欧洲菜籽和巴西大豆轮番的减产炒作，推动过去半个多月油脂企稳反弹，菜油和豆油表现亮眼，与棕榈油之间的价差大幅修复。然而，随着欧洲菜籽和巴西大豆减产炒作告一段落，在海外市场转弱及棕榈油供应边际改善的压力下，本周国内油脂市场出现显著的冲高回落。周五晚间美豆油大涨3.8%，美国可能对中国UCO加征关税的传言带来提振，但或难以改变美豆油生柴需求的趋弱，美豆油与连豆油走势在生柴升水的注入与回吐方面本也存在明显分化。随着未来一个多月大豆、菜籽进入题材真空期，我们预计油脂市场有望随东南亚棕榈油增产而整体延续阶段性回调，油脂单边震荡偏空对待，棕榈油延续品种价差空配看待。

　　一、大豆、菜籽供应端炒作告一段落

　　近两周巴西南里奥格兰德遭遇强降雨，暴雨淹没城市与农田，不仅对大豆收割及装运带来阻碍，也对当地大豆的产量前景带来威胁。洪涝发生时该州尚有约1/4大豆未收割，对应500多万吨大豆产量暴露于风险之中。在今年巴西大豆已因中西部干旱而出现同比减产的背景下，南里奥格兰德州的进一步减产促成了近期CBOT大豆空头的大幅回补，并推动CBOT大豆站上1200美分。

　　然而，市场持续评估强降雨带来的损失，目前市场主流预期产量损失仅在100-150万吨，不及初期预估的200-300万吨，这令本周CBOT大豆空头回补放缓。在当前时间节点，美豆的种植面积及天气炒作尚未开启，短中期CBOT大豆陷入题材炒作真空期，随着南里奥格兰德减产题材逐渐消化，CBOT大豆承压于1250美分回落。进口成本下行对国内豆类市场形成向下带动，供需基本面相对更差的豆油承接了更多跌幅，油粕比延续走缩。

　　周六凌晨的USDA月报未能带来利好。USDA维持2023/24年度阿根廷大豆产量预估5000万吨不变，仅小幅调降巴西产量预估100万吨，对南美大豆产量预估的调降幅度均不及市场预期。而对于2024/25年度美豆首张平衡表，在压榨及出口项目同比提高的情况下，高达4.45亿蒲的结转库存奠定了新作美豆进一步转宽松的供需格局，这预计将极大限制CBOT大豆在种植面积及天气炒作开启前的走升空间，也将限制连盘豆类反弹表现。

　　在菜系市场，在种植面积下滑已引致同比减产的背景下，4月底的欧洲霜冻一度引发市场对菜油供给压力出清的联想，近期欧菜籽走升对国内菜油及油脂市场亦形成带动。然而，虽然欧洲新季菜籽减产预期基本形成，但不宜过度悲观，我们预计霜冻带来的产量减幅在50万吨以内，影响量级有限。此外，欧菜籽减产引致的进口增量可能需到市场年度后期方能显现，菜油市场强预期的兑现仍需时日。且大豆、葵籽等其他油籽进口增长亦能弥补欧洲菜籽减产带来的供应缺口，或限制后期欧洲菜籽进口增长的空间。

　　从现实端来看，欧菜籽减产炒作引发国内菜系大幅拉涨，带来近期菜油进口及菜籽榨利大幅改善。在国内大量新增菜油及菜籽买船的情况下，菜油供大于需的格局反而被进一步夯实。因出口需求并未获得实质性提振，加菜籽偏低的价格涨幅令国内进口菜籽榨利大幅走高，并刺激国内积极的菜籽买船，目前国内8月船期前的菜籽已经基本买满。此外，现货菜豆价差大幅走升令菜油更难获得中包装市场份额，这预计对菜油短中期去库带来不利。随着市场情绪回归理性，预期与现实端的分化令菜油滞涨回落，对整体油脂走势的支撑也相应减弱。

　　二、产地增产累库预期施压棕榈油表现

　　随着巴西大豆及欧洲菜籽减产炒作告一段落，带来豆油及菜油上行动能不足，在棕榈油供应改善及累库的预期下，本周油脂高位回落明显。MPOB 5月报告显示，马棕4月产量150万吨，环比增7.86%，同比大增25.73%，疲弱出口背景下，这带来马棕4月末库存的止降转升。当前洪涝及斋月对棕榈油产量的扰乱已不复存在，随着季节性增产开启，我们预计5月棕榈油产量继续同环比修复的概率较大，将继续有助于马棕库存重建。

　　去年的厄尔尼诺仅引发印尼南部8-10月干旱，影响范围及持续时间较有限，马来西亚产区未受太多影响，预计6月前干旱对产量难有明显影响。而自去年7月以来，马棕产量同比增长趋势明显，因劳动力改善及化肥价格下跌导致种植园施肥、养护增加，有利于产量同比修复，我们预计6月前马棕同比继续增产的概率较大。

　　开斋节后马棕出口走弱明显，引致4月6.33%的环比减幅，产量回升及出口转弱令马棕4月末库存止降转升。尽管当前产地棕榈油出口已看到一些积极信号，如国际豆棕价差反弹、中国买兴增加、印度进口利润改善等，在产量继续季节性增长的背景下，我们仍预计马棕库存将进一步增长。库存低点的进一步确认有望继续压制未来一段时间的产地棕榈油报价，并将其弱势通过进口利润改善及新增买船向国内市场进行传导。

　　三、美国可能加征中国UCO进口关税，但或难逆转美豆油弱势

    就在油脂整体延续阶段性回调的当下，美国可能加征对进口自中国的UCO关税带来短期扰动，周五晚间美豆油大涨3.8%即是对该传闻的反应。2022年拜登政府出台《降低通胀法案》，相应的激励措施推动美国大幅增加对包括UCO在内的低CI值生柴原料的进口。在2023年欧洲针对中国的UCO及UCOME进行反欺诈调查并大幅降低进口的背景下，国内UCO对美出口量出现显著增长。2023年，美国进口了高达140万吨的UCO，较2022年大增约100万吨。其中，2023年的140万吨UCO进口中有72万吨来自中国，占比小超50%。2024年1-3月，美国累计进口UCO数量58万吨，其中进口自中国的数量高达34万吨，占比进一步提升至59%。

　　大量的UCO进口挤占美豆油在生柴尤其是二代生柴中的需求，成为美豆油生柴投料占比下滑、需求增长不及预期的重要原因。在此背景下，此前有传闻称NOPA在敦促EPA禁止进口中国UCO，但因EPA称对此无管辖权，未能掀起什么波澜。但消息人士周五称，拜登政府最早将于下周提高中国生产的电动汽车等商品的关税，UCO可能被纳入这批关税之中，这一定程度引发了担忧。

　　然而，我们预计即便该加征关税的传言兑现，美豆油生柴需求转弱的趋势或仍难以得到显著改变。UCO作为比豆油便宜1/3的原料，进口关税从4.6%提高至19.5%，仍难改变美豆油性价比不佳的现实。此外，美豆油生柴投料占比下滑不仅受到UCO的冲击，牛油、菜油及DCO等低CI值原料进口及用量增长的影响也很大。即便停止所有来自中国的UCO进口，我们预计美豆油能从这70多万吨的供应缺口中获得的需求增量也将较为有限。而对于国内市场来说，UCO出口潜在减量将削弱UCO价格对棕榈油的支撑，反而对中长期棕榈油价格有所不利。

　　更值得注意的是，因国内豆油供应大多来自进口大豆压榨而非直接进口，美豆油与连豆油价格走势的联动性本身就不太强，特别是在涉及生柴升水的注入与回吐方面，二者之间本也存在着明显差异。这意味着，即便美豆油价格因需求边际改善预期而出现生柴升水的再度注入，对连盘豆油的带动能力也将大打折扣。而在加菜油几乎不作对华出口后，郑州菜油通过加菜油这条纽带与美豆油建立的联系也在减弱。

　　综合来看， 在本周的MPOB及USDA月报未能带来利好的情况下，随着欧洲菜籽和巴西大豆减产炒作告一段落并进入题材真空期，在产地棕榈油供应改善施压中期价格走势的背景下，我们预计未来一段时间国内油脂将整体延续阶段性回调，棕榈油延续品种价差空头配置。

　　美国可能加征中国UCO进口关税提振短期美豆油市场，但即便该传闻成真，仍难逆转美豆油生柴需求转弱的趋势。在价格便宜1/3的情况下，中国UCO关税提高或难赋予美豆油相对性价比，且牛油、菜油、DCO等低CI值原料仍对美豆油生柴投料形成强力竞争，预计美豆油难以从中获得明显需求增量，预计美豆油难有太好反弹持续性。即便短期美豆油价格因需求边际改善预期而出现生柴升水的再度注入，在联动性减弱的情况下，预计其对连盘豆油及郑州菜油的带动能力也将被打折扣，国内油脂市场整体阶段性回调的趋势预计难以因此而扭转。（中信建投期货）
　　




 
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　　国家统计局5月11日发布数据显示，4月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降1%转为上涨0.1%；同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比小幅下降0.2%；同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，4月份，居民消费需求持续恢复，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，上月为下降0.6%；同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　从环比看，食品和服务价格一降一升。国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武分析，食品方面，肉、蛋产能充足，饲料价格走弱，加之终端消费处于淡季，牛羊肉、鸡蛋价格延续回落走势，猪肉价格与上月持平；天气转暖后，蔬菜、瓜果上市量持续增加，价格环比下降。总的来看，食品价格下降影响CPI环比下降约0.2个百分点。服务方面，受“五一”假期出行需求增加影响，机票、旅游等价格不同程度上涨，服务价格合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点。此外，国际油价震荡上涨，带动国内成品油价格上涨3%左右，影响CPI环比上涨约0.1个百分点。

　　“从同比看，我国经济回升向好，内生动力持续增强。”张学武表示。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。构成CPI的八大类商品和服务价格中，除食品烟酒价格下降外，其他七大类价格均同比上涨，居民消费需求恢复的态势进一步巩固。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，整体看，4月份CPI呈现“两强、两弱、两稳”特征。“两强”是节假日相关服务消费强，以及能源价格受国际价格传导影响形成的上涨；“两弱”是天气晴好导致食品供给充足价格走弱，以及长期产能释放下汽车、手机等大件耐用品价格下行；“两稳”则是猪肉价格在长期产能缓慢去化后逐步企稳，以及常规服务价格保持平稳。

