近日，CBOT大豆期货从3年多来低点反弹，暂时结束连续10周的跌势；巴西近月船期CNF升贴水也自50美分/蒲式耳反弹至100美分/蒲式耳，反映出低位买盘及空头回补活跃，市场主体因此普遍关注国际大豆价格探底以及后续供需面如何变动。

　　巴西农业部3月4日公布的收割进度显示，巴西全境大豆收割已经达到46%，5年均值为38.2%，其中马托格罗索州的收割已经达到86%，南马收割率达到53%，戈亚斯收割率达到57%。对此，格林大华期货大豆分析师刘锦表示，3个州的收割率均高于去年同期水平，预示着巴西大豆的整体上市要比去年同期提前，但是目前市场关于巴西大豆的产量有了一些分歧，尤其是农业综合企业咨询公司AgRural和StoneX关于巴西大豆产量给出了截然不同的预期：前者认为因为天气原因导致巴西大豆部分主产区单产下降，巴西大豆产量调降至1.47亿吨；后者认为巴西大豆产量继续维持在1.52亿吨。相持之下，市场近期的关注点集中到3月9日凌晨将公布的美国农业部3月供需报告，这将成为未来美豆走势的关键影响因素。

　　“近期美豆市场弱势振荡运行，美豆盘面因逢低买盘和空头回补而出现了一定程度的小幅反弹，但美豆市场的基本面没有改变。”大豆天下分析师付冠桥告诉期货日报记者，现阶段美豆市场供大于求，从供给来看，南美丰产预期强，后续的供需报告中美国农业部可能会下调巴西大豆产量，但预计下调幅度有限，改变不了南美大豆的丰产预期。目前巴西大豆收割进度过半，在本月将大量进入全球市场；而阿根廷大豆也将在下个月开始大面积上市。所以，3月和4月是南美大豆丰产预期压力兑现的一段时间，全球大豆在供给端的压力明显。

　　据物产中大期货农产品分析师陶圣炎介绍，2月15日的USDA农业展望论坛上，专家预计2024/2025新作季美豆收获面积将达到8660万亩的新高，趋势单产预计为52蒲式耳/亩，库销比达到9.9%，创下2019/2020年度以来的新高，预计美豆全年平均价格下降至1120美分/蒲式耳。随着南美大豆丰收，北美大豆预期种植面积上升，2024/2025产季国际大豆供需面仍宽松。

　　值得注意的是，除了南美丰产预期的增强外，2月报告中还提到由于美豆糟糕的销售进度，美豆2023/2024旧季结转库存上升至3.15亿蒲式耳，即857万吨。陶圣炎表示，虽然在报告公布前就根据USDA周度销售报告数据得出了美豆库销比进一步提升的预期，但调整幅度仍超预期，出口端的疲软和美国国内压榨并未进一步走好的现状，导致美豆平衡表仍在不断宽松。

　　“虽然美国大豆自身压榨需求维持良好，但现阶段盘面更加关注美豆的出口情况。”付冠桥表示，预计未来南美大豆仍然挤压美豆出口市场。整个2月的美豆出口可以用“惨淡”二字来形容。2月美国大豆出口净销售量仅有91万吨，落后于近5年同期数据，同比5年均值215万吨下降136%。在3月和4月，这种情况可能会进步加剧，美豆出口面临较大的挑战。

　　展望后市，付冠桥表示，3月底美国农业部将发布季度库存报告以及种植意向报告，其中，种植意向报告可能会对盘面价格产生较大影响。从大豆玉米价格比来看，新年度美国种植户将更加青睐种植大豆，新年度偏高的大豆种植面积将制约盘面价格。现阶段CBOT大豆净空单已经创下2019年5月14日以来新高，市场整体情绪偏空，预计双报告的结果对于市场情绪回暖有限，在4—5月种植期前的天气题材可能会为市场情绪带来回暖预期。

　　刘锦提示，目前市场对美国农业部3月供需报告大概率继续维持偏空的预期。原因一是由于出口替代因素，市场将更多的采购份额给了巴西大豆，导致美豆出口数据连续4周不佳，从而推断美豆期末库存或存在上调概率。二是关于巴西大豆的产量调降预期并不强烈，只要巴西大豆产量维持在1.5亿吨之上，2024年上半年全球大豆供应宽松的格局将会得到进一步的强化。三是春节假期之后，CBOT大豆期价略有反弹，如果报告没有更多的利多兑现，预期本轮反弹将会结束，美豆或许还有一跌。

　　陶圣炎认为，北美大豆种植面积在等到3月底播种意向报告确认前仍有较大变数，市场资金做空意愿减弱。后续如出现南美超预期减产、北美种植意向变动等因素影响，净空持仓的大量回补可能导致盘面的大幅反弹。但供需面显著宽松的局面下，一旦国际大豆市场出现较大幅度的反弹，农户抛售的热情将高涨。综合考虑，国际大豆已初步探底完成，但价格反弹空间同样有限。（期货日报）

　　




 
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    一、现货市场概况

    大豆：美豆5月1152，4月装船巴西豆理论成本3767按三级油7800元估豆粕理论参考价3130，估计今沿海豆粕现货均价3290，5月油粕比2.37

    二、市场动态要闻

　　国粮：随着油厂全面复工复产，上周国内油厂豆粕库存回升。监测显示，3 月 1 日，国内主要油厂豆粕库存 71 万吨，较此前一周回升 13 万吨，较 1 月 19 日的阶段性高点下降 32 万吨，较去年同期增加 9 万吨，较过去三年同期均值增加 14 万吨。

　　近两周国内油厂陆续开机，油厂大豆压榨量大幅回升，全国主要油厂进口大豆库存下降。监测显示，3 月 1 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 528 万吨，较此前一周下降 83 万吨，较上月同期下降110 万吨，较 1 月 12 日的阶段性高点下降 176 万吨。

　　巴西咨询机构AgRural周一称，截至2月29日，巴西大豆收获进度为48%，一周前为40%，高于去年同期的43%。过去一周马托皮巴地区大雨减少，这有利于收获推进，限制多雨天气对作物质量的损害。此外，南里奥格兰德的降雨有益于还处于灌浆期的大豆作物。2月26日，AgRural将2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨，比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。调低产量的原因在于帕拉纳州以及南马托格罗索的大豆作物单产受损，因为1月和2月份部分时间里受到高温以及不规则降雨的影响。

　　三、今日提示：

　　自2月份以来随着CBOT大豆价格的疲软，理论的盘面榨利从此前常规的负数转为正数，最新的4月装船巴西豆对国内油粕5月期货合约的理论榨利为78元，对9月油粕期货合约的理论榨利为119元。理论盘面榨利指标一方面是对远期豆粕豆油基差价格的衡量，另一方面也是市场衡量买家采购大豆意愿的参考指标。

　　


    （中国饲料在线）



 
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    周二亚洲电子交易时间段，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆、玉米和小麦期货下跌，截至美国中部时间22.46，5月大豆下跌4.5美分，报1150.5美分/蒲。

