1月中旬以来，芳烃市场明显走强。其中，PX期货主力合约自8300元/吨附近上涨至8730元/吨，涨幅5.2%；苯乙烯期货主力合约自8300元/吨上涨至8950元/吨附近，涨幅达7.8%。
与此同时，美国、韩国等地芳烃产品甲苯、二甲苯、纯苯价格也出现重心上移，甲苯、二甲苯、纯苯美韩价差也逐步走强，甲苯、二甲苯纸面套利窗口逐步打开。
采访中，期货日报记者了解到，内盘芳烃品种（PX和苯乙烯）持续上涨，虽然在市场预期之中，但上涨的时间较预期有所提前，主要受海外芳烃价格的上涨跟国内宏观氛围好转的共振。
业内人士普遍认为，近期芳烃市场的整体走强的关键逻辑在于海外调油需求预期导致海外芳烃价格持续走强，但原油的底部支撑偏强以及国内市场情绪的好转也给市场提供较强支撑。
“此轮芳烃上涨的主要驱动在于纯苯的强势。”银河期货分析师隋斐表示，在纯苯、甲苯、二甲苯构成的三苯市场中，价格具有一定的联动性，在纯苯的强势上涨下，甲苯、二甲苯价格重心提升。
对此，广发期货能化首席分析师张晓珍也解释称，从海外芳烃市场来看，1月以来，美国芳烃价格持续走强，其中甲苯和二甲苯上涨127美元/吨，纯苯上涨134美元/吨，PX仅上涨2美元/吨。另外，甲苯美亚价差扩大102美元/吨，二甲苯美亚价差扩大98美元/吨，纯苯美亚价差扩大67美元/吨，PX美亚价差缩小8美元/吨。
“因5—9月是美国夏季汽油需求旺季，高辛烷值特性使得芳烃成为夏季汽油调油料，从而带动芳烃（甲苯、二甲苯和乙苯等高辛烷值调油组分）调油需求增加。叠加近期红海事件对物流的影响，使得海外对调油料备货较预期提前。”她称。
具体到PX和苯乙烯两个品种，既有共同的利好因素驱动，又受到各自基本面的影响。其中，PX反弹的时间晚于苯乙烯，反弹幅度也不及苯乙烯。
“从基本面来看，PX面临弱现实和强预期，近期芳烃价格重心大幅上移，市场更多在交易预期好转的逻辑。”紫金天风期货分析师刘思琪表示，从现实来看，PX国内计划检修不多，产量维持高位，进口预计淡季季节性回升，1—2月维持小幅累库。供应端，随着北美芳烃价格上涨，汽油裂解价差走强，市场对于夏季芳烃调油需求有期待，PX原料重整油、甲苯、二甲苯在进入旺季后进入调油池，满足北美、亚洲等地旺季汽油需求，PX新增产能不多，供应端改善下PX有望持续去库。“预期良好，芳烃近期整体维持偏强。”刘思琪称。
相比较而言，苯乙烯涨幅明显，还在于其原料纯苯价格强势的加持。
记者了解到，目前苯乙烯自身供需面偏弱，且行业处于亏损状态，价格主要跟随原料纯苯波动。
对此，张晓珍表示，尽管近期苯乙烯装置意外减产或停车较多，但三大下游因需求不足，采购跟进乏力，尤其是ABS和PS深度亏损下装置减产增加。供需双弱下，苯乙烯港口库存持续累积。
但从成本端来看，原料纯苯供需良好，下游除苯乙烯负荷有所下滑，其他下游均稳中略回升，叠加近期港口到货偏少以及港口封航现象较多，纯苯港口库存去化明显，且港口绝对库存偏低，纯苯价格驱动偏强。
对此，南华期货能化负责人戴一帆也称，苯乙烯自身估值一直偏低，在利润持续较差的情况下，自身出现了负反馈，部分装置减产，整体供应缩量，而成本端纯苯港口库存进入拐点，低库存叠加强预期，使得市场看涨情绪较浓，表现为持续上涨状态。
据了解，1月中旬以来，中石化纯苯挂牌价连续上调，累计上调550元/吨。
“对比PX与Brent原油的价差可以看到，1月中旬以来CFR中国PX与Brent价差从430美元/吨附近扩大至450美元/吨，可见PX价格的上涨有油价企稳回升的被动上涨，但涨幅超油价，与汽油裂解价差走高、美韩芳烃价差走阔等因素有关。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，CFR纯苯与Brent原油的价差也从1月上旬的330美元/吨附近扩大至1月中旬的390美元/吨以上，这是苯乙烯上涨的主要驱动。（期货日报）
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