【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?

图片[1]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

行情解析

7月下旬沪镍2009合约价格从收盘价146420元/吨一路上涨至180390元/吨,涨幅达到23%。不锈钢2209合约价格从15735元/吨先跌至7月27日15500元/吨随后略有回弹趋势。本次行情走势分化的原因在于:1、宏观层面回暖影响,日前结束的7月美联储议息会议如预期加息,同时美联储官员发言偏鸽派,导致美元指数承压下挫,包含镍在内的有色金属普遍回升。2、电解镍与镍铁的价差扩大。电解镍与高镍生铁的价差从354元/镍上升至645.27元/镍,镍铁价格略有下降。3、电解镍需求略有好转,不锈钢需求依旧偏弱。国内新能源企业生产逐步恢复,一定程度将提升对镍料的整体需求。但是冷轧300不锈钢库存在7月中下旬又有累库趋势。

下旬逻辑

镍的基本面偏弱。国内电解镍产量呈现爬升趋势,电解镍供应预期增加。需求方面,新能源汽车需求有一定的好转,但是不锈钢厂8月份普遍接单较差,多数钢厂仍处于减产状态。从技术面看,此次上涨驱动减弱。从不锈钢基本面看,易跌难涨。主要逻辑:1、不锈钢厂8月份基本在50-60%的订单量,200、400系不锈钢亏损幅度较大减产相对明显;300系由于个别钢厂预计增产,初步统计月环比有小幅增量。2、不锈钢市场并未有起色,加之印尼镍铁回流冲击,国内不锈钢成本继续下移。铬铁成本下降,镍铁累库。原材料供给宽松。操作建议:镍170000-180000区间操作,SS2209参考区间15500-16500元/吨。关注印尼第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税的幅度。

一、基本面分析

 

图片[2]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

数据来源:文华财经、国元期货

镍矿在需求未有明显改善下,价格维持弱势。伴随LME重心逐月回调,印尼镍矿基准价格也随着下降。伴随全球电动汽车产业发展壮大,印尼湿法产能不断投产。低成本资源大量回流到国内市场,伴随二季度国内不锈钢需求持续低迷,减停产后对于镍铁需求下降,镍铁供应转向过剩。2022年7月28日中国14港镍矿库存总量为785.99万湿吨,较上期增加33.78万湿吨,增幅4.49%。其中菲律宾镍矿为743.99万湿吨,较上期增加21.78万湿吨,增幅3.02%;其他国家镍矿为32万湿吨,较上期增加5万湿吨,增幅18.52%。

图片[3]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

数据来源:钢联数据、国元期货

不锈钢八月延续减产,下游需求疲软。八月不锈钢300系列生产略有增量,但是200和400系列仍有减产规划。据钢联数据初步统计8月份国内40家不锈钢厂预计粗钢排产241万吨左右,月环比减4.5%。其中200系72.2万吨,月环比减4.5%,同比减18.6%;300系134.8万吨,环比增1.6%,同比减12.8%;400系34.2万吨左右,环比减22.8%,同比减33.0%。不锈钢社会库存环比上升,成交平淡。2022年7月28日,地区性市场不锈钢库存总量25.41万吨,周环比增加5.64%,年同比增加215.61%。其中冷轧不锈钢库存总量1.97万吨,周环比下降1.4%,年同比下降21.45%;热轧不锈钢库存总量23.45万吨,周环比增加6.28%,年同比增加322.56%。本周地区性市场不锈钢库存整体呈上升态势,200系库存资源有所去库,300系与400系仍以到货为主。

 

 

二、现货数据纵览

 

图片[4]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

图片[5]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

图片[6]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

图片[7]-【镍及不锈钢】不锈钢为何难随镍大涨?-博易大师

 

三、后市关注点

 

1、8月1日,印尼高级官员称,印尼将于第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税;2、工信部办公厅开展2022年工业节能监察工作,对钢铁、石化化工、建材、有色金属冶炼等行业企业开展强制性单位产品能耗限额标准执行情况专项监察。3、2022年7月份中国工程机械市场指数即CMI为96.55,同比降低12.18%,环比降低5.49%。预计7月国内挖掘机市场销量为9680台,同比降低21.49%。4、据Mysteel不完全统计,7月全国共有18个轨道交通项目开工,总投资达1602.94亿元。其中京港澳高速耒宜扩容工程项目超200亿元。

 

2022年8月4日发布于北京

 

范芮     

高级分析师

期货从业资格号:F3055660 

投资咨询资格号:Z0014442

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍联系电话:010-84555195

 

免责声明

 

      本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国元期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。

      本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

 

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞61 分享
评论 抢沙发

请登录后发表评论