　　5月玉米期货下跌0.75美分，报429.25美分/蒲。

　　5月小麦期货下跌1.5美分，报562.5美分/蒲。

　　周二中国发布的政府工作报告显示，2024年中国年粮食产量预计将超过6.5亿吨。

　　国家发改委(NDRC)的报告称，今年中国将花费1406.3亿元（195.4亿美元）用于储备粮食、食用油和其他物资，比上年增长8.1%。

　　咨询公司 AgRural周一表示，巴西大豆收获已完成48%，而去年同期为43%。

　　一些分析师下调了巴西大豆产量预期，但是仍然很高。阿根廷大豆产量有望丰收。

　　斯通艾克斯公司（StoneX）分析师表示，就大豆市场而言，巴西大豆收获上市带来的出口压力依然存在。随着巴西出口很快达到季节性峰值，很难看出美国大豆如何与之竞争。

　　此外，世界玉米供应也很庞大，市场将关注本周芝加哥玉米能否守住4美元的关口。

　　




 
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　　芝加哥3月4日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.3%，主要受到逢低买盘和空头回补的提振。

　　截至收盘，大豆期货上涨3.75美分到6.75美分不等，其中3月期约收高4美分，报收1147美分/蒲式耳；5月期约收高3.75美分，报收1155美分/蒲式耳；11月期约收高6.50美分，报收1146.25美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的5月期约交易区间在1151美分到1165.75美分。

　　美国商品期货交易委员会上周的持仓报告显示，在截至2月27日的一周里，投机基金将CBOT大豆期货和期权部位的净空单从一周前的136,677手扩大到160,653手，创下历史次高纪录，仅低于2019年5月的168,835手。

　　交易商等待美国农业部在周五发布的3月份供需报告中对南美作物的预测数据。咨询公司AgRural称，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割面积已达到播种面积的48%，一周前为40%，高于去年同期的43%。

　　美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2024年2月29日的一周，美国大豆出口检验量为1,021,385吨，较一周前减少4%，但是较去年同期增长85%。中国是第一大目的地。

　　周一，大豆期货的成交量估计为171,847手，上个交易日为166,152手。空盘量为709,360手，上个交易日为706,622手。

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　　芝加哥3月4日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和上涨，其中基准期约收高1.3%，因为空头回补活跃。

　　截至收盘，玉米期货上涨2.50美分到5.25美分不等，其中3月期约收高5.25美分，报收417.50美分/蒲式耳；5月期约收高5.25美分，报收430美分/蒲式耳；12月期约收高3.75美分，报收463美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的5月期约交易区间在424美分到433.50美分。

　　美国商品期货交易委员会上周的持仓报告证实，投机基金已经开始回补在玉米市场的巨量空单。截至2月27日当周，投机基金在玉米期市的净空单降至295,258手，比一周前大幅减少45,475手。

　　分析师称，市场已经消化了大部分的利空消息。另外，今年美国的玉米耕地面积预计将大幅缩减，而且巴西的二季玉米生长季节即将开始，一些地区天气干燥。

　　美国农民一直没有出售大部分的作物，等待价格有所改善，以更好地补偿过去一年中较高的投入成本。StoneX公司称，随着美国农业部月底即将发布播种意向报告，投机基金对其持有的大量空单规模变得更加紧张。空头回补热潮可能给农民们一个出售大部分作物的机会，不过农民加快抛售可能会抑制价格。

　　美国农业部出口检验周报显示，截至2024年2月29日的一周，美国玉米出口检验量为1,083,503吨，比一周前减少16%，但是比去年同期增长15%。日本和墨西哥是两大出口目的地。

　　咨询公司AgRural称，巴西二季玉米播种继续保持强劲势头，中南部地区的播种面积已达到预计面积的86%。

　　乌克兰农业部表示，2024年乌克兰的谷物产量可能下降4%至5%。

　　伊朗发布国际招标，寻购710万蒲式耳饲料玉米，产地可选，招标将于3月6日结束。这些玉米将于3月和4月装运。

　　美国农业部报告称，1月份乙醇生产中的玉米用量为4.436亿蒲式耳，略低于去年同期的4.410亿蒲式耳。

　　周一，玉米期货的成交量估计为263,431手，上个交易日为288,485手。空盘量为1,499,365手，上个交易日为1,481,638手。

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　　外媒3月3日消息：截至2024年3月1日当周，全球玉米价格互有涨跌，其中芝加哥玉米期货从三年多低点处反弹，因为月末空头回补活跃，技术性买盘涌现，国际原油走强。不过美国以及全球玉米供应庞大，南美玉米产量前景明朗，限制玉米市场的反弹空间。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）5月玉米期约报收4.2475美元/蒲，比一周前上涨2.72%；3月船期美湾黄玉米现货报价为4.7025美元/蒲，上涨3%；泛欧交易所6月玉米报收171.25欧元/吨，下跌1.7%；阿根廷玉米的上河FOB报价为184美元/吨，上涨1.7%；巴西B3交易所的玉米期货报每60公斤袋62.72雷亚尔，下跌0.5%。

　　本周国际原油期货上涨。全球基准的2024年5月布伦特原油报收每桶83.55美元，比一周前上涨2.4%。周五，美元指数报收103.799点，比一周前下跌0.06%。

　　月末到来前，投机空头将盈利落袋为安

　　由于美国及全球玉米供应充足，进入2024年后，基金经理重仓押注玉米期货下跌。截至2月20日的八周，基金经理在CBOT玉米期货和期权上的净空单高达创纪录的34万手，较2023年底增加了16万手以上，同期芝加哥玉米期价也下跌了11%，赚的盆满钵满的投机基金在2月底选择落袋为安。截至2月27日当周，基金将净空单削减了4.5万手，这也是去年10月上旬以来的最大单周做多力度。市场参与者将会关注投机基金是否进一步削减空头部位。

　　美国玉米出口销售改善

　　随着美国玉米价格跌至三年多来的低点，出口需求有所改善。美国农业部出口销售报告显示，截至2月22日当周，美国玉米净销量为125万吨，高于一周前的100万吨，去年同期销售量为60万吨。本年度迄今美国玉米销售总量为3,812万吨，同比提高30.4%，一周前是同比增长29.3%。美国农业部出口目标为5334万吨，同比增加26.4%。

　　尽管墨西哥政府一直声称将抵制进口美国转基因玉米，但是本年度迄今为止，墨西哥一直是美国玉米的头号买家。本年度迄今，美国对墨西哥的玉米销售总量为1700万吨，同比增长36.5%；墨西哥咨询公司Grupo Consultor本周在2024年农业食品展望会期间公布的数据显示，由于干旱导致玉米减产，2024年墨西哥玉米进口量将达到创纪录的2200万吨，高于2023年的1970万吨，其中绝大部分将来自美国。

　　从本周主要出口国报价来看，2月29日，阿根廷玉米在上河的报价为186美元/吨，比一周前上涨3美元；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为187美元/吨，上涨4美元；美国玉米在美湾报价为188美元/吨，上涨3美元。

　　阿根廷政府的数据显示，截至3月1日当周，2024年3月份到12月份期间的玉米出口登记量为1914万吨（上周1905万吨），其中3月290万吨（上周286万吨），4月248万吨（上周244万吨），5月224万吨（上周224万吨），6月251万吨(上周251万吨)，7月338万吨（338万吨），8月219万吨（217万吨），9月149万吨（149万吨），第四季度合计195万吨（上周195万吨）。作为对比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）阿根廷玉米出口登记总量为2636万吨，低于上年的3388万吨。

　　中国玉米价格反弹，令进口更具吸引力

　　本周中国官方机构呼吁提高玉米采购，此举可能会提振国内价格，并可能使进口更具吸引力。今年1月，大连玉米期货触及三年多来最低水平，随后在国有机构采购后出现反弹。尽管如此，玉米供应充足，而畜牧业需求疲软，继续拖累玉米价格。周四国家发改委在微信公众号上呼吁加大采购玉米力度，以确保谷物市场稳定。目前大连玉米期货较1月份低点上涨了约6%。随着国内价格上涨，国际价格下跌，也使得国外玉米的吸引力增强，提振国际玉米价格走高。上周美湾玉米报价上涨3%。

