US Global Investors首席投资官Frank Holme在12月27日最新发文称,随着2017年的结束,投资者是时候重新考虑黄金的持仓配置了。他建议将其提高至10%是比较合理的。

Frank Holmes表示,黄金一直以来都与许多传统资产(如现金、美国国债和股票)存在着一种负相关性。在股市和比特币价格上涨的情况下,一些投资者可能会对投资黄金的理由感到好奇。对此,Frank Holmes给出十张图相信能让投资者坚定投资黄金信心。

1. Frank Holmes表示,每当他拿出这张图,投资者都会感到大吃一惊。但这就是事实,自2000年以来,黄金走势强于标准普尔500指数,后者本世纪以来迄今已经历了两次40%的修正。

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2. Frank Holmes表示,与股票相比,黄金看起来更便宜。本月黄金和标普500之比跌至10年低位,均值的回归意味着黄金上涨或者股市下跌。无论哪一种方式,这都是十年一次(once-in-a-decade)的机会。

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3. Frank Holmes表示,黄金的稀缺性成就了其高价值。但全球黄金勘探预算持续下降,金矿发现也越来也少。此外发现金矿到投入生产时间差也在加大,这导致了很多领域内专家在担忧,或已经到达了“黄金产量峰值”(“peak gold”)。

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4.根据瑞士金融管理公司Incrementum Capital Partners分析显示,2016年是黄金价格走势转折的一年,下图数据显示黄金涨势或才刚刚热身。Frank Holmes表示,与历史上黄金牛市相比,现在的黄金价格还有很大的发展空间。

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5.太多钱挤进股票市场,Frank Holmes表示,目前,全球股票投资超过80万亿美元,而且,随着牛市的进一步延展,这一数字还会增大。有些人担心,这只是一枚等待起飞的定时炸弹。如果再发生一次类似10年前在全球范围内抹去数万亿美元的修正案,那黄金投资将更加具有吸引力。

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6.黄金历来追踪全球债务水平,截止2017年第一季度,全球债务总额已经达到217万亿美元。只看美国,债务水平料将继续呈上升走势。尽管特朗普的减税政策受到很多人的欢迎,但是这必然导致更高的债务/GDP占比。Frank Holmes表示,更高的债务可能意味着更高的金价。

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7. MKM Partners首席经济学家Mike Darda表示:“我的观点是,商业周期不会偶然终结,它们会被美联储终结掉。如果美联储紧缩足以引起经济衰退,这就是商业周期的结束。”

Darda指的是美联储在购买了大量政府债券和抵押贷款支持证券以缓解大衰退的影响后,试图缩减其4.5万亿美元的资产负债表。这其中必然存在巨大风险,美联储在1921年至2000之间六次削减资产负债表,其中五次以经济衰退告终。

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8.历来美国加息周期很少会有好结果,根据Incrementum的研究显示,在过去100年中,美国只有3次加息周期没有造成衰退。Frank Holmes表示,显然不能保证这一轮的紧缩政策将会产生相同的结果,但是市场如果能够认识到这其中的风险,那么增加黄金持仓就是明智的。

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9.随着越来越多的国家实施负利率政策(NIRPs)以刺激消费支出,2017年5月世界各地近10万亿美元的债券使投资者承受更多成本。相反,这鼓励许多储户从银行中取出现金,将其转换成黄金。这正是德国家庭的做法。在2016年,德国就成为了世界上最大的黄金投资国。

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10.购买旺季推动黄金需求,根据Moore Research研究数据显示,黄金通常在中国春节前反弹并在进入夏天后下跌,在10-11月进入印度节日季后再次上涨。最后黄金价格会在印度的婚礼季达到峰值,这时期的需求非常之高。

Frank Holmes表示,黄金的交易模式并不总像以上描述的那样运行,但这种情况经常发生,足于使我们在交易黄金时能得到足够的信息,从而做出明智的决定。

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