各会员单位：

      经研究决定，自2024年1月10日起至2025年1月10日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。
                                                               
  特此通知

                                                            上海期货交易所
                                                           
                                                             2024年1月5日

    上海国际能源交易中心发布关于调整原油等品种交割手续费的通知，内容为：

上能发〔2024〕3号

各有关单位：
       经研究决定，自2024年1月10日起至2025年1月10日止：原油、铜（BC）、低硫燃料油、20号胶期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过能源中心结算并按交割标准收取手续费的业务）。
     
     特此通知。

 

                                                        上海国际能源交易中心
                                                           2024年1月5日

      各会员单位：

      经研究决定，自2024年1月10日起至2025年1月10日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。
                                                               
  特此通知

                                                            上海期货交易所
                                                           
                                                             2024年1月5日

      各会员单位：

      经研究决定，自2024年1月10日起至2025年1月10日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。
                                                               
  特此通知

                                                            上海期货交易所
                                                           
                                                             2024年1月5日

      各会员单位：

      经研究决定，自2024年1月10日起至2025年1月10日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、纸浆期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。
                                                               
  特此通知

                                                            上海期货交易所
                                                           
                                                             2024年1月5日

 
　　近日，有媒体报道，“商品期货市场量化交易被叫停”。对此，证监会有关部门负责人1月4日表示，证监会已关注到相关报道，相关市场传闻为不实消息。

　　上述负责人称，商品期货市场手续费减收政策实行多年，各商品期货交易所依规向期货公司减收一定幅度的手续费。2024年，为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。

　　据记者了解，在证监会辟谣之前，已有多家机构明确表示“商品期货市场量化交易被叫停”不属实。一位量化私募人士表示，“目前还在正常交易，没接到叫停通知。”受访的多位期货业人士也表示，“目前没接到通知”“可能理解有误”。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　1：纳指五连跌，标普四连跌，均创逾三周新低，道指勉强反弹。苹果本周再度被机构降低评级，本周迄今累跌超5%。芯片股指再度跑输大盘，但英伟达反弹。

　　“小非农”打压降息预期，数据公布后，美债收益率一度升10个基点，十年期收益率连续两日盘中升破4.0%。美元指数短线转涨，最终仍止步四连涨、跌离近三周高位。德法通胀升温，欧债收益率盘中升超10个基点。日元连日盘中跌超1%。

　　原油盘中转跌，一度跌超2%。伦铜伦镍五连跌，伦镍创近三年新低。黄金告别两周多来低位。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指回落，法拉第未来盘初涨超10%后收跌超2%，B站跌超3%，而新东方涨超5%；离岸人民币盘中跌超200点，再度失守7.17，创三周新低。A股高股息阵营全天昂扬，冰雪旅游概念火爆，核心资产不振，港股KEEP股价创新低。
 

 　　2：财政部部长蓝佛安就当前经济财政形势重磅发声。蓝佛安表示，要加强财政资源统筹，适度扩大财政支出规模。相应地，全国财政赤字率从3%提高到3.8%左右。

　　3：证监会：“商品期货市场量化交易被叫停”为不实消息。证监会表示，2024年为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。

　　4：中国12月财新服务业PMI升至52.9，为近五个月来最高，较上月上升1.4个百分点。2023年全年，财新服务业PMI均位于扩张区间，显示中国服务业景气度持续修复。
 

   5：美国12月“小非农”ADP就业人数增加16.4万人，大超预期，但工资增速创两年多来新低。其中服务业就业人数增加15.5万人。

　　6：美国12月Markit服务业和综合PMI均创去年7月以来新高。分析称，最新数据表明美国庞大的服务业经济增长加速，这一改善抵消了制造业的低迷，意味着美国经济的整体增速在去年年底可能略有加快。

　　7：德银：基准情境下美联储6月首次降息，全年降175个基点。基准情境外，若美国经济温和衰退，全年降息225个基点；若美国经济“软着陆”，全年降息100-125个基点。
 

      
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　近段时间以来，在供应端持续扰动的影响下，氧化铝期货价格表现强势，主力合约AO2402在周二录得涨停后，本周三盘中一度创下3838元/吨的上市新高表现，但随后出现冲高回落，最终收涨2.08%至3541元/吨，盘面整体呈现出近强远弱格局。看向当下，供应端扰动实际影响如何？氧化铝价格在当前高位下需要注意哪些风险？记者采访多位分析师给出他们的解读。

　　业内人士：供应端扰动实际影响有限，价格不具备持续上涨基础

　　中信建投期货有色分析师王贤伟向记者表示，本轮氧化铝行情的引爆点来自2023年12月下旬几内亚首都最大的油库发生爆炸，该事件引发了市场对于后续进口矿供给紧缺的担忧。不过，目前几内亚多数矿山运营及矿石运输处于正常状态，油库爆炸事件影响已经逐步减弱。

　　他表示，当前行情的主要驱动逻辑已转为国内矿石供应不足引起的氧化铝供应担忧。12月底河南、山西地区不少氧化铝企业发生不同程度的减产，其中山西地区主要受矿山安全生产检查影响，坑采矿山停产导致铝土矿供给受限。据爱择咨询初步统计，山西地区氧化铝企业12月减停产规模为435万吨左右。河南地区则主要受重污染天气影响，环保要求下部分企业发生减产，减产规模在325万吨左右。

　　从供应端扰动的实际影响来看，新湖期货有色分析师孙匡文认为，尽管近期供应端诸多扰动事件激发市场多头氛围，但事件的实际影响相对可控。首先几内亚油库爆炸对该国燃油供应有一定影响，但对当地铝土矿生产、运输尚未造成实质性影响，且当地政府仍在积极协调，通过增加进口等方式缓解燃油缺口。看向国内，一般以进口铝土矿为主的氧化铝生产企业，其铝土矿库存普遍在6个月消费量以上，且目前仍有货在途，因此进口矿供应相对充裕且有足够的缓冲时间。

　　看向氧化铝市场方面，目前国内外氧化铝产能均过剩，其中国内年产能达到1.02亿吨水平，相对国内电解铝4500万吨产能过剩严重。虽然近期多重因素导致氧化铝运行产能有所下降，但总体运行产能仍处于7900万吨以上的高位。

　　在他看来，短期产量下降不会造成氧化铝供应出现明显缺口。随着北方重污染响应解除，因环保限产的氧化铝企业重启焙烧，可以很快地回补因暂停影响的产量。同时在高利润的刺激下，氧化铝企业还可以实施超产，产量可以阶段性超出产能，这都加大了氧化铝供给的弹性。而且，国内氧化铝价格大幅涨势也会刺激氧化铝进口的增加。因此，氧化铝供应端趋紧的情况或逐步缓解。