　　贸易商称，春节长假后第一周，中国进口商从乌克兰订购了4到10船饲料玉米，全部在3月至5月期间装船。贸易商估计，这批玉米运往中国的CNF价格为每吨227美元至230美元。贸易商表示，目前乌克兰玉米看起来世界上最便宜，而且价格很低，值得承担航运风险。据称这批乌克兰玉米将通过红海航线，由中国船只装运。也门胡塞武装曾表示不会把红海航行的中国船只列为打击目标。

　　乌克兰农业部数据显示，2月份乌克兰出口玉米302.2万吨，比1月份的出口量400万吨低了24.5%，比去年2月份的333.6万吨减少9.4%。本年度头8个月，即7月到2月份，乌克兰玉米出口量为1600万吨，比上年同期的1860万吨减少14.0%。作为对比，本年度头7个月，乌克兰玉米出口量为1200万吨，比上年同期的1530万吨减少21.6%。

　　美国1月份玉米消费放慢，拜登政府推迟公布新的GREET模型

　　3月1日美国农业部的月度谷物加工报告显示，2024年1月份，美国玉米的国内消费量为4.77亿蒲（1212万吨），比2023年12月份减少10%，比去年1月份降低3%。这可能反映1月中旬美国出现的极寒天气影响需求。1月份美国玉米用于生产燃料乙醇的用量为4.34亿蒲，环比降低10%，同比降低2%。

　　同一天，拜登政府没有如期公布用于计算碳排放的新模型。美国能源部原定在3月1日更新GREET模型，用来计算玉米乙醇和其他原材料是否有资格获得可持续航空燃料（SAF）的丰厚税收抵免。交易商希望修订后的模型有利于提振玉米乙醇需求，从而刺激潜在的玉米需求。在美国，用于乙醇生产的玉米占到每年玉米产量的三分之一左右。美国农业部在2月份供需报告中预计2023/24年度美国乙醇生产中的玉米用量为53.75亿蒲式耳，同比增加3.8%。

　　全球航空业需要在未来三十年大幅增加可持续航空燃料产量，以实现2050年净零碳排放的目标。目前SAF仅占目前航空燃料用量的0.1%左右，而许多航空公司的目标是到2030年达到10%；该行业想要在2050年实现“净零”排放目标，需要将SAF占比提高到65%。欧盟新规定将要求燃油供应商确保到2025年欧盟机场提供的燃油中有2%为SAF，到2030年升至6%，到2035年升至20%，并于2050年逐步升至70%。

　　2月份巴西玉米出口放慢，将创下7个月来最低值

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）估计2024年2月份巴西玉米出口总量为71.7万吨，低于1月份的344万吨，也低于去年2月份的出口量194万吨，创下去年5月份以来的最低值。由于巴西玉米产量预期下降，巴西大豆出口依然强劲，来自美国和阿根廷的出口竞争加剧，使得巴西玉米出口步伐明显放慢。

　　目前巴西农户正在集中精力收获大豆和播种玉米等作物。咨询机构AgRural称，截至2月22日，2023/24年度巴西二季玉米播种进度达到73%，去年同期为56%。

　　周五咨询公司StoneX将巴西2023/2024年度玉米产量预测下调到1.2444亿吨，略低于上月预测的1.245亿吨，比上年减少9%，因为二季玉米播种面积预计减少。StoneX公司预计巴西的玉米出口将降至4500万吨，低于上年的5460万吨。同一天AgResource将2023/24年度巴西玉米产量调低到1.1494亿吨，比之前的预测低3.27%，原因是单产下降。AgResource预计2024年巴西玉米出口潜力为3900万吨。

　　下周美国和巴西政府将会更新巴西玉米产量数据。上月美国农业部将巴西玉米产量调低300万吨至1.24亿吨，同比降低1300万吨或9.5%；同一天巴西国家商品供应公司（CONAB）将2023/24年度巴西玉米产量调低390万吨至1.137亿吨，同比减少13.8%。其中二季玉米产量预计为8810万吨，低于上月预测的9124万吨，同比降低13.9%。市场将会关注美国农业部是否会调低巴西玉米产量预期值。

　　阿根廷继续降雨，有利于玉米作物产量前景稳定

　　本周布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷玉米产量预期值不变，仍为5650万吨，远高于上年的3400万吨。交易所预计未来几天大部分农业区降雨，有利于玉米作物生长。1月到2月初的热浪对首批播种的玉米造成损害，但热浪过后播种的玉米则受益于降雨。截至2月28日，阿根廷玉米评级一般到优良的比例为87%，高于一周前的85%，去年同期44%。土壤墒情充足的比例也提高到了76%，一周前71%，去年同期37%。

　　2月29日罗萨里奥谷物交易所表示，2月份核心种植带降雨量达到147毫米，和30年均值持平，缓解了干旱对作物造成的压力，尽管尚未恢复到最初的单产潜力水平。

　　上月美国农业部维持阿根廷玉米产量预期不变，为5500万吨，同比增长2000万吨。

　　2024年南非玉米产量可能同比减少13%

　　南非作物预估委员会(CEC)周三发布对2024年夏季作物的首次产量预测，预计2024年玉米产量将降至1435.9万吨，比2023年减少12.6%，其中白玉米和黄玉米产量均将低于上年的水平。

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   　机构数据出现一定分歧

　　美国农业部最新发布的2月供需报告将巴西大豆产量下修100万吨至1.56亿吨，调整幅度远不及市场平均预期的1.53亿吨；同时也并未因阿根廷大豆的产情边际恶化而下调产出水平，维持5000万吨不变。同时，USDA如期下调美国2023/2024年度大豆出口量，并将美国2023/2024年度大豆期末库存预期定为3.15亿蒲式耳，高于3亿蒲式耳的经验数值，且远高于市场预期的2.84亿蒲式耳及1月供需报告预期的2.8亿蒲式耳。

　　而2月15日举行的USDA年度农业展望论坛对于新季大豆种植面积的预估依然超过市场平均水平。若预期兑现，无疑将进一步推升全球大豆市场宽松程度。数据显示，2024年美国大豆种植面积预计为8750万英亩；路透社预期值为8650万英亩，彭博预期值为8670万英亩；2023年最终种植面积为8360万英亩。

　　在USDA2月供需报告发布后，机构依然不断对巴西大豆产量作出下调，但在全球大豆供需宽松格局下，特别是阿根廷大豆作物生长状况持续改善，市场并未积极反馈。

　　南美巡查机构Agroconsult在2月20日表示，将巴西2023/2024年度大豆产量预估从之前的1.538亿吨下调至1.522亿吨，因主产州的作物天气不利。其中马托格罗索州平均单产预估维持在每公顷52.5袋不变，较上年度下降17.7%；下调南马托格罗索州平均单产预估至每公顷57.5袋，此前预估为每公顷59袋；在帕拉纳州和南里奥格兰德州，平均单产潜力预估分别下调至每公顷58袋和53袋，而在作物巡查之前的预估分别为每公顷60袋和55.5袋。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至2月21日当周，阿根廷大豆作物状况评级较差为17%（前周为19%，去年为58%）；一般为52%（前周为50%，去年为40%）；优良为31%（前周为31%，去年为2%）。预计2023/2024年度阿根廷大豆产量为5250万吨，比上年度因干旱而减产的2100万吨提高3150万吨或150%；收获面积估计为1730万公顷，比上年度提高6.9%。

