甲醇:内地供需走弱,压力移向港口

 观点小结 

上周内地及港口库存均有积累,内地价格重心明显下移,港口价格受低库存仍有支撑,整体内地弱于港口。

国外装置方面,开工率周环比继续提高4个百分点至77%。装置方面,Busher、Kaveh计划上周末重启,待跟踪。

国内供应方面,上周检修装置较多,截止5月27日开工率为76%,周环比下滑4个百分点。

需求方面,下游需求整体走弱。MTO开工率为79%,周环比下滑4个百分点。延长二期重启、神华宁煤、神华新疆检修;传统下游开工率回落至至44%。

库存方面,港口库存累库2万吨至61万吨;西北企业库存天数周环比增加0.2天至8.1天。

整体来看,基本面边际走弱,体现为内地需求下滑、累库明显,整体内地弱于港口。具体来看,内地随着延长二期、神华宁煤、神华新疆开始检修,部分外卖甲醇,下游需求走弱较为明显,库存积累,价格重心下移;港口上周内地货物流入增多叠加到港量回升,库存小幅积累,短期仍偏强。后续来看,内地6月下旬久泰、蒙大烯烃存检修预期,基本面预计持续走弱;内地6月进口仍维持105万吨左右,库存预计低位运行。关注夏季用电高峰、煤炭价格上行对于成本端的支撑;烯烃端的检修落地情况。

风险提示:进口不及预期;投产不及预期等。图片

 海外开工稳步上行 

海外开工率继续回升

  • 海外开工率继续提升,截止6月3日开工率为77.9%,周环比增加4个百分点。

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数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

近期将有多套装置重启

  • 伊朗方面,目前ZPC、Kimiya、Marjan已陆续恢复,Busher计划近期恢复。
  • 另外,卡维230万吨/年已于6月初停车检修更换催化剂,计划近期重启。

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非伊开工率持续上行

  • 非伊开工率持续上行,截止6月3日为80.44%,周环比上升3个百分点。装置方面,沙特Sipchem(IMC)150万吨/年装置6月检修计划延期至4季度。

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 国内供应收缩 

一体化装置检修较多

  • 近期一体化装置检修较多,产能也较大,开工率持续下行。截止6月4日全国开工率为74.8%,周环比基本持平;全国非一体化装置开工率为74%,周环比基本持平。

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近期检修装置较多

  • 装置方面,陕西渭化60万吨/年、延长中煤二期180万吨/年重启;中煤鄂能化100万吨/年临停后低负荷运行。
  • 本周河南心连心30万吨/年、华亭中煦60万吨/年公布检修计划;另新能凤凰92万吨/年检修推迟至7月。

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5、6月检修量有所增多图片图片

开工率-分工艺图片图片图片图片

产量-分地区图片图片图片图片

 下游需求走弱 

延长中煤二期重启,神华宁煤、神华新疆开始检修

  • MTO开工率继续下滑,截止6月3日,MTO开工率为79%,周环比下滑4个百分点。
  • 装置方面,延长中煤二期60万吨/年结束检修,于近日重启;神华宁煤一期50万吨/年于5月25日开始检修,预计20天;二期50万吨/年于6月1日起检修7天;神华新疆68万吨/年烯烃装置于5月25日开始检修,预计45-50天。

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传统下游开工率有所回落

  • 传统下游开工率有所回落。截止6月3日传统下游开工率为44.2%,周环比增加1个百分点。其中醋酸开工率继续下滑,周环比减少7个百分点至84.18%。

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数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

库存逐步积累 

到港量有所回升

  • 到港量有所回升,截止6月3日到港量为25.3万吨,周环比增加11万吨。

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内地货物流入港口增多,港口小幅累库

  • 港口库存小幅积累,截止6月3日港口库存为61万吨,周环比增加近2万吨。本周由于部分内地汽船货物流入港口叠加进口船货陆续抵港,港口库存积累。

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内地库存持续积累

  • 西北企业库存持续积累,内地供应压力正逐步兑现。截止6月3日,西北企业库存天数为8.1天,周环比增加0.2天左右。

数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

内地企业待发订单量处下滑趋势图片图片图片图片

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内地压力逐步显现 

烯烃检修,内地需求明显走弱

  • 内地库存于5月明显迎来拐点,持续累库。主要是基于内地烯烃装置开始陆续进入检修,部分厂家外卖甲醇,下游需求有所下滑。

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西北价格走弱,关注向港口压力的传递

  • 上周西北价格走跌,截止6月4日西北地区价格为2200元/吨,周环比下跌165元/吨。内蒙古至江苏利润走高至67元/吨附近。

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平衡表 

平衡表调整

  • 本周平衡表调整如下:5月累库3万吨左右;5月下旬及6月一体化烯烃装置检修较多,下调6月产量及消费量,6月整体走平;7月库存将明显积累。

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数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

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