外媒5月10日消息：周五咨询机构斯通艾克斯（StoneX)发布报告，将巴西遭受洪水破坏的南里奥格兰德州大豆产量预测下调300万吨，从之前预测的2300万吨降至2000万吨。

　　2024/25年度巴西大豆总产量也调低至1.478亿吨，低于之前估计的1.508亿吨。

　　





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    纪录摘要：

　　1）2024/25年度美国大豆产量预计创下历史次高纪录44.5亿蒲，同比增加6.8%

    2）2024/25年度美国大豆期末库存预计增至4.45亿蒲式耳，创下五年新高

    3）南方洪灾导致2023/24年度巴西大豆产量下调100万吨，至1.54亿吨

    2024/25年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存预计均将高于上年。大豆产量预计为44.5亿蒲，比上年增加2.85亿蒲，因为播种面积和单产增加。由于期初库存和产量增加，大豆供应量预计为48亿蒲，比2023/24年度增长8%。美国油籽总产量预计为1.312亿吨，比2023/24年度增加890万吨，原因是大豆、棉籽和花生产量增长幅度超过油菜籽和葵花籽的产量降幅。

　　2024/25年度美国大豆压榨预计为24.3亿蒲，比2023/24年度增加1.25亿蒲，原因是作为生物燃料原料的豆油需求增加。生物燃料行业的豆油用量预计达到140亿磅，比上年增加10亿磅。由于猪肉和家禽产量增加，国内豆粕消费量预计比2023/24年度增加3%。美国豆粕出口量预计为1730万短吨，占全球贸易的21%，而前五年平均值为19%。

　　美国大豆出口量预计为18.3亿蒲，比2023/24年度增加1.25亿蒲。今年秋季美国大豆出口预期增加，因为巴西2024年大豆减产。今年秋季大豆收获后美国大豆出口将呈现季节性强劲趋势，不过随后将面临2025年南美增产带来的压力，因此美国大豆在全球出口中所占份额预计为28%，低于之前5年均值32%。

　　2024/25年度美国大豆期末库存预计为4.45亿蒲，比去年增加1.05亿蒲。2024/25年度美国大豆年度均价预计为每蒲11.20美元，相比之下，2023/24年度为每蒲12.55美元。豆粕价格预计为每短吨330美元，比2023/24年度下降50美元。豆油价格预计为每磅42美分，比2023/24年度下降6美分。

　　2024/25年度全球油籽供需预测包括，产量、压榨、出口和期末库存均高于2023/24年度。全球油籽产量预计增加2890万吨，达到6.871亿吨，主要原因是南美、美国和南非的大豆产量增加。巴西大豆产量预计为1.690亿吨，高于2023/24年度修订后的1.540亿吨。2023/24年度巴西大豆产量预测数据从上月的1.55亿吨下调到1.54亿吨，因为南里约格朗德州发生严重洪灾。阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5100万吨，高于上年的5000万吨。

　　全球含油量高的油籽产量（油菜籽和葵花籽）预计几乎与上年持平，因为欧盟的葵花籽产量以及加拿大和澳大利亚的油菜籽产量增加，但基本上被欧盟、乌克兰、印度和英国的油菜籽产量降幅所抵消。

　　





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　　外媒5月10日消息：周五阿根廷大豆现货市场上涨，连续第三周上涨。

　　周五，阿根廷农业部提供的上河大豆FOB现货报价为450美元（含33%出口税），比周四上涨4美元，但是比一周前的443美元上涨7美元或1.58%。

　　周五，芝加哥期货交易所的大豆期货上涨，比一周前上涨0.3%。2024年5月大豆期约上涨12.25美分，报收1205美分/蒲；7月大豆上涨10.5美分，报1219美分/蒲；代表新作的11月大豆上涨5.25美分，报1205.75美分/蒲。。

　　周五，阿根廷比索官方汇率收报1美元兑881.5比索，上周为878.8；平行汇率（即黑市汇率）为1025，上周为1025。

　　5月10日美国农业部维持2023/24年度阿根廷大豆产量预期不变，仍为5000万吨；巴西大豆产量调低100万吨至1.54亿吨；巴拉圭大豆产量不变，仍为1050万吨。

　　5月9日布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷大豆产量预期不变，仍为5100万吨，但是警告可能调低大豆产量预期值。

　　5月8日，罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量为5000万吨。4月18日阿根廷农业部首次预测2023/24年度阿根廷大豆产量为4970万吨。

　　阿根廷油籽工人工会表示，周四的大罢工导致罗萨里奥的油籽和谷物压榨厂停止运营，港口装运也陷入停滞。

　　阿根廷统计局4月12日报告，3月份消费者价格指数环比上涨11.0%,低于经济学家预计的12.1%，延续了三个月来的下滑势头（12月25.5%，1月20.6%，2月13.2%）。截至到3月份的12个月通胀率加速至287.9%，高于2月份的276.2%，创下20世纪90年代阿根廷摆脱恶性通胀以来的最高水平，使得阿根廷成为全球通胀最严重国家。阿根廷央行4月11日将基准利率下调至70%，理由是尽管年度通胀仍远高于借贷成本，但月度物价涨幅放缓。阿根廷央行调查的经济学家预计5月份月度通胀将降至10%以下，预计今年年底通胀率为189%。