　　大豆供需存在宽松预期

　　去年年末至今年1月，美国国内旺盛的压榨需求冲抵了部分大豆出口的疲软影响。而受寒潮影响，美国国内压榨需求有所回落，虽后续或有上调空间，但上市装船的巴西大豆将在本就羸弱的出口市场上与美国大豆形成对撞，负面影响也将凸显，美国2023/2024年度大豆供需宽松已是不争的事实。

　　据美国农业部数据，截至2月8日，美国2023/2024年度大豆累计出口净销售量为2286.7万吨，去年同期为2352.7万吨；美国2023/2024年度大豆累计出口装船3040.4万吨，去年同期为3899.5万吨；美国2023/2024年度大豆未装船量为840.3万吨，去年同期为892.4万吨。

　　据美国油籽加工商协会（NOPA）的数据，美国1月豆油库存为15.07亿磅，市场预期为14.09亿磅；2023年12月豆油库存为13.6亿磅，2023年1月为18.29亿磅；1月大豆压榨量为1.8578亿蒲式耳，市场预期为1.89928亿蒲式耳；2023年12月豆油库存为1.95328亿蒲式耳，2023年1月为1.79007亿蒲式耳。

　　农业咨询机构AgRural称，截至2月20日，巴西2023/2024年度大豆收割面积已达到种植面积的32%，较前一周增加9个百分点，高于去年同期的25%。

　　据统计，截至2月23日，巴西各港口大豆对中国排船计划总量为575.2万吨，较前一周增加了1.2万吨；发船方面，巴西港口对中国已发船总量为460.34万吨，较前一周增加118.1万吨。

　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）预估巴西2月大豆出口量为730万吨，与去年同期的丰产相比，仅下滑约25万吨。

　　国内豆粕方面，春节假期期间，油厂停工，但进口大豆仍有到港，2—3月国内月均到港在550万吨，下游则为需求淡季，国内大豆供需依然极为宽松。春节假期后，油厂开机陆续恢复，而国内进入需求淡季，在国际宽松预期下，后市库存去化依然难以顺畅进行。下游养殖端，外购仔猪育肥利润好转，节后仔猪价格依然延续强势，但成交偏弱，终端需求走弱，猪价延续弱势，育肥需求预期不强。仔猪销售有利可图，或放缓产能去化速度，中长期来看，将延缓豆粕需求的回落时间。从盘面看，3000元/吨整数关口下破，短线以偏空思路对待，前期空单适量持有。

　　棕榈油价格下方有支撑

　　MPOB1月供需报告显示马来西亚1月棕榈油产量为140.2万吨，环比减少9.59%，高于路透预期的137万吨和彭博预期的136万吨；库存为202万吨，环比减少11.83%，低于路透预期的214万吨和彭博预期的209万吨。1月进口量为29494吨，环比减少26.38%，低于彭博预期的5万吨；出口量为135.1万吨，环比减少0.85%，高于路透预期的122万吨和彭博预期的123万吨。

　　2月上旬马来西亚棕榈油产地雨势较强，单产下滑明显。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）的数据，2月1日—15日，马来西亚棕榈油单产减少19.42%，出油率上升0.51%，产量减少17.21%。2月下旬以来，马来西亚降水有所消退，印度尼西亚降雨依然偏多。从未来1—2周的降雨预报来看，马来西亚降雨量落至正常或偏少水平，棕榈油产量有望短暂修复；印度尼西亚雨势减弱有限，多个地区依然高于正常水平，将抑制产量，棕榈油边际供需或趋于紧俏。同时，穆斯林斋月临近，印度尼西亚产量将受到较大影响，3月产出或延续边际收紧。总的来看，棕榈油减产季趋近尾声，但棕榈油市场供需收紧的话题尚有题材可寻。

　　需求端，马来西亚及印度尼西亚1月棕榈油出口表现良好，并且非洲及伊朗的进口增加部分弥补了两国对欧洲出口的下降。而马来西亚2月出口依然偏弱，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1—20日棕榈油出口量为765024吨，较1月同期出口的867828吨减少11.85%。

　　印度国内棕榈油库存依然高于正常水平，压制进口增量。印度溶剂提取商协会（SEA）表示，1月棕榈油进口量环比下降12.4%至782983吨，因毛棕榈油精炼利润率为负促使精炼商转向豆油。豆油进口增加23.7%至188859吨，葵花籽油进口下降约15.6%至220079吨。因胡塞袭击红海后运费上涨，葵花籽油进口变得昂贵。印度的植物油进口总量下降8.4%，至120万吨。

　　从中长期看，印度尼西亚扩种停滞背景下，加上翻种、施肥不利和部分产区此前受到厄尔尼诺现象带来的干旱影响，或削弱2024年棕榈油增产潜力。产地在去年经历过厄尔尼诺现象影响后，今年气候条件将逐步回归至中性。据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的数据，今年冬季拉尼娜现象重返太平洋水域的概率已增至65%；NOAA预测厄尔尼诺现象将持续活跃到3月，并极有可能延续到4月；海洋温度预计将在3—5月开始下降，气候条件有73%的概率在6月达到中性阶段。

　　生物燃料需求依然强劲

　　印度尼西亚明确表示，将在2024年继续强制掺混35%的生物柴油，并分配了1341万千升生物柴油，略高于2023年分配的1315万千升，这意味着生物燃料需求依然强劲。在印度尼西亚、马来西亚积极推进生柴消费政策后，巴西开始跟进，不仅将在3月执行B14，并有意在2月底投票进一步推高后续的潜在掺混比例，这将显著提振全球豆油消费预期。

　　据报道，巴西国会预计将在2月底之前就一项法律进行投票，该法律旨在将汽油中的生物柴油的掺混比例要求提高到20%（B20）甚至25%（B25）。行业协会和议会核心小组近日在一份报告中表示：“按照目前的装机容量，已经可以生产B20生物柴油，并且随着扩建项目完工，总产能将触及162.5亿升，可以满足大约25%的强制掺混量。”

　　巴西植物油工业协会表示，2024年巴西生物柴油需求将增加至89亿升，高于2023年估计的73亿升，因柴油中生物柴油的强制性混合比例更高。

　　综上所述，从全球角度看，南美丰产局面已越发清晰，来自油籽端的供应压力依然较大，同时，美国大豆压榨回落，出口进度偏慢，2023/2024美豆库存升至3亿蒲式耳以上，新季美豆种植预期也依然以宽松为主。因此，立足当下，尚且看不到油脂持续且强劲的向上驱动。

　　国内棕榈油库存中性，2—3月到港量将保持在20万吨附近，春节假期过后，在补库后，国内将步入油脂消费淡季，库存去化难以顺畅。油厂胀库压力明显减轻，不过假期中大豆仍有到港，且豆油库存依然高企，叠加消费淡季，供需依然偏宽松，预计油脂依然是以宽幅振荡为主。（来源：期货日报）


　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

    一、现货市场概况

    大豆：美豆5月1155，4月装船巴西豆理论成本3659按现货三级油7650元估豆粕理论参考价3030，估计今沿海豆粕现货均价3310，5月油粕比2.41

    二、市场动态要闻

　　国粮：春节至今，油厂开机尚未完全恢复，豆粕产出减少、库存下降。监测显示，2 月 23 日，国内主要油厂豆粕库存59 万吨，近两周累计下降 20 万吨，较 1 月 19 日的阶段性高点下降44 万吨，较去年同期下降 3 万吨，较过去三年同期均值增加 3 万吨。

