清明节假期期间，外盘商品整体涨跌互现，有色金属涨幅居前，LME锌和铅涨幅约5%，COMEX白银涨幅较大，CBOT小麦等品种也呈现较明显上涨，WTI原油、COMEX黄金上涨约2%。新加坡铁矿石跌幅超3%，软商品中的ICE棉花和白糖下跌明显，油脂中马来西亚棕榈油表现偏弱。

　　假期全球股票市场总体波动不大，其中在降息预期降温、地缘政治危机冲突升级和美元名义利率反弹等因素冲击下，美股一度出现较大幅度的调整，4月4日，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了1.23%、1.4%和1.35%。

　　广州金控期货研究所副总经理程小勇告诉期货日报记者，国际黄金、白银维持强势，因地缘政治危机升级，避险需求支撑贵金属价格，对冲了短期美元实际利率上升带来的调整压力。一方面，中东地缘政治局势升级，反映国际金融市场恐慌情绪的VIX指数在4月4日升至16.35点，此前一直在13点上下徘徊。根据历史经验表现，在市场恐慌情绪攀升的情况下，投资者会抛售权益资产，购买安全资产如黄金和美债。另一方面，随着美国大选的临近，政治不确定性可能进一步提振避险情绪，增加黄金配置吸引力。

　　“黄金在前期已经连续上涨了10%的基础上，继续上行2%。当前宏观格局下，黄金仍然是最佳的配置资产，能对冲地缘政治冲突带来的宏观不确定性，以及美国大选期间政治博弈加大带来的美联储政策不确定性。除此之外，降息预期延后可能导致美国资金成本持续处于高位，利息支出高企对于企业以及美国政府来说都增加了流动性风险，之前美国硅谷银行事件一度引发市场对于美国爆发系统性风险的担忧，这种担忧实质上没有消失，在美国经济增速边际放缓的背景下，相关风险实际进一步提升。综合来看，黄金仍是适合做多配置的品种。”金瑞期货研究所副所长龚鸣说。

　　记者注意到，国际原油大幅冲高，其中NYMEX WTI原油期货5月合约在4月5日最高突破87美元/桶，收于86.91美元/桶；ICE Brunt 原油6月合约在4月5日一度突破91美元/桶，收于91.17美元/桶。

　　中信建投期货能化首席分析师董丹丹告诉记者，过去一段时间原油供需端共同发力，驱动油价创出数月新高。

　　目前仍未看到需求端对高油价明显的抵触，也未看到供给有增加的迹象。从供给端看，有几点利多提振了油价：一是伊朗和以色列的冲突有加剧的可能，伊朗誓言要对以色列4月1日的袭击进行报复，伊朗高级军官在这次袭击中丧生。二是俄乌冲突仍在影响油价，乌克兰4月2日对俄罗斯炼油厂发动袭击，导致一家产能34万桶/日的炼厂停运。三是墨西哥减少了该国的原油供应，该国的重质原油Maya等油种出口受到影响，共减少43.6万桶/日。

　　董丹丹认为，需求端短期也支撑油价走高。中国和美国制造业活动在3月分别取得六个月和一年半以来的首次扩张，市场认为这是石油需求上升的一个迹象。

　　国际有色金属继续冲高，其中LME铅、锌、镍出现补涨。一方面，铅和锌的低库存，意味着欧美经济和中国经济改善后容易出现供应紧张，驱动较强；另一方面，镍此前的大幅回调使得其估值偏低，而硫酸镍的需求增长预期带动纯镍价格反弹。

　　龚鸣认为，对以铜为代表的有色金属而言，传动框架中宏观因素边际变化不大，全球流动性以及经济增速预期均没有显著上修，但是在通胀逻辑交易情绪的支持下，其价格重心抬升。与此同时，铜的基本面短期仍有支撑。TC报价低迷，且二季度市场对于超季节性检修导致大幅去库仍有期待。短期在中美经济数据偏好的大背景下，这样的预期难以证伪，因此有色普遍走势偏强。需要注意的是，无论是黄金还是铜，其传统定价框架在当前的市场情绪下都有所失效，价格上行的趋势与基本面背离加大，提示价格有修正的风险。