　　4月3日，阿根廷油籽压榨和出口商会（CIARA-CEC）表示，3月份阿根廷农产品出口收入为15.01亿美元，比去年3月份增长22%。

　　1月26日，阿根廷经济部长宣布放弃综合改革法案中提高农产品出口税的章节，这意味着豆粕和豆油出口税将维持在31%，大豆出口税维持在33%。此前，米莱总统曾在12月27日向国会提交改革法案，其中包括对大多数产品征收15%的出口税，并将豆粕和豆油出口税从31%提高到33%。阿根廷农业行业反对提高出口税。

　　12月13日阿根廷官方公报称，包括谷物在内的出口商现在可以将其外汇收入的20%以更好的平行汇率兑换成比索，低于之前的50%。此前一天阿根廷政府将比索汇率大幅贬值，削弱了通过优惠汇率来鼓励农户销售的需求。

　　2023年12月12日阿根廷经济部长路易斯?卡普托宣布比索贬值54%，从1美元兑换366.5比索贬值到1美元兑800比索。

　　注：1美元兑换881.5比索

　　





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　　外媒5月10日消息：周五，美国大豆现货市场继续上涨，连续第三周上涨，主要因为严重洪水影响了巴西南里奥格兰德州未收获的大豆作物，传言美国政府可能对中国废食用油进口征收关税，阿根廷工人罢工导致出口枢纽附近的压榨设施以及港口设施陷入停滞。不过美国农业部周五发布的供需报告显示下一年度美国以及全球大豆供应充足，限制了大豆价格潜在上涨空间。

　　周五美国农业部供需报告显示，2024/25年度美国大豆产量预计为44.5亿蒲，和市场预期相符，高于上年的41.65亿蒲；期末库存估计为4.45亿蒲，创下五年新高，高于市场预期的4.40亿蒲，也高于上年度3.40亿蒲。

　　美国农业部本月对南美大豆产量预测依然保持保守风格，仅仅将巴西大豆产量调低100万吨，至1.54亿吨；阿根廷大豆产量维持不变，仍为5000万吨。

　　值得一提的是，截至5月7日当周，基金在大豆期市净买入10.7万手，创下历史最高单周做多纪录，这可能是因为4月底以来巴西南里奥格兰德州爆发历史性洪水，可能导致大豆产量损失上百万吨，促使持有大量净空单的基金平仓。

　　周五市场传言拜登政府将提高对中国废食用油进口关税，这推动芝加哥期货交易所豆油期货暴涨4.2个百分点，也对大豆期市构成支持。

　　在美湾，5月船期的美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲12.56美元，相当于每吨460.3美元，比上一交易日上涨12.25美分，比一周前的12.5275美分上涨3.25美分或0.26%。路易斯安那湾大豆基差报价是比CBOT的2024年5月大豆期价高出50到52美分。

　　在伊利诺伊州中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲12.224美元，比上一交易日上涨10.5美分/蒲，高于一周前的12.20美元，基差报价是比芝加哥7月大豆期价低了5美分到高出10美分。

　　周五，芝加哥期货交易所的大豆期货上涨，比一周前上涨0.3%。2024年5月大豆期约上涨12.25美分，报收1205美分/蒲；7月大豆上涨10.5美分，报1219美分/蒲；代表新作的11月大豆上涨5.25美分，报1205.75美分/蒲。

　　





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　　芝加哥5月9日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.6%，因为投资者预计周五的供需报告将显示全球大豆供应庞大。

　　截至收盘，大豆期货下跌8.50美分到20美分不等，其中5月期约收低20美分，报收1192.75美分/蒲式耳；7月期约收低19.25美分，报收1208.50美分/蒲式耳；11月期约收低12.50美分，报收1200.50美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的7月期约交易区间在1206.25美分到1236.75美分。

　　美国农业部将于周五发布5月份供需报告。华尔街日报调查的分析师们认为这份报告可能显示2024/25年度美国大豆期末库存创下五年高点，达到4.32亿蒲。分析师预计巴西大豆产量预估将下调至1.525亿吨，仍然高于巴西国家商品供应公司（CONAB）目前预测的1.465亿吨。阿根廷大豆产量预估可能从5000万吨略微下调至4950万吨。

　　分析师称，虽然成交最活跃的大豆合约连续三个交易日下跌，但巴西南部持续洪灾的消息和阿根廷的罢工活动为大豆期价提供了一些支撑。

　　巴西作物机构Emater的官员表示，在过去几天里，巴西南里奥格兰德州的暴雨导致农作物收割工作放缓。根据该机构的初步数据，当地约有五分之一的大豆作物和约15%的玉米仍未收割。

　　阿根廷的油籽出口商会负责人表示，由于周四发起的全国性罢工，罗萨里奥周边地区的港口和大豆压榨厂处于闲置状态。

　　美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年5月2日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为428,900吨，比上周高出4%，比四周均值高出21%。2024/25年度净销售量为4,600吨，一周前为7,000吨。