　　而从消费端来看，孙匡文表示，目前西南地区正处于枯水期，云南水电发电量降至低位，一旦出现电力缺口加大，当地电解铝再度减产的可能性将上升，进而导致氧化铝消费下降。因此，氧化铝价格不具备持续大涨的基础，继续追涨的风险较大。

　　东证期货有色分析师孙伟东认为，氧化铝期货价格运行至当前高位存在波动风险。一方面，近期部分省份环保压力明显减轻，河南、山西部分氧化铝厂着手复产，1月中上旬预计会有200万吨以上氧化铝厂产能复产，供应紧张压力将会缓解。另一方面，当前氧化铝期货盘面交割利润丰厚，相关企业在盘面卖出保值意愿提升，期价继续上行会受到较强阻力。综合来看，他认为氧化铝价格短期高涨情绪或将告一段落，盘面预计逐步恢复理性。

　　此外王贤伟告诉记者，除了供应端扰动影响以外，氧化铝期货价格大幅上涨的背后，还有市场对交割货源不足的担忧。他认为，当前不用过分担忧AO2402合约交割的问题，目前距离合约交割还有一个多月。参考AO2401合约的持仓及成交情况，当前贸易商及铝企在AO2402合约高位接仓单的意愿极低。随着交割月临近，多头有较强的止盈离场冲动，后续AO2402合约持仓量大概率出现明显下滑。

　　氧化铝交割库扩容，上期所发布多条风控举措

　　王贤伟表示，氧化铝期货上市以来吸引了大量投资者的关注，在当前价格波动较大的背景下，无论是贸易商还是生产企业都有较强的套保需求。目前AO2402、AO2403合约持仓度较高，参与套保的企业对于交割库扩容有着较为强烈的需求，而交易所也正在积极落实这一措施，及时响应实体企业的需求。

　　1月3日，上期所发布公告，同意中疆物流有限责任公司增加氧化铝期货核定库容。中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨，自公告之日启用。此外据悉，交易所增加交割资源的其他准备工作也在推进过程中。

　　孙匡文认为，随着交易所不断扩大交割库容，能够更好地满足产业企业套期保值的需求，并促进期现价格回归。值得注意的是，交易所强监管、防风险的态度坚定，他建议投资者需理性参与氧化铝期货交易，警惕非理性投资带来的亏损。

　　同日，上期所还发布公告，调整氧化铝期货品种相关合约交易手续费，自2024年1月5日交易（即1月4日晚夜盘）起，氧化铝期货AO2402、AO2403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。


（期货日报）

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　各会员单位：

　　经研究决定，自2024年1月5日交易（即1月4日晚夜盘）起：

　　氧化铝期货AO2402、AO2403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。

　　特此通知。

　　                                            上海期货交易所

　　                                            2024年1月3日

　　



    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

 

　　2023年，在我国加快构建新发展格局的大背景之下，我国期货行业发展迎来深刻变革。伴随着期市国际化布局加速、监管政策落地、实体风险管理需求增加，国内期货公司“各显神通”、稳中求进，在探索转型创新之路中更进一步，服务实体经济质效也得以全面提升。

　　政策因素对期货行业经营影响最为深远

　　在业内多家期货公司看来，2023年，期货公司经营面临的环境更趋复杂，行业进入了一个全新的发展阶段。

　　从全年来看，期货日报记者梳理发现，国内期货公司经营业绩整体呈现出逐渐复苏的态势。中期协数据显示，2023年1—11月，全国期货公司净利润累计87.91亿元，同比虽然下降7.73%，但同比降幅已较年初、年中均有大幅收窄。尤其是进入下半年后，行业利润回暖之势明显。

　　谈及对行业发展影响最为深远的因素，浙商期货董事长胡军认为是政策因素。随着期货和衍生品法的实施，2023年我国期市在法治体系日益完善的背景下，其风险管理、价格发现、资源配置的功能能够得到更有效的发挥，期货行业也能够从国内走向国外，更好地服务实体经济，迎来高质量发展的新机遇。

　　中天期货总经理白莉也认为，在2023年期货和衍生品法全年实施的年度内，我国期货市场真正实现有法可依，奠定了整个市场规范化、高质量发展的基础。在法律实施背景下，我国期货市场政策力度进一步加大，新上19个期货、期权品种，开放多个特定品种，同时调整管理政策，提高期货市场参与度和市场流动性，受到了全球投资者更广泛的关注。此外去年3月《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》发布，推动期货公司建立以传统期货经纪业务为基础的差异化的多元服务体系，打开了期货公司业务范围的拓展空间。

　　“随着期货公司新业务的上线，业务之间的关联性增强，风险相互交错，跨业务的联合风险管理重要性凸显，对期货公司整体风险偏好的选择和流动性管理能力也提出了更高要求。”胡军说。

　　此外，国元期货副总经理甘正在还告诉记者，国内期货公司在2023年也面临着以下经营难题：首先是在宏观经济政策影响下，国内利率下行，期货公司利息收入下滑；其次是期货交易所手续费返还与做市政策变化，导致手续费收入和做市业务收入下降；再次是国内资本市场整体表现欠佳，期货公司自有资金投资收益也有所下滑；最后是期货公司的同质化竞争激烈，期货公司普遍出现“增产不增收”的局面，期货公司间分化加剧。

　　总的来看，在去年较为复杂且多变的环境下，胡军表示，国内期货公司经营呈现以下四方面特点：一是监管力度加强。为了防范金融风险，监管部门对期货公司的监管力度进一步加强，要求期货公司提高合规意识，加强内部控制。二是风险管理成为公司经营的重中之重。三是金融科技加速应用。很多期货公司开始加速数字化转型，利用大数据、人工智能等技术提升服务水平和效率。四是竞争格局加剧。随着市场的不断发展和竞争的加剧，期货公司的差异化竞争更加明显，公司需要找准自身定位，发挥自身优势，提升核心竞争力。

　　创新转型步伐加速  头部期货公司经营实现新突破记者在采访中了解到，在疫情防控平稳转段的第一年，期货行业也在积极寻找复苏动能。2023年，头部期货公司坚持守正创新、多维发力推进业务发展；中小型期货公司则聚焦优势业务精准发力，在特色业务上继续做精做实。总的看不少期货公司经营业务亮点纷呈，并取得突破性进展。

　　银河期货董事长杨青告诉记者，去年，银河期货在稳步发展经纪业务的同时顺应市场发展的潮流，大力推进衍生品业务，促进经营模式优化转型。其中，公司在2022年资管行业受政策和行情双重影响出现管理规模下滑的背景下，迅速调整经营方向，大力鼓励和发展主动管理模式，2023年银河期货资管业务规模或超过前年峰值水平，自主管理规模或将在前年峰值的基础上翻一番；同时，子公司银河德睿的基差贸易、仓单服务、含权贸易业务量等主要业务指标排名均位于行业前列。

