INE原油全线跌停,暴跌10%!双重重磅利空,恐慌情绪向远期合约蔓延

周三(4月22日)上海原油价格跌停。主力合约SC2006,以210.6元/桶收盘,下跌23.5元,跌幅为10.04%,全线跌停,再创上市以来新低。面对存储空间缺乏和全球燃料需求骤降30%,原油市场跌势蔓延至6月份交割的合约,表明掀起市场动荡的是供应严重过剩而非技术性问题。油价格跌势扩大至并非即将到期的期货合约,突显出石油市场危机的严重程度。因各国为减缓冠状病毒传播而实施的封锁措施造成燃料需求低迷,导致供远远过于求,迅速造成存储罐、管道和油轮不堪重负。知名金融博客零对冲表示,因新冠疫情影响需求,加上欧佩克减产尚未执行,全球原油严重供应过剩,全球范围内储油空间告急;分析师称市场需要看到原油产量的立即减少才可能开始恢复;美国原油库存连续13周录得增加。

Petromatrix GmbH的董事总经理Olivier Jakob表示,虽然负油价应会转瞬即逝,因5月份交割的WTI原油期货周二到期,但其造成的心理影响将持续。美国和国际原油基准的6月份合约暴跌,表明未来一段时间,原油生产商仍将受到沉重打击;独立投资研究机构TS Lombard的高级经济学家Konstantinos Venetis在一份报告中表示,由于可用库存短缺,没有人希望持有即将到期的合约,美国页岩油生产商正迅速接近被迫关闭业务的临界点;美国原油交割地–位于俄克拉何马州库欣的美国主要存储中心的储能预计将在几周内被用尽;美国总统特朗普呼吁政府为美国石油和天然气行业提供资金,称周一的崩跌是一次“金融紧缩”,并提出暂停从沙特进口石油。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2020年4月22日(周三)
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交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC2006,以210.6元/桶收盘,下跌23.5元,跌幅为10.04%。全部合约成交46196手,持仓减少1761手至185398手。主力合约成交20657手,持仓减少2561手至58591手。
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交易逻辑:面对存储空间缺乏和全球燃料需求骤降30%,原油市场跌势蔓延至6月份交割的合约,表明掀起市场动荡的是供应严重过剩而非技术性问题。

支撑位:美油10整数关口支撑有限;INE原油200关口存支撑。

阻力位:INE原油250阻力强劲;美原油25关口阻力强劲。

交易策略:短线基本面偏空,空头建议背靠250做空,多头建议等待。

中国及海外消息

【美国总统特朗普:重新开放国家是支撑油市的最大工具】
美国总统特朗普:将签署行政令限制移民,禁令有效期为60天,移民限制令将仅适用于寻求永久居住权的人,将视经济状况来决定是否延长移民限制令,仍在考虑第二轮的移民限制。

【伊拉克油长嘉班:欧佩克+可能采取进一步措施消化供应过剩,周二与部分欧佩克成员国的会议将讨论美国市场油价下跌的原因和后果】

【洲际交易所(ICE)正为布伦特原油合约交易价格为负做准备】

【消息人士称,阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC告知买家,在欧佩克+减产协议下,将于5月份减少穆尔班原油和Upper Zakum原油15%的供应,减少Das原油和Umm Lulu原油5%的供应】

【SEC备案文件:美国石油基金将部分WTI合约持仓展期】
根据一份监管文件,美国石油基金已将在芝商所和洲际交易所的一些WTI合约展期至之后几个月份;
截至4月21日,只做多的这个石油ETF已将大约5%的期货持仓转至8月合约;
美国石油基金表示,大约40%的持仓为6月合约;美国石油基金表示,大约55%的持仓为7月合约。

【世界最大石油存储公司:石油存储可用容量几乎全部用尽】
①全球最大的独立石油储存公司Royal Vopak NV称,由于疫情造成迅速膨胀的供应过剩现象,贸易商储存原油和精炼燃料的空间几乎用尽;
②总部位于鹿特丹的Royal Vopak NV Gerard Paulides表示,我们码头石油方面的可用容量几乎已全部售罄,对于我们公司来说,不在维护中的全球可用容量几乎全部占用,从我在世界其他地方听到的信息来看,我们并不是唯一存在这种情况的存储公司;
③该公司目前正在努力完成维护工作,以释放所有可能的空间。全球石油需求以前所未有的速度崩溃,因为疫情已导致全球运输系统大规模停运并损害了经济。由于生产商未能跟上步伐,仍然继续大幅度生产,原油和燃料的供过于求很快就出现了。