　　中国海关总署周四数据显示，今年4月份中国大豆进口量为857万吨，环比增长54.69%，同比提高18.04%。

　　周四，基准期约的成交量估计为132,640手，上个交易日为133,532手。空盘量为359,838手，上个交易日为369,720手。

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　　外媒5月9日消息：周四（5月9日），阿根廷大豆现货价格上涨。巴西南方爆发洪水，可能导致尚未收获的大豆严重受损。

　　周四，阿根廷农业部提供的上河大豆FOB现货报价为446美元（含33%出口税），比上一交易日下跌7美元。

　　周四，芝加哥期货交易所的大豆期货连续第二日显著下跌。5月期约收低20美分，报收1192.75美分/蒲；7月期约收低19.25美分，报收1208.5美分/蒲；代表新作的11月大豆收低12.5美分，报收1200.5美分/蒲。

　　周四，阿根廷比索官方汇率收报1美元兑882比索，上一交易日为881.9；平行汇率（即黑市汇率）为1030，上一交易日为025。

　　阿根廷油籽工人工会表示，周四的大罢工导致罗萨里奥的油籽和谷物压榨厂停止运营，港口装运也陷入停滞。

　　5月8日，罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量为5000万吨。

　　5月2日布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆收获进度为36.2%，一周前25.5%，五年均值48%，大豆产量估计为5100万吨，和早先预测持平。

　　4月18日阿根廷农业部首次预测2023/24年度阿根廷大豆产量为4970万吨。

　　4月11日美国农业部维持2023/24年度阿根廷大豆产量预期不变，仍为5000万吨；巴西大豆产量维持在1.55亿吨；巴拉圭大豆产量调高20万吨至1050万吨。

　　阿根廷统计局4月12日报告，3月份消费者价格指数环比上涨11.0%,低于经济学家预计的12.1%，延续了三个月来的下滑势头（12月25.5%，1月20.6%，2月13.2%）。截至到3月份的12个月通胀率加速至287.9%，高于2月份的276.2%，创下20世纪90年代阿根廷摆脱恶性通胀以来的最高水平，使得阿根廷成为全球通胀最严重国家。阿根廷央行4月11日将基准利率下调至70%，理由是尽管年度通胀仍远高于借贷成本，但月度物价涨幅放缓。阿根廷央行调查的经济学家预计5月份月度通胀将降至10%以下，预计今年年底通胀率为189%。

　　4月3日，阿根廷油籽压榨和出口商会（CIARA-CEC）表示，3月份阿根廷农产品出口收入为15.01亿美元，比去年3月份增长22%。

　　1月26日，阿根廷经济部长宣布放弃综合改革法案中提高农产品出口税的章节，这意味着豆粕和豆油出口税将维持在31%，大豆出口税维持在33%。此前，米莱总统曾在12月27日向国会提交改革法案，其中包括对大多数产品征收15%的出口税，并将豆粕和豆油出口税从31%提高到33%。阿根廷农业行业反对提高出口税。

　　12月13日阿根廷官方公报称，包括谷物在内的出口商现在可以将其外汇收入的20%以更好的平行汇率兑换成比索，低于之前的50%。此前一天阿根廷政府将比索汇率大幅贬值，削弱了通过优惠汇率来鼓励农户销售的需求。

　　2023年12月12日阿根廷经济部长路易斯?卡普托宣布比索贬值54%，从1美元兑换366.5比索贬值到1美元兑800比索。

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　　外媒5月9日消息：咨询机构农业资源公司（AgResource）周四表示，南里奥格兰德州的严重洪水应导致大豆产量损失约132万吨。

　　该公司的计算显示，截至5月6日，受洪水影响的大豆面积为29万公顷。

　　该公司周四预计2023/24年度巴西大豆产量为1.4459亿吨，比上月预期的1.4546亿吨低了87万吨。

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　　外媒5月9日消息：巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2024年4月1至30日，巴西大豆出口量为1470万吨，比去年4月份的1434万吨提高2.5%

　　4月份的日均大豆出口量为668,129吨，比去年同期的796,470吨提高2.5%。

　　4月份巴西大豆出口收入为63.8亿美元，去年4月份为77.5亿美元。

　　4月份巴西大豆出口均价为每吨433.9美元，比去年同期的540.6美元下跌19.7%。

　　作为对比，3月巴西出口大豆1263万吨，同比减少4.6%；出口均价为427.3美元/吨，同比下跌23.1%。

　　2月巴西出口大豆661万吨，同比增长31.7%；出口均价为444.6美元/吨，同比下跌20.7%。

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　　5月10日消息：美国农业部将于周五（北京周六凌晨）发布5月份供需报告。华尔街日报调查的分析师们认为这份报告可能显示美国大豆期末库存创下五年高点。

　　根据美国农业部3月份的大豆播种意向面积8650万英亩，并使用2月份年度展望的单产预测52蒲/英亩，今年秋季收获的美国大豆产量可能创下三年新高，达到44.41亿蒲，比上年的41.65亿蒲增长近3亿蒲或6.6个百分点。