　　胡军表示，2023年，浙商期货经纪业务规模再创新高，资产管理规模稳中求进；公司还取得了基金销售牌照，财富管理业务有序开展；数智化研究也日渐成熟，“企智汇”内测版上线；基差业务盈利能力突出，贸易规模领先行业水平；公司的境外业务也在危机中寻找转机，调整业务重心，营收能力取得较大突破。

　　“2023年，五矿期货紧紧围绕中国五矿新能源产业链，融入集团主责主业、集团产业，融入五矿资本产业金控平台，聚焦碳酸锂品种上下游，不断加强市场开拓和服务力度，通过市场活动等打造五矿期货风险管理管家品牌，在服务新能源产业方面取得了新突破。”五矿期货相关负责人告诉记者，目前公司全资子公司五矿产业金融正在积极探索新能源金属业务，系统性开拓新能源产业链客户群，持续拓展铜、铝、电解镍、硫酸镍、再生铅等客户，助力涉碳市场发展壮大。

　　作为中小期货公司，具备服务农产品市场专业优势的中天期货在2023年继续践行服务实体经济发展，积极开展深度调研。白莉告诉记者，具体包括针对油脂企业、东北粮食产区企业开展实地走访，同时联合北京龙头企业，更大范围带动京津冀地区的粮食产业企业参与期货市场，在更深层次上服务实体企业。

　　2024年期货公司盈利模式将更加丰富

　　去年10月底举行的中央金融工作会议提出，“坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨”及“金融要为经济社会发展提供高质量服务”，为今后一个时期期货市场发展提供了方向和根本遵循。谈及2024年如何贡献更高质量的期货服务，受访期货公司纷纷表示，未来将继续以服务国家战略、服务实体经济作为着力点，提升核心竞争力，创新业务板块及服务模式，进一步提高服务实体经济的质量和深度。

　　从2024年的展业环境看，多位期货公司高管均认为，2024年期货市场的机遇与挑战共存。甘正在认为，2024年期货公司监督管理办法预计将正式出台，期货公司即将逐步由传统经纪业务向资产管理、风险管理、场外业务等多元化经营，从而丰富期货公司的盈利模式。但2024年宏观经济环境对期货公司经营的影响将依然较大，行业资产管理、风险管理等创新业务转型也需要时间。

　　“未来政策的出台将鼓励期货公司大力发展，同时也带来新的挑战，期货公司在新业务领域相关人才、经验积累、技术能力等方面均存在一定短板，需要加快速度补充力量应对挑战，才能有效承接新的发展机遇，真正迎来新的发展空间。”杨青说。

　　整体上看，期货公司发展方向向好。胡军认为，未来新政将进一步推动期货公司的多元化发展，特别是探索期货与现货结合、大宗商品与金融结合、场内与场外结合、境内与境外结合的商业模式，将有利于期货公司的转型升级和做大做强。

　　五矿期货相关负责人告诉记者，接下来期货公司之间的竞争也将从单纯的资本实力比拼延伸到股东背景、专业素养、研究和服务能力等因素的综合比拼。

　　谈及对2024年经营业务的部署，上述五矿期货相关负责人表示，五矿期货将着力打造“4×2”战略，加强经纪业务、风险管理业务双业务中心建设，不断丰富服务的工具和手段，完善服务体系，满足客群的不同需求，不断夯实公司业务基本盘，做市、投研、国际业务等多元业务协同发展，提升投研能力的同时专注风险管理，持续拓展产业服务内涵、提升服务实体质效，实现高质量发展。“从展业新方向来看，在绿色金融快速发展的背景下，下一步我们将围绕碳交易开展新能源相关商品期现业务，包括结构性贸易、场外期权、碳远期定价等，为新能源产业链保‘价’护航。”

　　“2024年是行业进一步转型升级之年。”白莉说，中天期货将稳中求进，把控好经营风险的同时，深刻领会新政指引，以新的业态模式带动业务转型，进一步寻找自身在行业中的定位。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

 
　　近日，中期协发布的2023年11月期货公司总体及分辖区经营情况显示，11月，全国150家期货公司营业收入为33.63亿元，环比增长36.37%，同比增长3.59%。其中，手续费收入为19亿元，环比增长26.52%，同比下降0.99%；营业利润和净利润分别为8.71亿元和6.79亿元，环比分别增长80.71%和88.67%，但同比依然下滑，分别下降24.72%和27.27%。

　　数据还显示，今年前11个月，全国期货公司营业利润和净利润分别为114.80亿元和81.12亿元，同比分别下降7.23%和7.73%。截至11月末，全市场客户权益为14190.44亿元，环比略增0.37%，同比减少3.30%。

　　总的来看，11月期货公司经营情况较上月出现好转，行业净利润同比大幅增长近九成。对此，广州金控期货研究中心副总经理程小勇在接受期货日报记者采访时表示，这主要受三方面因素影响：一是11月期货市场成交量环比大幅回升，带动期货交易手续费收入环比增长25.6%；二是期货公司自有资金投资或已陆续赎回，使得原先未确定的收益在会计科目得到确认，这体现在期货公司手续费收入的增速远低于净利润的增速；三是期货公司其他业务收入11月和12月可能也在陆续兑现，例如基金代销、境外业务等。

　　对于即将结束的12月，程小勇认为，期货公司经营情况有望进一步向好。除了包括自有资金投资等收益还将继续确认带来净利润增长外，利息收入等也会在12月得到集中体现。另外，随着市场信心继续恢复，12月部分品种行情较大，投资者交易热情回升，在增加市场交易规模的同时，也将推动期货公司收入的增长。

　　“不过，也应该看到，当前期货公司经营环境还面临一些不利因素，例如手续费竞争激烈、利息收入等下降、风险管理公司场外产品成本和报价博弈加剧等问题。这要求期货公司不断增强自身服务和产品的竞争力，从而获得服务和产品的高附加值收入。”程小勇说。

　　中期协公布的数据还显示，分辖区看，今年11月，国内期货公司净利润排名前五的地区分别为上海、深圳、北京、浙江和广东，净利润分别约为2.17亿元、1.28亿元、1.01亿元、0.77亿元和0.55亿元，约占行业整体净利润的85％。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    　12月25日，中期协发布的2023年11月期货公司总体及分辖区经营情况显示，截至2023年11月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。2023年11月交易额54.89万亿元，交易量8.12亿手，营业收入33.63亿元，净利润6.79亿元。

　　数据显示，11月期货公司经营情况较上月出现好转，其中营业收入和手续费收入分别为33.63亿元和19亿元，环比分别增长36.37%和26.52%，环比分别增长3.59%和下降0.99%；营业利润和净利润分别为8.71亿元和6.79亿元，环比分别增长80.71%和88.67%，但同比依然下滑，分别下降24.72%和27.27%。