　　宏观经济方面，3月美国经济数据异常强劲，市场对于美联储降息预期降温，降息时间再次推后。此外，美国通胀维持回落势头，但是美联储吸取上个世纪70年代的经验教训，并不急于降息，美联储预防式降息的必要性下降。一方面，原先疲软的美国制造业在3月出现明显改善。数据显示，美国3月ISM制造业指数上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间，远高于去年同期的46.3。另一方面，美国就业市场依旧强劲，尚未出现重大失衡。数据显示，美国3月非农激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期中值。且美国3月失业率较前值3.9%有所下滑，至3.8%，已连续26个月保持在4%以下，创下20世纪60年代末以来最长纪录。

　　展望国内市场假期后首日走势，程小勇告诉记者，3月中国制造业PMI反弹至50%以上，宏观数据对复苏预期有加持作用，整体上A股可能会延续反弹势头，但是美联储降息时间的延后可能对北向资金有影响。有色金属预计会出现高开，因能源转型和AI带来的电力设备更新的需求中长期有利于有色金属新需求大规模释放，叠加铜、铝、铅、锌等库存偏低的供应格局，以及地缘政治局势可能再次引发供应链的担忧，整体上供应偏紧的驱动会导致有色金属涨势延续。

　　董丹丹认为，全球石油库存过去两周持续下滑，全球三大基准原油月差也跟随绝对值走高。成品油裂差中，汽油持稳，柴油略有反弹。高油价对需求会有一定拖累作用，当前美国炼厂仍在处于季节性攀升中，中国地炼开工低位持稳，主营炼厂开工仍在高位，需求端的负反馈仍不明显。当前对油价仍持偏强看法。

　　“能化板块会有所分化，沥青、燃料油、PTA、PX和LLDPE等油化工品种可能受原油价格上涨带来的成本抬升提振而上涨，甲醇、PVC等煤化工品种可能维持弱势，因需求拖累，供应并非特别紧张。”程小勇说。

　　假期期间，ICE公布的数据显示，ICE可交割的2号期棉合约库存从4月1日81664包续增至93324包。美国农业部出口销售报告显示，截至3月28日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.49万包，较之前一周减少13%。“两者均说明海外市场出现高价对需求的负反馈。但国内棉价因为前期涨幅较小，预期节后回落幅度不及外棉，结合近期国内的棉纺消费略有回暖，建议关注外棉价格下跌压力释放之后逢低试多或买入套保机会。”中信建投期货棉花首席分析师田亚雄说。

　　对于贵金属节后首日运行情况，程小勇认为，贵金属可能会出现跳空高开，谨防冲高回落。短期来看，由于美国经济数据强劲，美联储降息时间进一步延后，美元实际利率反弹，可能会导致黄金价格回调风险增加。中期来看，地缘政治冲突存在继续升级的可能，下半年美联储降息前后投资需求回归，黄金价格牛市的格局并不会逆转，且会不断刷新历史新高。基于对冲风险考虑，黄金期货交易策略适合卖近买远。

   （期货日报）

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　　3月25日广西白糖现货成交价为6546元/吨，下跌48元/吨；广西制糖集团报价区间为6610~6710元/吨，仅广西南华下调10元/吨；云南制糖集团报价区间为6480~6530元/吨，下调10~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6820~7130元/吨，少数下调10元/吨；在经历集中补库后，现货交投气氛转淡，低库存下，糖厂以顺价销售为主，整体成交一般。

　　广西制糖集团报价区间6610~6710元/吨，仅广西南华下调10元/吨。

　　云南制糖集团报价区间为6480~6530元/吨，云南南华下调10元/吨，云南南华下调30元/吨。

　　加工糖厂主流报价区间为6820~7130元/吨，河北中粮、大丰英茂下调10元/吨。（泛糖科技）

　　




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　　外媒3月25日消息：上周巴西港口的糖价互有涨跌。

　　3月22日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋145.25雷亚尔（合29.05美元），一周前为144.19雷亚尔（合28.87美元），比一个月前上涨0.01%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋143.62雷亚尔（相当于28.78美元），一周前146.37雷亚尔（相当于29.31美元）,比一个月前下跌0.01%。

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    3月21日广西白糖现货成交价为6557元/吨，下跌40元/吨；广西制糖集团报价区间为6610~6710元/吨，仅南华上调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6510~6540元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6820~7160元/吨，仅福建糖业上调30元/吨。需求端贸易环节阶段性补库暂时完成，贸易商观望为主，整体成交一般。

　　广西制糖集团报价区间6610~6710元/吨，仅广西南华上调20元/吨。

　　云南制糖集团报价区间为6510~6540元/吨，整体上调10元/吨。

　　加工糖厂主流报价区间为6820~7160元/吨，福建糖业上调30元/吨。（泛糖科技）

　　




