5月15日，三大期指开盘表现分化。截至9:30，沪深300期指主力合约IF2405报3641.2点，涨0.00%；

　　上证50期指主力合约IH2405报2492.6点，涨0.21%；

　　中证500期指主力合约IC2405报5449.2点，跌0.18%.

　　中证1000期指主力合约IM2405报5460.0点，跌0.26%
 


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    13日晚间，江特电机发布公告称，公司近日收到自然资源部颁发的茜坑锂矿《采矿许可证》。公告显示，若氧化锂平均品位按0.39%计算，茜坑锂矿的矿石资源储量将达到1.2667亿吨，为大型锂矿。

　　“此次茜坑锂矿采矿权证获批，将对公司锂产业板块未来30年的发展起到举足轻重的作用。”江特电机表示，茜坑锂矿开采后，将大大提高公司锂矿的自给率，进一步降低生产成本，提高产品利润率。据悉，江特电机业务涵盖锂矿采选及锂盐制造业，锂矿采选及锂盐制造业板块去年为江特电机贡献了58.79%的营业收入。

　　谈及江特电机获茜坑锂矿采矿权对碳酸锂市场的影响，中信建投期货分析师张维鑫认为，茜坑锂矿“探转采”工作早已开始，2025年或更晚才能开始生产，并不算预期外的利空，短期内对市场影响有限。但结合此前永兴材料和九岭锂业的采矿证规模变更，江西地区优质锂资源供给预期显著增长，这与当前的市场预期不一致。“江特电机获茜坑锂矿采矿权表明尽管碳酸锂价格跌至低位，但行业头部企业对于锂资源的开发仍然抱有很大热情。”张维鑫认为，在此背景下，供给增长大幅放缓、供需关系显著改善的预期可能要落空，至少短期不太可能出现供需关系改善的情形。

　　“茜坑锂矿虽然在当下只是获批采矿权，暂未实际开采，但依旧加深了市场对供应宽松格局的预期。”中辉期货碳酸锂研究中心陈焕温表示，在碳酸锂期现价格持续下跌的态势下，江特的公告或进一步加剧市场看跌情绪。

　　5月14日，碳酸锂期货主力合约LC2407下跌2.05%至105000元/吨，创下3月以来的价格新低。现货跌势则有所放缓，Mysteel数据显示，5月14日，电池级碳酸锂均价报109000元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂均价报107000元/吨，较上一工作日持平。

　　从基本面角度来看，长江期货有色资深研究员李旎认为，目前锂精矿原料生产商对下游企业的议价能力较强，国内云母提锂企业的自给率不高，云母提锂成本受矿山品位、工艺水平和获矿成本等因素影响，拥有品位较高的优质锂云母矿企业的生产成本处于低位。当前，外采云母矿的企业大部分都存在成本倒挂的问题，生产成本高于国内碳酸锂平均生产成本。按茜坑云母矿品位测算，预计江特电机通过茜坑云母矿生产碳酸锂的成本为5万到6万元/吨，在该矿投产后，供应量增加及成本下降，有望出清一部分高价云母矿产能，促使行业平均生产成本下降。

　　张维鑫则认为，当前基本面的主要矛盾是供给增速快，但需求增速却有所放缓，进一步加剧了供过于求预期。供应方面，SMM数据显示，4月碳酸锂产量为5.3万吨，较3月增加超1万吨，且预计5月会达到6万吨以上。随着新项目的投产兑现，预计产量还有进一步增加的空间。需求方面，近期市场需求不尽如人意。在经历3月和4月排产连续大幅增长后，5月下游排产较4月的增幅可能比较有限，正极材料排产增速预计将显著放缓，下游采购积极性略有下降。

　　最近两年，正极材料产量都见顶回落，2022年10月和2023年6月为当年产量的高点。从正极材料产量和电池产量倒推，材料环节存在较多累库。终端市场方面，据乘联会数据，4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%，数据略显平淡。从季节性规律来看，除了6月，接下来几个月都是需求相对平淡的月份。如果消费端未在政策支持下迎来显著提升，正极材料产量在去库背景下甚至有下降的可能，这意味着碳酸锂需求将面临不增反降的风险。”张维鑫强调。

　　从库存角度来看，碳酸锂社会库存明显增加。据SMM数据，截至4月10日当周，碳酸锂周度库存8.45万吨，环比增3623吨，增幅4.5%，再创新高。仓单方面，数据显示，截至5月14日，碳酸锂仓单库存已经达到2.378万吨。“库存持续增加表明碳酸锂供给宽松，产能过剩的预期正在得到体现。”张维鑫表示，如果接下来碳酸锂供给继续增长，但需求增长跟不上供给，产能过剩的压力将进一步增大，这也是碳酸锂价格持续下跌的基本面逻辑。

　　展望后市，张维鑫认为，当前基本面开始转向，碳酸锂已开启新一轮跌势，本轮价格低点可能会挑战年内新低。陈焕温也表示，中长期来看，市场依旧维持供过于求的格局，尽管江特茜坑锂矿在当下只是获批采矿权，暂未实际开采，但依旧加深了市场对供应宽松格局的预期。短期若无需求提振，预计碳酸锂价格仍将低位运行，中长期保持偏空局面。

　　“近期冶炼厂陆续结束检修恢复生产，青海盐湖产量继续增加，待中央环保组在5月结束宜春环保监察后，矿端供应放量还会延续，整体碳酸锂现货市场维持宽松局面。”李旎认为，在产业链下游补库动力减弱后，供应增速高于需求增速，在供应过剩的预期下，碳酸锂价格仍将向下探底，上游产能出清周期即将到来。
 