　　“反映核心需求的CPI企稳回升但斜率偏缓，仍处在相对较弱的中枢位置，表明以节日消费带动的消费复苏对内需提振的效果相对温和，一般性消费需求仍有待复苏。”温彬认为，展望下一阶段，若猪肉价格不出现意外上涨，预计二季度、三季度CPI仍将保持在0.3%至1.0%区间。

　　4月份，工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。

　　张学武表示，从环比看，影响价格下降的因素略大于影响价格上涨的因素。促降因素方面，南方多地强降雨天气拖累施工进度，与项目施工相关度较高的钢材、水泥等行业价格下降；受需求季节性转弱影响，叠加库存维持高位，煤炭市场供需总体宽松，价格继续下行，并带动电力、热力生产和供应业价格下降。促升因素方面，国际油价上涨推升国内石油天然气开采、石油煤炭及其他燃料加工等行业价格。市场预期好转，加上海外铜矿、国内铝土矿供应偏紧等因素影响，有色金属矿采选、冶炼和压延加工等行业价格上涨。从同比看，降幅达2.5%，其中去年翘尾因素的下拉影响约为1.8个百分点，是拉低同比数据的主要原因。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，CPI同比连续3个月上涨，PPI同比降幅收窄，进一步反映国内供需趋向平衡。一方面，居民、企业信心逐步修复，消费和投资意愿增强，内需复苏动能增强，终端消费需求逐步向中上游传导；另一方面，在市场机制作用与政策引导下，供给端结构逐步调整优化，加上能源、原材料等商品价格走高，带动物价温和改善。但整体看，消费者物价偏低，不少行业生产者价格继续收缩，反映出国内有效需求偏弱，部分行业企业经营面临需求不足、成本与融资压力等。因此，后续政策方面，需要在推动需求恢复的同时引导供给结构持续优化，促进经济平衡可持续性发展。

　　“在CPI和PPI之间、食品烟酒类价格和其他大类商品及服务价格之间、生产资料和生活资料之间、上下游产业之间，目前价格水平仍存在较大的结构性差异和分化。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，宏观政策仍应乘势而上、靠前发力、有效落实，积极扩大有效需求特别是国内需求，通过缩小价格剪刀差、提升企业盈利可持续性、稳定企业经营预期，带动企业扩张生产经营活动和投资活动。

　　展望下一阶段物价走势，张学武表示，随着大规模设备更新和消费品以旧换新等促消费、扩投资政策进一步落地显效，国内需求将持续恢复，预计物价总水平将保持温和回升态势。中国人民银行最新发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》认为，预计年内CPI还将继续温和回升，PPI降幅也将收敛。中长期看，我国处于经济转型和产业升级的关键期，供需条件有望持续改善，货币条件合理适度，居民预期稳定，物价保持基本稳定有坚实基础。 （经济日报）




 
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　　今年一季度，得益于出口和内需的双重复苏，韩国国内生产总值（GDP）环比增长1.3%。韩国企划财政部认为，今年的年增速很有可能超过此前政府2.2%的预测值以及韩国央行2.1%的预测值。此外，韩国一季度GDP同比增长3.4%，远超2%左右的潜在增长率。

　　韩国央行近日公布的《第一季度实际国内生产总值（速报值）》显示，韩国一季度经济增长率创2021年四季度以后近9个季度的最高值。此前，韩国经济单季增速在2022年一季度跌落至0.7%后，到去年四季度为止连续8个季度低于1%，2022年四季度还出现了0.3%的负增长。

　　韩国经济在一季度实现超预期增长，出口和内需均功不可没。韩国出口从去年10月份开始转为正增长，在今年一季度继续以半导体产业为中心呈现稳步复苏势头，比上一季度增长了0.9%。出口中扣除进口的净出口对GDP整体的贡献率为0.6个百分点，接近1.3%增长率的一半。

　　与以往不同，一季度引领韩国经济走出长期低迷的最大“功臣”是内需。韩国国内包括服装、餐饮、住宿等在内的消费均有所增长，民间消费环比增长了0.8%；而受良好天气条件、开工率高等因素影响，建设投资也环比增加了2.7%。内需总体对GDP整体贡献率达到0.7个百分点。韩国副总理兼企划财政部长官崔相穆表示，在出口好转的基础上，消费、建设投资等内需领域也不断反弹，韩国整体经济呈均衡恢复趋势。

　　从行业来看，半导体和汽车两大产业对韩国经济增长起到了核心支撑作用。以代表企业为例，三星电子一季度营业利润达到6.6万亿韩元，比去年同期增长9倍多。SK海力士一季度销售额达到12.4万亿韩元，创历年一季度的最佳业绩，营业利润为2.9万亿韩元，时隔7个季度重新回到2万亿韩元以上。现代汽车一季度销售额为40.7万亿韩元，同样刷新了历年一季度的最高值，同期利润率为8.7%，大幅超过了汽车企业特斯拉一季度5.5%的利润率。

　　去年，在全球产业链重组、地区冲突不断等多重因素的影响下，韩国半导体产业出口同比下降24%，汽车产业独自支撑着韩国的出口。但今年这一情况终有所改观，汽车产业仍保持稳健，而半导体产业呈现全面复苏态势。有分析认为，两者相加在韩国出口中约占30%的份额，双双向好的趋势将在投资、就业、消费等领域形成良性循环，带动韩国经济走向复苏。

　　韩国国际金融中心近日透露，摩根大通、瑞银集团、花旗集团、汇丰银行等国际投行最近均提高了韩国经济增长率预测值。摩根大通将韩国今年的增长率预测从2.3%大幅上调到2.8%，瑞银集团则从2.0%上调至2.3%，花旗集团从2.0%上调至2.2%，汇丰银行从1.9%上调至2.0%。多个投行分析认为，韩国的基础增长动力比预想的要强，美国经济的稳步增长和中国经济的快速恢复，将成为支撑韩国出口的外部动力。

　　国际机构对韩国经济增长率的预测也高于韩国政府和韩国央行。区域内经济监测机构东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）预测今年韩国的经济增长率为2.3%，国际货币基金组织（IMF）的预测值同为2.3%，而经济合作与发展组织（OECD）预测为2.2%。

　　不过，韩国经济的整体增速和普通民众的生活感受有些差距。由于过去一年，韩元对美元汇率一直保持在1300韩元兑1美元左右的较高水平，对进口物价造成了较强支撑，加之中东冲突不断导致国际油价呈上涨趋势，对韩国国内物价造成进一步刺激，韩国内需受到一定抑制。韩国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅从去年12月份的3.2%降至今年1月份的2.8%，但在今年2月份和3月份再次上涨，涨幅均为3.1%，连续两个月保持在3%以上。而韩国民间消费在一季度虽呈复苏态势，但与去年同期相比仅增长了1.1%。

　　更令人担忧的是，韩元贬值对出口的拉动作用正在消失。韩国贸易协会近期统计数据显示，钢铁、石油化工等行业对韩元贬值未作出任何反应，二者去年的出口额分别减少了8.5%和15.9%。受生产基地向海外转移影响，原来具有代表性的纺织品去年出口额仅为109亿美元，比上一年度减少了11.3%。

　　韩国经济人协会在分析韩国贸易收支现状后认为，在韩元贬值的情况下，韩国出口出现了一种“半导体错觉现象”。从去年3月份到今年3月份，韩国累计贸易收支顺差规模达168亿美元，但如果扣除半导体产业出口,同期将转为约319亿美元的逆差。

　　在喜忧参半之中，韩国央行相关官员表示，仅从一季度数据看，韩国似乎已克服内需不振问题，展现出复苏态势，但该态势能否持续还有待观察。而总统办公室方面表示，为不让经济复苏导致物价进一步走高，政府在推出经济刺激政策时将进行更为周密和慎重的考虑。 （经济日报）




 
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    周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能上涨，因为芝加哥豆油期货走强。

　　上周五，基准合约2024年7月毛棕榈油下跌21令吉或0.55%，报每吨3,810令吉。

　　上周五，CBOT7月豆油期约收高1.80美分或4.2%，报收44.44美分/磅。

　　上周五，全球基准的布伦特原油期约下跌1.09美元，报收82.79美元/桶。

　　市场传闻拜登政府最早将于下周提高中国生产的电动汽车等商品的关税，中国的废食用油可能被纳入这批关税之中，这引发芝加哥豆油期货大涨，这也将提振马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。

　　不过马来西亚棕榈油出口疲软，4月底库存增加，将限制棕榈油价格的上涨空间。马来西亚棕榈油局上周五表示，4月底马来西亚棕榈油库存出现六个月来的首次增长，因为4月份的产量大幅增长，而出口放缓。

　　船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，5月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低14.2%到14.8%。

　　美国农业部的供需报告显示，2024/25年度全球棕榈油产量预期略微增加，达到8003万吨，比上年增加0.9%，因为印尼的天气状况将会改善。全球棕榈油库存预期减少到1670万吨，同比减少5.5%，因为印度的食用油需求强劲，马来西亚和印尼的工业消费旺盛。全球棕榈油贸易预计略微增加，因为马来西亚和其他较小出口国的出口增幅抵消印尼的出口降幅。印尼的出口预期减少，因为国内生物燃料需求增加。中国的棕榈油进口量预计为600万吨，高于2023/24年度的590万吨。

　　上周五令吉汇率报1美元兑换4.739令吉。

　　




 
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　　步入五月中旬，玉米终于开启上涨模式，虽然近期山东随上量略有回调，但是跌幅不大，整体维持震荡偏强。山东深加工主流价格2240-2390元/吨，较月初涨12-80元/吨不等，与行情最低迷的4月底相比，部分企业涨幅近百元。本轮上涨一方面或因期货大幅上涨提振市场心态；另一方面农户余粮渐入尾声，贸易商挺价心理趋强，市场流通量减少等原因。那么本轮上涨是昙花一现还是绝地反击？

　　短期情绪升温，长期心态不稳

　　玉米自去年9月中旬以来整体处于下跌模式，也许是跌的太多了，也许是利空出尽，近期期货的导火索以及山东的企稳回升带给市场一份强心剂，东北华北走货报价纷纷上调，拍卖大幅溢价，11日吉林省级储备粮轮换销售21、22年玉米22900吨，全部成交，起拍均价2107元/吨，成交均价2248元/吨，溢价130-180元/吨不等，标的在公主岭、德惠、通化。但长期来说不确定的因素较多，可调控市场的东西也多，因此长期看涨心理并不十分强劲，多还是谨慎观望为主。

