4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。据介绍，《意见》是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。
先来看下要点：
1.提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。
2.进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。
3.强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。
4.构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。
5.出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。
6.对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。
7.制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。
8.深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。进一步严格强制退市标准。
9.推动证券基金机构高质量发展。引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。
10.支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
11.集中整治私募基金领域突出风险隐患。
12.探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。
13.出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。
14.严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。
15.要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金。优化保险资金权益投资政策环境，完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。
16.推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。
17.稳慎有序发展期货和衍生品市场。
18.推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例。
19.加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。
20.打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。坚决破除“例外论”、“精英论”、“特殊论”等错误思想。从严从紧完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职”等问题。
新“国九条”分三阶段定调资本市场发展目标
本次发布的《意见》全文共九大部分。具体来看，一是总体要求，二是严把发行上市准入关，三是严格上市公司持续监管，四是加大退市监管力度，五是加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，六是加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，七是大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，八是进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展，九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力。
聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，新“国九条”分阶段规划了资本市场发展目标，主要包括：
未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。
到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。
到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
“新‘国九条’从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。”证监会主席吴清在接受采访时表示，这一系列发展目标是系统全面的，也是层层递进的，必须坚持市场化法治化改革方向不动摇，尊重规律、尊重规则，一步一个脚印抓落实，久久为功，坚定不移把蓝图变成现实。
与前两个“国九条”相比，吴清表示，新“国九条”强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。同时强调要坚持稳为基调，要强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好地服务经济社会高质量发展的大局。此外还特别针对去年8月以来股市波动暴露出来的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
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证监会推动资本市场“1+N”政策形成和落地实施
如何系统化推进落实《意见》提出的各项政策举措？吴清表示，新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系。
“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。
继上个月发布严把发行上市准入关、加强上市公司持续监管等4个配套政策文件后，证监会于昨日发布了加强退市监管的配套政策文件，并就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。
具体来看，在发行监管方面，修订《科创属性评价指引（试行）》。对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置更高标准，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量，凸显科创板“硬科技”特色。
修订《中国证监会随机抽查事项清单》。为将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。
上市公司监管方面，制定《上市公司股东减持股份管理办法》。将原有的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》上升为《上市公司股东减持股份管理办法》，以证监会规章的形式发布。内容上结合各方面关注重点，在严格规范大股东减持、有效防范绕道减持、细化违规责任条款、强化关键主体义务等方面做了针对性完善。
修订《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》。吸收整合原减持规定中有关规范董监高减持股份的要求，进一步明确规定离婚分割股票后各方共同遵守原有减持限制。
证券公司监管方面，主要是修订《关于加强上市证券公司监管的规定》，重点包括：督促公司端正经营理念，把功能性放在首要位置，聚焦服务实体经济和居民财富管理等主责主业；发挥现代企业治理的有效性，强化内部制衡，完善人员管理，优化激励约束，加强对境内外子公司的管控；落实全面风险管理和全员合规要求，强化风控指标信息披露；合理审慎开展融资，提高资金运用效率，提升投资者回报。
交易监管方面，制定《证券市场程序化交易管理规定（试行）》。一是明确程序化交易的定义和总体要求。二是明确报告要求。三是明确交易监测和风险防控要求。四是加强信息系统管理。五是加强高频交易监管。六是明确监督管理安排。七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定。
此外，沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。
引导各类中长期资金提高权益投资规模 提高主板和创业板上市标准
针对《意见》提出的“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”，证监会机构司司长申兵在昨日证监会新闻发布会上介绍，证监会正在会同相关主管部门，研究制定具体工作举措，加快形成合力，引导各类中长期资金提高权益投资规模，增强促进资本市场健康稳定发展的影响力，形成中长期投资与资本市场的良性互动。
首先是做好自己的事。贯彻《意见》强监管防风险推动高质量发展的要求，着力优化资本市场生态，完善适配长期投资的市场环境。具体举措包括，大力提升上市公司质量和投资价值。完善中长期资金交易管理要求，支持其以战略投资者身份参与上市公司定增；鼓励机构投资者参与上市公司治理，更加关注长期投资价值，减少短期交易行为。同时，大力发展权益类公募基金，优化产品注册机制，建立ETF（交易型开放式指数基金）快速审批通道，丰富公募基金可投资产类别。完善基金管理人分类评价制度，引导基金公司全面提高投资、研究和综合服务能力。规范基金公司高管和基金经理薪酬制度，更加突出稳定投资者回报的政策取向。
其次是完善制度机制。创造支持各类中长期资金入市的政策环境。主要举措包括，推动各类中长期资金优化长周期考核机制，更好地实现“长钱长投”。落实并完善国有保险公司绩效考核办法，积极推进保险资金长期股票投资试点，提高保险资金股票投资的稳定性和投资规模。进一步完善全国社会保障基金、基本养老保险基金股票投资政策，提升企业年金、个人养老金投资灵活度等。
证监会首席风险官、发行司司长严伯进就提高主板和创业板上市标准进行了介绍。严伯进表示，证监会拟适度提高主板和创业板企业的营业收入、净利润等指标，对最近一年净利润，主板准备提高到1亿元、创业板准备提高到6000万元。对科创板和北交所企业的财务条件维持不变，但对科创板企业的科创属性拟提出更高要求。目前，沪深交易所已经做好了修改上市规则的准备，对在审企业规则适用的衔接过渡也有考虑，将向社会公开征求意见。（来源：期货日报）
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