（期货日报）

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　　铅

　　上交易日伦铅维持强势，报收2267.5美元/吨，上涨18美元/吨，涨幅0.8%。沪期铅主力合约报收18505元/吨，上涨190元/吨，涨幅1.04%。成交63190手，持仓78457手，日增持9952手。目前，供应端利好继续提振铅价。供应方面，因原料废旧电瓶供应持续收紧，导致再生铅原料紧张引发部分减产现象。此外原生铅部分炼厂新增或延续检修状态，令整体供应量进一步收紧提振铅价。但因价格持续的走高，导致下游消费不济，本周社会库存结束近三个月的去库，出现反弹。整体来看，弱消费叠加库存反弹背景下，需谨慎价格高位回落风险。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑17840附近，短期支撑17230附近。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及3011.5美元/吨，收盘于2988.5美元/吨，较前交易日下跌9美元/吨，跌幅0.3%。沪期锌主力合约冲高回落，报收23670元/吨，下跌120元/吨，跌幅0.5%。成交79650手，持仓69115手，日减持2266手。宏观方面，近期市场对美联储降息预期再升温，市场氛围好转提振商品价格。基本面看，上月国内精炼锌产量环比同比录得双降。目前来看，此前甘肃、辽宁等地部分企业检修完毕并陆续复产，陕西、内蒙等地新增少量检修，预计5月整体产量有小幅回升可能。库存方面，目前消费整体偏弱，国内社库尚未见有效去库迹象，但整体库存维持平稳状态，预计下周锌锭维持偏高位运行，但涨势或将放慢。技术面看，沪锌主力合约整体偏强，隔夜支撑22920附近，关键支撑22140附近。




 
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　　铜

　　上交易日伦铜开盘于10220美元/吨，最高至10260美元/吨，收盘于10075美元/吨；较前交易日下跌131美元/吨，跌幅1.28%。沪铜主力合约收于81090元/吨，下跌770元/吨，跌幅0.94%。宏观方面，近期美国公布的就业及工业数据相对疲软，则市场对于加息时点较此前提前预期有所升温，提振铜价。基本面看，原料端干扰继续充斥市场，铜精矿现货加工费跌至历史低点水平，上月国内铜精矿产量环比录得下降，二季度炼厂检修相对较多，本月粗炼检修更多，预期产量环比或现下滑。库存方面，lme铜以及国内社会库存维持平稳状态，虽然高价抑制消费未能带动去库出现，但在供给侧收紧预期下，若库存维持平稳，则铜价跌幅或将有限，若库存再度转降，则铜价有望维持高位。技术面看，沪铜主力合约关键压力82450元附近，支撑79240元附近。

　　铝

　　昨夜盘沪铝主力合约最高上探20500元/吨，收盘于20440元/吨；上交易日伦铝最高上探2559美元/吨，最低2519美元/吨。宏观面，美国失业人数明显超预期，美联储有降息可能。国内杭州西安全面取消住房限购，提振市场情绪。供应端，云南及内蒙复产仍在进行，电解铝产量继续上升，不过当前进口窗口暂时关闭，供应压力暂未显现。需求端，下游加工企业开工率维持高位，但随着传统消费旺季逐渐转向淡季，需求表现或将趋弱。库存方面，本周铝锭社会库存继续去库，对铝价形成一定支撑。

　　




 
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　　 　　外媒5月14日消息，美国国债收益率周二走高，早前公布的美国生产者价格指数(PPI)升幅超出预期，引发了对于通胀依然过于顽固，以至于美联储无法开始放松政策的担忧。

　　相比长期国债收益率对美联储利率变化更为敏感的2年期收益率短暂上涨3个基点，至4.89%，交易员下调了降息预期。

　　互换合约对年底前的降息预期为40个基点。美国劳工部于20:30公布数据显示，经调整后，2024年4月美国生产者价格指数（PPI）较上月的数据环比上升0.5%，较去年同期数据同比上升2.2%。4月PPI环比上升0.5%，高于市场预估的0.3%。
 

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    一、国内鲜活农产品批发市场交易情况

　　据农业农村部监测，2024年第19周（2024年5月6日—5月12日，下同）“农产品批发价格200指数”为120.39（以2015年为100），比前一周降0.23个点，同比低3.79个点；“‘菜篮子’产品批发价格200指数”为121.20（以2015年为100），比前一周降0.26个点，同比低3.97个点。

　　猪肉、鸡蛋价格小幅上涨。猪肉批发市场周均价每公斤20.43元，环比涨0.3%，同比高4.6%；鸡蛋批发市场周均价每公斤8.23元，环比涨1.0%，同比低20.3%。

　　二、国际大宗农产品价格

　　1. 多种大宗农产品价格上涨

　　美国芝加哥商品交易所小麦、大豆、玉米和豆油最近期货合约收盘周均价每吨分别为231美元、447美元、166美元和952美元，环比分别涨6%、5%、2%和1%，同比分别持平、低16%、低30%和低17%；马来西亚棕榈油荷兰鹿特丹港到岸周均价每吨1020美元，环比涨2%，同比高4%；泰国100%B级和5%破碎率大米曼谷离岸周均价每吨分别为621美元和608美元，环比均涨1%，同比分别高19%和20%。国际糖料理事会原糖周均价每磅19.73美分（每吨435美元），环比涨1%，同比低24%。

　　2. 棉花价格跌4%

　　国际棉花指数（SM级）每磅87.89美分（每吨1938美元），环比跌4%，同比低9%。

　　




 
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   外媒5月14日消息，美国国债收益率周二走高，早前公布的美国生产者价格指数(PPI)升幅超出预期，引发了对于通胀依然过于顽固，以至于美联储无法开始放松政策的担忧。

   相比长期国债收益率对美联储利率变化更为敏感的2年期收益率短暂上涨3个基点，至4.89%，交易员下调了降息预期。

   互换合约对年底前的降息预期为40个基点。美国劳工部于20:30公布数据显示，经调整后，2024年4月美国生产者价格指数（PPI）较上月的数据环比上升0.5%，较去年同期数据同比上升2.2%。4月PPI环比上升0.5%，高于市场预估的0.3%。

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　　北京时间15日凌晨，美股周二收高，纳指创历史最高收盘纪录。美国4月PPI数据超预期，使市场下调对美联储今年降息的押注。鲍威尔称美联储需要耐心对待通胀，可能将政策利率维持在现有水平。市场焦点转向周三的CPI数据。