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

 

　　本周五（12月22日），集运指数（欧线）期货延续强势表现，EC2404、EC2406合约再现涨停，分别收于1391.2点和1285.4点；EC2408收涨4.99%至1137.4点，EC2410收涨1.24%至1004.0点，EC2412微跌0.06%至1034.7点。主力合约EC2404本周涨幅达54.72%。

　　集运指数（欧线）期货再出风控措施

　　12月22日，上海国际能源交易中心发布通知，自2023年12月25日（周一）交易起：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。

　　同时根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的有关规定，自2023年12月25日（周一）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量也进行了调整：EC2404合约调整为200手，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约调整为500手。

　　新湖期货研究所副所长、宏观金融研发总监李明玉表示，当前市场情绪明显受到突发事件扰动，市场风险不断积累，交易所在一周内两次提高品种手续费，并降低各合约日内开仓交易最大数量，已传递出明确为市场降温的信号。调整保证金率、涨跌停板幅度和手续费是常规调控工具，提高保证金可以增加交易者持仓成本，调高涨跌板幅度有利于市场自发调价，上调平今仓手续费标准则是为了增加交易成本，以此降低市场热度。

　　上期能源相关负责人表示，此次采取的提高手续费、调整合约交易限额等措施，是上期能源根据市场运行情况做出的防范交易风险、降低市场热度、促进品种长远健康发展的必要举措。

　　同时该负责人表示，上期能源对违法违规行为始终坚持“零容忍”的态度，发现一起、查处一起、通报一起，通过采取对相关客户进行风险警示、采取限制开仓等自律监管措施、约谈会员单位等，加大对未如实申报实控账户的监管力度，防范违规交易对价格的影响，依法严厉打击违法违规行为。

　　针对交易者在集运指数（欧线）期货账户组日内开仓交易量超限，上期能源已发布19次采取限制开仓监管措施的公告，并约谈上述账户组客户。

　　此外，鉴于近期各类不确定性因素增加，上期能源相关负责人建议，会员单位及市场交易者应当做好头寸管理，合理控制仓位，理性参与期货市场。交易所将积极履行监管主责主业，在规则框架范围内科学决策、综合施策，守住不发生系统性风险的底线，维护市场稳定运行。

　　现货运价带动期价大幅上涨

　　永安期货研究中心分析师曹人之表示，上周末红海地区胡塞武装分子袭击风险升级，几大集装箱船公司宣布暂停通过红海－苏伊士运河航道。根据克拉克森数据，本周一及周二苏伊士运河通行量较上周均值减少30%，其中北向和南向分别减少25%和47%。

　　同时，由于今年12月至明年1月正值传统出货旺季，春节前货主抢出货意愿高企，加上年底也是船公司签长约的窗口期，船公司挺价意愿强烈。近期现货运价大幅上涨，电商平台数据显示，1月前出发均价在1700美金/TEU，1月中上旬出发均价在2800美元/TEU。今日发布的SCFI（欧线）运价在1497美元/TEU，环比上涨45.5%。

　　就主力合约EC2404的近期表现，中粮期货航运研究员塔林夫表示，此轮价格上涨在预期之内，交易的主线依旧由班轮公司11月-1月中旬的5轮涨价以及12月下旬爆发的红海地缘冲突升级两方面因素共振组成。

　　一方面，班轮公司自11月以来积极采取停航及增加闲置运力比率等运力控制措施，将目前北欧航线装载率提升至95%以上，并且进入1月后将面临春节假期导致的出货小高峰，基于此运价的提涨得到有力的基本面支撑。

　　另一方面，红海地缘冲突的升级已导致红海曼德海峡的集装箱船通过数量归零，已有67艘船采取绕行好望角的航线，这将进一步缩减运力、延后供需再平衡的时间，并抬高运价的上限和强势运行时间。

　　建信期货高级分析师黄雯昕表示，目前红海危机暂未有平息迹象，周二美国表示要组建多国护航部队来保护在红海过境的船只后，遭到胡塞武装高级官员的强势回应，称针对红海航行船只的袭击不会停止。公开数据显示，本周二以来船公司暂未有集装箱船舶通行曼德海峡，战争风险在短期预计难以得到平息。

　　由于船只绕行将增加额外成本，多家船公司开始迅速调整定价，运价现货上涨势头强势也支撑了期货上涨，本周集运期货主力合约EC2404已经连续五天上涨。由于风险事件推升溢价，叠加目前处于春节前出货旺季，预计运价短期将维持偏强运行。

　　后市存在较大不确定性

　　值得注意的是，曹人之表示，主力合约EC2404体现的是明年4月份的结算运价。按历史经验来看，4月份平均运价较1月存在一定贴水。若集装箱船选择长期绕行好望角，理论运行成本会增加100美金/TEU, 这在目前EC2404合约价格上也有所体现。

　　同时，周五主力合约EC2404涨停、次主力合约EC2406涨停，更远月合约不同程度上涨，近月合约较远月合约价格整体呈现升水，反映出红海事件对短期运费市场情绪影响较大。

　　“尽管更远月合约今日早盘情绪浓厚，但在上涨后又有所回落，表明市场对红海事件持续时间仍存分歧。若短期内苏伊士运河能够恢复正常通行，春节假期货量下降或将带来运价回落。”他说。

　　黄雯昕认为，还需要思考当前过热的市场是否过度定价了风险溢价，另外目前高企的运价也可能抑制货主出货需求，导致涨价实际落地可能不及预期，或引发市场回调。

　　塔林夫表示，由于EC2404锚定明年4月份的价格，距离当前仍有较长时间，红海事件是否将持续发酵对运力运价产生影响，仍存在较大不确定性。一方面价格存在持续上涨的可能，另一方面在相关利多因素被市场消化，或是出现其他影响因素时，不排除价格会出现反转式下降。

　　此外黄雯昕表示，本周五主力合约EC2404结算价为1348.6点，较上周五结算价890.7点上涨了51.409%，加上交易所涨跌停幅度由10%上调至15%，使得交易风险也有所放大。

　　具体来看，按照上周五结算价和10%的涨跌停幅度计算，最大调整幅度是89.07点，而按照本周五结算价和15%的涨跌停幅度计算，最大调整幅度是202.29点。可见，由于价格基数抬高以及涨跌停幅度扩大，导致调整风险增大了127%。为此，她建议投资者控制风险，做好头寸管理，理性参与。

　　交易持仓成本有变

　　塔林夫表示，在目前偶发性事件扰动造成现货市场运价上涨、进而带动期货价格波动幅度增加的背景下，交易所根据相关规则出台风控措施，有利于保障市场平稳运行，防范市场风险。

