钢铁冬储之后,迎来春季躁动

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最近一个月黑色系走势偏弱,无论是从现货、期货还是股票。近期恶劣天气导致冬储意愿强烈,库存逐步上升。展望2018,市场对于春季行情还是摩拳擦掌。

美国总统特朗普计划在今年1月初推出基建计划细节。旨在改善美国的机场、铁路、公路、港口等基础设施建设。该计划被美国国家经济委员会(NEC)主席加里科恩(Gary Cohn)评价为,除税收改革以外,美国总统特朗普政策议程上最重要的一项议程。

据了解,美国上一轮大规模的基建投资发生在上个世纪五六十年代,距今已经半个多世纪,接近其最后使用期限。有经济专家指出,破旧的基础设施已经成为美国经济发展的“包袱”,美国为此正在付出巨大的经济成本,基础设施的重建迫在眉睫。

穆迪表示,2018年全球基本金属、美国钢铁和煤炭领域前景展望稳定。穆迪称,全球基本金属行业前景展望稳定,表明供需基本面将改善;预计2018年美国钢铁行业基本面也将改善。

对于特朗普总理的基建计划,美国钢铁股反应非常热情。市值380亿元的美国最大钢铁公司安赛乐米塔尔钢铁去年走出翻倍行情,近期更是加速上行。市值第二的浦项钢铁也是急速上攻。并且估值都在20倍以上。

回顾中国2017年钢铁市场,在预期与现实的反复博弈中,年度均价大超预期地上涨了43.5%,令看空者大跌眼镜,钢铁产业链上的不同商品也表现出了分化,煤、焦均涨幅超过60%,而澳洲铁矿石年度价格只涨了21.8%。钢铁行业迎来了久违的价值回归,行业的并购也拉开了大幕。

拉近来看,上周国内钢材市场价格继续下跌。加之近期雨雪天气频增,因此导致下游需求下滑明显,同时也使得大部分商家继续选择让利出货。其次,目前钢企库存增幅明显,同时现货市场库存也开始普遍呈增涨状态。

据我的钢铁网监测,上周全国样本钢厂钢材库存量479.4万吨,周环比增长3.5%,持续四周环比攀升,较上年同期下降14.2%。

同期,全国主要城市钢材库存量835.1万吨,周环比增长5.3%,持续三周环比攀升,较上年同期下降15.1%。

近几周钢材库存回升,主要是建材库存大幅攀升,供需压力更大。但是与往年同期相比,钢材库存仍处低水平,有别于2012年-2015年的去库存阶段。

目前来看,市场库存情况随着成交乏力逐步增加。另一方面,临近月中需求释放情况或将定格,短期内难有较大改变。综合来看,预计本周国内钢材市场价格或继续处于弱势运行状态。

但经过一个多月调整之后,市场也出现一些积极信号。

首先,螺纹钢期现基差基本修复,当前螺纹钢主力1805合约收盘价较上海市场贴水52元/吨,而2017年12月份贴水幅度一度高达1000元/吨。螺纹钢期现套利空间不大,现货市场低价出货的动力也不足,投资者观望心态较浓。

其次,全球经济仍处于复苏轨道,2018年一季度我国进出口料双增长。国内经济稳中向好态势延续,实体零售延续回暖趋势。国务院总理李克强预计2017年全国GDP增长6.9%左右,债市、股市、房市平稳运行,企业杠杆率稳中有降。

再次,预计特朗普在1月份会公布美国万亿基建细节,将刺激钢铁等有色金属走强。且中国钢铁股普遍估值低于10,相对于美国20倍以上PE的钢铁股,有一定估值优势。

招商证券在研报看好钢铁行业年报行情。本周首批两家钢企年报业绩预告出炉,其中,柳钢股份全年净利润预计24.46-27.66 亿元,同比增长1148-1311%。安阳钢铁全年净利润约15.5-17.5 亿元,同比增长1158-1320%。在17年钢铁行业盈利复苏,钢企业绩同比大增的背景下,大部分钢铁上市公司将在31日前发布预告,预计钢铁上市公司年报普遍预喜,整体数据好于此前市场预期,并有望催化钢铁板块。本次行情特点或是股票领先期货,期货领先现货。

2018年是钢铁行业供给侧结构性改革持续发力的第3年。短期内,下游用钢需求疲弱,钢材库存出现积压,钢材市场仍有调整空间。不过,随着一个月的大幅调整,钢铁业利润、螺纹钢期现基差、螺卷价差等均基本回归合理水平,市场恐高情绪明显得到释放,预计后期下跌空间已不大。考虑到春节前下游用户仍有冬储备货需求,春节前钢价或仍有一波反弹行情。

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我还没有学会写个人说明!