　　道指涨126.60点，涨幅为0.32%，报39558.11点；纳指涨122.94点，涨幅为0.75%，报16511.18点；标普500指数涨25.26点，涨幅为0.48%，报5246.68点。

　　美联储主席鲍威尔周二发表的讲话受到关注。他在本月早些时候表示，即使最近几个月的通胀数据飙升，但预计美联储的下一步行动“不太可能”是加息。

　　鲍威尔周二在荷兰阿姆斯特丹表示：“我们并不期待这是一条坦途。但这些（通胀数据）高于任何人的预期。因此，这告诉我们，我们需要耐心等待，让限制性政策发挥作用。”

　　鲍威尔称：“限制性政策可能需要比预期更长的时间才能发挥作用，才能降低通胀。我们需要将把通胀率降回2%。”

　　鲍威尔重申：他不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。

　　周二美国10年期国债收益率升至5月3日以来新高，2年期收益率升至5月2日以来新高，此前公布的4月PPI数据超出预期，显示通胀压力仍然高企、促使市场下调降息预期。

　　周二经济数据面，美国劳工部报告称，经调整后，美国4月生产者价格指数（PPI）环比上升0.5%，同比上升2.2%。

　　此前接受道琼斯调查的经济学家预计4月PPI环比上涨0.3%。

　　4月PPI指数涨幅超出预期，引发了对于通胀依然过于顽固、使美联储无法开始放松政策的担忧。交易员纷纷下调降息预期。目前互换合约对年底前的降息预期为40个基点。

　　“目前我们最关心的是PPI对美联储偏爱的衡量核心消费者价格通胀的PCE平减指数意味着什么，” 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在报告中称，“在这方面看，4月的消息喜忧参半，但总体而言令人鼓舞。”

　　PPI报告中用于计算美联储偏爱的个人消费支出价格指数的几个类别出现下滑。

　　周二公布的另一份数据显示，随着销售预期改善，今年4月份，美国小企业信心指数出现今年以来的首次改善，计划涨价的企业主比例降至一年低点。

　　根据美国全国独立企业联合会（NFIB）的数据，中小企业信心指数从2012年以来的最低水平上升1.2点至89.7。虽然该指数高于经济学家的预期，但仍远低于98的长期平均水平。

　　备受关注的消费者价格指数（CPI）报告将于周三公布，经济学家预计4月份消费者价格指数环比上涨0.4%、同比上涨3.4%。

　　消费者通胀数据是本月的最重要数据之一，“今天是预热，人们都在等待明天的美国CPI数据，”Nordea首席策略师Jan von Gerich表示。

　　经济学家预计4月份核心CPI环比上涨0.3%，低于上月0.4%的涨幅。预计核心CPI将从3月份的3.8%降至4月份的3.6%。投资者将密切关注，看第一季的一些意外增长是昙花一现，还是一种令人担忧的趋势。后一种可能将迫使美联储今年全年维持利率不变。

　　Gerich表示：“我认为通胀升温的预期已经上升，因此很难超越预期。你已经连续三次出现意外，所以如果数据符合预期，那么利率就会下降。”

　　美国西北共同财富管理公司首席投资官Brent Schutte表示：“华尔街和企业界对经济的看法不同并不罕见——不同的观点源于不同的关注点。股市走势是基于对未来经济表现的预期，而不一定是当前状况。”

　　他补充道：“但是，尽管这些不同的观点并不罕见，但它们凸显了投资者的潜在风险，他们押注降息将会使美国经济步履蹒跚。”

　　焦点个股

　　英伟达将于5月22日发布2024年一季度财报。在其发布财报之前，近期华尔街机构纷纷上调其股价目标。高盛最新给出了1100美元的12个月目标价（3月前为875美元），因为机构提升了2025年到2027年财年的EPS（每股盈利）预测，提升幅度平均为8%，表明持续强劲的AI服务器需求和供应改善。

　　特斯拉制造工程总监朱人杰（Renjie Zhu）宣布离职。据了解，2023年初，他由特斯拉上海超级工厂调任至得州奥斯汀超级工厂，任制造工程总监，负责特斯拉Cybertruck项目的启动和生产。

　　另据报道，上月底在超级充电团队裁员近500人后，特斯拉已开始重新聘用其中部分员工，其中包括北美充电业务总监马克斯-德泽格尔。目前尚不清楚具体复聘人数。宣布在超充团队裁员后，马斯克上周承诺今年将投资超5亿美元扩展充电网络，并提高现有充电站的服务质量和运行时间。

　　苹果的混合现实头显设备Vision Pro最近通过了国家3C质量认证，这意味着它即将在国内上市。根据官方信息，该产品被命名为“穿戴式电脑”，型号为A2117，并由立铠精密代工生产。

　　美国最高汽车安全监管机构对Alphabet旗下自动驾驶汽车子公司Waymo展开了调查，此前该公司的汽车发生了22起碰撞或可能违反交通法规的事故。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）缺陷调查办公室在收到Waymo车辆撞向大门和停放车辆等物体的报告后，展开了初步评估。该机构还列举了该公司的自动驾驶系统似乎违反交通管制装置的其他例子。

　　Alphabet旗下谷歌在I/O大会上宣布，即将推出Gemma 2大模型，支持270亿参数。

　　谷歌在其年度I/O开发者大会上表示，将推出一个新版本搜索引擎，其中包括人工智能撰写的搜索结果。这是这个标志性的互联网门户成立以来最重大的改革之一。

　　谷歌从去年开始使用人工智能来回复用户提问，但用户必须首先注册该产品的试验版本。谷歌表示，本周将向美国用户推出这个具有AI Overviews功能的新搜索引擎，并在未来几个月向更多国家的用户推出，在今年年底前将覆盖超过10亿用户。