　　新麦上市，价格低开

　　当前湖北、浙江一带新麦上市，华北部分企业开始挂牌收购新麦，当前价格处于低开，其中湖北部分制粉企业收购价格在2360－2440元/吨，刚好与小麦最低保护价的区间相吻合，不过新麦毒素有一定问题，部分可能仍会沦为饲料麦。华北部分制粉企业新麦开秤价在2480-2520元/吨。当前主产区无极端天气，小麦长势良好，市场丰产预期较强，因此替代可能性仍存，即便华北本地玉米不会替代，但东北玉米优势可能被削弱。

　　玉米性价比提升，企业适度累库

　　此前笔者曾提到玉米性价比已凸显，虽企业开始累库的时间点不同，但整体对玉米采购积极性提高，近期了解到部分饲企计划继续提高玉米库存。不过五月后市场心态转强且质量一般，采购到符合指标的玉米不易，部分只能调运，价格偏强运行，而东北质量相对较好，且与华北本地好玉米价差缩小，东北玉米开始少量流入华北养殖饲料。

　　综上所述，当前玉米价格涨起来了，但对比前期4月的跌幅或略有不足，且贸易商库存仍然倒挂，涨价后市场成交也不算火热。因此笔者认为本轮上涨还要看市场如何增加多头的筹码来拉长上涨步伐，比如新季玉米种植面积、天气、政策等因素。总体来说市场看涨心渐起，玉米底部重心上移，即便涨幅受限，跌幅也不大。

　　

    （中国粮油信息网）


 
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    由于恶劣的天气、老化的树木和作物病害，西非的可可生产日渐萎缩，在巴西干旱的草原上，有进取心的农民看到了机会。

　　巴伊亚州（Bahia state）西部的种植者们现在首次开始种植可可。巴伊亚州炎热、干燥，以出口棉花和大豆致富的有影响力的农民家庭而闻名。这些树还很年轻，大多数树至少还要一年才能结果，但潜在的收获日是巨大的。这吸引了独立种植者和企业巨头都参与进来。

　　农业综合企业巨头嘉吉公司（Cargill Inc．）正与大型农业集团施密特·阿格里科拉（Schmidt Agricola）合作，在巴伊安巴雷拉斯市（Barreiras）一个多小时车程外种植400公顷（约合990英亩）的可可。瑞士巧克力生产商百乐嘉利宝（Barry Callebaut AG）和一家高科技合作伙伴计划在该州共同开发约5000公顷的可可种植园。这个季节，已经种植热带水果或商品作物的农民家庭也在种植可可树，希望在这个重要的全球市场占据一个角落，这个市场几十年来一直没有在巴西的这个地区出现。

　　据巴西可可委员会估计，如果新地区的产量跃升，到2030年，巴西的可可产量可能会增加近一倍，达到约40万吨。这将使该国与全球第三的位置近在咫尺，目前排名第三的是厄瓜多尔。有人说，这种预测过于保守。支持Moisés施密特·阿格里科拉的兄弟之一施密特打赌，如果种植者继续在像他现在种植的土地这样的新地区种植，除了该国更传统的可可地区外，未来10年的产量将达到每年180万吨。

　　施密特说，巴西已经是从大豆到橙汁等大量大宗商品的世界最大供应国。上个月，1000多名土地所有者、学者和地方当局参观了他的土地，亲自参观了这些幼苗。“我们在可可方面的立场如何？”

　　巴西曾经是世界上生产巧克力的主要原料之一，但从20世纪80年代末开始，由于病害的爆发，该国的许多可可树病倒了。如今，象牙海岸和加纳占全球产量的一半以上。

　　这种集中在两个国家的情况，使全球供应更容易受到恶劣天气和作物病害等风险的影响，随着天气波动变得更加极端，这些风险只会加剧。西非最近的可可生产短缺，导致今年全球可可价格上涨了一倍多，并推高了巧克力棒的消费价格，甚至迫使一些巧克力制造商关闭。

　　在可可价格最近一次上涨之前，农民就已经开始在西巴伊亚种植第一批可可；现在，邻近的农场也看到了这种吸引力。巴伊亚的种植者通常比西非的种植者资金更充足，规模也更大，这意味着他们可以实现规模经济。巴西农民也可以像科特迪瓦和加纳那样，在没有政府干预的情况下，以市场价格出售。由于可可豆不会腐烂，卖家可以等待合适的时机进行交易。

　　这里一年四季都有阳光，有广泛的灌溉，还有肥料，可以加快可可的收获，一些可可树三年就能结果，而传统的五年就能结果。尽管一位农民将气候描述为“介于炎热和地狱之间”，但该地区现有的灌溉系统意味着农民即使在最温暖的日子也能保持作物的水分。

　　巴西巴拉市（Barra）一家农场的首席运营官塔尔·巴尔-多尔（Tal Bar-Dor）说，“可可就像一种会传染的虫子，每个喜欢它的人都会呆在里面。”进入农业行业之前，巴尔-多曾在以色列和尼日利亚担任土木工程师。去年，他在自己管理的椰子农场中种植了可可树。他计划在未来4年内将土地面积从目前的45公顷增加到1000公顷左右。

　　拉丁美洲其他地区的种植者也在关注增长。在哥伦比亚，该国最大的食品加工企业Grupo Nutresa正在投资一家新的苗圃，目标是在未来五年里种植1000万棵可可树。据厄瓜多尔可可出口商协会（Anecacao）主席伊万·奥塔内达（Ivan Ontaneda）说，在已经是主要生产国的厄瓜多尔，农民们正在扩大种植面积，并增加技术，以便在四年内将产量提高50%以上，达到70万吨。

　　”价格上涨肯定会激励农民投资他们的农田，”他说。“西非目前的情况对拉丁美洲来说是一个机会。”

　　回到巴伊亚西部，农民克劳迪娅在看到施密特的幼小果园时哽咽了。几十年前，她看到自己家在巴伊亚南部的许多可可树在病害的袭击下遭到毁灭性打击；她回忆说，看到父亲疯狂地寻找那几只没被碰过的。虽然这种疾病没有被根除，但许多农场学会了如何应对它，因为科学家后来发现了对这种真菌更有抵抗力的幼苗。

　　“我们差点就不在这里了，差点把这个国家从可可地图上抹去，”她在参观距自己的农场约600英里（约合600公里）远的新可可产区时说。现在，“没有更多的限制。”（环球市场播报）

　　




 
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　　需求韧性仍存

　　一方面，基本面韧性仍存，库存处于持续去化状态；另一方面，宏观面提振，加之天气逐渐升温，下游需求逐渐增加。因此，预计5月螺纹钢难以打开下跌空间。

　　进入4月后，黑色系价格震荡走强。目前，钢厂处于复产阶段，炉料价格上涨，钢价在成本推动及需求回升中震荡上涨，其中螺纹钢主力合约涨幅为5.97%，热卷主力合约涨幅为4.94%。进入5月后，一方面，焦炭开启第五轮提涨，铁水产量连续回升，成本支撑仍存；另一方面，下游需求增幅放缓，钢材价格进入区间震荡阶段。

　　库存持续去化

　　宏观方面，资金面逐渐改善，楼市新政频发。近期，杭州及西安全面取消地产限购措施，改善市场对地产的长期需求预期。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除北京、上海、广州、深圳四个一线城市外，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购状态。

　　基本面韧性仍存，钢材市场处于供需双增、库存去化状态。截至5月10日，247家样本钢厂日均铁水产量已经回升5.78万吨至234.5万吨，钢厂复产进程加快，铁水产量已超过市场预测的233.6万吨/天水平。从成材供应来看，截至5月10日，螺纹钢样本钢厂周产量为230.16万吨，环比下降1.63万吨；热轧卷板样本钢厂周产量为325.12万吨，环比增加6.12万吨。热卷、中厚板等板材产量仍处于高位，螺纹钢产量逐步回升，钢材总体产量处于回升趋势。现货市场方面，螺纹钢部分规格供应偏紧，辽宁、广州、福建钢厂近期陆续发布通知，调整螺纹钢部分规格组距价差，对其进行上调。

　　制造业市场表现亮眼

　　终端消费方面，建材需求继续增加，但是增幅收窄。制造业保持高速增长，出口高位运行。建筑用钢方面，我的钢铁网建筑企业调研数据显示，2024年4月实际钢材采购量为614万吨，环比增加21.7%，其中华北区域增幅在31.7%。预计5月需求继续增加但是增幅收窄。5月预估钢材采购量为650万吨，预计环比增加5.8%左右。其中，增量主要体现在东北、西南以及华北地区。目前大部分建筑工程项目恢复到正常的施工进程，大多按需采购。

　　制造业方面，由于气温升高及以旧换新排产处于高位，家电、汽车及船舶出口表现亮眼。产业在线数据显示，5月空冰洗排产总量合计3775万台，较4月排产增加2.5%，较去年同期生产实绩增长15.2%，行业依旧保持高速增长。数据显示，4月汽车出口55.6万辆，环比增加13.47%；家电出口38007.6万台，环比增加19.22%；出口船舶481艘，环比增加20.55%。直接出口方面，4月钢材出口922.4万吨，环比下降6.7%，仍处于近三年高位水平。

　　展望后市，螺纹钢总体库存持续去化，虽然热轧卷板、冷轧卷板、中厚板等板材产量仍处于高位，社会库存偏高，但是厂内库存并不高。另外，制造业景气度仍存，预计产量高位运行。因此，笔者认为，钢材需求韧性仍存，5月螺纹钢难以打开下跌空间。（期货日报）

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　　本周国内油脂是假期归来喜迎开门红，豆油现货价格单日涨幅高达100元/吨以上，全国均价再次突破8000元/吨大关，其中此次主角由棕榈油转为菜籽油领涨。不过此次轮上涨并未持久，仅仅维持两日后，盘面开始转向下行，其中周五跌幅较深，尾盘部分空头趁机获利离场，棕榈油期价终收跌2.04%，豆油跟跌2%左右亦触及2周低点。那么两大重要报告已落地，国内油脂下周走向该如何呢？ 

　　豆油现货市场参考价，截至5月10日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7760元/吨左右，其中大连地区约7550元/吨。天津地区约7720元/吨、日照地区约7740元/吨、张家港地区约7790元/吨、东莞地区约7780元/吨、防城港地区约7840元/吨左右。

