春节后，股指延续节前上涨走势，周四盘中上证指数曾一度逼近3000点。
方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，2月初，指数的一轮下跌主要受到经济修复节奏和风险化解的不确定性、雪球策略在关键指数点位敲入、市场情绪等影响。临近春节，上述利空因素消除后，叠加政策性资金入市等，指数在刷新低点后明显反弹。
中信建投期货金融衍生品首席分析师刘超分析称，从消息面来看，5年期以上LPR下调25个基点，超出市场预期。本次LPR非对称调降可降低购房贷款成本，有利于刺激居民购房需求，促进地产市场平稳发展。另外，近期证监会召开一系列座谈会，关注IPO准入全过程监管、规范各类交易行为等，并对高频量化交易实施针对性的监管举措，监管制度的健全将有利于防控市场风险，维护投资者合法利益。“整体而言，近期利好政策频繁出台，呵护资本市场的政策信号接连释放，有利于提高市场投资性。在诸多利好因素的支持以及资金面与流动性风险迅速出清后，市场信心回暖，股指迎来一轮技术性反弹。”
数据方面，刘超表示，1月社融数据和人民币贷款新增规模均创新高，整体好于预期，结构同步出现改善。M1同比大增预示经济活力边际回暖，M2-M1剪刀差的大幅收窄、社融-M2增速差的由负转正表明资金空转现象出现缓解趋势，积极政策下实体预期企稳。另外，春节期间消费数据好于预期，春节国内景点门票订单同比增六成，春节档票房、观影人数均创影史新高，消费端的边际回暖有利于提振市场对于经济基本面回升向好的信心。从估值端来看，当前主要股指估值仍然处于相对历史中枢较低位置，后续估值的修复空间较大，具有一定的中长期配置性价比。
李彦森认为，节日期间国内消费火爆，预计节后经济继续持稳修复，政策焦点逐步转向全国两会等方面，市场情绪好转和政策性资金入市仍有支持。海外消息面影响略偏空，外盘利多减少。总体上看，基本面对股指存在弱利多影响，但市场已经持续偏离基本面。
展望后市，李彦森表示，股指短期主要逻辑在于三方面的修复：一是技术面上从大幅下挫转向振荡，二是情绪面从悲观转向平稳，三是基本面从向下偏离逐步回归，因此股指涨势短线仍可能延续，但更接近反弹，是否为反转需继续观察。此外，市场焦点或逐步转向大的政策方向。
刘超表示，从资金面来看，本次LPR利率的调降预示货币政策加大逆周期调节力度，但较高的中美利差倒挂幅度可能对国内降息空间形成制约，资金面压力或成为中长期的影响因素之一。外资方面来看，2月以来北向资金大幅回流。在我国经济基本面整体回升向好的大背景下，若人民币汇率与核心资产延续走强，将重新吸引全球资金配置中国资产。“在诸多利好因素的支持下，股指有望在形成‘市场底’后延续稳健的反弹回升态势，但近期部分资金可能有逢高兑现需求，短期策略偏向持多观望为主。”
东吴期货股指研究员陈梦赟认为，LPR非对称调降释放积极的稳增长信号，关注后续财政政策力度。海外方面，根据美联储会议纪要，官员们仍然关注通胀风险，过早降息概率不大。整体来看，当前市场底部已经探明，市场风险偏好逐步回升，指数预计呈振荡上行走势。科技方面近期催化较多，成长风格有望继续反弹。（期货日报）
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