杆，随着消费和投资意愿的回暖，国债的购买热度有可能降低。但长期来看，资产欠配局面难以根本性扭转，利率下行趋势依旧不变，国债投资热情仍易升难降。

　　光大期货国债研究员朱金涛认为，在政府债供给不足的背景下资产欠配现象较为明显，国债特别是超长期国债持续受到投资者追捧。但当前超长期特别国债发行即将落地，财政政策的发力将有效拉动投资，同时央行近期对长端利率的关注度较高，在稳增长政策持续发力的背景下，国债收益率下行的动力较小。（期货日报）

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　　受外盘原油大幅下挫拖累，劳动节后，PTA价格走势偏弱。笔者认为，此轮PTA期货价格大幅走弱，主要是受成本拖累。不过，考虑到近期装置开工率持续下降，而下游市场仍有一定的需求，后期PTA价格持续下跌空间有限。

　　成本重心向下

　　一方面，原料端原油走势对PTA的影响偏强。近期巴以停火谈判陷入僵局，地缘因素的影响逐渐减弱，而需求端利空带来的压力有所显现，原油价格重心走低。后期来看，本轮美国旺季去库预期虽难证伪，但原油季节性去库并不顺畅，炼厂整体开工率相对偏低，后市预计需要OPEC+更为明确的延长减产信号来提振市场。在前期原油价格止跌企稳的背景下，后期市场驱动或不足，油价持续向上修复空间有限，对PTA的成本支撑仍乏力。

　　另一方面，虽然已步入汽油消费的季节性旺季，市场对PX的调油需求仍在，但是拉动有限。今年3—4月，韩国出口至美国的芳烃量偏高，往年交易的高辛烷值调油逻辑在今年弱于市场预期，对PX的拉动有限，当前价格低于2023年同期。截至5月9日，CFR中国和FOB韩国PX收盘价分别为1016美元/吨和991美元/吨，较劳动节前的最后一个交易日分别下滑2.21%和2.27%，为二季度以来的相对低位。

　　从国内市场来看，五一节后，国内PX装置开工率上升。截至5月9日当周，国内PX装置开工率较前一周上涨0.37个百分点。在装置开工率走高的背景下，周产能较前一周略有抬升，叠加近期下游处于阶段性集中检修期，导致国内PX供应压力增加。从本周来看，浙石化检修的装置即将出料，预计后期PX周度产量仍有上涨空间。在芳烃调油拉动持续转弱、供应增加的预期下，后期PX供应相对宽松，价格重心或将下移，进一步推动PTA市场重心向下。

　　供应压力持续收缩

　　近期，PTA多套装置集中检修，整体开工率骤降。据统计，截至5月9日当周，国内PTA产能利用率73.23%，周环比下滑8.28个百分点。虽然聚酯装置开工率也略有下滑，但是降幅远低于PTA，使得PTA工厂呈现去库局面。截至5月9日当周，PTA工厂库存4.94天，较前一周下滑0.48天，较去年同期下滑1.66天；聚酯工厂PTA原料库存8.53天，较前一周上涨0.06天，较去年同期上涨1.76天。从本周的装置检修计划来看，检修装置的产能大于重启装置的产能，因此，装置开工率仍然处于近3年同期相对低位，供应持续收缩。

　　值得关注的是，在近期装置开工率维持相对低位的背景下，PTA加工费呈现持续修复态势。劳动节假期后第一周，PTA平均加工费为365.35元/吨，较4月26日当周326.9元/吨的平均加工费上涨38.45元/吨，涨幅达到11.76%。从当前的检修计划来看，后期装置开工率仍将处于下滑趋势。目前PTA加工费已修复至3月中下旬以来的高点，厂家开工意愿或较前期有明显提升，需要重点关注后期厂家检修的执行情况。

　　虽然下游聚酯近期有不少装置存在检修计划，但是目前聚酯负荷仍维持在九成以上，后续降负的幅度相对有限，叠加近期终端织造行业装置开工上升，对上游市场存在利好支撑。因此，我们认为，PTA下跌空间不大。（期货日报）