　　美豆新产或创新高

　　北京时间今日凌晨，美豆USDA发布月度供需，此次报告显示5月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.5亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳，市场预期为4.31亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.9蒲式耳/英亩。美国农业部：将阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持此前5000万吨不变，市场预期为4961万吨；将巴西2023/2024年度大豆产量预期从此前的1.55亿吨下调至1.54亿吨，市场预期为1.5263亿吨，此次报告中美豆新作以及期末库存基本符合预期，但南美供给高于预期，报告偏中性偏空。巴西南里奥格兰德州因为暴雨淹没了农田，大豆收割受到影响，但从评估来看，对总体产量影响或有限，后续持续关注美豆新作播种天气以及全球大豆供给情况。

　　产地棕榈油期价跌跌不休

　　本周棕榈油期货下跌0.83%,连续第五周下跌，延续了从4月初触及的4,443令吉的一年高点回落的走势。随着南美大豆收获上市，全球油籽压榨增长，植物油供应充足，令棕榈油面临压力。周五大连豆油和棕榈油大幅下挫，也令棕榈油面临比价压力。昨日午间马棕MPOB报告发布，马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油库存量为1744459吨，环比增长1.85%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油进口为34762吨，环比增长58.77%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油出口为1234208吨，环比减少6.97%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚4月棕榈油产量为1501941吨，环比增长7.86%。从报告来看报告偏中性，后期关注产地产量增产情况。

　　油脂现货基差跌跌不休

　　本周国内油脂基差纷纷下跌，其中豆油跌幅较深，部分区域成交已现负基差。截至当前东北地区一豆基差在09+20~100之间，成交可议价，其中本周辽宁地区一级豆油成交为09-10~20、华北地区贸易商一豆基差在09+150~160，基差较节前跌30、山东地区工厂一豆09+160~240。华东地区主流09+230下跌50、华南地区主流在09+220，下跌20。棕榈油方面，本周棕榈油基差急促下跌，华北地区贸易商24度棕油09+750，工厂到货量少，供给偏紧，基差坚挺，但与节前相比也有大幅走跌、华东地区基差在09+300、华南24度基差多在09+380~400。菜油方面，本周菜籽油期价大幅上涨，盘中最高点至8750点，基差稳中走低。当前川渝地区三级菜油基差为09+170，华东地区三级菜油09+30、华南地区09-170~200元/吨之间不等。

　　油脂后市展望

　　综上所述，预计下周国内油脂行情或延续弱势震荡整理，关注地缘政治变化。昨晚（CBOT）豆油期货收盘大幅攀升，其中基准期约收高4.2%，创下去年7月以来最大单日涨幅，因为交易商押注美国对华关税清单可能包括废食用油。消息人士周五称，拜登政府最早将于下周提高中国生产的电动汽车等商品的关税。周五市场传言称，中国废食用油可能被纳入这批关税之中。分析师称，如果美国减少进口这种廉价的低碳生物柴油原料，那么将对豆油构成支持。目前废食用油比豆油便宜。国内方面，从现货基本面来看，国内油脂库存或呈稳中有增。大豆到港高峰已至，工厂开机率提升。同时我国进口利润窗口打开，棕榈油买船增多，本周豆棕价差逐步回归理性，利于棕榈油成交。菜籽油供给宽松持续，随着我国食用油季节性淡季的到来，消费信心不足，建议库存低的贸易商可逢低适当刚需库存即可。

　　

    （中国粮油信息网）



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    国家空间天气监测预警中心11日09时发布地磁暴红色预警：北京时间2024年05月10日23时起发生地磁暴，最大级别达到超大地磁暴（Kp=9）水平，预计未来24小时，磁暴过程仍将持续，后续仍可能发生大地磁暴。受地磁暴影响，我国大部分地区电离层将会出现扰动，短波通信和导航定位会受到不同程度的影响；高层大气密度显著增加，将导致低轨卫星轨道衰减加剧。


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  　5月11日消息；终端电厂负荷偏低，在现有库存及长协拉运支撑下，基本满足电厂发电用量，市场煤维持刚需采购。下游客户询货问价有限，贸易商报价维持上探，捂货惜售情绪仍在，市场实际成交有限。对于后市预期，上旬有少许非电采购支撑；中旬，迎来采购“暂歇期”，煤价或将停下来“歇歇脚”，滞涨企稳后还要回归上涨通道。下旬，下游电厂执行补库计划，需求有所释放，对市场有支撑，后期煤价仍会维持上行趋势。

　　五月份，受国内主产地安全和环保检查趋严等因素影响，上游资源供给延续量紧价高状态。而经过四月份的一轮去库，贸易商在手低价货源已然不多，贸易商囤货却受制于发运倒挂及产地煤源紧张，发运量很小，且环渤海港口低成本的货源趋紧。同时，因临近“迎峰度夏”用煤旺季，叠加中东地缘局势，国际煤价保持坚挺，导致国内进口成本居高不下、市场低价货源难寻，国内卖方对电力企业夏季之前内贸煤备货需求增加抱有期待。五月份，非电行业大部分时间尚处旺季，刚需采购有释放，或为大贸易商联合挺价增添底气，继而助推五月环渤海港口现货煤价总体保持震荡后再次探涨走势。

　　但是，不利因素依然存在，五月上中旬，全国尚未完全入夏，风、光、水等清洁能源亦处最佳发电时节，终端煤耗难有超季节性表现，沿海八省电厂日耗持续偏低。叠加主力电厂库存同比高位、长协供应稳定，因而除非市场煤价格优势明显，否则其对现货补库动力依旧不强。而非电企业虽有一定备产刚需释放，但因生产旺季结束在即、行业开工情况不及历年同期，其现货采买规模及持续性预期有限。五月份，环渤海港口总体需求不宜高估，故而将压低煤价整体反弹空间，且可能在下周进入补库暂歇期，煤价短时回调。

　　下旬，需求依然不弱，煤价仍有再次止跌反弹可能。首先，上级主管部门要求加快推进实施设备更新和消费品以旧换新、发行超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设等重大部署，宏观经济的预期持续改善，动力煤消费总量需求有保障。其次，南方天气转热，民用电负荷拉起；叠加工业用电复苏，电厂日耗增加，用户采购积极性提高。再次，进入传统旺季，印度等国家采购增加，进口煤加快分流，国际煤价上涨，在一定程度上支撑国内煤价保持上涨模式。


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　　丨要闻丨

　　1、针对美方近日以所谓涉军、涉俄等为由，将37家中国实体列入出口管制“实体清单”，商务部新闻发言人10日表示，中方敦促美方立即停止错误做法，并将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。

　　2、国务院国资委近日开展第二批中央企业原创技术策源地布局建设，在量子信息、类脑智能、生物制造等36个领域，支持40家中央企业布局52个原创技术策源地。

　　3、10日，财政部、教育部下达多项教育领域资金预算。 

　　4、民政部等七部门近日印发《关于加强养老机构预收费监管的指导意见》，对预收费用收取要求、使用用途等进行规定。其中，意见规定养老服务费预收的周期最长不得超过12个月。 

　　5、为加强对上市证券公司的监管，促进行业机构高质量发展，证监会10日发布修订后的《关于加强上市证券公司监管的规定》，新规自发布之日起实施。 

　　6、10日至19日，财政部发行今年第三期和第四期凭证式储蓄国债，最大发行总额300亿元。其中，第三期、第四期期限分别为3年和5年，票面年利率为2.38%和2.5%。

　　7、财政部、国家网信办10日联合发布《会计师事务所数据安全管理暂行办法》，明确会计师事务所审计工作底稿应按相关规定存放在境内。《暂行办法》自10月1日起施行。

　　8、10日，国家重大科技基础设施子午工程二期的重大设备之一——位于内蒙古锡林郭勒盟的我国首台行星际闪烁监测望远镜正式建成。 

　　9、国家外汇管理局与公安部10日消息，2020年以来，国家外汇管理局和公安部联合破获汇兑型地下钱庄刑事案件数百起，罚没款超17亿元人民币。

　　10、近日，记者从秦始皇帝陵博物院获悉，中法将联合开展巴黎圣母院与秦始皇帝陵木质遗存和土遗址保护研究。

　　11、北京时间10日，WTT沙特大满贯赛，陈梦/王曼昱3比0战胜韩国组合夺得女双冠军，马龙/王楚钦3比0战胜日本组合夺得男双冠军。

　　12、中央气象台10日18时继续发布暴雨蓝色预警和强对流天气蓝色预警：预计10日20时至11日20时，贵州中东部、湖南西部和东部、湖北东部、江西西部和北部、安徽南部、江苏南部、上海、浙江西部、四川盆地西南部以及内蒙古东北部、黑龙江中部等地的部分地区有大雨或暴雨，其中，贵州东北部、湖南西部局地有大暴雨。上述部分地区伴有短时强降水，部分地区将有8级以上雷暴大风或冰雹天气，其中，贵州中北部、湖南中西部等地局地将有10级以上雷暴大风，最大风力可达11级以上。

　　丨身边丨

　　1、近日，黑龙江将在全省范围实行禁渔（捕）制度，松花江等水域将进入禁渔禁捕期。

　　2、国务院新闻办5月10日举行新闻发布会，国家数据局负责人介绍，第七届数字中国建设峰会将于5月24日至25日在福建省福州市举行。据介绍，过去六届峰会，福州一共签约数字经济项目683个、总投资金额超过6000亿元。

　　3、2024年中国品牌日活动5月10日在上海世博展览馆开幕，今年的主题是“中国品牌，世界共享；国货潮牌，品筑未来”。本次活动采用线上线下相结合模式举办，其中线下展览将持续至5月14日。 

　　丨国际丨

　　1、当地时间10日，联合国大会第十届紧急特别会议审议了接纳巴勒斯坦为联合国新会员国的议题，通过了授予巴勒斯坦更多权利的决议，并建议安理会重审巴勒斯坦的“入联”申请。

　　2、当地时间10日，俄国家杜马审议通过米舒斯京出任俄罗斯新一届政府总理的提名。当天，俄罗斯总统普京签署总统令，任命米舒斯京为俄罗斯政府总理。

　　3、巴西卫生部当地时间5月10日公布的数据显示，截至当天，巴西2024年登革热疑似及确诊病例上升至4603825例，死亡病例2451例。

　　4、当地时间5月10日，根据白宫发布的一份声明，美国总统拜登批准向乌克兰提供4亿美元的国防援助计划，其中包括国防物资以及军事教育训练等。

　　5、意大利国家统计局10日公布数据显示，经季节和工作日调整后，3月意大利工业产出环比下降0.5%，同比降3.5%，所有主要工业行业产出同比均出现下滑。该国工业产出连续14个月同比下降。