　　Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms正在测试新工具，这些工具可以让广告商使用生成式人工智能提示创建营销材料，包括图片和信息。如果广告商上传了他们产品的照片，Meta的人工智能工具现在可以为该产品生成新的、不同的图像，用于营销目的。对于一些广告商来说，这个功能已经上线了。该公司周二表示，在接下来的几个月里，营销人员还将能够使用文本提示来创建不同版本的原始图像。

　　周二有消息称，亚马逊云计算业务首席执行官Adam Selipsky将于下个月辞职。亚马逊表示，亚马逊网络服务销售和营销高级副总裁Matt Garman将在6月3日离开公司后接替其职位。

　　在给员工的一份备忘录中，Selipsky表示，他将在入职大约14年后离开亚马逊AWS，以便花更多时间陪伴家人，并表示云业务的“未来是光明的”。

　　游戏驿站与AMC等WSB概念股大涨。

　　诺瓦瓦克斯医药受到关注，该股在前两个交易日飙涨近200%。

　　沃达丰宣布2024财年经调整EBITD自然增长2.2%符合预期。

　　德国空中汽车制造商Lilium宣布与瑞士镍精炼公司KL1将在法国投资建新厂。

　　索尼第四财季业绩超预期，宣布至多2500亿日元回购计划。

　　Paysafe第一财季业绩超预期，重申全年指引。

　　Coinbase此前一度遭遇全系统服务中断。

　　汽车生产商斯特兰蒂斯（Stellantis）集团和零跑汽车宣布，两家公司已通过关于成立零跑国际的所有必要性审批，由斯特兰蒂斯集团主导的零跑国际正式组建完成。

　　据了解，零跑国际由斯特兰蒂斯集团和零跑汽车分别持股51%和49%，总部位于荷兰阿姆斯特丹，由来自斯特兰蒂斯集团中国区管理团队的忻天舒担任零跑国际CEO。

　　阿里巴巴第四财季营收2218.7亿元人民币，同比增长6.6%。

　　知乎受到关注，阿里巴巴一季度建仓知乎。

　　其他市场面，纽约商品交易所6月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.10美元，跌幅为1.39%，收于每桶78.02美元。

　　




 
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　　1：美国重磅CPI前标普惊险反弹，纳指两连涨、收创历史新高，小盘股指涨超1%。特斯拉涨超3%，芯片股指和英伟达涨超1%、三连涨。游戏驿站收涨约60%，两日盘中翻倍飙涨。泛欧股指八连涨，六日连创历史新高。

　　PPI公布后，美债收益率短线跃升，后很快转降，鲍威尔讲话后，收益率降幅曾收窄。美国PPI后，美元指数短线跳涨。

　　原油回落跌超1%，创九周新低。黄金反弹，但PPI后期金曾短线转跌。纽铜连创两年新高，7月合约逼空，盘中涨5.5%、逼近历史高位，伦铜跌落两年高位。

　　中国市场方面，美股时段，中概股指回落，财报后腾讯收涨近5%、阿里回落6%，蔚来涨7%，极氪跌近5%；盘中失守7.24的离岸人民币一度拉升超百点转涨。A股微幅收跌，恒指冲高回落，科网股普涨，小米涨超3%。
 

    2： 商务部新闻发言人就美方发布对华加征301关税四年期复审结果发表谈话。据环球时报，根据白宫消息，拜登政府将提高钢铁和铝、半导体、电动汽车、锂电池、关键矿产、光伏电池、港口起重机和医疗用品等战略领域产品的对华关税。某些钢铝产品的关税税率将从最高7.5%提高到25%，锂电池及其零部件的税率从7.5%提高到25%，天然石墨、永磁体等关键矿产和港口起重机的税率将从零提高到25%，传统半导体、光伏电池的税率将从25%提高到50%，电动汽车将从25%提高到100%，医疗用品根据品类不同，分别提高到25%或50%。

　　3：美联储主席鲍威尔：一季度通胀缺乏进展，美联储需要耐心，等待更多通胀降温的证据。鲍威尔表示，他预计通胀将走低，但今年第一季度的通胀数据削减了他的这一信心，这使得美联储无法给出是否或何时能够降低利率。“新美联储通讯社”撰文称，美联储主席鲍威尔确认美联储计划将利率维持在二十多年来的最高水平，等待有证据表明通胀将恢复放缓态势，鲍威尔对通胀和利率保持观望态度。

　　4：美国4月PPI同比上升2.2%，增速创12个月新高，环比涨0.5%高于预期，市场下调降息预期。美国PPI升幅超出预期，引发了市场对于通胀依然过于顽固、以至于美联储无法开始放松政策的担忧。互换合约显示对年底前的降息预期为40个基点。
 

  　5：纽约铜期货历史性逼空！纽铜7月期货盘中飙升5.5%，达到5.026美元/磅，距离2022年3月俄乌冲突早期时创下的历史高点5.0395美元仅一步之遥。交易员们表示，今天的纽铜逼空前所未有，使得铜货船被转运至美国。预计拥有7月铜多头头寸的交易员们将获利了结，或是展期到未来更远的合约上，以利用巨大的期货贴水。

　　6：金价创历史新高，大摩：现在轮到金矿股了。随着美联储降息临近，金矿股面临的逆风有望逆转。大摩指出，在宣布降息后的前100天和300天内，金矿股的表现分别平均优于黄金10%和27%。
 

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　　5月15日消息：周三上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）的棕榈油期货开盘可能下跌，因为外部市场走低。

　　周二，基准合约2024年7月棕榈油期约下跌54令吉或1.40%，报收3,814令吉/吨。

　　周二，CBOT7月豆油期约收低1.75美分或3.9%，报收43.40美分/磅。

　　周二，全球基准的布伦特原油期约下跌0.98美元，报收82.38美元/桶。

　　周二拜登政府宣布对一系列中国进口商品加征关税，但是清单中并未包括废食用油，这导致芝加哥豆油期货应声下挫，加上国际原油期货疲软，将拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。