　　华尔街日报调查的分析师们平均预测2024/25年度美国大豆期末库存为4.32亿蒲，预测范围从3.15亿蒲到5.52亿蒲，这将创下五年最高库存。2023/24年度大豆期末库存预计将从3.4亿蒲调整到3.41亿蒲。

　　市场也将密切关注周五美国农业部是否调低巴西大豆产量预测值。目前预测值为1.55亿吨。不过需要记住的是，现在评估巴西南部洪灾造成的产量损失还为时过早，因为洪灾尚未退去。分析师预计巴西大豆产量预估将下调至1.525亿吨，仍然高于巴西国家商品供应公司（CONAB）目前预测的1.465亿吨。

　　就阿根廷而言，分析师预计美国农业部将把其大豆产量预估从5000万吨略微下调至4950万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷大豆产量为5100万吨。

　　就2023/24年度全球大豆库存而言，分析师预计美国农业部将把库存预期从1.142亿吨下调至1.124亿吨，仍然是五年来的最高水平。

　　2024/25年度全球大豆期末库存预计将增至创纪录的1.2亿吨。

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单位：美元/吨
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类别                    价格类型       涨跌   5月9日  5月8日
美湾大豆运费(10月船期)	至中国中部	-	54	54
美西大豆运费(10月船期)	至中国中部	-	27	27
巴西大豆运费(6月船期)	至中国中部	-	48	48
波罗的海干散货运价指数	指数	       120	2203	2083
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    （国家粮油信息中心）


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    近日美国大豆期货价格持续上涨引发市场关注，受巴西南部洪水影响，五一期间美豆期货价格冲破1200美分/蒲式耳的关键点位，假日期间不仅实现3连阳，5月6日也出现2.56%的涨幅。受美豆价格上涨影响，国内沿海豆粕现货价格也出现100元/吨左右上涨。

　　据悉，自2月1日至5月8日豆粕期货价格涨幅达15.57%，5月7日豆粕期货价格最高冲至3595元/吨。对此，银河期货分析师陈界正表示，从当前的趋势来看，豆粕期现货价格有企稳的趋势，一方面因为今年巴西国内供需矛盾比较明显；另一方面，也是由于去年美豆旧作产量低于预期，加之阿根廷的农户销售意愿不强。因此，豆粕期货进一步深跌空间有限，偏向于逐步企稳。

　　巴西洪灾或致大豆减产

　　“今年2月以来，随着各机构对今年巴西产量预估不断下调，产地升贴水报价开始止跌回升，我国大豆进口成本的逐步企稳暗示着豆粕期货价格底部的基本形成。尽管外盘美豆在1200美分/蒲以下持续较长时间，但经过多次考验、成本线支撑作用明显，同样为国内豆粕期货价格带来指引。”创元研究院院长廉超接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　与此同时，近期美国大豆以及豆粕价格上涨的核心驱动主要来自南美，廉超表示，一方面巴西南部洪水引发南里奥格兰德州收获受阻，巴西产量预估或面临再次下调；另一方面，阿根廷产区同样遭遇降水偏多影响、导致收割延误10%左右，叠加阿根廷油籽工人罢工运动，亦对市场带来短期利多扰动。

　　据了解，近期巴西南部南里奥格兰德州遭受洪灾，预计这场暴雨可能令该州今年的大豆产出下降至1900—2000万吨（此前巴西国家供应公司Conab估计南里奥格兰德州本季度大豆产量将为2188.78万吨），产量损失大约在10%—15%，南里奥格兰德州大豆产出损失可能达280万吨。

　　“从当前对未来一周天气预报来看，巴西南部降水仍旧偏多，局部地区周度累计降水量仍将达到200mm以上，对大豆收获影响还将延续。综合来看，巴西南端洪水对产量影响或在200万吨左右，本年度巴西产量预估面临再次下调，将缩减三季度巴西对我国大豆出口数量。但当前南里奥格兰德州也已收割超七成，大豆几乎全部成熟，具体影响程度还需关注未来一周实际降水情况，若天气有所好转，实际影响程度将低于当前预估。”廉超称。

　　此外，据美国农业部本周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至5月5日当周，美国大豆播种率为25%，此前一周为18%，去年同期为30%，五年均值为21%。目前新季美豆春播正在逐步展开，尽管局部地区预报本周降水偏多，将对播种有所延误，但从当前天气预报形势来看，影响并不算大。

　　美国农业部3月种植意向报告显示，预计2024年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于2月展望论坛预测中的8750万英亩这一数字，但高于2023年最终大豆种植面积（8360万英亩）。美豆新季种植面积预期并不算大，或将增加天气炒作期间市场波动幅度。

　　饲料需求好于预期

　　虽然豆粕现货价格跟随期货价格同步上涨，不过，廉超表示，在国内偏弱的基本面压制下，基差未有明显起色，负基差仍在持续。据海关数据显示，3月我国大豆进口554.1万吨，去年同期为654万吨，同比下降15.3%；1—3月大豆进口1857.7万吨，去年同期2083.3万吨，同比下降10.8%。

