抛储在即,郑棉弱势震荡

期货

主要内容:

☀ ICE 期棉主力合约在触及一个月新高后投资者获利平仓,叠加出口销售数据疲软,ICE 期棉小幅回调。近期 USDA 农业展望论坛对国际棉市持续释放利好,但是国内 3 月抛储在即,我们认为 ICE 期棉上涨空间有限,不可过分追涨。

☀ 新一轮抛储即将开始,下游纺企亦处于观望阶段,新棉销售压力不小,从供需层面来看目前国内棉花供大于求,市场偏弱势。但春节期间外盘的上涨对郑棉也有一定的提振作用,假如外棉价格维持高位的话,也会抬高储备棉竞拍低价,对国内棉市也会起到一支撑。另外 3 月 12 号开始抛储,近期各种相关政策细则可能会出来,预计对市场也会产生一定的影响,需多加关注。

☀ 投资策略:操作上,建议空单继续持有,若棉价反弹至 15500一线,可建仓空单。

☀ 风险提示:政策上的不确定因素;宏观经济的影响;关注抛储时间及相关政策细则;关注后市进口纱对国内市场冲击;节后下游回暖情况。

一、 行情回顾与展望

国际方面: ICE 期棉主力合约在触及一个月新高后投资者获利平仓,叠加出口销售数据疲软,ICE 期棉小幅回调。近期 USDA 农业展望论坛对国际棉市持续释放利好,但是国内 3 月抛储在即,我们认为 ICE 期棉上涨空间有限,不可过分追涨。

据 USDA 最新数据,2 月 22 日当周,2017/18 年度美棉净签约 6.67 万吨,较前周减少26%,较前四周平均值减少 20%,新签约主要来自土耳其(2.43 万吨)、越南(2.13 万吨)、中国(5443 吨)等;装运 6.32 万吨,较前周减少 16%,较前四周平均值减少20%,主要运往中国(1.1 万吨)、越南(1.07 万吨)、巴基斯坦(9525 吨)、土耳其(7212 吨)和孟加拉国(5874 吨)。

据中国棉花网,2 月 1-7 日,受国际市场棉花价格新一轮下跌的影响,巴基斯 坦棉纱价格进一步下跌,市场客户的购买兴趣明显下降,预计在本月末受棉花 和棉纱价格的持续下调,市场需求将被再次压制。化纤市场方面,受国际市场 PTA 和 MEG 价格上涨影响,巴基斯坦国内 1.4D 涤短纤维价格上涨至 153 卢比/公斤,过去三个月累计上涨了 14%;从中国进口的涤短纤维价格稳定在 1.21 美元/公斤(CNF 卡拉奇),涤棉混纺纱和涤粘混纺纱的价格保持稳定,混纺纱的生产利润略有下降。

国内方面: 新一轮抛储即将开始,下游纺企亦处于观望阶段,新棉销售压力不小,从供需层面来看目前国内棉花供大于求,市场偏弱势。但春节期间外盘的上涨对郑棉也有一定的提振作用,假如外棉价格维持高位的话,也会抬高储备棉竞拍低价,对国内棉市也会起到一支撑。另外 3 月 12 号开始抛储,近期各种相关政策细则可能会出来,预计对市场也会产生一定的影响,需多加关注。

据中国棉花网数据消息,2017 年,中国对美国的服装出口单价下跌,出口份额 保持不变,孟加拉国和柬埔寨对美国的服装出口单价均有所下降,越南服装出 口势头正猛。

据统计,去年中国对美国的服装出口总额进一步下降,平均出口单价同比下跌 了 4.9%,孟加拉国同比下跌了 4.1%。整体来看,中国服装的出口单价比平均水平低 20%左右,而印尼的服装出口单价则比平均水平高出了 26%、斯里兰卡高出了43%、墨西哥高出了44%。2017年越南化纤服装在美国的市场份额上升至16.6%,中国为 38.4%。据北京中棉和爱棉网,皮棉加工截止到 2018 年 3 月 1 日 24 点,新疆地区总计加工量:4975111.329 吨; 入库量:4789544.759 吨;兵团加工量为:1503727.524吨,地方加工量为:3471383.805 吨;内地总计加工量:218541.765 吨。

二、 投资策略

1、趋势研判

未来一周评级: 以报告发布日当天分析师(研究员)对未来一周内商品的预期涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:震荡:预期未来一周涨幅在-3%~3%之间;上涨/下跌:预期未来一周涨幅大于 3%/小于-3%。

未来 3-6 个月评级: 以报告发布日当天分析师(研究员)对未来 3-6 个月内商品的预期涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:预期涨幅大于15%;中性偏多:预期涨幅在 5%~15%之间;震荡:预期涨幅在-5%~5%之间;中性偏空:预期涨幅在-15%~-5%之间;卖出:预期涨幅小于-15%。

2、操作建议

策略:操作上,建议继续持有空单,若郑棉反弹至 15500 一线,可建仓空单。

三、 风险提示

风险点:政策上的不确定因素;宏观经济的影响;关注抛储时间及相关政策细

则;关注后市进口纱对国内市场冲击;节后下游回暖情况。

四、 数据与图表

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我还没有学会写个人说明!