　　具体来看，上市初期EC期货合约交易手续费为成交金额的万分之零点一，平今仓交易暂免收交易手续费，且持仓限额为1000手，涨跌停板幅度为10%，交易保证金为12%。随着市场运行情况的不断变化，交易所根据相关管理规定不断优化风控措施。

　　根据交易所12月22日发布的公告，以EC2404合约为例，12月25日持仓限额变为200手；合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。

　　同时根据相关管理规定，因12月22日EC2404合约出现第二个单边市，12月25日EC2404合约涨跌停板幅度变为17%，交易保证金比例变为19%。需要注意的是，集运指数（欧线）期货目前实行的是双边收取保证金制度。

　　从目前的保证金、手续费及持仓限额来看，参与要求都远高于上市初期，交易者的交易成本、持仓成本都大幅增加。交易者需根据当前的涨跌停板幅度，认真评估可能承受的风险，建议轻仓观望，切忌盲目追多。

　　而从本周的EC盘面情况来看，虽然每天都达到停板价，但未出现“一字”行情，交易者仍是有比较充裕的时间和机会离场。

　　市场人士：建议厘清集运市场“三个价格关系”

　　一德期货宏观经济高级分析师车美超表示，近期集运指数（欧线）期货价格变动，是由突发地缘政治事件造成的现货市场运价超预期、快速且猛烈上涨传到期货市场引发的期货合约价格大幅上涨。

　　目前市场上存在“3个价格”，不同价格含义不同，所表征的时间维度也不同。第一个是集运指数（欧线）期货的标的指数——SCFIS欧线，这个指数表征的是上海出口集装箱即期海运市场结算运价的变动方向和程度，反映船开后用于结算的平均运价水平。

　　第二个是上海出口集装箱运价指数——SCFI欧线，表征的是上海出口集装箱即期运输市场本周订舱预计未来1-2周出运的运价变化，是反映订舱价格的指数。

　　第三个是集运指数（欧线）期货合约的价格，其中EC2404合约表征的是2024年4月上海出口集装箱即期海运市场船开后用于结算的平均运价水平，交易的是2024年4月的价格。

　　需要说明的是，SCFIS欧线的运价构成包括按箱收取的基本海运费及海运相关附加费。附加费包括燃油相关附加费（BAF/FAF/LSS 等）、币值附加费（CAF 等）、旺季附加费（PSS 等）、战争附加费（WRS 等）、港口拥挤附加费（PCS 等）、运河附加费（SCS/SCF/PTF/PCC等），以及其他按箱收取的美元海运附加费。据目前了解，暂未有船公司收取额外的附加费。

　　车美超提示，交易者应做好风险评估，准确理解期货价格的含义，做好头寸管理，控制风险，理性参与。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    12月22日，上海国际能源交易中心（下称上期能源）发布通知，自12月25日（周一）交易起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。

　　同时根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的有关规定，自12月25日（周一）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量也进行了调整：EC2404合约调整为200手，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约调整为500手。

　　上期能源相关负责人表示，此次采取的提高手续费、调整合约交易限额等措施，是上期能源根据市场运行情况出台的防范交易风险、降低市场热度、促进品种长远健康发展的必要举措。

　　同时，该负责人表示，上期能源对违法违规行为始终坚持“零容忍”的态度，发现一起、查处一起、通报一起，通过采取对相关客户进行风险警示、限制开仓等自律监管措施等，加大对未如实申报实控账户的监管力度，防范违规交易对价格的影响，依法严厉打击违法违规行为。

　　此外，鉴于近期各类不确定性因素增加，上期能源相关负责人建议，会员单位及市场交易者应当做好头寸管理，合理控制仓位，理性参与期货市场。交易所将积极履行监管主责主业，在规则框架范围内科学决策、综合施策，守住不发生系统性风险的底线，维护市场稳定运行。

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

  　近期在红海事件的持续扰动下，集运指数（欧线）期货主力合约表现强势，同时合约“近强远弱”结构不断加强。本周四，主力合约EC2404再度以涨停收盘，EC2406合约也收涨3.85%，但是更远月的EC2408、EC2410、EC2412合约已经出现持续回调。EC合约“近强远弱”的背后原因是什么？如何看待红海事件的后续影响？记者采访多位分析师给出了他们的解读。

　　红海事件短期扰动持续 但中长期效力值得观察

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，近期集运指数（欧线）期货整体仍然受到地缘局势紧张的扰动，目前已经有包括马士基、地中海、赫伯罗特、达飞轮船、现代商船和阳明海运在内的各大航司宣布暂停红海航线，如果远东－欧洲航线的船舶绕行好望角，预计会增加航行时间8—9天，航行距离将增加3200—3500海里，预计短期内集运市场运力仍维持紧张局面。

　　新湖期货研究团队认为，船舶绕行好望角对集装箱运输影响较大，或能部分吸收明年新交付运力，但影响程度取决于红海区域船舶航行的不安全程度及持续时长。同时，考虑到地缘风险本身的不确定性，以及远期海外经济走弱、需求的下行风险、利率波动对补库空间的影响等等，全球班轮公司北欧航线调整造成的影响仍存在较大的变数。

　　海通期货航运研究员雷悦表示，目前红海危机暂无进一步进展，多家船公司的集装箱船已经开始绕航好望角。由于班轮运输固定船期的特性，短期有效运力供给缺失需要增派集装箱船、重新优化班次部署，因此会需要一段时间完成供应链受阻后的再平衡。因此，短期内该事件的影响仍然存在，但影响程度会逐月减轻。她表示，市场对于该事件影响的持续性和运费向上的弹性将存在一定分歧，预计后期盘面将出现一定程度的博弈。

　　银河期货航运研究员贾瑞林表示，目前在红海事件持续扰动的背景下，主力合约EC2404连续四个交易日上涨，但后续一旦危机解决恢复通航或现货价格松动，战争风险溢价带来的盘面升水可能会被挤出。可以看到，目前EC近月合约成交量、持仓量增幅有所收窄，也显示出市场交易分歧加大，预计盘面升至高位后波动也会加大。值得注意的是，红海冲突未来演变的不确定性风险依旧较大，后续盘面走势取决于船舶绕航情况和运力的供需缺口大小。

　　“近强远弱”的合约结构背后反映了什么？

　　杜冰沁表示，集运指数（欧线）期货合约的“近强远弱”结构反映了市场对于当前“红海事件”影响周期的预期。现在正处于春节前的备货出货潮，船舶绕行预计将延长需求旺季至明年三月左右，因此近月合约涨幅最为明显，而春节之后则是集运需求的传统淡季，市场预计届时红海停航对于市场运力供给的影响将逐渐消退，因此远月合约涨幅不及近月。但值得注意的是，集运指数（欧线）期货的近月合约EC2404的交割月为明年四月份，也就是集运市场的传统需求淡季，而事件扰动影响能否使集运市场延续“淡季不淡”依旧值得观察。