 
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    今日广西白糖现货成交价为6557元/吨，下跌40元/吨；广西制糖集团报价区间为6590~6710元/吨，仅广西南华下调40元/吨；云南制糖集团报价区间为6500~6530元/吨，下调30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6820~7130元/吨，下调20~70元/吨。经历上周集中补库后，贸易商转为观望为主，整体成交一般。

　　广西制糖集团报价区间6590~6710元/吨，仅广西南华二次报价下调40元/吨。

　　云南制糖集团报价区间为6500~6530元/吨，整体下调30元/吨。

　　加工糖厂主流报价区间为6820~7130元/吨，其中河北中粮、辽宁中粮、大丰英茂下调20元/吨，广东金岭下调30元/吨，福建糖业下调70元/吨。（泛糖科技）

　　




 
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    3月19日广西白糖现货成交价为6597元/吨，下跌1元/吨；广西制糖集团报价区间为6620~6710元/吨，云南制糖集团报价区间为6530~6560元/吨，报价整体持平；加工糖厂主流报价区间为6820~7200元/吨，部分上调20元/吨。现货价格企稳，贸易商以刚需采购为主，整体成交一般。

　　广西制糖集团报价区间6620~6710元/吨，报价与昨日持平。

　　云南制糖集团报价区间为6520~6560元/吨，报价与昨日持平。

　　加工糖厂主流报价区间为6860~7180元/吨，其中广糖（防城港）、福建糖业上调20元/吨。

　　




 
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    3月18日广西白糖现货成交价为6598元/吨，上涨23元/吨；广西制糖集团报价区间为6620~6710元/吨，云南制糖集团报价区间为6520~6560元/吨，上调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6800~7180元/吨，上调10~40元/吨。期现货价格连续多日共振上行，贸易商补库相对积极，成交尚可。

　　广西制糖集团报价区间6620~6710元/吨，其中广西东糖部分上调10~20元/吨，广西凤糖、广西南华上调20元/吨，广西湘桂上调30元/吨。

　　云南制糖集团报价区间为6520~6560元/吨，云南英茂上调20元/吨，云南南华上调30元/吨。

　　加工糖厂主流报价区间为6860~7180元/吨，其中河北中粮、大丰英茂上调10元/吨，河北中粮、福建糖业上调20元/吨，广东金岭上调40元/吨。（泛糖科技）

　　




 
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　　外媒3月18日消息：周一乌克兰农业部发布的首份官方播种面积预测显示，2024年乌克兰甜菜种植面积有望同比提高31.9%，尽管2024年乌克兰对欧盟的白糖出口可能受到限制。

　　农业部报告显示，今年甜菜播种面积预计增至28。1万公顷，高于上年的21.3万公顷。

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　　外媒3月18日消息：上周巴西港口的糖价上涨。

　　3月15日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋144.19雷亚尔（合28.87美元），一周前为141.14雷亚尔（合28.34美元），比一个月前下跌0.72%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋146.37雷亚尔（相当于29.31美元），一周前142.26雷亚尔（相当于28.59美元）,比一个月前上涨1.90%。

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品种：白糖		单位：张	 
	仓单数量	当日增减	有效预报
总计	17069	0	854

　　春节假期后国内食糖消费进入传统淡季，但从3月7日以来，国内白糖期货持续上涨，累计涨幅达4%左右。“本轮上涨的原因我们更倾向于两方面：一方面是以被动跟随外盘为主；另一方面是整个农产品板块集体上涨，主力多头资金分散进行大宗农产品配置。”徽商期货分析师林文界说。

　　光大期货资源品总监张笑金认为，尽管国内食糖处于传统季节性淡季，但因去年结转库存较低，加之1月销售较好，糖厂及第三方库存明显偏低，是本轮白糖期货上涨的基础。2022/2023榨季结转库存仅为44万吨，是近5个榨季最低水平。今年春节前食糖销售情况良好，终端备货积极，1月全国食糖销量近142万吨，同样是近5个榨季同期最高销量。2月广西受低温、寒潮等天气影响，出糖率受到影响，产量不及预期。因此2月底时市场各环节库存均处于较低水平，根据泛糖科技的数据，截至2月底广西第三方食糖库存102万吨，同比下降78万吨，降幅43%。另外，原糖期价回升，是明显的助推因素。3月11日，市场出于对巴西新榨季估产的担忧，原糖期价大幅上行，逼近22美分/磅，国内市场信心明显受到提振，开启快速上涨模式。