　　近两周国内进口大豆库存止降回升，主要是因为春节期间油厂放假停机，大豆进口到港量高于压榨量。监测显示，2 月 23 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 611 万吨，近两周累计增加84 万吨，但较 1 月 12 日的阶段性高点仍下降 93 万吨。

　　2024年2月份第三周，巴西到中国的谷物海运费用上涨，美国和阿根廷的运费略有下跌。美西到中国港口的6.6万吨货轮运费为25.25美元/吨，比一周前下跌0.18美元。1月份期间下跌6%。巴西桑托斯港口到中国的5.4万吨到5.9万吨货轮的运费为45.29美元/吨，比一周前上涨1.08美元；巴西北部沿海到中国的运费为27.16美元/吨，上涨0.62美元。阿根廷罗萨里奥港口到中国的5.6万到6万吨深水货轮运费为50.01美元/吨，比一周前下跌0.63美元。

　　巴西咨询机构AgRural周一称，2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨，比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。本月调低产量的原因在于帕拉纳州以及南马托格罗索的大豆作物单产受损，因为1月和2月份部分时间里受到高温以及不规则降雨的影响。

　　三、今日提示：

　　巴西大豆产量的定调一直存在着分歧，大豆减产的程度预期参差不齐，直接影响着市场对行情运行至此的心态。去年巴西大豆产量的预测轨迹，从去年的2月报告时的1.53亿吨最终修正到最新的1.62亿吨，增加900万吨。今年巴西大豆产量预期从最初的1.63亿吨，到现在预测在1.56亿吨，美国农业部对于巴西大豆产量的预测是机构预测中较高的，这样的产量预测水平是对开始预测偏低的修正，还是真实的减产程度没有得到充分体现？

　　

    （中国饲料在线）


 
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    周二亚洲电子交易时间段，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货上涨，玉米期货升至近两周来新高，小麦期货也是连续第二个交易日上涨。

　　截至美国中部时间21.47，5月大豆上涨10.25美分，报1155.5美分/蒲。

　　5月玉米期货上涨0.75美分，报422.25美分/蒲。

　　5月小麦期货上涨2.75美分，报577.5美分/蒲。

　　分析师称，大豆上涨主要是受到空头回补以及巴西大豆产量预期下调的支持，尽管全球供应充足限制了上涨空间周二早盘，玉米触及424美分/蒲式耳，这也是2月15日以来的最高价位。

　　自上周五创出三年多来低点后，本周大豆和玉米期货在逢低买盘和空头回补的支持下走高。

　　周一，投机基金在芝加哥玉米、小麦、大豆、豆粕和豆油期货市场净买入。

　　咨询公司AgRural周一表示，巴西2023/24年度大豆产量预计为1.477亿吨，低于1月份预测的1.501亿吨，因为主要产区的恶劣天气导致单产受损。

　　上周俄罗斯小麦出口价格继续下跌，触及2020年底以来的最低水平，但分析师仍认为，俄罗斯小麦价格需要更低才能保持竞争力。

　　




 
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    一、现货市场概况

    大豆：美豆5月1155，4月装船巴西豆理论成本3659按现货三级油7650元估豆粕理论参考价3030，估计今沿海豆粕现货均价3310，5月油粕比2.41

    二、市场动态要闻

　　国粮：春节至今，油厂开机尚未完全恢复，豆粕产出减少、库存下降。监测显示，2 月 23 日，国内主要油厂豆粕库存59 万吨，近两周累计下降 20 万吨，较 1 月 19 日的阶段性高点下降44 万吨，较去年同期下降 3 万吨，较过去三年同期均值增加 3 万吨。

　　近两周国内进口大豆库存止降回升，主要是因为春节期间油厂放假停机，大豆进口到港量高于压榨量。监测显示，2 月 23 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 611 万吨，近两周累计增加84 万吨，但较 1 月 12 日的阶段性高点仍下降 93 万吨。

　　2024年2月份第三周，巴西到中国的谷物海运费用上涨，美国和阿根廷的运费略有下跌。美西到中国港口的6.6万吨货轮运费为25.25美元/吨，比一周前下跌0.18美元。1月份期间下跌6%。巴西桑托斯港口到中国的5.4万吨到5.9万吨货轮的运费为45.29美元/吨，比一周前上涨1.08美元；巴西北部沿海到中国的运费为27.16美元/吨，上涨0.62美元。阿根廷罗萨里奥港口到中国的5.6万到6万吨深水货轮运费为50.01美元/吨，比一周前下跌0.63美元。

　　巴西咨询机构AgRural周一称，2023/24年度巴西大豆产量估计为1.477亿吨，比1月15日预测的1.501亿吨减少240万吨。本月调低产量的原因在于帕拉纳州以及南马托格罗索的大豆作物单产受损，因为1月和2月份部分时间里受到高温以及不规则降雨的影响。

　　三、今日提示：

　　巴西大豆产量的定调一直存在着分歧，大豆减产的程度预期参差不齐，直接影响着市场对行情运行至此的心态。去年巴西大豆产量的预测轨迹，从去年的2月报告时的1.53亿吨最终修正到最新的1.62亿吨，增加900万吨。今年巴西大豆产量预期从最初的1.63亿吨，到现在预测在1.56亿吨，美国农业部对于巴西大豆产量的预测是机构预测中较高的，这样的产量预测水平是对开始预测偏低的修正，还是真实的减产程度没有得到充分体现？

　　

    （中国饲料在线）


 
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　　外媒2月26日消息：周一（26日），美国大豆现货报价上涨，尾随芝加哥大豆期货走高。

　　继上周大豆价格跌至三年多低点后，空头回补以及技术性买盘入市，提振豆价反弹。

　　周一，咨询公司AgRural将巴西2023/24年度大豆产量预估从1月份预测的1.501亿吨下调至1.477亿吨。截至上周四，巴西大豆收成进度为40%，高于去年同期的33%。

　　美国农业部出口检验报告称，截至2月22日的一周，美国大豆出口检验量为97.5万吨，较一周前减少25%，但是较去年同期增长27%。

　　周一,美湾3月船期的美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲12.05美元，相当于每吨442.8美元，比上一交易日上涨3美分/蒲。路易斯安那湾基差报价是比CBOT的2024年3月大豆期价高出68到70美分。

　　在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲11.414美元，比上一交易日上涨3美分。基差报价和芝加哥3月大豆持平到高出20美分。

　　周一，芝加哥期货交易所的大豆期货上涨，2024年3月大豆期约收高3美分，报收1136美分/蒲；5月大豆收高3.5美分，报1145.25美分/蒲；新季11月大豆下跌0.5美分，报1129.75美分/蒲。

　　




 
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　　芝加哥2月26日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，代表陈豆的期约略微收涨，而代表新豆的期约下跌。当天基准期约收高0.3%，因豆价跌至三年多来最低后空头回补涌现。

　　截至收盘，大豆期货上涨3.50美分到下跌2.75美分不等，其中3月期约收高3美分，报收1136美分/蒲式耳；5月期约收高3.50美分，报收1145.25美分/蒲式耳；11月期约收低0.50美分，报收1129.75美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的5月期约交易区间在1133.50美分到1151美分。