　　雷悦告诉记者，目前集运市场交易主线是在需求相对健康的今年12月至次年1月，红海停航/绕航造成有效运力供给的收缩，从而打开现货运费向上的空间。可以看到，船公司已经开始上调1月初FAK价格或者征收旺季附加费。同时，“红海事件”影响欧线的船期安排，考虑到一个欧线航次的常规往返时间为12-13周，绕航会额外增加1-2周，因此事件影响可能会覆盖至明年三月。另外，她表示需求淡季预计大概率出现在农历春节及之后，因此偏近端的EC2404合约的定价会被计入上述原因带来的溢价，但是更远端的合约包括EC2406、EC2408等计入溢价程度较低。

　　她表示，受到即期市场价格的推动，EC期货维持偏强表现，但同时需要注意红海地区冲突本身具有较大的不确定性，主力EC2404合约除了计入突发事件的溢价外也需要考虑实际基本面的情况。随着春节前出货需求逐步回落，明年4月是常规需求淡季，叠加供给端的新船交付压力可能将持续施压运价。因此，她认为近期EC盘面情绪过热，进一步放大了交易风险，投资者需理性控制操作节奏并做好相应的风险控制措施，以确保投资的安全与稳健。

　　同时，国泰君安期货航运研究员黄柳楠提示，投资者需要注意到EC期货合约的特殊性，不同于传统的实物交割的商品期货，即期的运输服务并不能储存至远月，因此也就不存在“即期价格波动带动远期合约”之说。从期现回归、价差结构的本质来看，已有商品期货里现货价格波动之所以可以带动远期合约的波动，本质原因还是在于商品实货可以储存至远月，并形成套利、交割锚定。但是这在任何一种非实货类的衍生品上暂时无法实现，也就意味着即期和远期的锚定非常弱。因此，跟随目前的即期市场运价去交易EC2404合约可能是不够理性的。而在“羊群效应”下这种追随可能还很强烈，但从策略构建的确定性来看是脆弱的。

　　贾瑞林表示，在这样的市场背景下，交易所及时出台了相关风控措施。自2023年12月21日（周四）收盘结算时起，EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。同时，因EC2404合约出现单边市，根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的相关规定，12月22日EC2404合约的交易保证金比例将变为17%，涨跌停板幅度将变为15%。此外，自12月22日起，EC所有合约的日内平今仓交易手续费将调整为成交金额的万分之四。建议各位市场参与者理性参与交易，合理控制仓位，注意防范风险。

   （来源：期货日报）


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　期货日报12月22日报道：作为广期所首个上市品种，工业硅期货自2022年12月22日上市以来，产业链现货企业和投资机构给予了较多关注，运行至今已满一年。期货日报记者了解到，在工业硅行业产能过剩的大背景下，过去一年，工业硅期货市场为现货企业开辟了新的销售渠道，缓解了企业的经营压力。同时，实体企业通过直接参与或利用工业硅期货进行基差贸易和仓单服务等操作，期现市场融合程度不断加深。尤其是工业硅交割业务开启以来，工业硅仓单注册量不断攀升，买卖双方参与交割量规模较大，有效地发挥了期货服务实体经济的功能。

　　价格发现功能有效发挥  推动产业定价模式创新

　　工业硅期货上市后，价格发现功能有效发挥，现货企业逐步关注和使用工业硅期货，探索创新贸易定价模式。

　　“我司工业硅点价模式首次开启，欢迎致电咨询。”今年9月，一家工业硅贸易量较大的企业对外发布了该信息。“期货价格作为一个‘透明’的参照物，每天的价格波动就摆在那里，大家看得见摸得着，有了工业硅期货之后，我们就能以期货价格作为参考，做一些相应的操作。”上述企业负责人告诉期货日报记者，工业硅期货上市后，他们就开始密切关注工业硅期货价格，并着手组建期货团队。随着越来越多产业客户采用盘面合约价格+基差的定价模式，他们也开始启用期货报价的形式销售现货。

　　据了解，在工业硅现货贸易中主要有第三方定价、随行就市和招标定价三种定价方式，在散单交易中较为普遍的是以第三方价格作为议价的参考，价格受第三方机构报价的影响偏大，整体缺乏统一、公开、透明以及权威的市场价格。“我们与下游硅粉厂签订订单时会参考资讯商的价格数据，但资讯商报价易受行业龙头企业影响，价格透明度不高，无法快速有效反映行业真实的供需情况。”云南某工业硅生产厂家负责人告诉记者，在行情较差时，他们经常因资讯商报价过低而导致销售价格低于自身的生产成本，从而亏本销售并影响经营业绩。

　　工业硅期货上市后，吸引了更多的交易者参与期货交易，也为现货交易者提供了更加透明的市场信息。期货日报记者发现，工业硅期货上市以来，期现货价格走势基本一致，期货价格较好地反映了现货市场供需格局及预期。SMM数据显示，截至今年12月21日，华东421#价格从2022年12月22日的19400元/吨跌至15700元/吨，跌幅为19.07%。同期，广期所工业硅期货主力合约从挂牌价18500元/吨跌至14205元/吨，跌幅23.22%。据了解，随着市场发展逐渐成熟，产业认知程度的不断提升，工业硅期现货市场逐步融合，价格相关性保持在0.95以上，价格发现功能有效发挥。

　　“期货市场提供了收集现货市场信息的平台，反映的是整个现货市场的变化，而非单个企业，因此可以根据期货市场的价格走势研判现货的供需变化等市场信息。同时，由于期货市场反映的是市场对未来价格的预期，企业可以根据期货的价格信号研判市场行情，从而灵活应对市场变化，降低价格波动风险。”中泰期货分析师王竣冬告诉记者，工业硅“期货+基差”的定价模式，根植于工业硅期货品种的不断培育和发展，顺应了工业硅行业供需格局的重大变化，因此越来越多地被应用在工业硅的现货贸易之中。

　　工业硅期货市场的稳健运行，的确离不开广期所过去一年在市场培育上作出的努力。广期所相关负责人告诉记者，为了全面了解产业企业具体情况和需求，广期所深入产地，各业务条线全年累计走访调研企业100余家次，认真虚心听取产业企业的声音。同时，广期所联合地方政府、各地证监局、期货公司等，加强产业企业和市场培育，强化期现人才培养，组织超过390场面向产业客户的培训和市场推广活动，参与人次超过9.8万；推出工业硅产业专项培育计划，累计吸引70余家重点企业参与。