　　关于国内的供需情况，林文界认为，春节后国内市场进入榨季高峰，现货供应会相对充裕，形成季节性累库。截至3月15日，北方甜菜糖厂已全部收榨，甜菜糖产量预计114万吨；南方部分甘蔗产区遭遇低温阴雨天气，不利于糖分积累和甘蔗砍运入榨，产糖率有所下降，预计蔗糖产量881万吨，当前来看国内食糖季节性供应较为充足。需求方面，目前食糖消费处于传统淡季，市场走势稳中偏弱，但产销两端的库存都处于历史较低水平。近期随着郑糖期货的反弹，贸易商销售进度随之加快，如果后期白糖仍然大幅上涨，不排除部分制糖企业存在挺价惜售心理以及贸易商短期小部分补库情绪。

　　“国际方面，巴西食糖发运量持续高位，印度北方邦地区数家糖厂因为甘蔗供应短缺而面临关闭，但总体来看印度食糖减产幅度不及预期。同时ICE原糖3月合约到期交割量巨大，被市场看作现货需求疲软的表现。新加坡交易商丰益国际通过大量交割后，未来或在5月、7月合约上转换成为接货方。”林文界说。

　　关于国际产量问题，张笑金告诉期货日报记者，北半球产量变数不大，当前市场较为关注巴西产量预估。泰国2023/2024榨季截至3月10日，累计甘蔗入榨量为8027.89万吨；累计产糖850.83万吨。2023/2024榨季泰国最终产量预计变数不大，预计为860万—870万吨；印度截至2月底的产量为2553万吨，同比下降1.2%，降幅远远低于此前预期，截至目前出口方面仍未有新增额度的预期。ISMA预计2023/2024榨季印度食糖总产量为3400万吨（未分流糖制乙醇），较此前预测的3305万吨上调95万吨。短期两国都难有新的亮点，新年度种植面积有增加预期，但新榨季最终产量仍需看夏季天气。

　　林文界认为，印度和泰国的糖产量在甘蔗收获的最后阶段似乎好于预期，其中2023/2024榨季印度糖产量可能超过3200万吨，但预计仍不会有官方出口。同时市场预期2024/2025榨季印度甘蔗及糖产量将进一步下降，2025/2026榨季印度糖产量或有很大的恢复空间。由于印度出口预期缺位，导致全球供应对巴西依赖极强，不过巴西糖产量还存在不确定性，且3月后巴西港口物流面临粮油出口的竞争压力。此外，印度2024/2025榨季的减产预期令全球2024/2025榨季白糖面临供应短缺的风险。

　　“当前白糖国际贸易仍主要靠巴西糖来满足，目前天气情况仍不乐观，几家机构对于巴西中南部2024/2025榨季甘蔗产量预估范围在5.92亿—6.2亿吨之间，较上榨季降幅在2%—6.7%之间。尽管产量预期仍处于高位，但相比于去年的历史最高水平，有明显回落预期。”张笑金说。

　　对于当前的交易逻辑和后市，林文界认为，目前来看白糖的交易逻辑没有发生较大变化，还是以振荡偏空趋势对待。未来预计国际糖价亦振荡偏弱运行。后期需要密切关注广西等主产区收榨进度，印度、泰国食糖生产情况以及巴西主产区降雨情况和国际糖价对国内的传导影响。同时留意金融动荡风险、超预期的产业政策风险（包括巴西乙醇政策、印度出口政策、中国抛储或轮储政策等）、产地天气风险等因素。

　　“原糖短期仍看巴西估产的变化问题，随着4月初陆续开榨，将趋于明朗。当前国际贸易流仍主要依赖巴西来满足，价格维持高位振荡概率较大。中期随着北半球新榨季估产逐渐清晰，糖价或将承压。国内近期供应主要依赖国产糖，价格表现强劲，中期关注进口糖到港节奏，以及糖浆及预拌粉进口相关政策问题。巴西产量预估问题仍有反复，需注意因此带来的原糖调整压力。”张笑金说。（期货日报）

