国内首个鲜果期货品种苹果期货今日起正式在郑商所上市交易,首批上市交易苹果期货合约为AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP1812,各合约挂牌基准价均为7800元/吨。上市当日集合竞价时间为8:55-9:00。交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00。

苹果期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%,交易保证金为7%。苹果期货交易手续费收取标准为1.5元/手,其中2017年12月22日至2018年6月30日按照0.5元/手收取。自2017年12月22日起,苹果期货合约当日开平仓手续费减半收取。苹果期货交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费按照0.5元/吨收取。

苹果期货今日上市-博易大师

中国是全球苹果最大生产国、消费国和出口国,生产消费均占全球的比例过半

我国苹果主体品种优势明显,市场容量大,有足够的现货规模,在现货苹果的定价上有绝对的话语权,这完全符合期货品种推出的条件。

截至2016年,我国苹果产量已经达到4388万吨。我国的苹果种植,广泛分布于25个省份,现有苹果品种700多个,其中晚熟品种“红富士”,种植面积占苹果总面积的50%以上,年产量占苹果总产量的70%左右。因黄土高原产地(陕西、甘肃、山西三省总产量占全球41%左右)和渤海湾产区(山东、河北、辽宁三省总产量占全国40%左右)的气候指标最适合苹果生产,全国逾80%的苹果来自于这两个区域。

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同时,我国是世界上最大的苹果消费国。我国苹果以内销为主,出口量占比较少。消费总量较大,消费结构单一,主要以鲜食消费为主,占到总消费的八成以上;加工产品消费占比相对较小,目前在10%左右,加工环节主要以果汁、果醋、果酱等下游加工企业为主。2016年,我国苹果表观消费量约为4254万吨,产量约为4380万吨,产值约为2320亿元,是我国产量最大的水果品种(不含瓜类),在我国水果产业中具有重要地位。

此外,我国也是苹果贸易大国。2016年,我国苹果国际贸易量合计达到138.9万吨。其中进口量6.7万吨,出口量132.2万吨,创历史新高,我国首次成为世界第一大苹果出口国。

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苹果价格波动频繁,产业链企业面临较大风险,苹果期货的推出恰逢其时

价格波动性对把保值者和投机者这两类基本的参与者吸引到期货市场中具有重要作用。我国苹果市场属于完全竞争市场,市场价格由供需关系决定。苹果生产主要以小、微农户为主,苹果价格波动频繁,波动幅度不断加大。2010年以来,每年国内苹果价格波动幅度最小为57%;2015年波动幅度最大,达到150%。

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自2015年以来,我国苹果产量高、需求相对疲软的状态持续存在,苹果市场出现一轮低迷行情。2016年,全年苹果市场整体低位运行,上半年出现普遍亏损,广大果农收益得不到保证,产业链企业经营面临较大风险,我国苹果产业向高品质化、规模化、标准化、专业化等方向发展的步伐放缓。

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苹果期货的推出,可以发挥示范引导作用,通过优质、优价等市场规律来引导苹果种植结构的调整,市场参与主体也可利用期货工具,通过期现结合操作来化解价格波动带来的生产经营风险。通过苹果期货交易形成对价格波动的套期保值,可以最大程度保障广大中小果农的收益。

目前,我国商品期货交易品种覆盖了农产品、有色金属、建材、化工及能源等领域,但是境内外都尚未上市鲜果类期货品种。苹果期货的上市将完善我国商品期货体系,开创我国乃至全球首个鲜果类期货合约交易,有利于增强我国苹果定价国际话语权。

目前,世界上与苹果相关的期货品种只有2012年8月在美国明尼阿波利斯谷物期货交易所(MGEX)的浓缩苹果汁期货合约。不过苹果汁期货目前的交易量相比其他期货显得微不足道,市场活跃度还比较低。此外,比较类似的有CBOT的橙汁期货。

苹果期货的仓储、交割

现在苹果品种有700多个,市场上常见的苹果品种有红富士、黄元帅、红星、澳洲青苹、国光以及嘎啦等,其中晚熟品种“红富士”,种植面积占苹果总面积的50%以上,年产量占苹果总产量的70%左右,富士苹果与其他苹果相比更加耐储存。室温下可保存4个月,冷藏约5-7个月。而即将上市的苹果期货就是以红富士为标的。

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据郑商所负责人介绍,郑商所选择的苹果基准交割品是有国家规定标准的,是符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》(以下简称《苹果国标》)一等及以上等级质量指标的红富士苹果,对果径及硬度都有要求。这一交割品级数量充足,2016年我国红富士产量约为3000万吨,占我国苹果总产量的70%以上,在我国21个省份都有种植,并且在大部分省份都是产量最大的苹果品种。

苹果期货交割区域覆盖了苹果的主产区及集散地,这样对于苹果市场主体很有吸引力,贴近现货市场,更接地气,交割成本较低。这些主产地的红富士苹果品质较为接近,苹果价格连续性较好且关联性强,便于设计升贴水。形成的期货价格对全国苹果价格具有风向标作用。

苹果交割地位于主产区,包括陕西、山东、河南、山西、河北、甘肃六省。其中,陕西为基准交割地,山东、甘肃、河南升贴水为零,山西、河北贴水50元/吨。2016年,这六个省的苹果产量3673万吨,占全国苹果总产量的84%。产量最大的陕西省2016年苹果产量达到1101万吨。