　　马来西亚棕榈油出口疲软，也对价格不利。

　　船运调查机构的数据显示，5月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低14.2%到28.9%。船运机构将于今日发布马来西亚5月1-15日棕榈油出口数据。

　　周二，令吉汇率为1美元兑换4.719令吉。

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　　外媒5月14日消息：周二，美国玉米现货市场下跌。

　　周二，巴西国家商品供应公司调高了巴西玉米产量预期，将2023/24年度巴西玉米产量预测值调高到1.11635亿吨，高于之前报告的1.10964亿吨。

　　周一美国农业部报告显示，上周美国中西部降雨导致玉米播种延迟。截至5月12日，美国玉米播种进度为49%，低于历史均值54%。

　　周二，美湾5月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.0475美元（相当于每吨198.7元），比上一交易日下跌4.75美分。路易斯安那湾的基差是比CBOT的5月玉米期价高出50到52美分。

　　在伊利诺伊州的中部地区，玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲4.5571美元，比上一交易日下跌5.375美分。基差报价是比CBOT的7月玉米低2到13美分。

　　周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货下跌，2024年5月玉米期约收低4.75美分，报收453.75美分/蒲；7月玉米下跌5美分，报收467.5美分/蒲；代表新季合约的12月玉米下跌2美分，报491美分/蒲。

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　　在经历了4月下旬较大幅度的调整后，5月国债市场止跌企稳。相关数据显示，30年期国债收益率回到2.55%一线、10年期国债收益率上行至2.3%。整体资金面保持宽松状态，2年期国债收益率波动幅度有限，收益率曲线陡峭化。

　　不过，从近日表现来看，国债市场走势较为纠结。一德期货金融衍生品分析师刘晓艺告诉期货日报记者，得益于4月底中央政治局会议释放流动性宽松信号，5月初国债市场延续修复行情，而随后，在杭州、西安等地优化调整房地产政策的影响下，市场风险偏好回升，10年期国债收益率在2.29%受阻。5月10日央行发布的2024年第一季度货币政策执行报告再议长债收益率，债市情绪更加谨慎。不过，隔日公布的4月金融数据不及预期，债市重燃做多热情。叠加5月13日超长期特别国债发行计划落地，供给节奏较预期放缓，使得10年期国债收益率5月14日盘中下破2.29%、10年期国债期货主力合约价格攀至104.45。

　　记者注意到，针对市场较为关注的长期国债收益率的问题，央行在2024年第一季度货币政策执行报告中开辟专栏，进行回应。光大期货国债研究员朱金涛表示，专栏文章强调了长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的。债券市场供求有望进一步趋于均衡，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配。总体来看，央行的持续关注叠加经济的温和修复，长端及超长端国债收益率继续下行的空间有限。

　　“形势判断方面，央行报告强调长期向好的基本趋势没有改变，有利条件强于不利因素，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势。同时也表示，经济修复面临‘需求不足、企业经营压力大、风险隐患多、大循环不顺畅’的问题。政策基调方面，提到加大对实体经济支持力度，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，结合4月底中央政治局会议‘灵活运用利率和存款准备金率等政策工具’的表态分析，货币政策总量宽松预期强化。”朱金涛说。

　　刘晓艺也表示，根据央行2024年第一季度货币政策执行报告的表述，货币政策不再单纯追求信用扩张，而是更加注重经济增长质量。防范低通胀为首要目标的情况下，流动性将延续宽松基调，但表现方式将以配合财政政策和结构性工具为主。“因此，在特别国债酝酿发行与防止资金空转套利的过程中，降准、降息恐难以兑现，这也意味着利率下行空间有限，债市投资者不宜过度乐观。”刘晓艺提醒。

　　在央行提示长期债券收益率风险的同时，多地优化调整房地产政策以及超长期特别国债发行计划落地也对债市产生较大影响。在刘晓艺看来，房地产限购政策放松和超长期特别国债供给增加意味着债市短期利空出尽，叠加4月金融数据不及预期，基本面仍处于利多环境，国债现货和期货都将延续偏强走势。不过，需要注意，4月中上旬债市的上涨已经计价了社融信贷走弱预期，后续金融数据对盘面的驱动减弱。

　　对国债期货而言，朱金涛认为，超长期特别国债的发行是现阶段国债期货的主要影响因素。近期，国债期货呈现短端2年期相对平稳、超长端30年期高位回落的特征。价差方面，五一假期归来，1万亿元超长期特别国债落地预期对30年期和10年期国债期货远月2409合约形成压制，但5月13日公布的超长期特别国债发行安排显示，发行节奏平滑，30年期和10年期2409合约重新走强。

　　“1万亿元超长期特别国债的发行将成为稳投资的重要支撑。财政政策持续发力背景下，经济向好态势明确。短期来看，在资金面平稳、经济温和修复、房地产政策加码的背景下，国债长端面临的利空效应大于短端。”朱金涛说。

　　刘晓艺认为，5月政府债发行加速，“资产荒”问题有望缓解，但当前长债估值已经偏高，建议投资者耐心等待回调做多机会。（期货日报）

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　　今年前四个月浮法玻璃日熔量较高，近期虽有少量冷修，但对整体日熔量影响有限。随着国内需求的逐步恢复，玻璃工厂库存自4月开始持续去化，玻璃价格出现反弹。2409合约自1410元/吨的低位，反弹至当前1600元/吨左右的水平，涨幅达13.4%。其间2405与2409合约月间价差大幅下行，4月初在40元/吨左右，4月底下跌至80元/吨。

　　产量方面，自去年二季度开始，玻璃价格重心持续抬升，大量冷修产线复产，2023年末浮法玻璃日熔量增至17.3万吨。今年1—3月，由于企业利润尚可，复产和新点火的产线数量仍高于冷修产线，日熔量进一步增加至17.6万吨。4月以来，冷修增多（大多是年限较长，与利润关系不大），日熔量下降至17.4万吨左右，仍处于近年来非常高的水平。目前，无论使用何种燃料（如煤、石油焦和天然气），玻璃企业生产均有利润，如果后续该利润水平一直维持的话，预计日熔量将维持在17.3万~17.4万吨附近。