　　早盘3月合约跌至2020年11月以来的期约新低每蒲式耳11.2475美元，5月期约和其他陈豆期约也触及合约新低。随着一天行情的展开，空头回补涌现，帮助这些代表陈豆的期约反弹。

　　不过分析师称，美国大豆出口继续面临来自南美大豆的激烈竞争，2024年美国大豆播种面积预期增加，供应前景明朗，导致代表新豆的期约下跌。

　　咨询公司AgRural将巴西2023/24年度大豆产量预测从1月份预测的1.501亿吨下调至1.477亿吨，原因是天气恶劣。自去年年底以来，该公司已经多次下调大豆产量预测。在11月份，该公司曾预计大豆产量将达到1.646亿吨，当时中西部和东南部地区尚未出现热浪天气。

　　AgRural称，截至上周四，巴西大豆收割面积达到播种面积的40%，高于去年同期的33%。

　　周一美国中部地区的大豆基差收购价稳中互有涨跌。伊利诺伊州一个河运码头的大豆基差收购价下跌了1美分，而中西部其他两个地方的大豆基差收购价上涨了1至5美分。

　　美国农业部的周度出口检验报告显示，截至2月22日当周，美国大豆出口检验数量为974,977吨，比一周前减少24.5%，比上年同期增加27.4%。这一数据略高于市场预期。

　　周一，大豆期货的成交量估计为330,430手，上个交易日为368,046手。空盘量为757,373手，上个交易日为785,292手。

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　　南美大豆种植情况良好，丰收在望，全球供应端处于宽松的局面，这必将导致国际大豆价格继续向下修正。下游蛋白粕采购需求已转弱，而压榨厂开机率依然维持相对高位，蛋白粕库存继续走高。预计在未来1—2个月内，国内蛋白粕板块或以寻底为主。

　　1月中下旬以来，南美天气转好，较为利于大豆生长，市场对南美丰产的预期大幅提升。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）甚至将该国大豆产量预估值大幅上调至5250万吨，而去年同期阿根廷的产量仅2500万吨，这说明本年度南美确实丰产了。暂时来看，在北美大豆种植之前，市场难有利多题材，交易逻辑依然围绕南美丰产展开。供应端过于宽松的局面必将导致国际大豆价格继续向下修正，预计未来1—2月内蛋白粕板块或以寻底为主。

　　USDA调高全球大豆产量

　　USDA1月供需报告继续调高全球大豆产量

　　USDA1月供需报告小幅调高2023/2024年度全球大豆产量预估，至3.99亿吨，略高于去年12月预估的3.989亿吨。2023/2024年度全球油料的预期库存消费比与前一期预估基本持平，但同比依然上升1.13%。

　　USDA1月报告上调了美豆单产以及产量

　　USDA1月供需报告预计美豆单产为50.6蒲式耳/英亩，较上月预估的49.9蒲式耳/英亩提高0.7蒲式耳/英亩；产量预计为1.133亿吨，较上月预估值略有上升。

　　美豆净销售数据走低。USDA数据显示，截至1月19日当周，美国2023/2024年度大豆净销售量为56.1万吨，比上周低了28%，该数据低于市场预期的70万—123万吨。

　　美豆出口检验数据尚可。USDA出口检验报告显示，截至2024年1月18日当周，美国大豆出口检验量为116.1万吨，此前市场预估为75万—145万吨。当周，对中国大陆出口检验量的占比为68.9%。

　　南美大豆供应压力逐步上升

　　巴西天气转好，大豆收获进度较快

　　USDA1月供需报告预估巴西大豆产量在1.57亿吨，较去年12月的预估值下降400万吨；较上一年度的1.6亿吨，下降300万吨。1月USDA报告中，三大主产国当中只有巴西大豆产量调减了。

　　农业咨询公司AgRural1月22日表示，截至1月18日，巴西2023/2024年度大豆收割率为6%，较前一周增长3.7个百分点，高于去年同期的1.8%水平。

　　巴西全国谷物出口商协会ANEC预计，巴西1月大豆出口料达到230万吨，高于上周的预估。

　　2023/2024年度阿根廷大豆产量将达到5250万吨USDA1月供需报告预计，阿根廷2023/2024年度种植面积维持上月预估不变。预计2023/2024年度阿根廷大豆产量将达到5000万吨，同比增加2500万吨，提高幅度100%；作为对比，五年均值为4890万吨。

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）上调该国大豆作物产量预估至5250万吨，较上次预期高出约1%。BAGE称，截至1月24日当周，2023/2024年度大豆播种进度为98.4%，略落后于去年同期的98.8%；大豆优良率略有不足，为44%，较去年同期低3%。

　　天气预报显示未来十五天，巴西南部、阿根廷北部大豆产区的降雨偏少，或影响大豆正常生长，建议投资者加大关注。

　　大豆进口压力依然偏高

　　根据粮油商务网预估，1—3月国内进口大豆数据依然保持相对高位，分别为850万吨、550万吨、730万吨。海关数据显示，去年1—3月大豆进口量分别为815万吨、631万吨、654万吨。

　　国内进口大豆库存连续两周下滑，不过，需要看到的是，目前库存水平依然高于去年同期。粮油商务网数据显示，截至2024年第4周末，国内进口大豆库存总量为505.5万吨，较上周的564.8万吨减少59.3万吨，去年同期为434.1万吨，五周平均为552.4万吨。

　　加工企业开工率仍相对偏高。粮油商务网数据显示，2024年第4周末，进口大豆加工企业开机率为56%，高于前一周的53.46%。预计第五周开机率提升至53.51%。

　　另外，1月5日，国家粮油信息中心发布 《油脂油料市场供需状况月报》，预测2023/2024年度我国大豆新增供给量 11884 万吨，其中国产大豆产量 2084万吨，大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量 9990 万吨，同比增加 260万吨，增幅2.7%，其中包含250万吨国产大豆，预计大豆食用及工业消费量1680万吨，同比增加45万吨，年度大豆供需结余124万吨。

　　下游需求或继续走低

　　春节腌腊需求进入尾声，对猪价的影响已大幅降低。当前面临的主要问题是养殖户补栏意愿较低，导致豆粕需求下滑。一方面是担忧疫病问题，多数都打算开春后再补栏；另一方面是猪价的吸引力不足，养猪户多养多亏的局面还未扭转。国家统计局数据显示，2023年年末，全国生猪存栏43422万头，下降4.1%。其中能繁母猪存栏4142万头，下降5.7%，基础产能合理调减。

　　多因素导致国内蛋白粕需求不佳。一方面是生猪养殖利润不佳限制养殖端补栏情绪，且北方地区因疫情集中出栏导致二育情绪持续不佳。另一方面，临近春节，腌腊需求上升，生猪出栏会有所上升。这两方面都会对豆粕需求形成冲击。另外，下游水产养殖明显放缓，菜粕需求也面临趋弱局面。

　　分析与展望

　　总体来看，南美大豆种植情况良好，丰收在望，全球供应端处于宽松的局面，这必将导致国际大豆价格继续向下修正。走势上，美豆主力合约价格已跌穿1200美分/蒲式耳的关键位，继续走低的概率偏大。

　　下游蛋白粕采购需求已转弱，而压榨厂开机率依然维持相对高位，蛋白粕库存继续走高，带来的结果就是蛋白粕板块持续偏弱运行。预计在未来1—2个月内，国内蛋白粕板块或以寻底为主。（期货日报）

　　




