沥青供需短期处于弱平衡状态

讯(记者 张田苗)东证衍生品研究院能源化工首席分析师金晓认为,在加工利润的驱动下,炼厂未来仍有提升开工率的动力。当前沥青供需处于基本平衡状态,炼厂开工率持续提升。与此同时,市场需求也在逐步恢复。4月份以来需求恢复较为明显。从库存情况看,炼厂厂库库存较高位有所回落,而社会库存依然维持在较高水平。

他表示,在二季度结束之前,需求短期再度出现爆发式增长的概率并不高。“更多将是持稳,甚至会出现下滑。”金晓介绍,“因为南方的梅雨季节可能会对需求产生一定的抑制作用,但是天气的影响将是短暂的。”他表示,由于供需处于弱平衡状态,炼厂若继续提升开工率,那么供需平衡的天平可能将被打破,再度转向供过于求的状态,将对沥青产生较大下行压力。

此外要注意的是,沥青与油价的滚动相关性在下降,说明沥青价格受自身基本面的影响或将得到加强。金晓表示,在交易所没有针对SC交割制度做出比较大幅的突破之前,预计SC自身的溢价也很难在短期回归至应有水平,沥青对SC的价差可能在二季度结束之前整体呈现下行趋势,只是受SC溢价回归的影响较大,过程会相对曲折。更长远来看,三季度沥青对原油的价差可能将再度扩张。

责任编辑:孙亚宁

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