　　陈界正也表示，整体来看,虽然今年一季度大豆进口量低于去年，但是未来几个月中大豆进口量正在快速增加，预计5、6、7月国内大豆进口量整体豆维持在1000万吨以上。期货价格的上涨主要还是受上游影响，下游生猪和水产需求表现整体来看还是相对偏弱。

　　五一假期后，油厂开工率正在逐渐恢复，目前已基本恢复至节前水平。截至昨日，据钢联统计，全国主要油厂单日开机率已上升至53.81%，节前一周均值为55%，节中周均开工率仅为49%。伴随着大豆到港继续增加，预计未来一段时间油厂开工率将继续提升。

　　据了解，2023年养殖行业普遍亏损，且2023年4季度生猪疫病导致以华北地区为主生猪存栏下降，市场此前预计，2024年生猪养殖行业会加快去产能，2024年饲料需求也会随之下降。此外，一些机构公布数据母猪及生猪存栏连续多月下降，饲料产量在2024年1月和2月出现同比、环比较大幅度下降，也在验证市场关于生猪去产能和饲料需求下降。

　　“客观上，2024年1—2月饲料产量和需求出现较大幅度下降，特别是1—2月份华北地区饲料需求下降显著，但市场从2023年末市场一直就开始生猪养殖去产能，粕类价格已经出现较大幅度下降，且到了2024年2月下旬，较大饲料成本，加上暴涨的仔猪价格，引发生猪养殖主体跟愿意压栏甚至部分养殖主体开展了生猪二育养殖。”布瑞克农业大数据研究总监林国发接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　林国发表示，由于压栏、二育生猪行为使得大猪更长时间养殖，需要更多饲料，该因素下饲料需求有所好转，加上3月后水产陆续投苗，禽类产能持续释放。3月后饲料需求虽然同比仍下降，但下降幅度大幅减少，且环比出现大幅增加，饲料环比需求增加趋势在4月份得到持续，甚至出现4月份饲料需求同比可能不再下降趋势，这也支撑了近期豆粕价格上涨。

　　机构长线看多豆粕期货

　　“除了豆粕需求出现好转外，今年小麦价格较玉米高，且豆粕价格偏低，小麦在饲料中替代玉米缺乏价格优势。2023年春季后小麦替代玉米情况逐步增加，5—7月达到高峰，小麦替代玉米除了挤出玉米需求，小麦粗蛋白在12.5%以上，远高于玉米8%粗蛋白，饲料粗蛋白不变情况下，100万吨小麦替代玉米同时挤出11万吨豆粕需求。”林国发称。

　　不过，林国发表示，2024年国内玉米价格走低，且玉豆粕价格处于低位，小麦（国产）在饲料替代玉米无价格优势，国产小麦替代玉米情况基本消失，该因素下释放较大数量豆粕需求，小麦替代减少，且前期生猪压栏，大猪比例增加，加上4—8月水产饲料需求季节性旺季，豆粕需求自然好于预期。

　　陈界正也表示，接下来影响豆粕期货走势主要包括几个方面，一个是美豆的产地天气情况，今年巴西减产市场容错率低，一旦出现天气炒作风险可能会比较大；另一个是阿根廷的销售，其实今年阿根廷增产相当明显，但是本身因为国内宏观经济的影响，农户销售进度较差。此外，当前盘面上涨已经包含了部分中国采购美豆旧作的预期，未来中国采购决策也会对此有影响。

　　“今年豆粕走势更多交易预期，因为美国和巴西大豆整体都处在成本线附近，因此本身不太具备深跌基础，加之未来天气市对于多头而言也是比较大的底牌，从大方向来看，单边还是偏向于逢低多为主。跨品种交易上来看，今年国内菜籽压力还是比较明显的，尤其是国内压榨利润状况良好，加之今年水产需求非常弱。所以，大方向来看，仍然以偏看扩大为主。” 陈界正称。

　　廉超也表示，二季度巴西大豆大量到港已成明牌，叠加下游需求不佳，预计将继续给国内豆系市场一定压力，豆粕现货基差将继续保持弱势。单边来看，短期内在巴西洪水利多影响未消散前，叠加美豆上破1200美分的强势助推下，国内豆粕期货价格或将继续以跟随外盘上行为主。推荐豆粕9-1正套。

　　此外，由于国内豆粕定价以美豆价格为锚地，国内豆粕更多只是从需求端（大豆进口）影响美豆价格。林国发表示，随着市场开始关注美豆，国际上4月末欧洲地区倒春寒严重，降低欧洲菜籽产量预期，5月初巴西南部、阿根廷、乌拉圭大豆产区出现洪涝，除了影响大豆收获，洪涝也会减了其大豆产量。

　　“上述因素连续利多，加上目前时间上进入美豆时间，天气因素，近期美豆播种进度放缓。多因素利多叠加饲料需求回升，豆粕价格持续反弹。从大周期角度，中国及全球养殖业去产能，豆粕上涨更多是阶段性，除非未来3个月美豆生长出现实际不利天气或者强天气炒作，否则豆粕难持续上涨，3800元/吨为关键压力位置。”林国发称。（华夏时报）