　　值得一提的是，广期所在北京大学开办新能源产业高管研修班，吸引了50余家全国工业硅、多晶硅、有机硅、光伏等新能源相关行业重点企业参加，通过系统性理论知识、实战经验的学习，以及学员间的交流与合作，参训企业对风险管理理念、具体模式及利用期货工具的认识和能力均得到提升，通过研修班的形式构建起了工业硅期货市场服务产业的良好生态圈。

　　缓解企业经营压力  增强产业发展韧性

　　近几年工业硅现货价格波动幅度的增大，给企业生产成本的把控带来巨大的挑战。自2020年起，工业硅整体处于产能过剩的格局，供给增速高于需求增速。今年上半年，由于供应过剩，库存居高不下，工业硅价格也呈现持续下跌态势。

　　在供过于求的情况下，上游硅厂面临库存积压的风险，期货市场可以为企业提供风险规避工具，从而对市场风险具有一定的化解作用。今年上半年，云南某硅厂负责人预感到下游需求不足以继续支撑硅厂当时的利润，预判丰水季硅价将进一步下跌，届时硅厂或将面临库存承压风险。在市场各方持续推介期货套保的情况下，今年7月26日，该硅厂以14800元/吨的价格与浙江中菁实业有限公司（下称浙江中菁）签订采购合同，约定交货一定数量的昆明421#工业硅。8月中旬，硅厂按照约定时间给浙江中菁交货。据了解，交货日昆明421#工业硅的市场价格在14700元/吨左右，虽然该硅厂只是通过合作套保间接参与期货市场，但却实现了提前锁定库存销售、稳定生产的目的，甚至比直接销售现货多盈利100元/吨。

　　记者了解到，浙江中菁敢在硅价持续下跌的行情下和硅厂签订采购远期货物的合同，与工业硅期货市场的存在有很大关系。“卖出套保面临的基差风险比绝对价格的变动风险要小很多，通过期货卖出套保实现了将绝对价格的风险转移至基差风险上。”浙江中菁总经理助理叶辰告诉记者，在签订采购合同时，浙江中菁在SI2309合约上以1100元/吨的基差建立相当数量的空单，其间进行了两次移仓，在了解到下游企业磨粉厂需要采购云南交货的99硅现货时，与对方达成协议，并于10月13日销售这部分现货给下游磨粉厂，同时以1400元/吨的基差平仓，扣除两个月的仓储费及资金利息等，浙江中菁实现了270元/吨的综合盈利。对于下游磨粉厂而言，当天以低于99硅市场价200元/吨的价格，向浙江中菁采购到品质更好的421#现货。

　　也就是说，通过此次工业硅期货卖出套保，浙江中菁不仅帮助上下游企业同时实现增厚利润的效果，自身也实现了盈利，可谓是“一举三得”。据了解，浙江中菁是一家从事工业硅现货贸易的贸易商，贸易量约为3万吨/年。在叶辰看来，工业硅期货的上市，不仅帮助现货企业在工业硅行业产能过剩的大背景下，开辟了新的销售渠道，缓解了企业的经营压力，也使得中游贸易商可以通过期货工具从单纯的贸易商转型至供应链服务商，实现服务产业链的目的，还解决了现货市场阶段性流通性不足的问题。

　　据广期所相关负责人介绍，为了推动产业企业更好使用工业硅期货辅助企业经营发展，发挥服务实体经济功能作用，今年以来，广期所先后推出各项优惠措施，降低企业套期保值成本，在交易、交割、仓单等业务环节实行手续费优惠，提高风险管理效率，并平稳推出国债、仓单作为保证金业务。

　　提供多元化风险管理工具  期现结合模式逐步深化

　　随着产业对期货和衍生品的深入理解和运用，企业运用期货市场的方式方法更加灵活丰富，期权在工业硅产业中的应用也明显增加，这种新型的期现结合模式也能够帮助企业实现增厚收益的目标。

　　据了解，作为工业硅贸易商，浙江中菁常备2000吨左右的工业硅库存。今年11月初，在没有进行销售的情况下，浙江中菁采用期货+期权组合套保的策略，通过期权替代期货空单套保的操作方式，实现较好的增厚收益的效果，降低了常备库存的持仓成本。“期权端的收益使得我们在进行现货库存销售的时候，能有一定的空间让利给下游企业，达到更好地服务下游企业的效果。”叶辰认为，工业硅期权与期货同时上市，为市场提供了更加多元、精细化的风险管理工具，二者协同，可共同助力产业客户进行风险管理。

　　期货+期权组合套保等模式的兴起，反映出工业硅市场期现结合模式正在逐步深化。据广期所相关负责人介绍，上市以来，工业硅期货的市场规模逐步增长，市场深度初步满足了企业的风险管理需求。截至12月21日，工业硅期货及期权累计成交量2500万手，累计成交额15143亿元；日均成交量10.29万手，较上市首月增长近3倍；日均持仓量1539万手，较上市首月增长超10倍。

　　同时，随着广期所市场培育活动的开展，产业客户参与工业硅期货的程度逐步提升，法人客户成交和持仓占比较上市初期显著提高，保持在70%以上，市场参与者结构不断优化。目前，已有超过700家产业链相关企业参与工业硅期货，13个省份的100余家生产企业的货物参与工业硅期货交割，共完成交割25.23万吨，交割金额38.63亿元。

　　展望未来，广期所相关负责人表示，将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，认真落实中央金融工作会议部署，发挥期货市场功能作用，持续加强对新能源、新材料等领域的服务。一是加大力度研发多晶硅、氢氧化锂、稀土、铂、钯等品种，不断充实新能源金属期货板块，为企业风险管理提供更加丰富的工具；二是持续加大与各地政府、行业协会、期货公司会员和其他相关方等的合作，加大服务产业的力度，加强人才培养，更好支持和服务相关实体企业；三是加强走访调研，听取市场意见建议，研究优化品种合约和业务规则；四是严格履行一线监管职责，维护市场秩序，构建全面风险管理框架，保障市场运行平稳有序。



      免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

  

　　上海黄金交易所12月21日发布通知，从2024年1月1日起至2024年12月31日止，Au（T+D）、mAu（T+D）和Ag（T+D）合约交易手续费率为万分之一点五，Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06和NYAuTN12合约交易手续费率为万分之一。Au(T+D)、mAu(T+D)合约短线开仓交易手续费率为万分之一点二五。

　　从2024年1月1日起至2024年12月31日止，主板黄金现货实盘合约Au99.99、Au99.95、Au100g、Au99.5交易手续费率为万分之三，免收白银Ag99.99合约交易手续费。

　　从2024年1月1日起至2024年12月31日止，免收上海金、上海银集中定价合约、履约担保型询价合约和熊猫金币合约的交易手续费。

　　从2024年1月1日起至2024年12月31日止，国际板竞价合约iAu99.99、iAu99.5、iAu100g交易手续费率为万分之零点五，国际板询价合约iPAu99.99、iPAu99.5、iPAu100g实物交割即期、远期交易手续费率为万分之一。

