成本端原油及PX方面,短期受伊朗突发事件及OPEC承诺保持团结支撑,原油下行风险缓解。短期来看,PTA高加工差维持,且聚酯降幅不大,供需矛盾并不明显,PTA绝对价格走势更多取决于成本端波动。短期成本支撑仍存,建议逢低偏多操作思路为主。
油价先抑后扬
原油方面,中长期内,关注欧佩克+实际减产数据,以及非欧佩克增产和石油需求低迷。随着美联储降息、美国大量回购SPR计划的执行,油价或从低位反弹,整体呈先抑后扬走势。
近期,彭州石化75万吨装置、福佳大化140万吨、广东石化260万吨装置临时停车,截至2023年12月29日, PX国内周度开工率为78%,环比下降6.7个百分点,开工率大幅下滑。亚洲方面,亚洲PX开工率为75.5%,环比下降3.2个百分点。随着PX开工下滑及PTA负荷回升,在成本端油价走强提振下,PX期价仍有支撑,本周PXN进一步走强至379美元/吨左右。综合来看,受成本及PTA高产量双重利好支撑,预计1月 PX 期价仍偏强运行。
数据显示,截至2023年12月29日,宁波逸盛和逸盛新材料装置装置负荷提升,逸盛海南PTA装置检修, PTA装置负荷上涨至82%,环比增加1.7个百分点。本周PTA社会库存量约在407.06 万吨,环比增加8.31万吨。随着期价大幅走高,PTA加工差修复至400元/吨的高位水平。
短期来看,高加工差维持下,聚酯降幅不大,供需矛盾不明显,PTA暂时跟随成本端波动。中期来看,PTA计划内检修多已落地,后续装置检修计划较少,而下游聚酯或面临季节性检修落地,PTA累库预期仍存。伴随终端放假,PTA或开启累库格局。
关注终端放假节奏
聚酯方面,截至2023年12月29日,受聚酯瓶片和直纺短涤开工率下降影响,聚酯装置检修有所增多,综合负荷有所下调。初步核算,国内大陆地区聚酯负荷在89%。江浙加弹开工率在87%、江浙织机开工率在78%、浙江印染开工率在77%。本周织造企业开工率较上周下滑0.8个百分点到66.90%。目前原料高位态势下,聚合生产成本大幅提升,成本传导不畅导致主流产品现金流大幅压缩,部分产品亏损严重,下游备货积极性不高。
综合来看,聚酯产品整体产销尚可,元旦后,下游开机率依旧高位维持。但下游加弹织造企业多数集中在1月中下旬陆续放假,或带动下游开机率集中走弱,需留意终端需求季节性走弱带来的负反馈。
中期来看,PTA计划内检修多已落地,后续装置检修计划较少,而下游聚酯或面临季节性检修落地。受高加工费下存量装置检修减少、新增产能投放及下游季节性走弱预期,1月PTA产量维持高增速,PTA累库预期仍存,后市关注加工费情况。(期货日报)
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