　　




 
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　　美豆播种延迟以及天气存在不确定性，使得美豆基本面利多仍存。加之国内下游企业补库，增加短期需求。因而，豆粕期货涨势有望延续。

　　受巴西南部大豆主产州暴雨影响，美豆期货结束低位震荡，急剧上行，走出近几个月以来的最大一波涨幅，引领大连豆粕期货节后高开高走，主力合约刷新挂牌以来高点。展望后市，国际豆类市场不确定性因素较多，国内豆粕需求有望转好，豆粕期货或仍有上涨空间。

　　美豆潜在利好仍存

　　4月中旬，美豆期货主力合约再次跌至前期低点，虽然当时面临着南美大豆集中上市，新作美豆播种进度良好等利空消息，但美豆期货并未创出新低，这是因为低点水平已经接近美豆生产成本。一旦有利多消息刺激，即可引起报复性反弹。4月底5月初，巴西大豆主产州南里奥格兰德出现连续暴雨天气，成为点燃美豆牛市的导火索。虽然巴西大豆收割已近尾声，但之前市场已经消化了供应压力，轻微的减产利多消息就会提振美豆走高。

　　除此之外，国际豆类市场仍存在支持美豆走高的潜在利多消息。比如仍在持续的洪涝灾害，可能使巴西南里奥格兰德州已收获大豆受潮变质，还可能损害道路，从而造成出口延迟。阿根廷大豆优良率环比下降，收割进度慢于往年，使得阿根廷大豆产量可能低于预期。新作美豆正处于播种期，但播种进度慢于往年，并不利于后期生长。据美国农业部每周作物生长报告，截至5月5日当周，美豆播种率为25%，低于市场预期的28%，低于去年同期的30%的水平。

　　国内需求有望转好

　　近几个月来，国内生猪价格裹足不前，鸡蛋价格“跌跌不休”，养殖利润下降，豆粕需求较差。市场看空豆粕后市，不论是贸易商还是饲料厂对豆粕都维持偏低的库存水平，大多采取边用边采。加之节日期间进口到港量增加，大豆压榨生产正常，因此最近一周，油厂大豆库存和豆粕库存量均出现明显增加。据统计，截至5月3日当周，大豆库存为419.01万吨，较上周增加63.93万吨，增幅18%，同比增加96.46万吨，增幅29.91%；豆粕库存为52.51万吨，较上周增加3.66万吨，增幅7.49%，同比增加23.42万吨，增幅80.51%。但随着美豆期货大幅走高，饲料厂和贸易商看空观点可能转变，从而加快补库步伐，豆粕需求将阶段性转好。另外，随着气温升高，水产养殖启动，水产饲料需求增加，豆粕消费增加了新的渠道。

　　油脂偏弱提振豆粕

　　豆油和豆粕价格一般有较强的“跷跷板效应”。随着主产国进入增产周期，棕榈油持续偏弱运行，拖累油脂板块整体偏弱。另外，目前是油脂需求相对淡季，豆油价格走势偏弱。这在一定程度上支持豆粕保持坚挺。

　　综上所述，巴西大豆产区出现洪灾，美豆播种延迟以及天气存在不确定性，使得美豆基本面利多仍存。加之国内下游企业补库，增加短期需求。因而，豆粕期货涨势有望延续。（期货日报）

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　　外媒5月8日消息：周三阿根廷大豆现货市场下跌。

　　周三，阿根廷农业部提供的上河大豆FOB现货报价为453美元（含33%出口税），比上一交易日下跌5美元。

　　周三，芝加哥期货交易所的大豆期货下跌。2024年5月大豆期约收低19.5美分，报收1212.75美分/蒲；7月大豆收低18.75美分，报1227.75美分/蒲；新季11月大豆收低15美分，报1213美分/蒲。

　　周三，阿根廷比索官方汇率收报1美元兑881.9比索，上一交易日为880.7；平行汇率（即黑市汇率）为1025，上一交易日为1025。

　　周二媒体报道称，阿根廷油籽工人工会计划5月9日举行新的罢工。

　　5月2日布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆收获进度为36.2%，一周前25.5%，五年均值48%，大豆产量估计为5100万吨，和早先预测持平。罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量为5000万吨。

　　4月18日阿根廷农业部首次预测2023/24年度阿根廷大豆产量为4970万吨。

　　4月11日美国农业部维持2023/24年度阿根廷大豆产量预期不变，仍为5000万吨；巴西大豆产量维持在1.55亿吨；巴拉圭大豆产量调高20万吨至1050万吨。

　　阿根廷统计局4月12日报告，3月份消费者价格指数环比上涨11.0%,低于经济学家预计的12.1%，延续了三个月来的下滑势头（12月25.5%，1月20.6%，2月13.2%）。截至到3月份的12个月通胀率加速至287.9%，高于2月份的276.2%，创下20世纪90年代阿根廷摆脱恶性通胀以来的最高水平，使得阿根廷成为全球通胀最严重国家。阿根廷央行4月11日将基准利率下调至70%，理由是尽管年度通胀仍远高于借贷成本，但月度物价涨幅放缓。阿根廷央行调查的经济学家预计5月份月度通胀将降至10%以下，预计今年年底通胀率为189%。