 
    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！

　　南美大豆种植情况良好，丰收在望，全球供应端处于宽松的局面，这必将导致国际大豆价格继续向下修正。下游蛋白粕采购需求已转弱，而压榨厂开机率依然维持相对高位，蛋白粕库存继续走高。预计在未来1—2个月内，国内蛋白粕板块或以寻底为主。

　　1月中下旬以来，南美天气转好，较为利于大豆生长，市场对南美丰产的预期大幅提升。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）甚至将该国大豆产量预估值大幅上调至5250万吨，而去年同期阿根廷的产量仅2500万吨，这说明本年度南美确实丰产了。暂时来看，在北美大豆种植之前，市场难有利多题材，交易逻辑依然围绕南美丰产展开。供应端过于宽松的局面必将导致国际大豆价格继续向下修正，预计未来1—2月内蛋白粕板块或以寻底为主。

　　USDA调高全球大豆产量

　　USDA1月供需报告继续调高全球大豆产量

　　USDA1月供需报告小幅调高2023/2024年度全球大豆产量预估，至3.99亿吨，略高于去年12月预估的3.989亿吨。2023/2024年度全球油料的预期库存消费比与前一期预估基本持平，但同比依然上升1.13%。

　　USDA1月报告上调了美豆单产以及产量

　　USDA1月供需报告预计美豆单产为50.6蒲式耳/英亩，较上月预估的49.9蒲式耳/英亩提高0.7蒲式耳/英亩；产量预计为1.133亿吨，较上月预估值略有上升。

　　美豆净销售数据走低。USDA数据显示，截至1月19日当周，美国2023/2024年度大豆净销售量为56.1万吨，比上周低了28%，该数据低于市场预期的70万—123万吨。

　　美豆出口检验数据尚可。USDA出口检验报告显示，截至2024年1月18日当周，美国大豆出口检验量为116.1万吨，此前市场预估为75万—145万吨。当周，对中国大陆出口检验量的占比为68.9%。

　　南美大豆供应压力逐步上升

　　巴西天气转好，大豆收获进度较快

　　USDA1月供需报告预估巴西大豆产量在1.57亿吨，较去年12月的预估值下降400万吨；较上一年度的1.6亿吨，下降300万吨。1月USDA报告中，三大主产国当中只有巴西大豆产量调减了。

　　农业咨询公司AgRural1月22日表示，截至1月18日，巴西2023/2024年度大豆收割率为6%，较前一周增长3.7个百分点，高于去年同期的1.8%水平。

　　巴西全国谷物出口商协会ANEC预计，巴西1月大豆出口料达到230万吨，高于上周的预估。

　　2023/2024年度阿根廷大豆产量将达到5250万吨

　　USDA1月供需报告预计，阿根廷2023/2024年度种植面积维持上月预估不变。预计2023/2024年度阿根廷大豆产量将达到5000万吨，同比增加2500万吨，提高幅度100%；作为对比，五年均值为4890万吨。

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）上调该国大豆作物产量预估至5250万吨，较上次预期高出约1%。BAGE称，截至1月24日当周，2023/2024年度大豆播种进度为98.4%，略落后于去年同期的98.8%；大豆优良率略有不足，为44%，较去年同期低3%。

　　天气预报显示未来十五天，巴西南部、阿根廷北部大豆产区的降雨偏少，或影响大豆正常生长，建议投资者加大关注。

　　大豆进口压力依然偏高

　　根据粮油商务网预估，1—3月国内进口大豆数据依然保持相对高位，分别为850万吨、550万吨、730万吨。海关数据显示，去年1—3月大豆进口量分别为815万吨、631万吨、654万吨。

　　国内进口大豆库存连续两周下滑，不过，需要看到的是，目前库存水平依然高于去年同期。粮油商务网数据显示，截至2024年第4周末，国内进口大豆库存总量为505.5万吨，较上周的564.8万吨减少59.3万吨，去年同期为434.1万吨，五周平均为552.4万吨。

　　加工企业开工率仍相对偏高。粮油商务网数据显示，2024年第4周末，进口大豆加工企业开机率为56%，高于前一周的53.46%。预计第五周开机率提升至53.51%。

　　另外，1月5日，国家粮油信息中心发布 《油脂油料市场供需状况月报》，预测2023/2024年度我国大豆新增供给量 11884 万吨，其中国产大豆产量 2084万吨，大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量 9990 万吨，同比增加 260万吨，增幅2.7%，其中包含250万吨国产大豆，预计大豆食用及工业消费量1680万吨，同比增加45万吨，年度大豆供需结余124万吨。

　　下游需求或继续走低

　　春节腌腊需求进入尾声，对猪价的影响已大幅降低。当前面临的主要问题是养殖户补栏意愿较低，导致豆粕需求下滑。一方面是担忧疫病问题，多数都打算开春后再补栏；另一方面是猪价的吸引力不足，养猪户多养多亏的局面还未扭转。国家统计局数据显示，2023年年末，全国生猪存栏43422万头，下降4.1%。其中能繁母猪存栏4142万头，下降5.7%，基础产能合理调减。

　　多因素导致国内蛋白粕需求不佳。一方面是生猪养殖利润不佳限制养殖端补栏情绪，且北方地区因疫情集中出栏导致二育情绪持续不佳。另一方面，临近春节，腌腊需求上升，生猪出栏会有所上升。这两方面都会对豆粕需求形成冲击。另外，下游水产养殖明显放缓，菜粕需求也面临趋弱局面。

　　分析与展望

　　总体来看，南美大豆种植情况良好，丰收在望，全球供应端处于宽松的局面，这必将导致国际大豆价格继续向下修正。走势上，美豆主力合约价格已跌穿1200美分/蒲式耳的关键位，继续走低的概率偏大。

　　下游蛋白粕采购需求已转弱，而压榨厂开机率依然维持相对高位，蛋白粕库存继续走高，带来的结果就是蛋白粕板块持续偏弱运行。预计在未来1—2个月内，国内蛋白粕板块或以寻底为主。（期货日报）

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    周二亚洲电子交易时间段，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆下跌，创下两年新低；玉米期货也接近三年低点。

　　截至美国中部时间22.46，3月大豆下跌4.5美分，报1189.75美分/蒲。

　　3月玉米期货下跌2.25美分，报438美分/蒲。

　　3月小麦期货下跌2.25美分，报591.25美分/蒲。

　　分析师称，南美供应前景改善，而中国需求放慢，对大豆期货构成压力。

　　美国以及全球玉米供应充足，令玉米期货继续沿着最小阻力路径走低。

　　黑海小麦供应充足，价格低廉，也令小麦期货承压。

　　今年阿根廷降雨充足，大豆和玉米产量前景乐观，其产量增幅很可能抵消巴西产量的任何降幅。上周布宜诺斯艾利斯谷物交易所调高了阿根廷大豆和玉米产量预估。

　　巴西大豆收获推进，国内大豆价格以及港口基差下跌。

　　咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收获进度为11%。二季玉米播种工作也完成11%。

　　就需求而言，美国农业部出口检验报告显示，上周美国对华大豆出口检验量为2019年以来的同期最低值。随着生猪存栏减少，近期内中国对进口大豆的需求将减弱。

　　其他消息包括，欧盟委员会将2023/24年度欧盟软小麦期末库存调高70万吨。

　　




 
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　　芝加哥1月29日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.2%，跌破了12美元大关，创下两年来的最低水平，因为南美大豆丰产前景明朗，市场传言美国购买巴西大豆。