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　　A  北半球减产幅度不及市场预期

　　在国际食糖贸易中，近年来印度和泰国是第一大食糖生产国巴西之后的重要补充部分。2023/2024榨季在高糖价的支撑下，市场本预期北半球各产国糖厂会不同程度提前开榨，提前天数在5—7天，但开榨前夕，北半球在大气洋流影响下降雨量偏多，糖厂试产测试含糖量不足，最终各国均延后开榨7—15天。印度北方邦糖厂于2023年10月首先开始压榨，马邦和卡邦的糖厂在2023年11月1日陆续开机，延期时间在10—15天。泰国开榨时间由2023年12月8日推迟到12月10日，较上个榨季推迟一周。压榨时间延迟拖慢了生产效率，北半球各国白糖在2023年11月至12月初的供应偏紧支撑原糖价格维持在26—27美分/磅。

　　印度制糖企业协会（ISMA）在2023年8月初对2023/2024榨季第一次估产总产量（含乙醇）为3618万吨，2024年2月估产下调至3305万吨，调减近300万吨。市场对于印度减产存在高预期，支撑原糖价格运行于高位区间。而从现实生产情况来看，似乎没有达到市场预期的大幅减产，截至2月29日，据ISMA公布的最新数据，印度仍有466家糖厂在榨，与上榨季相比增加19家；累计产糖量为2553.8万吨，同比下降31万吨，降幅1.20%。相比于2月15日公布的累计产量为2236.8万吨，降幅2%。此次数据减产幅度再次缩窄，并且距离预估产量下降幅度越来越远。

　　另一主产国泰国的食糖生产也存在类似情况。此前机构预期2023/2024榨季泰国产量在800—850万吨的核心区间，同比减少250万—300万吨，减产幅度在22%—27%。截至3月3日，泰国累计糖产量为831.4万吨，距离榨季结束仍有一个多月的时间，现已达到核心区间中游。日榨甘蔗量由3月初的80万吨下降至36万吨，按照现有的出糖率10.536%计算，每日仍有3.6万吨糖供应增量。基于此，咨询机构也将泰国产量上调10万吨至860万吨。

　　北半球榨季开榨期逐渐走向尾声，各国糖厂开始停止运营，各国产量基本明朗。到目前为止北半球主要产糖国禁止出口的政策都没有看到调整迹象，2023/2024榨季基本缺席国际贸易流供给。减产成为现实的同时，减产幅度不达预期，市场对于此也在持续计价，原糖受到产量端的压制偏弱运行。

　　B  巴西丰产被高出口量逐步消化

　　全球最大食糖生产国巴西榨季基本结束，该国2023/2024榨季生产情况对价格的直接推动作用有所减弱。2月上半月巴西中南部双周糖产量为2.7万吨，同比增幅高达1051.02%；累计糖产量为4215.8万吨，同比上升25.59%，早已达到此前市场预期，是继2021/2022榨季之后，再次达到4000万吨以上的产量，创下产量纪录。巴西期末结转库存自2021/2022榨季开始便维持400万吨以上，按照当前生产效率，2023/2024榨季期末库存将在350万—400万吨。在北半球各国缺席国际食糖供给的情况下，全球食糖出口集中度提升，巴西成为全球为数不多的糖源供给国。因此，去库存成为连续丰产的巴西糖需要急迫解决的问题。

　　巴西本榨季出口量预计为3350万吨，在2024年2月巴西出口糖和糖蜜共达到301.76万吨，较去年同期的114.68万吨增加187.08万吨，上涨幅度为163.13%。从2023年11月开始，巴西出口就维持在同期高位，4个月共计出口1441.95万吨，占全年预估量的43%。

　　原糖2403合约共交割25751手，共计近130万吨，盘面糖源基本来自巴西，此次交割量大，将对港口运力产生压力。从港口发运情况来看，截至2月28日当周，巴西港口的原糖待运量较前周增加57万吨至270万吨，桑托斯港主要码头的等待时间略有增加，比前周增加6天，港口需求仍然强劲，巴西高出口量还会持续。近半年的大量出口缓解了丰产带来的库存压力，2023/2024榨季期末结转库存较上个榨季有所降低，市场因丰产带来的偏空预期获得一定改善。

　　C  未来拉尼娜现象发展成为焦点

　　在巴西停榨以及北半球产量基本落定的背景下，天气对产量的影响成为当前重点的关注要素。根据美国大气管理局2月公布的预测，厄尔尼诺现象将在4月前后结束，而后续将度过一段中立期，但拉尼娜现象4—6月发生的概率在逐渐上升，7—9月最有可能发生，并持续整个下半年，后续需警惕厄尔尼诺现象快速转向拉尼娜现象的天气风险。