　　需求方面，今年3月终端复工进度较慢，虽然下游玻璃深加工厂原片库存不高，但由于订单不好，下游补库意愿较弱。玻璃需求与地产竣工面积息息相关，真实竣工面积可以拆分为新开工面积推导部分和“保交楼”部分。当前周期内，地产竣工一般滞后新开工两年左右。自2021年7月开始，地产新开工面积持续下行，2022年新开工面积同比大幅下滑，因此2024年新开工面积推导的竣工面积同比预计出现较大幅度下行。

　　“保交楼”方面，近年来由于单层玻璃转向双层玻璃以及房屋透光率增加等因素，单位竣工面积浮法玻璃需求量增加。此外，今年保障房建设、以旧换新等政策均可能带来玻璃需求的增量。但全年来看，我们认为需求同比增加的概率不高。

　　成本利润方面，按1033元/吨到厂煤算（生产玻璃使用6000卡以上的高卡煤），沙河煤制成本约为1150元/吨，天然气制成本约为1470元/吨，华中石油焦制成本约为1245元/吨，华南天然气制成本约为1718元/吨，当前各生产工艺制玻璃利润均为正。当前玻璃2409合约升水现货，2409合约河北天然气制利润为128元/吨，盈利相对丰厚。从2022年的情况来看，玻璃厂生产亏损200~400元/吨的时候会开始大量检修，因此当前利润水平下，预计暂时还不会出现大规模减产。

　　综合来看，如果利润水平不大幅恶化，后续玻璃日熔量预计维持高位，需求方面存在一定分歧，但全年同比大幅增加的概率不高。短期来看，5月中下游氛围尚可，在梅雨季到来前，短期深加工厂可能会补库，上游工厂库存预计难以累积，玻璃价格存在支撑。但全年来看，在高供应背景下，全年库存累积的概率更大，预计中长期玻璃走势偏弱。（期货日报）

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　　外媒5月14日消息：周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）的棕榈油期货下跌，主要因为芝加哥豆油期货下跌，令吉汇率走强也带来压力。

　　截至收盘，棕榈油期货下跌16令吉到108令吉不等，其中基准合约2024年7月棕榈油期约下跌54令吉或1.40%，报收3,814令吉/吨，相当于808.2美元/吨。

　　基准合约的交易区间在3,809到3,904令吉。

　　周二早盘棕榈油走高，主要因为外部食用油市场上涨。

　　隔夜芝加哥豆油期货上涨1.6%，因为传言拜登政府可能对中国废食用油加征关税。不过周二美国公布的关税清单未包括废食用油，这导致芝加哥豆油期货快速回落，带动棕榈油期货走低。

　　市场参与者在等待5月上半月的出口数据。此前船运调查机构的数据显示，5月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低14.2%到28.9%。

　　印度炼油协会称，由于价格下跌吸引买家需求，印度4月份棕榈油进口量升至三个月新高。

　　周二亚洲交易时段，芝加哥期货交易所的7月豆油期货下跌1.24美分，报每磅43.91美分。大连商品交易所的9月豆油期货上涨94元，报7,756元/吨；9月棕榈油上涨118元，报每吨7,490元。基准布伦特原油上涨0.02美元，报83.38美元/桶。

　　令吉汇率上涨，使得令吉报价的棕榈油对持有其他货币的买家更为昂贵。

　　周二，令吉汇率为1美元兑换4.719令吉，上个交易日为4.731令吉。

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　　需求疲软

　　短期来看，前期利多因素已大部分释放，淡季需求疲弱将持续给铅价带来压制。但长期来看，政策红利推动需求释放，铅价重心有望抬升。

　　自3月底以来，沪铅一路向上，并突破18000元/吨整数关口。截至5月13日，沪铅主力合约报收于18225元/吨，较3月26日收盘价涨幅达12.8%。笔者认为，本轮铅价上涨，究其原因，在于有色板块乐观情绪回升、原料供应紧缺以及再生铅供应缩减等因素推动。

　　铅精矿供应维持偏紧格局

　　今年以来，由于国内矿山复产进度偏慢，且海外铅矿山复产面临极端天气、品位下滑、成本高企等问题，铅精矿供应恢复不及预期，且目前已无法弥补国内铅精矿供需缺口。如嘉能可旗下的McArthur River锌铅矿因暴雨天气而暂停生产，该矿山2023年铅精矿产量为5.04万金属吨。2024年1—3月，我国铅精矿进口量为22.75万吨，同比下降22.48%。

　　二季度为铅酸蓄电池传统消费淡季，铅蓄电池换新需求下滑，意味着市场废电池产废量有限，加上目前部分回收商尚不清楚新出台的“反向开票”政策实施细则，其观望情绪也在一定程度上对废电池拿货带来影响。截至5月13日，我的钢铁网数据显示，不同类型的废电瓶市场价格处于9550~10300元/吨历史高位。预计5月废电瓶供应紧张问题难以明显缓解，价格将高位坚挺，进而给铅价底部提供较强成本支撑。

　　原生铅方面，1—4月，据我的钢铁网数据，我国原生铅产量为105.2万吨，同比下降1.75%，4月产量恢复受限主要是受到海外矿端供应紧缺以及加工费下降等因素的影响。近期，云南红铅等部分原生铅冶炼厂检修结束，但考虑到消费淡季对原生铅需求有限，加之铅精矿供应偏紧状况难以明显缓解，预计5月原生铅供应增量有限。

　　再生铅方面，废铅酸蓄电池占据我国再生铅原料来源中85%以上的比重，自4月中旬起，受废电池供应偏紧限制，再生铅冶炼厂陆续出现减停产现象。步入5月，废电池供应紧张状况难以缓解，再生铅冶炼厂减产范围或进一步扩大。

