论俄罗斯征收镍出口关税对镍价影响

6月下旬,俄罗斯经济发展部提议在8月1日至12月31日间,征收铜、铝、镍、钢材等出口关税;很快俄罗斯总理就签署了这一法令。7月中旬,继临时出口税之后,俄罗斯政府正考虑采取一项更长期性的措施——提高采矿税图片

俄罗斯对相关政策对镍市有何影响?

俄罗斯镍产量占全球总产量20%,近几年来,俄罗斯镍对外出口量稳定在13.5万吨/年上下。虽然今年前几个月,俄罗斯镍出口量较以往有所减少,但从历年情况来看,如果俄罗斯没有采取征税措施的话,预计2021年全年俄罗斯镍出口量仍至少维持13万吨以上,下半年出口量将不低于6万吨。

俄罗斯对镍征收15%的出口关税,意味着,若以伦镍1.8万美金/吨计价,俄罗斯镍生产商每出口一吨镍,将向政府缴纳2700美金的税,将导致其利润严重受损。俄镍厂商将由此考虑是否在征税期间对外出口俄镍。

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若俄罗斯长期征收关税,由于其本国无法消耗相关产能,将使得俄镍不得不出口,但只是临时性征税的话,只要俄镍厂家不存在抢占全球市场份额、不存在资金运营紧张等问题,势必大幅缩减对外俄镍出口。

由于俄罗斯政府考虑未来提高采矿税,此举暗示,临时关税届时可能取消,将加强俄镍生产商下半年屯镍计划,使得下半年俄镍除外出口进一步减少。

今年上半年全球镍市场呈现供应短缺状态,世界金属统计局数据显示今年1-5月镍供应缺口4.27万吨;国际镍研究组织数据显示,今年1-5月全球镍供应缺口6.12万吨。由于下半年印尼镍铁产能释放,原本我们预估今年镍市整体供应过剩约5万吨。由于俄罗斯镍出口的制约,下半年镍市供应仍将偏紧,扭转了我们原本看跌下半年镍趋势的观点。

俄罗斯征收镍关税及预谋提高镍采矿税,叠加下半年印尼政策的不确定性。将使得下半年镍价仍维持偏强态势。

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