中美贸易战,资金避险去哪里?数据和机构都给出答案

新闻

中美贸易战继续向前推进,A股和美股经过前期下跌后,本次下探不多,而10年期国债和美国国债收益率都触底后反弹,资金流动频繁,避险情绪明显。

贸易战推进

新华社4月4日消息,美国贸易代表办公室3日依据“301调查”结果公布拟加征关税的中国商品清单,涉及每年从中国进口的价值约500亿美元商品。美国贸易代表办公室当天在一份声明中说,建议对来自中国的1300种商品加征25%的关税,主要涉及信息和通信技术、航天航空、机器人、医药、机械等行业的产品。

针对美贸易代表办公室刚刚公布的对华301调查征税产品建议清单,商务部新闻发言人第一时间发表谈话,表示中方坚决反对,并将于近日依法对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施。

美股及美债表现

在中美贸易战发生后,股市遭遇重大利空,连续出现大幅杀跌,除了期间极少数的反弹,美股道琼斯工业指数甚至创出4个多月来的新低。近期稍微出现好转,短线有所反弹。随着贸易战的推进,美股晚间是否再度下跌,值得关注;同期标普500、纳斯达克也都开启了一轮下跌,走势较弱。

而10年期美国国债收益率从2018年开端的2.46%连续上涨到贸易争端的前夕2.89%,走出了一轮较好的上升趋势。而贸易争端出现和发酵后,美债收益率快速下降,急速降至4月2日的2.73%,创下两个多月以来的低点,目前4月3日有所小幅反弹。可见贸易争端开始后,资金避险效应明显,不断推高美债价格,使得美债收益率持续走低。

A股及国债收益率

在美股大跌下,A股3月23日开始也受较大影响,沪指跳空下跌,盘中最大跌幅达4.68%。但本周随着贸易战推进,市场利空逐渐消化,股市平稳震荡,下跌反弹交替出现。Wind数据显示,自3月23日以来,沪指下探超过3%,主要是当天重挫留下来的。

而国内10年期国债收益率在1月底接近4%高点后,已经有所回落。贸易战后更是跌幅较快,并于3月23日达3.70%,创今年以来新低。随后恐慌情绪也全面好转,国债收益率缓慢回升到目前的3.75%,国债期货价格也从高位逐渐回落。可见国债方面,受贸易战影响基本已经恢复,避险情绪并不严重。

上海证券认为,中美贸易紧张局势升级引发全球金融市场巨震。但也正是由于避险情绪的升温,进一步刺激了债市的上涨,债市风景独好。除了避险情绪的助推,一直认为在货币紧平衡和经济“底部徘徊”格局下,债市收益率也不存在继续抬升的基础。受降准带来的货币投放结构改善以及国际收支变化带来的外占重获增长,基础货币利率基准抬高过快态势得到较大程度缓解。受流动性边际放松的影响,债券价格的回升更为确定;短期看,在货币回升到达政策区间的上限前,债市回升的趋势不会改变。

申万宏源认为,中美贸易失衡是全球产业链分工的必然结果和集中体现,贸易战和对应的报复措施对两国经济增长前景均将带来显著的负面影响。中美两国大概率将就商品市场准入、投资领域的准入和限制条款、高科技产品和能源进出口问题进行广泛和深入的谈判,贸易战风险将趋于弱化。海外长端国债收益率预计在当前水平附近企稳。

华安证券认为,贸易战短期对债市的催化作用基本被市场反应,但如果争端持续,中长期影响不可低估。从目前市场对通胀的反应看,2月CPI的小高峰并没有掀起多少波澜,市场对全年的通胀有一定的容忍性。相反,市场对中上游行业景气度的持续性以及下游需求不及预期,有着相当的敏感性。贸易争端对债市仍然机大于危,对10年期国债到期收益率判断为处于3.6%~3.8%的区间。未来需密切关注贸易战的演变路径以及黑色系、原油及大豆的动向。

免责声明:本文所引述机构或个人的观点、言论、数据及其他信息仅作参考和资讯传播之目的,不代表博易大师网站赞同其观点或证实其描述。如发现违法或不良信息,请发送邮件至admin@boyidashi.com,我们将及时处理。
admin

我还没有学会写个人说明!