国君期货:每日重点关注

玻璃:当下上涨核心在于春季补库预期,当下无法证伪,因下游库存低,有补库才正常。现货市场仍然处于淡季,各个厂家对淡季采取的措施不同,乐观厂家认为降价也无法促进销售,所以当下宁愿自身累库等春季补库,库存较大的部分厂家有优惠动作。正因供应端未能给下游足够的优惠条件转移库存,反而会导致春季补库预期未来会失落,因此虽然市场偏强,还是不宜太乐观,短期追涨要谨慎。

铜:隔夜伦铜高点超过10000美元/吨,沪铜指数跳空高开上行。美国12月CPI同比符合预期,美国货币政策回归节奏也基本符合市场普遍预期,美元指数大幅回落,美国股市持续坚挺,利好风险资产价格。从基本面看,库存走低对价格的引导更具显性化。仓单库存持续减少,沪铜01合约持仓库存比高于历史同期水平,强化了软逼仓的预期。农历春节假期前期货还有一次交割,在当前现货升水偏高的背景下,需要备库的企业有可能倾向于期货交割。我们认为,在沪铜01合约最后交易日前,铜价将保持强势。交割之后,市场交易的逻辑有可能转向2月的累库周期,铜价上行动力将减缓。

棉花:夜盘郑棉05在ICE棉花上涨带动下突破21300,短期走势偏强,但是下游需求总体来看偏弱,且陆续进入放假状态,加上ICE棉花在利多报告后并未确认突破,所以对郑棉的上涨保持谨慎态度,建议暂时观望,等待回调后做多,郑棉05短期技术支撑在20500左右。

白银:昨日公布美国通胀数据,12月CPI同比上涨7.0%,增速再次加快,这是自1982年6月以来最快的涨幅;同时也高于前值6.8%。连续八个月达到或高于5%。虽然通胀高企,但是大致符合市场预期,所以欧美国债的收益率集体加速回落,在工业金属集体上行的支撑下,白银也继续反弹上行,且幅度大于黄金。市场目前加息预期已经打得很满,联邦基金期货显示2022年首次加息的概率已经前移至3月,3月加息的概率接近90%,基本没有进一步提前的空间,所以边际上金银下行压力不足。然而当下周期上看,金银上行终有顶,因美联储终究尚处在货币紧缩周期,且加息及缩表均未落地,建议投资者多单适时止盈。

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