　　公司- 相关动向

　　丨重大事项丨

　　1、确成股份(605183)：终止向不特定对象发行可转债并撤回申请文件。

　　2、力生制药(002393)：拟不低于1.20亿元公开挂牌转让田边制药24.65%股权。

　　3、海信家电(000921)：拟出资3.4亿元参与设立产业基金。

　　4、海航控股(600221)：控股子公司海南农源拟以6.77亿元向其全资子公司增资。

　　5、ST春天 (600381)：子公司听花盛世被罚180万元。

　　丨市场丨

　　丨美国市场丨

　　本周五公布的一系列经济数据受到市场关注。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为67.4，低于4月的77.2；美国消费者对未来一年的通胀预期较4月上升0.3个百分点至3.5%，创半年来新高。数据公布后，多位美联储官员称通胀压力居高不下，暗示美国高利率水平将维持更长时间。美国三大股指当天涨跌不一，截至收盘，道指上涨0.32%，为连续第八个交易日上涨；标普500指数涨幅为0.16%；纳指下跌0.03%。

　　本周，美国三大股指集体上涨，其中道指本周累计上涨2.16%，为连续第四周上涨。纳指上涨1.14%，标普500指数上涨1.85%，均为连续三周上涨。

　　波动较大的个股中，本周五，宣布与法国制药巨头赛诺菲达成价值数十亿美元的合作协议后，美国医药公司诺瓦瓦克斯股价大涨，盘中涨幅一度超过140%，截至当天收盘，股价大涨98.66%，创下该公司在美国IPO以来的最大单日涨幅。

　　丨欧洲市场丨

　　欧洲方面，欧洲央行发布的4月货币政策会议纪要中，决策者认为6月降息的可能性加大，助推欧洲股市延续本周来的涨势，三大股指10日全线上涨。其中英国伦敦股市涨幅为0.63%，法国股市涨幅为0.38%，德国股市涨幅为0.46%。

　　数据面上，英国国家统计局10日公布的统计数据显示，今年第一季度，英国GDP环比增长0.6%，超出市场预期，这也标志着英国经济已经走出去年末的“技术性衰退”。

　　丨黄金原油丨

　　原油期货方面，由于本周五美联储官员暗示将在更长时间内维持高利率政策，打压了市场对全球主要石油消费国的需求前景预期，国际油价10日下跌。纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格跌幅为1.26%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌幅为1.30%。本周，纽约原油期货主力合约价格累计上涨0.19%；布油期货主力合约价格累计下跌0.20%。

　　国际金价本周五显著攀升，纽商所黄金期货市场6月黄金期价收于每盎司2375.00美元，涨幅为1.48%。全周来看，累计上涨2.88%，创下近五周来的最大单周涨幅。（央视财经）

　　





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    温哥华5月10日消息：周五洲际交易所（ICE）的棉花期货下跌，其中基准合约下跌1.64%，由于美元上涨，原油下跌，对期棉构成压力。美国农业部供需报告也未能提振期价走高。周线图上连续第9周下跌。

　　截至收盘，棉花期货下跌0.66美分到1.33美分不等，其中2024年7月期棉收低1.29美分，报收77.31美分/磅；12月期棉收低1.33美分，报75.13美分；3月期棉收低1.28美分，报收76.73美分/磅。

　　基准7月期约交易区间为76.65到78.58美分。

　　本周基准期棉合约下跌0.96%，这也是连续第9周下跌。本月迄今期棉下跌1.43%。

　　4月份期棉下跌14.72%，延续了3月份下跌8.23%的走势。自从2月28日期棉创下2022年9月以来的最高值103.8美分/磅以来，投机基金大举平仓，并在5月初完成多翻空，打压期棉震荡下行。

　　美国堪萨斯州的商品分析师希德?拉夫表示，美国农业部供需报告缺乏任何真正利多信息，因此棉花期货下跌。最新持仓数据表明投机基金并没有做多。从全球范围来看，产量数据有点利空。

　　周五美元汇率升值，这使得美元定价的棉花对海外买家更为昂贵。

　　美国农业部供需报告显示，本月美国2023/24年度棉花供需预测保持不变，期库存预测为250万包。

　　希德?拉夫补充说，虽然棉花下跌，但是他认为棉花不会一直天天下跌。75美分的棉花价格可能太低，85到90美分的棉花可能太高，所以目前棉花将在这个范围内波动。交易者将会关注春季天气情况如何。

　　周五布伦特油价下跌，意味着棉花替代品涤纶的生产成本降低。

　　本周ICE期棉仓单减少了19,623手，而之前仓单增加了4680手。ICE数据显示，5月9日可交割仓单为166,487包，一周前186,110包，4月1日为67,576包。

　　今年迄今期棉下跌4.56%。之前两年棉花连续下跌，其中2023年下跌2.8%，2022年下跌超过25%。

　　周五，7月期棉成交量为16,775手，上一交易日为25,699手；空盘量为106,168手，上一交易日为106,166手。

　　





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  　　突发！俄军进攻哈尔科夫

　　据环球时报援引法新社5月10日报道，俄罗斯当天对乌克兰东北部哈尔科夫地区突然发动地面攻势。

　　乌克兰国防部称，袭击发生在当地早上5点左右，俄罗斯试图在装甲车的掩护下突破乌克兰防线。乌克兰报告称已击退了俄罗斯的进攻，但“不同强度的战斗”仍在继续，俄罗斯已对边境附近地区发动空袭。

　　据报道，当地官员称，距离俄罗斯边境约五公里的沃夫昌斯克小镇遭遇了“大规模炮击”，该镇人口约3000人，当地及附近地区正在进行人群疏散。乌克兰军方一名高级消息人士称，俄罗斯的行动深入了乌克兰一公里，并试图“建立缓冲区”以防止对俄罗斯领土的袭击。

　　乌克兰总统泽连斯基在新闻发布会上表示：“俄罗斯在该地区发动了新一轮反攻行动。乌克兰已派出军队、炮兵旅迎战……现在正在发生激烈的战斗。”

　　当地州长辛涅古博夫表示，俄罗斯周五对该地区的炮击造成至少两人死亡，“过去一天，俄罗斯使用各种武器对哈尔科夫地区进行的炮击愈演愈烈”。

　　俄罗斯国防部尚未发表任何评论，但俄罗斯军事博客报道称该地区正在发生激烈战斗。

　　报道称，如果俄罗斯的这一行动得到证实，这将是自2022年2月俄乌冲突爆发以来克里姆林宫在该地区最大规模的地面行动。本周，俄罗斯称已占领哈尔科夫地区至少两个村庄。

　　俄罗斯总统普京今年3月曾警告称，他正考虑在乌克兰与别尔哥罗德接壤的领土上设立一个“缓冲区”。别尔哥罗德是俄罗斯经常遭到乌克兰炮击的地区。

　　以军继续在拉法东部及加沙中部开展行动

　　据央视新闻消息，当地时间10日，以色列国防军称，在巴勒斯坦加沙地带南部城市拉法东部及加沙地带中部等地开展军事行动，并称要“加强”在拉法的军事行动。

　　巴勒斯坦方面称，当天以军对加沙地带的袭击“明显升级”。

　　同一天，巴勒斯坦武装组织称在加沙多地与以军交火，并向以色列发射火箭弹。

　　美联储警告：商业地产贷款违约率超疫情前水平

　　5月10日，美联储警告称，美国某些商业地产贷款的逾期支付率已经上升至超过疫情前的水平，特别是与办公楼相关的贷款违约率持续攀升，银行正在为可能的进一步损失做准备。

　　面对这一趋势，美联储正采取一系列措施加强监管，以应对可能的银行损失。美联储在半年度报告中表示，为了更有效地监管市场，官员们正在酌情提高监管的速度、力度和灵活性。此外，大约一年前，官员们就要求贷款机构与信誉良好的借款人合作，以缓解行业压力。

　　玻璃期价冲高回落

　　本周，玻璃期价大幅上涨，涨幅超5%。昨日，玻璃期价一度触及近三个月新高，但日内冲高回落。

　　在业内人士看来，宏观政策利好持续，加之现货端近期冷修、热修增加，本周玻璃期价大幅上行，走势超出了市场预期。然而，昨日玻璃期价冲高回落，表明市场对未来基本面存在较大分歧。

　　中信建投期货能化高级分析师胡鹏介绍，玻璃当前处于“弱现实、强预期”阶段，现货价格连续下跌后持稳，期货价格受乐观预期推动大涨，目前市场乐观情绪有所减弱。

　　“近期玻璃期货涨势受到多重逻辑推动。”方正中期期货分析师魏朝明告诉期货日报记者，一方面，盘面在3月底触及行业边际成本；另一方面，沙河等地供需形势好转，局部库存显著去化，部分产线冷修，设备更新、节能降碳工作正在紧密推进中，后期供需形势将进一步好转。随着多地连续出台活跃新房市场的政策，房地产行业预期边际改善，已售新房的交付将进一步得到保障，将显著提振玻璃需求预期。在他看来，本周期货领先于现货对这些利多因素做出反应。

　　对此，国投安信期货高级分析师周小燕也介绍，劳动节后，玻璃市场冷修和热修增加。其中，河北正大玻璃及河北鑫利热修，明达玻璃（成都）有限公司一线放水冷修，供给小幅缩减。同时，行业去库也提振了市场情绪，沙河地区期现商补库积极性上升，表现好于其他区域，现货呈现提涨。

　　尽管玻璃期货连续上行，但在现实需求未见好转的背景下，玻璃期货估值继续向上修复的阻力增加。

　　“目前玻璃市场博弈焦点在于偏弱的基本面和政策利好带来的乐观预期。”胡鹏表示，玻璃期货持续上行的拖累主要在于当前浮法玻璃日熔量仍处于历史高位，生产企业库存接近300万吨，处于偏高水平，终端竣工需求同比降幅明显。