　　4月3日，阿根廷油籽压榨和出口商会（CIARA-CEC）表示，3月份阿根廷农产品出口收入为15.01亿美元，比去年3月份增长22%。

　　1月26日，阿根廷经济部长宣布放弃综合改革法案中提高农产品出口税的章节，这意味着豆粕和豆油出口税将维持在31%，大豆出口税维持在33%。此前，米莱总统曾在12月27日向国会提交改革法案，其中包括对大多数产品征收15%的出口税，并将豆粕和豆油出口税从31%提高到33%。阿根廷农业行业反对提高出口税。

　　12月13日阿根廷官方公报称，包括谷物在内的出口商现在可以将其外汇收入的20%以更好的平行汇率兑换成比索，低于之前的50%。此前一天阿根廷政府将比索汇率大幅贬值，削弱了通过优惠汇率来鼓励农户销售的需求。

　　2023年12月12日阿根廷经济部长路易斯?卡普托宣布比索贬值54%，从1美元兑换366.5比索贬值到1美元兑800比索。

　　注：1美元兑换881.9比索

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　　外媒5月8日消息：南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，预计2023/24年度巴西大豆产量为1.47亿吨，和上周预测值持平。

　　2023/24年度阿根廷大豆产量预测值也维持不变，仍为5100万吨。

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　　——分析师预计美国大豆产量预计比2月份展望论坛预测值调低0.65亿蒲

　　——巴西和阿根廷大豆产量预计将比上月合计调低280万吨

　　美国农业部将于5月10日发布5月份供需报告。这份报告备受市场关注，因为美国农业部将首次发布对2024/25年度作物的供需预测。分析师们预计这份报告将会调低美国下一年度的大豆产量预期。

　　根据23家机构参与的调查结果，分析师们平均预计2024/25年度美国大豆产量为44.4亿蒲，比上年的41.65亿蒲增加6.6%，预测范围从41.65亿蒲到45.54亿蒲。

　　大豆单产预计为51.9蒲/英亩，比上年的50.6蒲增长2.6%，预测范围从每英亩50.6蒲到53蒲。

　　作为对比，美国农业部在2月份的展望论坛上曾初步预计2024/25年度大豆产量为45.05亿蒲，平均单产为每英亩52蒲。

　　南美大豆产量将会调低

　　分析师预计美国农业部将会下调南美大豆产量预测，以反映恶劣天气的影响。

　　分析师平均预计2023/24年度巴西大豆产量为1.5263亿吨，比上月预测的1.55亿吨调低237万吨。分析师的预测范围从1.508亿到1.55亿吨。

　　分析师平均预计阿根廷大豆产量为4961万吨，比上月预测的5000万吨调低39万吨，预测范围从4800到5000万吨。

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    根据国家粮油信息中心5月8日监测显示：美湾大豆(10月船期) C&F价格535美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格536美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；巴西大豆(6月船期)C&F价格509美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。

　　进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）230美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调3美分/蒲式耳，巴西港口（6月船期）142美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。



　　（国家粮油信息中心）
 

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单位：美元/吨
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类别                    价格类型       涨跌   5月8日  5月7日
美湾大豆运费(10月船期)	至中国中部	-	54	54
美西大豆运费(10月船期)	至中国中部	-	27	27
巴西大豆运费(6月船期)	至中国中部	-	48	48
波罗的海干散货运价指数	指数	       207	2083	1876

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    （国家粮油信息中心）


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    国家粮油信息中心5月8日消息： 本周巴西大豆出口报价上涨，我国进口大豆完税成本增加。监测显示，5 月 7 日，巴西大豆 6 月船期 CNF 报价 511 美元/吨，CNF升贴水报价较 CBOT6 月合约高 147 美分/蒲式耳，合到港完税价 4199 元/吨（3%进口关税、9%增值税，下同），较上周同期高 229 元/吨。




 
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    国家粮油信息中心5月8日消息： 本周进口巴西大豆成本、国内豆油、豆粕价格均上涨，但国内涨幅大于国际，油厂大豆压榨亏损幅度减小。监测显示，5 月 7 日，6 月船期巴西大豆对大商所 9 月合约压榨利润-46 元/吨（3%进口关税，加工费用 100 元/吨），周环比回升 26 元/吨；按照 6 月山东省销售的豆粕、豆油基差报价，对山东地区现货压榨利润-16 元/吨，周环比回升 48 元/吨。




 
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　　“五一”假期期间，美豆强势上涨，假期结束后国内油脂油料板块受利多刺激跟随走强。