　　拉尼娜现象的回归会导致赤道太平洋东部和中部海表温度大范围持续异常变冷，这意味着巴西东南部降水量将偏少且温度偏低，市场对巴西2024/2025榨季偏干导致减产产生了疑虑。结合天气预报整体来看，巴西2月的累计降雨量为172毫米，而正常水平为262毫米，较去年同期及历史均值的下降幅度都超过了20%。2月上旬，甘蔗主产区圣保罗州的降雨量较正常值低30.5%，为55.8毫米，而正常值为80.3毫米，这强化了2024/2025榨季巴西甘蔗单产下滑的预期。因此，部分机构2月下调了2024/2025榨季巴西糖的增产幅度，整体预估区间在4200万—4300万吨。但在2月14日至15日巴西迎来小幅降水，2月20—24日降雨量进一步提升，巴西土壤湿度低于均值的困境得到改善，天气风险的缓解抑制了原糖价格上升的空间。根据天气模型，大部分甘蔗产区3月的天气状况已恢复正常。当然，到目前为止，短期的降雨量改善无法缓解累积的缺水问题，在2024/2025榨季未开榨的情况下，仍需要观察3月和4月甘蔗伸长期的降水量情况。

　　总体而言，印度与泰国减产虽成为现实，但减产幅度没有达到最初市场预期，产量预期近日都有小幅的上调。在下榨季产量确定性的大幅恢复以前，限制出口的政策看不到调整空间，继续缺席国际原糖贸易。巴西成为2023/2024榨季为数不多的糖源供应国，创纪录的丰产导致了高库存，但最终被高出口量快速去化。原糖价格已经对北半球不达预期和巴西丰产充分计价，短期的向下空间有限，单边行情需要等待北半球产量和出口政策明牌。天气风险带来的产量不确定性成为关注点，但在巴西未开始新榨季的情况下，讨论对甘蔗单产的影响仍为时尚早，后续需关注3月和4月份巴西降水量情况。（期货日报）

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    3月14日广西白糖现货成交价为6549元/吨，上涨30元/吨；广西制糖集团报价区间为6580~6710元/吨，云南制糖集团报价区间为6480~6510元/吨，加工糖厂主流报价区间为6800~7140元/吨，现货报价连续3日上调，上调10~40元/吨，个别糖企2次报价。期价上行，市场交投气氛相对活跃，成交尚可。

　　广西制糖集团报价区间6580~6710元/吨，其中广西东糖上调10元/吨，广西凤糖、广西南华上调30元/吨，广西湘桂上调40元/吨。

　　云南制糖集团报价区间为6480~6510元/吨，整体上调10元/吨。

　　加工糖厂主流报价区间为6780~7130元/吨，其中福建糖业上调10元/吨，广东金岭、辽宁中粮、河北中粮、大丰英茂上调20元/吨。 （泛糖科技）



 
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　　3月14日，郑商所发布通知，公布2024年服务实体经济“产业基地”合作单位（简称“产业基地”）名单。

　　据悉，今年的“产业基地”名单以产业板块的维度予以公布，共计50家，具体为：聚酯化工、油脂油料、盐化工板块各7家，棉纺织、煤化工板块各6家，铁合金板块、综合业务平台各4家，苹果、红枣、白糖品种各3家。

　　据期货日报记者了解，与往年不同的是，为帮助“产业基地”及会员单位更好地开展相关工作，郑商所同步发布了“产业基地”建设指引。指引规定了建设周期、建设要求及考核维度，重点突出了建设活动类型。活动类型包括“稳企安农 护航实体”主题活动、走进“产业基地”活动、“期货故事”征集活动、“产业手牵手”活动等，进一步丰富了“产业基地”建设内容。

　　郑商所相关负责人表示，“产业基地”建设是以服务实体经济为目标，以产业企业为对象，通过开展培训、定点辅导、优秀案例总结、宣传推广等系统性的市场培育活动，充分发挥龙头企业的示范带动作用，服务产业链上下游稳健经营。自2019年起，郑商所已累计建设“产业基地”117家，涵盖产业链生产、贸易、消费等多个环节。经过多年努力，“产业基地”建设目前已经成为郑商所服务实体经济的重要抓手之一。

　　下一步，郑商所也将与“产业基地”和会员单位一道，共同为产业链上下游企业提供高质量服务。（期货日报）

　　