【油价暴跌折射市场担忧,全球原油行业面临重整】
① 原油市场刚刚经历了一场崩溃;
② 尽管WTI原油5月合约收出负值更多只是技术性原因,但原油市场此番暴跌折射出市场对全球经济运行的深层次担忧;
③ 业内预计,欧美政府将会出台相关措施稳定油市。不过,鉴于低油价格局短期难以改变,全球油企仍将承压 (上海证券报)

【黎明前的黑暗,原油市场静待双重拐点】
① 光大证券指出,4月份是黎明前的黑暗,尤其是原油现货市场;
② 5月是原油市场的双重拐点,从供给端来看,OPEC+减产联盟开始执行协议;
③ 从需求端来看,从目前欧美采取的应对措施来看,4月下旬或者5月上旬有望出现疫情的拐点;
④ 投资建议:建议关注与轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源,有成长性和炼化资产比重较高的国有和民营炼化企业,煤制烯烃中的宝丰能源,受冲击较小的中海油服和海油工程,化工板块三大白马万华化学、华鲁恒升、扬农化工,以及生活必需的维生素、杀虫剂相关企业如浙江医药、新和成、安迪苏、长青股份、利民股份和海利尔等 (证券时报)

【研究咨询公司BW Research Partnership:WTI原油期货4月20日跌至零以下,3月份该行业约流失了5.1万个钻井和炼油岗位,占劳动力总数的9%;到2020年第一季度,该行业的失业人数可能高达30%甚至更多】

【油田服务公司Canary Drilling services的首席执行官埃伯哈特(Dan Eberhart)警告:一波破产潮即将冲击美国石油业】

【沙特内阁:沙特和俄罗斯承诺在未来几年实施减产】
沙特密切关注市场状况,并准备在欧佩克+成员国的参与下采取任何额外措施,目标是维持原油市场的稳定。

【东京市场的原油期货盘中价格创2004年以来新低】
据日本共同社消息,在21日傍晚至22日清晨的东京商品交易所夜间交易时段内,中东产原油期货价格一度骤跌至18000日元(约合人民币1185元),较前一日结算价下挫5430日元。盘中价格创出2004年2月后、约16年零2个月以来新低。(央视新闻)

【财经网站Marketwatch的分析师William Watts:即使OPEC+减产幅度超出了协议的范围,也需要时间来解决石油大量过剩的问题】
注:据《华尔街日报》周二报道,至少有18艘沙特超级油轮将于下月抵达美国,因为美国的储油罐容量已接近极限。

【油价在连续两日暴跌并破零后出现回升】
① 继连续两日狂跌并在周一首次跌破零之后,油价在亚洲交易时段出现了反弹。前两个交易日累计下跌逾50%的6月交割美国原油期货上涨20%至每桶14美元。先前人们一度担心该合约也会像5月合约一样创出有史以来的首次破零纪录。5月合约周一在即将于第二天到期的情况下一度跌至每桶-40.32美元的水平。先前伴随全球范围内的储油空间告急以及新冠疫情导致的需求崩溃,日益严重的供过于求状况触发了原油市场的疯狂卖盘。OPEC+石油部长周二临时举行电话会议商讨了市场现状,不过会议后发布的公告表明,他们并未就任何新的举措达成一致;
② 他们上周同意将日产量缩减大约1000万桶,但是减产协议要到5月才会生效,而且即便到那时,这样的减产幅度也仍不足以使市场供应与受到疫情严重冲击的需求达到平衡。有迹象表明,随着全球各地储油设施油满为患,这种惊人的低油价水平还会持续一段时间。世界最大独立储油公司Royal Vopak NV表示,其所经营的所有储油空间几已告罄,而Clarksons Platou则表示,海上储油规模正在以“前所未有的速度”急速膨胀。传统原油多头Pierre Andurand警言油价还会再度破零,并表示现在进行原油交易风险巨大。

【原油ETF危机蔓延,三星原油ETF大跌45%】
美国原油期货史无前例的大跌正在席卷全球ETF市场,截至4月20日,持有价值超过5亿美元衍生品的三星标普高盛原油ER期货ETF,周三的市值近乎腰斩。该ETF大跌45%至1.82港元,创2016年5月开始交易以来的最大跌幅和最低价位。管理该基金的三星资产运用(香港)有限公司周二在交易所发布公告称,该基金将出售所持全部6月原油期货合约,并购买9月合约。它同时警告,在“最坏情况”下,该基金的资产净值可能会跌至零,而投资者可能会损失“全部投资”。“该ETF从追踪6月期货转换为9月期货,犯了一个大错误,” Core Pacific-Yamaichi International Hong Kong的研究主管Castor Pang说。“转仓之后,由于原油期货暴跌,该ETF的价值蒸发了一半以上”。