　　从2024年1月1日起至2024年12月31日止，对国际会员参与国际板询价合约iPAu99.99、iPAu99.5、iPAu100g实物交割掉期交易的，根据其远端到期日在交易所系统中所在的期限范围，继续实施优惠手续费率，具体如下：TOM（含）至SPOT（含）手续费率为万分之零点零二，1D（含）至2W（不含）手续费率为万分之零点一，2W（含）至3W（不含）手续费率为万分之零点二五，3W（含）至2M（不含）手续费率为万分之零点五，2M（含）以上手续费率维持不变，仍为万分之一。

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　12月20日，集运指数（欧线）期货主力合约触及涨停，涨幅10%，报1168.4点。值得注意的是，11月20日集运指数（欧线）期货主力收报758.9点，较12月20日午盘收盘的1168.4点上涨近54%。

　　昨日盘后，上海国际能源交易中心公告称，自2023年12月21日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。上海国际能源交易中心同日公告称，经研究决定，自2023年12月22日交易起：集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

　　广州金控期货研究所副总经理程小勇认为，11月下旬以来集运指数（欧线）持续上涨，主要是两个方面的原因：一是航运公司减少船舶运力投放，希望推涨明年的长期协议运价，因此在年底纷纷缩运力抬运价。另一方面是巴以冲突加剧，红海附近海域货船遇袭事件频发，低水位造成巴拿马运河拥塞迫使集装箱商船改变其常规航线部署，很多船只绕道好望角，海运成本上升和周期拉长让集运指数价格大幅上涨。

　　值得注意是，集运指数（欧线）期货近月合约涨停，但是8月及后续月份的合约大幅下跌，市场人士认为，这反应出集装箱运力短期紧张而长期宽松的格局。

　　国泰君安航运研究员黄柳楠告诉记者，从2024全年范围内来看，运力过剩概率更大，红海危机稳定、航线调整结束后即期运价冲高回落是大概率事件，因此2406空配安全性相对更高。此外，盘面看昨日2404、2406、2408合约同时大幅增仓，部分资金对于EC或构建了正套策略入场交易，也弱化了2406的走势。

　　程小勇认为，短期运力和成本都在抬升。多家国际航运巨头公司宣布暂停红海航行或绕行非洲好望角，也有部分航运公司已通知停止红海地区货物接载以及停订新舱。多家船东更新的即期市场运价显示，明年1月初多条欧洲航线以及地中海航线已实现翻倍涨价。原本可以通过苏伊士运河缩短欧亚之间航行路程的货物，改道好望角无疑面临直接成本的上升和周期拉长。约有10%的全球海上货运和25%的集装箱运输需要通过苏伊士运河，目前这些暂停红海航运服务的集装箱运力合计占全球集装箱总运力的74%。

　　“长期来看，集装箱运力过剩的格局并没有改变。集装箱船手持订单量反应造船厂当前正在制造和未来几年即将制造的船舶数量，是造船完工量的先行指标，代表着未来交付船舶的潜力。”程小勇说，2023年10月，全球集装箱船手持订单量高达727.1万个标准箱，约881艘或1560万TEU。

　　据Alphaliner统计数据显示，2021年以来，全球集装箱船运力持续攀升，从2021年2月的2434万TEU、6224艘增加值2023年12月的超2800万TEU、6663艘。据测算，全球315艘集装箱船闲置，运力过剩超过100万TEU。

　　对于当前的进出口情况，程小勇告诉期货日报记者，从全球贸易来看，前三季度全球货物贸易量同比是下降的，海外经济减速和国内经济复苏导致国际货物贸易量疲软。据荷兰统计局发布的数据，2023年9月，全球货物贸易指数下滑至132.08，较去年同期下降3.3%。

　　“当前出口总量疲弱，但因为近期班轮公司决定绕道好望角，造成了大量订舱需求提前，市场近两周订舱热情较浓。”黄柳楠说，红海局势持续发酵对EC基本面影响主要体现在：一是因避开红海而选择绕航会增加远东到北欧航线3200海里（或30%）的运距，按照标准运营航速计算，班轮公司维持周班服务需在每条航线配备12—13艘船的基础上再增加2—3艘船，绕行对北欧航线的运力损失约为20%。二是即期订舱市场供需平衡趋紧，绕航与春节前出货潮共振推升运费，船公司在1月的报价可能存在进一步上涨的空间。

　　实际上，进入四季度，我国进出口恢复步伐不统一，力度还是偏弱，其中11月以美元计价的出口金额同比增速由负转正，而进口金额同比增速再次转负。如果剔除价格因素，按照海关统计的货运量对比，10月和11月出口货运量同比还是负增长的，但是进口货运量在11月同比增速升至5.8%，说明内需有所恢复。

　　“展望2024年，中国出口面临欧美经济减速的压力，不过由于中国制造业升级和新能源汽车出口竞争力很强，所以出口不至于失速，但强劲的出口增长估计也难以出现。进口恢复会有所加快，因地产对经济拖累减弱和国内基建投资、消费还处于复苏的路径当中。”程小勇说。

　　对于集运指数（欧线）未来走势，黄柳楠认为，短线2404合约谨慎看多，或仍有一定上涨空间，但节奏存在较大不确定性。长期看，海外经济体去库周期步入尾声，明年存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。供应来看，欧线全年均面临运力投放的压力。从现有的订单交付计划看上半年运力投放速度较快，下半年略有放缓。对于单边价格走势的预判，2404合约在明年一季度有机会考验700点，但如果欧元区走弱超预期，仍有可能阶段性跌破500点。往后看，高息环境持续施压欧洲进口商的补货动能，6月可能出现旺季不旺的情形，这种情况下，价格在低位持续的时间可能延长至6月份。

　　程小勇认为，在红海危机尚未结束之前，近月合约还将保持强势，如果在春节前结束，那么涨势会停止，如果春节后结束，那么近月合约还将进一步冲高，因春节后中国出口对集装箱的需求会出现大幅增长。远月看，随着新的集装箱运力不断投放，尤其是下半年超过300艘运力投放，会加剧全球运力过剩的压力，这给集运指数期货远月合约构成抛压，近远月价差扩大的趋势短期难以逆转。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　上海国际能源交易中心12月20日发布通知：自2023年12月21日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%；如遇《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

　　集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。

　　广期所12月18日发布通知：自2023年12月20日结算时起，碳酸锂期货LC2401、LC2402合约交易保证金标准调整为20%。

　　自2023年12月20日交易时起，碳酸锂期货LC2407合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。如遇上述交易保证金标准与现行执行的交易保证金标准不同时，则按两者中标准高的执行。

    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。