　　铅酸蓄电池出口增量有限

　　5月以来，铅酸电池市场处于季节性消费淡季，电池厂及经销商成品库存累积，下游以刚需采购为主，铅需求表现疲软。

　　出口方面，近年来我国铅酸蓄电池出口量递增，这主要得益于全球尤其是海外发展中国家市场逐步恢复。不过，5月需求处于传统淡季，叠加沪伦铅比值上升对铅酸蓄电池出口带来抑制作用，预计铅酸蓄电池出口增量有限。

　　汽车方面，以旧换新、报废更新政策的出台和逐步落地给汽车消费带来拉动作用。1—4月汽车产销量明显增加，利于铅酸蓄电池需求。从保有量看，现有燃油车和部分低端新能源车仍广泛使用铅酸蓄电池。截至2023年年底，全国汽车保有量为3.36亿辆，其中传统燃油汽车保有量为3.16亿辆，其电池更换需求有力支撑铅消费。

　　综合来看，短期内原料供应偏紧情况难以明显缓解，再生铅冶炼厂或扩大减停产幅度，为铅价提供较强支撑，但这些利多因素已被市场计价，淡季需求疲弱也对铅价带来压制。此外，当前沪铅已触及近6年来新高水平，追高需谨慎。长期来看，原料处于供需结构性矛盾，政策红利推动需求释放，铅价重心有望抬升。（期货日报）

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　　4月，沪铜主力合约上涨13.32%，收于82180元/吨。成交量为309.3万手，较3月增加107.1万手；持仓量为19.8万手，较3月增加1.9万手。进入5月，经历小幅调整后，沪铜主力合约再次重拾升势，5月14日盘中涨超2%，最高触及82440元/吨，距离4月30日创下的18年高点82460元/吨仅一步之遥；外盘铜主力合约亦涨超2%。就全球精炼铜供需格局而言，ICSG预计2024年全球精炼铜产量将增长约2.8%，预计2024年世界精炼铜用量增长2%。从盘面来看，随着利多效应逐渐减弱，铜价上行空间不宜过于乐观。（期货日报）

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　　夏季肥市场拉开序幕

　　下半年尿素日产量有望提升，但近期却有下滑的迹象，不论是从装置检修总量还是区域分布来讲，都将对主要产销区的供应造成一定影响。

　　尿素期货4月整体呈现偏强走势，月初短暂震荡之后，中旬开始快速拉升。一方面是由于春耕伊始淡储投放，市场情绪过于悲观，盘面出现了超跌，而4月份后供需情况出现边际好转；另一方面是受到关于出口法检消息的影响，主力合约2409盘中一度冲高至2100元/吨以上，随后再次震荡回落。目前春耕用肥已经结束，夏季肥市场拉开序幕，尿素后市行情将如何演绎？

　　供应端存缩量预期

　　从尿素2024年的装置投产计划来看，全年计划投产装置有11套，合计产能749万吨，上半年和下半年各占一半。其中，原本计划在一季度投产的装置有4套，合计产能280万吨。但实际情况是，这些装置的投产进度相较于原计划都有所推迟，目前比较有确定性的是河南晋开延化的80万吨装置和华强化工的60万吨装置，预计6~7月份能调试好并正式出产品。

　　在新增产能投产滞后的情况下，国内尿素的保供有赖于原有装置保持较高的开工率。实际上，从去年开始，政策上便要求尿素生产厂家能开尽开，尤其是像春耕这样的集中用肥期，无特殊情况不能检修停产。而当前春耕用肥已经结束，在夏季用肥正式开始之前，尿素农业直施需求进入了相对偏淡的阶段，厂家倾向于进行集中检修。从公开的信息来看，5月份计划检修的企业有10家，检修期在15~30天不等，合计影响产能717万吨。

　　这些计划检修的企业当中，湖北三宁和陕西陕化这两家体量最大，分别为140万吨和104万吨。湖北是我国重要的复合肥生产基地，而陕化的货源辐射西北以及西南地区，其定价一直被视作西部地区尿素价格的风向标。此外，像山东明水、河北东光、河南中盈、山东联盟等厂家均有检修计划，其货源主要供给华北地区。从结构上看，上述装置一旦兑现检修计划，将会对区域市场的供需造成一定影响。

　　夏季肥需求较为乐观

　　复合肥今年开工的季节性与去年较为类似，不同的是，在经历了春节前后极度低迷的市场行情后，复合肥夏季肥的生产好于往年，这得益于原材料对复合肥价格的支撑以及下游订单的好转。目前复合肥正处于夏季高氮肥的生产高峰期，其开工率持续攀升至50%以上，较往年同期高出9个百分点，而其产成品库存从4月中旬75.6万吨的同比高位下降至58.55万吨，目前处于居中水平，说明复合肥处于产销两旺的格局。由于其他小氮肥在复合肥高氮肥生产过程中无法对尿素进行替代，所以现阶段复合肥对尿素的需求比较直接。从市场了解的信息看，虽然复合肥高氮肥生产已经过半，但考虑到其尿素原料库存普遍不高，复合肥厂家对尿素需求有望持续到6月中旬。

　　根据农作物用肥的季节性规律，当前属于农业直施用肥偏淡的季节，主要进行夏季肥的备肥。夏季肥的施用主要集中在玉米等大田作物上，涵盖了东北、西北、华北等大部分区域。从总量上来看，夏季肥在尿素农业直施的领域能占到一半左右，也就是说在1500万吨以上。根据了解到的市场信息，当前下游夏季肥的备肥进度有三四成，备肥的进度比较正常，说明下游充分吸取了去年备肥滞后的教训，按照当前的备肥进度，未来一到两个月下游对尿素的采购有望持续。

　　厂家产销压力不大

　　尿素厂内库存3月底尚有75万吨左右，随着下游工农业需求的边际好转，厂内库存已经从高位去化至50.28万吨，目前处于近5年均值附近。前期价格持续下跌对供需形成了一定负反馈作用，刺激了下游备肥用肥，今年春耕期间尿素工农业需求同比均有所提升，故延续了季节性去库，没有出现去年反季节累库的现象。