苹果期货的交割方式采用仓库+车(船)板,交割单位为20吨,为与现货运输保持一致,便于买方组织运输车辆,也顺应未来物流运输的发展趋势,交割单位设为20吨。据了解,在苹果现货贸易中,以20吨载重的汽车运输为主,并且冷链运输全部采用20吨的标准货柜。同时,也考虑到20吨的交割单位是交易单位10吨/手的整数倍,便于交割。

在交割基准价方面,苹果期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割计价点或基准交割仓库散果出库时汽车板交货的含税价格(不含包装物)。之所以采用散果的价格,是因为现货贸易中,苹果通常是以散果净重计价,同一客户同一批次的装果容器要求规格统一。

期货市场的一个经济功能是分配现货市场的存货,期货品种都遵循商品不易腐烂、适宜储藏的原则。据了解,当前,我国苹果市场的总贮藏能力约为1000万吨,占苹果总产量的25%,其中,主要贮藏方式是机械冷藏。

苹果按照成熟期来区分,可分为早熟品种(7-8月上旬成熟)、中熟品种(8-9月成熟)和晚熟品种(10月以后)。耐藏性上,早熟品种<中熟品种><晚熟品种。>苹果在采摘后进行入库冷藏处理,除了早熟品种不耐冷藏,中熟品种如“红玉”、“黄元帅”和“红星”等贮藏寿命一般可以延长到3个月以上,而晚熟品种如“国光”、“青香蕉”、“红富士”等品种可延长到6-7个月。>

所以,我国当前主产区、主销区与苹果市场主要物流节点地区的库容,以及规模较大的冷链贮藏和物流企业可以满足苹果期货交割的运输条件。

<span">与其他商品期货品种相比,苹果期货将9月合约替换为10月合约

据了解,苹果期货合约设计的交割月份是1月、3月、5月、7月、10月、11月、12月。郑商所负责人表示,这样设置苹果期货合约交割月份,主要从满足企业需求、苹果储存特点以及适应投资者习惯等方面考虑。

从企业需求来说,红富士是晚熟品种,一般在每年的10月至11月成熟上市,供应量最大。12月是贸易商在元旦、春节前的备货期,采购量最大。受此影响,10月、11月、12月是红富士价格波动较大的月份,也是企业套保需求较高的月份。

从储存情况来看,我国红富士通常在10月至11月成熟上市,新果上市前的红富士供应主要依靠冷库中的存货。目前有机械冷库和气调冷库两种储存方式,其中机械冷库可储存至下一年5月,气调冷库可储存至下一年9月。考虑到我国大部分气调冷库通常会在8月、9月进行清库检修,届时红富士会处于旧果清仓、新果未摘的时节,除去正常供应市场部分,可供期货交割数量极少,因此交割月份中没有9月。

从投资者习惯看,目前我国已有的农产品期货大多为单月合约。为便于投资者参与,苹果期货合约沿用农产品期货单月合约的习惯,仅将9月合约替换为10月合约,同时增加12月合约。

机构观点

中信期货表示,在今年苹果市场整体呈现供过于求背景下,从目前产销市场运行看,产区交易市场清淡,销区仍以消化前期备货为主,圣诞期间客商备货采购的需求同比往年偏差,对产地行情很难有太大的改善作用,元旦备货量更依赖于圣诞备货消化,总体在行情差于去年的情况下,短期苹果现货大涨可能性不大,以稳为主,目前距离春节备货尚有时日,待库存逐步消化,后期,随着春节临近,价格或逐渐走强。

苹果消费具有较强的季节性和周期性特点,受季节性和假日效应影响显著。苹果价格在一年中有两个重要节点,即中秋节和国庆节、元旦和春节。一般情况下,在这两个节点前,价格会出现阶段性上涨。此外价格还受苹果的供给周期影响,即每年8-10月处于苹果丰收期,供给量大大增加,此时苹果价格出现低点,12月份至2月份,受圣诞节、元旦、春节消费的刺激,出现小幅度的回升,次年的3月有小幅度震荡,4月份后随供应量减少价格逐渐提升,6-7月达到季节性波动的最高点。苹果的供需及季节性规律或使得苹果期货各合约价格不同,这意味着苹果期货上市之后存在潜在的跨期套利机会。

国金期货认为,苹果现货的周期性非常强,如果从现货周期看,3-4月布局做多苹果,7-8月做空,直到11月份,12-3月份将会是一段长期的震荡。

苹果期货的上市是服务实体经济,助力国家脱贫攻坚战略的又一成果

苹果产业作为我国传统的农业产业之一,主要分布在农村地区。据统计,在农业部认定的122个苹果重点县市中,33个是国家级贫困县,其中涉及数千万果农,苹果种植是果农创收的主要来源,这种情况在陕西主产区尤其明显。

郑商所负责人表示,开展苹果期货交易,是证监会落实国家脱贫攻坚战略部署的重要举措,也是期货市场支持贫困地区经济发展、服务实体经济的重要安排。苹果期货合约设计以提高期货市场服务“三农”能力,助力国家脱贫攻坚战略为基本原则。

早在今年9月份举行的2017第二届中国(郑州)国际期货论坛上,郑商所总经理熊军表示,“期货市场服务实体经济,核心还是从价格发现和风险管理这两项基本功能出发。”

熊军说,围绕期货市场最基本的功能,郑商所近年来做了一些探索,比如“保险+期货”试点,就是利用期货市场的风险管理功能更好地服务“三农”。与此同时,郑商所还推动与贫困地区密切相关的期货品种如红枣、苹果的上市工作,探索在贫困地区设置交割库,助力国家脱贫攻坚战略。