　　隆众资讯统计的数据显示，截至4月底，样本玻璃企业深加工订单天数为11.1天，同比下降33%，下游订单情况仍旧不容乐观。

　　从下游订单来看，环比增量有限，4月底订单同比和环比均回落。“家装订单相对较好，工程订单差，下游普遍存在回款差的问题，接单意愿不强。”周小燕称。

　　然而，近两日，房地产去库政策释放出积极信号，在一定程度上提振了玻璃市场情绪，部分业内人士预计后期需求端有望改善。

　　“从此前取消限购的城市来看，市场在短期脉冲过后又重回疲软，盘面体现出的政策端利好影响实际是在减弱的。”弘业期货分析师范阿骄表示，尽管取消限购的政策对房地产市场预期有一定程度的提振，但终端数据不见明显好转，市场对此类政策效果仍有疑虑。

　　后市需关注房地产政策落地的实际效果

　　“从市场逻辑来看，房地产政策优化调整的驱动在前期的上涨中有所计价，但在今年一季度已经回吐全部涨幅。”范阿骄表示，后续要想看到玻璃持续上行，或需要更强的政策刺激。

　　从基本面出发，范阿骄认为，需要看到建材需求有比较亮眼的表现，只有终端市场需求给予一定力度的配合，或者供应端发生扭转，才能驱动盘面持续上行。

　　值得注意的是，本周产能小幅下降，下周部分产线计划冷修，如果后续高产能得到抑制，供需形势可能有所好转。

　　“需求端主要看下游开工率和现货产销情况。”范阿骄表示，此外，也需注意成本端纯碱、煤炭等原材料价格的变动。

　　“目前盘面升水现货，谨防期现商或厂家抛盘的压力。另外，本轮上涨过程中，成本抬升是一个重要因素。若此支撑下移，也会对盘面造成一定压力。”周小燕认为，从供给端来看，虽然近期回落，但同比依然偏高。目前利润尚有，但不具备大面积检修的驱动，供应仍将偏高位运行。

　　采访中，记者了解到，后期玻璃市场的主要变量在于政策落地情况和上游检修力度。

　　在周小燕看来，后市仍需关注房地产政策的实际效果，是否真的会底部复苏。“地产资金能否改善，玻璃终端加工订单能否改善，接单意愿能否得到提升，下游的囤货意愿是否会增加，这些都是关键变量。”她称。

　　“若房地产政策快速落地且对房企信贷支持增加，国内竣工面积下降速度或放缓，或对下半年玻璃需求有一定提振；反之，玻璃需求难以改善。”胡鹏称，此外，玻璃现货利润快速下行，当前行业平均利润不足200元/吨。“若需求未见好转，玻璃价格仍有下行风险，届时玻璃冷修产线或增加，供应端的边际变化对价格的影响较为明显。”他说。

　　魏朝明认为，短期多重利多因素阶段性抬升玻璃估值，行情仍处于上升通道，当前宜偏多思路对待。“玻璃短期、中期和长期供需逻辑存在诸多变数。”魏朝明表示，玻璃市场后期表现取决于终端需求的恢复速度，6月长江中下游地区梅雨天气会对需求形成一定不利影响。
（来源：期货日报）

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    芝加哥5月10日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.9%，追随邻池豆油期货的涨势。

　　截至收盘，大豆期货上涨1.75美分到12.25美分不等，其中5月期约收高12.25美分，报收1205美分/蒲式耳；7月期约收高10.50美分，报收1219美分/蒲式耳；11月期约收高5.25美分，报收1205.75美分/蒲式耳。

　　成交最活跃的7月期约交易区间在1204.50美分到1222.50美分。

　　本周大豆期货上涨0.33%，作为对比，上周上涨3.32%。这也是大豆期货连续第三周上涨，美国农业部预计2024/25年度美国大豆产量将达到44.5亿蒲式耳，比上年增加2.85亿蒲式耳，因为种植面积增加和单产提高。这将是历史次高纪录。2024/25年度美国大豆压榨可能同比增加1.25亿蒲式耳，达到24.3亿蒲式耳。大豆出口量预计也将增加1.25亿蒲式耳，达到18.3亿蒲式耳。这使得美国在全球大豆出口中所占的份额为28%，而此前五年的平均值为32%。

　　2024/25年度美国大豆期末库存预计为4.45亿蒲式耳，高于2023/24年度预计的3.4亿蒲式耳，也将是五年新高。

　　巴西南里奥格兰德州洪涝灾害导致农作物受损，加上阿根廷粮食港口和压榨厂因工人罢工而停产，也支持了价格。

　　邦吉公司周五表示，该公司已暂时中止其位于里奥格兰德市的大豆压榨厂和港口码头的活动。

　　AgResource公司称，巴西南里奥格兰德州遭受的特大洪灾将导致农民损失约132万吨大豆。巴西2023/24年度大豆产量预测下调至1.4459亿吨，相比之下，早先的预测为1.4546亿吨。

　　交易商的注意力开始转移到巴西作物机构Conab将于周二发布的供需报告。由于天气问题，美国农业部在5月份供需报告中大幅下调了巴西和阿根廷产量预测，交易商希望下周二Conab的报告也能证实这一点。

　　一位分析师称，这两份报告中有关北美和南美产量的预测将为2024年作物季节定下基调。

　　未来几天中西部地区将出现更多降雨。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累积降水云图，从周六到下周二期间，一些地区仅有微量降水，而另一些地区的降水量将高达1英寸或更多。8-14天天气预测显示，5月17日至5月23日期间，美国东半部地区将出现更多季节性降雨天气，中部大部分地区的气温将接近正常水平。

　　周五，基准期约的成交量估计为133144手，上个交易日为132,640手。空盘量为350114手，上个交易日为359,838手。

　　





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　　玉米：本月预测，2024/25年度，中国玉米种植面积44886千公顷（6.73亿亩），较上年度增加667千公顷（1000万亩），增幅1.5%，原因是去年玉米种植收益出现下滑，但土地流转费用有所下降，农户种植仍有积极性。今年玉米产区气象条件总体利于春耕春播，气象条件等级为适宜，土壤墒情好于上年，粮油等主要作物大面积单产提升行动稳步推进，预计玉米单产每公顷6617公斤（每亩441公斤），较上年度增1.3%。总产量29701万吨，较上年度增2.8%。需求方面，玉米价格偏低运行，深加工企业开机率较高，玉米工业消费将有所增加，生猪产能持续调减但小麦饲用量预计减少，玉米饲用消费将稳中略增，预计2024/25年度玉米消费量29964万吨，较上年度增1.6%。进出口方面，国内玉米产需缺口进一步缩小，预计玉米进口量减少至1300万吨，较上年度减650万吨。


　　大豆：本月将2023/24年度中国大豆进口量调减115万吨至9610万吨，压榨消费量调减198万吨至9580万吨，主要原因是国内生猪产能逐步下降，预计本年度后期豆粕需求减弱，大豆压榨加工消费量不及此前预期。

　　国产大豆上季种植收益低于农户预期，但国家“稳大豆”的政策导向不变，生产者补贴等支持政策继续向大豆倾斜，同时，全国粮油等主要作物大面积单产提升行动稳步推进，大豆生产有望保持基本稳定。截至5月上旬，东北产区大豆春播进展顺利，除黑龙江中西部局地略旱外，土壤墒情总体良好。预计2024/25年度中国大豆播种面积10163千公顷，较上年度减少2.9%；单产每公顷2021公斤，较上年度提高1.5%；产量保持在2000万吨以上。随着生猪产能调整到合理区间，以及饲用豆粕减量替代技术的逐步推广，豆粕消费量将继续下降，大豆进口量和压榨消费量呈减少趋势，食用消费量增加。预计2024/25年度中国大豆进口量9460万吨，较上年度减少1.6%；大豆消费量1.15亿吨，与上年度基本持平。


　　棉花：本月对2023/24年度棉花生产和消费情况不作调整。受价差驱动影响，棉花进口持续高位，2023年9月-2024年3月累计达214万吨，本月将进口量上调50万吨至280万吨，期末库存上调至782万吨。本月预测，2024/25年度，中国棉花播种面积为2747千公顷（4120.2万亩），较上年度减1.5%。新疆棉花目标价格补贴政策稳定，棉农植棉积极性较高，考虑水土资源约束，次宜棉区有序退出，面积稳中略降。内地棉区受比较效益低、机械化推广难度大等因素影响，面积继续下滑。棉花播种出苗期间主产区综合气候条件适宜，预计单产为每公顷2031公斤（每亩135公斤），较上年度增0.8%。棉花产量为558万吨，较上年度减0.7%。国际货币基金组织（IMF）预测2024年和2025年全球经济增速将保持在3.2%左右，国内外经济持续向好，市场对棉花消费恢复预期增强。预计新年度中国棉花消费量为780万吨，较上年度增1.4%，进口量为200万吨，期末库存降至757万吨。


　　食用植物油：本月估计，2023/24年度，中国食用植物油产量2990万吨，比上年度下调57万吨，主要是因为大豆进口量和压榨消费量下调。目前夏收油菜籽陆续进入成熟收获期。4月下旬至5月初，云南、四川盆地大部以晴或晴雨相间天气为主，对油菜荚果成熟收获基本有利；长江中下游及贵州多阴雨寡照天气，部分地区出现农田渍涝灾害，局部地区出现强降水、风雹导致油菜倒伏，需及时排涝降渍、改善墒情，并利用晴好天气抓紧抢收成熟油菜。本月暂不对油菜籽和菜籽油进行调整。食用植物油国内消费量3735万吨，比月估计值下调48万吨，主要是因为人均消费量不及预期。进出口量均与上月估计值一致。

　　本月预测，2024/25年度，中国食用植物油产量3003万吨，比上年度增加13万吨，其中豆油产量1730万吨，比上年度减少15万吨，主要是因为大豆进口量和压榨消费量减少；油菜籽和花生产量预期增加，带动菜籽油、花生油比上年度分别增加8万吨、21万吨。国内消费量3665万吨，比上年度减少70万吨，其中，居民消费量减少74万吨，主要是受人口总量减少和健康消费理念普及等因素的综合影响；饲用及其他消费增加4万吨。


　　食糖：本月，2023/24年度中国食糖生产即将结束，得益于南方甘蔗单产大幅提升，全国食糖产量恢复性增长；国际食糖供应预期趋于好转，国际食糖价格预估区间下调至19.5-23美分/磅。由于糖料种植效益好转，与竞争性作物的比较优势凸显，农民种植积极性提升，天气条件总体正常，本月预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1100万吨，消费量基本持平，国内食糖产需缺口缩小。

　　




