金瑞期货贵金属研究员吴梓杰认为，当前市场最大的分歧在于美联储降息的具体时间。可以看到，四季度美国经济数据超预期强劲，提升了经济“软着陆”的可能性，减少了短期内联储降息的必要性。
因此他表示，本次会议联储是否会维持12月议息会议上偏鸽派的政策基调成为关注点，例如市场预期在3月或5月开始降息；或者联储是否会转向更中性的立场，使降息的具体时间更加模糊，并继续强调未来加息的可能性。
总体来说，他认为美联储在预期管理上将尽量保持政策预期的一致性，因为短期内预期出现大幅摆动不利于市场稳定。同时，考虑到目前通胀也在顺利回落，美联储降息的掣肘也在同步减小，预计联储可能仍会采取较为鸽派的立场。
在五矿期货贵金属研究员钟俊轩看来，目前市场的主要分歧在于，偏强的美国经济数据降低了美联储降息的紧迫性，但美国通胀数据有所回落又为联储货币政策转向实质性宽松提供了条件。
可以看到，在2023年12月议息会议中美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，市场加大了对于美联储2024年货币政策转向的押注。CME利率观测器的数据显示，市场对于美联储三月议息会议降息25个基点的概率预期由2023年12月12日的39.68%上升至2024年1月12日的76.9%。
但是自2024年一月份以来，美国发布的经济数据整体偏强。美国四季度实际GDP年化季环比初值为3.3%，超过预期的2%。在劳动力市场方面，美国12月非农就业人口变动数为21.6万人，高于预期的17.5万人以及前值的17.3万人；美国12月失业率为3.7%，低于预期的3.8%。12月就业数据显示，美国就业市场仍具有韧性。此后，市场对于美联储的货币政策预期转紧，市场对于三月份议息会议降息25个基点的预期由1月12日的76.9%下降至1月29日的46.17%。
钟俊轩表示，目前美国具备韧性的经济数据对于美联储的货币政策表态影响有限。可以看到，在去年12月议息会议前美国公布的11月非农就业人口数为19.9万人，超过预期的18.3万人，11月失业率为3.7%，低于预期的3.9%。但鲍威尔在12月的议息会议中仍表示希望在实现2%的通胀目标之前显著降低政策利率的限制性。后期来看，他认为市场仍将持续交易美联储货币政策的宽松转向。
（期货日报）
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