　　同样的，尿素厂家预收订单在3月中下旬曾一度下降至同期最低水平，不过受到现实需求的支撑，又逐步回升至正常水平。当前尿素厂家的预收订单为6.88天，意味着按照目前日产量计算，厂家未来一周的产量已经被锁定。由于后市存在旺季预期，农业端对尿素的需求会一直持续，厂家的预收订单水平有望维持在一周左右。

　　在库存压力不大的情况下，由于有较多的待发订单支撑，厂家整体的产销压力不大，尿素厂家产销率近期一直维持在100%以上，倾向于延续挺价操作。

　　综合来看，下半年尿素日产量有望提升，但近期却有下滑的预期，不论是从装置检修的总量还是区域分布来讲，都将对主要产销区的供应造成一定影响；复合肥高氮肥生产正处于高峰期，此后夏季备肥用肥将继续接棒，农业需求端对价格的支撑或持续至6月中旬。目前尿素厂家库存压力不大，尚有待发订单支撑，在供给缩量以及需求持续的情况下，预计未来现货将处于偏紧状态，盘面或在现实供需的支撑下延续震荡偏强走势。（期货日报）

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　　昨日，国内沥青期货2409合约震荡走低，盘中期价最低下探至3660元/吨，收盘时下跌0.24%，至3667元/吨。2409合约小幅增仓6657手，至201013手，增幅达3.43%。

　　交易所公布的持仓数据显示，沥青期货2409合约持仓呈现多空双增的现象。其中，多单合计增仓3743手，至142013手；空单合计增仓3792手，至138580手。由于多头合计增仓数量略少于空头合计增仓数据，导致净多头寸略微减少至3433手。

　　具体来看，多头前20席位中，增持多单的席位有16家。其中，增持数量超过500手的有4家，分别为华泰期货席位、广发期货席位、国泰君安期货席位和盛达期货席位，分别大幅增加1010手、818手、593手和541手。另外，增持数量介于100手至500手的有9家，分别为东证期货席位、浙商期货席位、永安期货席位、海通期货席位、中泰期货席位、大地期货席位、国投安信期货席位、宏源期货席位和渤海期货席位，分别增加465手、176手、119手、202手、127手、192手、134手、109手和135手。其余3家席位增持数量不足100手。

　　空头前20席位中，增持空单的席位有14家。其中，增持数量超过500手的有4家，分别为中信期货席位、东证期货席位、华泰期货席位和东海期货席位，分别大幅增加1821手、879手、774手和702手。另外，增持数量介于100手至500手的有6家，分别为国贸期货席位、中金财富席位、浙商期货席位、兴证期货席位、国投安信期货席位和中融汇信席位，分别增加167手、204手、349手、362手、150手和221手。其余4家席位增持数量不足100手。

　　值得注意的是，当日排行榜前20席位中，有1家席位进行多翻空操作。数据显示，中信期货席位在减持622手多单的同时增持1821手空单，表明上述席位对后市沥青期价止跌反弹信心不足，反手布局空单。

　　而采取空翻多操作的席位则有3家。国泰君安期货席位在减持153手空单的同时增持593手多单，中泰期货席位在减持535手空单的同时增持127手多单，永安期货席位在减持8手空单的同时增持119手多单，表明上述席位看好后市沥青期价有望止跌企稳反弹。

　　综上，沥青期货2409合约持仓前20席位中，由于多头合计增仓数量略少于空头合计增仓数据，导致净多头寸略微减少至3433手，表明多头优势略有减弱。预计后市沥青期货2409合约维持震荡偏弱的走势。（期货日报）

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交易所	品种	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	结算价
ICE	油菜籽	666.6	669.1	654.4	655.3	-12.6	655.3
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1.数据来源：CME，MGE，ICE，BMD以及NYMEX

2.\'2代表0.25美分，\'4代表0.5美分，\'6代表0.75美分。

3.收盘价格后面的A或B代表的是Globex电子交易平台的收盘价格，B或A代表的是最后一笔报价是买家出价或卖家出价。

4. ICE油菜籽基准合约为7月；BMD棕榈油基准合约为7月；CBOT，KCBT和MGE小麦基准合约为7月； CBOT大豆7月，豆粕和豆油为7月，CBOT玉米期货为7月。CBOT糙米基准合约为5月。布伦特原油期货为7月合约，WTI原油基准合约为6月合约。ICE美元指数为6月。

5.周二拜登政府公布的关税清单显示，美国将对中国进口电动汽车征收100%关税，较之前的25%增长四倍；对中国太阳能电池的进口税将翻倍，从25%增至50%。此外，美国对中国部分钢铁和铝进口关税将增加三倍以上，从目前的7.5%升至25%。但是清单中并未包括食用油。这导致芝加哥豆油期货下跌近4%。

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交易所	品种	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	结算价
BMD	棕榈油	3874	3904	3809	3814	-54	3814
-----------------------------------------------------------------
1.数据来源：CME，MGE，ICE，BMD以及NYMEX

2.\'2代表0.25美分，\'4代表0.5美分，\'6代表0.75美分。

3.收盘价格后面的A或B代表的是Globex电子交易平台的收盘价格，B或A代表的是最后一笔报价是买家出价或卖家出价。

4. ICE油菜籽基准合约为7月；BMD棕榈油基准合约为7月；CBOT，KCBT和MGE小麦基准合约为7月； CBOT大豆7月，豆粕和豆油为7月，CBOT玉米期货为7月。CBOT糙米基准合约为5月。布伦特原油期货为7月合约，WTI原油基准合约为6月合约。ICE美元指数为6月。

5.周二拜登政府公布的关税清单显示，美国将对中国进口电动汽车征收100%关税，较之前的25%增长四倍；对中国太阳能电池的进口税将翻倍，从25%增至50%。此外，美国对中国部分钢铁和铝进口关税将增加三倍以上，从目前的7.5%升至25%。但是清单中并未包括食用油。这导致芝加哥豆油期货下跌近4%。