 
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　　玉米

　　10日玉米价格整体持稳，局部小幅波动。国内主产区贸易商对低价出售持观望态度，导致市场供应减少，港口贸易商和部分深加工企业小幅提价格收购，提振了市场挺价心态，不过需求没有明显变化，市场整体走货速度不快，随着到货量有所提升，部分企业的收购价格已止涨回落。5月份，中国玉米库存量总体将继续下降，进口玉米及玉米替代原料进口量也出现下降态势，养殖及饲料生产需求端玉米及玉米替代原料月度消耗需求总量环比将继续增长，但生猪月度综合养殖量继续下降限制玉米消耗量增幅，总体上5月份国内玉米及玉米替代产品供应总体依旧充足但玉米供应逐步趋紧迹象略有显现，供应端及需求端对价格的利多支撑均有逐步凸显倾向。预判5月上中旬期间大多数时候产区玉米日度交易均价总体依旧稳中略偏弱走势为主，局部市场存短时逆向调整机会，中旬后段下旬价格跌势放缓并逐步向止跌转上涨转换的几率将逐步提高，5月份玉米月度均价环比继续下跌几率依旧偏高。更远看6月份-9月份期间玉米价格总体看涨的几率依旧偏高。

　　DDGS

　　10日DDGS价格偏稳。近日来下游市场观望情绪渐浓，企业采购积极性有所减弱，酒精企业执行新签合同为主，不过部分酒精企业DDGS库存量较少，且企业提货积极性尚可，短期内支撑DDGS价格。5月份，中国玉米酒精生产行业总体上将逐步由生产旺季向淡季过渡，叠加部分企业存停机检修计划的影响，因此5月份开机率总体上继续维持高位但环比继续小幅下降的几率偏高，DDGS月度新增产供总量继续小幅下降的可能性大。需求端养殖及饲料生产消耗量将继续增长，总体上供需两端均对其价格存一定的利多支撑。结合强关联产品玉米及植物粕类原价价格走势，预判5月份上半月期间其日度交易均价总体稳定略偏弱走势为主，下半月适度回涨几率提高，产区月度均价环比止涨转小幅下跌的几率更高。

　　豆粕

　　因市场预计5月供需报告将显示全球大豆供应庞大，且2024/25年度美国大豆期末库存创下五年高点，CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.6%。巴西洪灾导致减产及阿根廷工人罢工炒作情绪减弱，美盘大豆回吐部分涨幅后削弱成本端对豆粕的市场的支撑。国内4月进口大豆到港量大幅攀升，工厂开机率维持较好水平后产量增加，大豆豆粕库存继续增加，供给形势明显改善，市场观望情绪升温，静待今晚5月USDA报告出台后指引市场。

　　棉粕

　　今日棉粕市场价格稳定为主。4月进口大豆到港量大幅攀升，供给形势改善，市场观望情绪升温，静待USDA报告指引，今日豆粕小幅下调。并且棉粕整体需求受限，成交一般。不过棉油厂亏损，开机率降低，棉粕产出量受影响，且棉籽供应有限，价格仍居高位并且上涨，支撑棉粕市场行情。短期棉粕窄幅波动为主。

　　菜粕

　　今日郑州菜粕期货低开，随后维持偏弱震荡。大草原降雨，叠加技术性抛盘活跃，以及芝加哥豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走软，加剧了油菜籽市场的疲软气氛，加籽期价收盘继续下跌。国内进口油菜籽船期预报显示4月份进口油菜籽47万吨左右、5月份到港42万吨、6月到港45万吨，南方地区冬菜籽将在5月上半月期间陆续上市，国内原料油菜籽供应总体充足局面不变。需求端看，水产养殖正在向旺季过渡，菜粕消耗量将继续增长，需求端对菜粕价格存利多支撑。整体上目前菜粕市场供需均强，但近期强关联豆粕市场有走弱迹象，也给菜粕市场带来压力，预计短期菜粕价格将以偏弱震荡为主。

　　鱼粉

　　外围来看，秘鲁超级蒸汽鱼粉预售参考CNF1800美元/吨，实际成交议价为主,2024年4月16日-5月8日秘鲁中北部捕鱼量为1182407吨，剩余配额数量为1292593吨，完成配额比例为47.77%。国内进口鱼粉市场，库存高位在27.1万吨，且鱼粉需求不佳仍然限制鱼粉行情，其中秘鲁超级蒸汽鱼粉价格集中在16100-16500元/吨，实际成交议价为主。5月1日起，进入伏季休渔期，加上国产鱼粉厂商库存偏低等提振，国产鱼粉涨价，其中山东荣成地区63%蛋白TVN150的国产鱼粉参考报价在12000元/吨，上涨300元。短期鱼粉行情偏弱整理为主。

　　小麦

　　小麦市场价格延续下跌态势，市场购销平稳。市场对新麦丰产预期较强，随着湖北等地区小麦零星上市，小麦市场压力加大，叠加天气转暖，面粉储存难度加大。面粉走货依旧滞缓，面粉企业开工率偏低，原粮补库谨慎。粉企接连压低采购价格。预计近期小麦价格延续跌势，关注新麦产情、市场购销情况、政策端动向。

　　油脂

　　周四CBOT豆油期货市场继续大幅下跌，刷新本轮调整新低，重回下跌节奏。周四马来西亚棕榈油期货市场继续下跌收至一周低位，供应数据公布前市场抛压再起。马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，马来西亚4月棕榈油产量环比增加10%。产地棕榈油进入增产周期，而出口需求减弱，5月库存止降转升的预期在增强。国内市场方面，国内三大食用油库存总量小幅下滑，不过随着进口油籽和棕榈油到港量回升，油脂库存或迎来拐点。巴西洪灾炒作情绪退场，油脂市场重回基本面主导的弱势节奏。

　　外三元毛猪

　　今日猪价窄幅弱势调整。情绪引导，加上饲料价格低位，压栏成本较低，养殖端仍有挺价惜售心态。不过消费持续疲软，批发市场白条走货一般，屠企压价采购意向较浓。供需僵持，猪价继续弱势下调。生猪市场供需博弈状态明显，短期猪价或频繁小幅波动为主。

　　鸡蛋

　　今日鸡蛋价格有涨有落。当前各产区大码蛋供应仍偏紧，南方地区受雨水影响蔬菜等供应略显紧张，终端居民鸡蛋需求小幅增长，不过随着销区到货偏多，市场走货较前几天略有放慢，补货需求也有所减少，业内个别出现观望心态，鸡蛋涨势减缓，部分地区报价以稳为主，个别地区鸡蛋价格出现小幅回落。预计短期蛋价总体或将小幅震荡。今日主产区山东鸡蛋均价7.07元/公斤，较昨日持平;河北鸡蛋均价6.80元/公斤，较昨日跌0.02;广东鸡蛋均价8.37元/公斤，较昨日涨0.17;北京鸡蛋均价7.33元/公斤，较昨日跌0.05。

　　


    （中国饲料行业信息网）


 
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   据外媒彭博社5月8日报道，由于大量发电厂停转引发人们对晚间电力短缺的担忧，美国得克萨斯州电价当天飙升近100倍。

   根据得州电力可靠性委员会的数据，在当地时间8日晚上7时之前，包括达拉斯在内的北部中心的现货电价跃升至每兆瓦时3000美元以上，而7日同一时间约为32美元。目前是今年以来该州电力供应最紧张的时刻，这增加了价格上涨至5000美元上限的风险。得州异常炎热的天气增加了居民降温制冷的需求，并导致许多发电厂效率降低。当地风力发电量也较前一天有所下降，停电次数也有所增加。


  
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　　全球范围内的恶劣气候和战争因素正威胁着全球小麦供应规模，并有可能重新引发食品价格上涨的担忧情绪。继可可期货价格暴涨至屡创新高之后，在供应压力之下，小麦期货或将接过“接力棒”不断冲高。从西欧潮湿的田地到澳大利亚干旱的土壤，再到俄乌冲突升级大幅限制乌克兰和俄罗斯向国际市场的肥料和关键农作物供应，农田的农民们面临着重大挫折。在美国政府发布下一季的首次农作物预测之前接受调查的分析师表示，这意味着全球农作物库存将保持在近10年来的最低水平。

　　长期以来，黑海地区的小麦大丰收时节一直抑制着小麦价格上行，小麦的交易价格仅仅为2022年创纪录水平的一半，但供应担忧近期再次加剧。芝加哥期货交易所小麦期货价格已经反弹至去年8月以来的最高水平，聚焦于大宗商品的对冲基金正在纷纷削减持有近两年的小麦期货看跌仓位，同时农作物风险令小麦贸易商们感到恐慌。

　　对于那些终于从食品价格上涨中解脱出来的消费者来说，这是一个令人担忧的迹象。任何持续的上涨都可能增加面包和面食的原材料以及制作成本，并重新点燃全球央行面临的通胀压力。此外，可可和咖啡豆等其他的主要农作物期货价格今年也在攀升，可可在前段时间更是屡创新高，近期迈入下行，似乎回归理性交易。

　　小麦库存降至近十年来的最低水平——分析师们预计，美国农业部预测的期末库存将保持稳定来自CRM agriccommodities董事总经理詹姆斯?博斯沃思(James Bolesworth)表示:“市场需求有所增加，然而全球库存仍然紧张，新的农作物问题正在升级。”

　　近期气候方面，对于小麦种植者来说可谓非常不利的因素。在厄尔尼诺现象和温室气体积聚的助推之下，刚刚过去的4月再度成为“有历史记录以来全球最热4月”。今年4月全球平均地表温度15.03°C，相比于1991-2020年期间的4月平均温度高0.67°C，也要比此前历史极值、2016年纪录高了0.16°C。最新的火热气温也使得这一轮接连创下新高的全球热浪延续到第11个月。

　　随着北半球的收成季节逐渐临近，未来几周对全球农作物的发展进程仍然至关重要，因此实际的情况仍有改善或者进一步恶化的可能。以下是全球主要种植者们的情况综述:

　　黑海干燥气候可能愈发严峻

　　全球最大规模的粮食出口国之一俄罗斯有可能错过至关重要的水分支持，该国南部持续数周的高温和降雨不足促使分析师下调了俄罗斯粮食收成预期。大宗商品天气组织(Commodity Weather Group)周三表示，未来两周，俄罗斯大约一半的冬小麦仍将面临过于干燥的气候威胁。

　　俄罗斯仍有可能最终实现粮食丰收，但它的全球粮食主导地位意味着，当地价格的任何波动都会影响到其他的市场——而该国的小麦最近变得越来越昂贵。

　　俄乌战争局势

　　最近几周，全球高温以及干旱气候也影响了小麦重要出口国乌克兰大片地区的小麦产量，但地缘政治冲突因素也引发了其他问题。对农业基础设施的攻击威胁到乌克兰粮食出口，而且由于男性参军，乌克兰劳动力已经几乎枯竭。