 
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品种：白糖		单位：张	 
	仓单数量	当日增减	有效预报
总计	17101	-4	704

 

　　3月12日，郑糖2405合约高开高走，上涨153元/吨，涨幅2.43%，连续三日收阳，累计涨幅3.18%，接近6500/吨一线的关键压力位置。

　　国海良时期货白糖分析师胡林轩告诉期货日报记者，郑糖的上涨在较大程度上是受到国际糖价的带动。近期，巴西新产季开榨前降雨较往年平均水平偏少，各机构对巴西2024/2025产季的产量都给予了一定程度的减产预估，虽然预估的减产幅度暂时未超过5%，不过这让巴西天气情况成为市场持续关注的焦点。同时，有报道称印度对食糖出口的限制政策将持续，这让市场对印度未来糖出口再次感到担忧。以上两个方面的不确定性，让国际糖价在近期出现反弹，从而带动郑糖上涨。

　　记者发现，国内甘蔗产区压榨生产已经陆续开始，有糖厂结束生产，进入纯销售阶段，销量整体表现尚可，基本符合预期，供应维持旺季节奏。由于连续低温阴雨，广西甘蔗糖分累积情况远差于预期，加上前期价格下行阶段中下游采购积极性较低，各方库存同比处于偏低水平，后续采购和备货加上夏季旺季来临的季节性需求预期，销售空间值得期待，库存压力不高，现货企业挺价意愿偏强。

　　“国内情况相对稳定，支撑主要来自外盘。迪拜糖会后焦点集中在巴西食糖产量降低的预期上，虽然面对的是新榨季总产量的调低，但向下调整叠加印度泰国减产的落地，市场在21美分/磅之下迎来价值投资的时机，内外盘面共振上涨。”一德期货分析师李晓威说。

　　对于国际原糖的供需，李晓威告诉记者，迪拜糖会最大的变动是巴西新榨季产量的预估，预计巴西中南部地区2024/2025榨季糖产量将下降4.4%，至4080万吨。主因是大部分观点认为上榨季“几乎完美”的天气不能再现，且今年巴西的平均降水量更低，预计巴西中南部地区2024/2025榨季甘蔗产量下降9.6%，至5.98亿吨，但预计制糖比将上升至51.4%，这将部分抵消甘蔗产量下降的影响。

　　从国际市场角度看，南半球主产国巴西2023/2024产季基本结束，产量同比大增的事实尘埃落定，而北半球主产国印度和泰国的压榨高峰时期刚过，累计产量总体好于先前预期，本产季的全球供给其实有一定好转迹象。从国内市场角度看，南方主产地糖厂已经陆续进入收榨阶段，虽然含糖率在开榨阶段受到了天气的负面影响，但是甘蔗总量的增加让白糖产量始终保持增产预期。国产糖销售进度良好，累计销糖量和销糖率都处于历史偏好水平，库存压力并不大，从现实端给予了糖价支撑。“国内外基本面较前期并没有太大变化，近期糖价的上涨可能更多来自于国际市场对未来预期的情绪影响。”胡林轩说。

　　泛糖科技白糖高级分析师刘芷妍告诉记者，预计全国2023/2024榨季产糖量965万吨，较上榨季小幅增产约56万吨，甜菜糖较预期增产，甘蔗糖增产幅度不及预期。原糖料收购价普遍提升20元/吨，加上潜在的二次结算收益，刺激农民种植积极性，同时制糖成本也明显提高。2024/2025榨季全国糖料种植面积预计增加，但是现在对具体产糖情况下结论还为时过早。

　　“下个榨季北半球虽然甘蔗种植意愿预期提升较多，但不意味食糖产量也随之增加，天气变数依然高，从趋势上看，年中以后，大概率下个榨季供应宽松，牛市完结证据越发充分。”李晓威说，中短期内，全球食糖的贸易流仍深度依赖巴西。巴西2月出口糖302万吨，同比大增163%。截至2024年2月，2023/2024榨季巴西累计出口糖3316.68万吨，同比增加20.35%。在巴西出口继续刷新纪录的背景下，供应相对充足。

　　据悉，国内供应变化不大，截至2月底，全国共生产食糖795万吨，同比增3万吨；累计销售食糖378万吨，同比增加41万吨；累计销糖率47.5%，同比加快5个百分点。2月当月产糖208万吨，同比减17万吨；销糖66万吨，同比减34万吨。

