豆粕空头的逻辑在于美豆单产和巴西新季产量都在高位的事实--美尔雅期货

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  豆粕多头的逻辑在于美豆强劲的出口和巴西大豆新季供应预期延后。美豆对中国出口销售数据超市场预期。据AgRural数据显示,截至10月1日,巴西播种仅为1.6%,五年均值5.4%,在目前水平下,巴西1月份收获量将明显减少,但是对巴西大豆的丰产预期打压了远月价格。

  豆粕空头的逻辑在于美豆单产依然偏高及新季南美产量仍可能创新高的事实。从10月供需报告来看,新季美豆偏高的单产并不符合豆粕大涨的条件,而需求很难作为豆粕行情的驱动,10-1月中国待购的美豆总量由于是国企的政策性采购依然存在很大不确定性。弱拉尼娜有利于巴西大豆增产。主流机构预计巴西2020/2021年度大豆产量1.33-1.34亿吨。

  建议阶段性做空豆粕。10月供需报告是大选前最后一份报告,美豆周五夜盘冲高回落,后面看资金意愿,商业多头持仓已是历史最高,要么投机多头主动离场,要么逼空头砍点出来。变盘的时间点就在未来一两周。美国大选会带来很大不确定性。国内豆粕盘面持续升水现货80-120元/吨,以目前的盘面价格更倾向于做空,仅供参考。

  济南分公司  木秀华

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