　　下一季度的粮食产量可能较出口本已疲软的上年同期下降大约6%，此外，农民们预计将把种植谷物的土地改种油菜籽等利润更高的农作物。

　　过于潮湿的西欧地区

　　相比于面临干旱的俄罗斯以及澳大利亚和东南亚地区，过于潮湿的春天影响了整个欧洲西北部的小麦等农作物生长。冬季农作物的质量——它决定了供应是用于人类食品级别还是用于动物饲料——也可能受到影响。

　　据了解，在法国农作物种植区域，小麦和大麦在最佳条件下的份额远远落后于去年同期的水平。大规模降雨也减缓了英国、德国和法国的春季播种步伐。

　　“我们显然对未播种地区的问题感到担忧，因为这与天气状况有关，”法国农业署粮食委员会主席伯努瓦?皮耶特莱蒙(Benoit Pietrement)上个月表示。

　　澳大利亚干旱气候

　　澳大利亚部分地区过于干燥炎热的夏季使土壤干涸，导致农民种植农作物时面临困境。虽然最近的降雨气候在西澳大利亚州的一些地区提供了一些缓解，但种植者仍然保持谨慎情绪。

　　澳大利亚联邦银行可持续发展和农业经济学副主任沃兹内森斯基(Dennis Voznesenski)本周表示，如果农作物发芽后停止下雨，该州的作物可能将面临被“烤焦”的风险。他表示，小麦价格在本地和全球的涨势都快于预期。

　　干旱气候也在威胁美国小麦产量

　　自4月初以来，干旱气候席卷了重要小麦出口国美国更大比例的冬小麦农田，尽管最近的天气预报显示有阵雨，但可能出现的严峻干旱气候仍是美国农田春季种植的一个担忧因素。尽管如此，与往年同期相比，更多的美国冬小麦处于最佳状态，春季播种仍高于5年期的平均水平。

　　对农作物收成的担忧正体现在期货价格上，但是对冲基金的基金经理们目前的悲观程度是自去年7月以来相对较低的水平。不过，在大约四周后北半球的第一次收获时节开始之前，实际的情况可能将会发生明显的变化。

　　来自StoneX的大宗商品风险经理马特?阿默曼(Matt Ammermann)表示，“还有很多天气因素有待交易定价，收成远未完成，如果出现降雨气候，它们将非常具有价值。”“现在仍然是一种类似观望类型的押注游戏。”（智通财经）

　　




 
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　　当前居民消费价格指数（CPI）同比已经连续两个月为正，4月份经济数据发布在即，接受《证券日报》记者采访的多位业内人士普遍认为，尽管食品价格季节性回落，但节日因素有望推动服务价格回升，因此预计4月份CPI同比仍将小幅上涨；PPI同比降幅较3月份收窄。

　　4月食品价格呈季节性回落

　　预计CPI同比小幅回升

　　在CPI方面，民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，预计4月份CPI环比上涨0.1%，同比上涨0.3%。

　　西部证券宏观首席分析师边泉水在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份蔬菜价格季节性下跌，国内成品油价格进一步上调，预计4月份CPI同比增长0.2%，较3月份0.1%小幅回升。

　　招商证券研报指出，4月份猪价整体仍处低位，但由于二次育肥和压栏惜售策略，猪肉价格先上后下，4月份国际油价同样呈现先上后下趋势，预计4月份CPI同比在0值附近概率较大，CPI环比回升概率较大。

　　中金宏观研报认为，随着供应放量，果蔬价格环比回落，同比放缓；猪肉价格在二次育肥和压栏下先升后降，全月略增、同比转正；国际油价和公用事业价格改革提振交通和居住用燃料价格，CPI同比或小幅回升。

　　温彬表示，食品价格季节性回落。猪肉方面，4月上旬猪肉价格延续3月以来的回升态势，但中旬开始随着前期压栏猪肉逐步释放，叠加气候转暖需求回落，猪肉价格转为回落，从全月看预计猪肉环比小幅下跌。鲜菜价格前期保持季节性回落，但全月仍微幅下跌。水果价格保持横向震荡上行，蛋类、奶类价格保持回落，水产品价格小幅走高。整体看4月份食品价格在天气回暖、供给充裕情况下呈现季节性回落。

　　“4月份国际油价先涨后跌，我国成品油价格于月初、月中调升两次，预计CPI能源价格分项将环比小涨。”温彬表示。

　　从核心通胀来看，受节日影响有所回升。温彬表示，从服务活动看，清明假期出行、观影火热，但在假期时点过后，消费恢复率出现回落。预计核心通胀中的服务价格将受节日因素影响出现环比回升。耐用消费品中，预计衣着价格随着春装上市价格环比回升，中西医药品保持小幅趋势性回升，汽车、手机等大件耐用品价格仍保持环比下降。4月份全国大中城市租金环比小幅回升，居住价格预计将止跌回暖。预计4月核心CPI同比环比都将回升。

　　4月16日，国家统计局副局长盛来运在一季度国民经济运行情况发布会上表示，从未来走势看，CPI会在低位缓慢回升。一方面是经济持续向好，总需求回升，这对支撑CPI回升是一个很重要的基本面因素。另外，部分农产品价格也到了价格调整拐点，比如生猪价格。此外，包括五一假期等假日消费还会继续带动旅游相关出行类消费价格回暖。还有一些推动需求回暖的政策因素，都会对物价回升带来一定影响。

　　上下游价格显现分化格局

　　PPI同比降幅或收窄

　　在PPI方面，温彬预计，4月份PPI环比持平，同比下降2.3%，受去年基数下降影响同比降幅较3月份收窄。边泉水认为，4月份PPI环比增速将转正，同比下跌2.1%，较3月份同比跌幅收窄。

　　招商证券显示，4月份国际油价震荡上行有望继续带动国内石油相关行业价格上涨，国内定价的多种上游工业品价格在4月下旬开始企稳回升。预计PPI同比负增的局面在短期还会维持，但降幅会出现收窄。

　　在4月份制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数回升3.5个百分点至54.0%，出厂价格回升1.7个百分点至49.1%。上下游价格仍分处50%临界线两侧，显现分化格局。

　　温彬表示，从国际来看，4月中上旬全球大宗商品价格持续走升，但下旬受短期超涨等因素影响有所回调。从国内来看，上下游价格分化较为明显。南华工业品指数4月均值环比上涨3.2%。从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格上涨，天然气、煤炭回落；黑色金属下跌，有色金属上涨。中游化工品多数上涨，水泥与浮法玻璃下跌。

　　
  （证券日报）

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　　近来，国内鸡蛋期货价格显著反弹。大连商品交易所鸡蛋2409主力合约自4月16日最低3723点，一路上行到5月8日最高4145点，短期涨幅达11.33%。历来期货走势先于现货行情，这是否意味着持续低迷的鸡蛋价格要向上反转呢？

　　“虽然最近期货价格反弹了，但是鸡蛋价格并不具备持续上涨的基础。”中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员朱宁说。

　　从现货价格看，据农业农村部监测，“五一”假期之前，鸡蛋批发价从4月23日的8.11元/公斤，上涨至4月29日的8.21元/公斤，涨幅为1.23%。假期之后，鸡蛋价格维持震荡运行状态，短期内恐难有大升幅。主要原因在于，近期全国在产蛋鸡存栏稳中略增，叠加在产蛋鸡产蛋率回升，鸡蛋市场供给保持高水平。而鸡蛋消费则没有明显改善。鸡蛋保持供大于求局面，蛋价不仅不具备持续上升的市场基础，反而仍然存在下行压力。

　　5月3日，北京新发地农产品批发市场鸡蛋批发平均价格为7.09元/公斤，比4月26日的7.20元/公斤下降1.53%；比去年同期5月3日的9.66元/公斤下降26.60%。周环比小幅下降，年同比大幅下降。

　　“上周鸡蛋价格回落，与此前预测一致，就是节前价格上涨，节后回落。”北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通说。

　　刘通表示，今年4月份以后，蛋价一直保持低位运行状态。蛋价低迷，并不是需求不旺造成的。最近一个多月鸡蛋的销量比去年同期增长了15%左右，主要原因是低价格刺激了消费。特别是在猪肉价格有所回升后，部分对猪肉的消费需求转移到对鸡蛋的需求上来。然而，需求增长幅度仍然不及鸡蛋产能增长幅度。北京新发地农产品批发市场商户一般都与养鸡场签有购销合同或者供销协议，以前养鸡场存栏量一般在几万只到几十万只，但是最近几年，蛋鸡存栏量两三百万只的规模养鸡场已经发展起来了。大规模养鸡场实行自动化养鸡，除了前期投入较大外，后期运营成本比较低。规模养鸡场的加入，对中小养鸡场冲击较大。

　　鸡蛋价格低迷，蛋鸡养殖行业盈亏情况怎样呢？

　　朱宁表示，今年春节以来，鸡蛋价格持续震荡下行，蛋鸡养殖行业经营压力较大。好在目前蛋鸡饲料及原料价格稳中有跌。不过，春季蛋鸡采食量增加，鸡蛋饲料成本也在增加。根据测算，春季每公斤鸡蛋饲料成本增加约0.07元。鸡蛋价格近期虽有短暂反弹，但整体仍呈现震荡下行趋势，4月份每公斤鸡蛋出场价环比下跌0.2元。综合来看，蛋鸡养殖仍处于亏损期。

　　关于后市，朱宁认为，从短期看，全国在产蛋鸡存栏稳中略增，鸡蛋市场供应充足。鸡蛋消费则因气温升高、南方降雨量增加，不利于储存，抑制了经销商采购积极性，市场走货速度放缓，而且端午节提振作用有限的可能性大，终端需求整体不佳、较为平淡。预计鸡蛋价格震荡偏弱运行，蛋鸡养殖将继续亏损。

　　朱宁表示，不过再往后看，蛋价止跌回涨或将出现在7月中旬，涨势延续到9月，主要原因在于高温天气下，蛋鸡进入歇伏期，在产蛋鸡产蛋率及蛋重双降，而鸡蛋消费则进入传统旺季。预计鸡蛋价格在三季度将呈现季节性上涨。在蛋价上涨的推动下，蛋鸡养殖将扭亏为盈。 （经济日报）




 
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