【澳大利亚能源部长:将建立策略性燃料储备,澳大利亚燃料储备将放置在美国】
澳大利亚能源部长:已经与美国签署了接入其燃料储备的协议,将趁燃料价格处于历史低位来获利,现在是与工业界探讨建立地方石油储备的机会。

【中国银行:自4月22日起暂停客户原油宝新开仓交易】
经我行审慎确认,美国时间2020年4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。根据客户与我行签署的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》,我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。同时,鉴于当前的市场风险和交割风险,我行自4月22日起暂停客户原油宝(包括美油、英油)新开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。

【美国原油基金:美国商品基金(USCF)管理层将暂停美国原油基金授权购买者购买创建新交易,买家赎回一篮子的能力不受影响】
此前油价暴跌,美国原油ETF USO受到投资者热捧,连续几天资金流入规模创纪录,该ETF持有市场上25%的WTI五月合约敞口,然而由于这类原油ETF设立时并不会接受现货交割,因此不得不抛售原油结束多单。

机构观点

【华泰期货: USO原油ETF暂停新股申购】
在4月20号经历了负价格的极端行情后,4月21日,WTI6月合约开启了暴跌模式,一度跌至10美元/桶以下。USO达到规模上限暂停新股申购,我们认为是昨天油价暴跌的主要原因之一,由于达到美国证券交易委员会所规定的的规模上限,USO暂停投资者申购,同时暂停在期货市场上买入原油期货,USO基金正在等待美国证监会审批通过其额外40亿美元的新增基金份额。今年以来,资金大幅流入USO,累计流量已经超过40亿美元, USO ETF目前持有仓位占WTI 6月合约的23.5%,是目前市场最重要的买盘力量,USO停止申购之后,我们认为市场的买盘力量将会更加稀少,因此这对于6月合约是较大的利空,除了USO之外,其他几支原油ETF也出现了暂停交易等类似的情况,这对于原油市场的流动性影响非常大。

【分析师:OPEC+进一步减产仍然渺茫,可能美国、巴西和加拿大等国的石油产业遭到破坏后而被迫减产】
①市场资深分析师评论油价暴跌指出,OPEC+在减产的基础上进一步减产的可能依旧渺茫。虽然沙特阿拉伯和俄罗斯上周表示他们在必要时准备采取进一步措施,但目前尚不清楚他们是否真的有意愿,或有能力现在进一步减产;
②沙特进一步减产的可能性仍然较低,仅仅是目前的减产协议已经使沙特需要作出相当大的牺牲,将其产量降至2011年以来的最低水平,如果进一步减产很可能为其美国页岩油行业的竞争对手带来一线生机;
③即使达成进一步减产协议,对于协议中的其他产油国,例如俄罗斯和伊拉克,他们能否兑现已经达成的减产协议尚且面临高度不确定性,在过去的三年中,这两个国家在执行OPEC+协议方面均表现不佳;
④分析认为,相比于加大减产努力,OPEC及其合作伙伴可能只需要遵守已经达成的减产计划并熬过难关。这样可能会导致,其他产油国,如美国、巴西和加拿大因为石油行业遭受破坏而被动减产。

【高盛:未来数周原油价格波动仍将加大】
随著石油存储能力耗尽,原油市场将面临剧烈的再平衡,并且在未来数周原油价格波动可能仍会异常加大;原油产量需要很快大幅下降,以使市场达到平衡,一旦原油需求逐渐恢复,最终将原油价格上行打下基础,这种变化将在数周而不是数月内显现出来,原油市场可能会在6月之前达到平衡;由于市场担忧原油供应过剩,且5月初多头头寸可能会从6月合约调仓至7月合约产生负面影响,WTI原油现货价格和6月合约价格可能在短期内维持承压。

【渣打银行:2020年布伦特原油期货均价料为35美元】
渣打银行预计,2020年沙特阿拉伯的国内生产总值将同比下降4.5%,而不是之前预测的5%,下调增长预期主要反映了OPEC+最终达成减产协议,以及对沙特阿拉伯将继续承担拟议减产的大部分责任的预期;考虑到全球石油供求基本面,基本预期仍为2020年布伦特原油期货均价为35美元/桶。

【CFRA能源股票分析师格里克曼(Steward Glickman)表示,WTI5月合约周二到期是一回事,但预计6月合约的走势将令石油行业更快地减产甚至关停油井,其结果是,经过一段时间的整合和破产后,幸存下来的公司将会减少】

【原油市场情绪极度负面,分析师:不排除再现“负油价”】
在基本面上,全球的储油空间进一步被填满,全球需求由于经济停滞而持续疲软,炼油厂和航空公司等实体企业没有继续买油的动力和空间,多重因素使得分析师们担心油价的疲软会更长久,认为,即使“欧佩克+”产油国在5月1日开始正式减产,并且供应过剩的情况在今年下半年好转,但至少未来4到6周,油价的走势可能都会持续面临非常大的下行压力。这就包括华尔街资深研究员汤姆·李在报告中说,如果有一个指标能提醒人们全球经济活动下降到了什么程度,那就是“负油价”。而他认为,在经济广泛得以重启之前,这样的情况可能不会改变。(央视财经)

