铜价冲高回落 低库存逻辑下波动加剧

本周铜价冲高小幅回落,伦铜升破一万元处近三个月高点附近,沪铜运行重心也随之上移。由于有色金属整体库存都处于低位叠加欧洲电力紧张,有色整体偏强运行。而且本周美联储的表态比较鸽,鲍威尔称美联储尚未就缩减其近九万亿美元资产负债做出决定,仍在讨论缩表的方式,有可能需要两次三次或者四次政策会议才能做出决定。不及市场预期鹰派的言论使得美元本周连续下跌,周三创去年11月26日以来的最大日度跌幅。而因库存减少,供应担忧重燃,对主要金属消费国中国经济增长的担忧缓解,提振了工业金属价格。铜价再度偏强运行,不过周五夜盘沪铜随伦铜下跌,重回七万整数关口。

基本面来看,加工费TC上行态势趋缓,疫情尾部风险仍存,矿端扰动依旧频发。长协TC显示出2022年的铜精矿市场较今年有宽松态势,展望2022年,全球新增产能陆续释放,尤其下半年从供给端给予一定压制。需求端虽有新能源带动增量,但长周期释放为主且恐难补足传统领域减量。近期进口窗口亏损幅度扩大,引发后续国内进口铜到货担忧。关注国内疫情干扰因素对冶炼厂发运的影响,低库存尚未缓解仍是维持铜价高位运行的主要逻辑。

目前有色中期镍领跑,涨势渗透到铜和其他金属。对于铜来说,低库存使得价格随着宏观波动加剧,美联储的表态拉扯市场情绪。近期公布的通胀数据显示,美国高通胀持续,宏观上压力依旧,加息预期不断加剧。短期来看,海外加息预期暂时被市场消化,下一次议息会议前存在政策真空期。在铜价短期摆脱基本面快速冲高的行情下,流动性大方向已变限制其上涨高度。预计下周铜价高位震荡为主,预计下周沪铜运行区间为 69000-72500 元/吨。

大陆期货  研究员

李迅

投资咨询证号:Z0000029

电话:021-24016033

邮箱:Lexic2004@163.com

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞0 分享
评论 抢沙发

请登录后发表评论