　　河南郑州的一位用糖企业人士告诉记者，当前进口压力不大，进口糖目前加工积极性不高，开工率偏低。糖浆及预拌粉今年前两个月总量偏少，3月开始会增多一些，预计在15万吨上下。

　　李晓威告诉记者，2月份我国销量较预期基本一致，但甘蔗主产区广西和云南产量不及预期，最终销售进度良好。广西低温降雨导致糖分低于预期，产糖率仅12.02%，远不及市场12.1%的预估，广西产量能否达到600万吨已经受到怀疑。云南的产量更是不及预期，未必能达到预期的210万—215万吨。3月补库需求预期下，现货价格相对期货更加抗跌，糖企惜售，稳价的意愿高。

　　上述受访人士认为，国际市场交易逻辑的中心仍然在于巴西2024/2025产季产量的预估，影响这个预估的因素主要是巴西主产地天气的变化情况，印度出口政策的动向也是市场潜在的交易题材。而国内市场在季节性旺季需求驱动过去之后，交易逻辑相对缺乏，主要逻辑跟随国际糖价变化。同时，从期限结构的角度看，虽然主力合约基差已经从高位大幅度回落，但是白糖价格在本年度继续保持Back结构，此轮国际糖价的上涨也助力国内市场基差进一步修复。

　　对于当前的交易逻辑，李晓威认为，3月为广西收榨高峰，供应压力将逐渐从高峰过渡，云南变化不大，维持生产节奏，全国产量依然维持在1000万吨上下，波动空间并不大。销售方面，节前多为刚需采购，库存相对薄弱，因为中长期趋势不乐观，中下游采购偏刚需，整体库存压力维持相对稳定、略低于预期的判断，后期随着生产的推进，如果天气影响加重，不排除库存压力进一步释放。国内价格在年后相对外盘更加抗跌，在外盘企稳和反弹阶段郑糖跟随联动，后续空间和幅度依然要根据外盘和国内去库存进展决定。

　　“关于后市，国际市场需要继续关注巴西开榨前的产地天气情况和产量预估变化，同时留意印度出口政策在产量好于预期之后的进一步动向，国内市场需要关注国产糖月度产量的兑现情况，以及一季度的进口总量信息。”胡林轩说，短期内，预计国际市场围绕巴西新产季产量预估的交易会持续，国际糖价在短期内将保持较为敏感的状态，但是国际糖价终究将回归到预期宽松基本面的现实，在巴西新产季开榨后，阶段性的产量兑现将对糖价产生压力。（期货日报）

　　




 
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　　外媒3月11日消息：上周巴西港口的糖报价有涨有跌。

　　3月8日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋141.14雷亚尔（合28.34美元），一周前为143.12雷亚尔（合28.89美元），比一个月前下跌2.82%。

　　桑托斯港口的白糖价格为每袋142.26雷亚尔（相当于28.59美元），一周前142.07亚尔（相当于29.13美元）,比一个月前下跌0.96%。

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    今日广西白糖现货成交价为6397元/吨，下调5元/吨；广西制糖集团报价区间为6420~6690元/吨，云南制糖集团报价区间为6390~6420元/吨，加工糖厂主流报价区间为6650~7010元/吨，仅广西南华上调10元/吨。近期现货报价相对坚挺，部分贸易商和终端采购随行就市，市场商谈氛围略有好转。（泛糖科技）

 
   


 
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品种：白糖		单位：张	 
	仓单数量	当日增减	有效预报
总计	16153	-66	1751

    隔夜外盘原糖期货小幅下跌，主力合约报收21.28美分/磅，跌幅0.8%。今日（3月8日）早盘国内白糖期货维持盘整，上午主力2405合约成交价6271元，下跌23元，最高6291元，最低6250元，上午现货市场制糖企业、商家报价如下：

　　今日广西现货市场制糖企业报价维持6400-6430元/吨一线（不同厂仓提货价不同）；另有商家报价6370-6420元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。

　　2023/24榨季截至2月29日，广西全区累计入榨甘蔗4314.63万吨，同比增加344.84万吨；产混合糖518.49万吨，同比增加14.38万吨（同比增长2.85%）；产糖率12.02%，同比下降0.68个百分点；已销糖235.39万吨，同比增加21.23万吨；产销率45.40%，同比提高2.92个百分点。截至2月29日广西已有7家糖厂收榨，同比上榨季同期减少33家。（云南糖网）

　　




 
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