　　谈及油脂油料板块大涨的原因，徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，一是巴西南部地区出现洪涝，有机构预估或导致当地大豆减产10％—15％；二是有消息称5月份阿根廷可能会有更多罢工行动；三是市场普遍预估5月大豆新季种植面积提升为小概率事件。因此，假期后内外盘均呈现上涨态势，且外盘涨幅明显大于内盘。

　　中信建投期货油脂研究员石丽红告诉期货日报记者，近期全球不乐观的天气形势驱动机构调整仓位，引发此前过度集中的空头持仓大面积回补，CBOT农产品强势反弹。就豆系商品而言，4月29日至5月2日巴西南里奥格兰德州强降雨引发的进一步减产预期是本轮CBOT大豆、豆粕大幅上涨的核心驱动因素。同时，近期的降雨放缓了美豆种植进度，也在一定程度上削弱了市场对美豆新作物的高单产预期。另外，大豆压榨的主要产品为豆粕，且国内豆粕基本面相对好于油脂，国内豆粕承接了较大幅度的CBOT大豆涨幅。相比之下，豆油在清冷的需求及棕榈油行情拖累下，涨幅相对豆粕较小，油粕比显著走弱。

　　记者注意到，去年9月下旬至今，豆粕和菜粕持续震荡探底，尽管期间有反弹趋势，但仍在8个多月以来的低位运行。

　　刘冰欣告诉记者，去年9月至今“双粕”弱势探底的主要原因是，当时美豆进入定产阶段，美国新年度大豆生长状况整体好于上一年度，随后USDA9月供需数据影响偏中性，美豆盘面呈现利多出尽的态势。南美创纪录的丰产预期则一直压制着美豆盘面。国内方面，去年四季度国内豆粕明显累库，华东地区油厂纷纷开始报负基差，当时市场普遍看空后市，叠加生猪价格低迷，产能难以有效去化，在供需双弱的格局下，“双粕”始终难以突破低价区间。

　　据悉，目前美国新季大豆播种向好。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至5月6日，美国大豆播种进度完成25%，虽低于市场预期，但仍高于五年平均进度的21%，播种进度加快。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月1日，阿根廷2023/2024年度大豆收获进度为36.2%，比一周前提高10.7%，比五年同期均值落后12%。目前，受天气影响，巴西大豆有减产和上市延迟的可能，但从洪水对南里奥格兰德州的影响来看，预计减产200万—300万吨，相对于USDA在4月预估的2023/2024年度产量1.55亿吨看，占比不到2％。除非后续降水持续偏多，减产担忧进一步发酵，否则，美豆将会被“打回原形”。

　　截至2024年5月6日当周，国内豆粕商业库存为46.24万吨，环比增加9.44％，同比增加60.72％；菜粕库存为2.3万吨，环比减少25.81％，同比增加9.52％。

　　展望后市，刘冰欣介绍，“双粕”目前商业库存并不高，但日益增加的到港量使市场的累库预期与日剧增，因此市场抛压犹在。国内豆粕基差方面，华东地区江苏张家港东海近月报价（相对于M2409合约，下同）为-100元/吨，远月报价则为-30元/吨，说明市场对远月价格有看涨预期；而华南地区的广州富凌近月报价为-80元/吨，远月报价为-20元/吨。假期之后，豆粕的一口价普遍突破了3450元/吨大关，较假期前上涨150元/吨左右。短期在天气题材交易的影响下，“双粕”有望维持偏强震荡态势，但南美大豆即将上市叠加国内冬油菜也将收割上市，需警惕价格回调风险。预计短期豆粕走势继续强于菜粕，可继续关注豆粕、菜粕2409合约价差走扩机会。

　　石丽红认为，5月至8月是北美的种植季，市场会围绕北美天气展开交易，国内豆系商品估值的波动也将参考CBOT豆类市场的走势。目前美豆处在播种期，过去一周美豆主产区被零星阵雨覆盖，略微延缓了大豆播种进度。最新预报显示，未来两周美豆主产区降雨减弱，天气有望转好，播种进度可能再度加快。通常较快的播种进度与高单产潜力挂钩，若后续播种进展顺利，那么本轮豆系商品的反弹将终止。6月份，美豆将步入关键生长期，届时，围绕天气题材的交易将使美豆易涨难跌。

　　“除天气题材外，短期市场还在交易巴西南里奥格兰德州减产，后续需关注减产幅度的兑现情况，CBOT大豆和DCE豆粕行情或有反复。此外，洪涝损坏道路等基础设施，对巴西大豆出口装运也有扰动，不排除市场再交易一波到港不及预期的可能。”石丽红说。

　　对于油脂后市，石丽红认为，随着市场逐渐消化南美大豆及欧洲菜籽的减产，海外市场涨势放缓，后期油脂走势仍有反复的可能，谨慎追涨。

　　刘冰欣认为，目前国内三大油脂板块中，豆油受美豆的影响最大，菜籽油有超跌反弹的态势，反而此前表现最强的棕榈油成了油脂板块的”拖油瓶”。5月初公布的一项调查显示，马来西亚4月棕榈油库存料进一步下降，可能会降至一年来低位。棕榈油马上要进入增产期，因此其基本面相对较弱。（期货日报）

　　




 
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