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　　五一节后，花生期货主力合约跟随油脂冲高回落，最低下探至8902元/吨。一方面，尽管俄罗斯和美国冬小麦存在天气风险，阿根廷玉米遭遇虫害和干旱，产量下调，巴西南里奥格兰德州遭遇持续暴雨，对大豆产量和物流运输产生影响，现阶段农产品天气端扰动较多。另一方面，油脂走强后，进口油脂和油料压榨利润改善明显，国内采购较多，套保压力显现，油厂继续下调花生收购价格，部分油厂逐步停收花生，花生食用端消费不及预期。

　　食用消费不及预期

　　春节后，市场认为渠道花生库存不多，叠加食用端消费预期较好，花生盘面上行，最高升至9600元/吨一线。然而，由于花生油和花生粕价格较弱，油料米压榨处于亏损状态，油厂收购量也不及去年同期，且进口花生米到港价格低，实际交割成本甚至不到9000元/吨，套保利润较高。

　　由于春节假期较长，花生食用端消费较好，春节后花生通货米价格涨幅高于油料米，两者价差最高达到1500元/吨，是近3年同期最高水平，也是食用花生和油用花生消费差异的体现。其间，山东地区油料米收购价格最高涨至8700元/吨，通货米最高涨至9800元/吨。然而，春节后花生食用端消费表现不及预期，且价格上涨之后，基层上货量增加，对现货产生一定冲击，无论是油料米，还是通货米现货，均出现下跌。伴随着大量花生仓单的生成，花生2404合约也不断走低。截至5月10日，山东地区通货米价格9200元/吨，与春节后价格持平，但是较4月中旬高点下跌600元/吨，且通货米价格下跌早于油料米。

　　尽管油厂从清明节前大规模入市收购，但是2023/2024年度累计收购量还是低于2022/2023年度同期。截至5月10日，山东地区油料米理论压榨利润为-453.5元/吨，较春节后继续走弱。目前油厂收购油料米的价格普遍在8400元/吨，仅比春节后高出100元/吨，较4月中旬高点下跌300元/吨。山东地区通货米和油料米现货价差从最高的1500元/吨，缩小至750元/吨，从侧面说明消费端表现低迷。

　　旧作阶段性利空所剩不多

　　去年进口花生利润差，今年进口数量下降。3月我国进口花生8.76万吨，远低于2023年同期的19.3万吨。1—3月累计进口花生11万吨，低于2023年同期的32万吨。其中，累计进口苏丹花生2.04万吨，低于2023年同期的22.28万吨；累计进口塞内加尔花生5.94万吨，低于2023年同期的6.6万吨。进口苏丹花生到港高峰即将过去，进口塞内加尔花生米到港高峰晚于苏丹，可能会有一定增量。总体上看，旧作进口花生数量较去年减少。

　　目前，一些油厂逐步停收花生。截至5月10日，样本企业花生库存为7.71万吨，高于2023年同期的6.5万吨，处于近四年同期中等偏高位置。花生油库存3.84万吨，略高于2023年同期的3.6万吨，是近4年同期偏低水平。成品端库存较低，原料端库存偏高，油厂压榨花生量将进入季节性上升阶段。目前基层花生尾量在两成左右，略高于2023年同期的一成，考虑到进口端的缩减，旧作花生压力最大的时候已经过去，而目前盘面已经接近春节前的低点。考虑到旧作花生供应压力、需求不佳以及新作花生预期增产的利空已大多被消化，盘面处于下跌行情的尾端。全球小麦、玉米、大豆和油菜籽等农作物均处于天气交易阶段，盘面更加倾向于向上。相比春节前，国内油脂和蛋白粕盘面已大幅上涨，偏油料属性的花生也有望被带动走强，行情的高度会受到新作花生种植和天气端影响。（期货日报）

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