迈科期货:黑色成交继续缩量,结构分化明显

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   成材方面,节后废钢快速上涨,近期钢厂到货增加价格开始趋稳,原料供应恢复后关注电炉产量是否反弹,若产量整体向上则价格压力将重新回归;需求端,建材日度成交缩量至20万吨,主因是节后首日成交的大幅放量对短期需求有所透支,预计近期平稳后仍将维持20万吨上方波动,旺季需求在本月持续,需求数据绝对水平仍能维持高位后续关注本周表需能否顺利突破450万吨,以及高增速的持续性;近期钢坯以及其他品种现货仍维持了强势,但盘面略有走弱,现实与预期或仍有分歧分化明显;今日国内金融数据将公布,重点关注社融及m1增速边际变化,或对需求预期有明显引导;隔夜外盘受疫情担忧及美国刺激方案落空影响走势偏弱,预计内盘风险情绪略有影响。整体看,目前驱动仍不足,建议观望或区间操作为主。

  铁矿方面,上周巴西发运688万吨(-79.8)呈季节性下降预计本周将回升,澳洲发运1707万吨(-3.7)整体平稳运行,近期关注矿山财报公布后供应预期的变化;北方港口上周到港1314.8万吨(-28.5)万吨,环比略有下滑绝对水平在同期高位预计近期整体将维持高位水平,港口仍有库存压力。需求端,昨日港口现货市场量价齐跌,热度有所减弱,后续钢厂限产若逐步执行预计补库的意愿偏弱,对于需求的支撑有限;近期澳煤禁止进口的消息备受市场关注,对于铁矿来说考虑到中澳的在这两个资源贸易的数量级差异以及替代性,进口政策上预计暂难有类似的抑制动。整体看,铁矿基本面偏弱态势不变,下游冬储前仍维持空配为主。

  焦炭方面,焦化利润高位开工积极性仍高,但目前焦化厂暂无累库压力,后续重点关注去产能政策执行情况;需求端,铁水阶段性企稳暂维持高位,港口产地价格倒挂集港意愿不足,第四轮提涨后市场暂处于观望状态;盘面维持偏强态势但2100附近短期承压明显,等待利好进一步兑现,短期观望或作为对冲的多配品种。

  期货:成材观望或区间操作,铁矿维持单边沽空或对冲空配,焦炭短期作为对冲多配。套利策略维持做多螺/矿比价。

  期权:保持空头策略。

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