　　截至收盘，大豆期货下跌0.50美分到15美分不等，其中3月期约收低15美分，报收1194.25美分/蒲式耳；5月期约收低11.25美分，报收1205美分/蒲式耳；7月期约收低8.75美分，报收1215.25美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的3月期约交易区间在1191.50美分到1212.50美分。

　　市场对阿根廷和巴西大豆丰收的预期升温，对南美天气的担忧已经消失，这反过来又引发对美国大豆需求不足的担忧。

　　作为全球最大的大豆生产国，巴西的大豆收割工作正有条不紊的推进。咨询机构AgRural公司称，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成11%，高于去年同期的5%。

　　在布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周将阿根廷大豆产量预估上调至5250万吨后，交易商继续看好阿根廷大豆丰收前景。

　　对头号大豆进口国的需求前景担忧，引发了额外的压力。StoneX公司称，如果今后中国的大豆需求恢复，巴西的供应也足以满足其需求。

　　消息人士称，美国东海岸的一家大豆加工厂购买了部分巴西大豆。自上周五以来，这一传言一直对芝加哥大豆价格构成压力。

　　此外，《华盛顿邮报》周一报道称，在今年美国总统竞选初选中获得初步胜利的特朗普表示，他如果当选总统，将会对所有从中国进口的产品征收高达60%的关税，也令人担心未来美国对华大豆出口面临不确定性。

　　美国农业部出口检验周报显示，截至2024年1月25日的一周，美国大豆出口检验量为889,717吨，符合市场预期。中国是第一大出口目的地。

　　周一，俄亥俄州一家加工厂的大豆基差收购价下跌10美分，而美国中部其他地区的大豆基差收购价保持稳定。

　　周一，大豆期货的成交量估计为327,796手，上个交易日为209,344手。空盘量为733,628手，上个交易日为726,726手。

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　　外媒1月29日消息：周一美国大豆现货报价下跌。

　　美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量为89万吨，比一周前减少25%，比去年同期减少54%。其中对中国装运49万吨，比一周前减少39%，比去年同期减少65%，也是2019年以来的同期最低销售量。

　　《华盛顿邮报》周一报道称，在共和党选初中获得初步胜利的特朗普表示，他如果当选总统，将对所有中国进口产品征收高达60%的关税，令人担心未来美国对华大豆出口前景。

　　美国进口巴西大豆的传言也令大豆价格承压。

　　市场继续关注巴西大豆收获。AgRural表示，截至周四，巴西大豆收割已完成11%。

　　周一,美湾2月船期的美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲12.6575美元，相当于每吨465.1美元，比上一交易日下跌15美分/蒲。路易斯安那湾基差报价是比CBOT的2024年3月大豆期价高出71到72美分。

　　在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲12.0345美元，比上一交易日下跌14美分。基差报价比芝加哥3月大豆低了5美分到高出29美分。

　　周一，芝加哥期货交易所的大豆期货下跌，2024年3月大豆期约收低15美分，报收1194.25美分/蒲；5月大豆收低11.25美分，报1205美分/蒲；新季11月底的下跌4.75美分，报1180.25美分/蒲。

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    周二亚洲电子交易时间段，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货上涨，延续了上一交易日的上涨走势，主要是受到空头回补的支持。不过南美大豆产量有望丰收，限制豆价反弹力度。

　　截至美国中部时间22.51，3月大豆上涨1.5美分，报1225.75美分/蒲。

　　3月玉米期货上涨0.25美分，报446美分/蒲。

　　3月小麦期货上涨0.75美分，报597.25美分/蒲。

　　新加坡交易商周二表示，大豆价格在上周触及两年低点后走出反弹行情。当前价格吸引了一些做多兴趣。

　　上周五美国农业部报告，私人出口商对中国销售29.7万吨大豆，这是一个月来的首次。

　　不过巴西大豆正在收获，而阿根廷等南美生产国的产量前景乐观，限制了豆价反弹空间。

　　咨询公司AgRural周一表示，截至1月18日，巴西2023/24年度大豆收获进度为6%，比前一周高出3.7个百分点，高于去年同期的1.8%。

　　海关数据显示，2023年中国从巴西进口的大豆数量同比增长了29%，，挤占了美国大豆的市场份额。

　　市场人士预计巴西二季玉米产量将会下降，因为播种面积减少、农民投资减少以及强烈的厄尔尼诺天气模式导致巴西中部干旱和南部降雨过多。

　　上周俄罗斯小麦出口报价下跌，上周黑海港口的出口量也有所降低。

　　




 
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　　芝加哥1月22日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.9%，主要受到邻池豆油期货大幅攀升的提振。

　　截至收盘，大豆期货上涨6美分到11美分不等，其中3月期约收高11美分，报收1224.25美分/蒲式耳；5月期约收高10美分，报收1233美分/蒲式耳；7月期约收高9.25美分，报收1241.25美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的3月期约交易区间在1209.50美分到1225.75美分。

　　周一豆油期货上涨逾2%，给大豆市场带来了有力提振。

　　咨询机构AgRural公司称，迄今巴西大豆播种工作已完成了6%，高于一周前的2.3%。

　　不过大豆市场的反弹空间有限，因为降雨缓解了市场对于巴西干旱破坏的担忧。目前交易商正在评估这个全球头号大豆供应国巴西的大豆产量规模。

　　海关数据显示，2023年中国从巴西进口的大豆比上年猛增29%，扩大了巴西在中国大豆市场的主导地位，蚕食了美国大豆的市场份额。

　　美国农业部出口检验周报显示，截至2024年1月18日的一周，美国大豆出口检验量为1,161,100吨，较一周前减少9%，较去年同期减少37%。这一数据位于市场预期范围内。

　　周一，大豆期货的成交量估计为166,724手，上个交易日为175,943手。空盘量为703,990手，上个交易日为695,240手。

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　　芝加哥1月22日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微上涨，继续呈现区间整理趋势。

　　截至收盘，玉米期货上涨0.25美分到1.75美分不等，其中3月期约收高0.25美分，报收445.75美分/蒲式耳；5月期约收高0.25美分，报收456.25美分/蒲式耳；7月期约收高0.50美分，报收464.75美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的3月期约交易区间在444美分到448美分。

　　交易商称，大豆、小麦和原油期货走强，支持玉米市场上涨。但是美国和全球玉米供应充足，限制玉米价格的上涨空间。

　　美国农业部出口检验周报显示，截至2024年1月18日的一周，美国玉米出口检验量为713,290吨，比一周前减少25%，比去年同期减少2%。这一数据位于市场预期范围的下端。墨西哥是第一大目的地。

　　咨询机构AgRural公司称，迄今巴西的二季玉米播种面积已达到预期面积的5%，高于一周前的近零和一年前的1%。首季玉米收获工作完成了8%。

　　咨询公司Cogo周一发布的报告显示，2023/24年度巴西将收获1.185亿吨玉米，低于最初预期的1.296亿吨。二季玉米产量预期减少，因为种植面积下滑、农民减少投资以及强厄尔尼诺现象给巴西中部带来干旱，而给南部带来过量降雨。

　　标普全球商品公司将美国2024年玉米种植面积预测值上调至9,300万英亩，比之前的预测上调50万英亩，但仍低于2023年的种植面积9,460万英亩。

　　周一，玉米期货的成交量估计为174,858手，上个交易日为259,493手手。空盘量为1,565,508手，上个交易日为1,542,187手。

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