【花旗:油价将在年底前回升至每桶50美元】
花旗集团大宗商品全球主管爱德华·莫尔斯(Edward Morse)表示,这个行业更加分化,因此有健康的公司和不健康的公司。健康的公司已经削减了开支,关闭了油井,限制了勘探。第一个关灯的人将是最后一个经历这场浩劫的公司。最后关灯的则将是最先倒闭的,因为企业希望在重新进入市场之前,保持现金流、保持资产负债表、减少支出。会有很多能源公司会倒闭,消失;美国原油日产量已较2月高点减少约70万桶,第三季度可能减少100万桶。在那之后,前景将取决于经济何时重启,但需求应会回升,而以布伦特原油价格为基础的油价将在年底前回升至每桶50美元。

【Clarksons:全球海上储油量大增至近2.5亿桶,或继续打压油价】
① Clarksons Platou分析师Frode Morkedal等人在报告中称,全球海上设备存储的石油增加到近2.5亿桶;全球海上储油量正以“前所未见的速度”增加;
② 布伦特6个月期的跨期价差接近13美元/桶,受此支撑,超大型油轮(VLCC)在这段期间的利润达每日13万美元;
③ 存储量正在迅速增加,这可能会继续压低油价并影响某些地区的实物交割,这两者都可能导致减产。

【世界大型石油贸易商托克:6月WTI期货合约也可能跌至负值区间】
①世界顶级大宗商品贸易公司托克(Trafigura Group)表示 ,随着全球储油罐接近满负荷,美国关键的石油基准合约可能再次跌破零水平;
②托克的石油交易联席主管Ben Luckoc表示,6月交割的WTI期货价格可能会步5月合约后尘,也跌至负值区域;
③Luckoc表示,过去我以为自己永远不会看到这一天;直到最近几周,我们才开始谈论负油价的作用;昨天油价真的跌破了零;
④这位资深石油交易员说,陷入困境的市场正在出现前所未有的价格波动,因为冠状病毒大流行使世界大部分地区处于被封锁状态;当人们呆在家里时,原油,以及汽油、航空燃料油等成品油的需求遭到了史无前例的打击;
⑤世界最大的石油存储公司称几乎所有空间都已售出;
⑥Luckoc表示,实际上几乎没有实物原油以负价易手,但由于储油空间已满,WTI原油期货实物交割地俄克拉荷马州的库欣仓库也接近满仓,6月交割的原油价格可能也会跌至负值;
⑦托克预计,随着各国经济解封,需求将缓慢恢复,石油市场的困境将消除;但是鉴于手头已有这么多原油,价格暴涨的可能性很小。

【频频唱多的石油多头称眼下市场“危险”】
① 大宗商品对冲基金经理Pierre Andurand称,经过周一历史性的大跌后,石油价格可能再次跌到零以下;
② 这位Andurand Capital Management创始人周二接受采访时表示,现在石油市场交易是危险的,美国5月原油期货合约周一下跌逾300%,结算在每桶-37.63美元,周二缓慢回升到正值;
③ Andurand称,需要大量关停石油产能以重新平衡市场,这场前所未有的暴跌正波及6月合约,周二该合约一度下跌逾50%,至每桶不足10美元,在新冠防控措施导致原油需求萎缩之际,存储空间不足放大了市场跌势;实货方面,我们正见证面临物流制约”和库存填满时会发生什么情况;
④ Pierre Andurand过去常对油价持乐观态度;他表示,周一的市场行情表明,油价长期以来一直太高,短期内可能会看到深度负油价;他补充说,需要大量关闭产能,市场才能重新平衡;
⑤ Andurand Commodities Master基金在3月上涨了63.5%,是该基金自2013年成立以来表现最好的一个月,Andurand曾在2008年和2009年分别获得超过210%和55%的回报;
⑥ 即使OPEC+一周前宣布了每天970万桶的减产协议,对油价几乎没有产生积极影响,我们不能把所有工作都推给OPEC+来做。

【美国银行:能源价格走势目前仍很难判断】
美国银行表示,随着供需两端的双重黑天鹅事件,能源价格走势目前仍很难判断。大多数美国大型石油公司已经做出了调整,以度过低迷时期,比如埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油等在几个月前还在派发股息的老牌能源公司。将会有大规模的减产。这已经在发生了,钻机数量自7月以来下降了50%。有些减产是自愿的,将使公司能够生存下去,而另一些减产则是非自愿的。

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